11三月2024國際資本流動與跨國公司概述第一節(jié)國際資本流動的一般分析國際資本流動的概念國際資本流動即資本在國際間的轉(zhuǎn)移，是指作為生產(chǎn)要素的資本跨越國界，從一個國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到其他國家或地區(qū)。國際資本流動的形式資產(chǎn)組合投資又稱為間接投資，核心特征是資產(chǎn)所有者對所投資的項目不具有實質(zhì)性的經(jīng)營管理權(quán)，而僅僅是通過購買某種金融資產(chǎn)或通過其他借貸方式將其所擁有的資本使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給國外的借貸人。國際借貸：政府之間、國際金融機構(gòu)之間以及政府、銀行、企業(yè)在國際金融市場上的借貸活動，包括政府貸款、國際金融機構(gòu)貸款、國際銀行貸款。國際證券投資：通過在國際證券市場購買中長期證券或者在國際股票市場上購買外國公司股票來實現(xiàn)的投資。外國直接投資投資者在另一國新建生產(chǎn)經(jīng)營實體，或把資本投入到另一國工商企業(yè)，并以控制國外企業(yè)管理權(quán)為核心，以獲取利潤為目的的對外投資活動。創(chuàng)辦新企業(yè)控股權(quán)投資利潤再投資國際資本流動現(xiàn)狀

1997200120022003200420052006200720082009證券投資5.8912.7114.1319.0623.3025.9132.9839.0830.7137.16股票投資2.605.204.806.958.7110.5914.2117.109.7813.68債券投資3.287.529.3312.1114.5915.3218.7721.9820.9323.48長期債券投資3.186.438.0510.5512.7313.4316.4519.3818.2620.40短期債券投資0.101.091.281.561.871.892.322.592.663.07直接投資4.457.477.529.3711.0611.5214.2817.9915.4917.74近年來國際資本（內(nèi)流）流動情況2009年世界前十大資產(chǎn)組合債權(quán)者2009年世界前十大資產(chǎn)組合負(fù)債者近年來外商直接投資內(nèi)流結(jié)構(gòu)（存量）近年來外商直接投資外流結(jié)構(gòu)（存量）全球前二十位經(jīng)濟體吸收外商直接投資流量情況（十億美元）全球前二十位經(jīng)濟體對外直接投資流量情況（十億美元）2009年對華直接投資的前十位國家或地區(qū)2009年接受中國直接投資的前十位國家或地區(qū)國際資本流動原因資本在不同國家之間收益率的差異是促使資本跨國流動的根本動因。風(fēng)險的存在及其規(guī)避也是資本國際流動的重要原因。匯率變動和國際收支差額是造成資本國際流動的原因之一。投機活動也是引起資本國際流動的重要原因。除上述原因外，國際資本流動中的對外直接投資還有一些比較特殊的原因，如①跨國公司利用優(yōu)勢資源對外直接投資；②規(guī)避關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘；③東道國投資環(huán)境改善；④跨國公司深化國際分工、提高資源配置的需要國際資本流動的福利效應(yīng)一般認(rèn)為，資本的國際流動對世界經(jīng)濟會產(chǎn)生積極的影響，資本的自由流動能夠使包括資本在內(nèi)的各種生產(chǎn)要素得到更加有效的利用，從而創(chuàng)造出更大的產(chǎn)出。當(dāng)然，也應(yīng)看到，資本的國際流動在有利于流出和流入國整體經(jīng)濟的前提下，對流出國和流入國還是會產(chǎn)生不同的影響。第二節(jié)跨國公司概述跨國公司的含義跨國公司界定的標(biāo)準(zhǔn)跨國程度，即以在多少個國家設(shè)立分支和從事業(yè)務(wù)活動范圍作為劃分跨國公司的標(biāo)準(zhǔn)所有權(quán)，一國以上的公民所擁有的企業(yè)才被稱為跨國公司；跨國公司的高級管理人員的國籍必須分布在一國以上，而所有權(quán)和管理權(quán)分散在不同國籍的人士手里；所有權(quán)性質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)營業(yè)實績，即主要以公司在海外的生產(chǎn)額、銷售額、盈利額、資產(chǎn)額以及雇員人數(shù)等指標(biāo)的絕對值或占公司總值的百分比作為劃分跨國公司的標(biāo)準(zhǔn)行為標(biāo)準(zhǔn)，即以企業(yè)在經(jīng)營決策中的思維方式和戰(zhàn)略取向作為劃分標(biāo)準(zhǔn)跨國公司的定義跨國公司是指通過對外直接投資方式，在國外設(shè)立分公司和控制東道國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，使之成為其子公司，并從事生產(chǎn)、銷售和其他經(jīng)營活動的國際性企業(yè)。跨國公司的特征生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模龐大，經(jīng)濟實力強盛戰(zhàn)略目標(biāo)全球化要素轉(zhuǎn)讓內(nèi)部化科技開發(fā)先導(dǎo)化經(jīng)營方式多角化營銷管理現(xiàn)代化內(nèi)部管理一體化第三節(jié)跨國公司的形成與發(fā)展跨國公司的起源跨國公司是壟斷資本主義高度發(fā)展的產(chǎn)物，跨國公司的出現(xiàn)是生產(chǎn)資本國際化的結(jié)果。19世紀(jì)末20世紀(jì)初，資本主義進入壟斷階段，資本輸出大大地發(fā)展，成為重要經(jīng)濟特征，真正意義的跨國公司便產(chǎn)生了。早期的跨國公司起源于19世紀(jì)60年代中期，當(dāng)時在發(fā)達資本主義國家，一些大型企業(yè)通過對外直接投資，在海外設(shè)立分支機構(gòu)和子公司。戰(zhàn)后跨國公司迅速發(fā)展的原因世界科技革命的發(fā)展國際市場上競爭的日益尖銳化國家壟斷資本主義的支持和鼓勵生產(chǎn)和資本的集中，“過?！辟Y本的形成，要求尋找海外市場全球跨國公司數(shù)量及來源構(gòu)成（千個）第四節(jié)跨國公司理論壟斷優(yōu)勢理論壟斷優(yōu)勢論是最早的專門研究對外直接投資的獨立理論，是由美國教授海默（S.H.Hymer）于1960年提出,金德爾伯格（C.P.Kindleberger）等加以完善的。壟斷優(yōu)勢理論的主要內(nèi)容：批評傳統(tǒng)投資理論須放棄完全競爭的假設(shè)，從不完全競爭角度進行研究；市場不完全可分為四種形態(tài)：由規(guī)模經(jīng)濟引起的市場不完全：產(chǎn)品市場的不完全；資本和技術(shù)等要素市場的不完全；由政府課稅、關(guān)稅等貿(mào)易限制引起的市場不完全。企業(yè)對外直接投資必須滿足兩個基本條件；不完全市場存在；企業(yè)自身擁有壟斷優(yōu)勢跨國公司擁有壟斷優(yōu)勢。技術(shù)優(yōu)勢；規(guī)模經(jīng)濟；資金和貨幣優(yōu)勢；組織和管理優(yōu)勢。產(chǎn)品生命周期理論繼海默之后，其他跨國公司理論研究陸續(xù)出現(xiàn)。其中，美國經(jīng)濟學(xué)家弗農(nóng)（VernonRaymond）的產(chǎn)品生命周期理論是影響較大、特點也較突出的一種。弗農(nóng)提出，在不同的產(chǎn)品發(fā)展階段，企業(yè)應(yīng)采取不同的投資戰(zhàn)略。在產(chǎn)品成熟特別是標(biāo)準(zhǔn)化以后，企業(yè)應(yīng)以國際直接投資方式將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到低工資和低成本地區(qū)。在產(chǎn)品創(chuàng)新階段，由于前期高研發(fā)投入和高生產(chǎn)成本，產(chǎn)品生產(chǎn)也尚未標(biāo)準(zhǔn)化，消費群體主要為高收入的美國消費者。在該階段生產(chǎn)一般集中在美國國內(nèi)，并部分出口滿足其他發(fā)達國家的消費需求。在產(chǎn)品成熟階段，產(chǎn)品需求增加，產(chǎn)品逐漸標(biāo)準(zhǔn)化，企業(yè)的技術(shù)壟斷地位和寡占市場結(jié)構(gòu)被削弱，價格因素在競爭中的作用增強。由于產(chǎn)品基本定型，仿制增加，加上西歐國家市場擴大，勞動力成本低于美國，以及關(guān)稅和運輸成本的不利影響，導(dǎo)致美國對西歐國家直接投資，以就近占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌霾⒊隹诎l(fā)展中國家。在產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)、規(guī)模及樣式等都已經(jīng)完全標(biāo)準(zhǔn)化，企業(yè)的壟斷優(yōu)勢不復(fù)存在。產(chǎn)品的成本與價格因素更為重要，發(fā)展中國家的低成本優(yōu)勢凸顯，成為跨國公司對外直接投資的最佳生產(chǎn)區(qū)域，其產(chǎn)品可供應(yīng)本國和其他國家市場。內(nèi)部化理論它是由巴克利（PeterJ.Buckley）和卡森（MarkO.Casson）提出，拉格曼（A.M.Rugment）加以發(fā)展的。內(nèi)部化理論建立在下面3個假設(shè)之上：①企業(yè)在不完全競爭市場上從事經(jīng)營的目的是追求利潤的最大化。②當(dāng)生產(chǎn)要素，特別是中間產(chǎn)品的市場不完全時，企業(yè)就可能統(tǒng)一管理經(jīng)營活動，以內(nèi)部市場取代外部市場。③內(nèi)部化超過國界時就產(chǎn)生了跨國公司。內(nèi)部化理論認(rèn)為，跨國公司為了避免外部市場的不完全競爭而引起的不利因素，獨占或寡占新技術(shù)、半成品等中間產(chǎn)品，積極開展對外直接投資，將中間產(chǎn)品通過投資者的內(nèi)部組織體系進行轉(zhuǎn)讓，以實現(xiàn)跨國公司總體利益的最大化。這種轉(zhuǎn)變市場上的買賣關(guān)系為內(nèi)部企業(yè)的供需交換關(guān)系的現(xiàn)象稱為市場的內(nèi)部化。國際生產(chǎn)折衷論國際生產(chǎn)折中理論又稱為國際生產(chǎn)綜合理論，是由英國經(jīng)濟學(xué)家鄧寧（John.Dunning）于1977年首先提出的。鄧寧認(rèn)為海默的優(yōu)勢論，巴克利、拉格曼的內(nèi)部化理論以及韋伯的工業(yè)區(qū)位理論（是由德國學(xué)者韋伯在“一戰(zhàn)”前后提出的，主要研究企業(yè)的選址定位以及各行業(yè)的地理布局問題）等都只是對國際直接投資進行了片面的解釋。他主張把對外投資的目的、條件以及對外投資能力和投資區(qū)域的分析結(jié)合起來，對此他提出了國際生產(chǎn)折中理論。國際生產(chǎn)折衷論的主要內(nèi)容一國企業(yè)進行對外直接投資，必須具備三種優(yōu)勢：所有權(quán)優(yōu)勢；內(nèi)部化優(yōu)勢；區(qū)位特定優(yōu)勢企業(yè)優(yōu)勢與經(jīng)營方案選擇優(yōu)勢類型所有權(quán)優(yōu)