期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》預(yù)測復(fù)習(xí)第一部分單選題(50題)1、（）是指交易者根據(jù)不同市場、期限或幣種間的理論性價(jià)差的異常波動(dòng)，同時(shí)買進(jìn)和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約，以期價(jià)差朝有利方向變化后將手中合約同時(shí)對沖平倉而獲利的交易行為。

A.外匯現(xiàn)貨套利交易

B.外匯期權(quán)套利交易

C.外匯期貨套利交易

D.外匯無價(jià)差套利交易

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同外匯交易類型概念的理解。分析選項(xiàng)A外匯現(xiàn)貨套利交易，是指利用外匯現(xiàn)貨市場中不同貨幣對之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利操作。它主要基于現(xiàn)貨市場的即時(shí)價(jià)格變動(dòng)，不涉及期貨合約。而題干中明確提到“同時(shí)買進(jìn)和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約”，所以選項(xiàng)A不符合題意。分析選項(xiàng)B外匯期權(quán)套利交易，是通過外匯期權(quán)合約之間的價(jià)格差異來獲利的交易方式。期權(quán)是一種賦予持有者在未來特定時(shí)間以特定價(jià)格買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利的合約，與題干中描述的“外匯期貨合約”不同，因此選項(xiàng)B也不正確。分析選項(xiàng)C外匯期貨套利交易是指交易者根據(jù)不同市場、期限或幣種間的理論性價(jià)差的異常波動(dòng)，同時(shí)買進(jìn)和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約，以期價(jià)差朝有利方向變化后將手中合約同時(shí)對沖平倉而獲利的交易行為。這與題干的表述完全相符，所以選項(xiàng)C正確。分析選項(xiàng)D“外匯無價(jià)差套利交易”并非常見的外匯交易類型術(shù)語，從概念邏輯上看，套利通常是基于價(jià)差的波動(dòng)來獲取利潤，不存在“無價(jià)差套利”這種合理的交易方式，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。2、在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，貨幣政策的核心是對()的管理。

A.經(jīng)濟(jì)增長

B.增加就業(yè)

C.貨幣供應(yīng)量

D.貨幣需求量

【答案】：C

【解析】貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，貨幣政策的核心是對貨幣供應(yīng)量的管理。通過控制貨幣供應(yīng)量，中央銀行可以影響利率水平、信貸規(guī)模和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定物價(jià)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、增加就業(yè)等宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增長是宏觀經(jīng)濟(jì)政策追求的重要目標(biāo)之一，但它并非貨幣政策的核心管理對象，貨幣政策主要是通過影響貨幣供應(yīng)量等手段來間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。增加就業(yè)同樣是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要目標(biāo)，貨幣政策可通過調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在一定程度上對就業(yè)產(chǎn)生影響，但不是直接以增加就業(yè)為核心進(jìn)行管理。貨幣需求量是指在一定時(shí)期內(nèi)，社會(huì)各部門（個(gè)人、企業(yè)、政府）在既定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)和技術(shù)條件下，對貨幣需要的數(shù)量。貨幣政策主要是對貨幣的供給進(jìn)行管理和調(diào)控，而非針對貨幣需求量。綜上所述，答案選C。3、會(huì)員制期貨交易所會(huì)員的權(quán)利包括（）。

A.參加會(huì)員大會(huì)

B.決定交易所員工的工資

C.按照期貨交易所章程和交易規(guī)則行使抗辯權(quán)

D.參與管理期貨交易所日常事務(wù)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)會(huì)員制期貨交易所會(huì)員的相關(guān)規(guī)定，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，會(huì)員有權(quán)利參加會(huì)員大會(huì)，在大會(huì)上表達(dá)自己的意見和訴求，參與交易所重大事項(xiàng)的決策，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：決定交易所員工的工資屬于交易所管理層的人事管理范疇，并非會(huì)員的權(quán)利。會(huì)員主要關(guān)注的是與交易相關(guān)以及交易所整體決策等方面的事宜，而非員工工資的具體決策，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：會(huì)員應(yīng)按照期貨交易所章程和交易規(guī)則行使權(quán)利，但“抗辯權(quán)”一般是在法律糾紛等特定情境下的權(quán)利，在會(huì)員制期貨交易所會(huì)員權(quán)利體系中，并沒有“按照期貨交易所章程和交易規(guī)則行使抗辯權(quán)”這一表述，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：管理期貨交易所日常事務(wù)是由交易所的管理層和相關(guān)職能部門負(fù)責(zé)的，會(huì)員雖然對交易所的管理有一定的參與權(quán)，但并非直接參與日常事務(wù)的管理，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。4、中國金融期貨交易所的上市品種不包括（）。

A.滬深300股指期貨

B.上證180股指期貨

C.5年期國債期貨

D.中證500股指期貨

【答案】：B

【解析】本題考查中國金融期貨交易所的上市品種。選項(xiàng)A，滬深300股指期貨是中國金融期貨交易所的上市品種之一。滬深300指數(shù)由滬深A(yù)股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的300只股票組成，反映了滬深市場的整體表現(xiàn)。該股指期貨合約為投資者提供了風(fēng)險(xiǎn)管理工具，可用于套期保值、套利和投機(jī)等交易策略。選項(xiàng)B，上證180股指期貨并非中國金融期貨交易所的上市品種。上證180指數(shù)是上海證券交易所編制的，挑選上海證券市場規(guī)模大、流動(dòng)性好的180只股票組成樣本股，但目前并未有以上證180指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨合約在中國金融期貨交易所上市。選項(xiàng)C，5年期國債期貨也是中國金融期貨交易所的上市品種。國債期貨是以國債為標(biāo)的的金融期貨合約，可用于國債風(fēng)險(xiǎn)管理和投資，5年期國債期貨在市場利率風(fēng)險(xiǎn)管理等方面發(fā)揮著重要作用。選項(xiàng)D，中證500股指期貨同樣在中國金融期貨交易所上市。中證500指數(shù)由全部A股中剔除滬深300指數(shù)成份股及總市值排名前300名的股票后，總市值排名靠前的500只股票組成，綜合反映了中國A股市場中一批中小市值公司的股票價(jià)格表現(xiàn)，相關(guān)的股指期貨合約為市場參與者提供了針對中小盤股市場風(fēng)險(xiǎn)的管理手段。綜上，本題答案是B。5、1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，美國和歐洲所有的期權(quán)交易都為（）。

A.場內(nèi)交易

B.場外交易

C.美式期權(quán)

D.歐式期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要考查在1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，美國和歐洲期權(quán)交易的形式。在1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，并沒有一個(gè)集中的、標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)交易場所。場內(nèi)交易是指在交易所內(nèi)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，而當(dāng)時(shí)缺乏這樣的正規(guī)交易所環(huán)境；美式期權(quán)和歐式期權(quán)是按照期權(quán)行權(quán)時(shí)間的不同來劃分的期權(quán)類型，與交易場所并無直接關(guān)聯(lián)。場外交易是指在交易所之外進(jìn)行的交易，在1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，美國和歐洲的期權(quán)交易主要是在交易所外進(jìn)行的，沒有固定的交易場所和標(biāo)準(zhǔn)化的合約規(guī)則。所以在1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，美國和歐洲所有的期權(quán)交易都為場外交易，答案選B。6、下列關(guān)于開盤價(jià)與收盤價(jià)的說法中，正確的是（）。

A.開盤價(jià)由集合競價(jià)產(chǎn)生，收盤價(jià)由連續(xù)競價(jià)產(chǎn)生

B.開盤價(jià)由連續(xù)競價(jià)產(chǎn)生，收盤價(jià)由集合競價(jià)產(chǎn)生

C.都由集合競價(jià)產(chǎn)生

D.都由連續(xù)競價(jià)產(chǎn)生

【答案】：C

【解析】本題主要考查開盤價(jià)與收盤價(jià)的產(chǎn)生方式。集合競價(jià)是指對一段時(shí)間內(nèi)接收的買賣申報(bào)一次性集中撮合的競價(jià)方式，連續(xù)競價(jià)是指對買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競價(jià)方式。在證券交易中，開盤價(jià)是指某種證券在證券交易所每個(gè)交易日開市后的第一筆每股買賣成交價(jià)格，其是通過集合競價(jià)產(chǎn)生的。而收盤價(jià)是指某種證券在證券交易所一天交易活動(dòng)結(jié)束前最后一筆交易的成交價(jià)格，同樣也是由集合競價(jià)產(chǎn)生（例如目前我國滬深交易所股票收盤價(jià)通過集合競價(jià)方式產(chǎn)生）。所以開盤價(jià)和收盤價(jià)都由集合競價(jià)產(chǎn)生，答案選C。7、下列關(guān)于期貨交易和遠(yuǎn)期交易的說法，正確的是（）。

A.兩者的交易對象相同

B.遠(yuǎn)期交易是在期貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的

C.履約方式相同

D.信用風(fēng)險(xiǎn)不同

【答案】：D

【解析】本題可通過對期貨交易和遠(yuǎn)期交易的交易對象、發(fā)展歷程、履約方式以及信用風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行分析，來判斷各選項(xiàng)的正確性。選項(xiàng)A期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約；而遠(yuǎn)期交易的對象是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約中商品的品質(zhì)、數(shù)量、交貨時(shí)間和地點(diǎn)等條款由交易雙方協(xié)商確定。所以，兩者的交易對象不同，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。遠(yuǎn)期交易早在古希臘和古羅馬時(shí)期就已出現(xiàn)，隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，遠(yuǎn)期交易的局限性越來越明顯，為了克服這些局限性，期貨交易應(yīng)運(yùn)而生。因此，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨交易有實(shí)物交割與對沖平倉兩種履約方式，絕大多數(shù)期貨合約都是通過對沖平倉的方式了結(jié)交易；遠(yuǎn)期交易履約方式主要是實(shí)物交收，雖然也可采用背書轉(zhuǎn)讓方式，但最終絕大多數(shù)是進(jìn)行實(shí)物交割。所以，兩者的履約方式不同，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨交易實(shí)行保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等，信用風(fēng)險(xiǎn)較小。因?yàn)槠谪浗灰淄ㄟ^期貨交易所進(jìn)行集中交易和結(jié)算，交易所作為中央對手方，為交易提供擔(dān)保，降低了交易雙方的信用風(fēng)險(xiǎn)。而遠(yuǎn)期交易雙方直接簽訂合同，信用風(fēng)險(xiǎn)主要由交易雙方承擔(dān)，信用風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，兩者的信用風(fēng)險(xiǎn)不同，D選項(xiàng)正確。綜上，正確答案是D。8、買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立（）頭寸。

A.多頭

B.遠(yuǎn)期

C.空頭

D.近期

【答案】：A

【解析】本題主要考查買入套期保值在期貨市場建立頭寸的類型。買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。多頭頭寸是指投資者對期貨市場看好，預(yù)計(jì)價(jià)格將會(huì)上漲，于是先買入期貨合約，將來在合約到期前通過賣出相同期貨合約對沖平倉，獲取差價(jià)利潤。選項(xiàng)B“遠(yuǎn)期”，“遠(yuǎn)期”主要是指遠(yuǎn)期合約，是交易雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約，與在期貨市場建立的頭寸類型無關(guān)。選項(xiàng)C“空頭”，建立空頭頭寸是賣出套期保值（空頭套期保值）的操作方式，賣出套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，與買入套期保值不符。選項(xiàng)D“近期”，“近期”一般用于描述合約的期限等概念，并非指期貨市場建立的特定頭寸類型。綜上，答案選A。9、某投資者A在期貨市場進(jìn)行買入套期保值操作，操作前在基差為+10，則在基差為（）時(shí)，該投資從兩個(gè)市場結(jié)清可正好盈虧相抵。

A.+10

B.+20

C.-10

D.-20

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的原理以及基差變動(dòng)對套期保值效果的影響來進(jìn)行分析。買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場買入期貨合約，以便將來在現(xiàn)貨市場買進(jìn)現(xiàn)貨時(shí)不致因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種套期保值方式?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。在套期保值中，基差不變時(shí)，套期保值可以實(shí)現(xiàn)完全的盈虧相抵。已知該投資者A進(jìn)行買入套期保值操作，操作前基差為+10。只有當(dāng)基差不變時(shí)，即在基差仍為+10時(shí)，該投資者從兩個(gè)市場結(jié)清可正好盈虧相抵。若基差發(fā)生變化，如基差變大，買入套期保值將出現(xiàn)虧損；基差變小，買入套期保值將出現(xiàn)盈利。綜上所述，正確答案是A。10、投資者可以利用利率期貨管理和對沖利率變動(dòng)引起的（）。

A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.市場風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.政策風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來確定正確答案。選項(xiàng)A：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資者通過利率期貨交易，能夠?qū)首儎?dòng)引起的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理和對沖。當(dāng)市場利率變動(dòng)時(shí)，債券等固定收益證券的價(jià)格會(huì)受到反向影響，投資者可以利用利率期貨進(jìn)行套期保值等操作，從而鎖定價(jià)格，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來的損失，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：市場風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)是指因市場價(jià)格（利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格）的不利變動(dòng)而使銀行表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)的范圍較為寬泛，利率變動(dòng)只是其中的一個(gè)方面，利率期貨主要針對的是利率變動(dòng)帶來的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，并非全面覆蓋市場風(fēng)險(xiǎn)的管理和對沖，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行無法以合理成本及時(shí)獲得充足資金，用于償付到期債務(wù)、履行其他支付義務(wù)和滿足正常業(yè)務(wù)開展的其他資金需求的風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨主要作用于應(yīng)對利率與價(jià)格相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)并無直接關(guān)聯(lián)，不能用來管理和對沖流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：政策風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)是指政府有關(guān)證券市場的政策發(fā)生重大變化或是有重要的法規(guī)、舉措出臺，引起證券市場的波動(dòng)，從而給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨主要針對利率變動(dòng)，無法對政策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理和對沖，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。11、某美國公司將于3個(gè)月后交付貨款100萬英鎊，為規(guī)避匯率的不利波動(dòng)，可在CME（）做套期保值。

A.賣出英鎊期貨合約

B.買入英鎊期貨合約

C.賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約

D.買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，結(jié)合該美國公司的實(shí)際情況，對各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。題干分析某美國公司3個(gè)月后要交付貨款100萬英鎊，這意味著該公司未來有購買英鎊的需求。為規(guī)避匯率的不利波動(dòng)，即要防止英鎊升值導(dǎo)致購買成本增加，需要采取相應(yīng)的套期保值措施。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：賣出英鎊期貨合約賣出英鎊期貨合約意味著預(yù)期英鎊價(jià)格會(huì)下跌，若英鎊真的下跌，賣出期貨合約能獲利。但該美國公司未來是要購買英鎊，若英鎊升值，賣出期貨合約會(huì)虧損，同時(shí)購買英鎊的成本也增加，無法達(dá)到套期保值的目的，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：買入英鎊期貨合約買入英鎊期貨合約是預(yù)期英鎊價(jià)格上漲，但期貨合約到期是必須進(jìn)行交割的。該公司只是為了規(guī)避匯率不利波動(dòng)，并非真正想要進(jìn)行期貨的實(shí)物交割，且若英鎊價(jià)格下跌，買入期貨合約會(huì)造成損失，不能有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約，意味著收取期權(quán)費(fèi)，但如果英鎊價(jià)格上漲，期權(quán)的買方會(huì)行權(quán)，賣方（該公司）就必須按照約定價(jià)格賣出英鎊期貨合約，可能面臨較大損失，無法規(guī)避該公司未來購買英鎊時(shí)英鎊升值的風(fēng)險(xiǎn)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約，該公司支付一定的期權(quán)費(fèi)后，獲得了在未來按約定價(jià)格賣出英鎊期貨合約的權(quán)利。如果3個(gè)月后英鎊貶值，該公司可以不行權(quán)，直接在市場上以較低價(jià)格購買英鎊支付貨款，僅損失期權(quán)費(fèi)；如果英鎊升值，看跌期權(quán)不會(huì)被行權(quán)，公司雖然損失了期權(quán)費(fèi)，但可以避免因英鎊升值而帶來的更高的購買成本，能夠有效規(guī)避匯率的不利波動(dòng)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。12、（）是基金的主要管理人，是基金的設(shè)計(jì)者和運(yùn)作的決策者。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：A

【解析】正確答案選A。以下對本題各選項(xiàng)進(jìn)行分析。A選項(xiàng)，CPO即商品基金經(jīng)理，是基金的主要管理人，是基金的設(shè)計(jì)者和運(yùn)作的決策者，負(fù)責(zé)選擇基金的發(fā)行方式、選擇基金主要成員、決定基金投資方向等重大決策，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)，CTA即商品交易顧問，受聘于CPO，主要負(fù)責(zé)為客戶提供投資建議，制定交易策略并進(jìn)行交易操作，并非基金的主要管理人、設(shè)計(jì)者和運(yùn)作決策者，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)，TM即交易經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)協(xié)助CTA進(jìn)行交易管理，執(zhí)行交易指令，也不是基金的主要管理人、設(shè)計(jì)者和運(yùn)作決策者，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)，F(xiàn)CM即期貨傭金商，主要是接受客戶指令，代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取傭金，并非基金的主要管理人、設(shè)計(jì)者和運(yùn)作決策者，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。13、非美元報(bào)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣的點(diǎn)值等于（）。

A.匯率報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)單位除以匯率

B.匯率報(bào)價(jià)的最大變動(dòng)單位除以匯率

C.匯率報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)單位乘以匯率

D.匯率報(bào)價(jià)的最大變動(dòng)單位乘以匯率

【答案】：C

【解析】本題主要考查非美元報(bào)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣點(diǎn)值的計(jì)算方式。在外匯交易中，點(diǎn)值是衡量貨幣價(jià)格變動(dòng)的一個(gè)重要指標(biāo)。對于非美元報(bào)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣，其點(diǎn)值的計(jì)算是基于匯率報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)單位。選項(xiàng)A，若用匯率報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)單位除以匯率，這種計(jì)算方式不符合非美元報(bào)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣點(diǎn)值的正確計(jì)算邏輯，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，匯率報(bào)價(jià)的最大變動(dòng)單位并非用于計(jì)算點(diǎn)值的要素，點(diǎn)值是與最小變動(dòng)單位相關(guān)，因此B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，非美元報(bào)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣的點(diǎn)值等于匯率報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)單位乘以匯率，這是正確的計(jì)算方法，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，同選項(xiàng)B，使用匯率報(bào)價(jià)的最大變動(dòng)單位來計(jì)算點(diǎn)值是錯(cuò)誤的，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。14、當(dāng)期權(quán)處于深度實(shí)值或深度虛值狀態(tài)時(shí)，其時(shí)間價(jià)值將趨于（）。

A.0

B.1

C.2

D.3

【答案】：A

【解析】本題考查期權(quán)處于特定狀態(tài)時(shí)時(shí)間價(jià)值的趨向。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。當(dāng)期權(quán)處于深度實(shí)值或深度虛值狀態(tài)時(shí)，意味著期權(quán)馬上到期時(shí)，期權(quán)被執(zhí)行的可能性極大或極小。此時(shí)，期權(quán)價(jià)值主要由內(nèi)涵價(jià)值構(gòu)成，時(shí)間價(jià)值會(huì)趨近于0。也就是說，隨著到期日的臨近，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值逐漸衰減，在深度實(shí)值或深度虛值的情況下，這種衰減使得時(shí)間價(jià)值幾乎消失。本題各選項(xiàng)中，選項(xiàng)A符合期權(quán)在深度實(shí)值或深度虛值狀態(tài)時(shí)時(shí)間價(jià)值的趨向特點(diǎn)；而選項(xiàng)B、C、D所對應(yīng)的數(shù)值與期權(quán)在該狀態(tài)下時(shí)間價(jià)值的實(shí)際情況不符。所以，本題正確答案是A。15、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格為8800元／噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進(jìn)行套期保值。當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價(jià)格為8950元／噸。至8月份，現(xiàn)貨價(jià)格至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格出售菜籽油，同時(shí)將期貨合約對沖平倉。通過套期保值該廠菜籽油實(shí)際售價(jià)是8850元／噸，則該廠期貨合約對沖平倉價(jià)格是（）元／噸。

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，通過實(shí)際售價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)格、期貨價(jià)格的關(guān)系來計(jì)算期貨合約對沖平倉價(jià)格。步驟一：明確套期保值原理及相關(guān)公式套期保值是指在期貨市場和現(xiàn)貨市場對同一種類的商品同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動(dòng)，即在買進(jìn)或賣出實(shí)貨的同時(shí)，在期貨市場上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時(shí)間，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時(shí)，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)。設(shè)期貨合約對沖平倉價(jià)格為\(X\)，則該廠在期貨市場的盈虧為建倉價(jià)格與平倉價(jià)格的差值，即\(8950-X\)；實(shí)際售價(jià)等于現(xiàn)貨價(jià)格加上期貨市場的盈虧。步驟二：根據(jù)公式列方程求解已知實(shí)際售價(jià)為\(8850\)元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格為\(7950\)元/噸，根據(jù)上述關(guān)系可列出方程：\(7950+(8950-X)=8850\)接下來求解該方程：-首先對式子進(jìn)行化簡：\(7950+8950-X=8850\)-然后計(jì)算\(7950+8950=16900\)，得到\(16900-X=8850\)-最后移項(xiàng)可得\(X=16900-8850=8050\)（元/噸）綜上，該廠期貨合約對沖平倉價(jià)格是\(8050\)元/噸，答案選A。16、美元兌日元的標(biāo)價(jià)為117.55,美元兌人民幣的標(biāo)價(jià)為6.1188,則1日元可以購買（）元人民幣。

A.1.6680

B.1.1755

C.0.5250

D.0.05205

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)已知的美元兌日元和美元兌人民幣的標(biāo)價(jià)來計(jì)算1日元可兌換的人民幣數(shù)量。步驟一：分析美元、日元和人民幣之間的兌換關(guān)系已知美元兌日元的標(biāo)價(jià)為117.55，這意味著1美元可以兌換117.55日元；美元兌人民幣的標(biāo)價(jià)為6.1188，即1美元可以兌換6.1188元人民幣。步驟二：計(jì)算1日元可兌換的人民幣數(shù)量由于1美元能兌換117.55日元，同時(shí)1美元又能兌換6.1188元人民幣，那么117.55日元與6.1188元人民幣是等價(jià)的。所以1日元可以兌換的人民幣數(shù)量為\(6.1188\div117.55=0.05205\)（元）。綜上，答案選D。17、某投機(jī)者預(yù)測5月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入5手（10噸／手），成交價(jià)格為2015元／噸，此后合約價(jià)格迅速上升到2025元／噸；為進(jìn)一步利用該價(jià)位的有利變動(dòng)，該投機(jī)者再次買入4手5月份合約；當(dāng)價(jià)格上升到2030元／噸時(shí)，又買入3手合約；當(dāng)市價(jià)上升到2040元／噸時(shí)，又買入2手合約；當(dāng)市價(jià)上升到2050元／噸時(shí)，再買入1手合約。后市場價(jià)格開始回落，跌到2035元／噸，該投機(jī)者立即賣出手中全部期貨合約，則此交易的盈虧是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出該投機(jī)者買入期貨合約的總成本，再計(jì)算出其賣出期貨合約的總收入，最后用總收入減去總成本，即可得到此交易的盈虧情況。步驟一：計(jì)算買入期貨合約的總成本已知該投機(jī)者每次買入的手?jǐn)?shù)和對應(yīng)的成交價(jià)格，且每手為\(10\)噸，根據(jù)“總成本=成交價(jià)格×買入手?jǐn)?shù)×每噸的噸數(shù)”分別計(jì)算每次買入的成本，然后將各次買入成本相加，可得總成本。-第一次買入\(5\)手，成交價(jià)格為\(2015\)元/噸，成本為\(2015×5×10=100750\)元。-第二次買入\(4\)手，成交價(jià)格為\(2025\)元/噸，成本為\(2025×4×10=81000\)元。-第三次買入\(3\)手，成交價(jià)格為\(2030\)元/噸，成本為\(2030×3×10=60900\)元。-第四次買入\(2\)手，成交價(jià)格為\(2040\)元/噸，成本為\(2040×2×10=40800\)元。-第五次買入\(1\)手，成交價(jià)格為\(2050\)元/噸，成本為\(2050×1×10=20500\)元。將上述各次成本相加，可得買入期貨合約的總成本為：\(100750+81000+60900+40800+20500=303950\)（元）步驟二：計(jì)算賣出期貨合約的總收入該投機(jī)者總共買入的手?jǐn)?shù)為\(5+4+3+2+1=15\)手，賣出價(jià)格為\(2035\)元/噸，每手\(10\)噸，根據(jù)“總收入=賣出價(jià)格×賣出手?jǐn)?shù)×每噸的噸數(shù)”，可得賣出期貨合約的總收入為：\(2035×15×10=305250\)（元）步驟三：計(jì)算此交易的盈虧用賣出期貨合約的總收入減去買入期貨合約的總成本，可得此交易的盈虧為：\(305250-303950=1300\)（元）綜上，答案是B選項(xiàng)。18、某交易者在1月份以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期，執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。與此同時(shí)，該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利價(jià)格賣出一張執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)。

A.0

B.150

C.250

D.350

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的盈利情況，再將二者盈利相加，即可得出該交易者的總盈利。步驟一：分析買入執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的盈利情況-買入看漲期權(quán)時(shí)，權(quán)利金為150點(diǎn)，意味著初始投入成本為150點(diǎn)。-合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)。對于看漲期權(quán)而言，當(dāng)市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者會(huì)選擇行權(quán)。-此時(shí)該期權(quán)的盈利為市場價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即\(10300-10000=300\)點(diǎn)。-由于購買期權(quán)花費(fèi)了150點(diǎn)的權(quán)利金，所以這張期權(quán)的實(shí)際盈利為\(300-150=150\)點(diǎn)。步驟二：分析賣出執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的盈利情況-賣出看漲期權(quán)時(shí)，獲得權(quán)利金100點(diǎn)，即初始收入為100點(diǎn)。-合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)。因?yàn)槭袌鰞r(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)購買者會(huì)選擇行權(quán)，此時(shí)賣方需要承擔(dān)義務(wù)。-該期權(quán)賣方的虧損為市場價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即\(10300-10200=100\)點(diǎn)。-但由于之前賣出期權(quán)獲得了100點(diǎn)的權(quán)利金，所以這張期權(quán)的實(shí)際盈利為\(100-100=0\)點(diǎn)。步驟三：計(jì)算該交易者的總盈利將買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的盈利相加，可得總盈利為\(150+0=150\)點(diǎn)。綜上，答案選B。19、當(dāng)客戶的可用資金為負(fù)值時(shí)，（）。

A.期貨交易所將第一時(shí)間對客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉

B.期貨公司將第一時(shí)間對客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉

C.期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

D.期貨交易所將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

【答案】：C

【解析】本題主要考查當(dāng)客戶可用資金為負(fù)值時(shí)期貨公司的處理流程。首先分析選項(xiàng)A，期貨交易所一般不會(huì)第一時(shí)間對客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉。期貨交易所主要是對期貨交易進(jìn)行組織、監(jiān)督和管理等宏觀層面的工作，通常不會(huì)直接針對客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉操作，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。接著看選項(xiàng)B，期貨公司也不會(huì)第一時(shí)間就對客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉。在客戶可用資金為負(fù)值時(shí)，期貨公司有義務(wù)先采取一些措施提醒客戶，而不是直接進(jìn)行強(qiáng)行平倉，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。再看選項(xiàng)C，當(dāng)客戶的可用資金為負(fù)值時(shí)，期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉。這是符合期貨交易流程和規(guī)定的，期貨公司作為客戶交易的中介機(jī)構(gòu)，需要保障客戶的知情權(quán)和合理操作的機(jī)會(huì)，先讓客戶有機(jī)會(huì)通過追加保證金或自行平倉來解決資金不足的問題，所以C選項(xiàng)正確。最后看選項(xiàng)D，期貨交易所主要職責(zé)并非直接通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉，該工作通常由期貨公司來完成，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。20、通過在期貨市場建立空頭頭寸，對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)操作，被稱為（）。

A.賣出套利

B.買入套利

C.買入套期保值

D.賣出套期保值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各個(gè)選項(xiàng)所涉及概念的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A：賣出套利賣出套利是指套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，套利者可通過賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約進(jìn)行套利的操作。它主要關(guān)注的是不同期貨合約之間的價(jià)差變化，并非對沖商品或資產(chǎn)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：買入套利買入套利是指套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，通過買入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約來獲取利潤的操作。同樣，它重點(diǎn)在于價(jià)差變動(dòng)，而非針對商品或資產(chǎn)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的對沖，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：買入套期保值買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，以對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭（如未來將買入商品或資產(chǎn)）的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。與題目中“建立空頭頭寸”以及對沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的描述不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出套期保值賣出套期保值的操作方式是在期貨市場建立空頭頭寸，其目的就是為了對沖目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)因價(jià)格下跌而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。這與題目中的描述完全一致，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題的正確答案是D。21、屬于跨品種套利交易的是（）。

A.新華富時(shí)50指數(shù)期貨與滬深300指數(shù)期貨間的套利交易

B.IF1703與IF1706間的套利交易

C.新加坡日經(jīng)225指數(shù)期貨與日本日經(jīng)225指數(shù)期貨間的套利交易

D.嘉實(shí)滬深300ETF與華泰博瑞300ETF間的套利交易

【答案】：A

【解析】本題主要考查對跨品種套利交易概念的理解，需判斷每個(gè)選項(xiàng)是否屬于跨品種套利。跨品種套利是指利用兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利，即同時(shí)買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些合約對沖平倉獲利。接下來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：新華富時(shí)50指數(shù)期貨與滬深300指數(shù)期貨是兩種不同的指數(shù)期貨品種，它們之間的套利交易屬于跨品種套利，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：IF1703與IF1706均為滬深300股指期貨合約，只是交割月份不同，這屬于跨期套利，并非跨品種套利，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：新加坡日經(jīng)225指數(shù)期貨與日本日經(jīng)225指數(shù)期貨，二者都是基于日經(jīng)225指數(shù)的期貨合約，只是在不同交易所上市，屬于跨市場套利，而非跨品種套利，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：嘉實(shí)滬深300ETF與華泰博瑞300ETF都屬于滬深300交易型開放式指數(shù)基金，是同一品種內(nèi)不同產(chǎn)品之間的套利，不屬于跨品種套利，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。22、對商品期貨而言，持倉費(fèi)不包括（）。

A.期貨交易手續(xù)費(fèi)

B.倉儲(chǔ)費(fèi)

C.利息

D.保險(xiǎn)費(fèi)

【答案】：A

【解析】本題主要考查商品期貨持倉費(fèi)的構(gòu)成內(nèi)容。商品期貨的持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。選項(xiàng)B“倉儲(chǔ)費(fèi)”，是在商品儲(chǔ)存過程中必然會(huì)產(chǎn)生的費(fèi)用，屬于持倉費(fèi)的一部分。選項(xiàng)C“利息”，企業(yè)持有商品占用資金會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的利息成本，這也是持倉費(fèi)的構(gòu)成要素之一。選項(xiàng)D“保險(xiǎn)費(fèi)”，為了保障商品在儲(chǔ)存和運(yùn)輸過程中的安全，需要購買保險(xiǎn)，保險(xiǎn)費(fèi)用同樣屬于持倉費(fèi)范疇。而選項(xiàng)A“期貨交易手續(xù)費(fèi)”，它是進(jìn)行期貨交易時(shí)向期貨經(jīng)紀(jì)公司支付的交易費(fèi)用，并非是為擁有或保留商品而產(chǎn)生的費(fèi)用，所以持倉費(fèi)不包括期貨交易手續(xù)費(fèi)。綜上，本題答案選A。23、某投資者6月份以32元/克的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)格為280元/克的8月黃金看跌期權(quán)。合約到期時(shí)黃金期貨結(jié)算價(jià)格為356元/克，則該投資者的利潤為（）元/克。

A.0

B.-32

C.-76

D.-108

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的特點(diǎn)，結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)來計(jì)算該投資者的利潤。步驟一：明確看跌期權(quán)的行權(quán)條件看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者會(huì)選擇行權(quán)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者會(huì)選擇放棄行權(quán)。步驟二：判斷該投資者是否行權(quán)已知執(zhí)行價(jià)格為\(280\)元/克，合約到期時(shí)黃金期貨結(jié)算價(jià)格為\(356\)元/克，由于\(356>280\)，即到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，此時(shí)投資者會(huì)選擇放棄行權(quán)。步驟三：計(jì)算投資者的利潤投資者購買看跌期權(quán)支付了權(quán)利金，當(dāng)放棄行權(quán)時(shí)，投資者的損失就是所支付的權(quán)利金。已知權(quán)利金為\(32\)元/克，這意味著投資者每克虧損\(32\)元，即利潤為\(-32\)元/克。綜上，答案選B。24、某記賬式附息國債的購買價(jià)格為100．65，發(fā)票價(jià)格為101．50，該日期至最后交割日的天數(shù)為160天。則該年記賬式附息國債的隱含回購利率為（）。

A.1.91％

B.0.88％

C.0.87％

D.1.93％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)隱含回購利率的計(jì)算公式來求解該年記賬式附息國債的隱含回購利率。步驟一：明確隱含回購利率的計(jì)算公式隱含回購利率（IRR）是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應(yīng)的期貨，然后把國債用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購利率。其計(jì)算公式為：\(IRR=\frac{發(fā)票價(jià)格-購買價(jià)格}{購買價(jià)格}\times\frac{365}{交割日天數(shù)}\)步驟二：分析題目所給條件已知某記賬式附息國債的購買價(jià)格為\(100.65\)，發(fā)票價(jià)格為\(101.50\)，該日期至最后交割日的天數(shù)為\(160\)天。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將購買價(jià)格\(100.65\)、發(fā)票價(jià)格\(101.50\)以及交割日天數(shù)\(160\)代入上述公式可得：\[\begin{align*}IRR&=\frac{101.50-100.65}{100.65}\times\frac{365}{160}\\&=\frac{0.85}{100.65}\times\frac{365}{160}\\&\approx0.008445\times2.28125\\&\approx0.0193\\&=1.93\%\end{align*}\]綜上，該年記賬式附息國債的隱含回購利率為\(1.93\%\)，答案選D。25、按（）的不同劃分，可將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。

A.持倉數(shù)量

B.持倉方向

C.持倉目的

D.持倉時(shí)間

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨投機(jī)者的不同分類依據(jù)來逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：持倉數(shù)量持倉數(shù)量主要反映的是投機(jī)者持有期貨合約的多少，它并不能區(qū)分投機(jī)者是多頭還是空頭。例如，一個(gè)投機(jī)者可能持有較多數(shù)量的某種期貨合約，但這并不表明他是看漲（多頭）還是看跌（空頭），所以按照持倉數(shù)量無法將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：持倉方向持倉方向是區(qū)分多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者的關(guān)鍵依據(jù)。多頭投機(jī)者是指預(yù)期價(jià)格上漲，買入期貨合約，持有多頭頭寸，希望在價(jià)格上漲后賣出合約獲利；空頭投機(jī)者則是預(yù)期價(jià)格下跌，賣出期貨合約，持有空頭頭寸，待價(jià)格下跌后再買入合約平倉獲利。所以按持倉方向的不同，可以將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：持倉目的期貨投機(jī)者的持倉目的通常都是為了獲取價(jià)差收益，但這并不能直接區(qū)分是多頭還是空頭。不管是多頭還是空頭投機(jī)者，其目的都是通過買賣期貨合約賺取差價(jià)，所以持倉目的不能作為劃分多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者的標(biāo)準(zhǔn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：持倉時(shí)間持倉時(shí)間主要體現(xiàn)的是投機(jī)者持有合約的時(shí)長，它與投機(jī)者是看漲還是看跌并無直接關(guān)聯(lián)。投機(jī)者可能短期持倉，也可能長期持倉，不能根據(jù)持倉時(shí)間來判斷其是多頭還是空頭，所以按持倉時(shí)間無法將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。26、江恩通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立了一套獨(dú)特分析方法和預(yù)測市場的理論，稱為江恩理論。下列不屬于江恩理論內(nèi)容的是（）。

A.江恩時(shí)間法則

B.江恩價(jià)格法則

C.江恩趨勢法則

D.江恩線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)江恩理論的相關(guān)內(nèi)容，對各個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。江恩通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立了一套獨(dú)特分析方法和預(yù)測市場的理論，即江恩理論。選項(xiàng)A：江恩時(shí)間法則：江恩時(shí)間法則是江恩理論的重要組成部分。時(shí)間是江恩理論中一個(gè)關(guān)鍵的要素，江恩認(rèn)為時(shí)間可以超越價(jià)格平衡，當(dāng)時(shí)間到達(dá)時(shí)，成交量將推動(dòng)價(jià)格上漲或下跌，該法則在江恩理論中有著重要地位，所以選項(xiàng)A屬于江恩理論內(nèi)容。選項(xiàng)B：江恩價(jià)格法則：江恩價(jià)格法則也是江恩理論的一部分。江恩的價(jià)格分析主要基于百分比和黃金分割率等，通過對價(jià)格運(yùn)動(dòng)的規(guī)律進(jìn)行研究和預(yù)測，所以選項(xiàng)B屬于江恩理論內(nèi)容。選項(xiàng)C：江恩趨勢法則：在江恩理論中并不存在“江恩趨勢法則”這一特定概念，所以選項(xiàng)C不屬于江恩理論內(nèi)容。選項(xiàng)D：江恩線：江恩線是江恩理論中用于分析和預(yù)測市場走勢的重要工具之一。它是一組從一個(gè)特定的點(diǎn)出發(fā)，以不同的角度和比例繪制的直線，通過對這些線的分析，可以判斷市場的支撐和阻力位等，所以選項(xiàng)D屬于江恩理論內(nèi)容。綜上，不屬于江恩理論內(nèi)容的是選項(xiàng)C。27、下列不是期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）。

A.有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的完善

B.促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化

C.提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具、有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)

D.預(yù)見生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個(gè)選項(xiàng)所描述的內(nèi)容是否屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用，來判斷答案。A選項(xiàng)“有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的完善”，期貨市場作為金融市場的重要組成部分，其發(fā)展和規(guī)范能夠填補(bǔ)市場經(jīng)濟(jì)體系中的空白，豐富市場交易品種和機(jī)制，促進(jìn)市場資源的有效配置，從而有助于完善整個(gè)市場經(jīng)濟(jì)體系，所以該選項(xiàng)屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。B選項(xiàng)“促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化”，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，期貨市場可以吸引國際資本的參與，加強(qiáng)本國市場與國際市場的聯(lián)系和互動(dòng)。通過參與國際期貨交易，本國企業(yè)可以更好地融入國際市場，提高本國經(jīng)濟(jì)的國際影響力和競爭力，因此該選項(xiàng)屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。C選項(xiàng)“提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)”，在市場經(jīng)濟(jì)中，價(jià)格波動(dòng)是不可避免的，這會(huì)給企業(yè)和整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)帶來不確定性。期貨市場的套期保值等功能可以讓企業(yè)將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他市場參與者，從而穩(wěn)定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，進(jìn)而有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)，所以該選項(xiàng)屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。D選項(xiàng)“預(yù)見生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤”，這更多地是從企業(yè)微觀層面出發(fā)，強(qiáng)調(diào)企業(yè)通過期貨市場對自身生產(chǎn)經(jīng)營成本和利潤的管理和預(yù)期，并非是從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來闡述期貨市場的作用，該選項(xiàng)不屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。綜上，答案選D。28、以下關(guān)于利率互換的描述中，正確的是（）。

A.交易雙方一般在到期日交換本金和利息

B.交易雙方一般只交換利息，不交換本金

C.交易雙方一般既交換本金，又交換利息

D.交易雙方一般在結(jié)算日交換本金和利息

【答案】：B"

【解析】利率互換是一種金融交易方式。在利率互換中，交易雙方的主要目的是為了管理利率風(fēng)險(xiǎn)或?qū)崿F(xiàn)不同的利率結(jié)構(gòu)安排。通常情況下，交易雙方是基于名義本金來計(jì)算并交換利息現(xiàn)金流，而不會(huì)進(jìn)行本金的實(shí)際交換。選項(xiàng)A中提到在到期日交換本金和利息，這不符合利率互換的常規(guī)操作。選項(xiàng)C說既交換本金又交換利息，同樣不符合利率互換特點(diǎn)。選項(xiàng)D稱在結(jié)算日交換本金和利息，也不符合利率互換一般只交換利息不交換本金的實(shí)際情況。而選項(xiàng)B準(zhǔn)確描述了利率互換交易雙方一般只交換利息、不交換本金的特征，所以本題正確答案是B。"29、看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)(不計(jì)交易費(fèi)用)等于（）。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價(jià)格一權(quán)利金

C.執(zhí)行價(jià)格

D.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)的相關(guān)概念來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A分析權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。在計(jì)算看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)時(shí)，權(quán)利金只是其中一個(gè)影響因素，并非損益平衡點(diǎn)本身，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)合約中約定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格?！皥?zhí)行價(jià)格-權(quán)利金”這個(gè)表達(dá)式不符合看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式，不能使期權(quán)買方達(dá)到損益平衡的狀態(tài)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析執(zhí)行價(jià)格僅僅是期權(quán)交易中買賣標(biāo)的資產(chǎn)的約定價(jià)格，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格達(dá)到執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方可能處于剛剛獲得行權(quán)資格的狀態(tài)，但此時(shí)還未達(dá)到損益平衡，因?yàn)檫€需要考慮權(quán)利金的成本，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析對于看漲期權(quán)的買方而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲到一定程度時(shí)，其收益才能彌補(bǔ)購買期權(quán)所支付的權(quán)利金成本。損益平衡點(diǎn)就是使得期權(quán)買方的收益剛好能夠覆蓋權(quán)利金成本時(shí)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。而執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金，正好表示了標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格需要上漲到這個(gè)數(shù)值時(shí)，期權(quán)買方扣除權(quán)利金成本后才能實(shí)現(xiàn)收支平衡。因此，看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)（不計(jì)交易費(fèi)用）等于執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金，選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。30、在我國，為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)的機(jī)構(gòu)是（）。

A.期貨交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)

B.期貨市場監(jiān)控中心

C.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.中國證監(jiān)會(huì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各機(jī)構(gòu)的職能來判斷為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)的機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)A：期貨交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)在我國，部分期貨交易所內(nèi)部設(shè)有結(jié)算機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算工作，包括對會(huì)員的交易盈虧進(jìn)行計(jì)算、保證金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等，能為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要是對期貨市場進(jìn)行監(jiān)測監(jiān)控，負(fù)責(zé)期貨市場交易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)、分析以及保證金安全存管監(jiān)控等工作，并不直接為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是制定行業(yè)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)、開展行業(yè)自律管理、組織期貨從業(yè)人員資格考試、維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益等，不承擔(dān)期貨交易所的結(jié)算職能，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：中國證監(jiān)會(huì)中國證監(jiān)會(huì)是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行，并非為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)的機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。31、期貨投機(jī)具有（）的特征。

A.低風(fēng)險(xiǎn)、低收益

B.低風(fēng)險(xiǎn)、高收益

C.高風(fēng)險(xiǎn)、低收益

D.高風(fēng)險(xiǎn)、高收益

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期貨投機(jī)的性質(zhì)來分析其特征，從而選出正確答案。期貨投機(jī)是指在期貨市場上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為，它是期貨市場的重要交易形式之一。期貨市場的價(jià)格波動(dòng)較為頻繁且劇烈，而期貨投機(jī)者通過預(yù)測市場價(jià)格的波動(dòng)來進(jìn)行交易，一旦預(yù)測失誤，就可能面臨巨大的損失。同時(shí)，由于期貨交易具有杠桿效應(yīng)，投資者可以用較少的資金控制較大價(jià)值的合約，這在放大收益的同時(shí)也進(jìn)一步放大了風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，期貨投機(jī)具有高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。而高風(fēng)險(xiǎn)往往伴隨著高收益的可能性，如果投機(jī)者對市場走勢判斷準(zhǔn)確，就有可能獲得豐厚的利潤。所以期貨投機(jī)呈現(xiàn)出高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征。因此，本題正確答案為D選項(xiàng)。32、公司制期貨交易所股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)是（），行使股東大會(huì)授予的權(quán)力。

A.董事會(huì)

B.監(jiān)事會(huì)

C.經(jīng)理部門

D.理事會(huì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)公司制期貨交易所各組織機(jī)構(gòu)的職能來判斷正確答案。選項(xiàng)A：董事會(huì)在公司制期貨交易所中，董事會(huì)是股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)。股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，但它不是常設(shè)的日常決策機(jī)構(gòu)，所以需要設(shè)立一個(gè)常設(shè)機(jī)構(gòu)來行使股東大會(huì)授予的權(quán)力。董事會(huì)作為常設(shè)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會(huì)的決議，統(tǒng)籌和領(lǐng)導(dǎo)交易所的日常運(yùn)營與管理工作，因此董事會(huì)符合題意。選項(xiàng)B：監(jiān)事會(huì)監(jiān)事會(huì)的主要職責(zé)是對公司的經(jīng)營管理活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，確保公司的運(yùn)營符合法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定。它主要是起到監(jiān)督制衡的作用，而非行使股東大會(huì)授予的權(quán)力，故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：經(jīng)理部門經(jīng)理部門主要負(fù)責(zé)具體的業(yè)務(wù)執(zhí)行和日常管理工作，是在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下開展工作的，它執(zhí)行的是董事會(huì)制定的決策和計(jì)劃，并非股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：理事會(huì)理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的常設(shè)執(zhí)行機(jī)構(gòu)，而非公司制期貨交易所的機(jī)構(gòu)設(shè)置，因此該選項(xiàng)不符合題意。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。33、按照交易標(biāo)的期貨可以劃分為商品期貨和金融期貨，以下屬于金融期貨的是（）。

A.農(nóng)產(chǎn)品期貨

B.有色金屬期貨

C.能源期貨

D.國債期貨

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融期貨的分類。我們需要明確商品期貨和金融期貨的概念，并對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。商品期貨是以實(shí)物商品為標(biāo)的的期貨合約，而金融期貨則是以金融工具為標(biāo)的的期貨合約。選項(xiàng)A：農(nóng)產(chǎn)品期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨是以農(nóng)產(chǎn)品為交易標(biāo)的的期貨品種，例如大豆、小麥、玉米等。這些農(nóng)產(chǎn)品屬于實(shí)物商品，因此農(nóng)產(chǎn)品期貨屬于商品期貨，而非金融期貨，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：有色金屬期貨有色金屬期貨是以銅、鋁、鋅等有色金屬為交易標(biāo)的的期貨品種。有色金屬同樣屬于實(shí)物商品，其期貨交易屬于商品期貨的范疇，并非金融期貨，所以選項(xiàng)B不符合要求。選項(xiàng)C：能源期貨能源期貨是以原油、天然氣等能源產(chǎn)品為交易標(biāo)的的期貨合約。能源產(chǎn)品也是實(shí)物商品，能源期貨屬于商品期貨，并非金融期貨，所以選項(xiàng)C也不正確。選項(xiàng)D：國債期貨國債期貨是以國債為標(biāo)的的期貨合約，國債是一種金融工具，因此國債期貨屬于金融期貨，所以選項(xiàng)D符合題意。綜上，正確答案是D選項(xiàng)。34、世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所是（）。

A.LME

B.COMEX

C.CME

D.CBOT

【答案】：D"

【解析】世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所是芝加哥期貨交易所（CBOT）。逐一分析各選項(xiàng)，A選項(xiàng)LME是倫敦金屬交易所，它在金屬期貨交易領(lǐng)域具有重要地位，但并非世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所；B選項(xiàng)COMEX是紐約商品交易所，在貴金屬等商品期貨交易方面較為知名，同樣不是首家現(xiàn)代意義期貨交易所；C選項(xiàng)CME是芝加哥商業(yè)交易所，雖然也是重要的期貨交易所，但也不是第一家具有現(xiàn)代意義的；而D選項(xiàng)CBOT即芝加哥期貨交易所，它成立于1848年，開創(chuàng)了現(xiàn)代期貨交易的先河，是世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所。所以本題正確答案選D。"35、某投資者在5月份以4美元／盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)為360美元／盎司的6月份黃金看跌期貨期權(quán)，又以3．5美元／盎司賣出一張執(zhí)行價(jià)格為360美元／盎司的6月份黃金看漲期貨期權(quán)，再以市場價(jià)格358美元／盎司買進(jìn)一張6月份黃金期貨合約。當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）美元／盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可分別分析買入看跌期權(quán)、賣出看漲期權(quán)以及期貨合約的收益情況，再將三者收益相加得到凈收益。步驟一：分析買入看跌期權(quán)的收益投資者以\(4\)美元/盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)為\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黃金看跌期貨期權(quán)。當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，市場價(jià)格為\(358\)美元/盎司，執(zhí)行價(jià)格為\(360\)美元/盎司，因?yàn)槭袌鰞r(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，所以該看跌期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。此時(shí)，投資者執(zhí)行看跌期權(quán)的收益為執(zhí)行價(jià)格減去市場價(jià)格再減去權(quán)利金，即\((360-358)-4=-2\)美元/盎司。步驟二：分析賣出看漲期權(quán)的收益投資者以\(3.5\)美元/盎司賣出一張執(zhí)行價(jià)格為\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黃金看漲期貨期權(quán)。由于到期時(shí)市場價(jià)格\(358\)美元/盎司低于執(zhí)行價(jià)格\(360\)美元/盎司，所以買方不會(huì)執(zhí)行該看漲期權(quán)，投資者獲得全部權(quán)利金\(3.5\)美元/盎司。步驟三：分析期貨合約的收益投資者以市場價(jià)格\(358\)美元/盎司買進(jìn)一張\(6\)月份黃金期貨合約，執(zhí)行價(jià)格為\(360\)美元/盎司，期貨合約的收益為執(zhí)行價(jià)格減去買入價(jià)格，即\(360-358=2\)美元/盎司。步驟四：計(jì)算凈收益將上述三項(xiàng)收益相加，可得該投機(jī)者的凈收益為\(-2+3.5+2=1.5\)美元/盎司。綜上，答案是B。36、1月15日，廣西白糖現(xiàn)貨價(jià)格為3450元／噸，3月份白糖期貨價(jià)格為3370元／噸，此時(shí)白糖的基差為（）元／噸。

A.80

B.-80

C.40

D.-40

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來計(jì)算白糖的基差，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：明確基差的計(jì)算公式基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟二：分析題目中的現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格題目中明確給出，1月15日廣西白糖現(xiàn)貨價(jià)格為3450元／噸，3月份白糖期貨價(jià)格為3370元／噸。步驟三：計(jì)算白糖的基差將現(xiàn)貨價(jià)格3450元／噸和期貨價(jià)格3370元／噸代入基差計(jì)算公式，可得基差=3450-3370=80（元／噸）。綜上，答案選A。37、某新客戶存入保證金30000元，5月7日買入5手大豆合約，成交價(jià)為4000元/噸,當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4020元/噸，5月8日該客戶又買入5手大豆合約，成交價(jià)為4030元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4060元/噸。則該客戶在5月8日的當(dāng)日盈虧為（）元。（大豆期貨10噸/手）

A.450

B.4500

C.350

D.3500

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易當(dāng)日盈虧的計(jì)算方法來求解該客戶在5月8日的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確期貨交易當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式期貨交易當(dāng)日盈虧包括兩部分，一部分是當(dāng)日開倉持倉盈虧，另一部分是歷史持倉盈虧，計(jì)算公式為：當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧在本題中沒有平倉情況，因此當(dāng)日盈虧主要是持倉盈虧，持倉盈虧又分為歷史持倉盈虧和當(dāng)日開倉持倉盈虧，公式如下：歷史持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-上一交易日結(jié)算價(jià)）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位當(dāng)日開倉持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開倉價(jià)）×開倉手?jǐn)?shù)×交易單位當(dāng)日盈虧=歷史持倉盈虧+當(dāng)日開倉持倉盈虧步驟二：分別計(jì)算歷史持倉盈虧和當(dāng)日開倉持倉盈虧計(jì)算歷史持倉盈虧：已知5月7日買入5手大豆合約，上一交易日（5月7日）結(jié)算價(jià)為4020元/噸，當(dāng)日（5月8日）結(jié)算價(jià)為4060元/噸，大豆期貨10噸/手。根據(jù)歷史持倉盈虧公式可得：歷史持倉盈虧=（4060-4020）×5×10=40×5×10=2000（元）計(jì)算當(dāng)日開倉持倉盈虧：5月8日又買入5手大豆合約，成交價(jià)（開倉價(jià)）為4030元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4060元/噸，大豆期貨10噸/手。根據(jù)當(dāng)日開倉持倉盈虧公式可得：當(dāng)日開倉持倉盈虧=（4060-4030）×5×10=30×5×10=1500（元）步驟三：計(jì)算5月8日的當(dāng)日盈虧根據(jù)當(dāng)日盈虧公式可得：當(dāng)日盈虧=歷史持倉盈虧+當(dāng)日開倉持倉盈虧=2000+1500=3500（元）綜上，該客戶在5月8日的當(dāng)日盈虧為3500元，答案選D。38、（）不是每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。

A.下單

B.競價(jià)

C.結(jié)算

D.交割

【答案】：D

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析，判斷其是否為每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)A：下單下單是指客戶在每筆交易前向期貨經(jīng)紀(jì)公司業(yè)務(wù)人員下達(dá)交易指令，表明擬買賣合約的種類、數(shù)量、價(jià)格等的行為。這是進(jìn)行期貨交易的起始步驟，只有下達(dá)了交易指令，后續(xù)的交易流程才能夠開展，所以下單是每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)B：競價(jià)競價(jià)是指在期貨市場中，眾多的買方和賣方通過一定的競爭方式來確定期貨合約價(jià)格的過程。當(dāng)投資者下達(dá)下單指令后，交易系統(tǒng)會(huì)根據(jù)市場的買賣情況進(jìn)行競價(jià)，以促成交易。沒有競價(jià)環(huán)節(jié)，交易就無法達(dá)成合適的價(jià)格，也就無法完成交易，因此競價(jià)也是每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)C：結(jié)算結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對會(huì)員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款及其它有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算、劃撥的業(yè)務(wù)活動(dòng)。每一筆期貨交易完成后，都需要進(jìn)行結(jié)算，以確定交易雙方的資金變動(dòng)情況，所以結(jié)算同樣是每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)D：交割交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期末平倉合約的過程。在期貨交易中，大部分交易者進(jìn)行期貨交易的目的并非是為了進(jìn)行實(shí)物交割，而是通過買賣期貨合約賺取差價(jià)利潤。因此，很多交易者會(huì)在合約到期前通過反向交易對沖平倉，從而避免進(jìn)行交割。所以交割不是每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。綜上，答案選D。39、若期權(quán)買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利，該期權(quán)為（）。

A.現(xiàn)貨期權(quán)

B.期貨期權(quán)

C.看漲期權(quán)

D.看跌期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同類型期權(quán)的定義。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：現(xiàn)貨期權(quán)現(xiàn)貨期權(quán)是以現(xiàn)貨為標(biāo)的物的期權(quán)，它強(qiáng)調(diào)的是標(biāo)的物的性質(zhì)為現(xiàn)貨，而非期權(quán)買方擁有的權(quán)利類型，所以該選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：期貨期權(quán)期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)，它與期權(quán)買方所具有的權(quán)利并無直接關(guān)聯(lián)，重點(diǎn)在于標(biāo)的物是期貨合約，因此該選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：看漲期權(quán)看漲期權(quán)賦予期權(quán)買方在特定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格買入標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)期權(quán)買方預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格將會(huì)上漲時(shí)，會(huì)買入看漲期權(quán)，以便在價(jià)格上漲后能以約定的低價(jià)買入標(biāo)的物，從而獲利。所以若期權(quán)買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利，該期權(quán)為看漲期權(quán)，此選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：看跌期權(quán)看跌期權(quán)是賦予期權(quán)買方在特定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格賣出標(biāo)的物的權(quán)利，與題干中買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利不相符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。40、在反向市場中，套利者采用牛市套利的方法是希望未來兩份合約的價(jià)差（）。

A.縮小

B.擴(kuò)大

C.不變

D.無規(guī)律

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)反向市場和牛市套利的特點(diǎn)來分析兩份合約價(jià)差的變化情況。分析反向市場的特點(diǎn)反向市場是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格），基差為正值。反向市場中，近期合約價(jià)格相對遠(yuǎn)期合約價(jià)格要高。分析牛市套利的操作方式牛市套利是指買入近期月份合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約。也就是說，投資者預(yù)期近期合約價(jià)格上漲幅度會(huì)大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度會(huì)小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度。分析價(jià)差變化由于是買入近期合約、賣出遠(yuǎn)期合約，在反向市場進(jìn)行牛市套利時(shí)，若近期合約價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度，那么兩份合約的價(jià)差就會(huì)擴(kuò)大。投資者正是希望通過這種價(jià)差的擴(kuò)大來獲取收益。綜上所述，在反向市場中，套利者采用牛市套利的方法是希望未來兩份合約的價(jià)差擴(kuò)大，本題答案選B。41、甲公司希望以固定利率借人人民幣，而乙公司希望以固定利率借人美元，而且兩公司借人的名義本金用即期匯率折算都為1000萬人民幣，即期匯率USD／CNY為6.1235。市場上對兩公司的報(bào)價(jià)如下：

A.9.6％

B.8.5％

C.5.0％

D.5.4％

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件，結(jié)合相關(guān)的利率及匯率知識來分析答案。已知甲公司希望以固定利率借入人民幣，乙公司希望以固定利率借入美元，且兩公司借入的名義本金用即期匯率折算都為1000萬人民幣，即期匯率USD／CNY為6.1235。同時(shí)給出了四個(gè)利率選項(xiàng)：A.9.6％、B.8.5％、C.5.0％、D.5.4％。在這種涉及跨國不同貨幣借貸且以固定利率進(jìn)行的情境下，通常會(huì)考慮到利率的高低以及貨幣的供需情況等因素。對于企業(yè)來說，借入資金時(shí)會(huì)希望以盡可能低的利率獲得資金，這樣可以降低融資成本。逐一分析各選項(xiàng)：-A選項(xiàng)9.6％，該利率相對較高，企業(yè)借入資金的成本較大，在市場有其他更低利率可供選擇的情況下，企業(yè)一般不會(huì)選擇此高利率，所以該選項(xiàng)不符合企業(yè)降低成本的需求。-B選項(xiàng)8.5％，在給定的幾個(gè)選項(xiàng)中屬于相對合理的利率水平，既能使貸方獲得一定收益，又能在一定程度上滿足借方降低融資成本的需求，符合企業(yè)在固定利率借貸市場中的一般選擇邏輯。-C選項(xiàng)5.0％，此利率過低，在市場正常情況下，如此低的利率可能意味著存在特殊的風(fēng)險(xiǎn)或者條件限制，不太可能是普遍適用的固定借貸利率，所以該選項(xiàng)不太符合實(shí)際市場情況。-D選項(xiàng)5.4％，雖然比9.6％和8.5％低，但同樣在正常市場環(huán)境下可能難以達(dá)到，而且相比8.5％，過低的利率可能暗示著潛在的風(fēng)險(xiǎn)或特殊的交易條件，不是企業(yè)普遍會(huì)遇到的常規(guī)固定借貸利率。綜合比較，在這四個(gè)選項(xiàng)中，B選項(xiàng)8.5％是最符合市場實(shí)際情況和企業(yè)借貸需求的固定利率，所以本題正確答案為B。42、某客戶通過期貨公司開倉賣出1月份黃大豆1號期貨合約100手（10噸/手），成交價(jià)為3535元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3530元/噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%。該客戶的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.5000

B.-5000

C.2500

D.-2500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式來計(jì)算該客戶的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確相關(guān)信息已知該客戶開倉賣出1月份黃大豆1號期貨合約100手，每手10噸，成交價(jià)為3535元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3530元/噸。步驟二：確定計(jì)算公式對于賣出期貨合約的情況，當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式為：當(dāng)日盈虧=（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出手?jǐn)?shù)×交易單位。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將題目中的數(shù)據(jù)代入上述公式可得：當(dāng)日盈虧=（3535-3530）×100×10=5×100×10=5000（元）所以該客戶的當(dāng)日盈虧為5000元，答案選A。43、（）的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：C"

【解析】該題正確答案選C。在我國各期貨交易所中，上海期貨交易所的所有品種均采用集中交割的方式。集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。大連商品交易所和鄭州商品交易所存在多種交割方式，并非所有品種都采用集中交割。中國金融期貨交易所主要是現(xiàn)金交割的方式，并非集中交割用于實(shí)物交割的應(yīng)用場景。所以本題應(yīng)選上海期貨交易所。"44、2016年3月，某企業(yè)以1.1069的匯率買入CME的9月歐元兌換美元期貨，同時(shí)買入相同規(guī)模的9月到期的歐元兌美元期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為1.1093，權(quán)利金為0.020美元，如果9月初，歐元兌美元期貨價(jià)格上漲到1.2963,此時(shí)歐元兌美元期貨看跌期權(quán)的權(quán)利金為0.001美元，企業(yè)將期貨合約和期權(quán)合約全部平倉。該策略的損益為（）美元/歐元。（不考慮交易成本）

A.0.3012

B.0.1604

C.0.3198

D.0.1704

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算期貨合約平倉損益和期權(quán)合約平倉損益，再將二者相加得到該策略的損益。步驟一：計(jì)算期貨合約平倉損益期貨合約平倉損益的計(jì)算公式為：（平倉價(jià)格-開倉價(jià)格）×交易單位。已知企業(yè)以\(1.1069\)的匯率買入CME的9月歐元兌換美元期貨，9月初歐元兌美元期貨價(jià)格上漲到\(1.2963\)，則期貨合約平倉損益為：\(1.2963-1.1069=0.1894\)（美元/歐元）步驟二：計(jì)算期權(quán)合約平倉損益期權(quán)合約平倉損益的計(jì)算公式為：（賣出期權(quán)權(quán)利金-買入期權(quán)權(quán)利金）×交易單位。已知企業(yè)買入歐元兌美元期貨看跌期權(quán)的權(quán)利金為\(0.020\)美元，9月初該看跌期權(quán)的權(quán)利金為\(0.001\)美元，企業(yè)將期權(quán)合約平倉，即賣出該期權(quán)，則期權(quán)合約平倉損益為：\(0.001-0.020=-0.019\)（美元/歐元）步驟三：計(jì)算該策略的損益該策略的損益等于期貨合約平倉損益與期權(quán)合約平倉損益之和，即：\(0.1894+(-0.019)=0.1704\)（美元/歐元）綜上，該策略的損益為\(0.1704\)美元/歐元，答案選D。45、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價(jià)格為10210元/噸，空頭開倉價(jià)格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收。若棉花交割成本200元/噸，則空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（）。

A.節(jié)省180元/噸

B.多支付50元/噸

C.節(jié)省150元/噸

D.多支付230元/噸

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況，再通過對比兩者差值得出結(jié)果。步驟一：計(jì)算空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況若空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，那么空頭會(huì)一直持有期貨合約直到交割。在期貨市場中，空頭的平倉盈虧計(jì)算公式為：平倉盈虧=（空頭開倉價(jià)格-期貨交割價(jià)格）。已知空頭開倉價(jià)格為\(10630\)元/噸，由于期貨交割價(jià)格與雙方協(xié)議平倉價(jià)格無關(guān)，這里假設(shè)期貨交割價(jià)格等于雙方最終現(xiàn)貨交收價(jià)格加上交割成本，即\(10400+200=10600\)元/噸。則空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈利為：\(10630-10600=30\)（元/噸）步驟二：計(jì)算空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況若空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，其盈虧由兩部分構(gòu)成：期貨市場平倉盈虧和現(xiàn)貨市場盈虧。期貨市場平倉盈虧：期貨市場平倉盈虧=（空頭開倉價(jià)格-協(xié)議平倉價(jià)格）。已知空頭開倉價(jià)格為\(10630\)元/噸，協(xié)議平倉價(jià)格為\(10450\)元/噸，則期貨市場平倉盈利為：\(10630-10450=180\)（元/噸）現(xiàn)貨市場盈虧：現(xiàn)貨市場盈虧=（協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格-實(shí)際交割時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格），這里假設(shè)實(shí)際交割時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格等于期貨交割價(jià)格（\(10600\)元/噸），協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(10400\)元/噸，則現(xiàn)貨市場虧損為：\(10400-10600=-200\)（元/噸）總盈虧：將期貨市場平倉盈虧和現(xiàn)貨市場盈虧相加，可得空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的總盈利為：\(180+(-200)=-20\)（元/噸），即虧損\(20\)元/噸。步驟三：對比兩種交易方式的盈虧并得出結(jié)果比較空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易盈利\(30\)元/噸和進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易虧損\(20\)元/噸的情況，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易相較于不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的成本變化為：\(30-(-20)=150\)（元/噸），這意味著空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)省了\(150\)元/噸。綜上，答案選C。46、8月和12月黃金期貨價(jià)格分別為305.00元/克和308.00元/克。套利者下達(dá)“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨，價(jià)差為3元/克”的限價(jià)指令，最優(yōu)的成交價(jià)差是（）元/克。

A.1

B.2

C.4

D.5

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)限價(jià)指令的特點(diǎn)來分析最優(yōu)成交價(jià)差。限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。在本題中，套利者下達(dá)“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨，價(jià)差為3元/克”的限價(jià)指令，這意味著投資者希望以不大于3元/克的價(jià)差來完成交易。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：當(dāng)成交價(jià)差為1元/克時(shí)，1元/克小于3元/克，滿足限價(jià)指令中“更好的價(jià)格”的要求，即能以比3元/克更優(yōu)的價(jià)格成交，是可以接受的成交價(jià)差。-選項(xiàng)B：成交價(jià)差為2元/克，2元/克小于3元/克，同樣滿足限價(jià)指令要求，也是可以接受的成交價(jià)差，但相比選項(xiàng)A的1元/克，不是最優(yōu)的成交價(jià)差。-選項(xiàng)C：成交價(jià)差為4元/克，4元/克大于3元/克，不滿足限價(jià)指令中“不大于3元/克”的要求，該成交價(jià)差無法按照限價(jià)指令成交。-選項(xiàng)D：成交價(jià)差為5元/克，5元/克大于3元/克，不滿足限價(jià)指令要求，不能按照此價(jià)差成交。綜上，在滿足限價(jià)指令要求的情況下，最優(yōu)的成交價(jià)差是1元/克，所以本題答案選A。47、某交易者以9520元／噸買入5月菜籽油期貨合約1手，同時(shí)以9590元／噸賣出7月菜籽油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉，該交易者盈利最大。

A.5月9530元／噸，7月9620元／噸

B.5月9550元／噸，7月9600元／噸

C.5月9570元／噸，7月9560元／噸

D.5月9580元／噸，7月9610元／噸

【答案】：C

【解析】本題可通過計(jì)算每個(gè)選項(xiàng)中平倉時(shí)交易者的盈利情況，進(jìn)而判斷哪個(gè)選項(xiàng)能使交易者盈利最大。本題中交易者做的是跨期套利，買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，盈利情況的計(jì)算方法為：5月合約盈利=（平倉價(jià)-買入價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)；7月合約盈利=（賣出價(jià)-平倉價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)；總盈利=5月合約盈利+7月合約盈利。接下來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：-5月合約盈利為\((9530-9520)×1=10\)元。-7月合約盈利為\((9590-9620)×1=-30\)元。-總盈利為\(10+(-30)=-20\)元，即虧損20元。B選項(xiàng)：-5月合約盈利為\((9550-9520)×1=30\)元。-7月合約盈利為\((9590-9600)×1=-10\)元。-總盈利為\(30+(-10)=20\)元。C選項(xiàng)：-5月合約盈利為\((9570-9520)×1=50\)元。-7月合約盈利為\((9590-9560)×1=30\)元。-總盈利為\(50+30=80\)元。D選項(xiàng)：-5月合約盈利為\((9580-9520)×1=60\)元。-7月合約盈利為\((9590-9610)×1=-20\)元。-總盈利為\(60+(-20)=40\)元。比較四個(gè)選項(xiàng)的總盈利，\(80＞40＞20＞-20\)，C選項(xiàng)的盈利最大。綜上，答案選C。48、建倉時(shí)，投機(jī)者應(yīng)在（）。

A.市場一出現(xiàn)上漲時(shí)，就賣出期貨合約

B.市場趨勢已經(jīng)明確上漲時(shí)，才適宜買入期貨合約

C.市場下跌時(shí)，就買入期貨合約

D.市場反彈時(shí)，就買入期貨合約

【答案】：B

【解析】本題主要考查投機(jī)者在建倉時(shí)的正確操作選擇。分析選項(xiàng)A市場一出現(xiàn)上漲就賣出期貨合約，這種操作缺乏對市場趨勢的全面判斷。僅僅因?yàn)槭袌鰟傞_始上漲就著急賣出，可能會(huì)錯(cuò)失后續(xù)價(jià)格持續(xù)上漲帶來的盈利機(jī)會(huì)，并不是建倉時(shí)的合理做法，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)B當(dāng)市場趨勢已經(jīng)明確上漲時(shí)，此時(shí)買入期貨合約，由于市場整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，期貨合約價(jià)格大概率也會(huì)隨之上升，投機(jī)者能夠在后續(xù)價(jià)格上漲過程中獲利，這是符合建倉操作邏輯的，所以選項(xiàng)B正確。分析選項(xiàng)C在市場下跌時(shí)買入期貨合約存在較大風(fēng)險(xiǎn)。市場下跌意味著期貨合約價(jià)格可能持續(xù)走低，若此時(shí)買入，很可能面臨虧損，并非建倉的適宜時(shí)機(jī)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D市場反彈是指價(jià)格在下跌趨勢中出現(xiàn)的短暫回升，其持續(xù)性和上漲幅度往往難以確定。在市場反彈時(shí)就買入期貨合約，可能會(huì)因?yàn)榉磸椊Y(jié)束后價(jià)格繼續(xù)下跌而遭受損失，建倉決策過于冒險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。49、看跌期權(quán)的買方有權(quán)按執(zhí)行價(jià)格在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向期權(quán)賣方（）一定數(shù)量的標(biāo)的物。

A.減少

B.增加

C.買進(jìn)

D.賣出

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的定義來確定正確答案。看跌期權(quán)又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出期權(quán)，是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。也就是說，看跌期權(quán)的買方有權(quán)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按照執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物。選項(xiàng)A“減少”，這與看跌期權(quán)買方的權(quán)利行為不相關(guān)；選項(xiàng)B“增加”同樣不符合看跌期權(quán)的操作特征；選項(xiàng)C“買進(jìn)”是看漲期權(quán)買方的權(quán)利，即看漲期權(quán)的買方有權(quán)按執(zhí)行價(jià)格在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向期權(quán)賣方買進(jìn)一定數(shù)量的標(biāo)的物。所以，本題正確答案是D。50、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時(shí)的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

A.盈利3000元

B.虧損3000元

C.盈利1500元

D.虧損1500