上海資國有企業(yè)改革的新方向

與中央企業(yè)改革相比，上海的資本開發(fā)和改革充滿了地方智慧。新一輪改革將為上海經(jīng)濟(jì)打上怎樣的印記?華人文化產(chǎn)業(yè)基金董事長黎瑞剛的命運(yùn)可謂峰回路轉(zhuǎn)。2014年2月,這位一直努力在體制外生長的改革者,經(jīng)上海市委書記韓正屢次約談后,宣布放下自己的“糾結(jié)和不愿”,回歸上海文化廣播影視集團(tuán)(SMG),并運(yùn)用其市場化經(jīng)驗(yàn)主持“大小文廣”合并工作。黎瑞剛回歸體制內(nèi),是上海正在展開的大規(guī)模國資改革的一個小插曲。在此之前,上海國資領(lǐng)域人事變動和企業(yè)重組已經(jīng)全面啟動。2014年1月,上海蔬菜集團(tuán)整建制并入光明食品集團(tuán);2月,上海國資將持有大眾保險(xiǎn)39%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給美國史帶公司,后者實(shí)現(xiàn)對大眾保險(xiǎn)絕對控股。傳出國有股減持和重大重組消息的還有綠地集團(tuán)等。上海是十八屆三中全會后首個提出地方國資改革方案的城市。2013年12月17日,《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見》(簡稱‘上海國資改革20條”)正式發(fā)布?！?0條改革措施早在去年下半年就撰寫完成,但沒有馬上公布,而是等到十八屆三中全會結(jié)束,中央有了明確方向后才出臺的?！币晃簧虾Y系統(tǒng)人士告訴《中國企業(yè)家》,同樣做一件事情,中央有一個明確意見以后就好做了,自己做的話,它的難度、成本都比較高。上海歷來是國資重鎮(zhèn)。2013年,上海地方國有企業(yè)的營業(yè)收入超過1.8萬億,在體量上僅次于央企國資系統(tǒng),在地方國資系統(tǒng)中體量最大。從數(shù)據(jù)上看,上海國資的資產(chǎn)總額、營業(yè)收入和利潤,分別占全國國資委管理企業(yè)的1/9、1/8、1/5。這不是上海國資第一次高喊改革口號,但卻是最受關(guān)注的一次。十八屆三中全會結(jié)束沒多久,國務(wù)院國資委主任張毅專門帶領(lǐng)一批政府官員到上海交流國有企業(yè)改革經(jīng)驗(yàn)。他在會上說,“要學(xué)習(xí)上海等地全面深化改革的好經(jīng)驗(yàn)好做法,大膽探索,勇于實(shí)踐,不斷把改革引向深入,。2001年中國加入WTO所產(chǎn)生的危機(jī)感,是上海國資變局的一個起點(diǎn)。在很長時(shí)間內(nèi)上海走在了國資改革的前沿,其實(shí)踐也成敗參半?！斑@一次,雖然上海與國資委在改革大方向上一致,但角度還是有些不一樣,國資委的重心在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化,而上海更多是從國資監(jiān)管角度考慮國資改革?！睏罱ㄎ恼f。楊建文被譽(yù)為上海市政府“智囊”,他的另一個身份是上海社科院部門經(jīng)濟(jì)研究所所長。他認(rèn)為需要理解的一個大背景是地方債務(wù)在加重,但又需要發(fā)展經(jīng)濟(jì)、保障民生,尤其是上海這樣的大都市?；蛟S正是出于這個原因,這是一場既高調(diào)又隱忍的國資改革。上海市政府既釋放出一種積極改革的信號,但被打上改革標(biāo)簽的實(shí)權(quán)派和企業(yè)卻不愿發(fā)出自己的聲音。采訪中,許多利益相關(guān)者不愿觸碰這一話題,“這件事現(xiàn)在很敏感?！鄙虾?shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司某高管在接受采訪時(shí)說。而另一家上海企業(yè)給本刊的采訪回復(fù)是,國資改革剛開始啟動,企業(yè)內(nèi)部對政策文件仍需要學(xué)習(xí)消化。在企業(yè)改革的具體方案上報(bào)批準(zhǔn)前,不便接受采訪。上海國資委副主任林益彬亦婉拒了本刊記者的采訪。反倒是有旁觀者不吝于表達(dá)對改革的悲觀聲音。衡銳資本董事總經(jīng)理葛劍秋將這場改革稱為“麥淇淋式的改革”(注:麥淇淋即人造黃油,是黃油的代用品)。他預(yù)測,不出三年,終點(diǎn)回到起點(diǎn),問題依舊。他曾卷入上海醫(yī)藥(601607.SH)“內(nèi)斗門”,2011年12月1日正式離職。鑒于以往上海國資改革的表現(xiàn),還有人給上海國資改革貼上了“合并同類項(xiàng)”、“玩國有資產(chǎn)”等標(biāo)簽。對上海市委書記韓正來說,國資改革是個老話題。從他2003年出任上海市長開始,國資改革就是上海政經(jīng)界的主旋律之一。但隨著他的身份在2012年11月向上海市委書記的轉(zhuǎn)變,此次國資改革也將更深刻地打上他的烙印。撲朔迷離中,韓正將如何打這場硬仗?從國進(jìn)民退有看經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長2013年初,針對未來重點(diǎn)工作,上海成立了一個特別小組,就六個方面展開調(diào)研,其中一項(xiàng)就是國資改革。“上海自己本身感到國資這塊的問題還很大,還是想動。”楊建文說。經(jīng)過半年時(shí)間調(diào)研,工作小組意識到國資國企仍存在不足,如政府的管理職能還是太強(qiáng),企業(yè)在市場上的主動性積極性受到約束、獎勵機(jī)制存在問題等。在這次調(diào)研的基礎(chǔ)上,整理出上海國資改革20條內(nèi)容,拉開了新一輪改革序幕。在一位不愿具名的上海國企高管看來,不論企業(yè)發(fā)展層面,還是政府治理層面,國資改革已是勢在必行之舉?！叭绻麅蓚€物種之間有3%的差距,隔幾十個世代以后,弱勢的一方就淘汰掉了。這是生物進(jìn)化的基本原理?！痹摳吖芊Q,目前民營企業(yè)、外資企業(yè)等發(fā)展得越來越強(qiáng)大,國企簡單靠背景已經(jīng)不可能跟其它所有制企業(yè)去競爭。而從地方政府看,由于城市基礎(chǔ)設(shè)施以及經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的需要,上海方面的資金壓力十分沉重,如何利用好、發(fā)展好國資就成為必須考慮的問題。舉例來說,在幾年前上海上報(bào)備案的軌道交通長遠(yuǎn)規(guī)劃中提到,到2020年,上海的軌道交通將達(dá)到880公里(后來據(jù)稱調(diào)整為960公里),這差不多是現(xiàn)有上海軌道交通長度的兩倍,而現(xiàn)實(shí)和目標(biāo)之間的資金缺口是2000億。時(shí)任上海市長的韓正在上海的地方兩會上曾屢次提及此事?！皣鴦?wù)院批了,這個事現(xiàn)在已在推,但市財(cái)政沒錢。代表委員們大家想想辦法,能不能把這個問題解決?”有與會者回憶韓正當(dāng)時(shí)如是說。而在復(fù)旦大學(xué)企業(yè)研究所所長張暉明看來,上海國資委以51億元整體出售上海家化,即是跟政府理財(cái)相關(guān)。一般來說,地方政府手里握有這樣幾張牌——政策資源、土地資源和國有資產(chǎn)。據(jù)楊建文介紹,2013年上海賣地收入2000億,但土地資源的缺陷有兩個,一是有限性,第二土地資源是一次性支付。這決定了依靠土地資源發(fā)展不可持續(xù)?！巴恋乜刂圃絹碓骄o,政策資源有限,手里的牌少了,但要干的事一件不會少久”他說,沒錢只能去借錢,地方債就出來了,很多地方的債務(wù)上升速度是很快,有些地方甚至到了比較危險(xiǎn)的狀況。通過財(cái)稅改革來實(shí)現(xiàn)收支平衡迫在眉睫,但這種轉(zhuǎn)型需要時(shí)間,這個時(shí)候國有資產(chǎn)相對的重要性就體現(xiàn)出來了?！斑@是個特殊的階段,當(dāng)(財(cái)稅體制改革)這個過程沒有完成以前,你事情還得干,但口袋里又沒有錢。如果你身邊有一大塊資源是可以轉(zhuǎn)化為資金和干事情的資源的話,你就需要考慮把這塊資源整合和統(tǒng)籌管理?！睏罱ㄎ恼f。上海國資改革20條中亦提出,“逐步提高國有資本收益上繳比例,到2020年不低于百分之三十”,并提出2014年要建一到兩個國有資本進(jìn)退的平臺。楊建文認(rèn)為,當(dāng)經(jīng)濟(jì)陷入危機(jī)和蕭條時(shí),民資垮了,外資跑了,支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展的責(zé)任便落到國資身上,此時(shí)國進(jìn)民退有它內(nèi)在的邏輯,最典型的就是凱恩斯主義。但現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)處在一個轉(zhuǎn)折點(diǎn),危機(jī)和長時(shí)間的蕭條時(shí)期已經(jīng)要走到盡頭,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇指日可待。在經(jīng)濟(jì)有可能過熱的時(shí)候,國資就要大量退出,以平抑經(jīng)濟(jì)過熱實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長,“國資平臺不是要把國有股全部減持,或者全部變現(xiàn),只是把準(zhǔn)備工作做好?！笨傮w上來說,上海國資改革有進(jìn)有退。據(jù)了解,上海目前將國有企業(yè)分為三類:競爭類國企,這一類國資以退出為主,不與民爭利;功能類國企,其中包括戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)或資產(chǎn)平臺,這一部分國資將不斷進(jìn)入;第三類是民生服務(wù)型國企,這一塊的策略是“保”。楊建文說,20條推出來時(shí)間還不長,相關(guān)細(xì)則和配套文件還沒有下來,隨后每一個集團(tuán)公司都要考慮自己是三類企業(yè)中哪一類,在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)改革思路與架構(gòu),“其實(shí),上海歷來是比較謹(jǐn)慎的,做事比較規(guī)范,不可能把一大塊國資非常廉價(jià)地拋向市場。”從“國盛”到“資本”勢在必行不等于大功告成。2003年上海國資委正式成立,時(shí)任上海國資委規(guī)劃處處長、現(xiàn)任上海國資委副主任林益彬當(dāng)時(shí)提出一個概念,叫牧羊犬。在他看來,一個牧人(即國資委)管不好那么多羊,需要養(yǎng)幾條狗(即國資管理平臺)來協(xié)助自己管理羊群。林益彬是做研究出身,在上海國資系統(tǒng)工作多年。在熟悉他的人看來,他不是一般的政府官員,而是“動腦子的人,能夠做實(shí)事的人”。在這一背景下,大盛、盛融等國資管理平臺相繼成立。在成立資產(chǎn)管理平臺的理念和嘗試上,上海早于全國。但對上海國資改革來說,這也是一塊啃了數(shù)年的硬骨頭?！爱?dāng)時(shí)改革的氣氛還是非常火爆?！蹦咝沦t回憶說?，F(xiàn)任麒麟資本董事長倪新賢是大盛的元老之一,曾任大盛副總裁。在被上海市政府調(diào)到大盛之前,他曾任萬國證券投資銀行總部總經(jīng)理、東方證券公司副總裁。當(dāng)時(shí)上海在國資改革方面有兩個特點(diǎn)讓他印象深刻,即推動混合所有制和學(xué)習(xí)淡馬錫模式。大盛的定位也十分清晰,就是要成為上海的淡馬錫,或者背靠政府的大投行。當(dāng)時(shí)包括上海家化、上海蔬菜集團(tuán)和光明集團(tuán)等都有數(shù)量不等的股權(quán)被劃到大盛平臺。在成立時(shí),大盛的注冊資本金就有50億,還有一大堆可以變賣的資產(chǎn),銀行的授信額度也有200億。團(tuán)隊(duì)組建方面,除了倪新賢和另一位高管由政府任命外,團(tuán)隊(duì)其他成員都是市場化招聘,來自中信證券或者德隆系等。在倪新賢的記憶里,那是一段波瀾壯闊的創(chuàng)業(yè)生涯。這個團(tuán)隊(duì)接到的任務(wù)并不是一年為政府賺一兩個億,而是每年在國資改革中做出一個樣本。每天打交道的除了國內(nèi)相關(guān)企業(yè)外,還包括淡馬錫、麥格理、美林等國際玩家。至于薪酬,當(dāng)時(shí)甚至有說法稱,退休后一個人可以拿到幾千萬。不過最終的結(jié)尾卻讓這個團(tuán)隊(duì)頗為失落。半年后,大盛參照歐洲交易平臺倫杰斯的模式,交出了上海蔬菜集團(tuán)的改革方案,對上海蔬菜集團(tuán)的業(yè)務(wù)模式進(jìn)行調(diào)整。用倪新賢的說法,就是“國資里有好東西”,“但有時(shí)候像被泥沙裹著的蘿卜,不好看。我們的職責(zé)就是把它包裝一下,讓它具備市場的價(jià)值,特別是業(yè)務(wù)模式要進(jìn)行調(diào)整”。但在探討過程中,他發(fā)現(xiàn)上海蔬菜集團(tuán)內(nèi)部還是有所猶豫,因?yàn)楦母锓桨冈谝欢ǔ潭壬细淖兞似髽I(yè)原來運(yùn)行的軌道?！肮芾韺釉瓉眈{輕就熟,什么事情都能掌握,新股東進(jìn)來要做新的東西。他們能不能做,這個很難說?！蹦咝沦t說。大盛把方案上交到了上海國資委,后者反饋很好,但該方案之后卻一直擱置。2007年,大盛和盛融宣布合并,成立上海國盛(集團(tuán))有限公司(以下簡稱國盛),由原盛融總裁施德容出任國盛首任掌門人。大盛的多數(shù)成員隨之離開,倪新賢也在2011年離開國盛,在投資領(lǐng)域重新創(chuàng)業(yè)。楊建文認(rèn)為,整體上大盛和盛融這幾年做得不錯。一方面處置了大量不良資產(chǎn),同時(shí)對盈利能力較弱的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行托管,使這類資產(chǎn)在托管期內(nèi)的發(fā)展?fàn)顩r有所改善。2014年即將投入運(yùn)作的資本平臺或許可以解讀為上海仍對這一路徑充滿期待。不過在上述人士看來,本身證券市場就是一個資本進(jìn)出的平臺,除了證券市場,還有一些非上市公司的產(chǎn)權(quán)交易市場,現(xiàn)在又有了一個資本管理公司作為國資的流動平臺,這幾個平臺之間怎么有一個很好的結(jié)合需要好好探討。而且跟以往相比,淡馬錫模式已經(jīng)不再受青睞。韓正在一次會議發(fā)言時(shí)亦表示:“很多人認(rèn)為我們在學(xué)淡馬錫,我認(rèn)為我們不是?！鄙虾匈Y本運(yùn)營研究院秘書長羅新宇認(rèn)為,淡馬錫現(xiàn)在是以盈利為唯一目標(biāo)和導(dǎo)向的機(jī)構(gòu),而上海的國資改革除了以盈利為目標(biāo),還要承擔(dān)公益性、新興產(chǎn)業(yè)的培育、民生保障和政府調(diào)控等使命。上海品牌形象背后的企業(yè)家形象隨著改革的推進(jìn),上海正變得炙手可熱。根據(jù)媒體公開報(bào)道,2013年9月1日以來,上海國資背景的上市公司中,有八家出現(xiàn)重要股東股份變動,其中有七家是減持。這被解讀為“上海國企改革,似乎是以減持開路”。而在上海國資改革20條出臺前后,上海國資改革掀起又一個高潮。首先是綠地集團(tuán)宣布增資擴(kuò)股。平安創(chuàng)新資本、鼎暉等五家機(jī)構(gòu)以約117億元,認(rèn)購綠地集團(tuán)20.85億股新股,對應(yīng)股權(quán)比例約為20%。在上海國資系統(tǒng),這被視為繼上海家化集團(tuán)之后最大規(guī)模的一次股權(quán)融資。跟葛文耀之前在上海家化的角色類似,綠地集團(tuán)董事長張玉良也是公司靈魂人物,有“地產(chǎn)界的紅頂商人”之稱。1992年,時(shí)年36歲的副處級干部張玉良拿著“總經(jīng)理”任命書和上海市政府劃撥的2000萬元成立綠地開發(fā)總公司(綠地集團(tuán)前身),到了2013年,綠地集團(tuán)的業(yè)務(wù)經(jīng)營收入超過3300億元,其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)預(yù)銷售金額1625億元,在全國排名行業(yè)第二。2014年,其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售收入有望達(dá)到2400億元。無獨(dú)有偶。1月22日,城投控股(600649.SH)發(fā)布公告稱,弘毅投資近18億元從上海城投接手城投控股10%股權(quán)事宜獲得商務(wù)部批準(zhǔn)。不少PE開始把上海國資改革視作狩獵的戰(zhàn)場。12月31日,一年一度的“上海國資高峰論壇”召開,規(guī)模空前達(dá)到500人,參會者身份各異,PE們的熱情尤其高漲。復(fù)星集團(tuán)首席執(zhí)行官梁信軍也在論壇上發(fā)了言。羅新宇透露,近期很多PE都專門成立了國企改制工作小組,準(zhǔn)備大規(guī)模參與國企改制。表現(xiàn)比較活躍的有鼎暉、君聯(lián)資本等。平安曾在2011年從上海國資委手中拿下上海家化,“嘗到了甜頭”,在此次國資改革中再下一城,綠地增資擴(kuò)股案中,平安一家的出資額就高達(dá)60億?！昂芏嗷鸲寂抨?duì)想?yún)⑴c這個改制,搶得很激烈。”羅新宇說。他認(rèn)為國資運(yùn)營的PE化下一步會是熱點(diǎn)也是重點(diǎn)。原因之一是現(xiàn)在每年上海的養(yǎng)老缺口,公共基礎(chǔ)設(shè)施投入,確實(shí)需要補(bǔ)貼,另一方面,龐大的國資資產(chǎn)也面臨著怎么體現(xiàn)效率和回報(bào)的問題。以上海家化為例。2011年底,平安以51億元從上海國資委接手上海家化100%股權(quán),雖雙方之后恩怨不斷,但羅新宇認(rèn)為上海家化的改制很成功。上海家化原來每年上繳的收益是4000萬,如果不出售,51億要收近130年。而國資退出后,這筆收益可以更多用于城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?！霸瓉韲Y干得好有人罵,干得不好也有人罵,一個很重要的前提是我們對國有資本的功能、定位的認(rèn)識還是模糊,到底國資是賺錢為主還是以發(fā)揮社會效益為主?而這次十八屆三中全會給出的定位很清晰,就是從原來關(guān)注經(jīng)濟(jì)效益為主,轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)和社會效益聯(lián)動?！倍ㄟ^引進(jìn)PE等戰(zhàn)略投資者,國資通過減持或者退出國有股份,可以在民生和公益領(lǐng)域形成更強(qiáng)的投資能力。除了PE之外,這或許也是企業(yè)家的新機(jī)會。上海雖然國資實(shí)力雄厚,但另一方面也被視為缺乏企業(yè)家的生存土壤。在俞正聲擔(dān)任上海市委書記、韓正擔(dān)任上海市長時(shí),上海政界就曾掀起“上海為何不出馬云”的討論?！吧虾v來是重視企業(yè)家的,但是缺少制度性的安排?！币晃徊辉妇呙膰蟾吖苷f,“所有的一切都應(yīng)該圍繞著中長期激勵、考核、約束三位一體來進(jìn)行,但之前國企里相對比較強(qiáng)的是考核?！辈贿^在羅新宇看來,此次上海國資改革跟以往相比,在企業(yè)試錯創(chuàng)新方面已經(jīng)有制度性保障。“以前做了十項(xiàng)投資即使成功九項(xiàng),失敗一項(xiàng)都要追究企業(yè)家責(zé)任,實(shí)際上這對企業(yè)家是不合理的,企業(yè)家也不是神啊,民企、外資一樣也有投資失誤的?！绷_新宇說,所以這一輪國資改革中,上海重點(diǎn)會在怎么選人、怎么用人方面做一些創(chuàng)新,只要投資的經(jīng)營決策是按照程序,做了充分科學(xué)的論證,即使出現(xiàn)錯誤也不再追究企業(yè)家的責(zé)任。以上汽為例,其新能源汽車目前還處在培育和賠錢階段,相關(guān)研發(fā)投入該如何考核?如果簡單地用盈利或虧損來考核,會打擊企業(yè)投資的積極性,影響企業(yè)后續(xù)的競爭力。為了鼓勵上汽在研發(fā)領(lǐng)域的投資,解決的辦法是把相關(guān)業(yè)務(wù)單獨(dú)拿出來考核,即研發(fā)投入在考核時(shí)也視作企業(yè)的利潤?！跋Ｍ芏嘁恍┫窬G地集團(tuán)這樣的企業(yè),給國資改革增添一點(diǎn)企業(yè)家的色彩。國資改革應(yīng)該是碰撞、演化甚至是試錯的過程。我們就怕這個國資改革是完全設(shè)計(jì)出來的,那它生命力就很差了?！鄙鲜龈吖苷f。但倪新賢認(rèn)為政府對類似平臺的表現(xiàn)并不滿意,因?yàn)檫@些平臺都沒有完成應(yīng)有的使命。相關(guān)嘗試在2010年更進(jìn)一步。2010年,上海國有資本管理有限公司掛牌,其主要經(jīng)營范圍是“