--#-于虛擬經(jīng)濟(jì)，否則，屬于實體經(jīng)濟(jì)。虛擬經(jīng)濟(jì)是實體經(jīng)濟(jì)有效運行的基礎(chǔ)。如通過發(fā)行股票籌集資金，屬于實體經(jīng)濟(jì)。但沒有虛擬經(jīng)濟(jì)，股票沒有人買賣，則股票發(fā)行就非常困難。因此，虛擬經(jīng)濟(jì)可以為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。第二十七章信用在資本主義生產(chǎn)中的作用馬克思在《資本論》第一和二卷主要講實體經(jīng)濟(jì)，而在第三卷不少篇幅中研究了虛擬經(jīng)濟(jì)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)把虛擬經(jīng)濟(jì)看成是客觀存在的正?，F(xiàn)象，所以沒有提及虛擬經(jīng)濟(jì)，只對貨幣和資本市場上的股票和債券等進(jìn)行分析；馬克思對資本的本質(zhì)進(jìn)行了研究，區(qū)分了現(xiàn)實資本和虛擬資本，并對虛擬經(jīng)濟(jì)作了深入淺出的分析和研究?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)離不開信用經(jīng)濟(jì)，因此，馬克思的虛擬經(jīng)濟(jì)理論對現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)運行的指導(dǎo)意義非常強(qiáng)。P492頁第三行開始，馬克思指出，“信用制度的必然形成，以便對利潤的平均化或這個平均化運動起中介作用，整個資本主義生產(chǎn)就是建立在這個運動的基礎(chǔ)上的?！边@段話強(qiáng)調(diào)了利潤平均化是通過資本在不同部門之間的流動而形成的。銀行的作用是吸收社會存款，再通過貸款把籌集的社會資本轉(zhuǎn)化為投資，讓資本在不同部門之間流動。信用出現(xiàn)以后，資本可以通過信用，在不同部門之間實現(xiàn)流動，提高了資源配臵的效率。P492頁第6行提出了信用可以使流通費用減少。實際上，信用產(chǎn)生之后，市場交易過程中的許多支付就不需要現(xiàn)金支付了，可以節(jié)約流通費用；另外，信用出現(xiàn)，解決了貨幣加速流通的技術(shù)性難題，可以使較少量的貨幣完成原來需要較多量貨幣的流轉(zhuǎn)，這也可以節(jié)約流通費用。P493頁第13行至23行的內(nèi)容是馬克思當(dāng)年對股份公司的三點認(rèn)識。第一點認(rèn)識是，個別資本的發(fā)展是緩慢的，而通過股份制可以迅速建立起較大規(guī)模的企業(yè)。第二點認(rèn)識是，出現(xiàn)了社會資本。馬克思對社會資本的概念進(jìn)行了解釋，即那些直接聯(lián)合起來的個人的資本。社會資本在當(dāng)今的含義實際上就是所有持股者的資本。第三點認(rèn)識是，實際執(zhí)行職能的資本家轉(zhuǎn)化為單純的經(jīng)理，也就是股份公司管理者和資本所有者分離，職業(yè)經(jīng)理人的產(chǎn)生。P494頁第4至6行的內(nèi)容進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了，股份公司形成以后，出資者產(chǎn)權(quán)和法人產(chǎn)權(quán)會出現(xiàn)分離。南斯拉夫?qū)嵭辛斯と俗灾魏推髽I(yè)自治式的社會主義，并認(rèn)為是社會主義代替資本主義有效方式，其理論根據(jù)就是P494頁第11行至18行的內(nèi)容?？梢?，股份公司是資本主義通向社會主義的入口，是國家所有制的重要形式。P494頁倒數(shù)二行至P495頁倒數(shù)第1行的內(nèi)容，是恩格斯所理解的有關(guān)股份制的內(nèi)容，也是馬克思當(dāng)年所未看到的一些情況。恩格斯分析了自由競爭為壟斷所代替以后，企業(yè)的規(guī)模更大，是股份制企業(yè)規(guī)模的二次方和三次方，為將來由整個社會即全民族來實行剝奪做好了準(zhǔn)備。P496頁前7行的內(nèi)容是馬克思充分肯定股份制的四點看法。一是認(rèn)為股份制是通向一種新的生產(chǎn)形式的單純過渡點；二是股份公司的出現(xiàn)，在某些部門中造成了壟斷，要求國家干預(yù)；三是生產(chǎn)出了新的金融貴族，即發(fā)起人、創(chuàng)業(yè)人和董事。但馬克思當(dāng)年未看到，現(xiàn)實中買股票的人越來越多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這些金融貴族。四是認(rèn)為股份公司是一種沒有私有財產(chǎn)控制的私人生產(chǎn)的企業(yè)制度。馬克思在P496第8行至15行中，討論了股份制出現(xiàn)之后的信用新形式，并提出，“一個人實際擁有的或公眾認(rèn)為他擁有的資本本身，只是成為信用這個上層建筑的基礎(chǔ)。P496頁最后三行內(nèi)容是，“工廠主、商人等等，都大大超過他們的資本來進(jìn)行交易……現(xiàn)在，資本與其說是任何一種商業(yè)交易的界限，不如說是用來建立良好信用的基礎(chǔ)?！边@段話表明，資本原來代表企業(yè)發(fā)展規(guī)?；蛏虡I(yè)交易的界限，而現(xiàn)在可以是獲得良好信用的基礎(chǔ)，這是對資本作用的新認(rèn)識。P497頁第9行至19行的內(nèi)容說明，股份公司出現(xiàn)之后，信用使得占有社會財產(chǎn)的少數(shù)人更有冒險性，股票交易的賭博性更強(qiáng)，因此，可以說，信用產(chǎn)生了賭博。目前，我國的股市也是有很強(qiáng)的賭博性，由于存在著操縱、黑幕和違規(guī)的現(xiàn)象，散戶股民的財富為大戶股東所剝奪。從P497頁第20行至24行的內(nèi)容可以看出，馬克思討論股份制時過多地強(qiáng)調(diào)了資本主義的矛盾，當(dāng)今，我們討論股份制時，應(yīng)把股份制當(dāng)作一種企業(yè)制度進(jìn)行討論。P498頁第10行至12行的內(nèi)容指出，“信用制度是資本主義的私人企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)化為資本主義的股份公司的主要基礎(chǔ)，同樣，它又是按或大或小的國家規(guī)模逐漸擴(kuò)大合作企業(yè)的手段?！彼裕l(fā)展私營企業(yè)，并不是要求大家都成為私營企業(yè)主，而是要讓更多的私人資本集中到一些企業(yè)，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。目前，江蘇的私人企業(yè)數(shù)量在全國最多，但企業(yè)規(guī)模小，因此，應(yīng)該提高信用水平，加大投入，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，把私營企業(yè)做大做強(qiáng)。P498頁第22行至25行及P499頁第2行至第8行的內(nèi)容說明了信用成為經(jīng)濟(jì)危機(jī)杠桿的原理。信用的出現(xiàn)可以使一部分社會資本為社會資本的非所有者所使用，非資本所有者經(jīng)營企業(yè),就不會小心謹(jǐn)慎，就會出現(xiàn)損害資本所有者利益的各種行為；而所有者直接經(jīng)營企業(yè),則會小心謹(jǐn)慎,力求實現(xiàn)經(jīng)營成本最小化和收益最大化。西學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的委托代理理論和內(nèi)部人控制理論與馬克思的觀點非常相似。馬克思強(qiáng)調(diào)了信用打破了影響資本主義生產(chǎn)擴(kuò)大的束縛，使股份制企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，加速了世界市場的形成，最終導(dǎo)致生產(chǎn)過剩危機(jī)的暴發(fā)。P499頁第9行至12行，馬克思指出了信用制度的二重性。一是把資本主義生產(chǎn)的動力發(fā)展成為最巨大的賭博制度；二是信用使得一種轉(zhuǎn)向新生產(chǎn)方式的過渡形式即股份制能夠出現(xiàn)。在什么條件下，可以淡化所有權(quán)？在產(chǎn)權(quán)明晰的情況下，可以淡化所有權(quán)。在產(chǎn)權(quán)不明晰的情況下，一定要強(qiáng)公所在權(quán)。股份公司的產(chǎn)權(quán)明晰，所有權(quán)應(yīng)該淡化的，應(yīng)強(qiáng)化法人財產(chǎn)權(quán)。而國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)不清，應(yīng)強(qiáng)調(diào)所有權(quán)，界定企業(yè)產(chǎn)權(quán)。第二十八章流通手段和資本貨幣分為二種，一是作為收入的貨幣，要用現(xiàn)金支付；二是作為資本的貨幣，可以通過信用進(jìn)行支付，也可以通過現(xiàn)金支付。在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，貨幣的需求量是不同的。繁榮時期，收入較高，用在收入上的現(xiàn)金顯著增加；因信用度較高，用在資本上的貨幣明顯減少。危機(jī)時期，收入下降，用在收入上的貨幣明顯減少；因信用度下降，資本貨幣要用現(xiàn)金支付，用在資本上的貨幣明顯增多。資本主義生產(chǎn)的總過程（下）第五篇利潤分為利息和企業(yè)主收入。生息資本第二十九章銀行資本的組成部分虛擬資本有兩種形式，一是在信用形式上產(chǎn)生的虛擬資本，如商業(yè)信用、國家信用的出現(xiàn)，使同一貨幣反復(fù)多次使用，就形成了虛擬資本。二是收入資本化所形成的虛擬資本。如能夠獲得債息和股息收入的債券和股票就是虛擬資本。本章就是談收入資本化形式上所形成的虛擬資本。馬克思在P528頁第19行至20行及P529頁第1行中，對虛擬資本和收入資本化作了定義。有規(guī)則的能夠反復(fù)取得的收入是按照利息率計算的都可以成為虛擬資本，這個收入也就資本化了。土地價格二地租/利息率，股票價格二股息/利息率，債券價格=債息/利息率，因此，房地產(chǎn)市場流通的資本、外匯市場流通的外匯、資本市場流通的股票和債券等等都是虛擬資本。虛擬資本還可以進(jìn)一步衍生出虛擬資本，如期權(quán)就是股票的衍生工具，這就叫虛擬資本的進(jìn)一步虛擬化。P529第10行至16行的內(nèi)容是虛擬資本和實體資本區(qū)分的判斷標(biāo)準(zhǔn)，也指出了股票和債券等虛擬資本不能有雙重存在，實體資本和虛擬資本要分離，以各自獨立的形式存在。P529頁第22至23行及P530頁第1行至5行的內(nèi)容指出了虛擬資本的價格決定因素，即收益大小和收益的可靠程度。P530頁第11行至15行的內(nèi)容指出了股票等虛擬資本投機(jī)性的根源在于其收益是預(yù)期的。P531頁第5行至17行的內(nèi)容進(jìn)一步指出了虛擬資本和現(xiàn)實資本的運行是分離的，虛擬資本的運行不影響現(xiàn)實資本的價值。目前，我國資本市場運行狀況不佳，但實體經(jīng)濟(jì)運行較好，可以用虛擬資本和現(xiàn)實資本運行分離的理論來解釋。虛擬資本是名義財富，而現(xiàn)實資本是實際財富。股票市場的股價下跌，名義財富貶值，而實際財富卻沒有貶值。虛擬經(jīng)濟(jì)對同一財富的影響主要是帶來了財富效應(yīng)，影響持股者手中的財富價值，不影響投入企業(yè)的現(xiàn)實資本，但虛擬經(jīng)濟(jì)的財富效應(yīng)對實體經(jīng)濟(jì)會產(chǎn)生影響。股市旺，持股者的財富價值增值，股票的市場需求大，有利于企業(yè)籌集更的資本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。若股價下跌，股票貶值，持股者的財富減少，大家都想出售手中的股票，股票市場蕭條，企業(yè)難以從資本市場籌集更多的資本，不利于企業(yè)加快發(fā)展。我國股市是政策市，不完全反映實體經(jīng)濟(jì)運行的狀況，只有個股業(yè)績能夠大致反映企業(yè)的實際運行情況，說明我國的虛擬資本和實體資本運行分離得更遠(yuǎn)。P532頁第14行至22行的內(nèi)容說明了銀行資本的最大部分是虛擬的。目前，我國的銀行是否有大量的虛擬資本，是否有許多抵押的證券，是需要值得研究的問題。P533頁第13行至15行的內(nèi)容說明，由于有各種形式使同一資本，甚至同一債權(quán)在不同的人手里以不同的形式出現(xiàn)，虛擬資本就會增加許多倍。第三十章貨幣資本和現(xiàn)實資本第三十章主要談虛擬資本的二種形式。P540頁第6行至12行的內(nèi)容說明了虛擬資本與現(xiàn)實資本的關(guān)系，虛擬資本是一種所有權(quán)憑證，是現(xiàn)實資本的紙制復(fù)本。而現(xiàn)實資本存在于這種復(fù)本之外，不會因這種復(fù)本的轉(zhuǎn)手而改變所有者。P540頁第17行至18行，P541頁第1行至7行的內(nèi)容指出，股票是一種想象的財富，虛擬資本的價值與利息率成反比關(guān)系。P541頁第8行至13行的內(nèi)容解釋了所有權(quán)證書變動造成盈虧的兩方面原因，一是由所有權(quán)證書價格變動造成的，二是由所有權(quán)證書的集中造成的。P544頁第11行至第25行的內(nèi)容表述了信用和再生產(chǎn)之間的關(guān)系。信用的限度一是受產(chǎn)業(yè)資本家和商人財富的限制，財富越多，信用度越高；二是受資金回流時間長短的限制，回流時間越短，信用度越高。信用的數(shù)量和生產(chǎn)的價值量一起增長，信用的期限也會隨著市場距離的增加而延長。生產(chǎn)過程的發(fā)展促使信用擴(kuò)大，而信用水平的提高又會引起工商業(yè)活動的增長。P547頁第6行至18行的內(nèi)容描述了信用與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢之間的關(guān)系。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不好，信用減少，滯留在再生產(chǎn)過程內(nèi)的資本數(shù)量增加。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢好，信用度高，停留在再生產(chǎn)過程中的資本會急劇下降。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不佳時，需要實施擴(kuò)大內(nèi)需的政策，提高信用水平，讓滯留在再生產(chǎn)過程中的閑臵資本流動起來。第六篇超額利潤轉(zhuǎn)