農(nóng)業(yè)行業(yè)及上市公司分析09級(jí)會(huì)計(jì)一班小組成員：李亞奇200900620劉芳200900620劉圣婕200900620柳薇200900620286王楠200900620373王雨萌200900620第一篇農(nóng)業(yè)行業(yè)及宏觀環(huán)境簡(jiǎn)介行業(yè)簡(jiǎn)介農(nóng)業(yè)是指國(guó)民經(jīng)濟(jì)中一個(gè)重要產(chǎn)業(yè)部門，是以土地資源為生產(chǎn)對(duì)象的部門。它是通過培育動(dòng)植物生產(chǎn)食品及工業(yè)原料的產(chǎn)業(yè)。農(nóng)業(yè)屬于第一產(chǎn)業(yè)。利用土地資源進(jìn)行種植的活動(dòng)部門是種植業(yè)，利用土地空間進(jìn)行水產(chǎn)養(yǎng)殖的是水產(chǎn)業(yè)，又叫漁業(yè)，利用土地資源培育采伐林木的部門，是林業(yè)，利用土地資源培育或者直接利用草地發(fā)展畜牧的是牧業(yè)。對(duì)這些產(chǎn)品進(jìn)行小規(guī)模加工或者制作的是副業(yè)。它們都是農(nóng)業(yè)的有機(jī)組成部分。對(duì)這些景觀或者所在地域資源進(jìn)行開發(fā)展出的是觀光業(yè)，又稱休閑農(nóng)業(yè)。這是新時(shí)期隨著人們的業(yè)余時(shí)間富余而產(chǎn)生的新型農(nóng)業(yè)形式。農(nóng)業(yè)屬于完全競(jìng)爭(zhēng)行業(yè),其特征是：廠商數(shù)量很多，產(chǎn)品同質(zhì)無差異，沒有價(jià)格控制能力，生產(chǎn)要素自由流通。二、中國(guó)農(nóng)業(yè)大環(huán)境(一)金融危機(jī)下的中國(guó)農(nóng)業(yè)1、對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響作為我國(guó)的第一產(chǎn)業(yè)—農(nóng)業(yè)，金融危機(jī)對(duì)農(nóng)業(yè)尤其是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響，顯得尤為突出。年初的農(nóng)副產(chǎn)品的暴漲，價(jià)格比去年漲上約150%，而下半年7月農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格又如過山車，價(jià)格回落至前年11月的水平。如大豆的價(jià)格年初一路飆漲，最后又回到原地。2、優(yōu)勢(shì)農(nóng)產(chǎn)品出口受阻受金融危機(jī)的影響，我國(guó)農(nóng)業(yè)大省黑龍江的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口受到較大影響。哈爾濱海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月黑龍江省優(yōu)勢(shì)出口產(chǎn)品乳品的出口為0.4萬噸，同比下降78.5%；價(jià)值0.1億美元，下降81.3%。值得關(guān)注的是，今年黑龍江省乳品有4個(gè)月為零出口。從進(jìn)口方面看，金融危機(jī)一定程度上使得進(jìn)口大豆的價(jià)格更低，內(nèi)外價(jià)差明顯形成價(jià)格高地，刺激大豆進(jìn)口量激增，進(jìn)而沖擊了黑龍江省的大豆產(chǎn)業(yè)，造成部分企業(yè)停產(chǎn)或倒閉。3、農(nóng)產(chǎn)品的穩(wěn)定供給問題在金融危機(jī)背景之下，農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格開始出現(xiàn)下跌或波動(dòng)，由此會(huì)影響到農(nóng)民出售農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格收入，進(jìn)而會(huì)影響到農(nóng)產(chǎn)品的市場(chǎng)供給（二）國(guó)家政策1、農(nóng)業(yè)稅費(fèi)改革2006年，取消農(nóng)業(yè)稅，農(nóng)民減負(fù)1200億元。2006年，中央和省級(jí)及部分地(市)財(cái)政對(duì)農(nóng)村稅費(fèi)改革的專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付已達(dá)1030億元。農(nóng)村稅費(fèi)改革試圖以法治的方式規(guī)范農(nóng)村的分配制度，遏制面向農(nóng)民的亂收費(fèi)、亂集資、亂罰款和各種攤派，從根本上解決農(nóng)民負(fù)擔(dān)過重問題，調(diào)動(dòng)農(nóng)民生產(chǎn)積極性，促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。2、加強(qiáng)財(cái)政對(duì)農(nóng)業(yè)的補(bǔ)貼糧食直補(bǔ)農(nóng)資綜合補(bǔ)貼良種補(bǔ)貼農(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼2011年，中央財(cái)政共安排糧食直補(bǔ)151億，糧食綜合補(bǔ)貼860億3、加強(qiáng)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)農(nóng)村水利建設(shè)農(nóng)村交通建設(shè)增加政府土地轉(zhuǎn)讓金用于農(nóng)村調(diào)整耕地占用稅、城市維護(hù)建設(shè)費(fèi)的使用方向和國(guó)家貧困縣公益性、生態(tài)性建設(shè)項(xiàng)目的地方配套比例（三）農(nóng)村水利與交通三、我國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀（一）總體情況：1、我國(guó)屬于發(fā)展中國(guó)家，農(nóng)村人口在全國(guó)人口的70％以上。改革開放后，我國(guó)農(nóng)業(yè)得到了較快的發(fā)展，基本上解決了人民的溫飽問題。2、以傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)方式為主。農(nóng)業(yè)的基本生產(chǎn)單位是以單個(gè)的家庭農(nóng)戶為主，分散經(jīng)營(yíng)，規(guī)模小。（二）中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展取得的偉大成就1、加大投入力度，有力地支持了農(nóng)村小康建設(shè)在“十五”農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)資金投入中，中央財(cái)政資金429億元，地方財(cái)政資金308億元，農(nóng)民、農(nóng)村集體和企業(yè)自籌資金400億元，銀行貸款及其他資金107億元，吸引和帶動(dòng)信貸資金及其他社會(huì)資金91億元。2、改善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基本條件，顯著提高了農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力五年來共改造中低產(chǎn)田1.3億畝，新增糧食生產(chǎn)能力407億斤、棉花8.5億斤、油料26億斤，為確保國(guó)家糧食安全作出了重要貢獻(xiàn)。3、支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)發(fā)展，有效地促進(jìn)了農(nóng)民增收五年來用于產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的中央財(cái)政農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)資金達(dá)到113.5億元，共扶持了1149個(gè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，建設(shè)優(yōu)質(zhì)高效農(nóng)業(yè)種植基地635.6萬畝，發(fā)展水產(chǎn)養(yǎng)殖面積307.1萬畝，促進(jìn)了農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和農(nóng)民收入的增加。4、提高開發(fā)科技含量，推動(dòng)了農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步通過加大科技投入，大力推廣優(yōu)良品種和先進(jìn)適用技術(shù)，提高了農(nóng)業(yè)科技水平和綜合開發(fā)效益。由中國(guó)水稻研究所選育的三系超級(jí)雜交稻新品種“國(guó)稻6號(hào)”，在湖南省作雙季晚稻種植喜獲豐收，畝產(chǎn)達(dá)到603公斤，比湖南省普通雜交晚稻增產(chǎn)150公斤5、推進(jìn)改革創(chuàng)新，形成了別具特色的財(cái)政支農(nóng)方式堅(jiān)持政府行為和市場(chǎng)機(jī)制相結(jié)合，多渠道、多層次吸引和增加農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)投入，轉(zhuǎn)變了財(cái)政支農(nóng)方式。2006全面取消農(nóng)業(yè)稅后，與農(nóng)村稅費(fèi)改革前的1999年相比，中國(guó)農(nóng)民每年減負(fù)總額超過1000億元，人均減負(fù)120元左右。（三）中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展面臨的問題1、總體農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率較低我國(guó)人多地少,農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模小,使得勞動(dòng)生產(chǎn)率很低。若采用機(jī)械化生產(chǎn)代替勞力,在沒有穩(wěn)定就業(yè)出路的情況下,仍要分享農(nóng)業(yè)收入,會(huì)使成本大大提高;我國(guó)大部分地區(qū)農(nóng)業(yè)仍以手工勞動(dòng)為主,農(nóng)民勞動(dòng)強(qiáng)度很大,經(jīng)常出現(xiàn)粗放管理,造成糧食減產(chǎn)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與科技經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平間存在較大差距。最近幾年時(shí)間里,全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)效率總體上沒有很大的提高。2、眾多農(nóng)產(chǎn)品過剩和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總體持續(xù)走低中央政府連續(xù)幾年提出了農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策,積極支持農(nóng)民進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,但是眾多的農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量仍不過關(guān),缺乏國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,較國(guó)際水平差距較大。我國(guó)9億多農(nóng)民為3億多城鎮(zhèn)人口生產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品,僅靠國(guó)內(nèi)市場(chǎng),則產(chǎn)品的過剩很難扭轉(zhuǎn),由此導(dǎo)致的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低也是必然。3、 加入WTO對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)存在一定的不利影響發(fā)達(dá)國(guó)家的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)多為農(nóng)場(chǎng)式生產(chǎn),其機(jī)械化程度高,且產(chǎn)品商品率幾乎為100%,生產(chǎn)成本相對(duì)較低。而我國(guó)農(nóng)戶平均耕地面積只有0.4hm2,生產(chǎn)規(guī)模小,糧食生產(chǎn)的商品率也只有30%左右,相對(duì)成本較高。小規(guī)模生產(chǎn)造成流通費(fèi)用占糧食銷售價(jià)格的比重很大,使我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格很難在加入WTO后與發(fā)達(dá)國(guó)家抗衡。4、 農(nóng)業(yè)科技成果產(chǎn)業(yè)化效率低農(nóng)業(yè)科技成果的總量很大,據(jù)統(tǒng)計(jì),我國(guó)每年產(chǎn)生6000多項(xiàng)農(nóng)業(yè)科技成果真正運(yùn)用于生產(chǎn),產(chǎn)生實(shí)際經(jīng)濟(jì)效益的科技成果又很少。世界發(fā)達(dá)國(guó)家的農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化率在65%～85%之間,而我國(guó)僅為30%～40%四、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值與經(jīng)濟(jì)發(fā)展四、農(nóng)業(yè)發(fā)展相關(guān)數(shù)據(jù)農(nóng)業(yè)行業(yè)2000—2010年總產(chǎn)值年度標(biāo)識(shí)農(nóng)林牧漁業(yè)總產(chǎn)值農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值林業(yè)總產(chǎn)值牧業(yè)總產(chǎn)值漁業(yè)總產(chǎn)值沒有單位億元億元億元億元億元200024915.813873.6936.57393.12712.6200126179.614462.8938.87963.12815200227390.7514931.541033.58454.642971.07200329691.814870.11239.99538.83137.6200436238.9918138.361327.1212173.83605.6200539450.8919613.371425.5413310.784016.12200640810.8321522.281610.8112083.863970.52200748892.9624658.11861.6416124.94457.52200858002.1528044.152152.920583.565203.38200960361.0130777.5219319468.365626.44201069319.7636941.112595.4720825.736422.372000—2010年農(nóng)業(yè)行業(yè)各部分總產(chǎn)值2000—2010年農(nóng)業(yè)行業(yè)個(gè)部分占總產(chǎn)值比例2000—2010年三大產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值年度標(biāo)識(shí)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值－第一產(chǎn)業(yè)所占比重國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值－第二產(chǎn)業(yè)所占比重國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值－第三產(chǎn)業(yè)所占比重200099214.5514944.720.15145555.880.45938713.950.392001109655.1715781.270.14449512.290.45244361.610.4052002120332.6916537.020.13753896.770.44849898.90.4152003135822.7617381.720.12862436.310.4656004.730.4122004159878.3421412.730.13473904.310.46264561.290.4042005184937.37224200.12187598.090.47474919.280.4052006216314.43240400.111103719.540.47988554.880.4092007265810.31286270.108125831.360.473111351.950.4192008314045.43337020.107149003.440.474131339.990.4182009340902.81352260.103157638.780.462148038.040.4342010401202.0340533.60.101187581.420.468173087.010.4312000—2010年三大產(chǎn)業(yè)占GDP比重結(jié)論:農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值占GDP比重逐年下降原因：第一，工業(yè)化城市化進(jìn)程加快，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變。第二，農(nóng)業(yè)行業(yè)自身發(fā)展人存在問題。第二篇農(nóng)業(yè)類上市公司行業(yè)分析一、農(nóng)業(yè)類上市公司基本情況根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2001年頒布的《上市公司行業(yè)分類指引》規(guī)定，上市公司分類標(biāo)準(zhǔn)為上市公司的營(yíng)業(yè)收入。當(dāng)公司某類業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入比重大于或等于50%，則將其劃入該業(yè)務(wù)相應(yīng)的類別；當(dāng)公司沒有一類業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入比重大于或等于50%時(shí)，如果某類業(yè)務(wù)比重或其他業(yè)務(wù)收入比重均高出30%，則將該公司劃入此類業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)的行業(yè)類別；否則，將其劃入綜合類。截止2010年底，我國(guó)農(nóng)業(yè)類上市公司（滬深A(yù)股）的數(shù)目為88家。這些上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分布在農(nóng)、林、牧、漁、農(nóng)林牧漁服務(wù)業(yè)。其中農(nóng)業(yè)16家，林業(yè)5家，漁業(yè)7家，畜牧業(yè)9家，綜合業(yè)3家，食品加工35家，食品制造13家。（詳見表12010滬深A(yù)股農(nóng)業(yè)類上市公司基本情況）表12010年滬深A(yù)股農(nóng)業(yè)上市公司基本情況股票代碼股票名稱經(jīng)營(yíng)范圍上市日總股本（萬股）流通股本（萬股）每股收益凈資產(chǎn)收益率農(nóng)業(yè)000713豐樂種業(yè)農(nóng)作物種子、農(nóng)藥、農(nóng)副產(chǎn)品及其深加工產(chǎn)品1997-04-2229887.626999.70.356711.5000860順鑫農(nóng)業(yè)肉食品、果蔬汁飲料的生產(chǎn)與銷售、良種繁育1998-11-044385443850.60.605110.5000998隆平高科高科技農(nóng)作物種子培育，新型農(nóng)藥、化肥的銷售2000-12-112772027719.90.2697.7002041登海種業(yè)玉米種子、自育農(nóng)作物雜交種子銷售，苗木的開發(fā)2005-04-181760016354.51.186124.7002200綠大地植物種苗工廠化生產(chǎn)、觀賞植物盆景、植物科研2007-12-2115108.7110555.80.12.57600075新疆天業(yè)農(nóng)業(yè)種植、畜牧養(yǎng)殖；農(nóng)副產(chǎn)品的加工1997-06-1743859.243859.20.2546.74600093禾嘉股份農(nóng)副產(chǎn)品加工，作物培育1997-06-2632244.7532244.80.0080.79600108亞盛集團(tuán)高科技農(nóng)業(yè)新技術(shù)；農(nóng)作物種植；動(dòng)物飼養(yǎng)1997-08-18173699.11441190.07494.97600180*ST九發(fā)食用菌培育，飲料、果蔬生產(chǎn)銷售1998-07-0325099.0113008.70.0040.55600313*ST中農(nóng)農(nóng)副產(chǎn)品為主的農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)2001-01-1930420163470.162310.6600354敦煌種業(yè)農(nóng)作物種子的繁殖；棉花的加工2004-01-1518596.6418596.60.43412.5600359新農(nóng)開發(fā)農(nóng)業(yè)種植、牧漁養(yǎng)殖、農(nóng)產(chǎn)品、畜產(chǎn)品的生產(chǎn)加工1999-04-2932100321000.0140.44600506ST香梨農(nóng)業(yè)、林業(yè)、果業(yè)的種植，農(nóng)副產(chǎn)品的加工和銷售2001-12-2614770.6914770.70.0211.11600540新賽股份農(nóng)作物種植；農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)品的研究；棉花加工2004-01-0723285.2723285.30.26736.92600598北大荒糧食作物的精深加工；尿素的生產(chǎn)、銷售2002-03-291777681777680.26.76600962國(guó)投中魯生產(chǎn)濃縮果蔬汁、飲料；農(nóng)副產(chǎn)品的深加工2004-06-222017015870-0.277-5.7林業(yè)000592中福實(shí)業(yè)林地開發(fā)與森林資源綜合利用、林木產(chǎn)品加工1996-03-2765185.1621205.90.11879.93000663永安林業(yè)木（竹）材加工；家具、林產(chǎn)化工產(chǎn)品制造1996-12-0620276.0316688.80.041.97002310東方園林研究、開發(fā)園林植物；園林綠化工程和園林維護(hù)2009-11-2715024.394697.151.7221.9600189吉林森工林化產(chǎn)品、森林采伐、木材、人造板加工和銷售1998-10-0731050310500.174.06600265景谷林業(yè)林產(chǎn)化工產(chǎn)品制造；森林資源培育、木材采運(yùn)2000-08-2512980129800.062.88漁業(yè)000798中水漁業(yè)海洋捕撈；水產(chǎn)品加工；船舶、機(jī)械設(shè)備銷售1998-02-1231945.5319430.167.58002069獐子島水產(chǎn)品養(yǎng)殖；食品、副食品加工2006-09-284524042686.50.9327.6002086東方海洋海水養(yǎng)殖、水產(chǎn)品加工銷售2006-11-282438523128.30.30086.53002447壹橋苗業(yè)海產(chǎn)品養(yǎng)殖、銷售、冷藏、銷售20100513.5600097開創(chuàng)國(guó)際遠(yuǎn)洋捕撈，海淡水產(chǎn)品養(yǎng)殖，漁業(yè)機(jī)械銷售1997-06-1920259.79115450.134.4600275ST昌魚淡水魚類養(yǎng)殖、畜禽養(yǎng)殖、蔬菜種植2000-08-1050883.7250883.70.04529.53600467好當(dāng)家海水養(yǎng)殖，海產(chǎn)品、肉類、蔬菜食品加工銷售2004-04-0563360633600.2310.7畜牧業(yè)000735羅牛山畜牧養(yǎng)殖，農(nóng)副產(chǎn)品加工及飼料加工1997-06-1188013.287994.30.0331.85002234民和股份飼料生產(chǎn)；商品雞飼養(yǎng)；獸藥銷售；玉米收購2008-05-16107504973.660.417.47002299圣農(nóng)發(fā)展畜、牧、禽、魚養(yǎng)殖；茶果種植；飼料生產(chǎn)2009-10-214100014109.10.6816.5002321華英農(nóng)業(yè)禽業(yè)養(yǎng)殖、加工及制品銷售貨運(yùn)2009-12-1614700103000.386.14002458益生股份商品雞、商品豬加工；有機(jī)肥料銷售；2010-08-101080027000.518.51002477雛鷹農(nóng)牧畜禽養(yǎng)殖銷售及技術(shù)開發(fā)；飼料生產(chǎn)銷售；2010-09-151335033501.1312.7002505大康牧業(yè)銷售畜禽產(chǎn)品和其他農(nóng)副品，種畜禽苗、飼料2010-11-181028020800.5138.25600965福成五豐畜牧養(yǎng)殖、加工及冷藏，飼料生產(chǎn)2004-07-1327940.3227940.3-0.12-6.8600975新五豐牲畜飼養(yǎng)放牧業(yè)（生豬養(yǎng)殖和生豬貿(mào)易）2004-06-0918027.718027.70.083.2綜合業(yè)600251冠農(nóng)股份果業(yè)種植、倉儲(chǔ)、加工及銷售；馬鹿養(yǎng)殖2003-06-0936210362100.020.73600257大湖股份水產(chǎn)品、水禽養(yǎng)殖、生物工程研發(fā)、食品飲料2000-06-1242705427050.171413.4600438通威股份糧食及飲料加工；飼料、食品加工、養(yǎng)殖2004-03-0268752687520.233912.4食品加工業(yè)000048ST康達(dá)爾肉制品、飲料、雞場(chǎng)設(shè)備、自釀鮮啤生產(chǎn)銷售1994-11-0139076.8737985-0.12070000529廣弘控股食品冷藏設(shè)備的經(jīng)營(yíng)與管理；1993-11-1858379.0323766.20.18.61000639西王食品生產(chǎn)銷售食用油、糖類、氨基酸、飼料等1996-11-2612554.865762.611.589418000702正虹科技飼料銷售；生物工程科技項(xiàng)目的開發(fā)1997-03-1826663.4626662.60.031.73000876新希望飼料加工機(jī)械，農(nóng)產(chǎn)品、食品、乳制品1998-03-1183237.1581501.80.715.7000893東凌糧油食用植物油；貨物進(jìn)出口、技術(shù)進(jìn)出口1998-12-242220010989.80.8647.8000895雙匯發(fā)展生鮮凍品、高低溫肉制品的加工、畜牧養(yǎng)殖1998-12-1060599.4960584.91.797534.2000911南寧糖業(yè)機(jī)制糖、酒精、文化用紙、復(fù)合肥的生產(chǎn)與銷售1999-05-2728664286640.6413.3000972新中基糧油、畜禽養(yǎng)殖、農(nóng)副產(chǎn)品加工、銷售2000-09-2648205.3341906.7-0.76-28002053云南鹽化化工鹽、日用化工品的開發(fā)、加工和銷售；2006-06-2718585.1118585.10.1052.02002100天康生物種畜胚胎移植生產(chǎn)、獸藥的生產(chǎn)、飼料生產(chǎn)2006-12-2622673.6919468.80.4812.1002124天邦股份畜禽、水產(chǎn)品的養(yǎng)殖；飼料批發(fā)2007-04-032055013004.30.199.99002143高金食品生豬屠宰、加工、冷凍、銷售；2007-07-20160507082.55-0.1389-5002157正邦科技畜禽飼料、預(yù)混料的生產(chǎn)和銷售；糧食收購2007-08-1726941.0412880.10.228.66002173山下湖淡水珍珠的養(yǎng)殖與加工，主要產(chǎn)品為珍珠2007-09-251005046500.297.55002220天寶股份豆制品生產(chǎn)2008-02-28196006779.080.6219.2002311海大集團(tuán)飼料、添加劑的生產(chǎn)；畜禽、水產(chǎn)品的養(yǎng)殖、加工2009-11-272912072800.729.94002330得利斯低溫肉蛋制品水產(chǎn)加工品、動(dòng)物副產(chǎn)品加工2010-01-06251006299.940.17653.61002385大北農(nóng)銷售飼料、獸藥、動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)保健品2010-04-094008060800.8215.9002515金字火腿火腿產(chǎn)品、腌臘制品、肉類罐頭；調(diào)味品2010-12-03735014800.839.98600073上海梅林預(yù)包裝食品，化工原料，食品機(jī)械及零件1997-07-0435640356400.010.35600090啤酒花啤酒花制品1997-06-1636791.6636791.70.10711.5600095哈高科大豆產(chǎn)品深加工和保健品、生化及生物制品1997-07-0836126.3636126.40.03792.23600127金健米業(yè)銷售定型包裝糧油及制品；食品包裝材料1998-05-0654445.96544460.01041.02600191華資實(shí)業(yè)生產(chǎn)銷售糖、食用酒精、顆粒粕1998-12-1048493.248493.2-0.1495-3.7600195中牧股份飼料、動(dòng)物保健品、生物制品、畜禽制品加工1999-01-0739000390000.822.3600238海南椰島糧食、藥酒、啤酒、醫(yī)療保健品加工銷售2000-01-202988029468.80.6628.7600298安琪酵母調(diào)味品、保健食品、食品添加劑、預(yù)包裝食品銷售2000-08-1830604.66271400.977322.9600311榮華實(shí)業(yè)淀粉及飼料生產(chǎn)，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)，農(nóng)業(yè)種植2001-06-2666560665600.00880.66600371萬向德農(nóng)玉米種子，檸檬酸生產(chǎn)銷售2002-09-1617050170500.2412.2600537海通集團(tuán)果蔬食品飼料加工銷售；肉蛋品、水產(chǎn)品加工2003-01-2323003.423003.4-0.17-8.4600543莫高股份莫高系列葡萄酒類生產(chǎn)；農(nóng)產(chǎn)品加工；藥品銷售2004-03-2432112321120.134.11600597光明乳業(yè)乳制品制造業(yè)（生產(chǎn)、開發(fā)及銷售乳制品、飲料）2002-08-28104919.351727.30.198.76600695大江股份畜禽養(yǎng)殖，動(dòng)物飼養(yǎng)，飼料，白酒生產(chǎn)銷售1993-11-2267630.5767630.60.0196.75600737中糧屯河農(nóng)副產(chǎn)品購銷；番茄機(jī)番茄系列產(chǎn)品1996-07-31100560.480560.4-0.05-2食品制造業(yè)000596古井貢酒糧食收購、生產(chǎn)白酒、啤酒、葡萄酒、釀酒設(shè)備1996-09-2723500235001.3433.8000930豐原生化食品添加劑、乙醇生產(chǎn)，糧食收購1999-07-1296441.1196441.10.304612.8002216三全食品方便快餐食品、冷凍飲料、罐頭食品、糕點(diǎn)生產(chǎn)2008-02-201870047860.6612.5002286保齡寶糖類、保健食品的研發(fā)；自用糧食收購；2009-08-28104004864.70.416.27002329皇氏乳業(yè)乳制品、果蔬汁飲料、茶飲料、禽畜加工2010-01-061070027000.537.74002365永安藥業(yè)原料藥—?；撬帷⑦林Z克辛鈉自產(chǎn)自銷2010-03-05935023500.516.89002481雙塔食品生產(chǎn)并銷售雜豆、面條、花生制品、食用菌2010-09-21600015001.102412002495佳隆股份從事食品研究開發(fā)；調(diào)味品、罐頭食品生產(chǎn)、銷售2010-11-021040020800.79.59002507涪陵榨菜蔬菜制品、醬油、乳化復(fù)合調(diào)味料,罐頭食品制造2010-11-231550032000.4710.2600186蓮花味精調(diào)味品制造業(yè)（味精、雞精等氨基酸）1998-08-25106202.491787.20.01661.19600305恒順醋業(yè)醬菜、調(diào)味劑、副食品、糧油制品、飲料的生產(chǎn)2001-02-0612715127150.25047.35600429三元股份乳制品制造業(yè)2003-09-1588500635000.05823600887伊利股份乳制品及其深加工產(chǎn)1996-03-1279932.2872775.30.9720.3二、資產(chǎn)與股權(quán)特征從資產(chǎn)狀況來看，我國(guó)農(nóng)業(yè)類上市公司的規(guī)模不大，與其他行業(yè)相比，正處于一個(gè)快速成長(zhǎng)的階段。從股本結(jié)構(gòu)來看，農(nóng)業(yè)類上市公司一小盤居多，國(guó)有股和發(fā)起人控股占有很大的比重，我國(guó)農(nóng)業(yè)類上市公司平均總股本3.78億，流通股3.1億，股本在4000萬股以下的占71.6%在這88家上市公司中，股本最大的北大荒，其股本也僅有17.8億股。三、背農(nóng)現(xiàn)象近幾年，農(nóng)業(yè)上市公司紛紛將募集資金投向非農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的主要領(lǐng)域包括：生物制藥、金融證券、創(chuàng)業(yè)投資、電子通訊、房地產(chǎn)等。國(guó)家支持農(nóng)業(yè)企業(yè)上市，主要是為實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)企業(yè)解困和通過證券市場(chǎng)的融資，推動(dòng)農(nóng)業(yè)上市公司產(chǎn)業(yè)化探索，實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)專業(yè)化經(jīng)營(yíng)，發(fā)展成為真正的農(nóng)業(yè)優(yōu)質(zhì)群體，帶動(dòng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，推進(jìn)中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化。這些公司上市之初就屬于政策傾斜之列，上市之后又因?yàn)槭寝r(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，在稅收等方面享受種種優(yōu)惠政策。這些公司進(jìn)行非農(nóng)擴(kuò)張，難以實(shí)現(xiàn)國(guó)家支持農(nóng)業(yè)上市公司的初衷。農(nóng)業(yè)上市公司缺乏投資沖動(dòng)，一個(gè)主要原因是農(nóng)業(yè)屬于低效產(chǎn)業(yè)，同時(shí)由于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量的要求不斷，作為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力的農(nóng)業(yè)科研發(fā)展見效期長(zhǎng)，一個(gè)農(nóng)業(yè)企業(yè)要獲得質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將是一場(chǎng)持久戰(zhàn)。當(dāng)然不排除一些上市公司只是借助農(nóng)業(yè)這一“殼”資源，獲取優(yōu)惠政策。四、兩級(jí)分化現(xiàn)象從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈有上游的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料（種子、飼料、肥料等）、中游的農(nóng)業(yè)（種植、養(yǎng)殖、水產(chǎn)、林業(yè)等）、下游的農(nóng)產(chǎn)品加工（肉類、奶類、蛋類、食糖等食品加工），農(nóng)業(yè)上市公司的大部分生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)涉及農(nóng)業(yè)的產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后各方面，因此其面臨的風(fēng)險(xiǎn)是全方位的，但由于涉及的深淺程度不同，因此其面臨的風(fēng)險(xiǎn)也不同，導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)績(jī)效兩級(jí)分化明顯。食品加工受到環(huán)境的影響較小，因此表現(xiàn)有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)性，如雙匯發(fā)展、伊利股份等績(jī)效表現(xiàn)明顯強(qiáng)于其他上市公司。五、農(nóng)業(yè)上市公司績(jī)效分析（一）樣本選擇本文采用樣本跨越2006年到2010年度，為保證樣本的有效性，消除異常樣本對(duì)研究結(jié)論的影響，對(duì)樣本做了如下處理：

A.剔除2006-2010年間被ST和PT的公司（ST康達(dá)爾、*ST南方、*ST九發(fā)、ST昌魚、*ST中農(nóng)、ST香梨）。這些公司財(cái)務(wù)異常，或者連續(xù)虧損兩年以上，如果將這些公司納入樣本將極大影響結(jié)論的可靠性和一致性。B．考慮到樣本的一致性，剔除了B股和H股農(nóng)業(yè)類上市公司，因?yàn)锳、B、H股的價(jià)值不同，并且缺乏相關(guān)資料將其轉(zhuǎn)化為科比的統(tǒng)一價(jià)值基礎(chǔ)。C．通過公司年報(bào)等資料，補(bǔ)充數(shù)據(jù)庫中數(shù)據(jù)不全的公司的數(shù)據(jù)。（二）盈利能力分析表2農(nóng)業(yè)上市公司年平均盈利能力指標(biāo)變動(dòng)情況表項(xiàng)目20062007200820092010每股收益0.1830.2450.1430.2440.381每股凈資產(chǎn)2.8863.1123.1023.3874.201總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率（ROA）0.0290.0420.0310.0320.051農(nóng)業(yè)上市公司的盈利能力呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：第一，2006-2007年，盈利能力逐年增強(qiáng)。每股收益從2006年的0.183元上升到2007年的0.245元，漲幅為33.88%，每股凈資產(chǎn)從2006年的2.886上升到2007年的3.112，漲幅為7.8%?？傎Y產(chǎn)凈利率從2006年的0.29上升到2007年的0.042，漲幅為44.8%。第二，2008年，盈利能力急劇下降。無論是每股收益、每股凈資產(chǎn)，還是總資產(chǎn)收益率，在2007年達(dá)到最高點(diǎn)后均呈下降趨勢(shì)。每股收益從2007年的0.245元下降至2008年的0.143，下降幅度為41.6%，每股凈資產(chǎn)從2007年的3.112元下降至2008年的3.102元，下降幅度為0.3%；總資產(chǎn)凈利率從2007年的0.042下降至2008年的0.031，下降幅度為29%。第三，2009-2010年，盈利能力逐年增強(qiáng)。每股收益從2009年的0.244元上升到2010年的0.381元，漲幅為56%，每股凈資產(chǎn)從2009年的3.387上升到2010年的4.201，漲幅為24%?？傎Y產(chǎn)凈利率從2009年的0.032上升到2010年的0.051，漲幅為59%。第四，盈利能力明顯低于全國(guó)平均水平。原因分析：2006-2007兩年間，盈利能力指標(biāo)呈現(xiàn)逐年升高的趨勢(shì)，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不斷改善。上市公司的盈利能力有了大幅度的提升。2008年由于受全球性金融危機(jī)的影響，上市公司盈利能力大幅度下降，凈資產(chǎn)收益率受到的影響最大，部分上市公司甚至出現(xiàn)了虧損；2009-2010年，金融危機(jī)影響減小，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益開始恢復(fù)。大多數(shù)農(nóng)業(yè)上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)涉及到農(nóng)業(yè)的產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后各個(gè)方面。目前農(nóng)業(yè)還沒有擺脫弱質(zhì)性，其盈利能力顯著低于全部上市公司的平均水平。(三)營(yíng)運(yùn)能力分析表3農(nóng)業(yè)上市公司年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)變動(dòng)情況表項(xiàng)目20062007200820092010應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率15.7231.6133.5547.2652.84存貨周轉(zhuǎn)率3.6754.2454.3334.2824.485總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.7320.8540.8640.8790.863農(nóng)業(yè)上市公司營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)變動(dòng)情況：第一，由表可以看出，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2006的15.72次增加至2010年的52.84次，增加幅度為236%；存貨周轉(zhuǎn)率率由2006年的3.675次上漲到2010年的4.485次，增加幅度達(dá)22%；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2006的0.732次上升到2010年的0.863次，增長(zhǎng)幅度為17.9%。第二，由表可以看出，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均低于全國(guó)平均水平。通過對(duì)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析，對(duì)于營(yíng)運(yùn)能力而言，農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率維持在較低水平，而且波動(dòng)幅度較大，這主要受部分企業(yè)影響所致。對(duì)于較慢的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，說明農(nóng)業(yè)上市公司資產(chǎn)利用效率不高，這直接影響了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。（四）償債能力分析表4農(nóng)業(yè)上市公司年平均償債能力指標(biāo)變動(dòng)情況表項(xiàng)目20062007200820092010流動(dòng)比率%1.4341.2781.3721.4913.135速動(dòng)比率%0.8820.7030.7450.882.332資產(chǎn)負(fù)債率%0.5010.5010.4660.4790.435農(nóng)業(yè)上市公司的償債能力變化趨勢(shì)如下：第一，由表可以看出，從2006年償債能力較強(qiáng)，2007年逐漸降低。2009年到2010年大幅增長(zhǎng)。流動(dòng)比例從2006年的1.434下降到2007年的1.278，降幅為10.9%；從2009年的1.491到2010年的3.135，升幅為110%；動(dòng)比例從2006年的0.882下降到2007年的0.703，降幅為20.3%；從2009年0.88上升到2.332,升幅165%；產(chǎn)負(fù)債率五年來略有下降。第二，農(nóng)業(yè)上市公司償債能力整體上較差，存在負(fù)債過重的問題。至于反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和長(zhǎng)期償債能力的資產(chǎn)負(fù)債率，三年的加權(quán)平均值低于50%，說明農(nóng)業(yè)上市公司在負(fù)債和股權(quán)融資方面比例略顯失調(diào)。（五）發(fā)展能力分析表5農(nóng)業(yè)上市公司年平均發(fā)展能力指標(biāo)變動(dòng)情況表項(xiàng)目20062007200820092010每股收益增長(zhǎng)率%-47.22-44.2-0.352-0.547-0.26營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率%-1.414-0.020.7714-0.437-2.191營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率%0.14380.00323.9670.22160.4349第一，由表可以看出，農(nóng)業(yè)省上市公司的發(fā)展能力呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：從2006年開始至2010年，每股收益增長(zhǎng)率由2006年的-47.22%上升到2010年的-0.26%，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率從2006年起，逐年上升，由2006年的0.1438%上漲到2010年的0.4349%，升幅達(dá)202%；而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率由2006年的-1.414%上升到2010年的-2.191%。在2006-2010五年間，農(nóng)業(yè)上市公司呈現(xiàn)出良好的發(fā)展趨勢(shì)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、維持著較高的水平，說明上市公司發(fā)展后勁充足。第三篇上市公司案例分析—萬向德農(nóng)一、公司概況┌─────┬───────────┬─────┬───────────┐│股票簡(jiǎn)稱│萬向德農(nóng)│股票代碼│600371│├─────┼───────────┴─────┴───────────┤│中文名│萬向德農(nóng)股份有限公司│├─────┼─────────────────────────────┤│英文名│WanXiangDoneedCo.,Ltd.│├─────┼─────────────────────────────┤│注冊(cè)地址│黑龍江省哈爾濱市南崗區(qū)玉山路18號(hào)│├─────┼─────────────────────────────┤│辦公地址│黑龍江省哈爾濱市南崗區(qū)玉山路18號(hào)│├─────┼─────────────────────────────┤│財(cái)務(wù)審計(jì)│眾環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司│├─────┼─────────────────────────────┤│歷史沿革│萬向德農(nóng)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱"公司"或"本公司"),系經(jīng)黑龍江│││省體改委黑體改復(fù)[1995]92號(hào)文批準(zhǔn),于1995年9月13日通過發(fā)起設(shè)│││立方式成立的股份有限公司,于1995年9月13日在黑龍江省工商行政│││管理局登記注冊(cè),企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照號(hào)230000100003755。│││1.本公司注冊(cè)資本公司設(shè)立時(shí)總股本為6,000萬股,全部由發(fā)起│││人認(rèn)購。經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)行字[2002]86號(hào)文核準(zhǔn)│││,公司于2002年8月29日在上海證券交易所以每股人民幣3.47元的發(fā)│││行價(jià),發(fā)行人民幣普通股4,000萬股。發(fā)行后公司股本總額為10,000│││萬股,注冊(cè)資本為10,000萬元。│││2003年5月12日,經(jīng)2002年度股東大會(huì)審議通過,公司以2002年│││末總股本10,000萬股為基數(shù)向全體股東每10股派發(fā)紅股1股轉(zhuǎn)增4.5│││股。2010年4月14日,經(jīng)公司2009年度股東大會(huì)審議通過,公司以200│││9年末總股本15,500萬股為基數(shù)向全體股東每10股送紅股1股,派發(fā)│││現(xiàn)金紅利2.00元(含稅。派發(fā)后公司股本總額為17,050萬股,注冊(cè)資│││本為17,050萬元。│業(yè)務(wù)范圍主營(yíng)業(yè)務(wù)：專門經(jīng)營(yíng)不再分裝的包裝種子;化肥零售;農(nóng)產(chǎn)品及其精深加工產(chǎn)品、化工產(chǎn)品(不含危險(xiǎn)品)的生產(chǎn)、銷售;農(nóng)業(yè)機(jī)械,汽車(不含小轎車)及配件,建筑材料,裝飾材料的銷售;畜牧業(yè)及畜產(chǎn)品加工;農(nóng)業(yè)技術(shù)開發(fā);計(jì)算機(jī)服務(wù);企業(yè)管理服務(wù);貨物或技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)。（一）公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析產(chǎn)品技術(shù)水平該公司在國(guó)內(nèi)率先擁有了玉米深加工多項(xiàng)最新技術(shù)的所有權(quán)或使用權(quán),其中與無錫輕工大學(xué)合作進(jìn)行了“玉米綜合深加工高新技術(shù)”的研究,該項(xiàng)技術(shù)被有關(guān)專家譽(yù)為“中國(guó)玉米深加工技術(shù)的革命”。2、產(chǎn)品規(guī)模效益玉米品種結(jié)構(gòu)豐富:公司共有國(guó)審玉米品種7個(gè),省審玉米品種21個(gè),向日葵審定品種13個(gè),牧草品種4個(gè),棉花國(guó)審品種2個(gè),小麥國(guó)審品種1個(gè)。還擁有3個(gè)育種中心,5個(gè)育種站和48個(gè)試驗(yàn)站,18萬畝育種生產(chǎn)基地。繼上年補(bǔ)充了“研501”、“綏玉17”、“益豐29”、“滑玉15”等玉米品種的基礎(chǔ)上,2010年公司又補(bǔ)充購買了“唐科82”,自行研發(fā)審定了“德單5”、“德單9”等玉米新品種,豐富了公司玉米品種結(jié)構(gòu)。產(chǎn)品市場(chǎng)前景該公司是玉米種業(yè)龍頭之一,所處的黑龍江省玉米歷年產(chǎn)量占全國(guó)前四位,公司玉米雜交種銷量占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總需求的10%以上,繼續(xù)保持較高市場(chǎng)占有率。2010年全國(guó)雜交玉米種植面積比2009年增加近2000萬畝,總種植面積約4.75億畝左右。由于市場(chǎng)上玉米種子供應(yīng)充足,農(nóng)民不急于購買種子,各種子企業(yè)鋪貨時(shí)間充裕,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。收益政策扶持2010年中央一號(hào)文件繼續(xù)鎖定"三農(nóng)",提出"切實(shí)把農(nóng)業(yè)科技的重點(diǎn)放在良種培育上","抓緊開發(fā)具有重要應(yīng)用價(jià)值和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的功能基因和生物新品種","推動(dòng)國(guó)內(nèi)種業(yè)加快企業(yè)并購和產(chǎn)業(yè)整合,引導(dǎo)種子企業(yè)與科研單位聯(lián)合,抓緊培育有核心競(jìng)爭(zhēng)力的大型種子企業(yè)"。（二）公司經(jīng)營(yíng)管理能力分析雇員情況(2010-12-31)┌───────────────────────────────────┐│員工總數(shù)595人，其中在職員工595人│├────────┬───────────┬──────┬───────┤│按學(xué)歷分類│碩士│18│占1.51%│││本科│143│占12.02%│││大專│169│占14.20%│││中專和高中│223│占18.74%│││初中│42│占3.53%│││合計(jì)│595│占50.00%│├────────┼───────────┼──────┼───────┤│按專業(yè)分類│管理人員│116│占9.75%│││銷售人員│65│占5.46%│││技術(shù)人員│28│占2.35%│││生產(chǎn)人員│226│占18.99%│││財(cái)務(wù)人員│36│占3.03%│││行政人員│124│占10.42%│││合計(jì)│595│占50.00%│└────────┴───────────┴──────┴─────公司管理層簡(jiǎn)介：姓名性別年齡學(xué)歷職位管大源男48碩士董事長(zhǎng)宋立民男36學(xué)士董事于艷杰女59大專董事，總經(jīng)理莫斐男48董事魯永明男39學(xué)士董事李兆軍男37學(xué)士董事呂淑琴女61學(xué)士獨(dú)立董事王建華女48獨(dú)立董事許學(xué)禮男48博士獨(dú)立董事簡(jiǎn)則成男40學(xué)士監(jiān)事長(zhǎng)李旭華男39大專監(jiān)事劉艷君女41大專職工監(jiān)事熊衛(wèi)華男32學(xué)士副總經(jīng)理霍光男43學(xué)士副總經(jīng)理，董事會(huì)秘書周佩梅女37財(cái)務(wù)總監(jiān)王維舟男39學(xué)士證券事務(wù)代表二、會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)分析：財(cái)務(wù)分析指標(biāo)\報(bào)告期2010/12/312009/12/312008/12/312007/12/312006/12/31*投資收益分析*基本每股收益(元)0.240.260.20.230.12每股凈資產(chǎn)(元)2.032.172.111.911.95市盈率60.45833349.73076946.1560.78260984.5市凈率7.1477835.9585254.3744087.3193725.2*償債能力分析*流動(dòng)比率1.0802291.1054541.0617310.9606231.066505速動(dòng)比率0.3249150.2801480.4028720.4069890.383758利息保障倍數(shù)(%)19.41164610.2557475.3645999.3464456.753826*發(fā)展能力分析*總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)-1.554-9.58681.9631-0.408311.1658每股資本公積(元)0.0520680.0572740.0572740.0572740.279418每股未分配利潤(rùn)元0.8269770.9601680.9173370.7538050.336249*資本結(jié)構(gòu)分析*產(chǎn)權(quán)比率(%)107.9158118.7683149.5057167.4595166.4547資產(chǎn)負(fù)債率(%)51.903654.289559.920862.611262.4702*營(yíng)運(yùn)能力分析*應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率708.7386911057.153462217.47851395.82912610.760013存貨周轉(zhuǎn)率1.2543251.2927531.436511.578951.212077總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.7631370.8147440.7694820.8557020.708803*獲利能力分析*銷售凈利率(%)7.99297.07245.55055.94854.5999營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(%)10.24189.62387.26246.98381.4886*現(xiàn)金流量分析*現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)4.4869321.4045272.3892591.74561416.400702現(xiàn)金流量比率(%)0.0397980.3732210.0508750.0197210.200284（1）.盈利能力分析現(xiàn)象：1.萬向德農(nóng)股票的每股收益自2006年到2007年迅速增長(zhǎng)，在2007年底達(dá)到最高峰；2007年到2008年開始緩慢下降，2008年底降至0.2元每股基本收益后，自2009年又開始快速增長(zhǎng)，在2009年底達(dá)到增長(zhǎng)高峰后在2010年間開始下降。而其每股凈資產(chǎn)在2006年底至2008年底變化不大，在2009年上升緩慢，緊接著在2010年開始下降。2.萬向德農(nóng)股票的基本收益在2006年底至2009年底的變化趨勢(shì)與其行業(yè)平均水平相一致，但2010年行業(yè)平均基本收益快速上升的背景下，萬向德農(nóng)股票的基本收益卻呈下跌趨勢(shì)。萬向德農(nóng)股票的每股凈資產(chǎn)在2006年底至2008年底與其行業(yè)平均值均變化不大，在2009年行業(yè)平均快速上升的背景下也開始緩慢上升，但在2010年卻與行業(yè)平均值大相徑庭，開始下降。3、綜合來看，在2006年底至2009年底萬向德農(nóng)股票的盈利能力呈曲折上升趨勢(shì)，在2010年緩慢下降。原因：1.中央對(duì)農(nóng)業(yè)支持力度將會(huì)逐年加大,對(duì)農(nóng)補(bǔ)貼數(shù)額將會(huì)不斷提高,補(bǔ)貼范圍逐年擴(kuò)大。這些支農(nóng)優(yōu)惠政策將會(huì)極大地推動(dòng)農(nóng)民種糧積極性,推動(dòng)種業(yè)發(fā)展。2010年中央一號(hào)文件繼續(xù)鎖定“三農(nóng)”,提出“切實(shí)把農(nóng)業(yè)科技的重點(diǎn)放在良種培育上”、“抓緊開發(fā)具有重要應(yīng)用價(jià)值和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的功能基因和生物新品種”、“推動(dòng)國(guó)內(nèi)種業(yè)加快企業(yè)并購和產(chǎn)業(yè)整合,引導(dǎo)種子企業(yè)與科研單位聯(lián)合,抓緊培育有核心競(jìng)爭(zhēng)力的大型種子企業(yè)”。2.公司堅(jiān)持“深化精細(xì)管理;加強(qiáng)質(zhì)量保障的技術(shù)措施建設(shè);深入研究市場(chǎng)變化的應(yīng)對(duì)措施,提高現(xiàn)有品種的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,加快新品種的示范推廣;加強(qiáng)物流系統(tǒng)精細(xì)管理。重點(diǎn)做了以下工作:強(qiáng)化種子生產(chǎn)過程質(zhì)量控制和成本費(fèi)用控制;優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),力控主推品種的市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì),優(yōu)化銷售網(wǎng)絡(luò)布局和資源配置,提高產(chǎn)品盈利能力;加強(qiáng)市場(chǎng)環(huán)境的自我維護(hù);加快新品種推廣等。3.從母公司利潤(rùn)表看，齊齊哈爾麥芽糊精和麥芽糖漿的虧損1000

萬,母公司費(fèi)用2000

萬,資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1000

萬,和幾百萬的負(fù)投資收益.

再加上黑龍江德農(nóng)權(quán)益虧損的590

萬,萬向德農(nóng)的非北德農(nóng)業(yè)務(wù)虧損在5000

萬元左右,

折合EPS

在0.3

元略多.而06

年同樣的業(yè)務(wù)虧損在6000

萬元左右,主要是計(jì)提華通化工比今年的計(jì)提多出3000

萬元.正是由于這些無關(guān)主業(yè)的虧損,

造成了公司業(yè)績(jī)連續(xù)低于預(yù)期。（2）、償債能力分析現(xiàn)象：1.由2006年底至2010年底的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來看，萬向德農(nóng)股票的短期償債能力變化緩慢，這與其行業(yè)平均水平相當(dāng)，但在2010年行業(yè)平均值大幅上升的背景下，萬向德農(nóng)股票值仍變化不大，甚至有少許下降。2.由2006年底至2010年底的資產(chǎn)負(fù)債率來看，萬向德農(nóng)的長(zhǎng)期償債能力一直呈下降趨勢(shì)，且下降幅度逐年增大。這與行業(yè)平均水平總體呈下降趨勢(shì)大致相符。原因：1.2009年黑龍江、吉林、遼寧、內(nèi)蒙古、河北、山西、四川、甘肅、新疆等地都受氣候影響,受災(zāi)面廣,造成干旱及局部霜凍等自然災(zāi)害。由于各級(jí)政府和農(nóng)民積極展開自救,經(jīng)過共同努力,將自然災(zāi)害造成的影響降至最低。由于公司提供的種子質(zhì)量?jī)?yōu)良,抗旱性較好,使受災(zāi)農(nóng)戶的損失較小,受到農(nóng)民的普遍認(rèn)可,因此干旱和局部霜凍等自然災(zāi)害對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)所造成的影響很小2.公司齊齊哈爾分公司停產(chǎn)之后,公司雖經(jīng)多方努力尋求對(duì)該部分資產(chǎn)的優(yōu)化解決方案,但受行業(yè)及環(huán)境因素限制未能取得明顯成果。公司為及時(shí)、有效的反映資產(chǎn)狀況,2009年第三季度末公司聘請(qǐng)北京中企華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司對(duì)該部分資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行了重新評(píng)估,評(píng)估前齊齊哈爾分公司資產(chǎn)賬面價(jià)值為3778萬元,評(píng)估后資產(chǎn)價(jià)值為1825萬元?；谪?cái)務(wù)謹(jǐn)慎性原則,針對(duì)該部分資產(chǎn)帳面價(jià)值與評(píng)估價(jià)值差額,于2009年第三季度末對(duì)齊齊哈爾分公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1953萬元。3.肥料需求出現(xiàn)了較大幅度下降,農(nóng)民更多地考慮肥料投入的產(chǎn)出比和安全性,出現(xiàn)了推遲購買,減少購買,在經(jīng)濟(jì)作物上使用普通肥料替代專用肥料,少用磷肥、鉀肥、復(fù)合肥等。化肥企業(yè)既要承擔(dān)上游原料價(jià)格市場(chǎng)化,煤、電、油等價(jià)格大幅上漲帶來的成本壓力,又要面臨化肥產(chǎn)品限價(jià)的挑戰(zhàn),多家化肥企業(yè)出現(xiàn)巨額虧損,化肥行業(yè)的持續(xù)低迷對(duì)公司肥業(yè)子公司的經(jīng)營(yíng)帶來了較大的負(fù)面影響。(3).營(yíng)運(yùn)能力分析表現(xiàn)：1.2006年底至2010年底，萬向德農(nóng)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化波動(dòng)較大，尤其是在2009和2010兩年間波動(dòng)非常大，而這期間的行業(yè)平均值卻一直處在較低水平且呈緩慢上升趨勢(shì)。2、2006年底至2010年底，行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率一直處于上升趨勢(shì)，萬向德農(nóng)的存貨周轉(zhuǎn)率先緩慢上升后在2007年底開始逐年下降，且明顯低于行業(yè)平均水平。說明這期間該公司存貨周轉(zhuǎn)速度較慢，企業(yè)的銷售能力較差，資金利用率較低。3.2006年底至2010年底，萬向德農(nóng)變化不大，與其行業(yè)平均值大致相符，均處較低水平。說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。4.綜合來看，該企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力較低，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況較差，這與該行業(yè)狀況基本一致。原因：1.我國(guó)化肥市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大,給公司化肥業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)造成一定影響。2010年度公司共銷售化肥1.5萬噸,實(shí)現(xiàn)銷售收入4,340萬元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1,949萬元。國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生以來,國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)始終處于低迷狀態(tài)。2010年我國(guó)化肥市場(chǎng)預(yù)計(jì)會(huì)有所好轉(zhuǎn),但經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響依然存在,因此化肥市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)仍較低迷。加之各企業(yè)2009年大量庫存化肥將嚴(yán)重影響2010年新肥的銷售,同時(shí)天然氣、運(yùn)費(fèi)等漲價(jià)將造成肥料成本進(jìn)一步提高等不利因素,化肥企業(yè)經(jīng)營(yíng)難度依舊很大。2.報(bào)告期內(nèi),我國(guó)玉米種業(yè)市場(chǎng)仍存在供大于求的結(jié)構(gòu)性問題,供銷形勢(shì)沒有發(fā)生大的變化。2009年度我國(guó)玉米種植面積為4.41億畝,較上年度增長(zhǎng)了0.2億畝,這種增長(zhǎng)主要集中在黑龍江省等大豆產(chǎn)區(qū);玉米雜交種供種量16.3億公斤,而需種量11億公斤,余種量5.3億公斤,結(jié)構(gòu)性問題依舊突出。2009年度我國(guó)種子銷售市場(chǎng)依然延續(xù)了上年度延后啟動(dòng)的特點(diǎn),除少數(shù)極其搶手的品種外,絕大多數(shù)玉米品種的銷售啟動(dòng)期都延遲到春節(jié)后。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)仍為雜交玉米種子業(yè)務(wù),其銷售收入占公司總銷售收入的92.6%。2010年全國(guó)雜交玉米種植面積比