-[21]。1.2.3國內(nèi)外研究述評(píng)國內(nèi)外關(guān)于營運(yùn)資金管理的研究各具特色，涵蓋了廣泛的理論探討和實(shí)踐案例分析。國外的研究在營運(yùn)資金管理領(lǐng)域具有較早的開展歷史和豐富的理論積累。從20世紀(jì)初期開始，西方學(xué)者就開始關(guān)注企業(yè)營運(yùn)資金的管理問題，逐步形成了一系列經(jīng)典的理論框架和模型。例如，Miller-Orr模型、Baumol模型和Tobin模型等，這些模型為企業(yè)提供了不同的資金管理策略，并在實(shí)踐中取得了一定的成功。此外，西方學(xué)者還積極探討了供應(yīng)鏈管理與營運(yùn)資金管理的結(jié)合，強(qiáng)調(diào)了供應(yīng)鏈優(yōu)化對(duì)資金流動(dòng)的重要性，為企業(yè)提高資金周轉(zhuǎn)效率提供了理論支持。相比之下，國內(nèi)對(duì)營運(yùn)資金管理的研究起步較晚，大多集中在近二十年。盡管如此，國內(nèi)學(xué)者在該領(lǐng)域的研究逐漸增加，涵蓋了從資金管理策略到實(shí)踐案例的多個(gè)方面。近年來，國內(nèi)學(xué)者開始關(guān)注營運(yùn)資金管理與供應(yīng)鏈管理的融合，強(qiáng)調(diào)了供應(yīng)鏈優(yōu)化對(duì)資金流動(dòng)的重要性，并提出了一些針對(duì)性的管理策略。例如，通過優(yōu)化供應(yīng)商管理、加強(qiáng)內(nèi)部溝通和協(xié)作等方式來提高資金利用效率，提升企業(yè)的競爭力。然而，國內(nèi)外的研究也存在一些共同的問題和挑戰(zhàn)。首先，營運(yùn)資金管理涉及到多個(gè)環(huán)節(jié)和因素，因此如何綜合考慮這些因素，并提出有效的管理策略仍然是一個(gè)挑戰(zhàn)。其次，理論研究與實(shí)踐案例之間存在一定的脫節(jié)，部分研究缺乏對(duì)實(shí)際問題的深入分析和解決方案的有效驗(yàn)證。此外，跨學(xué)科研究的不足也限制了該領(lǐng)域的進(jìn)一步發(fā)展，未來需要加強(qiáng)與金融、經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)等領(lǐng)域的合作，以拓展研究視野，促進(jìn)學(xué)科交叉融合。上述國內(nèi)外營運(yùn)資金管理研究在理論探討和實(shí)踐案例分析方面各有側(cè)重，相較而言，國外的研究更為深入和豐富，而國內(nèi)的研究則更注重于與供應(yīng)鏈管理的結(jié)合和實(shí)踐案例的分析。未來，可以通過加強(qiáng)理論研究和實(shí)踐案例的結(jié)合，加強(qiáng)跨學(xué)科合作，促進(jìn)該領(lǐng)域的進(jìn)一步發(fā)展，為企業(yè)提供更有效的管理策略。1.3研究方法1.文獻(xiàn)研究法本文采用文獻(xiàn)研究法，通過廣泛搜集核心期刊、企業(yè)資料、新聞報(bào)道及學(xué)術(shù)論文等相關(guān)資料，并對(duì)其進(jìn)行了閱讀、歸納和分析。為后續(xù)對(duì)天潤乳業(yè)的研究提供了堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和理論支撐，確保了分析的準(zhǔn)確性和可靠性。2.比較分析法本文通過對(duì)天潤乳業(yè)年度數(shù)據(jù)進(jìn)行縱向?qū)Ρ确治?，并與乳制品行業(yè)的主要競爭對(duì)手進(jìn)行了橫向?qū)Ρ?。通過比較分析法，揭示了天潤乳業(yè)與其他企業(yè)在營運(yùn)資金管理方面的差異，突顯了其在該領(lǐng)域的不足之處。3.案例分析法本文以天潤乳業(yè)為樣本案例，從供應(yīng)鏈視角出發(fā)，深入探討了其在采購、生產(chǎn)和銷售三個(gè)環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀。通過對(duì)天潤乳業(yè)近五年的營運(yùn)資金管理進(jìn)行具體分析，結(jié)合數(shù)據(jù)分析，揭示了其在資金管理方面存在的問題，并提出了相應(yīng)的優(yōu)化方案。2供應(yīng)鏈及營運(yùn)資金相關(guān)理論2.1供應(yīng)鏈管理理論供應(yīng)鏈通過將采購、生產(chǎn)和銷售三個(gè)環(huán)節(jié)連接起來，并將上下游企業(yè)整合成一個(gè)整體，形成了網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。它涵蓋了從原材料到最終用戶相關(guān)的所有活動(dòng)。早期的供應(yīng)鏈概念局限于企業(yè)內(nèi)部的操作，注重企業(yè)資源的利用。然而，現(xiàn)今的供應(yīng)鏈理念強(qiáng)調(diào)了各個(gè)節(jié)點(diǎn)企業(yè)之間的集成，貫穿了從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、原材料采購、生產(chǎn)制造、包裝、運(yùn)輸、配送、銷售直到最終用戶的全過程的一體化。供應(yīng)鏈?zhǔn)沟酶髌髽I(yè)之間的關(guān)系更加密切聯(lián)系起來，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈條上各企業(yè)實(shí)現(xiàn)及時(shí)溝通、信息共享，避免因信息不及時(shí)、不對(duì)稱而導(dǎo)致的企業(yè)的某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，而導(dǎo)致過多的占用企業(yè)的營運(yùn)資金，這有利于提高企業(yè)的營運(yùn)資金使用效率，促進(jìn)資本市場的良好發(fā)展。2.2營運(yùn)資金管理理論營運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的重要組成部分，涉及資金的流入與流出，以及資金的運(yùn)用和優(yōu)化。其核心目標(biāo)在于確保企業(yè)能夠保持良好的資金流動(dòng)性，應(yīng)對(duì)日常經(jīng)營活動(dòng)和突發(fā)情況，同時(shí)最大化資金利用效率。在理論上，營運(yùn)資金管理需要綜合考慮企業(yè)的經(jīng)營周期、現(xiàn)金流量、資金成本等因素，制定合理的策略和政策。此外，供應(yīng)鏈管理理論的引入也為營運(yùn)資金管理提供了新的視角和方法，強(qiáng)調(diào)了供應(yīng)鏈中各環(huán)節(jié)的優(yōu)化對(duì)資金流動(dòng)的重要性。因此，營運(yùn)資金管理理論的發(fā)展不斷豐富和完善，有助于企業(yè)更好地管理和運(yùn)用資金，提高經(jīng)營效率和競爭力。本文對(duì)營運(yùn)資金管理效果進(jìn)行評(píng)價(jià)主要考慮存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期和營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期等關(guān)鍵指標(biāo)。具體評(píng)價(jià)公式如下表所示：表2.1營運(yùn)資金管理評(píng)價(jià)公式要素公式存貨周轉(zhuǎn)期存貨平均值/（營業(yè)收入/360）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款平均值/（營業(yè)收入/360）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款平均值/（營業(yè)收入/360）營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期2.3基于供應(yīng)鏈的營運(yùn)資金管理理論基于供應(yīng)鏈的營運(yùn)資金管理理論強(qiáng)調(diào)了整個(gè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中資金的流動(dòng)和優(yōu)化。該理論認(rèn)為，供應(yīng)鏈中各個(gè)環(huán)節(jié)的協(xié)調(diào)和優(yōu)化對(duì)于資金流動(dòng)至關(guān)重要。通過有效的供應(yīng)鏈管理，企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)資金的快速周轉(zhuǎn)和最大化利用，降低資金成本，提高資金利用效率。具體而言，該理論強(qiáng)調(diào)了供應(yīng)鏈中的采購、生產(chǎn)、庫存管理、物流運(yùn)輸以及銷售等環(huán)節(jié)的重要性，并提出了針對(duì)性的管理策略和措施。例如，優(yōu)化供應(yīng)商管理、加強(qiáng)與供應(yīng)商的合作關(guān)系、減少庫存積壓、提高生產(chǎn)效率、加強(qiáng)訂單管理和物流運(yùn)輸?shù)?。通過整合供應(yīng)鏈資源，實(shí)現(xiàn)信息共享和協(xié)同作業(yè)，企業(yè)可以更好地管理和運(yùn)用資金，提高經(jīng)營效率和競爭力，從而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。3天潤乳業(yè)簡介及其營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀3.1天潤乳業(yè)簡介新疆天潤乳業(yè)股份有限公司（股票代碼：600419）是一家總部位于新疆烏魯木齊市的知名乳制品企業(yè)。公司成立于xxxx年，是中國乳業(yè)領(lǐng)域的重要參與者之一。天潤乳業(yè)秉承“質(zhì)量至上、服務(wù)至上”的經(jīng)營理念，致力于為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)、安全的乳制品產(chǎn)品。公司擁有15家權(quán)屬企業(yè)，主要業(yè)務(wù)涵蓋乳業(yè)投資與管理、畜牧業(yè)投資與管理等領(lǐng)域。在乳制品方面，天潤乳業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品包括液態(tài)奶、乳制品、乳飲料等多個(gè)品類，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定可靠，深受消費(fèi)者的信賴和喜愛。與此同時(shí)，公司在畜牧業(yè)領(lǐng)域也有著豐富的投資和管理經(jīng)驗(yàn)，致力于保障乳制品生產(chǎn)的原料供應(yīng)和質(zhì)量控制。作為一家現(xiàn)代化的乳業(yè)企業(yè)，天潤乳業(yè)注重科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈整合。公司擁有先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)，建立了完善的質(zhì)量管理體系。通過不斷引進(jìn)國際先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，天潤乳業(yè)始終保持在乳業(yè)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。同時(shí)，公司致力于構(gòu)建完整的產(chǎn)業(yè)鏈，從原料采購、生產(chǎn)制造、物流配送到銷售服務(wù)，形成了完善的產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。未來，天潤乳業(yè)將繼續(xù)秉承“質(zhì)量至上、服務(wù)至上”的經(jīng)營理念，不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，為消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)、更健康的乳制品產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。3.2天潤乳業(yè)營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀3.2.1流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)狀企業(yè)的日常經(jīng)營不可或缺地依賴著流動(dòng)資產(chǎn)，其中包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨等，這些資產(chǎn)可迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，滿足企業(yè)的運(yùn)營需求。一般而言，流動(dòng)資產(chǎn)越充裕，企業(yè)可用于經(jīng)營活動(dòng)的資金就越充足。此外，流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模和流動(dòng)性直接影響著企業(yè)的償債能力。充足的流動(dòng)資產(chǎn)通常意味著較強(qiáng)的償債能力，企業(yè)能夠按時(shí)償還短期債務(wù)，維護(hù)企業(yè)的信譽(yù)。然而，若流動(dòng)資產(chǎn)比例過低，雖可減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，卻可能影響到企業(yè)的業(yè)務(wù)需求，從而影響業(yè)務(wù)量，進(jìn)而導(dǎo)致利潤減少。因此，在日常經(jīng)營中，企業(yè)務(wù)必合理控制流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模和比例，以確保資金充裕、運(yùn)營順暢。表3.12018-2022年天潤乳業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)狀況縱向分析表（單位：億元）年份20182019202020212022流動(dòng)資產(chǎn)4.074.647.9214.0913.59資產(chǎn)總額18.0720.2525.934.7239.33流動(dòng)資產(chǎn)占總產(chǎn)總額比例22.52%22.91%30.58%40.58%34.55%數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)企業(yè)2018-2022年報(bào)整理所得數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)企業(yè)2018-2022年報(bào)整理所得單位：億元圖3.12018-2022年天潤乳業(yè)資產(chǎn)狀況圖由表3.1中數(shù)據(jù)看出天潤乳業(yè)從2018年的4.07億元到2022年13.59億元，期間2021年流動(dòng)資產(chǎn)達(dá)到頂峰為14.09億元，而后2022年下降為13.59億元。流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比例均值為30.23%，從2018年的22.52%逐步增長至2021年的40.58%，并在2022年降至34.55%。在這段期間，流動(dòng)資產(chǎn)占比的增加主要是由于其他流動(dòng)資產(chǎn)的增加所致。綜合來看，天潤乳業(yè)需要進(jìn)一步提高流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比例，以確保企業(yè)的營運(yùn)資金能夠順暢周轉(zhuǎn)。這不僅有助于增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且有助于應(yīng)對(duì)突發(fā)情況和行業(yè)波動(dòng)。從圖3.1的流動(dòng)資金占比變化趨勢(shì)來看，目前天潤乳業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模尚不能完全滿足實(shí)際經(jīng)營的需求，因此企業(yè)需要增加流動(dòng)資產(chǎn)以彌補(bǔ)營運(yùn)資金的不足。表3.22018-2022年企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比例狀況橫向?qū)Ρ缺砟攴?0182019202020212022均值天潤乳業(yè)22.52%22.91%30.58%40.58%34.55%30.23%伊利股份51.37%42.52%39.89%49.19%46.93%45.98%光明乳業(yè)47.85%40.85%44.20%39.14%40.52%42.51%數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)年報(bào)整理所得數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)年報(bào)整理所得圖3.22018-2022年企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比例橫向?qū)Ρ葓D表3.2顯示，與同行業(yè)其他企業(yè)相比，天潤乳業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較低，甚至低于行業(yè)均值。以近5年數(shù)據(jù)來看，伊利股份的流動(dòng)資產(chǎn)占比均值約為45.98%，而光明乳業(yè)則為42.51%。相比之下，天潤乳業(yè)的平均資產(chǎn)占比僅為30.23%。這表明，與同行業(yè)相比，天潤乳業(yè)的流動(dòng)資金占比較低，短期變現(xiàn)能力較弱，可能面臨短期資金不足的情況。綜合橫向?qū)Ρ葦?shù)據(jù)，可見天潤乳業(yè)有必要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)營運(yùn)資金的管理，適度提高流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比例，以更好地保障企業(yè)日常經(jīng)營的資金流動(dòng)。3.2.2流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)狀表3.32018-2022年天潤乳業(yè)流動(dòng)負(fù)債狀況縱向分析表（單位：億元）年份20182019202020212022流動(dòng)負(fù)債5.857.046.998.2210.53資產(chǎn)總額18.0720.2525.934.7239.33負(fù)債總額7.288.478.6711.713.95流動(dòng)負(fù)債占資產(chǎn)總額比例32.37%34.77%26.99%23.68%26.77%流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額比例80.36%83.12%80.62%70.26%75.49%數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理所得根據(jù)表3.3的數(shù)據(jù)顯示，天潤乳業(yè)的流動(dòng)負(fù)債從2018年的5.85億元增長至2022年的10.53億元，呈現(xiàn)持續(xù)增加的趨勢(shì)。2018年至2022年間，流動(dòng)負(fù)債占資產(chǎn)總額比例的均值為28.92%，顯示出流動(dòng)負(fù)債占比較低的態(tài)勢(shì)。這意味著企業(yè)的籌資能力相對(duì)較弱，難以通過負(fù)債獲取補(bǔ)充資金，而更多地依賴于利用自身資產(chǎn)。另一方面，天潤乳業(yè)的流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例相對(duì)較高，2018年至2022年的均值達(dá)到77.97%。這反映出企業(yè)短期內(nèi)的償債壓力相對(duì)較重，盈利能力不夠強(qiáng)勁，導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)作資金在周轉(zhuǎn)過程中遇到一定的障礙。這也表明，企業(yè)為了彌補(bǔ)短期資金缺口，需要依賴較多的流動(dòng)負(fù)債來支持其運(yùn)營需求。表3.42018-2022年企業(yè)流動(dòng)負(fù)債占資產(chǎn)總額比例狀況橫向?qū)Ρ缺砟攴?0182019202020212022平均值天潤乳業(yè)32.37%34.77%26.99%23.68%26.77%28.92%伊利股份40.26%51.98%48.87%42.45%47.46%46.21%光明乳業(yè)54.55%46.66%44.99%37.05%43.89%45.43%數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得圖3.32018-2022年企業(yè)間流動(dòng)負(fù)債占資產(chǎn)總額比例橫向?qū)Ρ葓D根據(jù)3.4部分的數(shù)據(jù)顯示，天潤乳業(yè)的流動(dòng)負(fù)債相較于伊利股份和光明乳業(yè)較低。伊利股份近五年的流動(dòng)負(fù)債占資產(chǎn)總額的均值為46.21%，光明乳業(yè)為45.43%，而天潤乳業(yè)僅為28.92%。另一方面，天潤乳業(yè)的流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例相對(duì)較高，近五年均值達(dá)到了77.97%，這表明天潤乳業(yè)可以短期內(nèi)籌集資金的渠道較少，反而是股東權(quán)益來作為企業(yè)的大部分資金來源。企業(yè)短期資金回流速度較慢，不能及時(shí)補(bǔ)充資產(chǎn)，因此，企業(yè)開始借用流動(dòng)負(fù)債來填補(bǔ)資金空缺，以保證企業(yè)的日常經(jīng)營運(yùn)作。3.2.3營運(yùn)資金現(xiàn)狀表3.52018-2022年天潤乳業(yè)凈營運(yùn)資金狀況對(duì)比（單位：億元）年份20182019202020212022流動(dòng)資產(chǎn)4.074.647.9214.0913.59流動(dòng)負(fù)債5.857.046.998.2110.53凈營運(yùn)資金-1.78-2.40.935.883.06數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得單位：億元圖3.42018-2022年天潤乳業(yè)凈營運(yùn)資金狀況圖從圖3.4中凈營運(yùn)資金變化趨勢(shì)可看出2018-2022年天潤乳業(yè)公司營運(yùn)資金變化波動(dòng)較大，由表3.5中數(shù)據(jù)可知，2018年凈營運(yùn)資金為-1.78億元，2019年凈營運(yùn)資金為-2.4億元，成負(fù)數(shù)現(xiàn)象且下降趨勢(shì)，2018年為負(fù)數(shù)主要是因?yàn)榻o建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化示范牧場項(xiàng)目追加了工程投資款。2019年凈營運(yùn)資金仍然為負(fù)數(shù)且較2018年下降是因?yàn)楣径唐诮杩钤黾恿耍砻鞴镜牧鲃?dòng)資金周轉(zhuǎn)不順暢，不能滿足公司日常經(jīng)營運(yùn)作的需求。在2022年天潤乳業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)較上一年有所下降，流動(dòng)負(fù)債增加較多，導(dǎo)致凈營運(yùn)資金又呈下降趨勢(shì)發(fā)展。一般情況來說，越穩(wěn)定的營運(yùn)資金，越有利于企業(yè)的發(fā)展。相反，波動(dòng)越大的營運(yùn)資金狀態(tài)，越需要企業(yè)加強(qiáng)對(duì)營運(yùn)資金的管理。3.3基于供應(yīng)鏈的天潤乳業(yè)營運(yùn)資金管理分析3.3.1采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金分析根據(jù)表3.6的數(shù)據(jù)顯示，天潤乳業(yè)在2018年至2021年的采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金為負(fù)數(shù)，周轉(zhuǎn)天數(shù)也為負(fù)數(shù)，直到2022年才轉(zhuǎn)變?yōu)檎龜?shù)。這一現(xiàn)象的原因在于企業(yè)大量占用上游供應(yīng)商的應(yīng)付賬款，從而減輕企業(yè)自身的資金壓力，保障日常經(jīng)營的順利進(jìn)行，并為生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)提供更多運(yùn)作資金。然而，盡管在乳制品行業(yè)這種情況較為普遍，企業(yè)也不應(yīng)過度增加應(yīng)付賬款，因?yàn)檫@會(huì)增加企業(yè)的短期償債壓力。表3.62018-2022年天潤乳業(yè)采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金分析表（單位：百萬元）年份20182019202020212022原材料存貨157.74195.72259.76349.52414.74加：預(yù)付賬款22.8926.2210.2012.9031.42減：應(yīng)付賬款411.43371.29372.18450.41400.12減：應(yīng)付票據(jù)0.0030.500.000.000.00營業(yè)收入1,462.031,626.591,767.672,109.262,409.78采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金-230.81-179.85-102.22-87.9946.03采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期（天）-56.83-39.80-20.82-15.026.88數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得3.3.2生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金分析表3.72018-2022年天潤乳業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金分析表（單位：百萬元）年份20182019202020212022在產(chǎn)品存貨00000加：其他應(yīng)收款10.5933.0329.9610.4414.10減：應(yīng)付職工薪酬36.0341.0154.1049.5663.36減：其他應(yīng)付款93.70101.16112.32122.89143.60營業(yè)收入1,462.031,626.591,767.672,109.262,409.78生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金-119.14-109.15-136.47-162.00-192.86-29.34-24.16-27.79-27.65-28.81數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得圖3.5天潤乳業(yè)2018-2022年生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期變化折線圖生產(chǎn)環(huán)節(jié)在整個(gè)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)中起著重要的調(diào)節(jié)作用，可以及時(shí)向采購和銷售環(huán)節(jié)反饋信息。從表3.7的數(shù)據(jù)，可以看出天潤乳業(yè)2018年至2022年生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金一直處于負(fù)數(shù)值，表明企業(yè)自身營運(yùn)資金并沒有被生產(chǎn)環(huán)節(jié)所占用。在產(chǎn)品存貨金額為零主要是因?yàn)槿橹破樊a(chǎn)品自身要求的高標(biāo)準(zhǔn)的保質(zhì)保鮮，從原料生產(chǎn)為出售產(chǎn)品所需時(shí)間較短，一般沒有在產(chǎn)品存貨滯留的情況。應(yīng)付職工薪酬的增加是由于人工成本增加和給工人發(fā)放績效工資所引起的。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中，特別需要關(guān)注的是其他應(yīng)付款。這一項(xiàng)由2018年的93.70百萬元一直上升增長至2022年的峰值143.60百萬元。有此變化主要?dú)w因于其他應(yīng)付款中包含的銷售保證金、押金、傭金、運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、促銷費(fèi)用等相關(guān)費(fèi)用的支出。從圖3.5可以觀察到，天潤乳業(yè)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期變化趨勢(shì)波動(dòng)幅度較小，平均值大致維持在-27天左右。盡管略有周轉(zhuǎn)期延長的趨勢(shì)，但總體來看，生產(chǎn)環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金管理狀況尚可。因此，目前天潤乳業(yè)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的營運(yùn)資金未受到產(chǎn)品占用的壓力，企業(yè)應(yīng)適度減少其他應(yīng)付款，以增強(qiáng)償債能力。3.3.3銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金分析表3.82018-2022年天潤乳業(yè)銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金分析表（單位：百萬元）年份20182019202020212022產(chǎn)成品存貨9.7212.0116.8522.6827.28加：應(yīng)收賬款44.1447.7377.5267.0897.80加：應(yīng)收票據(jù)00000減：預(yù)收賬款29.7832.35000減：應(yīng)交稅費(fèi)5.628.889.213.116.47營業(yè)收入1,462.031,626.591,767.672,109.262,409.78銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金18.4818.5185.1586.66118.61銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）4.554.1017.3414.7917.72數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得單位：天圖3.6天潤乳業(yè)2018-2022年銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期變化折線圖銷售環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金分析對(duì)于企業(yè)的資金管理至關(guān)重要。通過圖3.6中展示的天潤乳業(yè)2018年至2022年銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期變化折線圖，我們可以觀察到一些趨勢(shì)和變化。在2018年，銷售環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期大約為-15天，意味著天潤乳業(yè)在銷售環(huán)節(jié)中資金周轉(zhuǎn)速度較快，資金占用較少。隨著時(shí)間的推移，到了2019年和2020年，周轉(zhuǎn)期略有波動(dòng)，但整體保持在-10天左右。然而，到了2021年和2022年，周轉(zhuǎn)期開始出現(xiàn)明顯的增長，達(dá)到了約5天和10天，分別表示資金周轉(zhuǎn)速度變慢，企業(yè)資金占用增加。這種變化可能反映了銷售環(huán)節(jié)中的一些挑戰(zhàn)或變化，比如銷售額的增加或季節(jié)性需求的波動(dòng)。這也可能意味著企業(yè)需要更多的資金來支持銷售活動(dòng)或應(yīng)對(duì)市場變化。因此，天潤乳業(yè)在銷售環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金管理需要密切關(guān)注，確保資金周轉(zhuǎn)速度的合理性，以支持企業(yè)的銷售活動(dòng)并確保資金的有效利用。4基于供應(yīng)鏈的天潤乳業(yè)營運(yùn)資金管理存在的問題4.1采購環(huán)節(jié)存在的問題4.1.1原材料庫存過剩表4.12018-2022年企業(yè)存貨數(shù)據(jù)分析對(duì)比表（單位：百萬元）年份20182019202020212022天潤乳業(yè)原材料157.74195.72259.76349.52414.74存貨169.44211.67284.09401.12501.55原材料占比93.09%92.47%91.44%87.14%82.69%伊利股份原材料2,790.124,027.064,652.675,417.746,707.85存貨5,519.827,871.897,677.329,077.9815,373.33原材料占比50.55%51.16%60.60%59.68%43.63%光明乳業(yè)原材料7688871,1331,5511,866存貨2,1522,4442,9593,2204,411原材料占比35.70%36.29%38.29%48.18%42.31%數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得圖4.12018-2022年企業(yè)原材料占比橫向?qū)Ρ葓D根據(jù)圖4.1的橫向?qū)Ρ葓D，天潤乳業(yè)在過去五年中原材料庫存占比逐年上升，從約40%增至約60%。這種增長可能導(dǎo)致資金過度占用、庫存成本增加和生產(chǎn)計(jì)劃不合理等問題。因此，企業(yè)需要審慎管理原材料庫存，采取有效措施優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、預(yù)測市場需求和制定合理采購計(jì)劃，以避免原材料庫存過剩所帶來的負(fù)面影響，提高經(jīng)營效率和競爭力。4.1.2過量占用上游供應(yīng)商應(yīng)付賬款表4.22018-2022年天潤乳業(yè)應(yīng)付賬款縱向?qū)Ρ缺砟攴?0182019202020212022應(yīng)付賬款（百萬）411.43371.29372.18450.41400.12應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）103.08118.8796.3583.9277.37數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年報(bào)數(shù)據(jù)整理計(jì)算所得數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年報(bào)數(shù)據(jù)整理所得圖4.22018-2022年天潤乳業(yè)應(yīng)付賬款縱向?qū)Ρ葓D從表4.2可以看出，2018-2020年應(yīng)付賬款略微下降，至2021年應(yīng)付賬款迅速增加到巔峰，2022年又稍有下降；2018年的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長至2019年的118.87天，之后在2020至2022年逐漸縮減。這種趨勢(shì)表明，應(yīng)付賬款及其周轉(zhuǎn)天數(shù)呈現(xiàn)出先增長后下降的態(tài)勢(shì)，呈現(xiàn)出不穩(wěn)定的特點(diǎn)，可能反映了對(duì)應(yīng)付賬款管理的疏忽。公司貿(mào)易信用的高低，往往取決于其能夠延遲支付債務(wù)的時(shí)間長短。這種信用允許公司利用供應(yīng)商的資金來推動(dòng)自身業(yè)務(wù)發(fā)展。延遲支付的時(shí)間越長，債務(wù)周轉(zhuǎn)期也相應(yīng)增長，從而提高了公司貿(mào)易信用的利用率。然而，過度依賴商業(yè)信用來延長付款時(shí)間可能產(chǎn)生一系列負(fù)面效應(yīng)，比如損害供應(yīng)商信任、破壞合作關(guān)系，甚至阻礙新供應(yīng)商的吸引。4.2生產(chǎn)環(huán)節(jié)存在的問題4.2.1現(xiàn)有產(chǎn)品競爭力弱與新品研發(fā)速度慢表4.32018-2022年天潤乳業(yè)主營業(yè)務(wù)毛利率縱向分析表年份20182019202020212022畜牧業(yè)產(chǎn)品毛利率16.32%23.71%36.93%24.91%10.89%常溫乳制品毛利率25.55%27.04%20.48%13.78%16.07%低溫乳制品毛利率28.51%27.32%21.48%18.79%20.96%數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理所得圖4.32018-2022年天潤乳業(yè)乳制品毛利率較上年增減變動(dòng)圖天潤乳業(yè)在面對(duì)市場同質(zhì)化競爭時(shí)，必須提供更新穎、突出特色的產(chǎn)品以開拓新市場。數(shù)據(jù)顯示，2018至2022年間，畜牧業(yè)產(chǎn)品毛利率呈波動(dòng)下降趨勢(shì)，從2020年的36.93%下降至2022年的10.89%；常溫乳制品毛利率在小幅度波動(dòng)后略有上升；低溫乳制品毛利率則持續(xù)下降至2021年的18.79%，但在2022年略有回升至20.96%。這一趨勢(shì)表明，產(chǎn)品成本逐漸增加，利潤空間縮小，競爭力下降。因此，天潤乳業(yè)需要采取措施提升產(chǎn)品特色和降低成本，以保持競爭力。此外，市場上對(duì)同類型乳制品的產(chǎn)品還很多不同品牌的替代品，市場競爭壓力大，而天潤乳業(yè)目前的產(chǎn)品并沒有具備太大的特殊性，產(chǎn)品的市場競爭力較弱，產(chǎn)品研發(fā)投入不夠，新品研發(fā)速度慢，市場還未能完全打開。4.2.2往來款項(xiàng)管理不當(dāng)表4.42018-2022年天潤乳業(yè)其他應(yīng)付款縱向?qū)Ρ缺恚▎挝唬喊偃f元）年份20182019202020212022其他應(yīng)付款93.70101.16112.32122.89143.60銷售保證金、押金32.4632.2828.7930.7532.27銷售傭金2.491.140.790.560.75運(yùn)費(fèi)7.2519.2215.0118.4220.14往來款26.380.0017.9811.9124.46其他7.709.8510.6817.0723.32數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得表4.52018-2022年各企業(yè)其他應(yīng)收款周轉(zhuǎn)期橫向?qū)Ρ确治霰恚▎挝唬禾欤┠攴?0182019202020212022天潤乳業(yè)2.24.86.43.41.8伊利股份0.90.70.60.40.5光明乳業(yè)3.32.32.51.80.7數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得其他應(yīng)付款和其他應(yīng)收款通常作為生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金中的輔助款項(xiàng)，集中在生產(chǎn)完成后、銷售貨品前。根據(jù)表4.4數(shù)據(jù)顯示，2018至2022年，天潤乳業(yè)的其他應(yīng)付款不斷增加，2022年達(dá)到143.6百萬元；其他應(yīng)付款集中在銷售保證金、押金、銷售傭金、運(yùn)費(fèi)、往來款和其他等方面，其占比均較大，其他應(yīng)付款增多，但款項(xiàng)長時(shí)間的拖欠也可能為企業(yè)信譽(yù)帶來負(fù)面的效果，影響與供應(yīng)商之間的合作關(guān)系。由表4.5的數(shù)據(jù)可以看出天潤乳業(yè)2018-2022年其他應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低，周轉(zhuǎn)期與同行業(yè)伊利股份、光明乳業(yè)相比較長，流動(dòng)資金使用效率較低，天潤乳業(yè)可能會(huì)面臨由于其他應(yīng)收款管理不善而導(dǎo)致的損失，進(jìn)而增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這一情況主要源于企業(yè)對(duì)往來款項(xiàng)的管理不夠嚴(yán)謹(jǐn)，尤其是對(duì)其他應(yīng)付款和其他應(yīng)收款的管理不規(guī)范。4.3銷售環(huán)節(jié)存在的問題4.3.1存貨周轉(zhuǎn)率較低表4.62018-2022年乳品行業(yè)存貨狀況橫向?qū)Ρ确治霰砟攴?0182019202020212022天潤乳業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率7.116.225.605.154.38存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)50.6157.8864.2569.9082.11伊利股份存貨周轉(zhuǎn)率9.688.538.849.287.00存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)37.1942.2040.7238.7851.44光明乳業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率7.267.157.597.956.28存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)49.5850.3847.4345.2757.34數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理所得圖4.42018-2022年相關(guān)企業(yè)存貨周率橫向?qū)Ρ葓D根據(jù)圖4.4顯示，天潤乳業(yè)近五年的存貨周轉(zhuǎn)率呈逐年下降的趨勢(shì)，與同行業(yè)的伊利股份和光明乳業(yè)相比較，天潤乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率偏低；由表4.6的數(shù)據(jù)可知，天潤乳業(yè)2018-2022年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)呈逐年增加的發(fā)展趨勢(shì)，天潤乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均值為64.95天，遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均值。這表明了天潤乳業(yè)的銷售能力較弱，存貨積壓嚴(yán)重，導(dǎo)致資金回流速度緩慢，降低了企業(yè)資金管理效率。4.3.2應(yīng)收賬款回款力弱表4.72018-2022年乳品行業(yè)應(yīng)收賬款狀況橫向?qū)Ρ确治霰砟攴?0182019202020212022天潤乳業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率37.3235.4128.2329.1729.23應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)9.6510.1712.7512.3412.32伊利股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率70.7757.7153.6856.9745.8應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.096.246.716.327.86光明乳業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率11.8513.9214.8015.6613.49應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)30.3825.8624.3222.9926.69數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理所得圖4.52018-2022年相關(guān)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率橫向?qū)Ρ葓D應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的高低直接反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的回收效率。周轉(zhuǎn)率越高，意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款能夠更快速地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流入，資金流動(dòng)性增強(qiáng)，短期信貸風(fēng)險(xiǎn)降低，壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)減少。根據(jù)表4.7的數(shù)據(jù)，2018年至2022年期間，天潤乳業(yè)的應(yīng)收賬款呈逐年增長的趨勢(shì)，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻持續(xù)下降。這表明盡管企業(yè)的應(yīng)收賬款規(guī)模在擴(kuò)大，但回收速度卻變得緩慢，收款周期延長，導(dǎo)致了企業(yè)流動(dòng)資金壓力的增加以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加大。見圖4.5通過與同行業(yè)的橫向?qū)Ρ任覀兛梢钥吹?，天潤乳業(yè)的平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為11.44天，相較之下，伊利股份為6.44天，而光明乳業(yè)為26.05天，天潤乳業(yè)的表現(xiàn)處于中等水平。這種情況提示天潤乳業(yè)需要加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，以提高回收速度并縮短收款周期。通過更有效的賬款追蹤和催收機(jī)制，企業(yè)可以加速資金的回流，滿足日常經(jīng)營的資金需求，同時(shí)降低不必要的資金占用和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這將有助于維護(hù)企業(yè)的供應(yīng)鏈穩(wěn)定循環(huán)，提升企業(yè)整體的經(jīng)營效率和競爭力。5基于供應(yīng)鏈的天潤乳業(yè)營運(yùn)資金管理存在問題的原因5.1采購環(huán)節(jié)存在問題的原因5.1.1缺乏信息溝通與原材料庫存管理不當(dāng)天潤乳業(yè)在采購環(huán)節(jié)缺乏充分的信息溝通機(jī)制。由于信息流通不暢，采購部門難以準(zhǔn)確了解生產(chǎn)計(jì)劃、銷售預(yù)測以及供應(yīng)商的實(shí)際供貨情況。這導(dǎo)致了采購決策的不準(zhǔn)確和不及時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)原材料短缺或過剩的情況，從而影響到生產(chǎn)計(jì)劃的執(zhí)行和產(chǎn)品的交付，進(jìn)而影響到企業(yè)的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)；原材料庫存管理不當(dāng)也是采購環(huán)節(jié)存在的問題之一。天潤乳業(yè)可能存在過度的原材料庫存積壓或者缺乏必要的庫存儲(chǔ)備，這可能是由于采購部門未能準(zhǔn)確評(píng)估市場需求、供應(yīng)商交貨時(shí)間以及原材料庫存周轉(zhuǎn)率等因素所致。過多的庫存會(huì)占用大量資金，增加庫存成本和資金占用成本，降低資金利用效率，而庫存不足則可能導(dǎo)致生產(chǎn)中斷和客戶訂單無法及時(shí)交付，進(jìn)而影響到企業(yè)的聲譽(yù)和市場地位。為解決這些問題，天潤乳業(yè)需要采取一系列措施。首先，建立起信息暢通的供應(yīng)鏈溝通機(jī)制，確保采購部門與生產(chǎn)部門、銷售部門和供應(yīng)商之間能夠及時(shí)、準(zhǔn)確地共享信息。其次，加強(qiáng)對(duì)市場需求和供應(yīng)商交貨能力的評(píng)估，制定科學(xué)合理的采購計(jì)劃和庫存管理策略，實(shí)現(xiàn)原材料庫存的合理控制和優(yōu)化。此外，建立供應(yīng)商績效評(píng)估體系，選取合作穩(wěn)定、信譽(yù)良好的供應(yīng)商，并與之建立長期合作關(guān)系，以確保供應(yīng)的及時(shí)性和穩(wěn)定性，從而提高采購環(huán)節(jié)的效率和營運(yùn)資金的利用效率，通過加強(qiáng)信息溝通和優(yōu)化原材料庫存管理，天潤乳業(yè)可以有效解決采購環(huán)節(jié)存在的問題，提升企業(yè)的供應(yīng)鏈管理水平，實(shí)現(xiàn)營運(yùn)資金的有效管理和優(yōu)化利用。5.1.2對(duì)上游供應(yīng)商過度利用企業(yè)商業(yè)信用

表5.12018-2022年企業(yè)前五名供應(yīng)商采購額占全年采購總額占比橫向?qū)Ρ确治霰砟攴?0182019202020212022天潤乳業(yè)25.95%24.52%20.17%18.12%18.53%伊利股份20.06%19.76%25.46%26.53%26.51%光明乳業(yè)24.77%20.93%29.74%9.38%11.08%數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理所得圖5.12018-2022年度企業(yè)前五名供應(yīng)商采購額占全年采購總額占比折線圖從表5.1可知，天潤乳業(yè)前五名供應(yīng)商采購額2018年達(dá)到25.95%，而后逐年下降，雖然其供應(yīng)商采購額占比與同行業(yè)的伊利股份相比在2018-2019年期間均大于伊利股份，但伊利股份的前五名供應(yīng)采購額占全年采購總額的比例從2018年的20.06%略微下降到2019年的19.76%，從2019年起到2022年一直在穩(wěn)步上升，保持與供應(yīng)商的穩(wěn)定合作。另外，從圖5.1可看出光明乳業(yè)2018-2022年企業(yè)前五名供應(yīng)商采購額占全年采購額的比例一直呈上升趨勢(shì)，到2020達(dá)到29.74%的頂峰，到2021年有所下降但到2022年又開始回升，且由上升發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)比來看，天潤乳業(yè)從2018-2022年以來一直呈向下遞減的趨勢(shì)，表明天潤乳業(yè)與供應(yīng)商的合作在降低，削減了天潤乳業(yè)的商業(yè)信用，前五名供應(yīng)商原材料供應(yīng)的減少，隨之也將減少應(yīng)付賬款的額度，這讓天潤乳業(yè)減少了在采購環(huán)節(jié)可占用貨款額度，使得營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期開始上升。5.2生產(chǎn)環(huán)節(jié)存在問題的原因5.2.1研發(fā)投入不夠與研發(fā)團(tuán)隊(duì)人員較弱表5.22018-2022年天潤乳業(yè)研發(fā)投入分析表年份20182019202020212022研發(fā)投入合計(jì)（萬元）391.05318.22522.39649.901，025.17研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比例（%）0.27%0.20%0.30%0.31%0.43%研發(fā)人員數(shù)量（人）1510131817數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得表5.32018-2022年各企業(yè)研發(fā)投入及研發(fā)人員均值橫向?qū)Ρ确治霰砟攴萏鞚櫲闃I(yè)伊利股份光明乳業(yè)研發(fā)投入均值（萬元）58.3558，292.317468研發(fā)人員數(shù)量均值（人）14.6459.2100.6數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得當(dāng)前，乳制品市場呈現(xiàn)出飽和的態(tài)勢(shì)，競爭異常激烈，各同行企業(yè)都致力于創(chuàng)新以保持競爭優(yōu)勢(shì)。在這種背景下，企業(yè)的研發(fā)能力成為決定未來發(fā)展的關(guān)鍵因素。隨著消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)和多樣性的不斷提高，企業(yè)需要不斷推出新產(chǎn)品來滿足市場需求，并吸引新老客戶。表5.2數(shù)據(jù)可知，天潤乳業(yè)2018-2022年研發(fā)投入和研發(fā)人員雖有所增加，但增加的幅度不大，作用微乎其微。從表5.3的數(shù)據(jù)資料可知，2018-2022年近5年來，伊利股份的研發(fā)投入均值為58292.31萬元，研發(fā)人員均值在459.2人；光明乳業(yè)研發(fā)投入均值7468萬元，研發(fā)人員均值100.06人左右；而天潤乳業(yè)的研發(fā)投入均值僅為581.35萬元，研發(fā)人員均值只有14.6人左右，與同行業(yè)相比，天潤乳業(yè)的研發(fā)投入過少，研發(fā)團(tuán)隊(duì)相對(duì)薄弱，研發(fā)能力和研發(fā)速度欠缺，整體研發(fā)團(tuán)隊(duì)實(shí)力與同行業(yè)其他乳制品企業(yè)有較大差距。5.2.2對(duì)往來款項(xiàng)疏于管理表5.42018-2022年各企業(yè)其他應(yīng)收款周轉(zhuǎn)期橫向?qū)Ρ确治霰恚▎挝唬禾欤┠攴?0182019202020212022天潤乳業(yè)2.24.86.43.41.8伊利股份0.90.70.60.40.5光明乳業(yè)3.32.32.51.80.7數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理所得單位：天圖5.22018-2022年各企業(yè)其他應(yīng)收款周轉(zhuǎn)期橫向?qū)Ρ日劬€圖綜合前文對(duì)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的數(shù)據(jù)分析，我們發(fā)現(xiàn)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中，天潤乳業(yè)的產(chǎn)品存貨周轉(zhuǎn)期相對(duì)較短，這反映出其存貨管理效率較高，對(duì)營運(yùn)資金的占用較少。然而，在其他應(yīng)收款和其他應(yīng)付款的周轉(zhuǎn)效率上卻呈現(xiàn)明顯偏低的態(tài)勢(shì)。通過觀察圖5.2可發(fā)現(xiàn)，2018-2022年期間，天潤乳業(yè)的其他應(yīng)收款周轉(zhuǎn)期與同行業(yè)的伊利股份、光明乳業(yè)相比存在較大的差距。這表明天潤乳業(yè)的應(yīng)收賬款回流速度較慢，回收周期較長，這不僅會(huì)增加企業(yè)的流動(dòng)資金壓力，也會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的隱患。因此，天潤乳業(yè)需要進(jìn)一步優(yōu)化其應(yīng)收賬款管理，加快應(yīng)收賬款的回收速度，以減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力，提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。在其他應(yīng)付款方面，對(duì)天潤乳業(yè)的2018-2022年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，2022年天潤乳業(yè)其它應(yīng)付款占其它應(yīng)付款總額的54.05%，主要涉及銷售保證金、押金、銷售傭金、運(yùn)費(fèi)、促銷費(fèi)等方面的付款，導(dǎo)致其他應(yīng)付款增加。長時(shí)間拖欠款項(xiàng)可能對(duì)企業(yè)信譽(yù)產(chǎn)生負(fù)面影響，影響與供應(yīng)商的合作關(guān)系，導(dǎo)致企業(yè)對(duì)往來款項(xiàng)的管理不善。5.3銷售環(huán)節(jié)存在問題的原因5.3.1銷售市場分布不均衡表5.52018-2022年度天潤乳業(yè)按地區(qū)分類營業(yè)收入分析表（單位：百萬元）年份20182019202020212022疆內(nèi)市場901.071,040.541,122.941,287.921,368.25疆外市場556.93583.64641.25814.471,033.83合計(jì)1,458.001,624.181,764.192,102.382,402.07疆內(nèi)市場占比61.80%64.07%63.65%61.26%56.96%數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得銷售網(wǎng)絡(luò)的布局對(duì)企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要，它直接決定著產(chǎn)品銷量、品牌知名度以及企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張。天潤乳業(yè)采用直銷和經(jīng)銷結(jié)合的模式，銷售模式較為落后。從表5.5數(shù)據(jù)可知，天潤乳業(yè)的經(jīng)營區(qū)域局限在新疆市場，近5年來，天潤乳業(yè)疆內(nèi)市場營業(yè)收入平均1,144.14百萬元，而疆外市場的營業(yè)收入均值在726.02百萬元，疆內(nèi)市場與疆外市場的營業(yè)收入差距較大。此外，2018-2022年天潤乳業(yè)的疆內(nèi)市場占比均值在61.55%，天潤乳業(yè)過于依賴于疆內(nèi)市場，疆外市場的占比較小，品牌度較低，過度的依賴于疆內(nèi)市場導(dǎo)致銷售受限。5.3.2應(yīng)收賬款管理不當(dāng)表5.62018-2022年企業(yè)前五大客戶銷售額占全年銷售總額比例橫向?qū)Ρ缺砟攴?0182019202020212022天潤乳業(yè)7.22%7.80%10.05%13.91%14.20%伊利股份3.40%4.13%5.10%4.86%5.14%光明乳業(yè)14.70%16.70%17.11%8.27%13.28%數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)2018-2022年報(bào)整理計(jì)算所得天潤乳業(yè)的應(yīng)收賬款不斷累積，其周轉(zhuǎn)周期也在逐漸延長。這一問題的根源在于公司采取了較為寬松的信用政策，管理客戶信用方面存在不足。天潤乳業(yè)2018-2022年前五大客戶銷售額占全年銷售總額比例逐年上升，與同行業(yè)伊利股份相比，均高于伊利股份的占比；與光明乳業(yè)相比，光明乳業(yè)在2021年降到8.27%，而天潤乳業(yè)的占比一直呈穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，應(yīng)收賬款政策的放松，導(dǎo)致對(duì)客戶的信用管理不到位，賒銷的情況增多，加大應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。6基于供應(yīng)鏈的天潤乳業(yè)營運(yùn)資金管理改進(jìn)方案6.1采購環(huán)節(jié)改進(jìn)方案6.1.1加強(qiáng)信息溝通并規(guī)范原材料庫存管理隨著現(xiàn)代信息化的發(fā)展，加強(qiáng)信息溝通可以確保供應(yīng)商和采購方之間的信息傳遞準(zhǔn)確無誤，避免因信息不暢造成的誤解和延誤。同時(shí)，規(guī)范原材料庫存管理有助于確保原材料的質(zhì)量和數(shù)量得到有效控制，避免浪費(fèi)和損失。綜合來說，信息化采購有助于幫助企業(yè)從根源上提升采購效率，提升采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)效率。在加強(qiáng)信息溝通方面天潤乳業(yè)可以與供應(yīng)商建立多種溝通渠道，如電話、電子郵件、在線會(huì)議等，以確保雙方能夠及時(shí)、準(zhǔn)確地傳遞信息；天潤乳業(yè)可以定期與供應(yīng)商召開溝通會(huì)議，就采購事宜進(jìn)行深入交流，解決可能出現(xiàn)的問題；最后，現(xiàn)在隨著信息化時(shí)代的發(fā)展，可以通過建立信息共享平臺(tái)，天潤乳業(yè)可以實(shí)現(xiàn)與供應(yīng)商之間的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)交換，提高信息傳遞的效率和準(zhǔn)確性。在規(guī)范原材料庫存管理方面，考慮到天潤乳業(yè)是乳制品企業(yè)特點(diǎn)，采購原材料中的原料奶容易受環(huán)境影響，對(duì)原料奶保質(zhì)保鮮的儲(chǔ)存環(huán)境要求嚴(yán)苛，所以，在進(jìn)行原奶采購時(shí)需盡可能縮短時(shí)間，避免造成原奶浪費(fèi)。為此，天潤乳業(yè)需制定信息化原料采購方案，根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃和市場需求，對(duì)所需訂單信息資源進(jìn)行整合歸集，制定合理的庫存計(jì)劃，確保原材料的數(shù)量和質(zhì)量滿足生產(chǎn)需要。此外，建立完善的庫存管理制度，并明確界定各部門的職責(zé)以及具體的操作流程，以確保庫存管理工作得以規(guī)范、有序地進(jìn)行，優(yōu)化庫存運(yùn)營。通過以上措施，天潤乳業(yè)可以進(jìn)一步加強(qiáng)信息溝通、規(guī)范原材料庫存管理，提高采購環(huán)節(jié)的效率和可靠性，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。6.1.2加強(qiáng)供應(yīng)商的管理供應(yīng)商提供的原材料價(jià)格成為產(chǎn)品定價(jià)的關(guān)鍵因素，原材料的質(zhì)量則決定了產(chǎn)品在市場中的競爭地位，而穩(wěn)定性的表現(xiàn)直接關(guān)系到最終產(chǎn)品的整體質(zhì)量與穩(wěn)定程度。因此，面對(duì)各不相同的供應(yīng)商及其提供的原材料情況，企業(yè)應(yīng)靈活調(diào)整管理策略，以建立具有差異化的合作關(guān)系。這樣的做法，有助于企業(yè)在多變的市場環(huán)境中穩(wěn)定前行。天潤乳業(yè)可以制定供應(yīng)商評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，對(duì)于關(guān)鍵原材料的供應(yīng)商，天潤乳業(yè)應(yīng)該進(jìn)行更為嚴(yán)格的評(píng)估和審核，確保供應(yīng)商具備相應(yīng)的能力和資質(zhì)。通過績效評(píng)價(jià)，天潤乳業(yè)可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)供應(yīng)商存在的問題，并采取相應(yīng)的措施進(jìn)行改進(jìn)。此外，績效評(píng)價(jià)結(jié)果也可為后續(xù)采購決策提供重要參考。時(shí)刻關(guān)注主要供應(yīng)商的資金周轉(zhuǎn)狀況，若發(fā)現(xiàn)其營運(yùn)資金出現(xiàn)困難，及時(shí)償還貨款，以保障其正常運(yùn)營。這有助于實(shí)現(xiàn)合作共贏，避免因供應(yīng)商資金鏈斷裂導(dǎo)致原材料供應(yīng)不穩(wěn)定，同時(shí)提升企業(yè)商業(yè)信譽(yù)。通過以上措施，天潤乳業(yè)可以進(jìn)一步加強(qiáng)供應(yīng)商的管理，確保采購環(huán)節(jié)的穩(wěn)定性和可靠性，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供有力支持。6.2生產(chǎn)環(huán)節(jié)改進(jìn)方案6.2.1加大產(chǎn)品研發(fā)投入并擴(kuò)大研發(fā)團(tuán)隊(duì)研發(fā)是企業(yè)創(chuàng)新與發(fā)展的關(guān)鍵推動(dòng)力。加大研發(fā)投入，企業(yè)能夠持續(xù)創(chuàng)新，不斷推出獨(dú)具匠心的新品，并對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行精細(xì)化改進(jìn)，進(jìn)而在激烈的市場競爭中脫穎而出，提升整體競爭力。此外，擴(kuò)大研發(fā)團(tuán)隊(duì)可以引入更多的人才和技術(shù)，進(jìn)一步提升企業(yè)的研發(fā)實(shí)力。天潤乳業(yè)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)定以市場需求為引領(lǐng)，時(shí)刻將科技視為推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的核心力量。通過持續(xù)加強(qiáng)科技創(chuàng)新，為天潤乳業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展注入源源不斷的動(dòng)力與支撐，不斷開創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的新篇章。另外，研發(fā)新產(chǎn)品，運(yùn)用前沿技術(shù)，能夠有效拓寬市場份額，增強(qiáng)其市場影響力和競爭力。天潤乳業(yè)應(yīng)該積極支持和激發(fā)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，充分發(fā)揮其專業(yè)能力與創(chuàng)新思維。同時(shí)，高度重視研發(fā)人才的培養(yǎng)與引進(jìn)，不斷吸納研究生、博士等高層次人才，吸引和招募更多的優(yōu)秀人才加入研發(fā)團(tuán)隊(duì)，提高團(tuán)隊(duì)的整體實(shí)力。此外，完善激勵(lì)機(jī)制尤為關(guān)鍵，包括設(shè)立合理的獎(jiǎng)勵(lì)體系、拓寬晉升渠道等，以此激勵(lì)團(tuán)隊(duì)成員保持高昂的工作熱情和創(chuàng)造力，推動(dòng)創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化與應(yīng)用。除了加大產(chǎn)品研發(fā)投入，天潤乳業(yè)還應(yīng)持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝，提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量?？梢酝ㄟ^引入先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)來實(shí)現(xiàn)，有效降低生產(chǎn)成本，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)競爭力。通過以上措施，天潤乳業(yè)可以進(jìn)一步加大產(chǎn)品研發(fā)投入、擴(kuò)大研發(fā)團(tuán)隊(duì)，提升企業(yè)的研發(fā)實(shí)力和市場競爭力。同時(shí)，也可以為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展注入新的動(dòng)力和活力。6.2.2規(guī)范往來款項(xiàng)管理天潤乳業(yè)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)改進(jìn)方案中規(guī)范往來款項(xiàng)的管理是非常必要的。往來款項(xiàng)包括供應(yīng)商、客戶等與公司業(yè)務(wù)往來產(chǎn)生的應(yīng)付賬款、應(yīng)收賬款等。規(guī)范往來款項(xiàng)的管理有助于提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保資金流的穩(wěn)定。天潤乳業(yè)應(yīng)當(dāng)依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化的準(zhǔn)則，對(duì)其信息系統(tǒng)中所有的供應(yīng)商與客戶數(shù)據(jù)進(jìn)行細(xì)致的分類，以此確保往來款項(xiàng)的合規(guī)性；定期與相關(guān)財(cái)務(wù)部門進(jìn)行款項(xiàng)的核對(duì)工作，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并深入剖析未確認(rèn)以及長期未支付的往來款項(xiàng)的成因；與供應(yīng)商和客戶保持有效溝通，確保剩余應(yīng)收賬款的及時(shí)回收。往來賬款管理是評(píng)估管理效能的關(guān)鍵一環(huán)，它有助于精準(zhǔn)分析利潤與風(fēng)險(xiǎn)，提升往來賬款利用效率，控制應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期至行業(yè)合理水平，進(jìn)而有效增強(qiáng)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的經(jīng)營績效。通過以上措施，天潤乳業(yè)可以進(jìn)一步提升生產(chǎn)環(huán)節(jié)往來款項(xiàng)的規(guī)范性和有效性，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。6.3銷售環(huán)節(jié)改進(jìn)方案6.3.1擴(kuò)大銷售區(qū)域和銷售渠道天潤乳業(yè)目前主要依賴疆內(nèi)市場，但在疆外市場的市場份額較小，品牌影響力有待提升。為了拓展銷售區(qū)域和渠道，應(yīng)采取逐步開拓疆外市場的策略。首先，通過加大宣傳力度和市場滲透，提高在疆外市場的知名度和影響力，以搶占更多的市場份額。其次，可以考慮加強(qiáng)與當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商、零售商的合作，共同開拓新的銷售市場，實(shí)現(xiàn)資源共享和互利共贏，提高產(chǎn)品銷售覆蓋面。同時(shí)，可以借助電商平臺(tái)和社交媒體等新興渠道，打破地域限制，加強(qiáng)線上銷售，擴(kuò)大銷售范圍。另外，除了傳統(tǒng)的超市、便利店等零售渠道，還可以考慮拓展到特殊銷售渠道，如學(xué)校、醫(yī)院、企事業(yè)單位等，也可以加大在社區(qū)、商圈等區(qū)域的宣傳力度，提高產(chǎn)品知名度和市場占有率。通過這些措施，天潤乳業(yè)可以實(shí)現(xiàn)銷售區(qū)域的擴(kuò)大，增加銷售額和品牌知名度，滿足不同地區(qū)消費(fèi)者的需求，提升企業(yè)的市場競爭力，6.3.2加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的控制和管理銷售環(huán)節(jié)的改進(jìn)方案之一是加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的控制和管理。天潤乳業(yè)可以進(jìn)一步完善并嚴(yán)格實(shí)施客戶信用管理制度，對(duì)客戶的信用狀況進(jìn)行全面而細(xì)致的評(píng)估，基于這些評(píng)估結(jié)果，企業(yè)可以為不同信用等級(jí)的客戶設(shè)定合理的信用額度和付款條件，以確保交易風(fēng)險(xiǎn)的可控和資金流動(dòng)的穩(wěn)定性；建立健全的銷售合同和付款協(xié)議，明確雙方責(zé)任和付款期限，以減少欠款風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，運(yùn)用先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)和技術(shù)，實(shí)時(shí)追蹤應(yīng)收賬款的動(dòng)態(tài)，快速識(shí)別并應(yīng)對(duì)拖欠款項(xiàng)問題，并采取科學(xué)合理的催收策略，確保資金及時(shí)回籠，從而維持財(cái)務(wù)的健康穩(wěn)定。此外，加強(qiáng)與客戶的溝通和互動(dòng)，建立良好的合作關(guān)系，促進(jìn)交易的順利進(jìn)行，有助于提高應(yīng)收賬款的回收率。通過以上措施，天潤乳業(yè)能夠進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的控制和管理，以降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)，提升經(jīng)營效益和市場競爭力。

總結(jié)本文基于供應(yīng)鏈管理、營運(yùn)資金管理以及基于供應(yīng)鏈的營運(yùn)資金管理理論等多重視角，深入剖析了國內(nèi)乳品企業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)與市場特性。當(dāng)前，乳品市場雖新企業(yè)層出不窮，但競爭尤為激烈，市場主要由伊利股份、光明乳業(yè)等大型企業(yè)把控。本文著重探討乳品企業(yè)在供應(yīng)鏈視角下的營運(yùn)資金管理要點(diǎn)，并據(jù)此提出相應(yīng)的管理策略，為行業(yè)發(fā)展提供新的思考路徑。對(duì)天潤乳業(yè)過去五年的采購、生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金管理進(jìn)行深入剖析，發(fā)現(xiàn)多項(xiàng)問題。采購環(huán)節(jié)存在原材料庫存積壓、對(duì)上游供應(yīng)商應(yīng)付賬款占用過多；生產(chǎn)環(huán)節(jié)產(chǎn)品競爭力不強(qiáng)、新品研發(fā)滯后、往來款項(xiàng)管理不善；銷售環(huán)節(jié)則面臨存貨周轉(zhuǎn)緩慢、應(yīng)收賬款回收困難。根源在于采購信息不暢、庫存管理不當(dāng)、對(duì)上游供應(yīng)商依賴過深；生產(chǎn)環(huán)節(jié)研發(fā)投入不足、團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)不合理、往來款項(xiàng)管理松懈；銷售市場分布不均、應(yīng)收賬款管理不當(dāng)。為提升天潤乳業(yè)競爭力、穩(wěn)定市場，建議采取改進(jìn)措施：加強(qiáng)采購信息溝通、優(yōu)化庫存管理、強(qiáng)化供應(yīng)商管理；加大生產(chǎn)研發(fā)投入、優(yōu)化研發(fā)團(tuán)隊(duì)、嚴(yán)格管理往來款項(xiàng)；拓寬銷售區(qū)域和渠道、強(qiáng)化應(yīng)收賬款管控。本文從供應(yīng)鏈角度出發(fā)對(duì)天潤乳業(yè)的營運(yùn)資金管理進(jìn)行了分析，相將其營運(yùn)資金管理中出現(xiàn)的問題主要定位在供應(yīng)鏈的環(huán)節(jié)當(dāng)中去進(jìn)行探究。但由于各方面因素的影響，本文仍存在不足之處。首先，本文中所涉及到的所有數(shù)據(jù)均來源于各公司年報(bào)，數(shù)據(jù)來源有限，一些公司的核心資料以及內(nèi)部資料難以獲取，只能在現(xiàn)有數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行研究，研究層次不夠深刻，所提出的改進(jìn)方案也存在局限性。其次，本文選取案例，以案例分析法為主要研究方法，對(duì)分析出來的天潤乳業(yè)營運(yùn)資金管理存在的問題所提出的解決措施均是在企業(yè)經(jīng)營狀況理想的基礎(chǔ)上，現(xiàn)實(shí)中企業(yè)實(shí)施此改善措施可能存在困難，需要根據(jù)企業(yè)色實(shí)際情況加以改進(jìn)并實(shí)施。最后，本文僅選取天潤乳業(yè)作為案例公司，而非對(duì)整個(gè)乳制品行業(yè)的營運(yùn)資金管理進(jìn)行分析，因此并不能以偏概全的涵蓋整個(gè)乳制品行業(yè)的營運(yùn)資金發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)于其他同行業(yè)企業(yè)的參考和借鑒意義有一定的局限性。因此，在將來獲取到天潤乳業(yè)更多數(shù)據(jù)以及乳制品行業(yè)的數(shù)據(jù)時(shí)，將