1第14章彈性匯率一、彈性匯率情況的總需求曲線價錢提高－實踐貨幣供應減少－利率提高－資本流入－本幣升值－凈出口減少－總需求減少。2彈性匯率：價錢提高的效應QDi資本流出eTBEPM/Pi資本流入ETB······3彈性匯率：價錢提高的效應IS‘(TB)ISISLMLM‘(M/P)ii0=i*QD0QDLM“〔M/P〕4二、資本自在流動小國的宏觀經濟政策1、財政擴張的影響財政擴張－總需求擴張－利率提高－資本流入添加－本幣升值－凈出口減少－總需求減少。－－完全擠出5彈性匯率：財政擴張效應＝0？ii*LMCMISIS'ii0=i*i1LMISIS"IS'CMCM'Q0Q1QQ62、彈性匯率：貨幣擴張效應貨幣擴張－利率下降，總需求添加－資本流出添加－本幣貶值－凈出口添加－總需求進一步添加ii1=i*ISIS‘(ETB)CMLMLM‘(M)Q0Q1QD7彈性匯率：貨幣擴張效應ii0=i*ISIS'LMLM'CMQ0Q1Q83、彈性匯率和固定匯率情況

政策效應的比較固定匯率彈性匯率貨幣擴張QD不變QD添加財政擴張QD添加QD不變9三、匯率動態(tài)學1、貨幣擴張的短期效應與長期效應短期：貨幣擴張－利率下降－資本流出－貶值－凈出口添加－總需求添加。長期：總需求添加－價錢提高－工資提高－供應減少－價錢進一步提高。長期平衡：P提高，M/P不變；名義匯率貶值〔E提高〕，實踐匯率e=EPM*/P不變；產量不變。10浮動匯率：貨幣擴張的

短期、長期效應ii0IS0IS1:TBLM0(LM2:P)LM1:MCMABQD初始：A短期：B長期：A11三、匯率動態(tài)學2、貨幣擴張場所的匯率調理過度景象EE0Et0t12三、匯率動態(tài)學3、預期本幣升值對利率的影響

E+1下降導致i下降。13資本流動對利率的影響預期本幣升值E+1－本國債券收益率大于外國債券收益率〔i>i*+(E+1-E)/E〕－購買B，拋售B*(=L減少)－債券價錢提高〔＝利率下降〕。14克魯格曼：匯率的決議EMSMM0L(Q,i)iE*15自創(chuàng)克魯格曼：利率的決議EE0i*+(E+1-E)/EiLL'i0i1MSM0M16貨幣需求實際和利率實際17了解：預期本幣貶值的效應QD賣BLiEE+1資本流入買B*ETBQD預期本幣貶值使利率提高、幣值降低，總需求不確定。18四、資本流動的大國情況1、財政擴張效應財政擴張－總需求添加，利率提高－－資本流入添加－本幣升值－總需求減少－外國利率提高－資本流入較少總效應：總需求添加，世界利率提高，本幣升值，外幣貶值，外國總需求亦添加19資本流動大國財政擴張ii0i1ISIS"IS'CMCM'Q0Q1QDi*i*0i*1LMLM*IS*IS*'CM*CM*'Q*0Q*1Q*202、資本流動大國：貨幣擴張貨幣擴張－利率下降－投資需求添加－總需求QD添加資本流出－本幣貶值－TB添加－QD添加外國：貨幣升值－TB減少－總需求減少21資本流動大國：貨幣擴張〔圖形〕ii0i1ISIS'LMLM'CMCM'Q0Q1QDi*i*0i*1CM*CM*'LMIS*'IS*Q*0Q*1QD22五、浮動匯率資本控制情況

的政策效應當資本控制與浮動匯率同時存在時，經常工程總是處于平衡形狀，沒有簡單的方法來為赤字或盈余融通。私人資本流動被排除，中央銀行不再買賣外匯貯藏。因此，浮動匯率總是調整到與經常工程堅持一致為止。23資本控制、浮動匯率的政策效應〔結合第10章的論述〕貨幣擴張－利率下降－總需求添加－凈出口減少－貶值－價錢提高－實踐貨幣供應減少－利率提高－總需求減少－凈出口添加。總的影響：本幣貶值，價錢提高，實踐貨幣供應不變，利率不變，凈出口不變。24資本控制，浮動匯率的貨幣擴張LM0(LM2：EP)IS0〔IS2:TB〕LM1:MIS1:TBA(E)BCDiQ0QDi025想象：資本控制浮動匯率

貨幣擴張的非價錢機制IS0(IS2:TB)IS1:TBLM0LM1:MAB(D)Cii0i1Q0Q1QD貨幣擴張總的影響：利率下降，總需求添加，本幣貶值，凈出口平衡，價錢變化不確定。26資本控制、浮動匯率的政策效應〔結合第10章的論述〕財政擴張－利率提高－總需求添加－凈出口減少－貶值－價錢提高－實踐貨幣供應減少－利率進一步提高－總需求減少－凈出口添加?？偟挠绊懀罕編刨H值，價錢提高，實踐貨幣供應不變，利率提高，凈出口不變。27資本控制浮動匯率的財政擴張IS0IS1:GIS2:TB(IS3:ETB)LM0LM1:EPABCDii0i1Q0QD28想象：資本控制浮動匯率

財政擴張的非價錢機制ii0i1IS0IS2:TBIS1:G(IS3:TB)LMQ0Q1QDAB(D)C財政擴張總的影響：總需求添加，利率提高，私人部門需求部分擠出，貶值，凈出口平衡，價錢變化不確定。29小節(jié)：貨幣擴張效應ii0CMISLMLM`:MABQDQ0貨幣擴張效應固定匯率資本流動：A固定匯率資本控制：短期：B長期：A(?)浮動匯率資本流動：C浮動匯率資本控制：A(?)浮動匯率資本流動大國：DCD30小節(jié)：財政擴張效應ii0ISIS'LMCMABCQ0QD財政擴張效應固定匯率資本流動：C固定匯率資本控制：A‘(?)浮動匯率資本流動：A浮動匯率資本控制：A‘(?)浮動匯率資本流動大國：BA'31六、政策組合1、浮動匯率大國：緊財政松貨幣GQiETBQTBMiETB總的影響：利率下降，本幣貶值，凈出口添加〔？〕總需求變動較小。32政策組合〔續(xù)〕2、浮動匯率大國：緊貨幣松財政MiQTBETBGQTBiETB總的影響：利率提高，本幣升值，凈出口減少〔？〕投資需求減少，政府購買添加，總需求變動不大。33第14章彈性匯率習題1、分析LM曲線在固定匯率和IS曲線在彈性匯率情況下內生變動的機制。這與貨幣供應還是匯率由經濟內生決議的關系如何？2、思索小國經濟的貨幣擴張。a.名義匯率會發(fā)生什么變化？b.進出口對匯率變化的敏感性對此有何影響？34第14章彈性匯率習題3、利用IS-LM模型分析，價錢程度上升時，名義匯率有什么變化？實踐匯率有什么變化？名義匯率和實踐匯率能否會作相反方向的變化？為什么？35第14章習題4、政府決議利用貨幣政策或財政政策提升總需求和總產量，哪種政策能到達目的？政策對價錢程度有何影響？A國固定匯率，根本凱恩斯情況。B國彈性匯率，極端凱恩斯情況。C國固定匯率，古典情況。D國彈性匯率，古典情況。36第14章習題5、分析小國經濟貨幣緊縮對匯率的影響。在哪種意義上存在匯率“調理缺乏〞情況？假設套利條件在短期和長期都成立，答案有何變化？6、政府支出添加時，總需求及其組成部分〔消費、投資、貿易余額〕會有什么變化？a.小國開放經濟。b.大國〔分析在該國及世界其他地方的影響〕。37第14章習題7、大國開放經濟貨幣擴張對利率、匯率及產量有何影響？世界其他地方有何變化？8、假定貿易余額僅取決于匯率、完全資本控制。政府支出添加時，匯率會有什么變化？38第14章習題9、大國開放經濟，政府要添加產量又不改動利率。政府為什么要這樣做？哪種政策組適宜宜？這種政策對匯率和貿易余額有何影響？10、為什么兩國反通貨膨脹政策的協(xié)調會對雙方有利？固定匯率制呢？39第10題：薩克斯的回答國家2放松貨幣緊縮貨幣放松SL1＝11SL1＝14貨幣SL2＝11SL2＝6國家1緊縮SL1＝6SL1＝12貨幣SL2＝14SL2＝124011、分析歐洲貨幣一致的潛在收益。歐洲可否看作最正確貨幣地域？為什么？貨幣一致的潛在收益：消除成員國貨幣的買賣本錢，消除了匯率的變動性和不確定性，歐洲央行比各國央行更有能夠堅持價錢穩(wěn)定。最正確貨幣地域：消費要素在各國自在流動。－－蒙代爾實際貨幣一致的本錢：各國喪失了獨立的貨幣政策和匯率政策。41蒙代爾實際要素流動情況的調理：A地域：需求減少－通貨緊縮－要素流出－供應減少－供求平衡。B地域：需求膨脹－通貨膨脹－要素流入－供應添加－供求平衡。要素不流動情況的調理：A地域：出口需求減少－貶值－出口需求添加。B地域：出口需求添加－升值－出口需求減少。4212、美國提息對歐、中的影響