第三章貨幣需求了解貨幣需求的含義、影響貨幣需求的因素掌握貨幣需求理論及這一理論最新的發(fā)展變化本章學(xué)習(xí)要求第三章貨幣需求第一節(jié)對(duì)貨幣需求的理解

第二節(jié)貨幣需求理論第一節(jié)對(duì)貨幣需求的理解是指社會(huì)各部門(mén)在既定的收入或財(cái)富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。

一、貨幣需求的含義定義的理解

：貨幣需求是一個(gè)存量的概念

；貨幣需求量有條件限制的，是一種能力與愿望的統(tǒng)一

；現(xiàn)實(shí)中的貨幣需求不僅包括對(duì)現(xiàn)金的需求，而且包括對(duì)存款貨幣的需求

；人們對(duì)貨幣的需求既包括了執(zhí)行流通手段和支付手段職能的貨幣需求，也包括了執(zhí)行價(jià)值貯藏手段職能的貨幣需求

二、名義貨幣需求與實(shí)際貨幣需求名義貨幣需求:持幣者在當(dāng)前價(jià)格水平下對(duì)貨幣的需求為名義貨幣需求，它以貨幣單位（如“元”）來(lái)表示。一般用Md表示實(shí)際貨幣需求:在名義貨幣需求基礎(chǔ)上剔除物價(jià)因素，以貨幣所實(shí)際對(duì)應(yīng)的社會(huì)資源即商品和勞務(wù)表示的貨幣需求。通常用Md/p表示。從貨幣需求的動(dòng)機(jī)分析，可分為：客觀貨幣需求主觀貨幣需求微觀貨幣需求宏觀貨幣需求三、微觀貨幣需求與宏觀貨幣需求(2)從包含內(nèi)容看：宏觀貨幣需求一般指貨幣執(zhí)行流通手段和支付手段職能所需要的貨幣需求量，不包括貯藏手段職能所需要的貨幣需求量。微觀貨幣需求指?jìng)€(gè)人手持現(xiàn)金或企業(yè)單位庫(kù)存現(xiàn)金以及各自在銀行的存款，即指貨幣執(zhí)行貯藏手段職能的貨幣需求量。(1)從研究動(dòng)機(jī)看：一是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體出發(fā)；一是從一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位出發(fā)。(3)從研究方法看：一是注重全局、動(dòng)態(tài)、客觀研究；一是注重局部、靜態(tài)、主觀研究。宏觀貨幣需求與微觀貨幣需求的差異

四、事前的貨幣需求與事后的貨幣需求

事前的貨幣需求:在某一時(shí)段的初始時(shí)點(diǎn)上的貨幣需求，事前的貨幣需求與貨幣供給是很難均衡的。

事后的貨幣需求:在某一時(shí)段終點(diǎn)上的貨幣需求，一般來(lái)說(shuō)，事后的貨幣需求將會(huì)等于貨幣供給。

五、影響貨幣需求的一般因素

（一）收入狀況（包括收入規(guī)模和取得收入的時(shí)間間隔兩方面）（二）市場(chǎng)利率（三）信用發(fā)達(dá)程度影響（四）消費(fèi)傾向的影響（五）貨幣流通速度、社會(huì)商品可供量和物價(jià)水平的影響（六）人們預(yù)期心理的影響第二節(jié)貨幣需求理論主

要

內(nèi)

容凱恩斯貨幣需求理論2古典貨幣需求理論1貨幣主義貨幣需求理論3一、古典的貨幣數(shù)量理論貨幣需求理論起源于古典貨幣數(shù)量論，其代表人物主要有：休謨、李嘉圖、馬克思、費(fèi)雪、馬歇爾、庇古、凱恩斯、熊彼特等人。古典貨幣數(shù)量論主要由三種學(xué)說(shuō)組成：即現(xiàn)金交易學(xué)說(shuō)、現(xiàn)金余額學(xué)說(shuō)和收入數(shù)量學(xué)說(shuō)。

（一）現(xiàn)金交易說(shuō)

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)雪在1911年出版了《貨幣的購(gòu)買(mǎi)力》一書(shū)，成為現(xiàn)金交易數(shù)量說(shuō)的代表作。在書(shū)中他提出著名的現(xiàn)金交易方程式——費(fèi)雪交易方程式。

ＭＶ＝PTＭ表示貨幣總量Ｖ表示貨幣速度Ｐ表示價(jià)格平均數(shù)

Ｔ表示總交易量

ＭＶ＝PY分析PY＝名義收入＝貨幣收入，決定于貨幣數(shù)量Ｍ的變動(dòng)Ｍ增加，Ｐ一定上升．故：價(jià)格水平的變動(dòng)僅僅源于貨幣數(shù)量的變動(dòng)．貨幣量Ｍ增加，ＭV加倍增加，名義收入PY也一定加倍增加．實(shí)際國(guó)民收入

Y在短期中可以看作是一個(gè)常量．Ｖ在短期內(nèi)基本不變（二）劍橋方程式又叫“余額方程式”、“現(xiàn)金余額說(shuō)”．1917年，由英國(guó)劍橋?qū)W派代表A.C.庇古提出。其理論根據(jù)是A.馬歇爾的貨幣數(shù)量論。Ｍ表示貨幣需求Ｋ表示總收入中以貨幣形式所持有的比例Ｐ表示平均價(jià)格水平

Y表示總收入、即實(shí)際產(chǎn)量M=KPY經(jīng)濟(jì)單位在通常情況下所持有的貨幣量或現(xiàn)金余額，與國(guó)民總收入保持一個(gè)固定或穩(wěn)定的關(guān)系。Ｋ值在短期分析中也可視為一個(gè)既定的量．產(chǎn)量Y達(dá)到最高水平時(shí)，貨幣需求取決于P的變動(dòng)。（三）收入數(shù)量說(shuō)（熊彼特）熊彼特提出用經(jīng)濟(jì)的最終產(chǎn)品和勞務(wù)代替交易方程中的Y，把方程式改為：M×Vy=Py×Ty，得到的方程式，稱為收入方程式。從收入方程式得到的貨幣需求方程為：二、凱恩斯的貨幣需求理論凱恩斯：劍橋經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾的學(xué)生；庇古的同學(xué)。1936年，作為現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的奠基性巨著《就業(yè)、利息與貨幣通論》面世，凱恩斯徹底告別了古典學(xué)派陣營(yíng)，提出了一套全新的貨幣需求理論，被后人稱作“流動(dòng)性偏好說(shuō)”。

（一）凱恩斯的貨幣需求函數(shù)1、交易性貨幣需求：企業(yè)或個(gè)人為了應(yīng)付日常的交易而愿意持有一部分貨幣

．主要取決于收入大小；隨收入增減而增減。2、貨幣的預(yù)防性需求：企業(yè)或個(gè)人為了應(yīng)付突然發(fā)生的意外支出，或者捕捉一些突然出現(xiàn)的有利時(shí)機(jī)而愿意持有一部分貨幣

。3、投機(jī)性需求：人們?yōu)榱嗽谖磥?lái)某一適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)而愿意持有一部分貨幣。

一般而言，預(yù)防性貨幣需求為收入的增函數(shù)在貨幣和生息資產(chǎn)之間的選擇。取決于利率的高低凱恩斯貨幣總需求函數(shù)交易性貨幣需求和預(yù)防性貨幣需求都是收入的增函數(shù)，投機(jī)性貨幣需求是i的減函數(shù)，則貨幣總需求：（二）“流動(dòng)性陷阱”假說(shuō)

凱恩斯認(rèn)為，由于投機(jī)動(dòng)機(jī)的存在，使得利率降至某一不能再降的低水平值的時(shí)候，貨幣需求會(huì)變?yōu)闊o(wú)窮大。也就是說(shuō)，沒(méi)有人再愿意持有有價(jià)證券，統(tǒng)統(tǒng)寧愿持有貨幣。用凱恩斯自己的話說(shuō)，即“流動(dòng)性偏好”絕對(duì)化。對(duì)此，可用圖3-5表示：當(dāng)利率降至?xí)r，貨幣需求曲線由負(fù)斜率變?yōu)榕c橫軸平行的直線。（四）凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展：

鮑莫爾－托賓模型

1952年，美國(guó)普林斯頓大學(xué)的威廉·鮑莫爾發(fā)表了論文《現(xiàn)金交易需求：存貨理論分析方法》。1956年，耶魯大學(xué)的詹姆斯·托賓發(fā)表了論文《貨幣交易需求的利率彈性》。二人分別在論文中證明，人們?cè)诖_定交易貨幣需求量時(shí)，和廠商確定存貨量時(shí)既考慮交易的便利又考慮存貨的成本一樣,也考慮持有大量貨幣時(shí)，利率變動(dòng)所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本。由于鮑莫爾和托賓的模型本質(zhì)上是管理科學(xué)中“最適度存貨控制”技術(shù)在貨幣理論中的應(yīng)用，所以又被稱為“貨幣需求的存貨管理論”。

設(shè)，未來(lái)某時(shí)間內(nèi)預(yù)知的交易支出量為T(mén)，每次套現(xiàn)量為C，每次買(mǎi)賣(mài)證券的費(fèi)用為b，則在該時(shí)間內(nèi)的總交易成本為bT/C。

由于每次套現(xiàn)的數(shù)量都是C，在勻速支出條件下，平均交易貨幣需求量為C/2，在市場(chǎng)利率為i時(shí)，機(jī)會(huì)成本——因持有貨幣而損失的利息——為iC/2。則總成本為交易成本加機(jī)會(huì)成本：四、弗里德曼的貨幣需求函數(shù)20世紀(jì)50～60年代在美國(guó)出現(xiàn)貨幣學(xué)派，創(chuàng)始人芝加哥大學(xué)的M.弗里德曼。核心命題：經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，貨幣最重要。政策主張：貨幣發(fā)行增長(zhǎng)率要與經(jīng)濟(jì)自然增長(zhǎng)率一樣。除此，不要對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有任何干預(yù)。

弗里德曼貨幣需求函數(shù)式：

式中，M——個(gè)人財(cái)富持有者持有的貨幣量，即名義貨幣需求量；

P——一般物價(jià)水平；

M/P——個(gè)人財(cái)富持有者持有的貨幣所能支配的實(shí)物量，即實(shí)際的貨幣需要量；

y——按不變價(jià)格計(jì)算的實(shí)際收入（恒久性收入）；

w——非人力財(cái)富占總財(cái)富的比例；

rm——預(yù)期的貨幣名義收益率；

rb——固定收益的債券收益率；

re——非固定收益?zhèn)ü善保┑氖找媛剩?/p>

1/P·dp/dt——預(yù)期的物價(jià)變動(dòng)率，即實(shí)物資產(chǎn)的名義報(bào)酬率；

u——反映主觀偏好、風(fēng)尚及客觀技求與制度等因素的綜合變數(shù)。五、貨幣需求理論的發(fā)展脈絡(luò)對(duì)貨幣需求考察所面對(duì)的具體貨幣形態(tài)，是從黃金到擺脫黃金；從紙幣到一切可稱之為貨幣的金融資產(chǎn)。擴(kuò)大了對(duì)貨幣需求觀察的范圍。所需求的就不只是起流通職能的貨幣，還有起保存價(jià)值職能的貨幣。對(duì)于貨幣需求函數(shù)，如果可以這樣粗略地加以表述的話，就從f(Y)發(fā)展為f(Y，r)，并不斷納人更多的自變量?！局匾拍睢控泿判枨罅鲃?dòng)性偏好實(shí)際貨幣需求