長期籌資決策..themegallery.本章內(nèi)容第一節(jié)資本成本1第二節(jié)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)2第三節(jié)資本結(jié)構(gòu)理論3第四節(jié)資本結(jié)構(gòu)決策4√√√第一節(jié)資本成本資本成本的含義個(gè)別資本成本的測算綜合資本成本的測算

一婦、盒資庫本悟成零本掀的同含牙義資見本秒成瀉本日：企清業(yè)放籌嘉集介和遲使徹用鞋資蓮本手而禽承離付捎的政代癢價(jià)登。籌資費(fèi)用（一次支付）用資費(fèi)用（分次支付）資濫本抹成牢本店的弦屬旦性投資方籌資方必粗要控報(bào)澤酬縫率資泄本蹄成完本資渴本姜成遵本濟(jì)是諒一燙種數(shù)機(jī)永會(huì)些成案本復(fù)，纏指著公謀司梅可塵以圍從順現(xiàn)士有蹤蝶資群產(chǎn)育獲比得販的鉤，拾符對合鞠投蒼資泳人治期芝望獎(jiǎng)的拳最軋小域收戒益怨率勞，替也聲稱光為吧最嘴低璃可撲接費(fèi)受規(guī)的告收攝益紹率筆、秘投抄資藍(lán)項(xiàng)型目重的罷取月舍蒼收穿益撇率鑼。資割本杯成碧本慘的掛另舟一科定柄義資奮本鄰成接本恭的回種唇類個(gè)意別恥資控本為成著本—各名種懷長撿期田資碌本窩的使成越本博率綜咱合港資緒本溉成蕉本—全樹部然長腦期隙資憶本窩的喘成伶本禁率(W勺A程C鄉(xiāng)豐C它:謹(jǐn)w貝e誦i浮g買h截t椅e記d兩a隨v滋e摸r攔a幕g無e么c清o天s矩t別o愧f奧c咽a論p窄i館t久a恨l)資盤本膽成快本享的喜作瓣用資毅本縱成謊本哲是膀制曠定伴籌訪資醫(yī)決揭策紐奉的算基羞礎(chǔ)投葡資曠決隊(duì)策剛必政須役建抽立紫在佛資歷本歡成濟(jì)本芽的頁基吉礎(chǔ)圣上二棄、扛個(gè)懇別腳資砍本今成勝本兔的峽測罰算長侮期宋債晃權(quán)玻資總本邊成撕本的率自的愁測椒算醬股龍權(quán)盆資蹲本鈴資預(yù)本絮成扛本顏率獎(jiǎng)的判測希算原折理五：決撲定擇因忌素克：I年恭利與息南費(fèi)撫用f籌炭資踏費(fèi)存用P籌貪資猾額F籌矩資豆費(fèi)續(xù)率（吉一改）陣長芹期守債晉權(quán)紡資盛本刊成菌本煮的葬測想算稅容后應(yīng)注意的問題：D為稅后用資費(fèi)用（稅后利息和股利）分母為籌資凈額區(qū)分籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用考拆慮延時(shí)躲間春價(jià)耕值全的第情相況K油-資戚本修成勸本長伐期東借港款錘資貞本單成騰本汽率稅前年利息額利息率借款本金長拼期鉆債彈券炒資貧本鮮成茄本發(fā)端行摟價(jià)待格債葵券唱利冠息面賣值票艇面首利狐率C課A茅S渡E三友通介公蘭司艘溢的價(jià)紹發(fā)堂行匹期倦限苗為銀五鄙年陶，債利中率蟻為1海2社%的自債污券稻一墓批念，或債概券板面竿值當(dāng)為1項(xiàng)0蓮0萬絡(luò)元昌，屬發(fā)沙行代總乒價(jià)滿格弟為2甚5世0萬魯元嫂，跟發(fā)豈行白費(fèi)恒率鳳為3字.臺(tái)2煎5罪%，罵該肚公澆司載的環(huán)所難得娃稅碑率良為2僚5遵%，汽該漂公牲司激債桿券爽的喜資旗本貪成賠本意率爛是惱多凱少多？某女公添司貢欲旦獲驅(qū)借猛款1誓0雀0議0萬鎖元興，央年裕利冬率5同%，到期源限3年座，距每良年畏結(jié)該息歉一固次垂，浴到辰期萄一荷次返還咱本偉。憐銀頭行抗要委求究補(bǔ)惰償并性墓余綢額2碼0沒%。聚公罷司評所族得號(hào)稅患率2剝5序%。岔則訂這央筆飽借漲款醫(yī)的石資只本甘成站本藥率灘為藍(lán)多冊少請？股遭權(quán)尖資立本鍬成宗本冤率烏的雁測識(shí)算股鞠利面折闖現(xiàn)伸模天型資呈本捷資價(jià)產(chǎn)資定聲價(jià)歸模安型債矛券厘投求資潑報(bào)車酬把率責(zé)加蓄股字票照風(fēng)剃險(xiǎn)松報(bào)石酬刷率注必：苗因軌股乞利角政在策視不疊同扮而虧不食同棗！固族定帝股榴利咽政醒策艘：固機(jī)定慕增您長拐股農(nóng)利軌政提策旁：股陜利六折托現(xiàn)商模陰型股捎利私折誘現(xiàn)貧模歲型普挽通擔(dān)股螺資遼本雀成榆本(股匆利撓固五定渠增談長)優(yōu)娃先均股摧資街本六成腸本留踩存導(dǎo)收繪益插資挖本季成攔本股逆利約增菊長鄭模甚型渴的水實(shí)別務(wù)蟲問暖題恩和吼缺戴點(diǎn)主索要余的奮問開題錘是返，賞此皮模端型潑只扛適妄用眾于織股糊利層很概可客能冒穩(wěn)宜定多增追長刪的巨公漂司妹。估現(xiàn)計(jì)田的柏權(quán)唇益掙成嘴本賽對逐估遍計(jì)希的鋒增定長壁率悟比笑較屑敏離感付。并寧沒毀有當(dāng)明蜓確旬的市考旺慮岸風(fēng)才險(xiǎn)獻(xiàn)。資賤本臂資茄產(chǎn)某定伸價(jià)凈模巡壽型優(yōu)貨點(diǎn)院：很思清汁楚浮的傅對邀風(fēng)么險(xiǎn)接進(jìn)尼行天調(diào)截整淋，殘對施除摔了幣那騾些唉股仿利般穩(wěn)核定門增厲長余的雞之傷外裂的殲公寫司襯也無適闊用賤。漲因皇此滅，泡在牌很較多澤情萬況杠下丑都密很混有刻用拼。缺謀點(diǎn)窄：市野場逆風(fēng)踐險(xiǎn)竟溢仔價(jià)拔和撓貝嫩他吼系爭數(shù)答很福難授估唯計(jì)顆。資銳本雀成左本挽率=債裙權(quán)艦投充資夾報(bào)斥酬因率+股葉票院投杯資盟高存于香債辟券孩風(fēng)梁險(xiǎn)鋼報(bào)闖酬話率債鴿券胃投專資滑報(bào)抓酬神率頌加喉股扮票弓投牛資孩風(fēng)考險(xiǎn)動(dòng)報(bào)悄酬講率三桂、芽綜薦合藍(lán)資零本廟成靜本么的噸測堅(jiān)算綜偉合建資偷本既成險(xiǎn)本屑率(搭W屯A慢C院C先)是搏指題一犁個(gè)贈(zèng)企許業(yè)砌全萍部匪長蔽期美資輕本霞的堂成駁本浩率白，匠通播常膊是巴以模各涂種腎長寸期圖資兄本警的濱比簽例幅為腿權(quán)礦重耀，桑對堤個(gè)獸別塘資息本寺成且本軋率砍進(jìn)不行車加培權(quán)本平膏均男測爆算檢的伐，銷故隨亦雪稱帖加戲權(quán)唉平銅均乘資必本豎成殖本描率召。計(jì)窯算搶公助式式計(jì)中簡：K庸w—辰—綜雙合綿資省本毒成獻(xiàn)本糾率K獅j—此—第j種放個(gè)阻別偶資搞本配成燦本靜率W踩j—語—第j種魄資表本甜比塔例資脆本述價(jià)瞇值姜基尊礎(chǔ)城的冬選場擇按領(lǐng)賬伸面隙價(jià)斧值傾確權(quán)定按蠢市齒場鄉(xiāng)豐價(jià)村值鞭確州定按溜目甲標(biāo)搖價(jià)吐值壩確紐奉定按勢賬堡面移價(jià)懸值廊確東定優(yōu)控點(diǎn)敬：數(shù)債據(jù)購易巷取秤得閉。缺笨點(diǎn)來：當(dāng)夾資磁本刻的啞賬笑面恒價(jià)蔥值灶與聽市它場柱價(jià)賤值磨差販別件較傳大升時(shí)禍，花失患去響客堅(jiān)觀疤性握。按城市擦場塑價(jià)卷值徒確患定優(yōu)艘點(diǎn)胃：能堅(jiān)反說映弱企財(cái)業(yè)濾目用前金的雜實(shí)揉際嚷情挨況墓。缺盒點(diǎn)聯(lián)：市敞價(jià)刻經(jīng)外常盆變段動(dòng)籍，紡可仁選刻用徐一加定狀時(shí)奏期脂的歌平霧均固價(jià)霜格銷。按耗目稈標(biāo)葉價(jià)宏值帆確吃定優(yōu)散點(diǎn)喊：適炕用金于攀企蘆業(yè)巧籌亡措咸新摸資碼金洞。缺艘點(diǎn)跳：難淋以梢客從觀何確摘定倘目袖標(biāo)維價(jià)肉值朗。邊主際列資晚本敢成云本淺率是睛指臟企偷業(yè)臟追你加拼籌覽資露的劈燕資辜本罩成驚本胳率圖，缺即盤企奇業(yè)策新炭增1元渾資圖本補(bǔ)所行需鼻負(fù)世擔(dān)鄭的渠成侍本仆。邊賞際售資吹本業(yè)成座本懷率邊四際給資財(cái)本饒成方本嫁率堪規(guī)紫劃第付一腳步斬，富確拒定皆目區(qū)標(biāo)科資冊本甘結(jié)駱構(gòu)(以哪市壁場德價(jià)問值該確橫定)第悟二防步呼，襖測欺算寸各犁種慣資拌本罵的散成貍本打率第不三陷步星，啟計(jì)蛛算搞籌嫌資勉總陳額蚊分僚界匯點(diǎn)第初四調(diào)步們，然測久算驚邊踩際唇資仁本脂成派本弦率某飾公腥司扯現(xiàn)紡有辜長勺期敲資惰本凍總勵(lì)額1判0唐0儉0萬擁元召，拴其洞目季標(biāo)震資彼本鋪結(jié)求構(gòu)市為駛：疾長裳期教債秧務(wù)0寺.邊2專0，恐優(yōu)修先佳股0凳.似0瘦5，椒普竿通扎股味權(quán)溫益礦（系包躺括尚普驅(qū)通拳股垂和攤留傷存嗽收竟益曉）0產(chǎn).蘆7滲5。翅現(xiàn)讓擬罷追沫加秩資惱本3菊0揮0萬察元您，零仍書按磁此爪資倦本木結(jié)洲構(gòu)附籌秒資取。除經(jīng)色測嗎算附，斃個(gè)薦別刃資章本囑成舊本帆率滲分血?jiǎng)e肺為萌長對期捏債號(hào)務(wù)7蓬.統(tǒng)5螺0恥%，黃優(yōu)攤先曠股1貓1毒.概8津0金%，踏普慣通誼股隊(duì)權(quán)水益1黨4池.戚8餃0粥%。對該白公斜司榮追或加宜籌惡資借的童邊熱際吧資該本春成保本付率濕測厲算休如撤表同：公司W(wǎng)ACC(%)賬面價(jià)值債務(wù)比率(%)英特爾公司通用電氣公司可口可樂公司迪斯尼公司摩托羅拉公司沃爾瑪公司美國電報(bào)電話公司?？松矩悹柲戏焦?5.113.812.112.011.610.69.99.99.42.32.19.933.013.934.323.213.932.6美弟國馬大朽公正司診加駝權(quán)船平媽均扇資咽本左成草本跳的享估濕計(jì)影骨響才綜榮合狼資包本初成而本憲的樹因塌素公歡司脹不地可津控手因糧素利手率敏水頁平稅趕率堂水箭平公蹤蝶司小可野控饞因高素資彼本襯結(jié)止構(gòu)貍政幟策股暢利揉政袖策投著資杜政運(yùn)策杠爬桿剖利增益諸與惡風(fēng)燒險(xiǎn)第歌二輩節(jié)主貪要透內(nèi)纏容掌覽握獵營痛業(yè)門杠價(jià)桿薦利姥益頑與唉風(fēng)測險(xiǎn)1掌吹握辛財(cái)船務(wù)崖杠遠(yuǎn)桿壁利使益塌與治風(fēng)謠險(xiǎn)2掌草握科聯(lián)羊合劇杠慚桿協(xié)利倆益旗與踐風(fēng)墻險(xiǎn)3從吹風(fēng)岡險(xiǎn)舉說代起特定企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)杠桿:擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)因素對企業(yè)利潤變動(dòng)的影響。營賓業(yè)籠利抄潤(息信稅影前最利橋潤E心B疼I予T)凈升利局潤經(jīng)蔑營稱風(fēng)洞險(xiǎn)概婦念批：魂公肢司儀利格用跑全擠部薯資統(tǒng)本途進(jìn)賄行陰經(jīng)旁營類活謎動(dòng)溉的制風(fēng)光險(xiǎn)銷。硬無斧論婚是餡否踏負(fù)爭債進(jìn)都露存遭在填。受養(yǎng)制歉于負(fù)以球下聾因紗素居：產(chǎn)錄品逗需亞求產(chǎn)軟品許售洞價(jià)產(chǎn)墨品攜成栽本調(diào)穗整桶價(jià)袍格放的倆能桌力固蛾定難成樣本跟的牽比瀉重財(cái)撿務(wù)蠶風(fēng)熔險(xiǎn)概績念?。簳云缶順I(yè)康由道于養(yǎng)利懷用升負(fù)臣債臭籌放資啞而述給林普蜻通歪股伏股陷東堵增購加肆的忍風(fēng)附險(xiǎn)遼。烘僅覆在版負(fù)羨債斷籌騰資值的睜情負(fù)況芳下競存璃在擾。影拾響秧因冰素債酸務(wù)俘資膝本總的仙比城重一懸、悲營餓業(yè)騾杠軟桿慎利廢益恰與悶風(fēng)燃險(xiǎn)營點(diǎn)業(yè)叉杠上桿襖原洗理含捕義贏及鏈杠柿桿赴效膨應(yīng)營埋業(yè)竊杠嗓桿簽系飼數(shù)表彈達(dá)胃及柜測賤算（良一墊）胖營粒業(yè)顏杠澤桿族原權(quán)理營仙業(yè)漢杠蟻桿摸含訂義韻：在粘一鼓定襲營曉業(yè)正規(guī)搭模伐內(nèi),企久業(yè)缺在其經(jīng)當(dāng)營芹過頓程扒中幅對江營熟業(yè)扒成送本關(guān)中固裝定事成誓本的撇利錯(cuò)用戀。固定成本？？成把本怠性螺態(tài)變睛動(dòng)來成池本此玩部出分昌成欠本哭總狂額愉與合銷惕量卷正載比漢例母變明動(dòng)哭。固路定習(xí)成監(jiān)本此術(shù)部境分欲成罰本寫總貨額餓相陡對瘦固拴定角?；煅莺献璩珊倦S土銷少量暫而估增洽加喂，賄但展不騾是剛正曲比婆例耀增消加繼，延可惰用屆一喂定工的詢方碧法膜分菠解串為祥變零動(dòng)禮和唐固備定死成沿本瘋兩參部部分黎。變高動(dòng)煎成菜本銷量成本0成偶本險(xiǎn)總鵲額銷量成本0單允位坡變常動(dòng)碧成提本銷量成本0成是本懶總錯(cuò)額銷量成本0單近位宵固躺定昆成憤本固執(zhí)定飾成心本圖堡示營耗業(yè)浙杠木桿戰(zhàn)作邊用嶺：槽從葬一嫩個(gè)切極栗端盯的綢例撒子雪說筑起項(xiàng)目固定成本為0營業(yè)額增長10%固定成本為400營業(yè)額增長10%營業(yè)總額2000220020002200變動(dòng)成本(變動(dòng)成本率為60%)1200132012001320固定成本00400400營業(yè)利潤800880400480營業(yè)利潤增長率10%20%單海位:元營業(yè)利潤（EBIT）＝營業(yè)額－變動(dòng)成本總額－固定成本總額（扣二竄）共營廈業(yè)筆杠肢桿史系沫數(shù)漫（D街O育L）概易念隊(duì)表印述測我算溜公信式企劣業(yè)稠營轎業(yè)凝利斗潤摘的黑變餃動(dòng)獲率羞相社當(dāng)宅于漏營材業(yè)劉額形變瓣動(dòng)勤率間的義倍攤數(shù)驕。營閘業(yè)糾杠真桿謙效些應(yīng)正現(xiàn)效糊應(yīng)池：捏杠確桿積利仿益企跑業(yè)妥擴(kuò)析大販營談業(yè)壤總找額宋的航條刪件璃下誦，仁單鴿位才營沃業(yè)限額截的番固霞定艙成來本擔(dān)下理降殊而扒給夏企扭業(yè)擠增化加任的紗營造業(yè)森利軍潤牢。負(fù)裂效掘應(yīng)傻：傍營蟻業(yè)哥風(fēng)噴險(xiǎn)企思業(yè)蕉在寶經(jīng)昏營越活翼動(dòng)挨中蜻利廁用漆營押業(yè)和杠束桿擾而藍(lán)導(dǎo)傷致毅營錫業(yè)棉利管潤炊下欠降妨。二櫻、朽財(cái)助務(wù)池杠組桿拳利淘益蝦與遇風(fēng)千險(xiǎn)財(cái)較務(wù)僵杠穿桿栗原否理蠅－邁含字義拿及見杠呼桿游效衰應(yīng)財(cái)傘務(wù)壩杠某桿渴系排數(shù)紀(jì)－傻表給達(dá)只及洞測釣算（賀一蔑）別財(cái)蝦務(wù)裂杠熄桿褲原許理財(cái)蓮務(wù)突杠捧桿害的曠含遍義謀：在一恥定象的摧資陪本凈規(guī)主模錘和師資鳥本組結(jié)贊構(gòu)下,企電業(yè)席籌擔(dān)資歉活盡動(dòng)廣中叛對易資龜本你成否本匹固雪定懶的債后權(quán)勺資施本的油利當(dāng)用槐。利息？？財(cái)姜?jiǎng)?wù)同杠蒙桿花作傾用拔：膠從臣一強(qiáng)個(gè)辣簡皇化嚼例濃子餐說圓起3迫3友%20%稅后凈利增長率210000300000250000250000EBIT增長20%17500稅后凈利0利息25

000EBIT0債券250000普通股250000資本總額無債務(wù)項(xiàng)目140001050010000100003000025000100000100000150000150000250000250000EBIT增長20%有債務(wù)（群假團(tuán)設(shè)抬資按本帽總狐額精不摸變塘，趟普眉通牌股忌面稀值1頁0元彈，垮債幻玉券猾利顫率1攔0磁%，櫻所黨得邊稅爺率3刻0壤%，蒸無鼓優(yōu)撲先集股須）單群位:元財(cái)肆務(wù)過杠盜桿但效漢應(yīng)正曉效岔應(yīng)員：翠杠符桿療利君益企喉業(yè)梳利殊用貿(mào)債變務(wù)虜籌皇資點(diǎn)這門個(gè)厘杠嚷桿粗而感給名股吩權(quán)桌資語本怒帶門來浮的勤額滔外滑收渠益替。負(fù)溪效蓬應(yīng)嫂：液財(cái)雄務(wù)堵風(fēng)辦險(xiǎn)利滅用穩(wěn)財(cái)崇務(wù)判杠嬸桿喊可獵能延導(dǎo)魂致郊企苗業(yè)園股分權(quán)遮資染本冠所服有系者王收圣益叨下閣降典，倆甚禮至替可全能衡導(dǎo)棍致配企木業(yè)壞破鞏產(chǎn)鈔。（決二百）溜財(cái)原務(wù)即杠傾桿鴨系贈(zèng)數(shù)腔（D由F稱L）概爐念析表灰述擱：企瓜業(yè)謊稅淘后學(xué)利版潤佩的鼠變街動(dòng)衡率終相閑當(dāng)超于旨息程稅綢前頭利銜潤嗎變除動(dòng)像率朽的萌倍糕數(shù)名。測選算判公卷式摟：三坦、散聯(lián)遙合糞杠垂桿利聞潤剝變遼動(dòng)想的攪放盒大靠過加程音：營業(yè)額變動(dòng)率營業(yè)利潤變動(dòng)率稅后利潤變動(dòng)率DOLDFLDCL聯(lián)古合衡杠宇桿蹲系景數(shù)某澤公陳司典年扇銷佳售弱額1桑0監(jiān)0萬砌元璃，螞變薄動(dòng)妙成縣本門率7糾0梅%，魂全臘部捐固陣定向成鞠本技和良利碧息會(huì)費(fèi)林用2樸0萬辰元咳。鞋該灰公狡司怎資諷產(chǎn)捆總繡額5戲0萬眾元趟，季資套產(chǎn)幼負(fù)鹽債元率4垂0蓄%，奶負(fù)減債異的永年經(jīng)均你利籠率8餓%，盈所借得況稅開稅益率玻為4唱0托%。漸該絞公慈司渴擬啦改郵變雹經(jīng)害營瞇計(jì)饑劃蛙，貝追府加裂投述資4稀0萬浩元慌，是每害年表增蘋加最固司定貞成鏡本5萬撈元赤，磁可潤以賺使塘銷民售顆額土增儉加2巴0兩%，瀉并躺使疲變棒動(dòng)助成凡本運(yùn)率英下兔降榨到6碎0射%。要端求隙：據(jù)根遇據(jù)精以鏈上曉資終料剛計(jì)養(yǎng)算逝（1）管所啟需部資貢金苦以桐追承加攝實(shí)瓦收毒資顯本妨取運(yùn)得童，秧計(jì)斬算吊經(jīng)聯(lián)營只杠槐桿槍系懇數(shù)嫁、屋財(cái)覽務(wù)貞杠革桿沒系忽數(shù)串和剝聯(lián)冰合求杠招桿判系幟數(shù)丹。鏟（2）灶所鎖需怕資太金衡以1柏0嘴%的懸利寶率欄借腎入昏，戒計(jì)簽算尖經(jīng)添營叮杠尸桿返系削數(shù)親、島財(cái)廁務(wù)殃杠挪桿取系疲數(shù)祖和搶聯(lián)喊合習(xí)杠飽桿奇系震數(shù)耐。陡（3）媽該患企謙業(yè)登以余降花低咱聯(lián)元合般杠懸桿學(xué)系浮數(shù)昂作泉為蔬改擴(kuò)進(jìn)墨經(jīng)好營漢計(jì)靠劃陡的尊標(biāo)趣準(zhǔn)尺，漲確夾定緩該鹿公裹司糾應(yīng)餡選俱擇濃何芬種我籌幅資檔方欄案禿。C訴A衛(wèi)S稠E：（1）航目碧前淺情巴況舒：D饑O喊L行=愈1殊0滴0（1－7線0棚%）擇／文（1側(cè)0尤0末×撒3旬0盞%－2知0＋5廳0貨×爸4哪0秘%幻玉×枕8跳%）=四3員0／咬（3紐奉0－2濱0＋1鼓.據(jù)6）=厘3雪0／1料1閱.勤6雷=生2閥.旋5謹(jǐn)9；D姜F喝L謊=扁1萌1閥.固6頑/（1脹1斃.艱6－1磨.案6）=陶1剃.御1訓(xùn)6；D爛C誼L諷=殘2鼓.岸5寒9廳×見1鼠.莫1籮6洲=籠3。概增離加妄實(shí)偽收運(yùn)資娛本研方希案奴：D爬O堆L梅=駱1濤0河0（1＋2愁0槳%）慎（1－6短0跳%）挺／忌（1神2抵0跟×錫4誓0科%－2偶0－5＋1啞.加6）=晶4復(fù)8／2額4稈.朝6租=陣1晃.算9餐5；D澇F饞L描=嫁2伐4蠅.紐奉6／爪（2養(yǎng)4東.噸6－1讀.淚6）=法1償.春0傅7；D惑C梅L厘=女1罰.璃9佛5受×瓜1精.掃0壩7止=捧2姑.孤0梅9。美（2）影借惱入害資灰金超方畝案醒：D巖O驅(qū)L畫=洋1亂2校0睛×薦4珍0貴%／靜（1曠2燦0鄰×巷4傾0大%－2轉(zhuǎn)0－5＋1險(xiǎn).皇6）=隙4晝8／2達(dá)4禁.滲6計(jì)=離1援.償9蘭5；D膚F望L末=劈燕2飄4市.吧6／偷（2肥4挖.繳6－4－1圖.旨6）=妨1移.期2君9；D拒C耍L革=臂1鐮.巨9滴5賄×盯1鞋.驗(yàn)2慕9掌=薄2指.陣5早2。淡（3）大由隆于群增極加臣實(shí)報(bào)收近資儲(chǔ)本紅方礙案桿的撫聯(lián)攝合回杠肉桿疲系萍數(shù)抬小避于圍借童入仗資球金徹方釀案達(dá)的布聯(lián)排合生杠租桿熄系禽數(shù)壘，箱該喊公提司佳應(yīng)零選亭擇否增據(jù)加復(fù)實(shí)姿收置資權(quán)本觸籌匆資鄉(xiāng)豐方腎案挖。答窄案思盆考沙：經(jīng)著營美杠點(diǎn)桿菜和憲財(cái)余務(wù)懷杠賓桿如嗽何討影津響泳企殼業(yè)卵的振籌蹈資擺決祥策輕？第吉三鏟節(jié)資膀本判結(jié)者構(gòu)鐮理償論資蠻本古結(jié)偉構(gòu)免決杯策學(xué)朽習(xí)跡目棕標(biāo)了蔥解活有益關(guān)蔽資岔本膝結(jié)煉構(gòu)鋒理喘論膊的朝主草要駝?dòng)^工點(diǎn)理刺解病資譯本茂結(jié)貢構(gòu)須的罰含淘義理販解碧資饞本螺結(jié)私構(gòu)舒的軋決秤策假因宏素坐及眼其露定叢性敗分帽析掌碼握蝴資掩本波結(jié)奪構(gòu)奏的凳決狂策唐方世法資樓本拌結(jié)滾構(gòu)棚（c親a仆p蘿i煌t陷a姜l糞s麻t乳r培u堅(jiān)c義t里u希r生e）含滿義企匙業(yè)互各米種施資摩本盤的兄價(jià)注值吼構(gòu)膊成燒及學(xué)其啞比妹例控關(guān)哄系范獨(dú)疇廣辣義壟：逆全銀部址資殲本厭價(jià)牙值嬌構(gòu)尋成喚及排其暑比表例戰(zhàn)關(guān)即系狹括義愉：開長涌期趙資臘本姿構(gòu)卷成銅及拐其綿比斤例稀關(guān)愉系資伍本芒結(jié)農(nóng)構(gòu)厭理賠論T璃h近e段o搖r肝y撲o兄f婚C戲a亦p和i碧t薯a柔l網(wǎng)S丑t愉r采u燦c潤t犁u過r墨e資棋本妖結(jié)越構(gòu)宗理烏論啊所令討府論答的僻問蛾題藍(lán)色：股票黃色：債券股票40%債券60%股票60%債券40%1滅.當(dāng)腸籌掩資享額遠(yuǎn)一末定白時(shí)糖，慰各沖種糟來柔源僅資竿金吉所慣占制比陰重辯的鍬變巷化景是羞否尿會(huì)界影史響雞企款業(yè)井價(jià)災(zāi)值謙的士變慎化我？2宇.各獸種雄來孔源月的戚資姨金布占飛多擺大微比乎重?cái)常W才核能矮使草綜莊合唐資聾本皺成歷本田最盾低腥，滑公火司歇價(jià)核值壇最徐大哀。早士期潑資晝本慘結(jié)煌構(gòu)爬理撿論現(xiàn)慎代解資謠本蝕結(jié)倉構(gòu)濁理撲論－M彼M理裳論搖及功后耗續(xù)揉理乓論資稻本第結(jié)館構(gòu)爛理青論早欄期豆資就本廣結(jié)潛構(gòu)別理腎論早嬌期狡資維本貞結(jié)蘇構(gòu)襯理嫌論維有仁兩燭個(gè)巾十倦分較極存端懸的綿觀應(yīng)點(diǎn)稼：凈亂收牙益悔理浪論壁：刑在架資或本校結(jié)郊構(gòu)益中抱，莊債末務(wù)炊越多多宋，命公聰司控的務(wù)價(jià)混值嗎就也越樸高。營桿業(yè)鍋收聚益蜻理逝論冷：段資冒本峰成廚本急與爹資環(huán)本涉結(jié)牙構(gòu)捎沒憶有景關(guān)瞧系跪，站因封此袖資顫本諷結(jié)辨構(gòu)時(shí)與午公沉司竊價(jià)技值蝦無述關(guān)泄。負(fù)店債今比好率資凱本心成越本KbKwKs凈憑收何益擊理鋤論0負(fù)債比率公司總價(jià)值0V負(fù)贈(zèng)債鵝比尤率資等本扶成助本KbKw營貸業(yè)合收宵益陸理殘論0負(fù)債比率公司總價(jià)值0VKs傳李統(tǒng)服理桌論除刺了巴上酸述癥兩環(huán)種亦極屆端玩理杯論恨之矮外宅，貍還預(yù)有冬一否些圈居咳于銳兩起者嘴之其間根的頸觀硬點(diǎn)尾，虛稱龍之袍為稼傳登統(tǒng)壓理劇論落。致這礦種夕理驢論勝的品觀蔑點(diǎn)后是戒：啦債到務(wù)她的膝增培加孝對徐公案司左價(jià)限值介的遍提亡高盼是傷有絮利之的畏，叔但拳必侄須勒適窯度亮。編如號(hào)果禍公芬司卷債贈(zèng)務(wù)茂過海度智，執(zhí)是嗓會(huì)怖使翅公杯司衛(wèi)價(jià)攜值爪下層降董的瞇。負(fù)賊債角比廊率資習(xí)本際成牌本Kb傳那統(tǒng)妙理劈燕論0KsKw最強(qiáng)佳輸資擴(kuò)本場結(jié)謙構(gòu)1轉(zhuǎn)9逗5模8年,美文國野的冒莫真迪冷格炒利灑安頃尼晶教河授(茂F補(bǔ)r土a體n乒c盡o探M淘o固d訴i錫g挑l布i限a材n妄i殿,1找9顯8歌5年峽獲菠獎(jiǎng))和仔米靜勒(悔M樹e辟r耕t瞎o剩n鄉(xiāng)豐M匯i悲l冶l課e陰r貿(mào),1阻9袍9并0年債獲榆獎(jiǎng))教百授皮合幻玉作想發(fā)那表翻了“資或本元成餅本筋、辮公鴉司炎財(cái)潛務(wù)疫與池投法資肯管潛理”(“T固h概e桌C謠o粒s吵t滅o役f蔑C系a制p艙i嬌t懼a紛l架,堵C尾o油r蠅p霜o忘r康a幸t豎i誦o困n唉F招i輪n詠a護(hù)n沾c顫e澤a丸n告d臘t僚h總e熟T嘆h歪e豬o剖r員y倡o樂f見i季n睛v認(rèn)e映s甚t貫m舊e壓n角t”,A貌m許e江r尋i碌c郊a曾n微E柿c俯o先n點(diǎn)o友m叮i謎c變R補(bǔ)e省v繼i柴e自w喇,馳J立u趨n幻玉e惕1押9混5缺8)一贏文,才浪開箏創(chuàng)段了罪資載本向結(jié)湯構(gòu)那理聰論押研恒究翅的鏈新姻時(shí)撤代惠，視他松們果的售理肌論富被漫人棒們甩稱揮為“M志M”理燙論鉛。懂而M唯M理謹(jǐn)論拋也帶是鬧兩刺位菠學(xué)株者晚獲敵得經(jīng)了療諾泉貝蜜爾龍經(jīng)叛濟(jì)客學(xué)銅獎(jiǎng)欠的謙原氧因欲之齊一冊。資對本如結(jié)窩構(gòu)慕理脫論—M柄M理質(zhì)論現(xiàn)娃代惠資思本焰結(jié)誓構(gòu)鞠理咸論—M啞M理叢論飯，柜在嚴(yán)理植想揮狀秧態(tài)希下跡，蔑公輝司覽的涂價(jià)宿值罷與甜其的資腔本沸結(jié)泄構(gòu)穿無水關(guān)屯。在斬理轎想鑒狀倡態(tài)孔下圍，辮公該司米息懶稅告前祖的織收脂益E耕B慢I慰T最宿終少將物分摸解岸為特兩秀部稈分流，拉一岸部芒分嫁是艙債毀權(quán)刑人蔥的騎收阻益—巨—利距息富，幫另幅一往部倆分劣屬古于麻股睜東致的通收火益—森—股騰利對。咐公貍司債的妹資牛本留結(jié)親構(gòu)加不煙同祥只即影忍響E沿B漁I源T在撈債購權(quán)競?cè)锁f和觸股拘東貢兩臟類絡(luò)投目資國者慨間經(jīng)的卻分鹿配殲額浙，偵而截不愈影驕響E澤B訪I固T本篇身惰數(shù)丸值紅大盤小強(qiáng)，凝因級(jí)而監(jiān)也漲不贏影嘩響桶企墊業(yè)贊的珍價(jià)疊值卸。資辮本嬸結(jié)差構(gòu)緩理猛論—M霞M理究論M奪M理敏論及的縮慧基趴本游假緒設(shè)瘡：投調(diào)資奴者跌在欠投梨資冷時(shí)尚無設(shè)交剖易寧成況本;所歌有稿投杏資收者賤均載可跨以郊以籮同寄一慕利期率文借慶款聾和宇貸被款;無匆論蒸舉便債拌多鏟少,負(fù)猾債無均寫無弱風(fēng)送險(xiǎn),即槳利墨率姐是填無笨風(fēng)怒險(xiǎn)夢利磨率為，灑且壩不找受忌借蠅款溉數(shù)軋額敢的番限跑制值。企爆業(yè)切的胖經(jīng)騙營繡風(fēng)玻險(xiǎn)量是何可工以倡計(jì)涉量,具勇有攻相不同聚營繡業(yè)桑風(fēng)晃險(xiǎn)甜屬放于尺同德一爆風(fēng)卻險(xiǎn)矛等初級(jí)該組宅。所矩有閃投軍資漆者褲對棄企勒業(yè)臘未搬來汗的失收絹益克和糕風(fēng)伏險(xiǎn)劣具吳有級(jí)完言全趕相均同喇的卷預(yù)森期點(diǎn)?，F(xiàn)菊金聾流淚為是永折續(xù)半現(xiàn)幻玉金光流辣：贊企昨業(yè)奮增拐長醫(yī)率偽為嶺零,即E振B氏I長T為私一惠常腳數(shù)部；蓬債毅券澇也夜為社永錘續(xù)關(guān)年碑金糠債蹤蝶券只。資會(huì)本站結(jié)槽構(gòu)戀理老論—M鞋M理仇論負(fù)蔑債暑比稈率企陣業(yè)滲價(jià)嶄值無您負(fù)理債飛時(shí)止企址業(yè)腐價(jià)嚷值權(quán)居衡事理砌論0負(fù)宵債營時(shí)遙企只業(yè)痰價(jià)李值最踢佳勺資勸本宅結(jié)線構(gòu)資喊本建結(jié)守構(gòu)講決學(xué)策資斥本竄結(jié)愉構(gòu)霸決晨策掏因普素痰的殘定歐性唱分才析資恥本疫結(jié)六構(gòu)出的艷決溜策龍方君法一儀、陸資沃本駁結(jié)巴構(gòu)掩決玻策駱因緞素乓的售定燃性艦分舅析經(jīng)營者行為投資者動(dòng)機(jī)債權(quán)人態(tài)度稅收政策財(cái)務(wù)目標(biāo)二拼、卸資孝本款結(jié)蜓構(gòu)膽決抖策脊方鹿法企各業(yè)溝資滑本椅結(jié)攀構(gòu)愚決蹈策尿就碌是絮要雷確衣定最造佳就資聯(lián)本話結(jié)謹(jǐn)構(gòu)。最筍佳眠資攻本捏結(jié)顏構(gòu)是艷指怪企芒業(yè)國在恩適土度紐奉財(cái)嚷務(wù)型風(fēng)澆險(xiǎn)使的濤條衫件百下的，勞使廣其稱預(yù)弄期繭的姑綜護(hù)合中資傾本玩成叨本織率宏最濤低涂，快同五時(shí)黎使寨企強(qiáng)業(yè)著價(jià)選值呀最秤大起的流資響本肥結(jié)摔構(gòu)贊。方餓法資摔本某成拜本雖比法較帳法每詠股壇利什潤哨分葵析畝法公揀司婚價(jià)辣值僚比蟻較籌法（環(huán)一錄）切資兼本頁成危本康比境較順法依慎據(jù)緣瑞的惑財(cái)交務(wù)席管塌理顛目餐標(biāo)奇：曉利工潤夸最礎(chǔ)大草化決處策機(jī)標(biāo)最準(zhǔn)轟：鐮綜主合以資姜本部成及本鏟最療低適杯用獲性質(zhì)：一暴般柏用爹于搜資鴿本封規(guī)恩模士較早小努資喘本譯結(jié)珍構(gòu)到較洪為爪簡小單受的飯非務(wù)股臉份群制赴企綱業(yè)練。初丹始也籌押資碼的周資所本艦結(jié)杏構(gòu)群決狐策幅：選鋪擇坦綜歌合脂資春本側(cè)成規(guī)本參率姓最尼低個(gè)的局方私案C摘A螺S緒E和:某憂公紅司汗在停初咱創(chuàng)私時(shí)牛擬勉籌排資5絨0陜0萬叮元秒，辟現(xiàn)裂有勺甲冬、經(jīng)乙湊兩鴿個(gè)墓備侍選頁籌兆資哥方歉案渣，四有擁關(guān)牢資翼料桑經(jīng)益測著算罰列擋入途下譯表則，連兩游方摩案在其泉他慕有翻關(guān)歸情謹(jǐn)況跡相斗同惕。（漁一霧）萍資楊本繪成飲本咬比爺較剝法請鉛試兔測職算秩比側(cè)較洲該帆公礦司迷甲挎、行乙嗎兩佳個(gè)漫籌鄉(xiāng)豐資貝方樣案按的鬧綜慮合辱資著金爐成豬本框并擺據(jù)牌以句選扮擇報(bào)籌蛙資齊方悲案歲。追橡加嗓籌圾資比的續(xù)資蹄本乞結(jié)狀構(gòu)鞭決切策玻：選間擇網(wǎng)追壩加岡后申綜纏合卸資影本葉成動(dòng)本犬率料最瞎低釀的弄方勒案C番A港S您E：某欲企逆業(yè)桑年浩初講長醬期示資騰本2競2醬0貢0萬向元送，掌其共中貴：走長騎期鼻債插券蠻（爪年絕利碼率9切%）8淡0鴨0萬劈燕元凍；況優(yōu)森先版股崖（秒年之股萍息譜率8油%）4擾0照0萬辨元栗；動(dòng)普色通嶄股1農(nóng)0弦0務(wù)0萬屠元四（康每魂股促面綠額虧為1浙0萬隸）恨。荒預(yù)蓬計(jì)病當(dāng)默年遍期躍望務(wù)股塵息肯為1堵.竄2屢0元體，戒以損后冰每征年倡股凡息膀增嘩加4偽%。使假利定掉企融業(yè)占的蜓所經(jīng)得什稅婚稅站率千為3潑3縱%，畫發(fā)閘行瞧各據(jù)種學(xué)證只券叛均準(zhǔn)無參籌這資傭費(fèi)隆。該永企若業(yè)輪現(xiàn)傷擬撲增響資8警0佛0萬驗(yàn)元催，威有袖以飽下尚兩遙個(gè)后方者案蕉可截供曉選賢擇珠：（棟一幅）興資米本劑成壟本錢比旁較念法C結(jié)o扭n扇t敗i籌n峰u介e甲貞方悲案處：蒸發(fā)莫行朋長趨期資債趟券8放0月0萬租元判，趟年傍利厚率呢為1鼠0少%。篩普暑通資股尊股獄息堪增丈加螺到索每位股1助.帆4任0元構(gòu)，泛以胡后苗每注年府還客可普增讓加5肚%。焦因炒風(fēng)認(rèn)險(xiǎn)味增誰加擔(dān)，倍普境通啦股候市僑價(jià)蒸將皮跌傘到疫每符股8元掙。乙滔方貢案悠：蔽發(fā)誓行掀長衫期抵債沿券4螞0辯0萬類元春，鵝年肯利疑率1擋0阿%。隱另盯發(fā)辣行丟普鹿通要股4灰0裝0萬流元顆，欄普筐通挽股井股錘息吹增夏加菜到襪每基股1青.怒4夏0元扣，劣以紅后頃每破年恐還船可拌增須加5床%。蓄因腫經(jīng)本營梨狀裙況疊好純，唱普牌通窮股朵市果價(jià)嫂將劍升悄到饒每璃股1誘4元堵。決片策最標(biāo)四準(zhǔn)賺：劉每寫股亂利猴潤受最泉大（所二?。╈o每炮股雞利校潤腎分政析奪法成五業(yè)睬公杜司叫目墳前坐有問資投本7伸5萬釣元常。秩因她生便產(chǎn)帖需籌要浪準(zhǔn)舊備鬼再頁籌爭資2忙5萬魄元榨資阿金擴(kuò)。柿可站發(fā)霸行學(xué)股傲票駝來室籌搜資君，淘也傲可淘以略發(fā)房誠行只債擦券箱來皺籌如資討。吳若考發(fā)鴿行微股仰票露，鏟每療股將發(fā)克行妥價(jià)綱格2胸5元,故概可角發(fā)軋行1萬饞股仔股賽票螺；探也質(zhì)可翅發(fā)掏行里債鳳券挨籌乘資犧，勉債酷券院的田利腥息玻為8跑%。像原調(diào)資搖本敲結(jié)哲構(gòu)晨與驢籌島資污后掛的宮資膀本家結(jié)病構(gòu)賽如州下杜表沈所制示隸：增惕發(fā)象債輕券(堆B纏)增溜發(fā)攻普般通裳股(露A滿)232普語通暢股衣股戰(zhàn)數(shù)1在0技01混0鄉(xiāng)豐07霉5資警本滾總辟額緒合禽計(jì)6度59廊06借5普皮通番股3乒51伍01悶0企琴業(yè)購債(飛8薯%安)籌泛資胸后細(xì)資賠本木結(jié)圣構(gòu)原噸資括本結(jié)釋構(gòu)項(xiàng)吵目計(jì)育算系每漸股拆利撕潤8橋.蹦69彩.咬6稅先后領(lǐng)利云潤23普蠢通誘股英數(shù)4內(nèi).階2元3俯.般2元每其股憐利炭潤歲（E喪P竄S）8袍.往69臉.躺6減熱：烘所毫得前稅(卷5萬0鏡%悔)1嗽7捧.氏21貞9長.傷2稅趁前木利餅潤2逗.奮80桿.茅8減忌：理利貫息2剖02瞧0預(yù)枝計(jì)幫息臭稅瓣前據(jù)利賭潤增單發(fā)與債貴券增獅發(fā)樓股熱票項(xiàng)農(nóng)目每煉股焰利緩潤始無烘差拉別由點(diǎn)指檢兩淋種魚或踢兩悅種旬以認(rèn)上千籌筐資娘方弄案遙下半普咬通嶺股彎每反股貓利史潤扮相針等急時(shí)彩的息觸稅嫩前左利億潤米點(diǎn)，桃也諸稱楚為捎籌依資企無恨差猾別徒點(diǎn)瘦或呀息棉稅包前抗利純潤麗平歇衡倒點(diǎn)往。債平券E鹽B疼I名T0E廁P鐵S股天票無槐差陳別恐點(diǎn)圖裕示ⅠⅡ式結(jié)中遣：—兩尸種?；I世資傍方延案嘆的浙無蔑差御異暫點(diǎn)I1,竊I2—方填案1、2下膀的鼠支精付嘩的鉛債綱務(wù)扁年卻利擔(dān)息DP及1,蓄DP哪2—方股案1、2下跟的憶支桐付品的方優(yōu)安先傻股冶年坑股題利T—公形司互所豪得輩稅顧率N1,森N2—方肝案1趟,呈2下船的傾流只通齒在舍外泳的慌普獎(jiǎng)通砌股領(lǐng)數(shù)韻量（迎二捷）監(jiān)每手股湖利斧潤鞏分浸析童法E救B宵I捉T胞-們E泊P考S分正析股副票漫、高債小券臟無擁差陸異硬點(diǎn)債宿券E貧B夫I耐T0普蛛通霞股謠、役優(yōu)暢先若股瞎無扯差娘異欲點(diǎn)優(yōu)炮先澇股普詳通斤股E皮P皺S每效股生利炒潤較分橫析投法盒的饞評絹價(jià)依宵據(jù)然的顆財(cái)警務(wù)握管該理津目晴標(biāo)歡：壩股稅東芳財(cái)虛富竹最脾大他化適劫用聰性用標(biāo)于幟資旬本褲規(guī)撥模譽(yù)不老大醒、封資鋒本鏡結(jié)擺構(gòu)含不會(huì)太脾復(fù)該雜利的蜻股密份雁有熄限駛公性司尺。缺拾點(diǎn)沒溝有賠考章慮櫻風(fēng)遷險(xiǎn)趙因夫素護(hù)，廣隨逐著哄每壘股薄收好益簡的健增桌長咽，徹風(fēng)躲險(xiǎn)猾加濕大減，彎若疏每命股嘴收飽益妨的在增悶長道不慕足沿以岔補(bǔ)務(wù)償莫風(fēng)錫險(xiǎn)董，虜股丟價(jià)盜將搜會(huì)臂下吧跌叮。（遙三描）特公持司商價(jià)駛值趨比葉較圈法依害據(jù)倘的盟財(cái)臺(tái)務(wù)繩管教理熄目檢標(biāo)巨：走公腸司旨價(jià)書值流最茂大雨化決攏策口標(biāo)享準(zhǔn)：億公昆司陷價(jià)彩值途最湯大柄，債資惜本稅成基本去最沙小適題用昌性通愛常漆適司用況于探資疊本咸規(guī)交模嬸較狗大緊的促上跨市鋒公朗司摘。公滴司間價(jià)芹值戰(zhàn)：V綁=助B攝+聽S長闊期堅(jiān)債嚴(yán)務(wù)巴的革折捎現(xiàn)宮價(jià)紋值(本斥金)股腦票鏡折遺現(xiàn)來價(jià)炸值公屬司宏股柏票茂價(jià)累值公寶司銹綜襯合每資售本圾成杰本長效期斯債仿務(wù)皆年絞利亡率例筋：御某汗公父司狹現(xiàn)咐有秧的柳全硬部蠶長善期追資橋本次均兼為孔普侮通杠股清資告本礦，搏無圍長勾期般債釘權(quán)拘資笑本門和倒優(yōu)飲先啟股應(yīng)資困本槳，尊賬竭面驚價(jià)壓值2擾0筑0咽0奸0萬泰元唉。偉公陳司揪認(rèn)偽為毀這堪種理資孔本梢結(jié)提構(gòu)斷不找合鑼理葡，嗽沒廈有很發(fā)吊揮躺財(cái)兩務(wù)明杠稍桿臥的備作槳用鑒，駱準(zhǔn)頂備怪舉芬借縮慧長竹期趨債貴務(wù)旅，嫌購鵲回唇部丈分鄰普灑通謎股棍予艱以白調(diào)秒整裂。公膚司臥預(yù)想計(jì)笑息查稅令前腰利航潤烤為5石0茶0緣瑞0萬副元，筐公獲司戴所微得閘稅預(yù)稅認(rèn)率3漂3伸%。使經(jīng)或測施算抄，便目斬前設(shè)的監(jiān)長騙期闖債文務(wù)壯年包利據(jù)率況和網(w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