公司上市流程及條件

二零一二年六月〔企業(yè)IPO〕目錄決策段上市啟動(dòng)階段1.委托中介機(jī)構(gòu)2.盡職調(diào)查3.擬定上市方案4.改制與重組5.引進(jìn)戰(zhàn)略資本6.提交上市文件招股掛牌階段決策階段目標(biāo)公司為什么要上市公司上市的一般條件是什么目標(biāo)公司是否符合上市條件選擇掛牌上市的交易所上市的可行性研究報(bào)告公司為什么去上市公司什么去上市公司上市的一般條件上市方式：內(nèi)地上市：首次公開(kāi)募集股份〔IPO〕、反向收購(gòu)上市〔借殼〕外地上市：H股模式、紅籌股模式、小紅籌模式H股模式

中國(guó)內(nèi)地企業(yè)直接以H股方式到香港的主板上市，除香港聯(lián)交所的上述要求外，還必須滿足內(nèi)地部門(mén)的要求。中國(guó)證監(jiān)會(huì)于1999年7月14關(guān)于企業(yè)申請(qǐng)境外上市有關(guān)問(wèn)題的通知中，規(guī)定企業(yè)必須滿足一系列條件方可申請(qǐng)到境外上市，包括企業(yè)的凈資產(chǎn)不能少于4億元人民幣，過(guò)去一年稅后利潤(rùn)不能少于6仟萬(wàn)元人民幣，并有增長(zhǎng)勢(shì)頭，按合理預(yù)期市贏率計(jì)算，籌資額不少于5仟萬(wàn)美元。必須注意的是，企業(yè)除必須符合香港主板上市要求外，還須滿足這些要求方能到香港申請(qǐng)上市。紅籌股模式紅籌股模式是以海外或香港注冊(cè)公司方式在主板或創(chuàng)業(yè)板上市。如企業(yè)本身在香港或海外設(shè)有機(jī)構(gòu)，可考慮在香港以“紅籌股〞的形式上市。上市案例如裕興、浩倫、中華數(shù)據(jù)播送、干隆、金蝶國(guó)際、新利軟件。小紅籌模式不同上市地點(diǎn)對(duì)公司要求比較內(nèi)地上市：主板和創(chuàng)業(yè)板要求比較香港上市：主板和創(chuàng)業(yè)板要求比較公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分析主板：適合成熟產(chǎn)業(yè)企業(yè)；可以有多個(gè)主業(yè)。創(chuàng)業(yè)板：適合創(chuàng)新性企業(yè)，科技型、效勞模式創(chuàng)新型、國(guó)家支持行業(yè)、低耗能環(huán)保產(chǎn)業(yè)；只能有一個(gè)主業(yè)。內(nèi)地上市主要財(cái)務(wù)區(qū)別內(nèi)地主板和創(chuàng)業(yè)板：盈利區(qū)別：主板：〔1〕最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3,000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；〔2〕最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5,000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元；〔3〕最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損；創(chuàng)業(yè)板：最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30％。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。內(nèi)地主要財(cái)務(wù)區(qū)別內(nèi)地主板和創(chuàng)業(yè)板：資產(chǎn)區(qū)別：主板：最近一期末無(wú)形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%發(fā)行前股本總額不少于人民幣3,000萬(wàn)元

創(chuàng)業(yè)板：最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元企業(yè)發(fā)行后的股本總額不少于3,000萬(wàn)元香港上市主要財(cái)務(wù)區(qū)別主板和創(chuàng)業(yè)板比較：盈利要求：主板：盈利測(cè)試：過(guò)去三年純利總額達(dá)5,000萬(wàn)港元，其中最近年度須超過(guò)2,000萬(wàn)港元，另外前兩年的純利合計(jì)須達(dá)3,000萬(wàn)港元；市值/收益/現(xiàn)金流量測(cè)試：上市時(shí)市值至少為20億港元；經(jīng)審計(jì)的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)至少為5億港元；新申請(qǐng)人前3個(gè)會(huì)計(jì)年度年現(xiàn)金流入合計(jì)至少1億港元；市值/收益測(cè)試：上市時(shí)市值至少為40億港元；經(jīng)審計(jì)的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)至少為5億港元。創(chuàng)業(yè)板：不設(shè)置盈利要求香港上市主要財(cái)務(wù)區(qū)別主板和創(chuàng)業(yè)板比較：資產(chǎn)市值要求：主板：對(duì)照分析公司根本情況1、盈利是否能到達(dá)要求2、收入是否能到達(dá)要求3、毛利是否適宜4、所在行業(yè)是否符合交易所的口味5、是否有增長(zhǎng)性選擇上市地點(diǎn)上市的可行性研究一、判斷上市的必要性二、分析企業(yè)所具備的上市條件三、評(píng)估企業(yè)的后續(xù)開(kāi)展力量上市決策階段結(jié)束意義：1、可以有效的防止上市決策2、有利于選擇最正確的上市方案上市程序啟動(dòng)階段1.委托中介機(jī)構(gòu)2.盡職調(diào)查3.擬定上市方案4.改制與重組5.引進(jìn)戰(zhàn)略資本6.提交上市文件1-5條屬于上市前準(zhǔn)備階段6條屬于上市申請(qǐng)階段1.委托中介機(jī)構(gòu)

企業(yè)上市是一項(xiàng)繁瑣、龐雜的工作，尤其是境內(nèi)企業(yè)到香港上市，涉及方方面面的環(huán)節(jié)。，這是一項(xiàng)充滿挑戰(zhàn)、高度智力化與專業(yè)化的工作，需要政府部門(mén)的有力支持及上述證券從業(yè)中介機(jī)構(gòu)人員為此項(xiàng)工程出謀劃策。各中介機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)一、從內(nèi)部關(guān)系來(lái)講，它涉及發(fā)行人(公司)與財(cái)務(wù)參謀、保薦人、律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)詁師之間的相互配合協(xié)調(diào)及各家中介機(jī)構(gòu)之間的相互配合協(xié)調(diào)；二、從外部關(guān)系來(lái)講，它涉及發(fā)行人和保薦人與地方政府主管部門(mén)和中國(guó)證券監(jiān)管部門(mén)以及香港聯(lián)交所的相互關(guān)系。財(cái)務(wù)參謀的樞紐地位：財(cái)務(wù)參謀,居于這個(gè)系統(tǒng)工程的樞紐地位，起到綱舉目張、統(tǒng)領(lǐng)全局之功能財(cái)務(wù)參謀是改制上市工作的總指揮，是信息的中轉(zhuǎn)站財(cái)務(wù)參謀根據(jù)改制上市工作本身的要求和發(fā)行人的具體情況提出綜合方案。財(cái)務(wù)參謀同時(shí)把握著各中介機(jī)構(gòu)的工作進(jìn)程，從而有效控制發(fā)行工作的節(jié)奏。財(cái)務(wù)參謀將按照發(fā)行人的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益、工作進(jìn)程的要求安排協(xié)調(diào)各方工作，使發(fā)行工作順利圓滿完財(cái)務(wù)參謀有很多情況上市保薦人會(huì)兼任財(cái)務(wù)參謀選擇財(cái)務(wù)參謀的標(biāo)準(zhǔn)熟悉國(guó)際資本市場(chǎng)的規(guī)那么與特點(diǎn)以及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的運(yùn)行特點(diǎn)、操作技巧、上市要求和各個(gè)環(huán)節(jié)的具體細(xì)節(jié)財(cái)務(wù)參謀應(yīng)該具備“慧眼識(shí)珠〞的功夫，善于開(kāi)掘好的企業(yè)并具備進(jìn)行初步包裝的專業(yè)能力，使其符合國(guó)際資本市場(chǎng)的根本要求具備足夠的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和協(xié)作關(guān)系，可以根據(jù)國(guó)內(nèi)企業(yè)的特點(diǎn)和要求提供符合其自身?xiàng)l件和需要的中介機(jī)構(gòu)—保薦人、承銷商、律師、會(huì)計(jì)師等。具備良好的把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)和對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析判斷能力，能夠根據(jù)企業(yè)的需要選擇最正確的上市時(shí)機(jī)或作出上市與否的判斷；并且能夠向企業(yè)提供近期與未來(lái)開(kāi)展的分析和相應(yīng)的建議。提供長(zhǎng)期的參謀效勞而非僅僅顧及眼前的利益，為企業(yè)的長(zhǎng)期開(kāi)展考慮，與企業(yè)共同成長(zhǎng)，提供完整、系統(tǒng)、長(zhǎng)期的戰(zhàn)略開(kāi)展規(guī)劃以及相應(yīng)的財(cái)務(wù)參謀效勞，排除短期行為。具備向企業(yè)提供多種應(yīng)對(duì)方案與準(zhǔn)備的能力，包括在企業(yè)遇到因各種客觀因素而未能順利上市甚至發(fā)行失敗的嚴(yán)重局面時(shí)，為企業(yè)事先準(zhǔn)備好各種對(duì)策和安排。收費(fèi)合理。財(cái)務(wù)參謀在上市過(guò)程中的職責(zé)保薦人保薦人的職責(zé)1.上市時(shí)，保薦人在作出適當(dāng)及審慎的查詢后，必須寫(xiě)一份聲明，說(shuō)明保薦人已采取一切合理步驟以確定以下各項(xiàng)：(1)發(fā)行人適合在香港創(chuàng)業(yè)板上市。(2)發(fā)行人上市文件所披露的事實(shí)準(zhǔn)確、完整，并無(wú)誤導(dǎo)。(3)發(fā)行人遵守上市規(guī)那么。(4)發(fā)行人各董事理解其責(zé)任性質(zhì)，他們將遵守創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)那么及其他有關(guān)規(guī)定。(5)發(fā)行人各董事具備所需的專業(yè)技能及經(jīng)驗(yàn)。(6)發(fā)行人具有合理時(shí)機(jī)于上市文件所述的預(yù)期時(shí)限內(nèi)到達(dá)其業(yè)務(wù)目標(biāo)。2.上市后，在上市那一個(gè)財(cái)政年度的余下時(shí)間，及上市后至少兩個(gè)完整財(cái)政年度內(nèi)，保薦人必須做到：(1)在持續(xù)遵守上市規(guī)那么和事宜上向發(fā)行人作出建議。(2)以參謀身份在發(fā)行人刊發(fā)任何公告前審核該等公告以確保符合上市規(guī)那么(包括業(yè)績(jī)公告、通告及定期報(bào)告)。(3)作為與聯(lián)交所溝通的主要渠道。(4)對(duì)聯(lián)交所的提問(wèn)作出迅速的回應(yīng)。作為保薦人尤其應(yīng)注意，上市申請(qǐng)人于籌備上市之初可能不熟悉關(guān)于向公眾集資或身為創(chuàng)業(yè)板上市公司的責(zé)任和義務(wù)，確保發(fā)行人的董事完全明白該等責(zé)任及義務(wù)也是保薦人整體任務(wù)不可缺少的一局部。注冊(cè)會(huì)計(jì)師會(huì)計(jì)師是指從事證券業(yè)務(wù)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師人士，在上市過(guò)程中的主要工作是審計(jì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、提供招股說(shuō)明書(shū)內(nèi)所涉及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方面的數(shù)據(jù)或會(huì)計(jì)師報(bào)告，為上市公司編制包括能涵蓋刊發(fā)前兩個(gè)財(cái)政年度發(fā)行人業(yè)績(jī)、資產(chǎn)負(fù)債情況，并在上市后為上市公司編制審計(jì)年度、中期報(bào)表。選擇會(huì)計(jì)師的因素：鑒于內(nèi)地與香港會(huì)計(jì)制度上的差異，在委任會(huì)計(jì)師事務(wù)所前，應(yīng)著重考慮選擇既熟悉?中國(guó)會(huì)計(jì)師獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)那么?規(guī)定，又通曉香港?標(biāo)準(zhǔn)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)說(shuō)明?或?國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。有資質(zhì)的內(nèi)地事務(wù)所名單立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所立信大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所國(guó)富浩華會(huì)計(jì)師事務(wù)所京都天華會(huì)計(jì)師事務(wù)所普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所畢馬威華振會(huì)計(jì)師事務(wù)所中瑞岳華會(huì)計(jì)師事務(wù)所大信會(huì)計(jì)師事務(wù)2.盡職調(diào)查審慎調(diào)查上市前兩年?duì)I業(yè)記錄：創(chuàng)業(yè)板聯(lián)交所對(duì)申請(qǐng)至創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的企業(yè)并不作盈利要求，而是著重強(qiáng)調(diào)公司有兩年“活潑業(yè)務(wù)活動(dòng)〞的記錄。盡職調(diào)查報(bào)告內(nèi)容目錄決策段上市啟動(dòng)階段一.委托中介機(jī)構(gòu)二.盡職調(diào)查三.擬定上市方案四.改制與重組五.上市輔導(dǎo)與標(biāo)準(zhǔn)性運(yùn)作六.引進(jìn)戰(zhàn)略資本七.提交上市文件招股掛牌階段三、擬定上市方案?香港創(chuàng)業(yè)板上市指南?

(1)新股發(fā)行時(shí)機(jī)的選擇和發(fā)行價(jià)格確實(shí)定;(2)在香港創(chuàng)業(yè)板上市所能籌集資金的估算;(3)多項(xiàng)財(cái)務(wù)審計(jì)；(4)募集資金投向。4.工作程序和時(shí)間表。5.實(shí)施組織及職責(zé)。

我們這個(gè)講課的核心內(nèi)容也就是熟悉整個(gè)上市方案。以下內(nèi)容的講解既是上市的實(shí)施過(guò)程也是上市方案需要起草的內(nèi)容。四.改制與重組改制和重組需要考慮的內(nèi)容重組的持續(xù)變動(dòng)改制和重組的原那么1、最正確原那么2、均衡原那么3、不競(jìng)爭(zhēng)原那么4、減少關(guān)聯(lián)交易原那么5、優(yōu)化配置原那么6、本錢最低原那么7、遠(yuǎn)期利益原那么?香港創(chuàng)業(yè)板上市指南?國(guó)內(nèi)IPO和海外IPO的重組是不同的程序參照?企業(yè)i[po上市流程?本所案例〔國(guó)內(nèi)〕A公司B公司股份公司上市經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)合并關(guān)于業(yè)務(wù)合并的事例這里就不做拓展，有興趣的可以關(guān)注新郎希努爾、河南華英的招股說(shuō)明書(shū)。亦可查閱中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師雜志第5期76頁(yè)?淺談同一控制下的業(yè)務(wù)合并?改制設(shè)立時(shí)重點(diǎn)問(wèn)題上市輔導(dǎo)、標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作時(shí)的主要內(nèi)容設(shè)立方式出資標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作發(fā)起人出資到位和產(chǎn)權(quán)過(guò)戶情況企業(yè)業(yè)績(jī)能否連續(xù)計(jì)算改制過(guò)程中相關(guān)行為的標(biāo)準(zhǔn)性改制設(shè)立發(fā)起人主體資格發(fā)起人主體資格(一)改制設(shè)立流程圖辦理工商登記召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì)中介機(jī)構(gòu)出具改制文件確定改制方案

顧問(wèn)公司律師會(huì)計(jì)師評(píng)估師〔二〕改制設(shè)立方式發(fā)起設(shè)立募集設(shè)立整體變更

標(biāo)準(zhǔn)發(fā)起設(shè)立

部分改制

整體改制

合并改制

有限公司依法整體變更股份公司

公開(kāi)募集設(shè)立

向200人以上特定對(duì)象募集設(shè)立

向200人以下特定對(duì)象募集設(shè)立〔三〕設(shè)立方式比較與選擇原那么一般不用評(píng)估、調(diào)賬對(duì)于歷史問(wèn)題較多的公司不宜采用符合條件能連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)、上市輔導(dǎo)后即能申報(bào)材料整體變更適用范圍較窄

符合條件的國(guó)企可以連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)整體改制合并改制資產(chǎn)評(píng)估重新建賬不能連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)、三年后才能申報(bào)材料設(shè)立時(shí)靈活性較大、新公司歷史簡(jiǎn)單、標(biāo)準(zhǔn)；擬改制公司有歷史遺留問(wèn)題的最好采用局部改制財(cái)務(wù)考慮缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)改制方式整體變更設(shè)立方式適用性設(shè)立方式本卷須知資本規(guī)模的設(shè)定改制設(shè)立的重點(diǎn)問(wèn)題

〔一〕凈資產(chǎn)折股為了符合業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算的問(wèn)題，企業(yè)一般采取整體變更形式，既以凈資產(chǎn)折股形式。這里需要強(qiáng)調(diào)的是凈資產(chǎn)折股是以賬面凈資產(chǎn)折股，而不是評(píng)估凈資產(chǎn)折股。如果是評(píng)估凈資產(chǎn)折股，就必須自設(shè)立股份公司起三年才能提出ipo申請(qǐng)。以下拓展凈資產(chǎn)折股時(shí)需要考慮的問(wèn)題〔中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師雜志2021第5期70頁(yè)〕1、國(guó)家扶持資金的處理。通常情況可以讓有關(guān)部門(mén)出具文件有原股東享有。2、整體改制中凈資產(chǎn)折股涉及的個(gè)人所得稅問(wèn)題?！哺郊硟糍Y產(chǎn)折股時(shí)需要考慮的問(wèn)題〔二〕股本到位問(wèn)題1、固定資產(chǎn)出資不實(shí)2、專利權(quán)出資不實(shí)3、土地使用權(quán)出資不實(shí)4、貨幣資金虛假出資如果驗(yàn)資出現(xiàn)問(wèn)題，一般較為嚴(yán)重，需要補(bǔ)救措施。2.簽約一方不具備主體資格。即企業(yè)產(chǎn)權(quán)的一方所有者(有關(guān)地方政府或其職能部門(mén))不具備向企業(yè)另一方(經(jīng)營(yíng)者)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)的資格，也就是說(shuō)，政府有關(guān)部門(mén)(簽約方)并未取得處置該項(xiàng)產(chǎn)權(quán)的授權(quán)，其權(quán)力范圍僅限于對(duì)該局部資產(chǎn)的監(jiān)督以及管理，在這種情況下所簽署的文件當(dāng)然不具備法律效力。3.企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)未做處理或處理不當(dāng)。改制不徹底，企業(yè)的商標(biāo)、專利等無(wú)形資產(chǎn)未做處理，遺留問(wèn)題會(huì)影響企業(yè)未來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)開(kāi)展，同時(shí)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)占用土地的取得方式和程序與現(xiàn)行土地管理法律、法規(guī)相悖。4、工會(huì)持股問(wèn)題解決方法：轉(zhuǎn)讓清理5、委托持股解決方法：清理6、股東人數(shù)超過(guò)200人。解決方法：轉(zhuǎn)讓〔四〕商標(biāo)使用權(quán)處理方式：一是在發(fā)行前大股東將商標(biāo)所有權(quán)〔有償或無(wú)償〕轉(zhuǎn)讓給發(fā)行人；二是對(duì)大股東授予發(fā)行人永久〔有償或無(wú)償〕商標(biāo)使用權(quán)〔五〕土地使用權(quán)股份公司獲得土地使用權(quán)的主要方式為：出讓取得轉(zhuǎn)讓取得租賃取得出資入股授權(quán)經(jīng)營(yíng)土地使用權(quán)涉及到企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，如果處理不好，會(huì)造成上市的實(shí)質(zhì)性障礙〔六〕主營(yíng)業(yè)務(wù)問(wèn)題企業(yè)選擇不同的上市地點(diǎn)，對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的要求是不同的，創(chuàng)業(yè)板上市要求企業(yè)只有一個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)，當(dāng)然主板上市突出主營(yíng)業(yè)務(wù)也是對(duì)上市很有利的。

企業(yè)在改制上市過(guò)程中，為了解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、減少關(guān)聯(lián)交易等問(wèn)題可能會(huì)對(duì)同一控制下的相同、類似或相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組。相關(guān)業(yè)務(wù)合并會(huì)計(jì)處理問(wèn)題就不做講解〔七〕實(shí)際控制人問(wèn)題上市前實(shí)際控制人問(wèn)題主板3年，創(chuàng)業(yè)板2年。不同的企業(yè)會(huì)有不同的情況。如第一大股東在董事會(huì)中的席位未占一半以上的情況。上市后實(shí)際控制人問(wèn)題股東與股東、股東與管理層之間會(huì)用對(duì)賭協(xié)議。公司一般會(huì)在上市前終止或者執(zhí)行完對(duì)賭協(xié)議。否那么會(huì)造成上市的障礙。1、上市的利潤(rùn)預(yù)測(cè)和對(duì)賭協(xié)議的利潤(rùn)預(yù)測(cè)的矛盾2、上市后對(duì)賭協(xié)議的執(zhí)行會(huì)影響控制人的變化3、管理層輸對(duì)賭協(xié)議，可能會(huì)對(duì)中小股東造成傷害在進(jìn)行盡職調(diào)查的時(shí)候要詳盡調(diào)查〔八〕違規(guī)占用資金問(wèn)題1、嚴(yán)禁實(shí)際控制人占用公司資金解決：實(shí)際控制人歸還資金案例：電廣傳媒的以股抵債、st金花的大股東占用資金的清欠。2、公司不得占用實(shí)際控制人資金上會(huì)時(shí)可能會(huì)對(duì)公司依賴實(shí)際控制人輸血提出質(zhì)疑。解決：歸還資金〔九〕關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題本所案例〔國(guó)外〕A公司B公司殼公司上市經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)合并紅籌構(gòu)架的建立上市輔導(dǎo)、標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作時(shí)的主要內(nèi)容國(guó)外IPO國(guó)外ipo中企業(yè)重組案例十分豐富，經(jīng)典案例有蒙牛、無(wú)錫尚德的資產(chǎn)重組。近期比較有代表性的案例有忠旺集團(tuán)、中國(guó)秦發(fā)、英利能源、天工國(guó)際。

其核心內(nèi)容為如何躲避10文規(guī)定附件本所案例：紅籌構(gòu)架的建立紅籌構(gòu)架圖示實(shí)際控制人BVI公司

開(kāi)曼公司內(nèi)地公司香港公司內(nèi)地公司65%35%100%100%100%上市主體殼公司目錄決策段上市啟動(dòng)階段一.委托中介機(jī)構(gòu)二.盡職調(diào)查三.擬定上市方案四.改制與重組五.上市輔導(dǎo)與標(biāo)準(zhǔn)性運(yùn)作六.引進(jìn)戰(zhàn)略資本七.提交上市文件招股掛牌階段1、完善改制遺留問(wèn)題2、消除影響公司通過(guò)發(fā)行審核的潛在隱患五、上市輔導(dǎo)與標(biāo)準(zhǔn)性運(yùn)作1、法人治理結(jié)構(gòu)的問(wèn)題2、日常經(jīng)營(yíng)的標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作問(wèn)題3、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易4、財(cái)務(wù)的問(wèn)題5、募集資金投向的問(wèn)題6、納稅和補(bǔ)貼收入的問(wèn)題7、內(nèi)部控制8、環(huán)保問(wèn)題本次課只對(duì)前四條做簡(jiǎn)要介紹1、法人治理結(jié)構(gòu)的問(wèn)題2.進(jìn)一步深化控股機(jī)構(gòu)各公司的改組工作3.明確公司決策程序，強(qiáng)化董事責(zé)任4.強(qiáng)化董事會(huì)的戰(zhàn)略決策功能，積極利用好社會(huì)咨詢力量。5.保持公司高級(jí)管理人員的穩(wěn)定，提高公司高級(jí)管理人員素質(zhì)6.逐步建立健全外部董事和獨(dú)立董事制度7.加強(qiáng)公司監(jiān)事會(huì)的建設(shè)8.充分發(fā)揮董事會(huì)秘書(shū)的作用9.探索對(duì)公司高級(jí)管理人員的鼓勵(lì)方法10.深化公司內(nèi)部改革2、日常經(jīng)營(yíng)的標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作問(wèn)題〔1〕獨(dú)立性〔2〕合規(guī)性〔1〕獨(dú)立性日常標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作要求上市公司能夠按照股份公司的一般原理和證券法律、法規(guī)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)要求從事各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。(1)

擔(dān)保行為審慎對(duì)待和嚴(yán)格控制對(duì)外擔(dān)保產(chǎn)生的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)！對(duì)外擔(dān)保行為,須經(jīng)股