2023年房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)狀及調(diào)控政策分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、就房?jī)r(jià)調(diào)控而言，需求壓制已是強(qiáng)弩之末 PAGEREFToc352321665\h31、目前市場(chǎng)客戶(hù)結(jié)構(gòu)中，非自住需求購(gòu)房占比低 PAGEREFToc352321666\h32、限購(gòu)政策再加碼作用有限 PAGEREFToc352321667\h43、限貸政策邊際調(diào)控效力快速衰減 PAGEREFToc352321668\h54、增加存量房市場(chǎng)交易成本無(wú)益于樓市供需結(jié)構(gòu)改善 PAGEREFToc352321669\h5二、促進(jìn)供給才是解決供需不平衡的核心要義 PAGEREFToc352321670\h61、單純打擊需求往往意味著抑制供給 PAGEREFToc352321671\h62、新增建設(shè)用地供應(yīng)不足 PAGEREFToc352321672\h73、疏導(dǎo)被囤積的存量房流向市場(chǎng)是解決房?jī)r(jià)問(wèn)題的核心途徑 PAGEREFToc352321673\h84、開(kāi)征房產(chǎn)稅是推動(dòng)存量房入市的重要舉措 PAGEREFToc352321674\h8三、調(diào)控政策影響分析：房?jī)r(jià)軟著陸，房企換庫(kù)存 PAGEREFToc352321675\h91、未來(lái)房產(chǎn)稅征收將是漸進(jìn)式，房?jī)r(jià)有望軟著陸 PAGEREFToc352321676\h102、房企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將基本保持穩(wěn)定 PAGEREFToc352321677\h10四、行業(yè)展望：短期受壓，長(zhǎng)期向好 PAGEREFToc352321678\h13一、就房?jī)r(jià)調(diào)控而言，需求壓制已是強(qiáng)弩之末壓制需求的核心要義是打擊投資炒房。當(dāng)國(guó)內(nèi)一二線主流城市自住型購(gòu)房人群占比已超過(guò)80%后，需求抑制政策加碼的效果能有多大？1、目前市場(chǎng)客戶(hù)結(jié)構(gòu)中，非自住需求購(gòu)房占比低限購(gòu)、限貸政策從2023年開(kāi)始實(shí)施后，全國(guó)大中型城市，特別是限購(gòu)城市投機(jī)性購(gòu)房比例已大幅降低。以萬(wàn)科近五年成交客戶(hù)結(jié)構(gòu)為例，2023年其首次置業(yè)和首次改善客戶(hù)占比高達(dá)87%，其他投資類(lèi)客戶(hù)僅占12%，炒房者占比遠(yuǎn)低于2023年時(shí)的19%。萬(wàn)科作為深入一二三線城市的住宅龍頭企業(yè)，我們認(rèn)為其客戶(hù)結(jié)構(gòu)具有廣泛的代表性。在限購(gòu)城市中，非自住購(gòu)房者的占比則更低。我們以上海為例，以投資理財(cái)為目的購(gòu)房者占比少于10%，無(wú)房、結(jié)婚用房和改善居住三種自住型需求則是市場(chǎng)的主流。2、限購(gòu)政策再加碼作用有限在細(xì)則出臺(tái)前，46個(gè)限購(gòu)城市中，已有包括北上廣深共12個(gè)城市實(shí)現(xiàn)了全境限購(gòu)。這意味著新細(xì)則中關(guān)于限購(gòu)的條款并不會(huì)再次影響到相關(guān)城市的購(gòu)房需求。剩余的34個(gè)城市則會(huì)由于限購(gòu)覆蓋到郊區(qū)而受到?jīng)_擊。從全國(guó)范圍內(nèi)來(lái)看，扣除已經(jīng)全面限購(gòu)的一線城市和未限購(gòu)城市外，實(shí)際現(xiàn)階段限購(gòu)政策所影響城市的成交額為全國(guó)成交金額的40%。再考慮到這些城市炒房客戶(hù)占比不足20%，新國(guó)五條細(xì)則所帶來(lái)的限購(gòu)加碼對(duì)全國(guó)樓市成交額的影響不足8%。3、限貸政策邊際調(diào)控效力快速衰減考慮到全國(guó)已經(jīng)是一套首付三成，二套首付6成、1.1倍利率，三套停貸，因此在現(xiàn)有政策上繼續(xù)收緊的空間已經(jīng)非常小。如果繼續(xù)提高一套房首付比例，則完全是打擊剛需；提高二套房首付和利率，則打擊改善性需求，皆不符合樓市調(diào)控政策的初衷。更為重要的是，新國(guó)五條細(xì)則明確表態(tài)，二套房信貸收緊與否由各地區(qū)自行決策，只在房?jī)r(jià)過(guò)快上漲區(qū)域推行。可見(jiàn)中央也意識(shí)到，繼續(xù)加碼二套房貸調(diào)控屬于無(wú)奈之舉，調(diào)控不能以犧牲改善型需求為代價(jià)，加強(qiáng)對(duì)房?jī)r(jià)過(guò)快上漲城市的調(diào)控即可，全國(guó)鋪開(kāi)并無(wú)必要，可見(jiàn)限貸政策加碼對(duì)樓市的邊際調(diào)控效力已大不如前。4、增加存量房市場(chǎng)交易成本無(wú)益于樓市供需結(jié)構(gòu)改善新國(guó)五條中的住房交易所得稅征收規(guī)定大幅增加了二手房交易成本，短期內(nèi)會(huì)產(chǎn)生明顯的擠出效應(yīng)，部分購(gòu)房需求將轉(zhuǎn)移到稅負(fù)較少的新房市場(chǎng)，有助于緩解一線城市核心區(qū)域二手房?jī)r(jià)快速上漲的壓力。長(zhǎng)期來(lái)看，在供需結(jié)構(gòu)不發(fā)生更本性變化的前提下，僅通過(guò)稅收調(diào)節(jié)價(jià)格是非常困難的。土地增值稅并不能抑制地價(jià)飛速上漲就是一個(gè)很好的例子。特別是在現(xiàn)階段剛需已成為市場(chǎng)主要購(gòu)買(mǎi)人群前提下，未來(lái)自住房轉(zhuǎn)手交易成本的提高，并不是購(gòu)房者所關(guān)心的核心要點(diǎn)，市場(chǎng)購(gòu)房意愿并不會(huì)因?yàn)榻灰讉€(gè)稅的收取而大幅縮減。二、促進(jìn)供給才是解決供需不平衡的核心要義供給不平衡來(lái)源于兩個(gè)方面。一是住宅建設(shè)用地供應(yīng)不足導(dǎo)致增量供應(yīng)不足；二是存量供應(yīng)流轉(zhuǎn)不足。前一個(gè)原因源于建設(shè)用地的地方壟斷和土地財(cái)政造，涉及政治生態(tài)和權(quán)力架構(gòu)，非單一行業(yè)政策所能改變；后一個(gè)問(wèn)題則是由于房產(chǎn)持有收益高，逐利資本控盤(pán)市場(chǎng)所導(dǎo)致，可通過(guò)政策改善來(lái)解決。目前城市常住居民人均居住面積30平米，戶(hù)籍居民人均居住面積近60平米，可見(jiàn)問(wèn)題不在總量而在結(jié)構(gòu)，促進(jìn)居住資源的再分配才是調(diào)控的關(guān)鍵所在。1、單純打擊需求往往意味著抑制供給壓制需求的政策往往也抑制了供給。在市場(chǎng)缺乏有效金融投資工具的情況下，持有房產(chǎn)是人們較好的投資選擇。限購(gòu)、限貸等抑制投資政策意味著，炒房者一旦將手中的住房出售后，就無(wú)法再買(mǎi)回來(lái)。這導(dǎo)致炒房者出售房源是會(huì)更為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)供應(yīng)大幅下降，并引發(fā)新房供應(yīng)較少的一二線城市房?jī)r(jià)不跌反升。從下圖中我們可以看到，北京和天津至2023年4月新政推出后，二手房交易量大幅下滑，但交易價(jià)格卻漲多跌少，說(shuō)明購(gòu)房需求被壓制的同時(shí)，賣(mài)房意愿同樣大幅下降，市場(chǎng)在一個(gè)更低的成交量和更高的成交價(jià)格上達(dá)成新的平衡。2、新增建設(shè)用地供應(yīng)不足建設(shè)用地的地方政府壟斷和土地財(cái)政現(xiàn)象造成土地市場(chǎng)供給嚴(yán)重不足。從2023年以來(lái)，全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供應(yīng)量面積均大幅低于供地計(jì)劃。2023年全國(guó)住房供地計(jì)劃為18.47萬(wàn)公頃，實(shí)際完成12.54萬(wàn)公頃，落實(shí)率為67.9%。2023年計(jì)劃供應(yīng)21.8萬(wàn)公頃，實(shí)際完成13.59萬(wàn)公頃，落實(shí)率僅為62.3%，且在商品住房用地方面，無(wú)一個(gè)城市完成供地計(jì)劃。到了2023年，國(guó)土部編制的住宅用地供應(yīng)計(jì)劃總量為17.26萬(wàn)公頃，其中商品住房用地超過(guò)12.24萬(wàn)公頃。不過(guò)，由于2023年上半年土地市場(chǎng)行情不佳，國(guó)土部主動(dòng)將該計(jì)劃下調(diào)至15.93萬(wàn)公頃。即便如此，2023年該計(jì)劃也未能完成。一份國(guó)土部的內(nèi)部資料顯示，2023年全國(guó)供應(yīng)房地產(chǎn)用地16.03萬(wàn)公頃，同比減少4.2%。住房用地供應(yīng)11.08萬(wàn)公頃，同比減少11.5%。由于土地出讓制度和土地財(cái)政現(xiàn)象并不是一朝一夕，不是單純房地產(chǎn)政策能夠解決的，因此對(duì)于通過(guò)大幅增加土地供應(yīng)來(lái)解決高房?jī)r(jià)問(wèn)題不能報(bào)以太高期望。3、疏導(dǎo)被囤積的存量房流向市場(chǎng)是解決房?jī)r(jià)問(wèn)題的核心途徑就目前城市住宅面積而言，截止2023年末，居民共擁有住宅面積（包括期房）高達(dá)201億平米，這意味著如果按照城市常住人口而言，人均面積30平米；如果按照城市戶(hù)籍人口，則城人均住宅面積高達(dá)60平米左右。這說(shuō)明目前城市中住房房源緊張的是由于大量房產(chǎn)被“房叔房嫂”所囤積。在大中型城市城市核心區(qū)新盤(pán)越來(lái)越少的情況下，促進(jìn)被囤積的存量房入市，才是降房?jī)r(jià)的主要途徑。4、開(kāi)征房產(chǎn)稅是推動(dòng)存量房入市的重要舉措核心城市存量房被大量囤積，主要原因還是持有房產(chǎn)的收益高。從一線城市二手房租金回報(bào)率來(lái)看，房?jī)r(jià)最高的北京和上海在2%左右，深圳河廣州則在2.5%以上。雖然明面上來(lái)看，持有房產(chǎn)租金回報(bào)率較低，但如果考慮到這些城市飛速上漲的租金和通脹率，則情況將大為不同。從下圖可以看到，近年來(lái)CPI每年至少有3%左右的增長(zhǎng)。房產(chǎn)作為重要的有形資產(chǎn)，其抵御通脹的保值功能不容忽視，對(duì)投資者的吸引力是遠(yuǎn)高于其他投資渠道的。加之近四年來(lái)每年高速上漲的租金收益，即使房?jī)r(jià)不再繼續(xù)上漲，持有房產(chǎn)也是一筆很劃算的投資。要迫使炒房者賣(mài)出房源，唯有開(kāi)征房產(chǎn)稅，讓持有成本高于持有收益，被資本占用的存量房才會(huì)重新回流市場(chǎng)。三、調(diào)控政策影響分析：房?jī)r(jià)軟著陸，房企換庫(kù)存讓霸占居住資源的資本無(wú)利可圖，是房產(chǎn)稅的核心價(jià)值。在壓需措施求已成強(qiáng)弩之末后，房產(chǎn)稅的推出成為必然。需要強(qiáng)調(diào)的是，房產(chǎn)稅開(kāi)征收方式不同，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)影響有天壤之別。從全國(guó)房?jī)r(jià)漲跌的地區(qū)差異和世界范圍內(nèi)房產(chǎn)稅的征收案例來(lái)看，中央繼續(xù)“城市試點(diǎn)+低稅率”的上海和重慶模式可能性最大，房?jī)r(jià)將逐步實(shí)現(xiàn)軟著陸。1、未來(lái)房產(chǎn)稅征收將是漸進(jìn)式，房?jī)r(jià)有望軟著陸全國(guó)房?jī)r(jià)增速并不平衡，暫無(wú)全國(guó)推行必要。從下圖可以看到，房?jī)r(jià)過(guò)快上漲主要還是集中于一線城市，二線城市房?jī)r(jià)漲幅并不突出，三線城市則還處于漲跌互現(xiàn)的階段。因此即使此次新政未能取得中央預(yù)期效果，房產(chǎn)稅也無(wú)全國(guó)開(kāi)征的必要。預(yù)計(jì)繼續(xù)試點(diǎn)城市仍會(huì)延續(xù)上海和重慶的低稅率模式。從全球經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，房產(chǎn)稅征收力度均較為溫和，普遍在1-3%之間。亞洲國(guó)家稅率則更低，基本都在1%以?xún)?nèi)，全球很難找到實(shí)行梯度高稅率的國(guó)家。鑒于此，我們認(rèn)為中央仍將在稅率設(shè)置上以穩(wěn)為主，延續(xù)上海和重慶的低稅率，以觀測(cè)市場(chǎng)反應(yīng)，如果效果不佳，再繼續(xù)上調(diào)稅率。2、房企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將基本保持穩(wěn)定我們將房企收益分成兩個(gè)部分，一部分房企資本利得，另一部分是房企的經(jīng)營(yíng)收益。房企資本收益主要來(lái)源于地價(jià)上漲所帶來(lái)的土地儲(chǔ)備資本增值，這部分價(jià)值是通過(guò)產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格高于取得土地儲(chǔ)備時(shí)預(yù)期價(jià)格而實(shí)現(xiàn)；房企的經(jīng)營(yíng)收益則主要是來(lái)源于開(kāi)發(fā)周轉(zhuǎn)，通過(guò)房企拿地時(shí)所預(yù)期的利潤(rùn)率實(shí)現(xiàn)而體現(xiàn)。房?jī)r(jià)漲跌幅的超預(yù)期是影響房企收益的最重要因素。當(dāng)房?jī)r(jià)出現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期暴漲時(shí)，企業(yè)資本收益將大幅增加，從而帶來(lái)盈利能力的快速提升，這在地產(chǎn)行業(yè)過(guò)去的黃金十年中屢屢發(fā)生；而當(dāng)房?jī)r(jià)出現(xiàn)超預(yù)期下跌時(shí)，房企很可能資本收益為負(fù)，在報(bào)表中體現(xiàn)為存貨減值準(zhǔn)備，企業(yè)的盈利將被大幅侵蝕，這種案例在08年時(shí)大量存在。因此，房?jī)r(jià)是否能夠軟著陸，對(duì)房企而言就變得十分重要。軟著陸包含了兩層含義，一是房?jī)r(jià)不會(huì)短期內(nèi)劇烈下降；二是房?jī)r(jià)的漲跌是基本能夠被市場(chǎng)所預(yù)期。在房?jī)r(jià)軟著陸的前提下，房企有充足的時(shí)間消化過(guò)往的高地價(jià)庫(kù)存，以更低的價(jià)格購(gòu)入新的土地儲(chǔ)備，從而實(shí)現(xiàn)庫(kù)存的轉(zhuǎn)換，確保企業(yè)獲得預(yù)期的經(jīng)營(yíng)收益。近年來(lái)以萬(wàn)科和保利為代表的高周轉(zhuǎn)企業(yè)已逐步擺脫了依靠資本收益維持利潤(rùn)增長(zhǎng)，高周轉(zhuǎn)推動(dòng)經(jīng)營(yíng)收益的提高將成為市場(chǎng)的主流。以萬(wàn)科為例，其近三年來(lái)的樓面地價(jià)和銷(xiāo)售單價(jià)基本保持穩(wěn)定，且隨著過(guò)去低價(jià)地的逐步出清，資本收益對(duì)企業(yè)利潤(rùn)率的貢獻(xiàn)日趨微博，其銷(xiāo)售毛利率呈現(xiàn)出緩步下滑態(tài)勢(shì)。但萬(wàn)科毛利率的下滑并未導(dǎo)致其凈資產(chǎn)收益率下降，從下圖可以看到，萬(wàn)科2023年銷(xiāo)售毛利率僅36.56%，處于近三年來(lái)最低，但其ROE卻達(dá)到19.66%，居歷史高位。這說(shuō)明企業(yè)通過(guò)加速周轉(zhuǎn)，能夠彌補(bǔ)資本收益減少對(duì)利潤(rùn)帶來(lái)的影響。就市場(chǎng)整體走勢(shì)而言，經(jīng)過(guò)2023年地產(chǎn)寒冬后，房企拿地更為理性，特別是2023年地產(chǎn)調(diào)控大幅加碼后，住宅開(kāi)發(fā)用地價(jià)格并未劇烈波動(dòng)，主流大中型開(kāi)發(fā)企業(yè)實(shí)際已經(jīng)歷過(guò)一輪庫(kù)存轉(zhuǎn)換期。這也意味著隨著調(diào)控的不斷深入，即使房?jī)r(jià)有所下跌，房企也有能力通過(guò)換庫(kù)存和高周轉(zhuǎn)來(lái)彌補(bǔ)利潤(rùn)的下降。四、行業(yè)展望：短期受壓，長(zhǎng)期向好——調(diào)控政策窗口期還未到關(guān)閉時(shí)，地產(chǎn)股仍將面臨適度調(diào)整。前期我們提出兩會(huì)前后會(huì)是地產(chǎn)調(diào)控政策窗口期，地產(chǎn)股面臨調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。從此次細(xì)則來(lái)看，后續(xù)將進(jìn)入地方細(xì)則出臺(tái)期，各地在限購(gòu)政策、二套房信貸、稅收等方面的規(guī)定同樣會(huì)影響投資者信心，地產(chǎn)股仍將面臨政策抑制的風(fēng)險(xiǎn)。——今年樓市基本面不會(huì)大幅惡化，地產(chǎn)板塊投資機(jī)會(huì)仍存。雖然資本市場(chǎng)對(duì)樓市調(diào)控政策仍然敏感，但不可否認(rèn)的是，調(diào)控新政對(duì)商品房成交量?jī)r(jià)的影響正在經(jīng)歷著邊際效益快速遞減的過(guò)程。就行業(yè)基本面而言，我們更關(guān)注流動(dòng)性對(duì)樓市的影響，畢竟此輪樓市景氣度回升主要原因不是政策放松，而是資金面的推動(dòng)。鑒于今年市場(chǎng)流動(dòng)性不會(huì)遽然收緊，城鎮(zhèn)化建設(shè)加速的大背景下，樓市基本面出現(xiàn)大幅惡化的概率低，主流房企市場(chǎng)占有率和銷(xiāo)售業(yè)績(jī)將持續(xù)提升，地產(chǎn)板塊估值有望在政策靴子落地后修復(fù)。建議繼續(xù)關(guān)注保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、萬(wàn)科A。同時(shí)，推薦擁有資源優(yōu)勢(shì)和業(yè)績(jī)爆發(fā)性強(qiáng)的深長(zhǎng)城和香江控股。

2023年出版行業(yè)分析報(bào)告2023年9月目錄一、技術(shù)進(jìn)步與新媒體發(fā)展帶動(dòng)出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197373\h31、數(shù)字化是出版行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì) PAGEREFToc357197374\h32、新媒體時(shí)代用戶(hù)消費(fèi)習(xí)慣改變 PAGEREFToc357197375\h53、移動(dòng)終端普及帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197377\h8二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長(zhǎng)平緩，但用戶(hù)需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、圖書(shū)期刊報(bào)紙整體增速保持平穩(wěn) PAGEREFToc357197379\h92、用戶(hù)消費(fèi)需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教輔是中國(guó)出版業(yè)的支柱和驅(qū)動(dòng)力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入學(xué)率不斷提高，教育出版市場(chǎng)前景廣闊 PAGEREFToc357197382\h122、出版集團(tuán)深耕教育出版市場(chǎng)，開(kāi)拓全國(guó)盤(pán)活出版資源 PAGEREFToc357197383\h14一、技術(shù)進(jìn)步與新媒體發(fā)展帶動(dòng)出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型1、數(shù)字化是出版行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)隨著技術(shù)的發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步、電腦的普及以及數(shù)字閱讀器的開(kāi)發(fā)，人們的閱讀習(xí)慣和閱讀環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。相比于傳統(tǒng)的報(bào)紙、期刊、圖書(shū)等傳媒方式，人們?cè)絹?lái)越傾向于選擇數(shù)字媒體，數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也隨之迎來(lái)了一個(gè)高速發(fā)展期。傳統(tǒng)出版公司在數(shù)字化浪潮中也同樣而臨著沖擊，目前行業(yè)龍頭公司已經(jīng)開(kāi)始積極布局?jǐn)?shù)字出版等新領(lǐng)域。傳統(tǒng)出版向數(shù)字出版轉(zhuǎn)型，使得通過(guò)提供內(nèi)容實(shí)現(xiàn)價(jià)值的出版行業(yè)將不再囿于紙質(zhì)圖書(shū)的產(chǎn)品形態(tài)，得以突破貨架經(jīng)濟(jì)的限制，成為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的一部分，規(guī)模經(jīng)濟(jì)、長(zhǎng)尾效應(yīng)作用更加突出;在定價(jià)機(jī)制、盈利模式等方而也有望制定新的規(guī)則、開(kāi)創(chuàng)新的空間。2023年，全球電子書(shū)市場(chǎng)增速加快，美英市場(chǎng)發(fā)展最快。美國(guó)電子書(shū)市場(chǎng)占美國(guó)整個(gè)圖書(shū)市場(chǎng)份額的近8%，達(dá)到了2.7億英鎊。英國(guó)市場(chǎng)2023年的電子書(shū)產(chǎn)品銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)20%至1.8億英鎊。德國(guó)的電子書(shū)市場(chǎng)不到整個(gè)圖書(shū)市場(chǎng)份額的1%，即少于7500萬(wàn)英鎊。2023年日本電子書(shū)市場(chǎng)占圖書(shū)市場(chǎng)的1.1%，即117億日元(9000萬(wàn)英鎊)，韓國(guó)電子書(shū)市場(chǎng)銷(xiāo)售額達(dá)到了1975億韓元(C1.1億英鎊)。近年來(lái)，我國(guó)數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也發(fā)展迅猛，2023年國(guó)內(nèi)電子圖書(shū)產(chǎn)業(yè)收入規(guī)模達(dá)到4億元，同比2023年增長(zhǎng)33%}2023年國(guó)內(nèi)電子圖書(shū)產(chǎn)業(yè)入規(guī)模達(dá)到5億元，同比2023年增長(zhǎng)25%。2、新媒體時(shí)代用戶(hù)消費(fèi)習(xí)慣改變根據(jù)“第九次全國(guó)國(guó)民閱讀調(diào)查”結(jié)果，2023年我國(guó)18-70周歲國(guó)民包括書(shū)報(bào)刊和數(shù)字出版物在內(nèi)的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，其中傳統(tǒng)媒介如報(bào)紙、期刊閱讀率都下降，數(shù)字化閱讀方式同比大幅增長(zhǎng)。數(shù)字化閱讀方式主要包括網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等。對(duì)各類(lèi)數(shù)字化閱讀方式的接觸情況進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，2023年我國(guó)18周歲-70周歲國(guó)民的網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)讀取等數(shù)字化閱讀方式接觸率，均有不同程度的上升。現(xiàn)代生活節(jié)奏加快，受到高強(qiáng)度的工作、豐富的娛樂(lè)活動(dòng)以及網(wǎng)絡(luò)沖浪的擠壓，在家中、辦公室等固定場(chǎng)所的整塊閱讀時(shí)間漸漸萎縮。人們的時(shí)間被分散到上下班路途、會(huì)議就餐等過(guò)程中，形成越來(lái)越多的“時(shí)間碎片”。充分利用這些“時(shí)間碎片”的移動(dòng)閱讀，釋放了大批有心沒(méi)時(shí)間的讀者的閱讀需求，成為當(dāng)下閱讀的流行方式，手機(jī)、平板電腦、電子書(shū)等移動(dòng)電子閱讀器正在讓人們的閱讀習(xí)慣“移動(dòng)化”。2023年，在報(bào)紙期刊閱讀率走弱之時(shí)，以手機(jī)、電子閱讀器為代表的移動(dòng)數(shù)字閱讀成為促進(jìn)國(guó)民閱讀率增長(zhǎng)的主要引擎。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀等新型便捷的閱讀方式走進(jìn)人們的生活，使閱讀行為不再受時(shí)間、空間和環(huán)境的限制，閱讀變得更加容易進(jìn)行。這些數(shù)字化閱讀方式的發(fā)展，也成為國(guó)民綜合閱讀率上升的一個(gè)重要因素。2023年，我國(guó)18周歲-70周歲國(guó)民數(shù)字化閱讀方式(網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等)的接觸率為38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8個(gè)百分點(diǎn)，增幅為17.7%。根據(jù)《第九次國(guó)民閱讀調(diào)查》統(tǒng)計(jì)，從2023年到2023年的4年間，呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢(shì)，特別是在2023年以后，年均增幅度都在6個(gè)百分點(diǎn)左右。3、移動(dòng)終端普及帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展數(shù)字閱讀產(chǎn)業(yè)的興起很大程度受益于數(shù)字終端的普及，數(shù)字閱讀器包括兩類(lèi)，一類(lèi)是專(zhuān)門(mén)的電子閱讀器、電紙書(shū)等設(shè)備，另一類(lèi)是移動(dòng)終端，包括平板電腦、手機(jī)等。根據(jù)IHSiSuppli2023年12月的數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，2023年全球電子閱讀器出貨量較2023年增長(zhǎng)了108%，達(dá)到了2710萬(wàn)臺(tái)的規(guī)模。據(jù)預(yù)測(cè)，該數(shù)據(jù)在2023年將達(dá)到3710臺(tái)，但是增長(zhǎng)率放緩，約為37%。預(yù)計(jì)未來(lái)電子閱讀器的出貨量仍將保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但增速會(huì)逐漸放緩，主要是由于前期固定用戶(hù)的使用率基本趨于飽和，另外來(lái)自平板電腦，智能手機(jī)等移動(dòng)終端的快速發(fā)展，也會(huì)影響純電子閱讀器終端的增長(zhǎng)率。近年來(lái)移動(dòng)終端快速發(fā)展，2023年全球智能移動(dòng)終端(平板及手機(jī))出貨量達(dá)到了4.87億部，首次超過(guò)了全球市場(chǎng)PC(臺(tái)式本及筆記本)的出貨量。我們認(rèn)為，未來(lái)移動(dòng)終端是帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要力量，單一功能的電子閱讀器會(huì)被逐漸淘汰，隨著相關(guān)應(yīng)用和內(nèi)容的豐富，未來(lái)趨勢(shì)是平臺(tái)化的運(yùn)作，通過(guò)云端進(jìn)行存儲(chǔ)和交互。在中國(guó)市場(chǎng)上，智能終端發(fā)展迅速，我們預(yù)計(jì)智能手機(jī)出貨量在2023年將超過(guò)功能手機(jī)。4、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型2023年4月末，新聞出版總署《新聞出版業(yè)“十四五”時(shí)期發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布?！兑?guī)劃》第一次將“電子書(shū)包研發(fā)工程”列入“十四五”重大工程項(xiàng)目?！兑?guī)劃》指出，通過(guò)電子書(shū)包及配套資源數(shù)字化工程提高教學(xué)資源重復(fù)使用率，推動(dòng)節(jié)能減排，形成內(nèi)容豐富、互動(dòng)性強(qiáng)、易于學(xué)生使用、符合青少年閱讀習(xí)慣的數(shù)字教學(xué)出版體系，推動(dòng)電子書(shū)包的發(fā)展。2023年出臺(tái)的《國(guó)家中長(zhǎng)期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要(2023-2023年)》明確要求，加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)教育資源開(kāi)發(fā)與應(yīng)用。2023年下半年，新聞出版總署等牽頭組織的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)就電子書(shū)包的標(biāo)準(zhǔn)等開(kāi)始研究制定，在北京、上海、成都、廣州、深圳、大連等大城市的中小學(xué)，開(kāi)始了電子書(shū)包教學(xué)模式的實(shí)驗(yàn)和研究，研究涉及語(yǔ)文、數(shù)學(xué)、英語(yǔ)、科學(xué)、綜合活動(dòng)等課程。教育產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化，將是出版集團(tuán)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最佳切入點(diǎn)，數(shù)字教育包括電子書(shū)包和教育信息化，教育部制定了100個(gè)示范區(qū)來(lái)進(jìn)行試驗(yàn)推廣，傳統(tǒng)的出版集團(tuán)抓住教育產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，再逐步全而向出版行業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長(zhǎng)平緩，但用戶(hù)需求仍然旺盛1、圖書(shū)期刊報(bào)紙整體增速保持平穩(wěn)出版發(fā)行行業(yè)在數(shù)字出版技術(shù)進(jìn)步與消費(fèi)行為變遷挑戰(zhàn)下，整體呈現(xiàn)平緩增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，以及新媒體的沖擊下，傳統(tǒng)媒體的發(fā)行和銷(xiāo)售收入(包括圖書(shū)、期刊、報(bào)紙)增幅在10%以?xún)?nèi)。在教材教輔改革、人口結(jié)構(gòu)變化的大趨勢(shì)下，圖書(shū)內(nèi)生經(jīng)營(yíng)而臨較大壓力，出版類(lèi)公司的成長(zhǎng)需要寄希望于外延整合和發(fā)行及商業(yè)模式變革。2023年前9月，圖書(shū)銷(xiāo)售指數(shù)累計(jì)同比降幅1%，較上年同期及2023年全年均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，雖然出版發(fā)行景氣度偏弱，但應(yīng)該看到，發(fā)行資產(chǎn)往往包括良好的地段優(yōu)勢(shì)資源(如市中心新華書(shū)店)，如果結(jié)合商業(yè)文化地產(chǎn)運(yùn)作，將有資產(chǎn)增值機(jī)遇。我們預(yù)判結(jié)合影院、圖書(shū)、娛樂(lè)的綜合文化地產(chǎn)，將是政府重點(diǎn)支持方向，也可能成為鳳凰傳媒等公司求新求變的突破點(diǎn)。2、用戶(hù)消費(fèi)需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升根據(jù)第六次人口普查結(jié)果，全國(guó)總?cè)丝跀?shù)為13.7億人，對(duì)比2023年第五次人口普查增加了0.74億人，年平均增長(zhǎng)率為0.57%。從年齡結(jié)構(gòu)上來(lái)看，年我國(guó)0-14歲人口為2.22億人，占16.6%;15-59歲人口為9.40億人，占70.14%;60歲及以上人口為1.78億人，與2023年數(shù)據(jù)對(duì)比，分布下降了6.29%、上升3.36%,2.93%。從受教育程度來(lái)看，具有大學(xué)(大專(zhuān)以上)文化程度的人口數(shù)為1.2億人，與十年前相比，每10萬(wàn)人中具有大學(xué)文化程度的由3611人上升為8930人。2023年我國(guó)18周歲-70周歲國(guó)民包括書(shū)報(bào)刊和數(shù)字出版物在內(nèi)的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，比2023年的77.1%增加了0.5個(gè)百分點(diǎn)。近年來(lái)，從中央到地方，多方合力共同組織和推進(jìn)各種各樣、內(nèi)容豐富的閱讀活動(dòng)的開(kāi)展，極大地促進(jìn)了全民閱讀的熱情，增進(jìn)了全民閱讀的氛圍。這些舉措把越來(lái)越多的國(guó)民吸引到閱讀中來(lái)，這無(wú)疑有利于國(guó)民綜合閱讀率的提高。三、