基于杜邦分析的伊利集團財務(wù)報表分析目錄TOC\o"1-3"\u前言 1TOC\o"1-3"\u1.財務(wù)報表分析的相關(guān)理論概述 11.1財務(wù)報表分析概述 11.1.1財務(wù)報表分析的定義 11.1.2財務(wù)報表的分類及作用 21.2財務(wù)報表分析的局限性 31.3杜邦分析體系概述 31.3.1杜邦分析體系概念 31.3.2杜邦分析體系原理 32.基于杜邦分析體系的伊利實業(yè)集團股份有限公司財務(wù)分析 32.1公司概況 32.2伊利集團財務(wù)報表分析 42.2.1盈利能力分析 42.2.2償債能力分析 42.2.3營運能力分析 42.2.4成長能力分析 53.基于財務(wù)報表分析的伊利集團財務(wù)狀況綜合評價 53.1競爭力有待提高 53.2人才管理制度有待完善 63.3研發(fā)管理水平有待加強 63.4償債能力不足 64.基于杜邦分析體系的伊利集團發(fā)展建議 54.1擴大銷售渠道，提升品牌效應(yīng) 64.2吸納專業(yè)技術(shù)人才，充實人才管理隊伍 64.3增強資產(chǎn)管理能力，提高財務(wù)管理水平 64.4增強增加資產(chǎn)投入以獲得持續(xù)發(fā)展 6結(jié)語 8參考文獻 9前言奶業(yè)是國家現(xiàn)代化、尤其是畜牧業(yè)發(fā)展的一個重要指標(biāo)，也是推動國家發(fā)展、推動工業(yè)轉(zhuǎn)型的一個重要力量。隨著內(nèi)蒙古伊利工業(yè)集團、蒙牛乳業(yè)、一大批中小型企業(yè)的興起，乳品產(chǎn)業(yè)進入了高速發(fā)展階段。自1996年伊利上海上市至2004年蒙牛香港上市以來，國內(nèi)已經(jīng)有12家企業(yè)進入了乳制品領(lǐng)域。資金充裕的上市公司的涌入，必然會加快奶制品產(chǎn)業(yè)的整合速度，從而促進奶制品產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。但是，目前中國奶業(yè)還面臨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和市場需求不匹配的問題，國內(nèi)乳品企業(yè)為了搶占市場份額，逐步形成了一種惡性競爭。2008年，中國乳品“三聚氰胺”事件嚴(yán)重?fù)p害了國內(nèi)乳品產(chǎn)業(yè)的形象，導(dǎo)致乳品銷量大幅下降，經(jīng)營狀況不容樂觀。近年來，以伊利為代表的眾多公司紛紛展開了規(guī)模擴張的戰(zhàn)略，同時也顯示了我國奶業(yè)在發(fā)展中的積極舉措，打破了利潤瓶頸。運用杜邦分析方法，對伊利公司的財務(wù)報表進行了分析，并對其中的問題及成因進行了分析，并提出了相應(yīng)的對策。1.財務(wù)報表分析的相關(guān)理論概述1.1財務(wù)報表分析概述1.1.1財務(wù)報表分析的定義財務(wù)報表是企業(yè)在向投資者、債權(quán)人和相關(guān)利益集團履行社會責(zé)任的基礎(chǔ)上編制的。具體來說，就是在日常的會計工作中，按一定的要求，按規(guī)定的格式和方法，定期地編制。會計報表是一套完整的報告系統(tǒng)，包括資產(chǎn)負(fù)債表，損益表，現(xiàn)金流量表，所有者權(quán)益變動表及其附件以及說明。1.1.2財務(wù)報表分析的目的會計報表的使用對象主要有企業(yè)的投資人、債權(quán)人以及企業(yè)的內(nèi)部人員等，而會計報表的分析對象并非單一，而是根據(jù)會計主體的不同而有針對性。就企業(yè)的投資者而言，在進行財務(wù)報表分析時，獲利能力是最重要的因素。作為債權(quán)人，分析能否按時償還債務(wù)，獲得合理的期望收益，是債權(quán)人進行財務(wù)報表分析的首要目標(biāo)。作為一家公司的經(jīng)營經(jīng)理，其對財務(wù)報表的分析要求更為全面，不僅要了解公司的償債能力、盈利能力，還要了解公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況、可持續(xù)發(fā)展能力。1.1.3財務(wù)報表的分類及作用可以按以下幾種方法對財務(wù)報表進行歸類：（1）按財務(wù)報告所反映的經(jīng)濟內(nèi)容進行分類。根據(jù)所反映的經(jīng)濟內(nèi)容，財務(wù)報表可分為兩類：一是反映公司的財務(wù)狀況和變化；二是反映公司經(jīng)營業(yè)績的報告。(2)按照不同的財務(wù)報告編制時間進行分類。根據(jù)會計報告的編制時間，可以將其劃分為：中期報告和年度報告。(3)按照會計報告的主體進行分類。根據(jù)會計報告的主體劃分，可以將其劃分為單獨的和合并的。(4)按照資金流動形式進行分類。按照反映資本流動形式的不同，可以將其劃分為靜態(tài)和動態(tài)兩種。財務(wù)報表作為一個重要的組成部分，其所提供的會計信息在會計核算中起著舉足輕重的作用。(2)從損益表中得知公司的銷售規(guī)模及盈利能力.(3)通過現(xiàn)金流量表來了解公司的現(xiàn)金流入和流出，以確定公司在某一時期內(nèi)是否有盈余現(xiàn)金流量表，以說明公司獲取現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的能力。1.2財務(wù)報表分析的局限性財務(wù)報告分析是一種有效的方法，可以對公司的財務(wù)能力進行評價，并對其進行分析，并對其進行評價。當(dāng)然，由于各種因素的制約，財務(wù)報表的分析也有其局限性。在運用財務(wù)分析報告時，必須充分考慮上述限制因素，以保證其精確度。財務(wù)報表是以目標(biāo)公司的財務(wù)報告為研究對象，但由于報告的特殊性，其自身也有其自身的缺陷。(1)財務(wù)報告是根據(jù)有關(guān)法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)所規(guī)定的，公司管理層只會選擇性的透露公司的一些信息，而不會透露公司的所有財務(wù)和非財務(wù)數(shù)據(jù)；2）管理層所提供的財務(wù)資料中，也有可能出現(xiàn)會計估計上的錯誤，無法獲得對企業(yè)情況的準(zhǔn)確、真實的計量；（3）不同的公司管理層會在允許的范圍內(nèi)作出不一致的選擇，從而使財務(wù)報告的可比性下降。1.3杜邦分析體系概述1.3.1杜邦分析體系概念杜邦是美國首家采用杜邦分析技術(shù)的公司，因此得名。杜邦公司的財務(wù)分析主要是對公司的財務(wù)狀況進行分析，其影響因素為凈資產(chǎn)收益率。從而為企業(yè)的經(jīng)營效率和獲得最大的權(quán)益回報率提供了一個明確的路徑。這將幫助公司的管理人員對銷售凈收益、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與負(fù)債率的關(guān)系有更清晰的認(rèn)識。1.3.2杜邦分析體系原理杜邦法是一種運用財務(wù)比率分解的方法，它是利用各種金融比率的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，將其分為多個層次的財務(wù)指標(biāo)，并對其進行多個層次的分析。2.基于杜邦分析體系對伊利實業(yè)集團股份有限公司財務(wù)分析2.1公司概況內(nèi)蒙古伊利工業(yè)有限公司于1993年創(chuàng)立，1996年正式掛牌。公司主營乳制品，保健飲料，酸奶，奶粉，乳制品，冷凍，飲料，健康飲料，奶酪等。公司的產(chǎn)品以國內(nèi)為主，并有一些出口。自上市以來，公司逐漸發(fā)展并穩(wěn)固了世界乳制品行業(yè)的龍頭地位，成為亞洲乳制品行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，同時也是中國最大的奶制品企業(yè)。在中國乳品行業(yè)具有很強的競爭能力，伊利集團作為國內(nèi)乳品行業(yè)的龍頭，其核心能力體現(xiàn)在資源、管理、分銷網(wǎng)絡(luò)和規(guī)模上。在工業(yè)發(fā)展循環(huán)（在常溫下普遍使用），或者在諸如三聚氰胺等關(guān)鍵時期，我們與其他競爭者之間的差距得以維持和擴大。在受新冠肺炎影響的今年第一季度，由于快速響應(yīng)和有效的執(zhí)行力，公司在三月份以后的復(fù)蘇速度更快了。2.2伊利實業(yè)集團股份有限公司財務(wù)分析2.2.1盈利能力分析伊利集團的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)率）為105.41,99.46,83.70。2019-2023年，伊利集團庫存周轉(zhuǎn)率為8.33,9.45,9.68。2019-2023年，伊利集團資產(chǎn)總額為1.53,1.53,1.63。從表面利潤來看，伊利的資產(chǎn)總額在過去三年中一直在穩(wěn)步增長，這說明伊利的資本使用水平在不斷提高。根據(jù)以上的財務(wù)報告，伊利集團最近三年的存貨周轉(zhuǎn)率一直在增長，并且存貨的周轉(zhuǎn)率也不低，2020年的存貨周轉(zhuǎn)率大幅增加，主要是因為2019年的經(jīng)濟發(fā)展，以及2020年國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇，奶類產(chǎn)品的需求量增加，使得伊利的存貨周轉(zhuǎn)率有所提升。我們又來看看伊利公司最近三年的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)比率，發(fā)現(xiàn)2019-2023年的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)比率呈現(xiàn)下降趨勢，這說明伊利集團的資本使用效率不高。2.2.2償債能力分析2019-2023年，伊利的流動比率為1.35,1.25,1.28。2019-2023年伊利集團年的流動比率為1.06,1.06,0.99.2019-2023年，伊利集團的資產(chǎn)負(fù)債率比例為40.82%,48.80%,41.11%.從伊利的償債情況來看，2019-2023年，伊利的流動資金沒有超過1.5，最高的只有1.35，但從以往的經(jīng)驗來看，流動比率應(yīng)該在2左右，這說明公司的償債能力還不夠強。不過，如果我們把伊利的庫存排除掉，計算出一個速動比率，那么這個比例應(yīng)該在1左右，這說明伊利的流動資金不多，伊利的現(xiàn)金流能力很強。同時，伊利集團的資產(chǎn)負(fù)債率也從2019年的40.82%增至2020年的48.80%,2021年再降至41.11%，這表明伊利在2021年的償債能力明顯高于2020年。2.2.3營運能力分析2019-2023年，伊利集團毛利率為37.94%,37.28%,37.82%.2019年至2021年，伊利集團的核心業(yè)務(wù)利潤率為8.07%,8.47%,8.42%.2019-2023年伊利集團核心利潤分別為：263.21%,122.46%,129.75%。2019-2023年，伊利股份的凈利潤增長率為9.40%,8.89%,8.17%.2019-2023年，伊利集團的資產(chǎn)回報率為16.87%,16.23%,15.91%。從上述數(shù)據(jù)可以看出，伊利的凈利潤比率從2019年的9.40%降至2021年的8.17%，而伊利的凈資產(chǎn)收益率則從2019年的16.87%降至15.91%，這兩項指標(biāo)均下降了1%，這表明伊利的利潤總額在2020年較2019年下降較大，但公司的毛利率卻保持在一個穩(wěn)定的水平，核心利潤率近三年呈現(xiàn)上升趨勢，核心利潤獲現(xiàn)率雖然2020年較2019年下降較大，但近三年一直呈現(xiàn)較高趨勢，核心利潤獲現(xiàn)率雖然2020年較2019年下降較大，但近三年一直呈現(xiàn)較高趨勢，結(jié)合以上指標(biāo)和近三年的利潤表分析可以看出，造成這種現(xiàn)象的主要原因是公司最近三年的成本支出太高。從核心利潤率、核心利率收益率等方面可以看出，公司的運營活動具有良好的贏利能力，這種贏利能力具有較高的品質(zhì)。綜合以上表格數(shù)據(jù)的變動趨勢，可以發(fā)現(xiàn)伊利公司在過去三年的成本和支出管理工作沒有得到有效的控制，使得公司的利潤水平并不高。在未來的經(jīng)營過程中，要加強對成本和支出的監(jiān)督，以增強自身的贏利。2.2.4成長能力分析公司發(fā)展能力分析是指企業(yè)拓展業(yè)務(wù)的能力，用以檢驗公司是否能夠每年獲得更多的利潤，或者通過其它融資來獲得更多的資本。本文將對伊利工業(yè)集團過去六年的發(fā)展能力進行分析，并給出相應(yīng)的指標(biāo)。表2.2.4伊利實業(yè)集團股份有限公司成長能力分析表年份202320222021202020192018營業(yè)收入增長率（%）5.29-10.9813.9712.6113.5817.89營業(yè)利潤增長率(%)109.573.3611.405.24-39.177.66稅后利潤增長率(%)147.692.086.99-1.20-49.787.67凈資產(chǎn)增長率(%)24.3816.2816.630.662.05-6.39總資產(chǎn)增長率(%)19.4517.6943.6431.1033.7427.00數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)伊利工業(yè)集團在2018-2023年期間一直在進行固定資產(chǎn)投資。從表格中我們可以看出，2018-2023年度，公司的資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的增長速度都是積極的，但是在2021年和2022年，公司的資產(chǎn)增長速度和凈資產(chǎn)的增長速度都出現(xiàn)了顯著的下降，而資產(chǎn)的投資也在不斷的減少。2021年，公司的主要業(yè)務(wù)收入增長率為13.97%,2021年下降，但是隨著2023年的銷售額上升，公司的發(fā)展能力得到了改善。綜上所述，從伊利工業(yè)集團的財務(wù)指標(biāo)來看，在償債能力上，公司在過去六年內(nèi)不斷加大對廠房、固定資產(chǎn)的投資，消耗了大量的流動資產(chǎn)，因此，公司的短期償債能力很強，因此，較強的短期償債能力可使企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。從發(fā)展能力的角度來看，公司目前的發(fā)展能力仍然很強，公司2022年的凈利潤增長率比去年有了很大的提高。3.基于財務(wù)報表分析的伊利集團財務(wù)狀況綜合評價運用杜邦公司的杜邦分析方法，對伊利的財務(wù)報告進行了分析，得出了如下結(jié)論：3.1競爭力有待提高伊利公司是國內(nèi)奶業(yè)的龍頭企業(yè)，在國內(nèi)的發(fā)展速度上處于領(lǐng)先地位，但在國際上的競爭能力還有待提高，在國際上的品牌價值和影響力還不夠強。與蒙牛的快速發(fā)展相比，伊利在市場和經(jīng)營上的不足，其在本土市場的競爭能力仍有待提高。3.2人才管理制度有待完善伊利是一家非常成熟的奶業(yè)公司，擅長吸納人才，是一家比較年輕的企業(yè)，這也是伊利在創(chuàng)新方面的優(yōu)勢。然而，由于缺乏應(yīng)對發(fā)展問題的經(jīng)驗，伊利的發(fā)展受到了一定的影響。3.3研發(fā)管理水平有待加強伊利乳業(yè)在技術(shù)、產(chǎn)品方面均處于領(lǐng)先地位，但與蒙牛公司相比，伊利在產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新上還有很大差距。3.4償債能力不足從財務(wù)指標(biāo)來看，伊利公司短期債務(wù)和長期債務(wù)償還能力都比較薄弱，而且每年都有下降的趨勢。這不但會增加公司的財務(wù)風(fēng)險，而且會對伊利的未來償債能力產(chǎn)生一定的影響。3.5盈利能力有待提高從以上的分析可以看出，盡管伊利在成本控制和生產(chǎn)管理上具有一定的優(yōu)勢，但伊利在國際、國內(nèi)、國際競爭的雙重壓力下，利潤水平不斷下滑。伊利通過降價銷售，來對抗其他公司，這是一種既增加了利潤，又增加了成本，從而影響了公司的盈利。3.6資產(chǎn)管理水平有所欠缺從資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的質(zhì)量上看，伊利公司是全國最大的乳業(yè)公司，擁有世界一流的原料、生產(chǎn)基地和生產(chǎn)設(shè)備，但固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)的流動率正在逐步下降，這就導(dǎo)致了公司在發(fā)展成熟階段的資產(chǎn)流動滯后現(xiàn)象。盡管伊利集團最近兩年的應(yīng)收帳款和庫存管理水平有所提升，但作為“領(lǐng)頭羊”，其資產(chǎn)管理水平與同期相比仍然有一定的差距，這將限制伊利的發(fā)展。4.基于杜邦分析體系的伊利集團發(fā)展建議擴大銷售渠道，提升品牌效應(yīng)。伊利作為國內(nèi)乳品行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，在面對國內(nèi)的競爭者時，應(yīng)該通過改進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和豐富產(chǎn)品種類來提高市場占有率，同時維持現(xiàn)有的市場份額。在應(yīng)對外國公司的沖擊時，我們要加強自身的國際影響力，開拓海外市場。依托國外的研究開發(fā)中心，集中全球資源，建立起國際一流的品質(zhì)管理系統(tǒng)；同時，依托奶源、產(chǎn)能、品牌、渠道等資源整合優(yōu)勢，面向國際市場有序推進相關(guān)業(yè)務(wù)，為公司進入世界乳業(yè)五強奠定堅實基礎(chǔ)。同時，要以健康食品為核心，不斷研發(fā)具有戰(zhàn)略意義的新產(chǎn)品，并積極拓展國際市場和新的商業(yè)模式。4.2吸納專業(yè)技術(shù)人才，充實人才管理隊伍。伊利要積極吸納具有創(chuàng)新能力的技術(shù)和管理人員。引進具有創(chuàng)新能力的技術(shù)人才，有利于企業(yè)加強質(zhì)量控制，工藝開發(fā)，包裝，感官評價，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定，知識產(chǎn)權(quán)保護，拓展研發(fā)創(chuàng)新平臺，為公司研究開發(fā)提供創(chuàng)新動力，從而減少資金浪費，減少生產(chǎn)成本，促使集團在這種創(chuàng)新型環(huán)境中不斷成長。同時，伊利也要建立起一套科學(xué)的人才管理制度。公司要不斷完善管理團隊，強化員工的培訓(xùn)，完善員工的專業(yè)化與管理提升機制，建立和拓展個人的職業(yè)發(fā)展平臺，充分調(diào)動員工的工作熱情，為公司未來發(fā)展提供專業(yè)的管理建議，從而推動企業(yè)長久發(fā)展。從人力資源的角度來說，年輕的工作方式能給企業(yè)帶來新的突破和新的商業(yè)理念，但同時也需要更多的員工去吸引和留住那些有豐富的管理經(jīng)驗的員工。4.3增強資產(chǎn)管理能力，提高財務(wù)管理水平。通過構(gòu)建一個高效的資金流、信息流、物流流、作業(yè)流的有機結(jié)合，提高企業(yè)的資產(chǎn)流動狀況，加速企業(yè)的資金流動，降低風(fēng)險，提高效益，提高效益，推動奶業(yè)的可持續(xù)、健康發(fā)展。另外，伊利還應(yīng)積極利用財務(wù)杠桿、拓寬融資渠道、加強經(jīng)營管理、加速資金循環(huán)，從而提升伊利的償債能力、盈利能力和運營能力，同時還能有效地控制公司的財務(wù)風(fēng)險，為伊利在未來的發(fā)展和擴大市場占有率奠定堅實的經(jīng)濟基礎(chǔ)。結(jié)語文章在第一章首先介紹了伊利公司的財務(wù)狀況、利潤構(gòu)成、現(xiàn)金流三個方面，然后從利潤結(jié)構(gòu)、利潤構(gòu)成、現(xiàn)金流三個方面對公司盈利能力的影響進行了深入的研究。對此，公司進行了內(nèi)部原因分析，并提出了相應(yīng)的對策，從盈利指標(biāo)、財務(wù)制度、年度業(yè)績、現(xiàn)金流等幾個方面進行了闡述，并指出了公司的運營需要嚴(yán)格的管理和管理。參考文獻[1]StephenH.Penman.FinancialStatementAnalysisSecurityValuation[M].NewYork:McGraw-Hill,2022.[2]KrishnaGPalepu,PaulMHesly,VictorL．Bernard.BusinessAnalysisandValuation:UsingFinancialStatements[M].2023.[3]詹晨，吳長城.基于杜邦分析法下華帝股份財務(wù)狀況分析[J].經(jīng)濟研究導(dǎo)刊，2023，(5).[4]梁晶.杜邦體系視角下伊利集團2013～2018年財務(wù)分析[J].時代金融，2022，(2).[5]劉亦濃，郁姍.基于哈佛分析框架的財務(wù)分析——以伊利股份為例[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計2022，(5).[6]洪陽.杜邦分析法在貴州茅臺酒股份有限公司探討[J].中小企業(yè)管理與科技,2023，(2).[7]吳軼倫.醫(yī)藥企業(yè)銷售費用分析與思考———兼論阿米巴工