案例解析——成都水廠(chǎng)BOT項(xiàng)目主要內(nèi)容一背景介紹二成都BOT項(xiàng)目描述三項(xiàng)目融資的參與者與角色分析四項(xiàng)目融資的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)五項(xiàng)目融資的法律及合同關(guān)系結(jié)構(gòu)六項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析一.背景介紹1基礎(chǔ)設(shè)施的滯后與中國(guó)城市化進(jìn)行的加速推動(dòng)2基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金與資金短缺3政府考慮新的融資模式以及將競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制引入傳統(tǒng)行業(yè)推動(dòng)市政公用領(lǐng)域的改革二.成都BOT項(xiàng)目描述

成都BOT項(xiàng)目嚴(yán)格遵循國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，項(xiàng)目的運(yùn)行可分為多個(gè)階段，即項(xiàng)目的確定和擬定、招標(biāo)、選標(biāo)、開(kāi)發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和移交。二.成都BOT項(xiàng)目描述1、項(xiàng)目的確定和擬定

該供水設(shè)施主要建設(shè)內(nèi)容包括：建設(shè)80萬(wàn)立方米／日的取水工程，46萬(wàn)立方米／日凈水廠(chǎng)工程和27千米輸水管道工程。

二.成都BOT項(xiàng)目描述2、招標(biāo)

1997年9月，成都水廠(chǎng)BOT項(xiàng)目正式公開(kāi)進(jìn)行國(guó)際性招標(biāo)。經(jīng)對(duì)投標(biāo)的33家國(guó)外公司或公司聯(lián)合體進(jìn)行資格預(yù)審后，最終選定了其中競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的法國(guó)威望迪水務(wù)集團(tuán)——日本丸紅株式會(huì)社聯(lián)合體作為項(xiàng)目中標(biāo)單位。二.成都BOT項(xiàng)目描述3、簽約與融資

1999年8月，法國(guó)通用水務(wù)集團(tuán)——日本丸紅株式會(huì)社聯(lián)合體與成都市政府最終簽訂該項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議。通過(guò)融資，在沒(méi)有中央或地方政府的財(cái)政支持下，該項(xiàng)目獲得1．06億美元運(yùn)作資金。二.成都BOT項(xiàng)目描述4、項(xiàng)目建設(shè)

項(xiàng)目建設(shè)由成立的項(xiàng)目公司作為主體進(jìn)行，經(jīng)過(guò)2年的建設(shè)，水廠(chǎng)最終按期并在預(yù)算之內(nèi)完成建設(shè)。二.成都BOT項(xiàng)目描述5、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)

項(xiàng)目建成到特許權(quán)協(xié)議期滿(mǎn)，項(xiàng)目公司按照項(xiàng)目協(xié)定的標(biāo)準(zhǔn)和協(xié)定的條件來(lái)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目。在整個(gè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間，應(yīng)按照協(xié)定要求對(duì)項(xiàng)目設(shè)施進(jìn)行保養(yǎng)。二.成都BOT項(xiàng)目描述6、項(xiàng)目的移交

成都BOT項(xiàng)目中有一個(gè)特殊之處，那就是27公里的輸水管線(xiàn)部分將于完工后提前移交給政府，而其他的水廠(chǎng)設(shè)施都將于2017年運(yùn)營(yíng)期滿(mǎn)后，再無(wú)償移交給成都市政府。三.項(xiàng)目融資的參與者與角色分析

在成都自來(lái)水六廠(chǎng)BOT項(xiàng)目融資中，主要參與者包括：1.項(xiàng)目發(fā)起人2.項(xiàng)目公司3.貸款人4.項(xiàng)目承建商5.項(xiàng)目設(shè)備/原材料供應(yīng)者6.項(xiàng)目產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者7.顧問(wèn)8.保險(xiǎn)公司9.東道國(guó)政府三.項(xiàng)目融資的參與者與角色分析1、項(xiàng)目發(fā)起人：在成都水六廠(chǎng)BOT項(xiàng)目中，項(xiàng)目發(fā)起人為世界500強(qiáng)企業(yè)法國(guó)威望迪水務(wù)集團(tuán)和日本丸紅公司。2、項(xiàng)目公司：在此案例中，項(xiàng)目公司為新設(shè)立的通用水務(wù)一丸紅供水有限公司。

3.貸款人：由于該項(xiàng)目設(shè)立于亞洲金融風(fēng)暴之后，為分散風(fēng)險(xiǎn)，貸款采用銀團(tuán)貸款模式。三.項(xiàng)目融資的參與者與角色分析

4、項(xiàng)目承建商：在本項(xiàng)目中，分包商主要由三個(gè)公司承擔(dān)：OTV技術(shù)公司，SADE管道公司和西寶建設(shè)公司。5、項(xiàng)目設(shè)備／原材料供應(yīng)者：由于整個(gè)項(xiàng)目采用了ERP的交鑰匙工程，所以設(shè)備和原材料完全由分包公司提供。6、項(xiàng)目產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者：項(xiàng)目產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者是成都市政府指定的成都市自來(lái)水公司購(gòu)買(mǎi)。三.項(xiàng)目融資的參與者與角色分析

7、顧問(wèn)：成都市政府聘請(qǐng)國(guó)際法律專(zhuān)家——挪威前司法部長(zhǎng)埃森教授在內(nèi)的各種專(zhuān)家對(duì)項(xiàng)目運(yùn)作進(jìn)行把關(guān)，保障項(xiàng)目的合理性。

8、保險(xiǎn)公司：當(dāng)對(duì)借款人或項(xiàng)目發(fā)起人的追索權(quán)是有限的情況下，項(xiàng)目的一個(gè)重要安全保證是用保險(xiǎn)權(quán)益做擔(dān)保。9、東道國(guó)政府：成都市政府表現(xiàn)了極大的誠(chéng)信，它成為保障項(xiàng)目的良好運(yùn)作的基石。

四.項(xiàng)目融資的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)1、項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)分析

項(xiàng)目融資的資金結(jié)構(gòu)包括三個(gè)方面的內(nèi)容：1、權(quán)益：負(fù)債比；2、短期資金和長(zhǎng)期資金的安排；3、股本和債務(wù)資金的來(lái)源和種類(lèi)(渠道、幣種、利率結(jié)構(gòu))。四.項(xiàng)目融資的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)2、項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)

四.項(xiàng)目融資的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

3、項(xiàng)目融資的還款擔(dān)保結(jié)構(gòu)

成都BOT項(xiàng)目擔(dān)保做法：①與政府所屬的成都市自來(lái)水公司簽訂長(zhǎng)期購(gòu)買(mǎi)合同，實(shí)行“或取或付”的方式做為還款的擔(dān)保。②與貸款銀行簽訂了一系列的質(zhì)押和抵押合同。

四.項(xiàng)目融資的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

4、成都BOT項(xiàng)目融資資金評(píng)估四.項(xiàng)目融資的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

5、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣評(píng)估

優(yōu)點(diǎn)：①最大限度利用社會(huì)資本，減輕了政府資金壓力②合理利用財(cái)務(wù)杠桿③投資人高超的財(cái)技，為項(xiàng)目財(cái)務(wù)提供保障

缺點(diǎn)：①融資成本過(guò)高②融資結(jié)構(gòu)和渠道過(guò)于單一五.項(xiàng)目融資的法律及合同關(guān)系結(jié)構(gòu)六.項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析1、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別六.項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析2、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偡绞椒治龊驮u(píng)估在成都項(xiàng)目中，風(fēng)險(xiǎn)的分?jǐn)偡譃閮蓚€(gè)層面，項(xiàng)目公司與借款人的風(fēng)險(xiǎn)劃分，項(xiàng)目公司與政府的風(fēng)險(xiǎn)劃分。

六.項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析借款人項(xiàng)目融資的安全性來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面，一方面來(lái)自項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度；另一方面來(lái)自項(xiàng)目之外的各種直接或間接擔(dān)保。

六.項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析成都市政府承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)：①項(xiàng)目公司產(chǎn)品銷(xiāo)售的風(fēng)險(xiǎn)：通過(guò)《購(gòu)水協(xié)議》實(shí)現(xiàn)，采用“或取或付”條件購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目公司的最低制水量。②承擔(dān)政治和法律風(fēng)險(xiǎn)：戰(zhàn)爭(zhēng)行為、入侵、武裝沖突或外敵行為、封鎖或軍事力量的使用，暴亂或恐怖行為；全國(guó)性、地區(qū)性、城市性或行業(yè)性罷工；政府部門(mén)對(duì)水廠(chǎng)實(shí)施的沒(méi)收、征用、充公或國(guó)有化；任何政府部門(mén)實(shí)施的禁運(yùn)、進(jìn)口限制或配額限制；法律變更對(duì)項(xiàng)目公司產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響等。③原水和電力供應(yīng)不足風(fēng)險(xiǎn)：由于不能歸因于項(xiàng)目公司原因引起的供水工程供電中斷；由于不能歸因于項(xiàng)目公司原因造成的原水水質(zhì)惡化或供應(yīng)不足。六.項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析項(xiàng)目公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)：①還貸風(fēng)險(xiǎn)，建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)，其中包括：貨物運(yùn)輸、由貨物運(yùn)輸導(dǎo)致的完工延遲，建筑安裝工程，財(cái)產(chǎn)及機(jī)器故障損害及有關(guān)的第三者責(zé)任。②承擔(dān)政治和法律風(fēng)險(xiǎn)：戰(zhàn)爭(zhēng)行為、入侵、武裝沖突或外敵行為、封鎖或軍事力量的使用，暴亂或恐怖行為；全國(guó)性、地區(qū)性、城市性或行業(yè)性罷工；政府部門(mén)對(duì)水廠(chǎng)實(shí)施的沒(méi)