摘要中國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過近二十年的發(fā)展已初具規(guī)模，中小投資者、機(jī)構(gòu)投資者的量迅速增加，股票交易量和資本市場(chǎng)也屢創(chuàng)新高，在2007年總市值甚至超過了前一年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，即使在經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下，在2008年3季度，總市值仍然達(dá)到了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的73%。但是，目前我國(guó)證券市場(chǎng)還存在許多問題。主要為中小投資者數(shù)量較大，但總體投資哲學(xué)和心理學(xué)尚未形成一個(gè)較為成熟的風(fēng)格；機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展是不夠的，投資研究和投資策略仍然是新的補(bǔ)充和發(fā)展；由于在股市存在投資者的非理性行為現(xiàn)象，因此從投資者的有限理性行為進(jìn)行了分析，并提出了改進(jìn)建議和投資策略，將對(duì)投資者行為和提高股市效率很有幫助。關(guān)鍵詞：證券；金融；投資策略。

AbstractChinastockmarketafternearlytwentyyearsofdevelopmenthasbeguntotakeshape,themediumandsmallinvestors,institutionalinvestorshasincreasedrapidly,stocktradingvolumeandthecapitalmarketalsoinnovatesrepeatedlytall,in2007thetotalmarketcapitalisationthanthepreviousyear'sgrossdomesticproduct,eveninthecontextofeconomiccrisis,inthe3quarterof2008,thetotalmarketvaluestill73%ofgdp.However,atpresentourcountrystockmarketstillexistsalotofproblems.Mainlyforthemediumandsmallinvestorstheamountislarger,buttheoverallinvestmentphilosophyandpsychologyhasnotyetformedamorematurestyle;thedevelopmentofinstitutionalinvestorsisinsufficient,investmentresearchandinvestmentstrategyisstillanewsupplementanddevelopment;asinthestockmarketinvestorsirrationalbehavior,thereforefromtheinvestors'Limitedrationalbehaviorareanalysed,andputsforwardtheimprovementproposalandinvestmentstrategy,thebehaviorsofinvestorsandimprovethestockmarketefficiencyisveryhelpful.Keywords:financial:securities：investment:strategy目錄摘要 IAbstract II一、引言 1二、文獻(xiàn)綜述 1三、中國(guó)證券市場(chǎng)的歷史與現(xiàn)狀 2(一)起步階段(1978．1991) 2(二)初創(chuàng)時(shí)期(1991-1998) 2(三)高速發(fā)展階段(1999-2001) 2(四)規(guī)范階段(2001至今) 2四、證券市場(chǎng)與投資分析概述 3（一）證券概述 3（二）證券市場(chǎng) 3（三）證券投資分析 3五、證券投資的基本面分析 3（一）宏觀經(jīng)濟(jì)分析 4（二）宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)證券投資的影響 4（三）證券投資風(fēng)險(xiǎn)的來源 5（四）證券投資的宏觀分析 5（五）證券投資的中觀分析 5（六）證券投資的行業(yè)分析 6（七）證券投資的公司分析 6（八）量?jī)r(jià)分析 6六、技術(shù)分析的概述和應(yīng)用 6（一）、技術(shù)分析概述 6（二）、技術(shù)分析的理論分類 71、K線理論 72、支撐壓力理論 73、形態(tài)理論 74、波浪理論 75、移動(dòng)平均線 76、均線擺動(dòng)（DMA）和平滑異同移動(dòng)平均（MACD） 87、威廉指標(biāo)（WMS%） 88、隨機(jī)指標(biāo)（KD） 89、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI） 8（二）技術(shù)分析的應(yīng)用 81、追擊旭日東升個(gè)股 82、追擊輕松漲停個(gè)股 93、快速介入兩陽夾一陰個(gè)股 94、追擊KDJ高位徘徊個(gè)股 95、追擊開閘放水個(gè)股 9參考文獻(xiàn) 10致謝 11證券市場(chǎng)投資策略淺析一、引言近年來，證券投資基金作為機(jī)構(gòu)投資者在中國(guó)境內(nèi)證券市場(chǎng)的作用日益突出，在基金投資策略，以及各種投資策略等問題開始逐漸被理論界和投資者重視?，F(xiàn)代金融理論對(duì)股票市場(chǎng)效率市場(chǎng)理論是許多市場(chǎng)難以解釋，并根據(jù)相對(duì)理性行為金融學(xué)以心理學(xué)和人類行為與市場(chǎng)異常現(xiàn)象提出了一個(gè)新的不同的解釋，行為金融，充分考慮了市場(chǎng)參與者的心理因素，為人們了解金融市場(chǎng)提供了一個(gè)新的視角。特別是在逐漸向弱有效的方向發(fā)展的我國(guó)證券市場(chǎng)，借鑒行為金融理論和投資策略更具有現(xiàn)實(shí)意義。二、文獻(xiàn)綜述證券市場(chǎng)是一個(gè)充滿機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)，但也是一個(gè)現(xiàn)代文明的舞臺(tái)。每一個(gè)投資者必須有備而去，必須掌握證券投資分析技術(shù)與方法。只有這樣，才能了解證券價(jià)格的波動(dòng)規(guī)律，及時(shí)根據(jù)影響股票價(jià)格變化的因素或股票價(jià)格指數(shù)變化的技術(shù)，確定交易時(shí)間。證券投資分析的方法，根據(jù)假設(shè)和參考材料的不同，可分為不同的類型：基本分析、證券投資技術(shù)分析。證券投資分析的基本分析上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，財(cái)務(wù)狀況，以及影響上市公司治理外部政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行分析，以確定證券（主要是內(nèi)在投資價(jià)值的股票），衡量其價(jià)格合理，為投資者選擇證券基礎(chǔ)。我們知道，股票價(jià)格，主要取決于銷售力量對(duì)比度。越來越多的人購(gòu)買，價(jià)格上漲，反之亦然，即股票的供給和需求的價(jià)格。但這種供求關(guān)系受到許多其他因素，如國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)政策，產(chǎn)業(yè)發(fā)展，產(chǎn)品營(yíng)銷，銷售和財(cái)務(wù)狀況。在現(xiàn)代金融理論，有許多新問題需要人們進(jìn)行深入的研究，例如，金融結(jié)構(gòu)和金融體系的穩(wěn)定；金融體系的流動(dòng)性，穩(wěn)定性和效率的協(xié)調(diào)機(jī)制；不同的金融結(jié)構(gòu)，金融危機(jī)的形式，傳導(dǎo)機(jī)制及成因。由于金融結(jié)構(gòu)的變化，盡管貨幣的職能，貨幣的發(fā)行機(jī)制和存在的問題，還需要重新考慮。對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)價(jià)格相關(guān)問題有一個(gè)明確的結(jié)論，即資本市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格的變化是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，有時(shí)也被簡(jiǎn)單的描述為“股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”。它是研究這個(gè)問題，因?yàn)閷?shí)證結(jié)果不支持或不完全支持這樣一個(gè)近似“公理”的結(jié)論。三、中國(guó)證券市場(chǎng)的歷史與現(xiàn)狀一般來講，中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展可以分為如下四個(gè)階段：(一)起步階段(1978．1991)中國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)律的探索，從十八年代的西化學(xué)習(xí)西方建立合資公司計(jì)算，但是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)爭(zhēng)和政治影響，證券市場(chǎng)發(fā)展間歇，和中國(guó)作為一個(gè)新興的股票市場(chǎng)，站在經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)，在1978后的改革開放了。所以我們把后1978至1991個(gè)證券交易所建立在這一時(shí)期，被稱為中國(guó)股市處于初始階段，這一階段的主要特征是：財(cái)政部證券市場(chǎng)的主要品種，發(fā)行股票和股份制的發(fā)展具有一定的自發(fā)性。(二)初創(chuàng)時(shí)期(1991-1998)這一階段是從1991年上海證券交易所成立，到十二月1998的“證券法”在全國(guó)人大通過。這一時(shí)期的股票市場(chǎng)交易平臺(tái)的逐漸成熟，網(wǎng)絡(luò)的快速發(fā)展實(shí)現(xiàn)了無紙化的交易；證券交易品種從單一的股票，期貨，擴(kuò)展到可轉(zhuǎn)換債券，公司債券，國(guó)債期貨，基金和許多其他品種的交易。與此同時(shí)，相應(yīng)的證券法律、法規(guī)逐步完善，交易稅費(fèi)不斷調(diào)整趨向合理化，《期貨經(jīng)紀(jì)公司登記管理暫行辦法》、《證券交易所管理暫行辦法》、《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》和《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》等證券市場(chǎng)的重要法規(guī)相繼出臺(tái)。這一時(shí)期政策面對(duì)證券市場(chǎng)傾注了巨大的關(guān)注，在對(duì)證券市場(chǎng)的不斷調(diào)整中也引發(fā)了市場(chǎng)的巨大波動(dòng)，既有1995年的5．18行情，也有1996年人民日?qǐng)?bào)社論引發(fā)的股市暴跌。這反映出中國(guó)證券市場(chǎng)的不成熟，受政策面影響較大。(三)高速發(fā)展階段(1999-2001)1999隨著商業(yè)銀行，國(guó)有企業(yè)投資股票市場(chǎng)，證券可以質(zhì)押貸款這三大利好政策，中國(guó)證券市場(chǎng)已進(jìn)入快速發(fā)展階段。在這一時(shí)期，政策面利好是相對(duì)穩(wěn)定的，多家上市公司和投資者增加，市場(chǎng)的擴(kuò)大，股票市場(chǎng)持續(xù)看漲，1999，通過網(wǎng)絡(luò)科技股領(lǐng)漲市場(chǎng)，“5.19”大牛市、2000年大牛市使證券投資成為廣泛接受的投資方式。然而，在證券市場(chǎng)高速發(fā)展的同時(shí)，“莊家”操縱股價(jià)，虛假信息等市場(chǎng)的黑暗面也逐漸增加，股市泡沫的迅速增加。因此從2001的國(guó)有股減持開始，證券市場(chǎng)進(jìn)入了“擠泡沫”的調(diào)整階段。(四)規(guī)范階段(2001至今)2001是中國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管，操縱股價(jià)，發(fā)布虛假信息和其他違法行為的嚴(yán)重打擊，“銀廣夏，等一批“莊家”，被繩之以法，傳統(tǒng)的依靠資本提高股票價(jià)格，利潤(rùn)操縱在逐步退出歷史舞臺(tái)，操作理性的投資者，上市公司的基本面和誠(chéng)信開始被關(guān)注。這一時(shí)期表現(xiàn)差強(qiáng)人意的股票市場(chǎng)，股票價(jià)格持續(xù)下跌，市場(chǎng)價(jià)值大幅縮水，2001年和2002年將2000年的漲幅完全吞沒，中國(guó)證券市場(chǎng)承受規(guī)范帶來的痛苦。但是我們應(yīng)該看到的痛苦是暫時(shí)的，隨著中國(guó)加入世貿(mào)組織，合格規(guī)范的中國(guó)證券市場(chǎng)將面臨更大的上升空間。四、證券市場(chǎng)與投資分析概述（一）證券概述證券是有價(jià)證券的簡(jiǎn)稱，它是指具有一定票面金額、代表財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)的一種書面證明或憑證。一般來說具有三種內(nèi)涵：證券是一種財(cái)產(chǎn)所有權(quán)證書；證券是一種商品；證券是一種金融工具，反映一種信用關(guān)系。證券與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間是一種相互影響和刺激的關(guān)系。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)水平越高，經(jīng)濟(jì)的證券化水平也越高。證券的發(fā)展同時(shí)也促進(jìn)進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（二）證券市場(chǎng)證券的買賣交易構(gòu)成證券市場(chǎng)，證券市場(chǎng)是一種公開市場(chǎng)，是任何人、任何機(jī)構(gòu)都可以自由進(jìn)出的市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)上交易工具的價(jià)格和條件對(duì)所有市場(chǎng)參與者都是公開的，任何符合參加交易最低要求的個(gè)人和價(jià)格都可以按標(biāo)準(zhǔn)化的條件進(jìn)行市場(chǎng)活動(dòng)。確切的說，證券市場(chǎng)是買賣各種可流通有價(jià)證券的市場(chǎng)。根據(jù)功能不同，證券市場(chǎng)分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)。（三）證券投資分析證券投資是指投資者（法人或自然人）購(gòu)買股票、債券、基金等有價(jià)證券一集這些有價(jià)證券的衍生品以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。理性的證券投資過程通常包括一下五個(gè)基本步驟：確定證券投資政策；進(jìn)行證券投資分析；組建證券投資組合；對(duì)證券投資組合進(jìn)行修正；評(píng)估證券投資組合的業(yè)績(jī)。五、證券投資的基本面分析基本面分析是指通過對(duì)影響證券投資價(jià)值以及價(jià)格的基本因素進(jìn)行分析，如對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、行業(yè)結(jié)構(gòu)、上市公司業(yè)績(jī)、國(guó)家的政策法規(guī)等分析，從而評(píng)估證券的實(shí)際價(jià)值，為投資決策提供理論依據(jù)?；久娣治鰪幕痉治龅慕嵌瘸霭l(fā)，從宏觀角度實(shí)現(xiàn)了對(duì)影響股價(jià)的因素進(jìn)行分析，包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素、行業(yè)因素、上市公司自身因素。選擇基本面較好的股票進(jìn)行投資，是建立良好的投資體系的基礎(chǔ)?；久娣治鲋械暮暧^分析包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析和宏觀非經(jīng)濟(jì)因素分析兩方面。主要對(duì)影響證券的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等方面分析，宏從而把握證券變化趨勢(shì)的整體方向?；久嬷械男袠I(yè)分析主要是界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段以及在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，通過對(duì)不同行業(yè)的橫向比較，確定準(zhǔn)確的證券行業(yè)背景，挖掘出具有潛力的行業(yè)；基本面分析中的公司自身分析包括對(duì)公司的管理層和財(cái)務(wù)兩個(gè)方面進(jìn)行分析。通過公司的管理和財(cái)務(wù)了解到公司的投資價(jià)值，從而做出相應(yīng)的判斷和投資行為。（一）宏觀經(jīng)濟(jì)分析一般來說，如果一個(gè)國(guó)家的股票市場(chǎng)的價(jià)格是由供給和需求決定的。那么股票市場(chǎng)和國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是一致的。該國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是決定企業(yè)興衰的股票市場(chǎng)的發(fā)展。股票市場(chǎng)是直接反映了國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和速度。在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，宏觀經(jīng)濟(jì)與股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期關(guān)系基本上是相同的。不過。中國(guó)股市不是所有的自然。股市和宏觀經(jīng)濟(jì)的密切聯(lián)系，但不一定一致的。甚至從近幾年的發(fā)展中觀察發(fā)現(xiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有強(qiáng)勁的上升趨勢(shì)。以1990年12月和1991年7月的上海、深圳證券交易所分別正式營(yíng)業(yè)為標(biāo)志，中國(guó)的股票市場(chǎng)開始了新的歷程。經(jīng)過20年的快速發(fā)展，逐漸成為我國(guó)重要的投融資渠道和各種資金所有者及需求者重要的資金融通場(chǎng)所。20lO年，中國(guó)人民銀行發(fā)布《2009中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》。報(bào)告顯示，截至2009年年末，我國(guó)上市公司總數(shù)達(dá)1718家。2009年10月，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)正式啟動(dòng)，標(biāo)志著我國(guó)境內(nèi)多層次的資本市場(chǎng)初步形成，截至當(dāng)年年末，共有36家公司在創(chuàng)業(yè)板上市，累計(jì)籌資204億元，占全年股票市場(chǎng)籌資總額的3．4％。而據(jù)彭博社的最新數(shù)據(jù)顯示，由于2010年以來持續(xù)上漲，7月15日中國(guó)內(nèi)地股市市值達(dá)3．2l萬億美元，以微弱優(yōu)勢(shì)超過日本，跟隨美國(guó)股市市值lO．8萬億美元的全球首位市場(chǎng)，而成為全球股票市值第二大市場(chǎng)。（二）宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)證券投資的影響第一，宏觀經(jīng)濟(jì)理論，從六個(gè)方面的影響。是經(jīng)濟(jì)周期，利率，匯率，通貨膨脹，貨幣政策和財(cái)政政策。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，主要是通過證券市場(chǎng)運(yùn)行狀態(tài)顯示，即經(jīng)濟(jì)周期決定股市周期，例如在經(jīng)濟(jì)循環(huán)中的衰退，蕭條，市場(chǎng)需求，企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率上升，收入下降，投資者不能或不愿買股票。股票市場(chǎng)價(jià)格下降：利息條款。當(dāng)利率下降，股票價(jià)格上升，利息率上升，股票價(jià)格下降。因?yàn)榧酉?huì)直接影響企業(yè)的融資成本和資金成本，所以股票價(jià)格也會(huì)有一定的影響：匯率、外匯匯率、貨幣的貶值進(jìn)而帶動(dòng)房?jī)r(jià)，進(jìn)一步影響了證券市場(chǎng)的通貨膨脹。溫和的通貨膨脹刺激股價(jià)上升，嚴(yán)重的通貨膨脹導(dǎo)致股票的市場(chǎng)價(jià)格，使企業(yè)受到嚴(yán)重影響，利潤(rùn)下降，甚至失敗。財(cái)政緊縮政策使經(jīng)濟(jì)過熱的控制下，股票市場(chǎng)將降溫，擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。股市將強(qiáng)。從實(shí)際情況對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股市的影響。從經(jīng)濟(jì)狀況與股市走勢(shì)上看，出現(xiàn)了相互偏差，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的趨勢(shì)和股票的市場(chǎng)走勢(shì)背離，央行的加息政策與股市走勢(shì)相反。毫無疑問的。世界上所有的新興市場(chǎng)，將受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。有差異的程度是。中國(guó)是一個(gè)不完整的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，證券市場(chǎng)經(jīng)過十年的發(fā)展已具有一定的規(guī)模。但是在法律，法規(guī)，市場(chǎng)引導(dǎo)等方面的發(fā)展還不完善。（三）證券投資風(fēng)險(xiǎn)的來源證券投資總有風(fēng)險(xiǎn)，但是風(fēng)險(xiǎn)越大，投資收益也越大。風(fēng)險(xiǎn)的來源主要有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。（四）證券投資的宏觀分析證券投資分析的第一部是對(duì)整體的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行分析。證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，尤其是股票市場(chǎng)素有宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表之稱。不僅投資對(duì)象要受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的深刻影響，而且證券本身的生存、發(fā)展和繁榮也與宏觀經(jīng)濟(jì)因素息息相關(guān)。證券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析主要有三個(gè)方面的內(nèi)容，即宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析。從政策對(duì)股票市場(chǎng)的影響看，2009年針對(duì)房?jī)r(jià)增漲過快的現(xiàn)象，國(guó)家多次采取措施來抑制投機(jī)性行為以控制房?jī)r(jià)過快增長(zhǎng)，使得2009年下半年房地產(chǎn)股價(jià)一直處于下跌狀態(tài)。尤其2010年以來，國(guó)家加大了對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的政策管制。2010年1月10日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了“國(guó)十一條”，之后房地產(chǎn)股就不再出現(xiàn)大漲的趨勢(shì)。

2010年9月29日，為進(jìn)一步貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過快上漲的通知》，國(guó)家有關(guān)部委分別出臺(tái)五條措施，被業(yè)界稱作“新國(guó)五條”；2011年1月26日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出了“國(guó)八條”。4月13日溫家寶總理主持召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上提出要不折不扣落實(shí)房地產(chǎn)調(diào)控政策。國(guó)家頻繁的出臺(tái)了這一系列整治房?jī)r(jià)過快增長(zhǎng)的政策，對(duì)房地產(chǎn)股產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響，每一次調(diào)控措施出臺(tái)后都會(huì)引起地產(chǎn)股明顯的下跌，從而使一直處于較好漲勢(shì)的地產(chǎn)股價(jià)格出現(xiàn)了連續(xù)的跌勢(shì)，以至于2010年下半年至今，房地產(chǎn)股一直未出現(xiàn)較好的漲勢(shì)。

（五）證券投資的中觀分析從證券投資分析的角度來講，產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素是介于宏觀和圍觀之間的重要的經(jīng)濟(jì)因素，一方面，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r對(duì)該產(chǎn)業(yè)的上市公司影響巨大，從某種意義上說，投資于某上市公司實(shí)際上就是以某產(chǎn)業(yè)為投資對(duì)象；另一方面，上市公司又?jǐn)[脫不了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響，尤其在我國(guó)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展極不平衡，分析這一因素對(duì)于個(gè)股投資顯得尤為重要。（六）證券投資的行業(yè)分析在進(jìn)行了總的宏觀分析之后，證券投資者應(yīng)該進(jìn)一步考察不同行業(yè)的狀況，即進(jìn)行證券投資的行業(yè)分析，以期把握各類行業(yè)的現(xiàn)狀及發(fā)展前景，只有這樣才能做出對(duì)具體公司的選擇。所以，行業(yè)分析在整個(gè)基本分析中起著承上啟下的作用。從證券投資分析的角度看，行業(yè)分析主要是界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段以及在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，同時(shí)對(duì)不同的行業(yè)進(jìn)行橫向比較，為最終確定投資對(duì)象提供準(zhǔn)確行業(yè)背景的分析。行業(yè)分析的重要任務(wù)之一就是挖掘最具投資潛力的行業(yè)，進(jìn)而在此基礎(chǔ)上選出最具投資價(jià)值的上市公司。例如中國(guó)的生物制藥產(chǎn)業(yè)起步較晚，但在近些年仍舊取得了飛速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)日趨合理化。隨著行業(yè)整體技術(shù)水平的提升以及整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展，生物制藥行業(yè)作為朝陽行業(yè)也是醫(yī)藥行業(yè)中最具投資價(jià)值的子行業(yè)之一，具備較大的發(fā)展空間。（七）證券投資的公司分析公司分析是進(jìn)行證券分析的最具體的步驟。在完成了證券投資的大的仿真政策的制定后，對(duì)具體的公司進(jìn)行分析是最后的關(guān)鍵步驟，有時(shí)甚至是決定性的步驟。一般來說，對(duì)公司的分析從分析公司的成長(zhǎng)性和發(fā)展?jié)摿θ胧帧Ｒ驗(yàn)橥顿Y者總是應(yīng)該選擇具有良好成長(zhǎng)性和發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)進(jìn)行投資。就我國(guó)股票市場(chǎng)的具體情況來看，對(duì)證券價(jià)格影響最大的因素是有關(guān)公司的資產(chǎn)重組方面的因素。而體現(xiàn)公司財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)公司證券價(jià)格的影響則次之。例如，山東黃金，2008年動(dòng)態(tài)市盈率僅12倍，09年市盈率為10倍，具有較高的投資安全邊際，因此，這兩年山東黃金發(fā)展趨勢(shì)一直比較好，2010年全年業(yè)績(jī)?nèi)匀惶幱诔掷m(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，以至于其股票達(dá)到了歷史最高值81元以上。上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入173.7億元，同比增長(zhǎng)68%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8.17億元，同比增長(zhǎng)19%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.72億元；同比增加17.8%；基本每股收益0.40元；同比上升17.65%。雖然2010年山東黃金的市盈率較2008年和2009年增長(zhǎng)了很多，但其發(fā)展?fàn)顩r仍被看好。當(dāng)我們進(jìn)行投資決策時(shí)，不要一味的跟風(fēng)、聽小道消息，這些并不能為我們帶來切實(shí)的投資回報(bào)。只有通過對(duì)基本面進(jìn)行全面的分析，抓住要點(diǎn)，對(duì)某一行業(yè)或某一只股票進(jìn)行精確的判斷與分析，才能做出良好的決策方案，進(jìn)而取得更高的收益。

（八）量?jī)r(jià)分析成交量是股票市場(chǎng)的原動(dòng)力，沒有成交量配合的股價(jià)形同無本之本。因此，成交量是投資者分析分析判斷市場(chǎng)行情并做出投資決策的重要依據(jù)，也是各種技術(shù)分析指標(biāo)應(yīng)用時(shí)不可或缺的參照。成交量與股票價(jià)格、交易時(shí)間、投資者意愿、市場(chǎng)人氣等諸多因素互為因果，相互影響。六、技術(shù)分析的概述和應(yīng)用（一）、技術(shù)分析概述技術(shù)分析是通過圖表型態(tài)分析或計(jì)量化技術(shù)指標(biāo)的買賣訊號(hào)來研判過去及現(xiàn)在股價(jià)變化的走勢(shì)，以推演未來股價(jià)的變動(dòng)趨勢(shì)，但并不深入探討其變動(dòng)的理由技術(shù)分析。其目的在于，決定買賣時(shí)機(jī)、掌握套利機(jī)會(huì)、并藉此獲取超額報(bào)酬。技術(shù)分析的三大假設(shè)之一是過去的歷史會(huì)重演即過去股價(jià)走勢(shì)的各種型態(tài)會(huì)再度出現(xiàn)，所以技術(shù)分析利用這些過去價(jià)格走勢(shì)來預(yù)測(cè)股價(jià)未來的走勢(shì)，由于技術(shù)分析是建立在三大假設(shè)的基礎(chǔ)上的，所以長(zhǎng)期以來對(duì)于技術(shù)分析在股市中的應(yīng)用效果存在著頗多爭(zhēng)議。這種質(zhì)疑與挑戰(zhàn)，在上個(gè)世紀(jì)60年代達(dá)到最高潮。當(dāng)時(shí)興起的隨機(jī)漫步假說認(rèn)為市場(chǎng)上的信息是隨機(jī)出現(xiàn)的投資者應(yīng)用這些信息來研判和決策，致使股價(jià)也呈現(xiàn)隨機(jī)變動(dòng)的現(xiàn)象，即該假說認(rèn)為股價(jià)沒有趨勢(shì)可言而歷史也不太可能重演。（二）、技術(shù)分析的理論分類1、K線理論K線變現(xiàn)市場(chǎng)有很強(qiáng)的視覺效果，是最能表現(xiàn)市場(chǎng)行為的圖表之一。盡管如此，目前所有的組合形態(tài)只是根據(jù)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)了一些典型的形狀，是市場(chǎng)趨勢(shì)和用組合形態(tài)表現(xiàn)的人類心里的混合物，沒有嚴(yán)格的科學(xué)邏輯。在應(yīng)用K線的時(shí)候要注意：K線分析的錯(cuò)誤率的比較高的；K線分析方法只能作為戰(zhàn)術(shù)手段，不能作為戰(zhàn)略手段。

從上面圖示可以看出，上海新梅股價(jià)在連創(chuàng)新低，但KDJ指標(biāo)沒有創(chuàng)出新低，股價(jià)和指標(biāo)出現(xiàn)了背離，同時(shí)在K線上，又出現(xiàn)了陽包陰止跌K線組合，說明股價(jià)反彈的可能性非常高。操作策略應(yīng)是在23日果斷介入，24日獲利3%拋出。本人認(rèn)為，對(duì)于上海新梅這支股票在2011年5月23日的走勢(shì)完全符合了上述K線理論的操作方法，在23日開盤低開低走，當(dāng)天最低價(jià)在8.36，盤中破5日線、10日線，收盤價(jià)8.86，本只股票在5月18日出現(xiàn)KDJ指標(biāo)形成死叉，5月23日開盤后走出5日線下穿10日、20日線形成死叉，短線投資者應(yīng)當(dāng)在盤中看準(zhǔn)機(jī)會(huì)分批介入，24日開盤價(jià)8.69，低開高走最高價(jià)8.92，收盤收在8.87，昨日短線投資者再分批介入后應(yīng)當(dāng)在今日盤中進(jìn)行分批賣出，賺取兩日的差價(jià)。2、支撐壓力理論支撐壓力線理論的方法為我們提供了很多價(jià)格移動(dòng)可能存在的支撐線和壓力線。這些支撐線和壓力想對(duì)進(jìn)行行情判斷有很重要的作用。但是，應(yīng)該明確的是，支撐線和壓力線有突破和不突破兩種可能。用各種方法得到的支撐壓力線提供了支撐線和壓力線的位置，這些價(jià)格的位置僅僅是一些進(jìn)行參考的價(jià)格，不能把它們當(dāng)成萬能工具而完全依賴它們。3、形態(tài)理論形態(tài)理論這門重要的的技術(shù)分析學(xué)問正是通過研究證券價(jià)格所走過的軌跡，分析和挖掘出曲線波動(dòng)，告訴分析人員的一些有關(guān)多方和空方力量的對(duì)比結(jié)果，進(jìn)而有利于知道投資者的投資行動(dòng)。證券價(jià)格趨勢(shì)方向發(fā)生變化一般不是突然來到的，變化一般都會(huì)有一個(gè)發(fā)展變化的過程。形態(tài)理論通過研究證券價(jià)格曲線的各種形態(tài)，發(fā)現(xiàn)證券價(jià)格正在進(jìn)行的行動(dòng)方向。其分析方法有很多是K線理論的和支撐壓力線理論的方法。4、波浪理論波浪理論的形成經(jīng)歷了一個(gè)較為復(fù)雜的過程。最初是由艾略特首先發(fā)現(xiàn)并應(yīng)用于證券市場(chǎng)，但是他的這些研究成果沒有形成完整的體系。波浪理論是所有技術(shù)分析方法中最為神奇的方法，用波浪理論得出的一些結(jié)論和預(yù)測(cè)，在開始時(shí)總是被認(rèn)為很荒唐，但過后都不可思議地被事實(shí)所證實(shí)。波浪理論考慮的因素主要是三個(gè)方面：證券價(jià)格走勢(shì)所形成的形態(tài)；證券價(jià)格走勢(shì)圖中各個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置；完成某個(gè)形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間長(zhǎng)短。5、移動(dòng)平均線MA的計(jì)算方法就是連續(xù)若干交易日的收盤價(jià)的算術(shù)平均。連續(xù)的交易日的數(shù)目就是MA的參數(shù)。MA最基本的作用是消除偶然因素的影響，留下反映其本質(zhì)的數(shù)字。價(jià)格在波動(dòng)過程中不斷地會(huì)出現(xiàn)上下的起伏。MA在某種程度上可以將小級(jí)別的趨勢(shì)過濾掉。此外，MA還稍微有一點(diǎn)平均成本價(jià)格的含義。MA的使用原則主要是兩方面：價(jià)格與MA之間的相對(duì)關(guān)系；不同的MA同時(shí)使用。6、均線擺動(dòng)（DMA）和平滑異同移動(dòng)平均（MACD）DMA沖高賣出探底買入：當(dāng)DMA波動(dòng)到我們所認(rèn)為的極端值之后的第2或第3天買入或賣出。DMA曲線在實(shí)際的波動(dòng)過程中，與價(jià)格曲線形成了背離現(xiàn)象的時(shí)候，是行動(dòng)的信號(hào)。MACD與DMA類似，但是流傳要比它廣泛得多。另外，在市場(chǎng)沒有明顯趨勢(shì)而進(jìn)入盤整時(shí)，MACD的失誤率較高。7、威廉指標(biāo)（WMS%）這個(gè)指標(biāo)最早起源于期貨市場(chǎng)，目前已經(jīng)成為中國(guó)證券市場(chǎng)廣泛應(yīng)用。WMS%的選擇參數(shù)應(yīng)該是循環(huán)周期的一半，中國(guó)證券市場(chǎng)目前的循環(huán)周期還沒有明確的結(jié)果，在應(yīng)用WMS%時(shí)，總是多選擇幾個(gè)參數(shù)試試。操作法則兩方面：WMS%的取值大??；WMS%曲線撞頂?shù)椎拇螖?shù)和形態(tài)。8、隨機(jī)指標(biāo)（KD）KD是在WMS%的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，所以KD具有WMS%的一些特性和原理。KD指標(biāo)其實(shí)是兩個(gè)技術(shù)指標(biāo)和兩條曲線，在應(yīng)用時(shí)主要考慮四方面：KD的取值大?。籏D曲線的形態(tài)；K與D指標(biāo)的交叉；KD指標(biāo)的背離。9、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）RSI是與KD齊名的常用技術(shù)指標(biāo)，它從一個(gè)固定長(zhǎng)度的時(shí)期內(nèi)價(jià)格的上升和下降波動(dòng)的整體情況，推測(cè)買賣力量的大小，繼而判斷價(jià)格未來的變動(dòng)方向，并根據(jù)漲跌幅度顯示市場(chǎng)的弱強(qiáng)。（二）技術(shù)分析的應(yīng)用純技術(shù)的東西，學(xué)得再精，也不會(huì)“總是有效”，技術(shù)分析，只是在某個(gè)時(shí)期，某些特定的環(huán)境下，有著相同或相似的規(guī)律，這種規(guī)律不見得總是有章可循，一成不變。技術(shù)分析相對(duì)有效，非絕對(duì)有效。股市里，資金實(shí)力雄厚，背景不凡的主力，建倉(cāng)、拉高手段往往出其不意，往往逆市場(chǎng)大眾心理而為，越是大家一致看好的支撐，偏要?jiǎng)荽罅Τ猎掖?；拉高過程里，很多短線技術(shù)派人為不可逾越的重要阻力位，強(qiáng)莊股甚至采取持續(xù)的一字漲停手法突破。那些照著頭肩底、雙底、上升三角形等標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)圖形走的主力或許還是個(gè)實(shí)力不強(qiáng)的弱莊。1、追擊旭日東升個(gè)股當(dāng)某只個(gè)股在連連暴跌時(shí)，通常會(huì)連續(xù)地收出了大陰線，而在空方的力量即將耗盡之時(shí)，多方一般會(huì)于次日立即還以顏色，令該股的股價(jià)突然地大幅跳空高開，然后令其股價(jià)收出光頭光腳的大陽線，且大陽線的實(shí)體部份完全覆蓋了上一交易日的陰線實(shí)體，令上一交易日的做空者即時(shí)踩空，后悔莫及，這種技術(shù)形態(tài)叫做“旭日東升”，而我們一旦遇到此現(xiàn)象，應(yīng)該立即介入。例如寶鋼股份在2003年1月8日放量中陽的旭日東升。第二在旭日東升出現(xiàn)后上攻途中出現(xiàn)回檔時(shí)，比如股價(jià)在回檔時(shí)可在10日或20日均線附近可逢低吸納，只要股價(jià)仍保持原始上升趨勢(shì)，這不失為較好的介入時(shí)機(jī)。寶鋼在重返半年線之后曾依托著20日均線震蕩上行，這也是較好的買點(diǎn)。本人認(rèn)為，鑒于前段時(shí)間寶鋼股份一直處于橫盤調(diào)整階段，在2003年1月6日走出短期最低價(jià)0.96，符合上述投資策略理論，投資者應(yīng)開始關(guān)注，寶鋼股份于2003年1月8日于開盤時(shí)一路上揚(yáng)在當(dāng)日收盤時(shí)漲幅達(dá)12.44%，投資者應(yīng)在前兩日進(jìn)行分批介入。2、追擊輕松漲停個(gè)股一只個(gè)股在行情啟動(dòng)之初，如果股價(jià)大漲，而成交量卻嚴(yán)重萎縮這表明著三個(gè)方面的意義：（1）、該股上行的力度較大；（2）、莊家控盤，籌碼已高度鎖定；（3）、市場(chǎng)普遍看好該股，惜售心理嚴(yán)重；總之，在行情啟動(dòng)之初，股價(jià)大漲而成交卻嚴(yán)重萎縮，這種上升正背離狀態(tài)，是強(qiáng)勢(shì)上升浪出現(xiàn)的征兆，而短線高手應(yīng)及時(shí)介入。例如一只股票既要向上突破而又不想拉出漲停板的個(gè)股，那么就暫時(shí)不要參與，以觀望為主。若是個(gè)股拉出大陽線并且以漲停板的方式繼續(xù)向上突破，那么在漲停的時(shí)候就是買入的機(jī)會(huì)。入股漲停板的次日繼續(xù)跳空高開并且再次漲停，同時(shí)成交量同步劇減，也是買入的信號(hào)。如果次日到達(dá)漲停板所用的時(shí)間大于上一個(gè)交易日那么就不是買入信號(hào)。3、快速介入兩陽夾一陰個(gè)股若發(fā)現(xiàn)一只個(gè)股在上升中途或底部出現(xiàn)了“兩陽夾一陰的K線組合形態(tài)”，則要快速地介入。所謂“兩陽夾一陰”，即一共有3根K線組合而成，兩個(gè)陽線完全把陰線一舉吞沒，且收陽線之日成交量遠(yuǎn)大于收陰線之日之成交量。例如在2012年2月3日，鑫富藥業(yè)出現(xiàn)了一根大陽線，一舉突破前期的高點(diǎn)，2月6日又出現(xiàn)了一根大陽線。2月7日日股價(jià)在沖高后，主力借大盤調(diào)整之機(jī)震倉(cāng)，大部分散戶都撤出了，陰線下影線幾乎吞噬6日的陽線，但是尾盤有所拉升。2月8日日盤中盤整之后，下午出現(xiàn)大幅拉升，此時(shí)是很好的短線買進(jìn)機(jī)會(huì)，陽線實(shí)體超過陰線實(shí)體，股價(jià)創(chuàng)出新高，典型的兩陽夾一陰形態(tài)出現(xiàn)，如果包括2月3日的陽線，實(shí)際上是三陽夾一陰形態(tài)。第二天陰線買入，這種操作難度比較大，因?yàn)榈谝惶斐霈F(xiàn)陽線之后，第二天出現(xiàn)陰線并不一定是兩陽夾一陰的K線形態(tài)。需要結(jié)合量能情況來分析，如果對(duì)自己的判斷有把握，第二天收盤時(shí)可以半倉(cāng)介入，形態(tài)確立后加倉(cāng)甚至滿倉(cāng)。在第三天陽線買入是比較穩(wěn)妥的做法，但是往往沒有好的買點(diǎn)。我們可以選擇在當(dāng)日均價(jià)處介入，如果一旦出現(xiàn)快速拉升，也可以半倉(cāng)介入。如果第三天陽線還沒有介入，兩陽夾一陰形態(tài)確立后，可以選