2020年物流行業(yè)分析報(bào)告2020年6月目錄一、2020年一季度全國(guó)物流行業(yè)運(yùn)行：整體趨穩(wěn)向好 31、社會(huì)物流總額小幅回落 32、社會(huì)物流總費(fèi)用與GDP比率為17.9% 33、物流業(yè)增加值穩(wěn)步增長(zhǎng) 4二、物流地產(chǎn)：供需結(jié)構(gòu)性矛盾，現(xiàn)代倉(cāng)儲(chǔ)緊缺 5三、快遞：高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)繼續(xù)保持 7四、零擔(dān)物流：網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)凸顯，市場(chǎng)集中度有望提升 8五、合同物流：工業(yè)化中后期的主題 10一、2020年一季度全國(guó)物流行業(yè)運(yùn)行：整體趨穩(wěn)向好2020Q1，社會(huì)物流總額、物流總費(fèi)用以及物流業(yè)增加值同比增速小幅回落。同時(shí)，物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本壓力依然較大。1、社會(huì)物流總額小幅回落2020Q1，全國(guó)社會(huì)物流總額43.3萬(wàn)億元，可比增長(zhǎng)9.4%，較同期回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，工業(yè)品物流總額39.6萬(wàn)億元，可比增長(zhǎng)9.5%。進(jìn)口貨物物流總額達(dá)到2.9萬(wàn)億元，可比增長(zhǎng)8.5%。農(nóng)產(chǎn)品物流總額、再生資源物流總額、單位與居民物品物流總額可比分別增長(zhǎng)3.4%、8.4%和24.7%。2、社會(huì)物流總費(fèi)用與GDP比率為17.9%2020Q1，社會(huì)物流總費(fèi)用2.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.0%，較去年同期回落2.2個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)物流總費(fèi)用與GDP的比率為17.9%，與去年同期基本持平，較2012年全年下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。運(yùn)輸費(fèi)用1.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.9%。保管費(fèi)用7413億元，同比增長(zhǎng)11.4%；保管費(fèi)用中利息費(fèi)用快速增長(zhǎng)，一季度利息費(fèi)用同比增長(zhǎng)13.0%，增速高于物流總費(fèi)用增速3個(gè)百分點(diǎn)。管理費(fèi)用2563億元，同比增長(zhǎng)10.5%。3、物流業(yè)增加值穩(wěn)步增長(zhǎng)2020Q1，全國(guó)實(shí)現(xiàn)物流業(yè)增加值8685億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.7%。其中，交通運(yùn)輸業(yè)增加值6338億元，增長(zhǎng)6.3%；貿(mào)易業(yè)增加值1472億元，增長(zhǎng)9.4%；倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)和郵政業(yè)增加值分別增長(zhǎng)9.5%和27.7%。一季度物流業(yè)增加值占GDP的比重為7.3%，占服務(wù)業(yè)增加值的比重為15.3%。物流領(lǐng)域涵蓋面非常廣，分類方法很多。我們將若干代表性的細(xì)分領(lǐng)域（分類甚至有交叉）列在下表。但是無(wú)論從那種角度看，上市公司所涉及的領(lǐng)域都相對(duì)有限，無(wú)法反映行業(yè)的整體面貌。二、物流地產(chǎn)：供需結(jié)構(gòu)性矛盾，現(xiàn)代倉(cāng)儲(chǔ)緊缺在根據(jù)中國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)協(xié)會(huì)（CAWS）的估算，2009年現(xiàn)有的現(xiàn)代物流設(shè)施供應(yīng)只占倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施總供應(yīng)的不到1%，中國(guó)現(xiàn)有的倉(cāng)儲(chǔ)面積約為5.5億平方米，現(xiàn)有物流設(shè)施中75.0%以上無(wú)法滿足當(dāng)前的物流需求。中國(guó)和美國(guó)的人均倉(cāng)儲(chǔ)用地面積相差很大，我們認(rèn)為現(xiàn)代物流設(shè)施提供商在中國(guó)仍有廣闊的發(fā)展空間。根據(jù)中倉(cāng)協(xié)的數(shù)據(jù)：按照目前的物流規(guī)模，中國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)仍然處于嚴(yán)重供不應(yīng)求的局面。儲(chǔ)需求面積7.01億平方米；實(shí)有倉(cāng)儲(chǔ)面積5.5億平方米；全國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)供需指數(shù)0.785。2010年中國(guó)倉(cāng)庫(kù)平均租金一直處于穩(wěn)步上漲態(tài)勢(shì)。根據(jù)倉(cāng)儲(chǔ)物流協(xié)會(huì)的調(diào)查數(shù)據(jù)，2010年中國(guó)通用倉(cāng)庫(kù)企業(yè)前20強(qiáng)已經(jīng)初具規(guī)模。三、快遞：高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)繼續(xù)保持2020Q1，全國(guó)規(guī)模以上快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成17.1億件，同比增長(zhǎng)64.3%；業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成284.1億元，同比增長(zhǎng)31.5%。其中，同城業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成31.4億元，同比增長(zhǎng)55.8%；異地業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成162.1億元，同比增長(zhǎng)26.8%；國(guó)際及港澳臺(tái)業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成59.4億元，同比增長(zhǎng)24.9%。2020Q1，同城、異地、國(guó)際及港澳臺(tái)快遞業(yè)務(wù)收入分別占全部快遞收入的11.1%、57.0%和20.9%；業(yè)務(wù)量分別占全部快遞業(yè)務(wù)量的25.6%、71.4%和3.0%。與去年同期相比，同城快遞業(yè)務(wù)收入的比重上升1.8個(gè)百分點(diǎn)，異地快遞業(yè)務(wù)收入的比重下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)際及港澳臺(tái)業(yè)務(wù)收入的比重下降了1.1個(gè)百分點(diǎn)。2020Q1，東、中、西部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)收入的比重分別為82.3%、9.5%和8.2%，業(yè)務(wù)量比重分別為80.3%、11.7%和8.0%。與去年同期相比，東部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)收入比重上升了1%，快遞業(yè)務(wù)量比重下降了0.3%；中部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)收入比重下降了0.4%，快遞業(yè)務(wù)量比重上升了0.7%；西部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)收入比重下降了0.6%，快遞業(yè)務(wù)量比重下降了0.4%。四、零擔(dān)物流：網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)凸顯，市場(chǎng)集中度有望提升中國(guó)零擔(dān)物流行業(yè)未來(lái)5年預(yù)計(jì)行業(yè)維持年均10%的增速，2015年行業(yè)達(dá)到約2900億的收入規(guī)模。歐美零擔(dān)物流行業(yè)集中度高，歐洲行業(yè)排名前五的公司市場(chǎng)份額28%，美國(guó)行業(yè)排名前五的公司市場(chǎng)份額60%，中國(guó)排名前五的公司市場(chǎng)份額僅有5%，所以認(rèn)為未來(lái)我國(guó)零擔(dān)物流行業(yè)趨于整合。我們認(rèn)為，盡管零擔(dān)快遞的市場(chǎng)集中不可能極其之高，但是如此龐大的市場(chǎng)規(guī)模，產(chǎn)生若干大型零擔(dān)物流企業(yè)是完全可能的。調(diào)研了解到，德邦物流、新邦物流、佳吉物流已經(jīng)初具規(guī)模，管理優(yōu)勢(shì)及網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)。隨著市場(chǎng)的發(fā)展，其市場(chǎng)份額也會(huì)逐漸增加。五、合同物流：工業(yè)化中后期的主題目前我們A股市場(chǎng)大多物流企業(yè)都屬于合同物流公司。由于我國(guó)目前的制造業(yè)總體仍處于較低水平，所需物流服務(wù)的深度（切入到企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃）不足和廣度（提供綜合性物流服務(wù)，而不是單一物流功能）不夠。但是，令人振奮的是，我們已經(jīng)進(jìn)入工業(yè)化中后期，企業(yè)不得不向物流要利潤(rùn)，這是合同物流發(fā)展重要的時(shí)代背景。埃森哲的研究及調(diào)研認(rèn)為，合同物流會(huì)促進(jìn)一個(gè)企業(yè)供應(yīng)鏈各組成本部分的成本顯著下降據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的歷史數(shù)據(jù)，中國(guó)每單位GDP的增長(zhǎng)，需要