期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)檢測卷第一部分單選題(50題)1、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務，表述錯誤的是（）。

A.期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進行買賣

B.期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務，應當與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務

C.期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額

D.期貨公司應向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務相關(guān)規(guī)定的理解。選項A，期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進行買賣，這是為了保證交易的公平性和合規(guī)性，避免期貨公司通過不正當手段操縱賬戶收益和虧損，該表述正確。選項B，期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務，應當與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務，這是規(guī)范業(yè)務流程、保障客戶權(quán)益的重要措施，能夠明確雙方的權(quán)利和義務，確保資金的獨立管理，該表述正確。選項C，期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額，這有助于保證客戶具備一定的風險承受能力和投資能力，維護市場秩序，該表述正確。選項D，期貨公司不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。因為金融投資本身具有不確定性和風險性，市場情況復雜多變，無法絕對保證資產(chǎn)本金不受損失或取得最低收益。如果期貨公司做出此類承諾，不僅不符合市場規(guī)律，還可能誤導客戶，增加客戶的投資風險。所以該選項表述錯誤。綜上，答案選D。2、根據(jù)股價未來變化的方向，股價運行的形態(tài)劃分為（）。

A.持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)

B.多重頂形和圓弧頂形

C.三角形和矩形

D.旗形和楔形

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股價運行形態(tài)的分類相關(guān)知識來對各選項進行分析。選項A：根據(jù)股價未來變化的方向，股價運行的形態(tài)通常劃分為持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。持續(xù)整理形態(tài)是指股價在經(jīng)過一段時間的上漲或下跌后，在一定區(qū)域內(nèi)進行上下窄幅波動，暫時保持平衡，之后股價繼續(xù)沿原來的趨勢運動；反轉(zhuǎn)突破形態(tài)則表明股價原來的趨勢即將發(fā)生反轉(zhuǎn)，由上升趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)橄陆第厔?，或者由下降趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)樯仙厔?。所以該選項符合股價運行形態(tài)的分類標準，是正確的。選項B：多重頂形和圓弧頂形都屬于反轉(zhuǎn)突破形態(tài)中的具體類型，它們不能涵蓋股價運行形態(tài)的所有分類，只是其中一部分具體表現(xiàn)形式，所以不能作為股價運行形態(tài)的整體劃分依據(jù)，該選項錯誤。選項C：三角形和矩形是持續(xù)整理形態(tài)中的具體圖形，同樣只是股價運行形態(tài)中持續(xù)整理形態(tài)里的具體實例，不能代表整個股價運行形態(tài)的劃分情況，該選項錯誤。選項D：旗形和楔形也是持續(xù)整理形態(tài)的具體表現(xiàn)，并非是根據(jù)股價未來變化方向?qū)蓛r運行形態(tài)的完整劃分，該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。3、下列關(guān)于股指期貨和股票交易的說法中，正確的是（）。

A.股指期貨交易的買賣順序是雙向交易

B.股票交易的交易對象是期貨

C.股指期貨交易的交易對象是股票

D.股指期貨交易實行當日有負債結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，判斷其正確性。A選項：股指期貨交易實行雙向交易機制，投資者既可以先買入開倉，等價格上漲后賣出平倉獲利；也可以先賣出開倉，等價格下跌后買入平倉獲利，所以股指期貨交易的買賣順序是雙向交易，A選項說法正確。B選項：股票交易的交易對象是股票，而期貨是期貨交易的對象，并非股票交易的對象，B選項說法錯誤。C選項：股指期貨交易的交易對象是股票價格指數(shù)，而不是股票，C選項說法錯誤。D選項：股指期貨交易實行當日無負債結(jié)算制度，即在每日交易結(jié)束后，交易所按當日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應增加或減少會員的結(jié)算準備金，而不是當日有負債結(jié)算，D選項說法錯誤。綜上，正確答案是A選項。4、某股票組合現(xiàn)值100萬元，預計2個月后可收到紅利1萬元，當時市場年利率為12%，則3個月后交割的該股票組合遠期合約的凈持有成本為（）元。

A.20000

B.19900

C.29900

D.30000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票組合遠期合約凈持有成本的計算公式來求解。步驟一：明確凈持有成本的計算公式對于股票組合而言，凈持有成本等于資金占用成本減去持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利。資金占用成本一般按照市場年利率來計算。步驟二：計算資金占用成本已知股票組合現(xiàn)值為\(100\)萬元，市場年利率為\(12\%\)，合約期限是\(3\)個月。根據(jù)利息計算公式\(I=P\timesr\timest\)（其中\(zhòng)(I\)為利息，\(P\)為本金，\(r\)為年利率，\(t\)為時間），這里\(P=1000000\)元，\(r=12\%\)，\(t=\frac{3}{12}\)（因為\(3\)個月占一年\(12\)個月的比例為\(\frac{3}{12}\)），則資金占用成本為：\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）步驟三：計算紅利的本利和預計\(2\)個月后可收到紅利\(1\)萬元，將這\(1\)萬元紅利存到合約到期（\(3\)個月后），相當于存了\(1\)個月（\(3-2=1\)個月）。同樣根據(jù)利息計算公式，這里\(P=10000\)元，\(r=12\%\)，\(t=\frac{1}{12}\)（\(1\)個月占一年\(12\)個月的比例為\(\frac{1}{12}\)），則紅利的利息為：\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）那么紅利的本利和為：\(10000+100=10100\)（元）步驟四：計算凈持有成本凈持有成本等于資金占用成本減去紅利的本利和，即：\(30000-10100=19900\)（元）綜上，\(3\)個月后交割的該股票組合遠期合約的凈持有成本為\(19900\)元，答案選B。5、某投資以200點的價位賣出一份股指看漲期權(quán)合約，執(zhí)行價格為2000點，合約到期之前該期權(quán)合約賣方以180的價格對該期權(quán)合約進行了對沖平倉，則該期權(quán)合約賣方的盈虧狀況為（）。

A.-20點

B.20點

C.2000點

D.1800點

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)合約賣方盈虧狀況的計算方法來確定答案。在期權(quán)交易中，期權(quán)合約賣方出售期權(quán)獲得權(quán)利金。當賣方進行對沖平倉時，其盈虧狀況由權(quán)利金的變化來決定。已知該投資以200點的價位賣出一份股指看漲期權(quán)合約，這意味著賣方初始獲得權(quán)利金為200點；之后合約到期之前該期權(quán)合約賣方以180的價格對該期權(quán)合約進行了對沖平倉，即賣方付出180點來平倉。那么該期權(quán)合約賣方的盈虧狀況為：初始獲得的權(quán)利金-對沖平倉付出的成本，即200-180=20點。所以該期權(quán)合約賣方盈利20點，答案選B。6、根據(jù)規(guī)定，期貨公司凈資本與凈資產(chǎn)的比例不得低于()。

A.20％

B.30％

C.40％

D.60％

【答案】：A"

【解析】本題考查期貨公司凈資本與凈資產(chǎn)比例的規(guī)定。在相關(guān)規(guī)定中明確指出，期貨公司凈資本與凈資產(chǎn)的比例不得低于20％，所以本題答案選A。"7、某交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格7.40美元/蒲式耳，同時買入1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7.50美元/蒲式耳，9月1日，該交易者買入1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7.30美元/蒲式耳。同時賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7.45美元/蒲式耳，1手=5000蒲式耳，則該交易者套利的結(jié)果為（）美元。

A.獲利250

B.虧損300

C.獲利280

D.虧損500

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算在堪薩斯交易所和芝加哥交易所的交易盈虧，進而得出該交易者套利的結(jié)果。步驟一：計算堪薩斯交易所的交易盈虧該交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7.40美元/蒲式耳，9月1日買入1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7.30美元/蒲式耳。每蒲式耳的盈利為賣出價格減去買入價格，即\(7.40-7.30=0.1\)（美元/蒲式耳）。已知1手\(=5000\)蒲式耳，那么在堪薩斯交易所1手合約的盈利為每蒲式耳的盈利乘以合約的蒲式耳數(shù)，即\(0.1×5000=500\)美元。步驟二：計算芝加哥交易所的交易盈虧該交易者7月1日買入1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7.50美元/蒲式耳，9月1日賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7.45美元/蒲式耳。每蒲式耳的虧損為買入價格減去賣出價格，即\(7.50-7.45=0.05\)（美元/蒲式耳）。同樣，1手合約的虧損為每蒲式耳的虧損乘以合約的蒲式耳數(shù)，即\(0.05×5000=250\)美元。步驟三：計算該交易者套利的總結(jié)果套利總盈利等于在堪薩斯交易所的盈利減去在芝加哥交易所的虧損，即\(500-250=250\)美元，所以該交易者套利的結(jié)果為獲利250美元，答案選A。8、以下關(guān)于賣出看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.賣出看跌期權(quán)的收益將高于買進看跌期權(quán)標的物的收益

B.擔心現(xiàn)貨價格下跌，可賣出看跌期權(quán)規(guī)避風險

C.看跌期權(quán)的空頭可對沖持有的標的物多頭

D.看跌期權(quán)空頭可對沖持有的標的物空頭

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一進行分析，判斷其正確性：A選項：賣出看跌期權(quán)是收取權(quán)利金，其收益最大為所收取的權(quán)利金；而買進看跌期權(quán)標的物（如在期貨市場操作），其收益取決于標的物價格變動，在標的物價格大幅下跌時可能獲得較高收益。所以不能簡單得出賣出看跌期權(quán)的收益將高于買進看跌期權(quán)標的物的收益這一結(jié)論，該項錯誤。B選項：擔心現(xiàn)貨價格下跌，意味著未來現(xiàn)貨可能貶值，此時應買進看跌期權(quán)進行套期保值。因為當現(xiàn)貨價格下跌時，看跌期權(quán)會增值，可彌補現(xiàn)貨貶值的損失。而賣出看跌期權(quán)，在標的物價格下跌時會面臨虧損風險，不能起到規(guī)避風險的作用，該項錯誤。C選項：看跌期權(quán)的空頭（即賣出看跌期權(quán)），在標的物價格下跌時，賣方需要履行義務，要按照約定價格買入標的物，存在虧損風險；而持有標的物多頭（即持有實物資產(chǎn)或期貨多頭頭寸），在標的物價格下跌時本身就會遭受損失。所以看跌期權(quán)空頭不能對沖持有的標的物多頭，該項錯誤。D選項：看跌期權(quán)空頭（賣出看跌期權(quán)）會收取權(quán)利金，若后市標的物價格上漲，看跌期權(quán)買方一般不會行權(quán)，賣方獲得權(quán)利金收益；持有標的物空頭（賣出標的物或持有期貨空頭頭寸）在標的物價格上漲時會有虧損。當兩者結(jié)合時，如果標的物價格上漲，看跌期權(quán)空頭獲得的權(quán)利金可以在一定程度上彌補標的物空頭的虧損，起到對沖風險的作用，該項正確。綜上，答案選D。9、中長期利率期貨合約的標的主要為各國政府發(fā)行的中長期債券，期限在()以上。

A.半年

B.一年

C.3個月

D.5個月

【答案】：B"

【解析】此題考查中長期利率期貨合約標的期限的知識點。中長期利率期貨合約的標的主要是各國政府發(fā)行的中長期債券，在相關(guān)金融知識體系中，明確規(guī)定期限在一年以上的債券才屬于中長期債券范疇，該期限是界定中長期債券的關(guān)鍵標準。選項A半年、選項C3個月、選項D5個月的期限都未達到一年，不屬于中長期債券所要求的期限范圍。所以此題正確答案是B。"10、某投資者在上一交易日的可用資金余額為60萬元，上一交易日的保證金占用額為22.5萬元，當日保證金占用額為16.5萬元，當日平倉盈虧為5萬元，當日持倉盈虧為-2萬元，當日出金為20萬元。該投資者當日可用資金余額為（）萬元。（不計手續(xù)費等費用）

A.58

B.52

C.49

D.74.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)可用資金余額的計算公式來計算該投資者當日可用資金余額。步驟一：明確計算公式當日可用資金余額的計算公式為：當日可用資金余額=上一交易日可用資金余額+當日平倉盈虧+當日持倉盈虧-當日出金+（上一交易日保證金占用-當日保證金占用）。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)-上一交易日可用資金余額為\(60\)萬元；-當日平倉盈虧為\(5\)萬元；-當日持倉盈虧為\(-2\)萬元；-當日出金為\(20\)萬元；-上一交易日保證金占用額為\(22.5\)萬元；-當日保證金占用額為\(16.5\)萬元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當日可用資金余額\(=60+5+(-2)-20+(22.5-16.5)\)\(=60+5-2-20+6\)\(=(60+5+6)-(2+20)\)\(=71-22\)\(=49\)（萬元）綜上，該投資者當日可用資金余額為\(49\)萬元，答案選C。11、標準倉單是指（）開具并經(jīng)期貨交易所認定的標準化提貨憑證。

A.交割倉庫

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題考查標準倉單的開具主體。標準倉單是指交割倉庫開具并經(jīng)期貨交易所認定的標準化提貨憑證。交割倉庫在期貨交易中承擔著貨物存儲和管理等重要職責，由其開具提貨憑證并經(jīng)期貨交易所認定后，能確保該憑證的規(guī)范性和權(quán)威性，保障期貨交易的順利進行。中國證監(jiān)會是國務院直屬正部級事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國務院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行，并不負責開具標準倉單。中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責是制定行業(yè)規(guī)范和準則、開展行業(yè)培訓等，也不負責開具標準倉單。期貨交易所主要負責組織和監(jiān)督期貨交易等活動，雖然標準倉單需經(jīng)其認定，但并非開具主體。綜上，本題正確答案選A。12、若某投資者以4500元/噸的價格買入1手大豆期貨合約，為了防止損失，立即下達1份止損單，價格定于4480元/噸，則下列操作合理的有（）。

A.當該合約市場價格下跌到4460元/噸時，下達1份止損單，價格定于4470元/噸

B.當該合約市場價格上漲到4510元/噸時，下達1份止損單，價格定于4520元/噸

C.當該合約市場價格上漲到4530元/噸時，下達1份止損單，價格定于4520元/噸

D.當該合約市場價格下跌到4490元/噸時，立即將該合約賣出

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損單的相關(guān)概念及操作邏輯，對每個選項進行分析判斷。止損單是投資者為防止損失擴大而設(shè)定的一種交易指令，當市場價格達到止損單設(shè)定的價格時，交易將自動執(zhí)行。該投資者以4500元/噸的價格買入大豆期貨合約，初始止損單價格定于4480元/噸。選項A：當合約市場價格下跌到4460元/噸時，已低于初始止損單價格4480元/噸，此時應按初始止損單執(zhí)行賣出操作以控制損失，而不是再下達價格定于4470元/噸的止損單，所以該操作不合理。選項B：當合約市場價格上漲到4510元/噸時，若下達價格定于4520元/噸的止損單，意味著市場價格要上漲到4520元/噸才會觸發(fā)止損賣出。但當前價格是4510元/噸，后續(xù)價格可能下跌，當價格下跌時無法及時止損，不能有效控制風險，所以該操作不合理。選項C：當合約市場價格上漲到4530元/噸時，下達價格定于4520元/噸的止損單。這樣做既能在價格繼續(xù)上漲時保留盈利空間，又能在價格下跌到4520元/噸時及時止損，鎖定部分利潤，該操作合理。選項D：初始止損單價格為4480元/噸，當合約市場價格下跌到4490元/噸時，未達到止損價格，不應立即將該合約賣出，所以該操作不合理。綜上，正確答案是C。13、在期貨市場發(fā)達的國家，（）被視為權(quán)威價格，是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。

A.現(xiàn)貨價格

B.期貨價格

C.期權(quán)價格

D.遠期價格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨價格在期貨市場發(fā)達的國家所具有的特性來逐一分析選項。選項A：現(xiàn)貨價格現(xiàn)貨價格是指在現(xiàn)貨交易中商品的實際成交價格。雖然現(xiàn)貨價格是當前市場上商品買賣的實際價格，但它反映的是當前時刻的供需情況，具有一定的局部性和即時性。在期貨市場發(fā)達的國家，它并不具有權(quán)威性，也不是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。所以選項A不符合題意。選項B：期貨價格期貨價格是通過大量的市場參與者在期貨交易所集中交易形成的。在期貨市場發(fā)達的國家，由于期貨市場的交易量大、參與者廣泛、信息流通快且透明，期貨價格能夠綜合反映各種供求因素和市場預期，具有很強的預期性、連續(xù)性和公開性。因此，期貨價格被視為權(quán)威價格，是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。所以選項B正確。選項C：期權(quán)價格期權(quán)價格是指期權(quán)合約的市場價格，它主要取決于期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值等因素。期權(quán)是一種選擇權(quán)，其價格更多地反映了期權(quán)合約本身的價值和風險，并非是一種廣泛用于參考現(xiàn)貨交易的價格指標，不具備作為現(xiàn)貨交易重要參考依據(jù)的權(quán)威性。所以選項C不符合題意。選項D：遠期價格遠期價格是指交易雙方約定在未來某一特定日期進行交易的價格。雖然遠期價格也涉及未來的交易，但遠期交易通常是在場外進行的，交易規(guī)模相對較小，參與者有限，缺乏像期貨市場那樣的標準化和公開透明性，因此其權(quán)威性不如期貨價格，也不是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。所以選項D不符合題意。綜上，本題答案選B。14、（）不是會員制期貨交易所會員應當履行的義務。

A.接受期貨交易所業(yè)務監(jiān)管

B.按規(guī)定繳納各種費用

C.安排期貨合約上市

D.執(zhí)行會員大會、理事會的決議

【答案】：C

【解析】本題可通過對會員制期貨交易所會員義務的分析，來判斷每個選項是否屬于會員應當履行的義務。選項A會員制期貨交易所對會員進行業(yè)務監(jiān)管是確保期貨交易市場規(guī)范、有序運行的重要措施。會員接受期貨交易所業(yè)務監(jiān)管，有助于維護市場的公平、公正、公開原則，保障交易的安全和穩(wěn)定。所以接受期貨交易所業(yè)務監(jiān)管是會員應當履行的義務，A選項不符合題意。選項B會員按規(guī)定繳納各種費用，如會員費、交易手續(xù)費等，是維持期貨交易所正常運營的必要條件。這些費用用于交易所的場地維護、技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)、人員管理等方面，對于保障交易所的正常運轉(zhuǎn)和市場的有效運行至關(guān)重要。因此按規(guī)定繳納各種費用是會員應盡的義務，B選項不符合題意。選項C安排期貨合約上市是期貨交易所的職能，通常由交易所的相關(guān)決策機構(gòu)根據(jù)市場需求、品種特點等多方面因素進行研究和決定，并非會員的義務。所以安排期貨合約上市不是會員制期貨交易所會員應當履行的義務，C選項符合題意。選項D會員大會和理事會是會員制期貨交易所的重要決策機構(gòu)，其做出的決議代表了會員的整體利益和交易所的發(fā)展方向。會員執(zhí)行會員大會、理事會的決議，有助于保證交易所的決策能夠得到有效落實，推動交易所各項工作的順利開展。所以執(zhí)行會員大會、理事會的決議是會員的義務之一，D選項不符合題意。綜上，答案選C。15、道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)采用的編制方法是（）。

A.算術(shù)平均法

B.加權(quán)平均法

C.幾何平均法

D.累乘法

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)的編制方法相關(guān)知識，對各選項進行分析判斷。選項A算術(shù)平均法是把各項數(shù)據(jù)相加后除以數(shù)據(jù)的個數(shù)得到平均值。在指數(shù)編制中，單純的算術(shù)平均法沒有考慮樣本的權(quán)重等因素，不能很好地反映指數(shù)所代表的市場整體情況，道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)并不采用算術(shù)平均法編制，所以選項A錯誤。選項B加權(quán)平均法是根據(jù)各樣本的重要程度賦予不同的權(quán)重，然后計算加權(quán)平均值。道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)在編制過程中，會對成分股按照一定的標準賦予不同的權(quán)重，采用加權(quán)平均法能夠更合理地反映指數(shù)所涵蓋的歐洲大型企業(yè)的市場表現(xiàn)，所以道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)采用的編制方法是加權(quán)平均法，選項B正確。選項C幾何平均法是對各變量值的連乘積開項數(shù)次方根，在指數(shù)編制領(lǐng)域，幾何平均法使用相對較少，它不能很好地體現(xiàn)各成分股在市場中的實際影響力，道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)不采用幾何平均法編制，所以選項C錯誤。選項D累乘法是將多個數(shù)依次相乘，它不是指數(shù)編制常用的方法，在指數(shù)計算中無法有效體現(xiàn)市場的綜合情況和各成分股的貢獻，道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)的編制不會采用累乘法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。16、下列情形中，適合榨油廠利用豆油期貨進行賣出套期保值的是（）。

A.榨油廠擔心大豆價格上漲

B.榨油廠有大量豆油庫存

C.榨油廠未來需按固定價格交付大量豆油產(chǎn)品

D.榨油廠有大量大豆庫存

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的原理，對各選項進行逐一分析。賣出套期保值是指套期保值者為了回避價格下跌的風險，先在期貨市場上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場上賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標的的期貨合約，然后，當該套期保值者在現(xiàn)貨市場上實際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時，在期貨市場上進行對沖，買入與原先所賣出的期貨合約數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品或資產(chǎn)的期貨合約，結(jié)束套期保值交易。選項A：榨油廠擔心大豆價格上漲，意味著其擔心購買大豆的成本增加。此時應進行買入套期保值，即在期貨市場買入大豆期貨合約，以鎖定未來購買大豆的成本，而不是進行豆油期貨的賣出套期保值，所以該選項不符合要求。選項B：榨油廠有大量豆油庫存，如果未來豆油價格下跌，會使庫存豆油價值減少，給榨油廠帶來損失。為了回避豆油價格下跌的風險，榨油廠可以利用豆油期貨進行賣出套期保值，在期貨市場上賣出豆油期貨合約。當豆油價格真的下跌時，雖然現(xiàn)貨市場上庫存豆油價值降低，但期貨市場上的空頭頭寸會盈利，從而可以彌補現(xiàn)貨市場的損失，該選項符合要求。選項C：榨油廠未來需按固定價格交付大量豆油產(chǎn)品，若豆油價格上漲，按固定價格交付會使榨油廠利潤減少。為了規(guī)避價格上漲的風險，應進行買入套期保值，即在期貨市場買入豆油期貨合約，而不是賣出套期保值，所以該選項不符合要求。選項D：榨油廠有大量大豆庫存，面臨的是大豆價格下跌的風險，應該對大豆進行套期保值操作，而不是利用豆油期貨進行賣出套期保值，所以該選項不符合要求。綜上，答案選B。17、某投機者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0．006835美元／日元，半個月后，該投機者將2張合約賣出對沖平倉，成交價為0．007030美元／日元。該筆投機的結(jié)果是（）。（不計手續(xù)費等其他費用）

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計算出每張合約的盈利情況，再據(jù)此計算出2張合約的總盈利，從而判斷該筆投機的結(jié)果。步驟一：計算每張合約的盈利已知投機者買入日元期貨合約時成交價為\(0.006835\)美元/日元，賣出時成交價為\(0.007030\)美元/日元，每張合約金額為\(12500000\)日元。每張合約盈利等于每張合約賣出時的總價減去買入時的總價，根據(jù)“總價=單價×數(shù)量”來計算。計算每張合約買入時的總價每張合約金額為\(12500000\)日元，買入成交價為\(0.006835\)美元/日元，則每張合約買入時的總價為：\(12500000\times0.006835=85437.5\)（美元）計算每張合約賣出時的總價每張合約金額為\(12500000\)日元，賣出成交價為\(0.007030\)美元/日元，則每張合約賣出時的總價為：\(12500000\times0.007030=87875\)（美元）計算每張合約的盈利每張合約盈利=每張合約賣出時的總價-每張合約買入時的總價，即\(87875-85437.5=2437.5\)（美元）步驟二：計算2張合約的總盈利已知每張合約盈利\(2437.5\)美元，那么2張合約的總盈利為：\(2437.5\times2=4875\)（美元）由于總盈利為正數(shù)，說明該筆投機是盈利的，盈利金額為\(4875\)美元，所以答案選B。18、某日，大豆的9月份期貨合約價格為3500元/噸，當天現(xiàn)貨市場上的同種大豆價格為3000元/噸。則下列說法中不正確的是（）。

A.基差為-500元/噸

B.此時市場狀態(tài)為反向市場

C.現(xiàn)貨價格低于期貨價格可能是由于期貨價格中包含持倉費用

D.此時大豆市場的現(xiàn)貨供應可能較為充足

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差、反向市場等相關(guān)概念，對各選項逐一分析。選項A基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知期貨合約價格為3500元/噸，現(xiàn)貨市場上的同種大豆價格為3000元/噸，則基差為3000-3500=-500元/噸，該選項說法正確。選項B當現(xiàn)貨價格低于期貨價格或者近期期貨合約價格低于遠期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場；當現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場。本題中現(xiàn)貨價格3000元/噸低于期貨價格3500元/噸，此時市場狀態(tài)應為正向市場，而非反向市場，該選項說法錯誤。選項C期貨價格中通常包含持倉費用，持倉費用是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。由于期貨價格包含了持倉費用，所以一般情況下期貨價格會高于現(xiàn)貨價格，該選項說法正確。選項D當市場上現(xiàn)貨供應較為充足時，現(xiàn)貨價格往往會受到一定的壓制，可能導致現(xiàn)貨價格低于期貨價格，該選項說法正確。綜上，答案選B。19、移動平均線的英文縮寫是（）。

A.MA

B.MACD

C.DEA

D.DIF

【答案】：A

【解析】本題主要考查移動平均線英文縮寫的相關(guān)知識。下面對每個選項進行分析：A選項：MA是移動平均線（MovingAverage）的英文縮寫，它是一種技術(shù)分析指標，通過計算一定時期內(nèi)證券價格的平均值，來反映價格的趨勢和變動情況，所以該選項正確。B選項：MACD是指數(shù)平滑異同移動平均線（MovingAverageConvergenceDivergence）的英文縮寫，它是從雙移動平均線發(fā)展而來的，由快的移動平均線減去慢的移動平均線得到，并非移動平均線的英文縮寫，所以該選項錯誤。C選項：DEA是MACD指標中的一條線，即差離值的9日平滑移動平均線，與移動平均線的英文縮寫無關(guān)，所以該選項錯誤。D選項：DIF是MACD指標中快速線和慢速線的差值，也就是差離值，并非移動平均線的英文縮寫，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。20、某交易者以50美元鄺屯的價格買入一張3個月的銅看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為3800美元/噸。期權(quán)到期時，標的銅期貨價格為3750美元/噸，則該交易者的到期凈損益為（）美元/噸。(不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化)

A.-100

B.50

C.-50

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的特點，結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)來計算該交易者的到期凈損益。步驟一：判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行對于看漲期權(quán)而言，其含義是期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照約定的執(zhí)行價格買入標的資產(chǎn)。當標的資產(chǎn)的市場價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)買方會選擇執(zhí)行期權(quán)；當標的資產(chǎn)的市場價格低于執(zhí)行價格時，期權(quán)買方會放棄執(zhí)行期權(quán)。已知執(zhí)行價格為\(3800\)美元/噸，期權(quán)到期時標的銅期貨價格為\(3750\)美元/噸，由于\(3750\lt3800\)，即到期時標的銅期貨價格低于執(zhí)行價格，所以該交易者會放棄執(zhí)行該看漲期權(quán)。步驟二：計算到期凈損益因為交易者放棄執(zhí)行期權(quán)，所以其損失就是購買期權(quán)所支付的權(quán)利金。已知該交易者以\(50\)美元/噸的價格買入期權(quán)，這意味著其權(quán)利金成本為\(50\)美元/噸，由于放棄執(zhí)行期權(quán)沒有收益，只有成本支出，所以該交易者的到期凈損益為\(-50\)美元/噸。綜上，答案選C。21、禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復，玉米價格上漲。某飼料公司因提前進行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風險這體現(xiàn)了期貨市場的（）作用。

A.鎖定生產(chǎn)成本

B.提高收益

C.鎖定利潤

D.利用期貨價格信號組織生產(chǎn)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場的作用。下面對每個選項進行分析：A選項：鎖定生產(chǎn)成本。飼料公司的主要生產(chǎn)原料是玉米，在禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復，玉米價格上漲，這意味著飼料公司采購玉米的成本會增加。而該飼料公司提前進行了套期保值，通過在期貨市場進行相應操作，有效規(guī)避了玉米現(xiàn)貨價格上漲帶來的風險，也就是鎖定了其生產(chǎn)飼料所需玉米的成本，所以該選項正確。B選項：提高收益。題干中僅提及飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風險，并沒有任何信息表明通過套期保值提高了公司的收益，所以該選項錯誤。C選項：鎖定利潤。鎖定利潤通常涉及到對成本和售價的綜合控制以確保一定的利潤空間，但題干重點強調(diào)的是規(guī)避成本上漲風險，并非直接體現(xiàn)鎖定利潤，所以該選項錯誤。D選項：利用期貨價格信號組織生產(chǎn)。題干中并沒有體現(xiàn)出飼料公司依據(jù)期貨價格信號來組織生產(chǎn)相關(guān)內(nèi)容，主要強調(diào)的是套期保值規(guī)避成本風險，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。22、外匯期貨跨市場套利者考慮在不同交易所間進行套利的時候，應該考慮到時差帶來的影響，選擇在交易時間（）的時段進行交易。

A.重疊

B.不同

C.分開

D.連續(xù)

【答案】：A

【解析】本題考查外匯期貨跨市場套利時交易時段的選擇。外匯期貨跨市場套利是指在不同交易所間進行套利操作。由于不同交易所存在時差，在交易時間重疊的時段進行交易具有諸多優(yōu)勢。在交易時間重疊的時段，意味著不同交易所都處于活躍的交易狀態(tài)，市場流動性充足。這使得套利者可以更順利地在不同市場進行買賣操作，降低交易成本和執(zhí)行風險，從而更有效地實現(xiàn)套利目的。而選項B“不同”、C“分開”，若選擇在交易時間不同或分開的時段交易，會面臨部分交易所處于休市狀態(tài)，交易流動性差的問題，難以保證套利交易的順利進行和及時執(zhí)行。選項D“連續(xù)”并不能準確針對不同交易所因時差帶來的交易時段問題，重點應是各交易所都在交易的重疊時段。所以，外匯期貨跨市場套利者考慮在不同交易所間進行套利時，應選擇在交易時間重疊的時段進行交易，本題正確答案是A。23、如果預期標的資產(chǎn)價格有較大的下跌可能，通過買進看跌期權(quán)持有標的資產(chǎn)空頭和直接賣出標的期貨合約或融券賣出標的資產(chǎn)所需要的資金相比（）。

A.多

B.少

C.相等

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可通過比較買進看跌期權(quán)持有標的資產(chǎn)空頭、直接賣出標的期貨合約或融券賣出標的資產(chǎn)這三種操作所需資金來得出答案。買進看跌期權(quán)是指期權(quán)購買者獲得在到期日或之前以協(xié)定價格向期權(quán)出售者賣出一定數(shù)量的標的資產(chǎn)的權(quán)利。投資者僅需支付一定的權(quán)利金就可以獲得這種權(quán)利，權(quán)利金的金額通常相對標的資產(chǎn)的價值來說較少。直接賣出標的期貨合約，需要繳納一定比例的保證金。保證金雖然一般也低于標的資產(chǎn)的價值，但通常會比購買看跌期權(quán)所支付的權(quán)利金高。融券賣出標的資產(chǎn)，是投資者向證券公司借入標的資產(chǎn)并賣出，除了可能需要繳納一定的保證金外，還涉及到后續(xù)歸還資產(chǎn)等問題，其所需占用的資金量通常也相對較大。綜上所述，當預期標的資產(chǎn)價格有較大的下跌可能時，通過買進看跌期權(quán)持有標的資產(chǎn)空頭所需的資金，相比于直接賣出標的期貨合約或融券賣出標的資產(chǎn)所需的資金要少，所以答案選B。24、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，當標的期貨合約價格為1585.50美元/盎司時，權(quán)利金為30美元/盎司時，則該期權(quán)的時間價值為（）美元/盎司。

A.-15

B.15

C.30

D.-30

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的計算公式，結(jié)合已知條件來計算該期權(quán)的時間價值。步驟一：明確期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的概念-期權(quán)的內(nèi)涵價值，是指期權(quán)立即履約（即假定是美式期權(quán)）時的價值。對于看跌期權(quán)而言，其內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（當執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格時）；內(nèi)涵價值=0（當執(zhí)行價格小于等于標的資產(chǎn)價格時）。-期權(quán)的時間價值，是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，其計算公式為：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。步驟二：計算該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值已知該黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為\(1600.50\)美元/盎司，標的期貨合約價格為\(1585.50\)美元/盎司。因為執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格，所以該看跌期權(quán)有內(nèi)涵價值，其內(nèi)涵價值為：\(1600.50-1585.50=15\)（美元/盎司）。步驟三：計算該看跌期權(quán)的時間價值已知該期權(quán)的權(quán)利金為\(30\)美元/盎司，由步驟二可知其內(nèi)涵價值為\(15\)美元/盎司。根據(jù)時間價值的計算公式“時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值”，可得該期權(quán)的時間價值為：\(30-15=15\)（美元/盎司）。綜上，答案選B。25、在我國，某客戶6月5日沒有持倉。6月6日該客戶通過期貨公司買入10手棉花期貨合約，成交價為10250元／噸，當日棉花期貨未平倉。當日結(jié)算價為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%，該客戶當日保證金占用為（）元。

A.26625

B.25525

C.35735

D.51050

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨保證金占用的計算公式來求解該客戶當日保證金占用金額。步驟一：明確相關(guān)知識點在期貨交易中，保證金占用的計算公式為：保證金占用=當日結(jié)算價×交易單位×持倉手數(shù)×保證金比例。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值當日結(jié)算價：題目中明確給出當日結(jié)算價為\(10210\)元/噸。交易單位：棉花期貨合約的交易單位是\(5\)噸/手，這是期貨市場的固定交易單位。持倉手數(shù)：該客戶買入\(10\)手棉花期貨合約，且當日未平倉，所以持倉手數(shù)為\(10\)手。保證金比例：期貨公司要求的交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：計算保證金占用金額將上述數(shù)據(jù)代入保證金占用公式可得：保證金占用\(=10210×5×10×5\%=10210×25=25525\)（元）綜上，該客戶當日保證金占用為\(25525\)元，答案選B。26、某投資者以55美分/蒲式耳的價格賣出執(zhí)行價格為1025美分/蒲式耳的小麥期貨看漲期權(quán)，則其損益平衡點為（）美分/蒲式耳。（不計交易費用）

A.1075

B.1080

C.970

D.1025

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)損益平衡點的計算公式來求解。對于賣出看漲期權(quán)的投資者而言，當市場價格上漲到一定程度時，期權(quán)的買方會執(zhí)行期權(quán)，此時賣方需要承擔相應的損失。損益平衡點是指在該價格水平下，投資者的收益為零。賣出看漲期權(quán)損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金。在本題中，執(zhí)行價格為\(1025\)美分/蒲式耳，權(quán)利金（即賣出期權(quán)所獲得的價格）為\(55\)美分/蒲式耳。將數(shù)據(jù)代入公式可得：損益平衡點\(=1025+55=1080\)（美分/蒲式耳）。所以，該投資者的損益平衡點為\(1080\)美分/蒲式耳，答案選B。27、根據(jù)參與期貨交易的動機不同，期貨交易者可分為投機者和（）。

A.做市商

B.套期保值者

C.會員

D.客戶

【答案】：B

【解析】本題主要考查根據(jù)參與期貨交易的動機對期貨交易者進行分類。對各選項的分析A選項：做市商是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。做市商的主要作用是提供市場流動性，并非依據(jù)參與期貨交易的動機來劃分的期貨交易者類型，所以A選項不符合題意。B選項：套期保值者是指那些把期貨市場作為價格風險轉(zhuǎn)移的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的個人或企業(yè)。投機者則是通過預測期貨價格的波動來獲取價差收益。二者是根據(jù)參與期貨交易的動機不同進行的分類。套期保值者的目的是規(guī)避現(xiàn)貨價格波動風險，而投機者是為了獲取風險利潤，所以B選項正確。C選項：會員是指在期貨交易所取得會員資格，能進入交易所進行期貨交易的單位。這是從期貨交易的組織參與資格角度的一種劃分，并非按照參與期貨交易的動機來分類，因此C選項不正確。D選項：客戶是指與期貨公司建立委托代理關(guān)系，進行期貨交易的投資者。這只是一個廣義的交易參與主體概念，不是依據(jù)交易動機對期貨交易者的分類，所以D選項也不符合要求。綜上，本題的正確答案是B選項。28、某投資者在4月1日買人大豆期貨合約40手建倉，每手10噸，成交價為4200元/噸，當日結(jié)算價為4230元/噸，則該投資者當日的持倉盈虧為()。

A.1200元

B.12000元

C.6000元

D.600元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)持倉盈虧的計算公式來計算該投資者當日的持倉盈虧。步驟一：明確持倉盈虧的計算公式對于買入建倉的期貨合約，持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧=（當日結(jié)算價-買入成交價）×交易單位×持倉手數(shù)。步驟二：分析題目中的已知條件-買入成交價為\(4200\)元/噸。-當日結(jié)算價為\(4230\)元/噸。-交易單位為每手\(10\)噸。-持倉手數(shù)為\(40\)手。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算持倉盈虧將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\((4230-4200)×10×40\)\(=30×10×40\)\(=300×40\)\(=12000\)（元）所以，該投資者當日的持倉盈虧為\(12000\)元，答案選B。29、金融期貨最早生產(chǎn)于（）年。

A.1968

B.1970

C.1972

D.1982

【答案】：C"

【解析】本題主要考查金融期貨最早產(chǎn)生的年份。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標準化合約。在給出的選項中，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約，這標志著金融期貨的誕生。而1968年、1970年尚未出現(xiàn)金融期貨；1982年時金融期貨已經(jīng)產(chǎn)生有一段時間了。所以本題答案選C。"30、中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)依法履行職責進行檢查時，檢查人員不得少于()人，并應當出示合法證件和檢查通知書。

A.2

B.3

C.5

D.7

【答案】：A

【解析】本題考查中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)依法履行職責進行檢查時檢查人員的數(shù)量規(guī)定。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)依法履行職責進行檢查時，檢查人員不得少于2人，且應當出示合法證件和檢查通知書。所以正確答案是A選項。31、下列關(guān)于資產(chǎn)管理說法錯誤的是（）。

A.資產(chǎn)管理業(yè)務的投資收益由客戶享有，損失由客戶承擔

B.期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務，應當與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務

C.期貨公司只可以依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務

D.資產(chǎn)管理業(yè)務是指期貨公司可以接受客戶委托，運用客戶資產(chǎn)進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業(yè)務活動

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所描述的內(nèi)容，結(jié)合資產(chǎn)管理業(yè)務的相關(guān)規(guī)定，逐一分析各選項的正確性。A選項資產(chǎn)管理業(yè)務是期貨公司接受客戶委托，運用客戶資產(chǎn)進行投資的業(yè)務。在這種業(yè)務模式下，客戶是資產(chǎn)的所有者，投資收益自然由客戶享有，相應的投資損失也應由客戶承擔。所以該選項說法正確。B選項期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務時，與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同是保障雙方權(quán)益的重要法律依據(jù)。通過專門賬戶提供服務，能夠確保客戶資產(chǎn)的獨立性和安全性，便于進行資產(chǎn)的管理和核算，符合資產(chǎn)管理業(yè)務的規(guī)范操作要求。所以該選項說法正確。C選項期貨公司不僅可以依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務，也可以為特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務。所以“期貨公司只可以依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務”的說法錯誤。D選項此描述準確概括了資產(chǎn)管理業(yè)務的定義，即期貨公司接受客戶委托，運用客戶資產(chǎn)進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬。所以該選項說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項，答案是C。32、9月份和10月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)分別為3550點和3600點，若兩者的合理價差為25點，則該投資者最適合采取的套利交易策略是（）。(不考慮交易費用)

A.買入9月份合約同時賣出1O月份合約

B.賣出9月份合約同時買入10月份合約

C.賣出10月份合約

D.買入9月份合約

【答案】：A

【解析】本題可先計算出實際價差，再與合理價差對比，根據(jù)價差情況判斷投資者應采取的套利交易策略。步驟一：計算9月份和10月份滬深300股指期貨合約的實際價差已知9月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)為3550點，10月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)為3600點，那么兩者的實際價差為：\(3600-3550=50\)（點）步驟二：對比實際價差和合理價差已知兩者的合理價差為25點，而實際價差為50點，\(50＞25\)，即實際價差大于合理價差。這表明10月份合約相對9月份合約價格偏高，存在套利空間。步驟三：確定套利交易策略在這種情況下，投資者可以進行賣出高價合約（10月份合約）、買入低價合約（9月份合約）的操作，待差價回歸合理水平時平倉獲利。所以，投資者最適合采取的套利交易策略是買入9月份合約同時賣出10月份合約，答案選A。33、某投機者買入CBOT30年期國債期貨合約，成交價為98-175，然后以97-020的價格賣出平倉，則該投機者（）。

A.盈利1550美元

B.虧損1550美元

C.盈利1484.38美元

D.虧損1484.38美元

【答案】：D

【解析】本題可先明確CBOT30年期國債期貨的報價方式及合約規(guī)模，再通過計算買入價與賣出價的差值，進而判斷該投機者的盈虧情況。CBOT30年期國債期貨合約的報價采用價格報價法，“-”號前面的數(shù)字代表多少個點，1個點代表1000美元；“-”號后面的數(shù)字代表多少個1/32點，1/32點代表31.25美元。步驟一：將買入價和賣出價轉(zhuǎn)化為美元數(shù)值買入價：成交價為98-175，即98個點加上17.5個1/32點。則買入價換算為美元數(shù)值為\(98\times1000+17.5\times31.25=98000+546.875=98546.875\)美元。賣出價：價格為97-020，即97個點加上2個1/32點。則賣出價換算為美元數(shù)值為\(97\times1000+2\times31.25=97000+62.5=97062.5\)美元。步驟二：計算盈虧情況因為是先買入后賣出，盈虧等于賣出價減去買入價，即\(97062.5-98546.875=-1484.375\approx-1484.38\)美元，結(jié)果為負，說明該投機者虧損了1484.38美元。綜上，答案選D。34、當日無負債結(jié)算制度，每日要對交易頭寸所占用的（）進行逐日結(jié)算。

A.交易資金

B.保證金

C.總資金量

D.擔保資金

【答案】：B

【解析】本題考查當日無負債結(jié)算制度的結(jié)算對象。當日無負債結(jié)算制度，又稱逐日盯市制度，是指在每個交易日結(jié)束后，交易所按當日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應增加或減少會員的結(jié)算準備金。該制度每日要對交易頭寸所占用的保證金進行逐日結(jié)算。選項A，交易資金是進行交易活動所使用的資金，它的范圍較寬泛，并非當日無負債結(jié)算制度逐日結(jié)算的特定對象，所以A選項錯誤。選項B，保證金是投資者參與期貨等交易時作為履約保證繳納的資金，當日無負債結(jié)算制度就是對交易頭寸占用的保證金進行逐日核算，以確保市場的正常運行和投資者的履約能力，所以B選項正確。選項C，總資金量包含了投資者的所有資金，而當日無負債結(jié)算制度主要聚焦于交易頭寸對應的保證金，并非總資金量，所以C選項錯誤。選項D，擔保資金通常是為了擔保特定事項或債務而設(shè)立的資金，與當日無負債結(jié)算制度所結(jié)算的內(nèi)容無關(guān)，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。35、標的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格的影響，主要是指（）對股票期權(quán)和股票價格指數(shù)期權(quán)價格的影響。

A.利率

B.市場波動率

C.股票股息

D.股票價格

【答案】：C

【解析】本題主要考查標的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格產(chǎn)生影響的因素。選項A利率主要影響的是資金的時間價值和投資成本等方面。在期權(quán)定價中，利率變化會影響期權(quán)的價值，但它并非是標的資產(chǎn)支付收益對股票期權(quán)和股票價格指數(shù)期權(quán)價格產(chǎn)生影響的核心因素，所以選項A不符合題意。選項B市場波動率反映的是標的資產(chǎn)價格的波動程度。較高的市場波動率意味著標的資產(chǎn)價格未來可能出現(xiàn)更大幅度的變動，這會增加期權(quán)的價值。然而，市場波動率與標的資產(chǎn)支付收益并無直接關(guān)聯(lián)，因此選項B不正確。選項C股票股息是上市公司向股東分配的利潤，它屬于標的資產(chǎn)支付收益的一種形式。當股票支付股息時，會使股票價格在除息日下降，進而對股票期權(quán)和股票價格指數(shù)期權(quán)價格產(chǎn)生影響。所以，標的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格的影響，主要是指股票股息對相關(guān)期權(quán)價格的影響，選項C正確。選項D股票價格是期權(quán)定價中的一個重要變量，但它本身并非是標的資產(chǎn)支付收益的范疇。股票價格的變動會影響期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值，但這與題目所問的標的資產(chǎn)支付收益的影響不相關(guān)，故選項D錯誤。綜上，答案選C。36、某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，同時買入1手9月份大豆合約價格為1890元/噸。5月20日，該交易者買入1手7月份大豆合約，價格為1810元/噸，同時賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸，交易所規(guī)定1手=10噸，則該交易者套利的結(jié)果為（）元。

A.虧損150

B.獲利150

C.虧損200

D.獲利200

【答案】：B

【解析】本題可分別計算出7月份大豆合約和9月份大豆合約的盈虧情況，再將兩者相加，從而得出該交易者套利的結(jié)果。步驟一：計算7月份大豆合約的盈虧該交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，5月20日買入1手7月份大豆合約，價格為1810元/噸。因為賣出價格高于買入價格，所以7月份大豆合約是盈利的。每手大豆合約為10噸，根據(jù)“盈利金額=（賣出價格-買入價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)”，可得7月份大豆合約的盈利為：\((1840-1810)×1×10=30×10=300\)（元）步驟二：計算9月份大豆合約的盈虧該交易者在3月20日買入1手9月份大豆合約，價格為1890元/噸，5月20日賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸。因為買入價格高于賣出價格，所以9月份大豆合約是虧損的。同樣根據(jù)“虧損金額=（買入價格-賣出價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)”，可得9月份大豆合約的虧損為：\((1890-1875)×1×10=15×10=150\)（元）步驟三：計算該交易者套利的總結(jié)果將7月份大豆合約的盈利與9月份大豆合約的虧損相減，可得該交易者套利的總結(jié)果為：\(300-150=150\)（元）結(jié)果為正數(shù)，說明該交易者獲利150元。綜上，答案選B。37、當標的物的價格下跌至損益平衡點以下時（不計交易費用），買進看漲期權(quán)者的損失（）。

A.隨著標的物價格的下降而增加，最大至權(quán)利金

B.隨著標的物價格的下跌而減少

C.隨著標的物價格的下跌保持不變

D.隨著標的物價格的下跌而增加

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買進看漲期權(quán)的特點，分析標的物價格下跌至損益平衡點以下時買進看漲期權(quán)者的損失變化情況。選項A：隨著標的物價格的下降而增加，最大至權(quán)利金買進看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得在未來特定時間內(nèi)按協(xié)定價格買入一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當標的物價格下跌至損益平衡點以下時，期權(quán)買方不會執(zhí)行期權(quán)，因為執(zhí)行期權(quán)會帶來更大損失，其損失即為所支付的權(quán)利金。并且，在標的物價格不斷下降的過程中，期權(quán)的價值不斷降低，買方的損失會隨著標的物價格的下降而增加，但無論標的物價格下降到何種程度，買方的最大損失就是最初支付的權(quán)利金。所以選項A正確。選項B：隨著標的物價格的下跌而減少由上述分析可知，當標的物價格下跌至損益平衡點以下時，期權(quán)買方不執(zhí)行期權(quán)，其損失本質(zhì)是已支付的權(quán)利金，且隨著標的物價格繼續(xù)下跌，損失會增大而非減少，因此該選項錯誤。選項C：隨著標的物價格的下跌保持不變實際上，雖然買方最大損失是權(quán)利金，但在標的物價格下降過程中，期權(quán)價值下降，買方損失是呈增加趨勢的，并非保持不變，所以該選項錯誤。選項D：隨著標的物價格的下跌而增加雖然損失會隨著標的物價格下跌而增加，但沒有明確最大損失的界限，而在買進看漲期權(quán)中，買方最大損失就是權(quán)利金，此表述不完整，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。38、我國“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機構(gòu)不包含（）。

A.中國證監(jiān)會地方派出機構(gòu)

B.期貨交易所

C.期貨公司

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

【答案】：C

【解析】本題主要考查對我國“五位一體”期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機構(gòu)組成的了解。我國“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機構(gòu)包括中國證監(jiān)會、中國證監(jiān)會地方派出機構(gòu)、期貨交易所、中國期貨業(yè)協(xié)會和中國期貨市場監(jiān)控中心。選項A，中國證監(jiān)會地方派出機構(gòu)是“五位一體”期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機構(gòu)的重要組成部分，其協(xié)助中國證監(jiān)會對轄區(qū)內(nèi)的期貨市場進行監(jiān)管，故A選項不符合題意。選項B，期貨交易所承擔著組織和監(jiān)督期貨交易的重要職責，是“五位一體”監(jiān)管體系中的關(guān)鍵一環(huán)，故B選項不符合題意。選項C，期貨公司是經(jīng)中國證監(jiān)會批準設(shè)立的、經(jīng)營期貨業(yè)務的金融機構(gòu)，主要從事期貨經(jīng)紀、投資咨詢等業(yè)務，它并非“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機構(gòu)，故C選項符合題意。選項D，中國期貨業(yè)協(xié)會作為期貨行業(yè)的自律組織，在行業(yè)自律管理、維護會員合法權(quán)益等方面發(fā)揮著重要作用，是“五位一體”監(jiān)管體系中的一部分，故D選項不符合題意。綜上，答案選C。39、期貨投資咨詢業(yè)務可以（）。

A.代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金

B.接受客戶委托，運用客戶資產(chǎn)進行投資

C.運用期貨公司自有資金進行期貨期權(quán)等交易

D.為客戶設(shè)計套期保值，套利等投資方案，擬定期貨交易操作策略

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行分析，判斷其是否符合期貨投資咨詢業(yè)務的定義和范疇。A選項：代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金，這屬于期貨經(jīng)紀業(yè)務的范疇。期貨經(jīng)紀業(yè)務是指期貨公司接受客戶委托，代理客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的業(yè)務，并非期貨投資咨詢業(yè)務，因此A選項錯誤。B選項：接受客戶委托，運用客戶資產(chǎn)進行投資，這是資產(chǎn)管理業(yè)務的內(nèi)容。資產(chǎn)管理業(yè)務是指期貨公司可以接受客戶委托，根據(jù)相關(guān)規(guī)定和合同約定，運用客戶資產(chǎn)進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業(yè)務，不屬于期貨投資咨詢業(yè)務，所以B選項錯誤。C選項：運用期貨公司自有資金進行期貨期權(quán)等交易，這是期貨公司以自身名義和資金參與市場交易的行為，屬于期貨公司的自營業(yè)務，而不是期貨投資咨詢業(yè)務，故C選項錯誤。D選項：為客戶設(shè)計套期保值、套利等投資方案，擬定期貨交易操作策略，這正是期貨投資咨詢業(yè)務的核心內(nèi)容。期貨投資咨詢業(yè)務是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員開展的為客戶提供風險管理顧問、研究分析、交易咨詢等服務并獲得合理報酬的業(yè)務，為客戶設(shè)計投資方案和操作策略屬于交易咨詢服務的范疇，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。40、1882年，交易所允許以（）方式免除履約責任，而不必交割實物。

A.實物交割

B.對沖

C.現(xiàn)金交割

D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查1882年交易所免除履約責任的方式。選項A分析實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。而題干強調(diào)的是不必交割實物，所以以實物交割的方式不符合題意，A選項錯誤。選項B分析1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任，對沖是指通過在市場上進行反向交易，來抵消原有的頭寸，從而不必進行實物交割就可以結(jié)束交易，符合題干中不必交割實物而免除履約責任的描述，B選項正確。選項C分析現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進行交割時，用結(jié)算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。雖然現(xiàn)金交割也不需要交割實物，但題干明確的時間所對應的免除履約責任方式是對沖，并非現(xiàn)金交割，C選項錯誤。選項D分析期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。它同樣不符合題干中所提及的1882年交易所允許的不必交割實物來免除履約責任的方式，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。41、跨期套利是圍繞（）的價差而展開的。

A.不同交易所.同種商品.相同交割月份的期貨合約

B.同一交易所.不同商品.不同交割月份的期貨合約

C.同一交易所.同種商品.不同交割月份的期貨合約

D.同一交易所.不同商品.相同交割月份的期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查跨期套利的相關(guān)概念?？缙谔桌瞧谪浱桌灰字凶畛Ｒ姷囊环N，它是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利，即圍繞同一交易所、同種商品、不同交割月份的期貨合約的價差而展開。選項A中提到不同交易所，跨期套利通常是在同一交易所進行操作，所以A項錯誤。選項B中涉及不同商品，跨期套利針對的是同種商品，并非不同商品，所以B項錯誤。選項C同前面所闡述的跨期套利概念一致，該選項正確。選項D同樣是涉及不同商品，不符合跨期套利圍繞同種商品的要求，所以D項錯誤。綜上，本題正確答案是C。42、下列關(guān)于期權(quán)執(zhí)行價格的描述，不正確的是（）。

A.對實值狀態(tài)的看漲期權(quán)來說，其他條件不變的情況下，執(zhí)行價格降低，期權(quán)內(nèi)涵價值增加

B.對看跌期權(quán)來說，其他條件不變的情況下，當標的物的市場價格等于或高于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為零

C.實值看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于其標的物價格

D.對看漲期權(quán)來說，標的物價格超過執(zhí)行價格越多，內(nèi)涵價值越小

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)執(zhí)行價格及內(nèi)涵價值的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A對于實值狀態(tài)的看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值，其計算公式為內(nèi)涵價值=標的物市場價格-執(zhí)行價格。在其他條件不變的情況下，執(zhí)行價格降低，那么標的物市場價格與執(zhí)行價格的差值就會增大，即期權(quán)內(nèi)涵價值增加。所以該選項描述正確。選項B看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值計算公式為內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的物市場價格。當標的物的市場價格等于或高于執(zhí)行價格時，執(zhí)行價格-標的物市場價格≤0，而期權(quán)的內(nèi)涵價值最小為0，所以此時內(nèi)涵價值為零。因此該選項描述正確。選項C實值看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方立即執(zhí)行期權(quán)合約時會獲得收益的期權(quán)。當執(zhí)行價格低于其標的物價格時，看漲期權(quán)的買方以執(zhí)行價格買入標的物，然后在市場上以更高的標的物價格賣出，能夠獲得收益，該期權(quán)處于實值狀態(tài)。所以該選項描述正確。選項D對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標的物市場價格-執(zhí)行價格。當標的物價格超過執(zhí)行價格越多時，標的物市場價格與執(zhí)行價格的差值就越大，也就是內(nèi)涵價值越大，而不是越小。所以該選項描述不正確。綜上，答案選D。43、（）是指某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格。

A.收盤價

B.最新價

C.結(jié)算價

D.最低價

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表價格的定義，來判斷哪個選項符合“某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格”這一描述。選項A：收盤價收盤價是指某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格，該選項符合題意。選項B：最新價最新價是指某交易日某一期貨合約交易期間的即時成交價格，并非是當日交易的最后一筆成交價格，所以該選項不符合要求。選項C：結(jié)算價結(jié)算價是指某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，它不是當日交易的最后一筆成交價格，因此該選項不正確。選項D：最低價最低價是指在一定時間段內(nèi)某一期貨合約成交價中的最低價格，并非是當日交易的最后一筆成交價格，所以該選項也不符合題意。綜上，本題正確答案選A。44、如果企業(yè)在套期保值操作中，現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，但仍保留著期貨頭寸，那么其持有的期貨頭寸就變成了（）頭寸。

A.投機性

B.跨市套利

C.跨期套利

D.現(xiàn)貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念，結(jié)合題干中企業(yè)套期保值操作的情況來分析判斷。選項A：投機性頭寸投機性頭寸指的是投資者為了獲取價差收益而持有的頭寸。當企業(yè)在套期保值操作中，現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，但仍保留著期貨頭寸時，該期貨頭寸不再是為了對沖現(xiàn)貨風險進行套期保值，而是單純基于對期貨價格走勢的預期來獲取收益，此時持有的期貨頭寸就具有了投機性質(zhì)，轉(zhuǎn)變?yōu)橥稒C性頭寸，所以選項A正確。選項B：跨市套利跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利。題干中并未涉及在不同交易所進行期貨合約買賣的內(nèi)容，所以該期貨頭寸不屬于跨市套利頭寸，選項B錯誤。選項C：跨期套利跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這兩個交割月份不同的合約對沖平倉獲利。題干沒有體現(xiàn)這種在同一市場買賣不同交割月份合約的操作，所以該期貨頭寸不屬于跨期套利頭寸，選項C錯誤。選項D：現(xiàn)貨頭寸現(xiàn)貨頭寸是指企業(yè)實際擁有的現(xiàn)貨資產(chǎn)數(shù)量。而題干明確企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，僅保留期貨頭寸，所以該期貨頭寸并非現(xiàn)貨頭寸，選項D錯誤。綜上，本題答案選A。45、理論上，距離交割日期越近，商品的持倉成本（）。

A.波動越大

B.越低

C.波動越小

D.越高

【答案】：B"

【解析】該題的正確答案是B選項。在期貨交易等相關(guān)領(lǐng)域中，持倉成本包含倉儲費、保險費、利息等。隨著距離交割日期越來越近，商品持有期限縮短，倉儲成本、資金占用成本等持倉相關(guān)成本會逐漸降低。比如，倉儲費是按時間收費，持有時間減少，倉儲費支出就會相應減少；資金占用的利息成本也會隨著持有時間縮短而降低。所以，理論上距離交割日期越近，商品的持倉成本越低。A選項波動越大，持倉成本波動并非與距離交割日期遠近呈必然的同向關(guān)系；C選項波動越小，沒有體現(xiàn)出持倉成本隨交割日期臨近的變化趨勢；D選項越高，與實際的成本變化情況相悖。故本題選B。"46、從交易結(jié)構(gòu)上看，可以將互換交易視為一系列（）的組合。

A.期貨交易

B.現(xiàn)貨交易

C.遠期交易

D.期權(quán)交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)互換交易、期貨交易、現(xiàn)貨交易、遠期交易和期權(quán)交易的概念及特點來判斷互換交易是由哪種交易組合而成。各選項分析A選項：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，是一種標準化的遠期交易形式。期貨交易具有標準化合約、保證金制度、每日無負債結(jié)算等特點。互換交易與期貨交易在交易機制、合約標準化程度等方面存在明顯差異，互換交易并非期貨交易的組合，所以A選項錯誤。B選項：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短的時間內(nèi)進行實物商品交收的一種交易方式。而互換交易主要是對未來現(xiàn)金流進行交換，并非基于實物商品的即時或短期交收，所以B選項錯誤。C選項：遠期交易遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行交易的一種交易方式。互換交易是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。從本質(zhì)上看，互換交易可以看作是一系列遠期交易的組合，因為互換交易中雙方約定在未來不同時間點進行現(xiàn)金流的交換，這類似于一系列不同時間到期的遠期合約，所以C選項正確。D選項：期權(quán)交易期權(quán)交易是一種選擇權(quán)交易，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標的權(quán)利。期權(quán)交易的核心是賦予買方選擇權(quán)，而互換交易中雙方都有按照約定進行現(xiàn)金流交換的義務，并非選擇權(quán)的交易，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。47、無本金交割外匯遠期的簡稱是（）。

A.CPD

B.NEF

C.NCR

D.NDF

【答案】：D

【解析】本題考查無本金交割外匯遠期的簡稱。無本金交割外匯遠期（Non-DeliverableForward），簡稱為NDF。這種金融衍生工具主要用于對那些實行外匯管制國家貨幣的遠期匯率進行交易，交易雙方在合約到期時，只需要對約定匯率與實際匯率的差價進行交割清算，無需進行本金的實際交割。選項A的CPD并不是無本金交割外匯遠期的簡稱；選項B的NEF也不是無本金交割外匯遠期的正確簡稱；選項C的NCR同樣不是無本金交割外匯遠期的簡稱。綜上所述，本題正確答案選D。48、某國債對應的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167，該國債現(xiàn)貨報價為99．640，期貨結(jié)算價格為97．525，持有期間含有利息為1．5085。則該國債交割時的發(fā)票價格為（）元。

A.100.6622

B.99.0335

C.101.1485

D.102.8125

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債交割時發(fā)票價格的計算公式來求解。國債交割時發(fā)票價格的計算公式為：發(fā)票價格=期貨結(jié)算價格×轉(zhuǎn)換因子+應計利息。已知某國債對應的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167，期貨結(jié)算價格為97.525，持有期間含有利息（即應計利息）為1.5085，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：發(fā)票價格=97.525×1.0167+1.5085=99.1537675+1.5085=100.6622675≈100.6622（元）所以該國債交割時的發(fā)票價格為100.6622元，答案選A。49、某交易者以23500元／噸賣出5月份棉花期貨合約1手，同時以23500元／噸買入7月份棉花期貨合約1手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易盈利相對最大。

A.5月份23400元／噸，7月份23550元／噸

B.5月份23400元／噸，7月份23500元／噸

C.5月份23600元／噸，7月份23300元／噸

D.5月份23600元／噸，7月份23500元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的盈利計算方法，分別計算出各選項情況下該交易者的盈利，再進行比較，從而得出盈利相對最大的選項。期貨交易中，賣出合約平倉時，盈利等于賣出價格減去平倉價格；買入合約平倉時，盈利等于平倉價格減去買入價格。已知該交易者以\(23500\)元／噸賣出\(5\)月份棉花期貨合約\(1\)手，同時以\(23500\)元／噸買入\(7\)月份棉花期貨合約\(1\)手。選項A-\(5\)月份合約盈利：賣出價格為\(23500\)元／噸，平倉價格為\(23400\)元／噸，盈利為\(23500-23400=100\)元／噸。-\(7\)月份合約盈利：買入價格為\(23500\)元／噸，平倉價格為\(23550\)元／噸，盈利為\(23550-23500=50\)元／噸。-總盈利：\(100+50=150\)元／噸。選項B-\(5\)月份合約盈利：賣出價格為\(23500\)元／噸，平倉價格為\(23400\)元／噸，盈利為\(23500-23400=100\)元／噸。-\(7\)月份合約盈利：買入價格為\(23500\)元／噸，平倉價格為\(23500\)元／噸，盈利為\(23500-23500=0\)元／噸。-總盈利：\(100+0=100\)元／噸。選項C-\(5\)月份合約盈利：賣出價格為\(23500\)元／噸，平倉價格為\(23600\)元／噸，盈利為\(23500-23600=-100\)元／噸，即虧損\(100\)元／噸。-\(7\)月份合約盈利：買入價格為\(23500\)元／噸，平倉價格為\(23300\)元／噸，盈利為\(23300-23500=-200\)元／噸，即虧損\(200\)元／噸。-總盈利：\(-100+(-200)=-300\)元／噸，即總體虧損\(300\)元／噸。選項D-\(5\)月份合約盈利：賣出價格為\(23500\)元／噸，平倉價格為\(23600\)元／噸，盈利為\(23500-23600=-100\)元／噸，即虧損\(100\)元／噸。-\(7\)月份合約盈利：買入價格為\(23500\)元／噸，平倉價格為\(23500\)元／噸，盈利為\(23500-23500=0\)元／噸。-總盈利：\(-100+0=-100\)元／噸，即總體虧損\(100\)元／噸。比較各選項的總盈利，\(150＞100＞-100＞-300\)，選項A的盈利相對最大。綜上，答案選A。50、某投資者在國內(nèi)市場以4020元/噸的價格買入10手