分析師：孫山山行業(yè)相對表現(xiàn)食品飲料(分析師：孫山山行業(yè)相對表現(xiàn)食品飲料(申萬)證券究報告證券究報告回款進(jìn)行中，板塊繼續(xù)分紅—食品飲料行業(yè)周報推薦(維持)投資要點(diǎn)市場表現(xiàn)市場表現(xiàn)相關(guān)研究相關(guān)研究1、《食品飲料行業(yè)周報：中報落下帷幕，關(guān)注旺季回款》2023-09-032、《食品飲料行業(yè)周報：板塊回歸理性，注重良性增長》2023-08-273、《食品飲料行業(yè)周報：地產(chǎn)酒可圈可點(diǎn)，關(guān)注旺季打款政策》2023-08-20行業(yè)新聞：1）8月全國白酒價格指數(shù)下跌。2）貴州新增公司新聞：1）貴州茅臺：醬香拿鐵首日銷售破億。2）五糧液：香港五糧液大酒家開業(yè)。3）水井坊：水井坊聯(lián)名哈根達(dá)當(dāng)前我們?nèi)跃S持之前子板塊順序：白酒>啤酒>休閑食品=軟飲料>速凍食品>調(diào)味品>乳制品。白酒板塊：本周酒企陸續(xù)進(jìn)行雙節(jié)打款發(fā)貨動作，渠道與終端加大備貨，庫存短期較高。隨著雙節(jié)臨近，動銷表現(xiàn)預(yù)計(jì)環(huán)比向好，其中宴席端依然為主要消費(fèi)場景，庫存亦將按正常節(jié)奏逐步消化。雙節(jié)回款結(jié)束后各酒企全年業(yè)績表現(xiàn)將基本確定，預(yù)計(jì)全年業(yè)績完成進(jìn)度仍將分化。后續(xù)觀察中秋國慶雙節(jié)動銷及商務(wù)場景恢復(fù)，繼續(xù)重點(diǎn)推薦2+4+3產(chǎn)品矩陣，即瀘州老窖+五糧液+次高端四杰+迎駕貢酒+金種子酒+今大眾品板塊：中報落下帷幕，業(yè)績分化明顯，關(guān)注零食專營渠道行情及下半年成本改善趨勢，目前優(yōu)質(zhì)個股股價回落，建議關(guān)注。軟飲料板塊旺季迎消費(fèi)復(fù)蘇，動銷端表現(xiàn)良好，同時原料端均對毛利有同比利好貢獻(xiàn)，期待雙節(jié)各軟飲企業(yè)禮品裝表現(xiàn)。建議關(guān)注二季度有邊際改善以及季報表現(xiàn)良好的個股，現(xiàn)階段重點(diǎn)推薦3+3+3+3產(chǎn)品矩陣，即休閑食品三劍客（鹽津鋪?zhàn)?甘源食品+勁仔食品）+啤酒三杰（重慶啤酒+青島啤酒+燕京啤酒）+調(diào)味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+預(yù)期差三杰（西麥?zhǔn)称?佳禾食品+疫情波動風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險；推薦公司業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭風(fēng)險；食品安全風(fēng)險；行業(yè)政策變動風(fēng)證券研究報告重點(diǎn)關(guān)注公司及盈利預(yù)測名稱2023/9/8股價EPSPE投資評級2023E2024E2025E2023E2024E2025E貴州茅臺1818.5058.8468.9680.2030.9126.3722.67買入五糧液161.927.638.9410.3121.2218.1115.71買入瀘州老窖233.308.9010.8913.1526.2121.4217.74買入山西汾酒255.538.6310.6913.0529.6123.9019.58買入洋河股份136.717.488.9710.5918.2815.2412.91買入酒鬼酒94.8428.9823.6119.46買入舍得酒業(yè)142.985.867.749.5024.4018.4715.05買入水井坊71.222.743.263.7425.9921.8519.04買入古井貢酒282.867.759.6711.9536.5029.2523.67買入今世緣62.902.533.193.9724.8619.7215.84買入57.483.163.724.3318.1915.4513.27買入迎駕貢酒76.412.763.454.2327.6822.1518.06買入金種子酒25.100.040.190.39627.50132.1164.36買入金徽酒28.140.791.031.3035.6227.3221.65買入伊力特24.020.841.081.3428.6022.2417.93買入老白干酒24.610.831.111.4229.6522.1717.33買入順鑫農(nóng)業(yè)25.210.740.971.1034.0725.9922.92買入海天味業(yè)38.461.171.351.5532.8728.4924.81買入千禾味業(yè)17.190.450.580.7238.2029.6423.88買入天味食品13.070.410.530.6831.8824.6619.22買入中炬高新35.001.021.211.4134.3128.9324.82買入涪陵榨菜15.951.071.251.4414.9112.7611.08買入恒順醋業(yè)10.3464.6351.7043.08買入30.540.701.001.3443.6330.5422.79買入寶立食品20.920.680.861.0830.7624.3319.37買入金龍魚35.020.700.961.3150.0336.4826.73買入仲景食品40.221.661.912.1724.2321.0618.53買入安琪酵母33.001.682.042.3919.6416.1813.81買入晨光生物14.861.021.271.5814.5711.709.41買入華致酒行22.000.700.971.2531.4322.6817.60買入東鵬飲料184.184.956.227.6837.2129.6123.98買入香飄飄16.800.680.830.9824.7120.2417.14買入李子園16.480.740.891.0622.2718.5215.55買入燕京啤酒70.3448.8137.9630.15買入重慶啤酒87.883.183.784.3827.6423.2520.06買入青島啤酒91.213.323.884.4427.4723.5120.54買入安井食品131.375.166.758.4525.4619.4615.55買入絕味食品12.2731.6221.8015.46買入紫燕食品22.650.981.241.5523.1118.2714.61買入鹽津鋪?zhàn)?7.362.503.434.5330.9422.5517.08買入 證券研究報告良品鋪?zhàn)痈试词称非⑶⑹称穭抛惺称钒捅仁称妨⒏呤称啡称?2.161.001.301.6822.1617.0513.19買入73.052.593.494.6128.2020.9315.85買入34.401.652.352.6820.8514.6412.84買入10.690.400.520.6626.7320.5616.20買入22.910.991.181.4023.1419.4216.36買入66.741.943.305.1334.4020.2213.01買入14.850.951.071.2215.6313.8812.17買入 證券研究報告正文目錄1、一周新聞速遞 61.1、行業(yè)新聞 61.2、公司新聞 62、本周重點(diǎn)公司反饋 72.1、本周行業(yè)漲跌幅 72.2、公司公告 72.3、本周公司漲跌幅 2.4、食品飲料行業(yè)核心數(shù)據(jù)趨勢一覽 3、行業(yè)評級及投資策略 4、重點(diǎn)推薦個股 5、風(fēng)險提示 圖表1：本周行業(yè)漲跌幅一覽(%) 7圖表2：本周食品飲料重點(diǎn)上市公司公告 8圖表3：食品飲料重點(diǎn)公司一周漲跌幅一覽 圖表4：2022年白酒產(chǎn)量671.20萬噸，同-6.2% 圖表5：2022年白酒行業(yè)營收6626億元，同+9.64% 圖表6：調(diào)味品行業(yè)市場規(guī)模從2014年2595億增至2020年3950億，6年CAGR為7% 圖表7：百強(qiáng)企業(yè)調(diào)味品產(chǎn)量從2013年700萬噸增至2020年1627萬噸，7年CAGR為13% 圖表8：全國大豆市場價（元/噸） 圖表9：白砂糖現(xiàn)貨價（元/噸） 圖表10：國內(nèi)PET切片現(xiàn)貨價(纖維級):國內(nèi)（元/噸） 圖表11：瓦楞紙市場均價（元/噸） 圖表12：2022年啤酒行業(yè)產(chǎn)量3569萬千升，同+0.2% 圖表13：2023年7月啤酒行業(yè)產(chǎn)量累計(jì)同比+4.9% 圖表14：2022年葡萄酒行業(yè)產(chǎn)量21.4萬千升，同-20.1% 圖表15：2023年7月葡萄酒行業(yè)產(chǎn)量累計(jì)同比-17.8% 圖表16：休閑食品市場規(guī)模從2014年0.66萬億增至2021年1.4萬億，7年CAGR為11% 圖表17：休閑食品各品類市場份額 圖表18：能量飲料市場規(guī)模從2014年200億增至2019年428億，5年CAGR為16% 圖表19：飲料行業(yè)各品類2014-2019年銷售額CAGR 圖表20：預(yù)制菜市場規(guī)模從2015年650億增至2020年2527億，5年CAGR為31% 圖表21：餐飲收入從2010年1.8萬億增至2021年4.69萬億，11年CAGR為9% 請閱讀最后一頁重要免責(zé)聲明4圖表22：重點(diǎn)關(guān)注公司及盈利預(yù)測.........................................................16 證券研究報告1.1、行業(yè)新聞1.20+酒類連鎖企業(yè)游學(xué)哈爾濱。2.亳州1-7月白酒產(chǎn)值104.2億元。3.中國酒業(yè)協(xié)會與京東超市合作。4.兩釀造區(qū)入選第一批湖南省工業(yè)遺產(chǎn)。5.8月全國白酒價格指數(shù)下跌。6.貴州新增2000萬元醬酒項(xiàng)目。7.20萬噸精釀項(xiàng)目落戶瀘州。8.亳州譙城區(qū)年產(chǎn)原酒1.5萬噸以上。9.西藏10億元酒類項(xiàng)目明年投產(chǎn)。10.陜西7140萬元精釀項(xiàng)目擬試生產(chǎn)。1.2、公司新聞1.貴州茅臺：四大名白酒企業(yè)聚首。貴州茅臺、五糧液等獲民政部表彰。茅臺擬向青少年發(fā)展基金會捐1億元。茅臺“醬香拿鐵”今日發(fā)布。醬香拿鐵首日銷售破億。醬香拿鐵將長期售賣。2.五糧液：五糧液一技術(shù)入選典型案例。香港五糧液大酒家開業(yè)。3.山西汾酒：汾酒到訪華潤、洋河等企業(yè)。4.舍得酒業(yè)：夜郎古酒莊入駐舍得運(yùn)營總部。5.洋河股份：洋河發(fā)布洋河.敦煌新品。6.酒鬼酒：酒鬼酒擬推“湘泉”新品。酒鬼雁峰入選湖南工業(yè)遺產(chǎn)名單。酒鬼酒宴席、開瓶率大幅增長。7.水井坊：水井坊聯(lián)名哈根達(dá)斯。8.珍酒李渡：李渡開啟第十屆封壇文化節(jié)。珍酒李渡股價實(shí)現(xiàn)逆勢“三連漲”。9.迎駕貢酒：迎駕貢酒擬推洞藏業(yè)務(wù)獨(dú)立。10.金徽酒：金徽酒5%股份已完成過戶手續(xù)。11.青島啤酒：青啤25萬噸麥芽項(xiàng)目新進(jìn)展。12.華潤啤酒：華潤啤酒與江南大學(xué)座談。 證券研究報告13.良品鋪?zhàn)樱毫计蜂佔(zhàn)尤牍煽Х绕放啤胺刃屑摇薄?4.郎酒：汪俊林調(diào)研七輪次酒生產(chǎn)?！鞍倌昀删啤笨偩V領(lǐng)發(fā)布。15.董酒：董酒數(shù)智化一期工程年底落地。16.西鳳酒：紅西鳳1978明確渠道定位。西鳳酒北部大區(qū)研討市場。17.金沙酒業(yè)：摘要老酒回購活動終止。18.沃隆食品：沃隆食品終止IPO。19.滬上阿姨：滬上阿姨2000萬元成立涉酒公司。2、本周重點(diǎn)公司反饋2.1、本周行業(yè)漲跌幅圖表1：本周行業(yè)漲跌幅一覽(%)2.2、公司公告 證券研究報告圖表2：本周食品飲料重點(diǎn)上市公司公告證券簡稱金徽酒1）豫園股份將其于2023年3月17日質(zhì)押給上海銀行股份有限公司黃浦支行的金徽酒股份1.10億股中的0.25億股解除質(zhì)押并辦理了相關(guān)手續(xù)。2）2023年9月4日，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司出具《過戶登記確認(rèn)書》，豫園股份與鐵晟叁號協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份事項(xiàng)已完成過戶登記，過戶數(shù)量為0.25億股，占公司總股本的5%。1）劉安省先生于2023年9月4日將持有的本公司的股份0.06億股無限售流通股（占本公司總股本1.02%）質(zhì)押給海通證券股份有限公司，用于辦理股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)的初始交易日為2023年9月4日，購回交易日為2024年9月3日。2）2023年9月6日，劉安省先生將上述股份0.06億股解除了質(zhì)押，并辦理完成了相關(guān)手續(xù)。路德環(huán)境本次利潤分配以方案實(shí)施前的公司總股本1.01億股為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.10元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利0.1億元。舍得酒業(yè)2023年半年度業(yè)績說明會召開時間為2023年9月14日（星期四）下午15:00-16:30，召開地點(diǎn)是上海證券交易所上證路演中心（/）。山西汾酒2023年半年度業(yè)績說明會召開時間為09月14日(星期四)下午15:00-16:00，召開地點(diǎn)是上海證券交易所上證路演中心（網(wǎng)址：/）。伊力特2023年半年度業(yè)績說明會召開時間是2023年9月15日（周五）15:30—16:30，召開地點(diǎn)是上海證券報·中國證券網(wǎng)路演中心/。迎駕貢酒安徽迎駕貢酒股份有限公司第五屆董事會第一次會議于2023年9月8日在迎駕山莊會議室以現(xiàn)場結(jié)合通訊表決方式召開，會議選舉倪永培先生為公司第五屆董事會董事長，任期三年，自本次會議通過之日起至第五屆董事會屆滿之日止。貴州茅臺第四屆董事會2023年度第四次會議決議：（1）調(diào)整公司第四屆董事會戰(zhàn)略委員會、風(fēng)險與合規(guī)管理委員會成員，其他董事會專門委員會成員不變；（2）通過《關(guān)于開展2023年“中國茅臺·國之棟梁”公益助學(xué)活動的議案》。老白干酒2023年半年度業(yè)績說明會召開時間為2023年09月26日(星期二)上午10:00-11:00，召開地點(diǎn)是上海證券交易所上證路演中心（/）。華潤啤酒2023H1總營業(yè)收入244.17億元（同增13.59%），扣非凈利潤44.48億元（同增30.94%）。李子園2023年半年度業(yè)績說明會召開時間是2023年9月14日（星期四）10:30-11:30，召開地點(diǎn)是價值在線（）。歡樂家利潤分配預(yù)案：以4.45億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.5元（含稅），以此計(jì)算合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利0.22億元。洽洽食品公司擬回購股份用于后期實(shí)施股權(quán)激勵計(jì)劃或員工持股計(jì)劃的股份來源；回購的資金總額不低于0.75億元（含），且不超過1.50億元（含）；回購價格不超過人民幣55.06元/股（含）；按照回購金額上下限、回購價格上限測算回購數(shù)量約為1,362,150股—2,724,300股，約占公司總股本為0.27%—0.54%。雙匯發(fā)展公司2023年半年度權(quán)益分派方案為：以公司現(xiàn)有總股本34.65億股為基數(shù)，向全體股東按每10股派7.500000元人民幣現(xiàn)金。絕味食品公司以集中競價交易方式累計(jì)回購股份32.04萬股，占公司總股本的比例為0.05%，回購最高成交價格為36.36元/股，回購最低成交價格為35.14元/股，已支付資金總額為0.11億元（不含交易費(fèi)用）。良品鋪?zhàn)?）公司本次以連帶責(zé)任保證的形式為良品工業(yè)擔(dān)保的最高債權(quán)額為2.4億元。截至2023年9月1日，公司已實(shí)際為良品工業(yè)提供的擔(dān)保余額為6.39億元。2）良品鋪?zhàn)庸煞萦邢薰竟蓶|達(dá)永有限公司所持公司股份的比例由28.12%變動至27.05%。達(dá)永有限仍為公司持股5%以上股東。龍大美食回購股份進(jìn)展情況：截至2023年8月31日，公司本次累計(jì)已回購股份0.15億股，占公司總股本的比例為1.39%，成交總金額為1.30億元（不含交易費(fèi)用），最高成交價為人民幣9.47元/股，最低成交價為人民幣7.38元/股。來伊份公司以自有資金回購公司股份用于股權(quán)激勵或員工持股計(jì)劃。擬回購金額不低于0.35億元（含）且不超過0.70億元（含），回購價格不超過人民幣20.00元/股，回購期限自董事會審議通過之日起6個月內(nèi)。五芳齋1）2023年半年度業(yè)績說明會召開時間為2023年9月13日(星期三)下午16:00-17:00，召開地點(diǎn)是上海證券交易所上證路演中心（網(wǎng)址：/）。2）回購股份擬用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵?；刭徆煞莸馁Y金總額不低于0.60億元（含），不超過1.00億元（含）。回購期限自公司董事會審議通過回購股份方案之日起不超過12個月。本次回購股份的價 證券研究報告格不超過人民幣45.44元/股（含），該價格不高于公司董事會通過回購決議前30個交易日公司股票交易均價的150%。桃李面包2023年半年度業(yè)績說明會召開時間為2023年09月14日(星期四)下午15:00-16:00，召開地點(diǎn)是上海證券交易所上證路演中心（網(wǎng)址：/）。祖名股份1）祖名豆制品股份有限公司的全資子公司安吉祖名豆制食品有限公司與中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司杭州濱江支行簽署了《最高額抵押合同》，安吉祖名以自有房產(chǎn)為抵押為農(nóng)業(yè)銀行濱江支行與祖名股份形成的債權(quán)提供擔(dān)保，擔(dān)保的債權(quán)最高余額為人民幣1.37億元。2）預(yù)計(jì)為合并報表范圍內(nèi)子公司提供擔(dān)保，擔(dān)?？傤~度不超過人民幣5億元。桂發(fā)祥2023年半年度業(yè)績說明會召開時間為9月5日（周二）下午15:10-16:40，召開地點(diǎn)是通過全景網(wǎng)“投資者關(guān)系互動平臺”（）采用網(wǎng)絡(luò)遠(yuǎn)程的方式召開業(yè)績說明會。勁仔食品1）本次授予的限制性股票上市日期為2023年9月6日，本次授予的激勵對象人數(shù)為1人，本次限制性股票預(yù)留授予登記數(shù)量為35萬股，占授予日公司總股本的比例為0.0776%。2）公司已在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司開立了公司2023年員工持股計(jì)劃證券賬戶；本次員工持股計(jì)劃的資金總額上限不超過0.032億元，以“份”作為認(rèn)購單位，每份份額為1元，本次員工持股計(jì)劃的份額上限為0.032億份，本員工持股計(jì)劃持有公司股份的上限為53萬股。3)第二屆董事會第十六次會議：（1）審議通過《關(guān)于公司擬對外投資并簽署項(xiàng)目投資合同書的議案》；（2）審議通過《關(guān)于日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)的議案》。安井食品公司以總額約10億元人民幣投資預(yù)制菜肴生產(chǎn)項(xiàng)目；暨設(shè)立控股子公司洪湖安井食品有限公司，其中安井食品持有90%股權(quán)，肖華兵持有10%股權(quán)。根據(jù)募投項(xiàng)目規(guī)劃和實(shí)際使用進(jìn)度，由公司總經(jīng)理辦公會決定對洪湖安井增資4.70億元至6.70億元，股東同比例出資。國聯(lián)水產(chǎn)本激勵計(jì)劃擬向激勵對象授予權(quán)益總計(jì)0.02億股的限制性股票，約占本激勵計(jì)劃草案公告時公司股本總額11.28億股的1.94%。其中首次授予0.20億股，占本激勵計(jì)劃公告時公司股本總額11.28億股的1.76%，占本次授予權(quán)益總額的90.86%；預(yù)留0.02億股，占本激勵計(jì)劃公告時公司股本總額11.28億股的0.18%，預(yù)留部分占本次授予權(quán)益總額的9.14%。嘉必優(yōu)違規(guī)事實(shí)1）2022年度業(yè)績快報披露不準(zhǔn)確：公司業(yè)績快報披露的歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤與年度報告中披露的經(jīng)審計(jì)數(shù)據(jù)差異較大，業(yè)績快報披露不準(zhǔn)確；（2）未及時審議并披露關(guān)聯(lián)交易：公司向參股公司澳大利亞法瑪科營養(yǎng)有限公司增資370萬美元(約為0.2億元人民幣)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易金額占公司最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的1.70%?？嗣魇称?月生豬銷售情況1）子公司興疆牧歌2023年8月份銷售生豬2.24萬頭，銷量環(huán)比下降46.41%，同比下降48.10%；銷售收入0.29億元，銷售收入環(huán)比下降53.30%，同比下降66.28%。（2）2023年1-8月，公司累計(jì)銷售生豬33萬頭，較去年同期增長27.07%；累計(jì)銷售收入4.24億元，較去年同期增長10.75%。千味央廚公司本次擬向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過5.9億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額將全部用于投資以下項(xiàng)目：食品加工建設(shè)項(xiàng)目、收購味寶食品80%股權(quán)、補(bǔ)充流動資金。加加食品公司控股股東湖南卓越投資有限公司持有公司總股本的18.79%；實(shí)際控制人之一楊振先生持有公司總股本的10.22%；實(shí)際控制人之一楊子江先生持有公司總股本的7.16%；實(shí)際控制人之一肖賽平女士持有公司總股本的6.12%。寶立食品環(huán)勝信息技術(shù)（上海）有限公司擬以1.43億元人民幣增資上海寶立食品科技股份有限公司的全資子公司浙江寶立食品科技有限公司，增資后將直接持有浙江寶立40%的股權(quán)。公司放棄本次增資的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，本次增資完成后，公司對浙江寶立的持股比例將由100%變更為60%。中炬高新2023年半年度業(yè)績說明會召開時間是2023年09月14日(星期四)上午10:00-11:00，召開地點(diǎn)是上海證券交易所上證路演中心（網(wǎng)址：/）。晨光生物公司控股子公司——新疆晨光生物科技股份有限公司擬向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）上市。燕塘乳業(yè)公司控股子公司燕塘飼料于2023年9月1日召開臨時股東會，審議通過對燕塘飼料進(jìn)行清算注銷的事公司本期員工持股計(jì)劃的資金來源為員工的合法薪酬及自籌資金。本期持股計(jì)劃股票的受讓價格為草案公告前1個交易日的公司股票交易均價50%與草案公告前20個交易日的公司股票交易均價50%之較高者，即2.18元/股。按照本持股計(jì)劃總額計(jì)算，本期員工持股計(jì)劃以2.18元/股受讓公司回購專戶股份0.08億股，約占公司目前總股本的比例為0.78%。 證券研究報告2.3、本周公司漲跌幅圖表3：食品飲料重點(diǎn)公司一周漲跌幅一覽證券簡稱股票代碼收盤價本周漲跌幅漲幅前五水井坊600779.SH71.845.23%金徽酒603919.SH29.524.80%華致酒行300755.SZ22.603.77%老白干酒600559.SH24.982.88%山西汾酒600809.SH257.702.54%跌幅前五古井貢酒000596.SZ289.48-3.29%迎駕貢酒603198.SH78.04-2.15%瀘州老窖000568.SZ238.40-1.89%貴州茅臺600519.SH1,852.35-1.76%伊力特600197.SH24.99-1.52%大眾品漲幅前五蓮花健康600186.SH4.4110.97%寶立食品603170.SH20.866.73%加加食品002650.SZ4.082.00%祖名股份003030.SZ22.461.93%元祖股份603886.SH19.181.65%跌幅前五品渥食品300892.SZ26.22-13.71%國聯(lián)水產(chǎn)300094.SZ5.77-10.03%三元股份600429.SH5.15-6.69%仙樂健康300791.SZ25.93-6.67%熊貓乳品300898.SZ25.33-6.57%2.4、食品飲料行業(yè)核心數(shù)據(jù)趨勢一覽 證券研究報告圖表4：2022年白酒產(chǎn)量671.20萬噸，同-6.2%圖表6：調(diào)味品行業(yè)市場規(guī)模從2014年2595億增至2020年3950億，6年CAGR為7%圖表5：2022年白酒行業(yè)營收6626億元，同+9.64%圖表7：百強(qiáng)企業(yè)調(diào)味品產(chǎn)量從2013年700萬噸增至2020年1627萬噸，7年CAGR為13% 證券研究報告圖表8：全國大豆市場價（元/噸）圖表9：白砂糖現(xiàn)貨價（元/噸）圖表10：國內(nèi)PET切片現(xiàn)貨價(纖維級):國內(nèi)（元/噸）圖表11：瓦楞紙市場均價（元/噸） 證券研究報告圖表12：2022年啤酒行業(yè)產(chǎn)量3569萬千升，同+0.2%圖表13：2023年7月啤酒行業(yè)產(chǎn)量累計(jì)同比+4.9%圖表14：2022年葡萄酒行業(yè)產(chǎn)量21.4萬千升，同-20.1%圖表15：2023年7月葡萄酒行業(yè)產(chǎn)量累計(jì)同比-17.8%休閑食品行業(yè)： 證券研究報告圖表16：休閑食品市場規(guī)模從2014年0.66萬億增至2021年1.4萬億，7年CAGR為11%圖表18：能量飲料市場規(guī)模從2014年200億增至2019年428億，5年CAGR為16%圖表17：休閑食品各品類市場份額圖表19：飲料行業(yè)各品類2014-2019年銷售額CAGR 證券研究報告圖表20：預(yù)制菜市場規(guī)模從2015年650億增至2020年2527億，5年CAGR為31%圖表21：餐飲收入從2010年1.8萬億增至2021年4.69萬億，11年CAGR為9%3、行業(yè)評級及投資策略當(dāng)前我們?nèi)跃S持之前子板塊順序：白酒>啤酒>休閑食品=軟飲料>速凍食品>調(diào)味品>乳制品。白酒板塊：本周酒企陸續(xù)進(jìn)行雙節(jié)打款發(fā)貨動作，渠道與終端加大備貨，庫存短期較高。隨著雙節(jié)臨近，動銷表現(xiàn)預(yù)計(jì)環(huán)比向好，其中宴席端依然為主要消費(fèi)場景，庫存亦將按正常節(jié)奏逐步消化。雙節(jié)回款結(jié)束后各酒企全年業(yè)績表現(xiàn)將基本確定，預(yù)計(jì)全年業(yè)績完成進(jìn)度仍將分化。后續(xù)觀察中秋國慶雙節(jié)動銷及商務(wù)場景恢復(fù)，繼續(xù)重點(diǎn)推薦2+4+3產(chǎn)品矩陣，即瀘州老窖+五糧液+次高端四杰+迎駕貢酒+金種子酒+今世緣，關(guān)注洋河股份和古井貢酒。大眾品板塊：中報落下帷幕，業(yè)績分化明顯，關(guān)注零食專營渠道行情及下半年成本改善趨勢，目前優(yōu)質(zhì)個股股價回落，建議關(guān)注。軟飲料板塊旺季迎消費(fèi)復(fù)蘇，動銷端表現(xiàn)良好，同時原料端均對毛利有同比利好貢獻(xiàn)，期待雙節(jié)各軟飲企業(yè)禮品裝表現(xiàn)。建議關(guān)注二季度有邊際改善以及季報表現(xiàn)良好的個股，現(xiàn)階段重點(diǎn)推薦3+3+3+3產(chǎn)品矩陣，即休閑食品三劍客（鹽津鋪?zhàn)?甘源食品+勁仔食品）+啤酒三杰（重慶啤酒+青島啤酒+燕京啤酒）+調(diào)味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+預(yù)期差三杰（西麥?zhǔn)称?佳禾食品+愛普股份）。維持食品飲料行業(yè)“推薦”投資評級。 證券研究報告圖表22：重點(diǎn)關(guān)注公司及盈利預(yù)測名稱2023/9/8股價EPSPE投資評級2023E2024E2025E2023E2024E2025E貴州茅臺1818.5058.8468.9680.2030.9126.3722.67買入五糧液161.927.638.9410.3121.2218.1115.71買入瀘州老窖233.308.9010.8913.1526.2121.4217.74買入山西汾酒255.538.6310.6913.0529.6123.9019.58買入洋河股份136.717.488.9710.5918.2815.2412.91買入酒鬼酒94.8428.9823.6119.46買入舍得酒業(yè)142.985.867.749.5024.4018.4715.05買入水井坊71.222.743.263.7425.9921.8519.04買入古井貢酒282.867.759.6711.9536.5029.2523.67買入今世緣62.902.533.193.9724.8619.7215.84買入57.483.163.724.3318.1915.4513.27買入迎駕貢酒76.412.763.454.2327.6822.1518.06買入金種子酒25.100.040.190.39627.50132.1164.36買入金徽酒28.140.791.031.3035.6227.3221.65買入伊力特24.020.841.081.3428.6022.2417.93買入老白干酒24.610.831.111.4229.6522.1717.33買入順鑫農(nóng)業(yè)25.210.740.971.1034.0725.9922.92買入海天味業(yè)38.461.171.351.5532.8728.4924.81買入千禾味業(yè)17.190.450.580.7238.2029.6423.88買入天味食品13.070.410.530.6831.8824.6619.22買入中炬高新35.001.021.211.4134.3128.9324.82買入涪陵榨菜15.951.071.251.4414.9112.7611.08買入恒順醋業(yè)10.3464.6351.7043.08買入30.540.701.001.3443.6330.5422.79買入寶立食品20.920.680.861.0830.7624.3319.37買入金龍魚35.020.700.961.3150.0336.4826.73買入仲景食品40.221.661.912.1724.2321.0618.53買入安琪酵母33.001.682.042.3919.6416.1813.81買入晨光生物14.861.021.271.5814.5711.709.41買入華致酒行22.000.700.971.2531.4322.6817.60買入東鵬飲料184.184.956.227.6837.2129.6123.98買入香飄飄16.800.680.830.9824.7120.2417.14買入李子園16.480.740.891.0622.2718.5215.55買入燕京啤酒70.3448.8137.9630.15買入重慶啤酒87.883.183.784.3827.6423.2520.06買入青島啤酒91.213.323.884.4427.4723.5120.54買入安井食品131.375.166.758.4525.4619.4615.55買入絕味食品12.2731.6221.8015.46買入紫燕食品22.650.981.241.5523.1118.2714.61買入鹽津鋪?zhàn)?7.362.503.434.5330.9422.5517.08買入 證券研究報告良品鋪?zhàn)?2.161.001.301.6822.1617.0513.19買入甘源食品73.052.593.494.6128.2020.9315.85買入洽洽食品34.401.652.352.6820.8514.6412.84買入勁仔食品10.690.400.520.6626.7320.5616.20買入巴比食品22.910.991.181.4023.1419.4216.36買入立高食品66.741.943.305.1334.4020.2213.01買入三全食品14.850.951.071.2215.6313.8812.17買入妙可藍(lán)多80.4390.9568.2144.42買入千味央廚63.531.702.252.9237.3728.2421.76買入味知香40.531.241.571.9732.6925.8220.57買入得利斯5.70751.8233.5321.11買入廣州酒家24.401.231.481.7719.8416.4913.79買入西麥?zhǔn)称?4.450.600.710.8324.0820.3517.41買入20.3135.1719.1813.61買入伊利股份25.781.561.962.3916.5313.1510.79買入養(yǎng)元飲品23.771.511.902.3215.7412.5110.25買入國聯(lián)水產(chǎn)5.380.080.160.2767.2533.6319.93買入龍大美食7.480.020.220.38374.0034.0019.68買入新乳業(yè)14.660.600.801.0424.4318.3314.10買入樂惠國際35.910.611.031.5158.8734.8623.78買入仙樂健康24.911.291.732.2419.3114.4011.12買入均瑤健康12.940.480.711.0426.9618.2312.44買入五芳齋31.301.632.062.5919.2015.1912.08買入有友食品8.830.470.590.7218.7914.9712.26買入好想你7.850.010.080.13785.0098.1360.38買入燕塘乳業(yè)22.331.031.511.9821.6814.7911.28買入桂發(fā)祥10.570.310.530.8234.1019.9412.89買入道道全11.241.081.301.5310.418.657.35買入路德環(huán)境28.470.691.302.1241.2621.9013.43買入佳禾食品19.710.690.981.3428.5720.1114.71買入祖名股份22.680.570.851.1639.7926.6819.55買入愛普股份9.070.350.460.5825.9119.7215.64買入熊貓乳品25.310.730.911.1134.6727.8122.80買入承德露露8.470.720.840.9611.7610.088.82買入張?jiān)30.110.720.800.8841.8237.6434.22買入天潤乳業(yè)13.530.800.961.1516.9114.0911.77買入珠江啤酒8.830.310.400.4928.4822.0818.02買入一鳴食品12.270.210.310.4358.4339.5828.53買入百潤股份31.400.861.081.4136.5129.0722.27買入 證券研究報告5、風(fēng)險提示（1）疫情波動風(fēng)險（2）宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險（3）推薦公司業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險（4）行業(yè)競爭風(fēng)險（5）食品安全風(fēng)險（6）行業(yè)政策變動風(fēng)險（7）消費(fèi)稅或生產(chǎn)風(fēng)險（8）原材料價格波動風(fēng)險 ▌食品飲料組介紹孫山山：經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，6年食品飲料賣方研究經(jīng)驗(yàn)，全面覆蓋食品飲料行業(yè)，聚焦飲料子板塊，深度研究白酒行業(yè)等。曾就職于國信證券、新時代證券、國海證券，于2021年11月加盟華鑫證券研究所擔(dān)任食品飲料