組員:49480013張雅婷49480043張局衣49480075蔡叔勳49480067楊逸傑財(cái)務(wù)報(bào)表的應(yīng)用例1．

企業(yè)損益之差異假設(shè)A公司與B公司生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品，這兩家公司今年的售價(jià)與數(shù)量完相同，但其態(tài)度與會(huì)計(jì)方法不同：A公司與B公司的會(huì)計(jì)差異：

認(rèn)列銷(xiāo)售之時(shí)點(diǎn)：A公司的態(tài)度較保守，偏向收到貨款時(shí)才認(rèn)列為銷(xiāo)售。B公司在接到客戶(hù)訂單時(shí)即認(rèn)列銷(xiāo)售，銷(xiāo)售金額因而較高。（不過(guò)，這兩種方式皆違反「一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則（GAAP）」）存貨方法：A公司的存貨採(cǎi)用「後進(jìn)先出法（LIFO）」，而B(niǎo)公司採(cǎi)用「先進(jìn)先出法（FIFO）」，如果後進(jìn)之貨品的價(jià)格較高，A公司今年度的銷(xiāo)貨成本因而較高。

A、B兩家公司實(shí)際營(yíng)運(yùn)狀況相同，卻因管理者的態(tài)度與會(huì)計(jì)方法不同，所以每股盈餘不相同，今年度B公司的獲利狀況（每股盈餘$5）看起來(lái)優(yōu)於A公司（每股盈餘$3）。例2．存貨方法與股價(jià)報(bào)酬率當(dāng)原物料成本隨時(shí)間上漲，採(cǎi)用「後進(jìn)先出法(LIFO)」的淨(jìng)利會(huì)比「先進(jìn)先出（FIFO）」低，但所得稅金額較低。

公司將存貨方法轉(zhuǎn)為後進(jìn)先出法之後（LIFO比較接近市價(jià)），在原物料成本逐步升高的狀況下，成本增加，淨(jìng)利減少，卻降低稅負(fù)，實(shí)際現(xiàn)金流量上升，公司價(jià)值較高，股價(jià)具有正的累計(jì)超額報(bào)酬率，對(duì)股東有利。FIFO轉(zhuǎn)為L(zhǎng)IFO對(duì)股價(jià)報(bào)酬率之影響：LIFO轉(zhuǎn)為FIFO對(duì)股價(jià)報(bào)酬率之影響：存貨方法轉(zhuǎn)為先進(jìn)先出之後（離市價(jià)較遙遠(yuǎn)），在原物料成本逐步升高的狀況下，成本沒(méi)辦法即時(shí)反應(yīng)當(dāng)時(shí)的物價(jià)，淨(jìng)利增加，卻稅負(fù)上升，實(shí)際現(xiàn)金流量減少，股價(jià)具有負(fù)的累計(jì)超額報(bào)酬率，代表市場(chǎng)並不看好公司採(cǎi)用FIFO，對(duì)股東不利。例3．企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告之評(píng)估C公司成立於1994年，生產(chǎn)電子上游產(chǎn)品，技術(shù)良好，該公司設(shè)立後的營(yíng)運(yùn)快速擴(kuò)張，因而增加負(fù)債並進(jìn)行現(xiàn)金融資（發(fā)行股票募集資金）。F公司於1998年第一季時(shí)有意購(gòu)買(mǎi)C公司股票（長(zhǎng)期股權(quán)投資）。C公司損益表銷(xiāo)貨與應(yīng)收帳款：銷(xiāo)售金額快速增加可能是公司產(chǎn)能提升、市場(chǎng)接受公司產(chǎn)品，但要注意是不是寄銷(xiāo)的產(chǎn)品。應(yīng)收帳款隨銷(xiāo)售增加為合理現(xiàn)象，但應(yīng)進(jìn)一步查證「關(guān)係人交易」之金額與比率，以期發(fā)現(xiàn)是否有虛列銷(xiāo)售之「灌水」現(xiàn)象C公司資產(chǎn)負(fù)債表存貨：存貨金額占資產(chǎn)的比率很高，是最應(yīng)注意的問(wèn)題，因?yàn)橐话汶娮赢a(chǎn)品的生命週期短，價(jià)格與需求從年初到年底往往有很大的差別。就C公司1997年底之存貨$75百萬(wàn)而言（占總資產(chǎn)比率47%），金額頗高，若產(chǎn)品已不符市場(chǎng)需求，市價(jià)可能遠(yuǎn)低於帳面價(jià)值，帳面資產(chǎn)過(guò)高。借款：C公司的借款利率過(guò)高（1997年為$6/$50=12%），應(yīng)瞭解是否與股東有借貸往來(lái)，或者向民間(地下錢(qián)莊)借貸的情況，以便加以改善。例4．企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告之評(píng)估臺(tái)灣順X公司成立於1954年，1990年股票上市，主要經(jīng)營(yíng)食品業(yè)務(wù)，包括麵粉、冷凍食品、屠宰及罐頭飲料等。順X公司於1996年底增加營(yíng)建業(yè)務(wù)，1997年10月決定停止製罐與罐頭飲料部門(mén)。該公司亦有數(shù)家子公司，包括投資、流通、製罐等業(yè)別。順x公司1994~1997年資產(chǎn)負(fù)債表順x公司潛在的問(wèn)題流動(dòng)資產(chǎn)：占流動(dòng)資產(chǎn)比率最高的項(xiàng)目為存貨之建築用地，若為關(guān)係人交易，是否有高估建築用地之狀況？定期存款高達(dá)$1,150百萬(wàn)，既然有這麼多現(xiàn)金，為何不用來(lái)償還利率較高的短期借款？令人質(zhì)疑定期存單是否已用來(lái)質(zhì)借？長(zhǎng)期股權(quán)投資：此一科目主要係為成立投資公司，公司當(dāng)局是否為了「交叉持股」，利用子公司買(mǎi)入母公司股票，以護(hù)盤(pán)為目的呢？股本：股本急速膨脹（發(fā)放高額股票股利），真的是因?yàn)楂@利快速成長(zhǎng)，或是以高股利政策促使現(xiàn)金增資案順利完成，並維持高股價(jià)水準(zhǔn)？從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)考慮，龐大的流通在外股數(shù)的大幅增加，極可能會(huì)產(chǎn)生稀釋盈餘的效果。順x公司1994~1997損益表順x公司的潛在問(wèn)題營(yíng)業(yè)收入：1997年收入之主要來(lái)源為住宅大樓之營(yíng)建（$3,630百萬(wàn)/$4,321百萬(wàn)=84%），地點(diǎn)皆在中部地區(qū)，其宣稱(chēng)某一建設(shè)案推出時(shí)即銷(xiāo)售一空；但當(dāng)時(shí)中部房地產(chǎn)景氣低迷，同業(yè)卻無(wú)此佳績(jī)。業(yè)外收入：1997年之業(yè)外收入大幅增加，主要來(lái)自投資收益($1,241百萬(wàn))與處分固定資產(chǎn)利益，但若是出售子公司，則收益有過(guò)高之虞。後續(xù)狀況：順X公司1998年第四季因交叉持股、資產(chǎn)遭挪用而爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，發(fā)生距額虧損（約＄130億），被列為「全額交割股票」（1999年8月恢復(fù)為普通交割），1998年度每股盈餘為─$16.97，由董事會(huì)決議大幅減資。例5．以財(cái)務(wù)比率評(píng)估公司體質(zhì)

Altman（1968）利用公司的財(cái)務(wù)資料加以分析，在眾多的變數(shù)中，發(fā)現(xiàn)其中5個(gè)變數(shù)可以用來(lái)偵測(cè)公司未來(lái)發(fā)生破產(chǎn)的可能性；Altman所使用的模式如下（Z-Score在美國(guó)已註冊(cè)為商標(biāo)）：

Ｚ＝1.2X1＋1.4X2＋3.3X3＋0.6X4＋0.99X5

X1=（流動(dòng)資產(chǎn)─流動(dòng)負(fù)債）／總資產(chǎn)，X2=保留盈餘／總資產(chǎn)，X3=稅金及利息前純益／總資產(chǎn)，X4=權(quán)益市價(jià)／債務(wù)帳面價(jià)，X5=銷(xiāo)售金額／總資產(chǎn)。當(dāng)Z值低於1.8時(shí)，代表公司具有破產(chǎn)的隱憂(yōu)。這對(duì)金融機(jī)構(gòu)與債券投資人（如銀行、握股公司、信託基金）具有實(shí)用價(jià)值，這些法人可以利用Z值來(lái)評(píng)估個(gè)別公司的狀況，作為放款及投資決策的參考。企業(yè)本身亦可利用此種指標(biāo)的方式作為預(yù)警之參考，當(dāng)指標(biāo)分?jǐn)?shù)下降時(shí)，代表公司體質(zhì)變差，找尋真正的原因後，再加以解決。若以臺(tái)灣的情況而言，過(guò)去會(huì)計(jì)師簽證頻頻發(fā)生問(wèn)題、審計(jì)不夠嚴(yán)格，許多公司的報(bào)表可信度不高，要利用過(guò)去財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的資料來(lái)分析破產(chǎn)，準(zhǔn)確度可能不高。例6．以財(cái)務(wù)比率預(yù)測(cè)證券報(bào)酬率多數(shù)學(xué)術(shù)研究的結(jié)果顯示，以財(cái)務(wù)報(bào)表變數(shù)來(lái)預(yù)測(cè)短期股價(jià)報(bào)酬率的效果並不好，但近期有一些文獻(xiàn)則又提出財(cái)務(wù)變數(shù)與未來(lái)報(bào)酬率有關(guān)連性。例AbarbanellandBushee(1998)發(fā)現(xiàn)，利用下列財(cái)務(wù)變數(shù)可用來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)一年內(nèi)的報(bào)酬率：各變數(shù)的涵義①「銷(xiāo)售成長(zhǎng)率」若比「存貨成長(zhǎng)率」高，隱喻公司確實(shí)賣(mài)出產(chǎn)品，實(shí)際業(yè)績(jī)變好，為正面消息。②「銷(xiāo)售成長(zhǎng)率－應(yīng)收帳款成長(zhǎng)率」升高隱喻賖銷(xiāo)比率降低，直覺(jué)上，對(duì)公司的獲利狀況應(yīng)有正面效果；但表中其與報(bào)酬率的關(guān)係為負(fù)，意味著「應(yīng)收帳款成長(zhǎng)率」下降是因?yàn)橛惺湛罾щy或壞帳增加的問(wèn)題。③個(gè)別公司的「資本支出成長(zhǎng)率」若高於「產(chǎn)業(yè)資本支出成長(zhǎng)率」，一般會(huì)認(rèn)為此種公司的未來(lái)獲利將會(huì)增加；但表中的負(fù)號(hào)與直覺(jué)相反，代表許多公司有過(guò)度投資的問(wèn)題。④「毛利成長(zhǎng)率─銷(xiāo)售成長(zhǎng)率」若升高，代表交易速度加快，營(yíng)運(yùn)績(jī)效與獲利情況隨之改善。⑤「銷(xiāo)售成長(zhǎng)率─銷(xiāo)管費(fèi)用成長(zhǎng)率」若升高，代表有效控制間接成本。⑥「有效稅率」若上升，代表公司的獲利總額可能增加，對(duì)股價(jià)有正面效果。⑦使用「後進(jìn)先出法」要比「先進(jìn)先出法」有較佳的盈餘品質(zhì)。⑧會(huì)計(jì)師所出具若非「無(wú)保留意見(jiàn)」，代表財(cái)報(bào)表有潛在問(wèn)題。⑨很容易瞭解，「員工生產(chǎn)力」愈高，獲利愈佳。結(jié)語(yǔ)長(zhǎng)期股權(quán)投資及子公司財(cái)務(wù)報(bào)表隱含著玄機(jī)，臺(tái)灣一些公司即曾以這兩種方式美化財(cái)務(wù)報(bào)表，以期避免落入此類(lèi)的陷阱內(nèi)。財(cái)報(bào)表中仍有許多值得注意的問(wèn)題，例如固定資產(chǎn)之評(píng)價(jià)（含資產(chǎn)重估）、關(guān)係人交易、盈餘之品質(zhì)等；有些問(wèn)題無(wú)法直接從財(cái)務(wù)報(bào)表中看出，但可能隱藏在附註之中，必須進(jìn)一步加以或進(jìn)行實(shí)地訪查，才能找出問(wèn)題。樹(shù)立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識(shí)。7月-237月-23Saturday,July15,2023人生得意須盡歡，莫使金樽空對(duì)月。20:14:2720:14:2720:147/15/20238:14:27PM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。7月-2320:14:2720:14Jul-2315-Jul-23加強(qiáng)交通建設(shè)管理，確保工程建設(shè)質(zhì)量。20:14:2720:14:2720:14Saturday,July15,2023安全在于心細(xì)，事故出在麻痹。7月-237月-2320:14:2720:14:27July15,2023整頓-提高工作效率。2023年7月15日8:14下午7月-237月-23追求至善憑技術(shù)開(kāi)拓市場(chǎng)，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務(wù)樹(shù)立形象。15七月20238:14:27下午20:14:277月-23按章操作莫亂改，合理建議提出來(lái)。七月238:14下午7月-2320:14July15,2023作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)記得牢，駕輕就熟除煩惱。2023/7/1520:14:2720:14:2715July2023好的事情馬上就會(huì)到來(lái)，一切都是最好的安排。8:14:27下