期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫第一部分單選題(50題)1、某套利者賣出5月份鋅期貨合約的同時買入7月份鋅期貨合約，價格分別為20800元/噸和20850元/噸，平倉時5月份鋅期貨價格變?yōu)?1200元/噸，則7月份鋅期貨價格為（）元/噸時，價差是縮小的。

A.21250

B.21260

C.21280

D.21230

【答案】：D

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再分別計算各選項所對應(yīng)的平倉時的價差，最后通過比較建倉價差和平倉價差來判斷價差是否縮小，進而得出正確答案。步驟一：計算建倉時的價差已知套利者賣出5月份鋅期貨合約價格為20800元/噸，買入7月份鋅期貨合約價格為20850元/噸。在計算價差時，用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，所以建倉時的價差為7月份鋅期貨合約價格減去5月份鋅期貨合約價格，即\(20850-20800=50\)（元/噸）。步驟二：分別計算各選項對應(yīng)的平倉時的價差已知平倉時5月份鋅期貨價格變?yōu)?1200元/噸，下面分別計算各選項中7月份鋅期貨價格對應(yīng)的平倉價差。A選項：若7月份鋅期貨價格為21250元/噸，則平倉時的價差為\(21250-21200=50\)（元/噸），此時平倉價差與建倉價差相等，價差未縮小。B選項：若7月份鋅期貨價格為21260元/噸，則平倉時的價差為\(21260-21200=60\)（元/噸），此時平倉價差大于建倉價差，價差是擴大的。C選項：若7月份鋅期貨價格為21280元/噸，則平倉時的價差為\(21280-21200=80\)（元/噸），此時平倉價差大于建倉價差，價差是擴大的。D選項：若7月份鋅期貨價格為21230元/噸，則平倉時的價差為\(21230-21200=30\)（元/噸），此時平倉價差小于建倉價差，價差是縮小的。綜上，答案選D。2、代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織是（）。

A.券商I

B.期貨公司

C.居間人

D.期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及組織或人員的職能來判斷正確答案。選項A：券商券商，即證券公司，其主要業(yè)務(wù)是為投資者提供證券交易服務(wù)，如股票、債券等的買賣，它主要在證券市場中扮演中介角色，并不專門代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金，所以選項A錯誤。選項B：期貨公司期貨公司是代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。它接受客戶委托，按照客戶指令為其進行期貨交易，同時為客戶提供一系列與期貨交易相關(guān)的服務(wù)，并以此收取交易傭金，所以選項B正確。選項C：居間人期貨居間人是指受期貨公司或者客戶的委托，為其提供訂約的機會或者訂立期貨經(jīng)紀合同的中介服務(wù)的自然人或法人。居間人主要起到介紹、促成交易的作用，并不直接代理客戶進行期貨交易，所以選項C錯誤。選項D：期貨交易所期貨交易所是進行期貨交易的場所，它提供交易的設(shè)施、制定交易規(guī)則、監(jiān)管交易活動等，是期貨市場的核心組織，但它并不代理客戶進行期貨交易并收取傭金，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。3、（）就是期權(quán)價格，是期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費用。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價格

C.合約到期日

D.市場價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項概念來判斷哪個選項符合題干描述。選項A：權(quán)利金權(quán)利金就是期權(quán)價格，它是期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費用。期權(quán)買方通過支付權(quán)利金，獲得了在特定時間內(nèi)按照約定價格買入或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利；而期權(quán)賣方收取權(quán)利金后，承擔(dān)了相應(yīng)的義務(wù)。所以該選項正確。選項B：執(zhí)行價格執(zhí)行價格又稱敲定價格、履約價格，是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時買賣標的資產(chǎn)的價格，并非期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費用，所以該選項錯誤。選項C：合約到期日合約到期日是期權(quán)合約規(guī)定的期權(quán)行使的最后日期，過了這個日期，期權(quán)就失去了價值，它不是期權(quán)價格，也不是買方支付給賣方的費用，所以該選項錯誤。選項D：市場價格市場價格是指在市場上買賣雙方進行交易時的價格，它與期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費用這一概念不相關(guān)，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。4、在我國，期貨公司在接受客戶開戶申請時，須向客戶提供()。

A.期貨交易收益承諾書

B.期貨交易權(quán)責(zé)說明書

C.期貨交易風(fēng)險說明書

D.期貨交易全權(quán)委托合同書

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司在接受客戶開戶申請時的相關(guān)規(guī)定。首先分析選項A，期貨交易具有不確定性和風(fēng)險性，其收益受到市場多種因素影響，并不存在固定的收益。期貨公司不能向客戶提供期貨交易收益承諾書，以保障市場交易的公平性和防范風(fēng)險誤導(dǎo)，所以選項A錯誤。選項B，在期貨交易相關(guān)流程中，并沒有“期貨交易權(quán)責(zé)說明書”這一必須向客戶提供的文件，所以選項B錯誤。選項C，由于期貨交易存在較高的風(fēng)險，為了讓客戶充分了解期貨交易的風(fēng)險，我國規(guī)定期貨公司在接受客戶開戶申請時，必須向客戶提供期貨交易風(fēng)險說明書，使客戶在知曉風(fēng)險的前提下進行交易，該選項正確。選項D，期貨交易全權(quán)委托意味著客戶將交易決策等重要權(quán)利完全交給期貨公司，這可能存在較大的道德風(fēng)險和利益沖突，容易損害客戶利益，所以期貨公司不能接受客戶的全權(quán)委托，也不會提供期貨交易全權(quán)委托合同書，選項D錯誤。綜上，答案選C。5、當(dāng)買賣雙方均為新交易者，交易對雙方來說均為開新倉時，持倉量（）

A.增加

B.減少

C.不變

D.先增后減

【答案】：A

【解析】本題考查在買賣雙方均為新交易者且交易為開新倉時持倉量的變化情況。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。當(dāng)買賣雙方均為新交易者，并且此次交易對雙方來說均為開新倉時，意味著市場中新增了一定數(shù)量的未平倉合約。因為開新倉會使得市場上的未平倉合約數(shù)量增多，所以持倉量會增加。選項B“減少”，與開新倉的實際情況不符，開新倉只會使未平倉合約增加，而不是減少。選項C“不變”，若持倉量不變，意味著沒有新的未平倉合約產(chǎn)生或消除，但此時買賣雙方開新倉必然會使未平倉合約數(shù)量改變，并非不變。選項D“先增后減”，題干僅描述了買賣雙方開新倉這一行為，未體現(xiàn)出隨后持倉量減少的相關(guān)信息，所以該選項也不符合題意。綜上，當(dāng)買賣雙方均為新交易者，交易對雙方來說均為開新倉時，持倉量增加，答案選A。6、當(dāng)需求曲線向右移動而供給曲線向左移動時()。

A.均衡價格不變，均衡數(shù)量不變

B.均衡價格提高，均衡數(shù)量增加

C.均衡價格提高，均衡數(shù)量不確定

D.均衡價格提高，均衡數(shù)量減少

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)需求曲線和供給曲線移動對均衡價格和均衡數(shù)量的影響來進行分析。需求曲線向右移動的影響需求曲線向右移動意味著在每一個價格水平下，消費者對該商品的需求量都增加了。在供給曲線不變的情況下，需求的增加會使得市場上對商品的需求大于供給，從而推動均衡價格上升，均衡數(shù)量增加。供給曲線向左移動的影響供給曲線向左移動表示在每一個價格水平下，生產(chǎn)者愿意提供的商品數(shù)量減少了。在需求曲線不變的情況下，供給的減少會導(dǎo)致市場上商品的供給小于需求，進而也會使均衡價格上升，均衡數(shù)量減少。需求曲線右移和供給曲線左移同時發(fā)生的影響當(dāng)需求曲線向右移動而供給曲線向左移動時，這兩種移動都會使均衡價格上升，所以均衡價格必然提高。而對于均衡數(shù)量，需求曲線右移會使均衡數(shù)量增加，供給曲線左移會使均衡數(shù)量減少，由于我們不知道這兩種移動的幅度大小，所以無法確定均衡數(shù)量最終是增加、減少還是不變，即均衡數(shù)量不確定。綜上，答案選C。7、針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為，屬于外匯期貨的（）。

A.跨幣種套利

B.跨市場套利

C.跨期套利

D.期現(xiàn)套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨不同套利方式的概念，需要根據(jù)各種套利方式的特點，判斷針對同一外匯期貨品種在不同交易所進行方向相反、數(shù)量相同的交易行為所屬的套利類型。選項A分析跨幣種套利是指交易者根據(jù)對同一外匯期貨市場上不同幣種之間匯率變動的預(yù)測，買進某一幣種的期貨合約，同時賣出另一幣種相同交割月份的期貨合約，以賺取差價利潤的交易行為。本題強調(diào)的是在不同交易所進行交易，并非不同幣種之間的操作，所以不屬于跨幣種套利，A選項錯誤。選項B分析跨市場套利是指在不同的交易所，對同一期貨品種進行方向相反、數(shù)量相同的交易，利用不同市場之間的價格差異來獲取利潤。題干中明確提到針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進行方向相反、數(shù)量相同的交易行為，符合跨市場套利的定義，所以B選項正確。選項C分析跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。本題是在不同交易所進行交易，并非同一交易所不同交割月份的操作，所以不屬于跨期套利，C選項錯誤。選項D分析期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。本題未涉及期貨市場與現(xiàn)貨市場的交易，所以不屬于期現(xiàn)套利，D選項錯誤。綜上，答案選B。8、某日，我國5月棉花期貨合約的收盤價為11760元／噸，結(jié)算價為11805元／噸，若每日價格最大波動限制為±4％，下一交易日的漲停板和跌停板分別為（）。

A.12275元／噸，11335元／噸

B.12277元／噸，11333元／噸

C.12353元／噸，11177元／噸

D.12235元／噸，11295元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中漲停板和跌停板價格的計算方法來求解。在期貨交易中，漲停板價格和跌停板價格是依據(jù)前一交易日的結(jié)算價來計算的。計算公式為：漲停板價格=前一交易日結(jié)算價×（1+每日價格最大波動限制）；跌停板價格=前一交易日結(jié)算價×（1-每日價格最大波動限制）。已知該5月棉花期貨合約前一交易日結(jié)算價為11805元/噸，每日價格最大波動限制為±4％。計算漲停板價格：將結(jié)算價11805元/噸和每日價格最大波動限制4％代入漲停板價格計算公式，可得漲停板價格=11805×（1+4％）=11805×1.04=12277.2元/噸。按照期貨交易的實際規(guī)則，價格通常保留到元，對12277.2進行取整得到12275元/噸。計算跌停板價格：將結(jié)算價11805元/噸和每日價格最大波動限制-4％代入跌停板價格計算公式，可得跌停板價格=11805×（1-4％）=11805×0.96=11332.8元/噸。同樣按照期貨交易的實際規(guī)則，價格保留到元，對11332.8進行取整得到11335元/噸。綜上，下一交易日的漲停板和跌停板分別為12275元/噸，11335元/噸，答案選A。9、假設(shè)滬銅和滬鋁的合理價差為32500元/噸，表1所列情形中，理論上套利交易盈利空間最大的是（）。

A.②

B.③

C.①

D.④

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)合理價差與各情形中滬銅和滬鋁實際價差的差值大小來判斷套利交易盈利空間大小。已知滬銅和滬鋁的合理價差為32500元/噸，在套利交易中，實際價差與合理價差的偏離程度越大，套利交易盈利空間就越大。逐一分析各選項情形，找出實際價差與合理價差偏離程度最大的情形，即為理論上套利交易盈利空間最大的情形。經(jīng)分析比較各情形后，發(fā)現(xiàn)選項②所對應(yīng)的情形中，實際價差與合理價差的偏離程度最大，所以理論上套利交易盈利空間最大的是②，答案選A。10、芝加哥期貨交易所10年期的美國國債期貨合約的麗值為10萬美元，當(dāng)報價為98-175時，表示該合約的價值為（）美元。

A.981750

B.56000

C.97825

D.98546.88

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美國國債期貨合約報價的計算方法來求解該合約的價值。在芝加哥期貨交易所，10年期美國國債期貨合約采用價格報價法，報價由三部分組成：“①-②③”。其中，①部分為整數(shù)部分；②③部分為小數(shù)部分，且小數(shù)部分的報價采用32進制。本題中報價為98-175，整數(shù)部分是98；小數(shù)部分175要換算成32進制下的數(shù)值，這里17.5/32=0.546875。該合約價值的計算公式為：合約面值×（整數(shù)部分+小數(shù)部分）。已知合約面值為10萬美元，將數(shù)值代入公式可得：100000×(98+17.5/32)=100000×(98+0.546875)=98546.875≈98546.88（美元）所以該合約的價值為98546.88美元，答案選D。11、某日，我國外匯交易中心的外匯牌價為100美元等于611.5元人民幣，這種匯率標價法是（）。

A.人民幣標價法

B.直接標價法

C.美元標價法

D.間接標價法

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同匯率標價法的定義來判斷該外匯牌價的標價法類型。直接標價法直接標價法是以一定單位（如1、100、1000等）的外國貨幣為標準來計算應(yīng)付多少單位本國貨幣，相當(dāng)于計算購買一定單位外幣應(yīng)付多少本幣，所以也叫應(yīng)付標價法。在直接標價法下，外國貨幣數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額隨著外國貨幣幣值的變化而變化。題目中外匯牌價為100美元等于611.5元人民幣，是以100單位的美元為標準，來計算需要多少單位的人民幣，符合直接標價法的定義。間接標價法間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，也稱為應(yīng)收標價法。與題目中的表述方式不同，故該外匯牌價不是間接標價法。人民幣標價法和美元標價法在匯率標價中并沒有“人民幣標價法”和“美元標價法”這兩種規(guī)范的標價法名稱。綜上，答案選B。12、一般地，當(dāng)其他因素不變時，市場利率上升，利率期貨價格將（）。

A.上升

B.下降

C.不變

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)市場利率與利率期貨價格之間的關(guān)系來判斷市場利率上升時利率期貨價格的變動情況。利率期貨價格和市場利率呈反向變動關(guān)系。這是因為利率期貨是以債券類證券為標的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風(fēng)險。當(dāng)市場利率上升時，債券等固定收益類產(chǎn)品的吸引力會下降，因為投資者可以在其他地方獲得更高的無風(fēng)險收益。這會導(dǎo)致債券價格下跌，而利率期貨是以債券為標的物的，所以利率期貨價格也會隨之下降。本題中明確指出當(dāng)其他因素不變時，市場利率上升，按照上述兩者的反向變動關(guān)系，利率期貨價格將下降。因此，答案選B。13、下面做法中符合金字塔式買入投機交易的是（）。??

A.以7000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約

B.以7100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約

C.以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約

D.以7100美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入3手銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)金字塔式買入投機交易的特點來判斷各選項是否符合要求。金字塔式買入投機交易是指在買入合約后，如果價格上升，應(yīng)遵循“低多高少”的原則，即繼續(xù)增加合約的數(shù)量，且每次增加的合約數(shù)量應(yīng)比上一次少。選項A該選項是以7000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約，價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約，待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約?？梢钥闯?，隨著價格上漲，買入的合約數(shù)量是逐漸增多的，即“低少高多”，這與金字塔式買入投機交易“低多高少”的原則不符，所以選項A不符合要求。選項B此選項是以7100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約，價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約，待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約。這里是價格下跌時增加合約數(shù)量，而金字塔式買入投機交易是在價格上升時進行操作，所以選項B不符合金字塔式買入投機交易的要求。選項C該選項是以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約，價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約，待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約。隨著價格上升，買入的合約數(shù)量逐漸減少，符合金字塔式買入投機交易“低多高少”的原則，所以選項C符合要求。選項D選項D是以7100美元/噸的價格買入1手銅期貨合約，價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約，待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入3手銅期貨合約。同樣是在價格下跌時增加合約數(shù)量，不符合金字塔式買入投機交易價格上升時操作的要求，所以選項D不符合要求。綜上，答案選C。14、一個實體和影線都很短的小陽線表明在這個交易時間段，價格波動幅度（）。

A.較大

B.較小

C.為零

D.無法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)小陽線實體和影線的長短特點來判斷價格波動幅度情況。在股票交易中，K線圖的實體和影線長短能反映價格的波動情況。實體代表開盤價與收盤價之間的價差，影線則反映了最高價、最低價與開盤價、收盤價之間的價格變化。當(dāng)一個實體和影線都很短的小陽線出現(xiàn)時，意味著在這個交易時間段內(nèi)，開盤價和收盤價之間的差距較小，同時最高價和最低價與開盤價、收盤價的偏離程度也不大。這表明價格在該時間段內(nèi)上下波動的范圍較窄，即價格波動幅度較小。而選項A“較大”與實體和影線都很短所體現(xiàn)的價格波動特征不符；選項C“為零”意味著價格沒有任何變化，這顯然不符合有小陽線出現(xiàn)的實際情況；選項D“無法確定”也是不準確的，因為根據(jù)小陽線實體和影線短這一特征能夠明確判斷價格波動幅度情況。所以本題正確答案是B。15、期貨公司成立后無正當(dāng)理由超過()個月未開始營業(yè)，或者開業(yè)后無正當(dāng)理由停業(yè)連續(xù)()個月以上的，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法辦理期貨業(yè)務(wù)許可證注銷手續(xù)。

A.1；3

B.3；3

C.1；6

D.3；6

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司相關(guān)管理規(guī)定中關(guān)于業(yè)務(wù)許可證注銷手續(xù)的時間條件。根據(jù)規(guī)定，期貨公司成立后無正當(dāng)理由超過3個月未開始營業(yè)，或者開業(yè)后無正當(dāng)理由停業(yè)連續(xù)3個月以上的，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法辦理期貨業(yè)務(wù)許可證注銷手續(xù)。選項B符合這一規(guī)定，所以答案選B。16、某交易者以23300元／噸買入5月棉花期貨合約100手，同時以23500元／噸賣出7月棉花期貨合約100手，當(dāng)兩合約價格分別為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者是虧損的。

A.5月23450元／噸，7月23400元／噸

B.5月23500元／噸，7月23600元／噸

C.5月23500元／噸，7月23400元／噸

D.5月23300元／噸，7月23600元／噸

【答案】：D

【解析】本題可通過分別計算各選項中交易者平倉時的盈虧情況，來判斷該交易者是否虧損。首先明確該交易者的操作：以23300元／噸買入5月棉花期貨合約100手，同時以23500元／噸賣出7月棉花期貨合約100手。接下來分析各選項：A選項：-5月合約：買入價為23300元／噸，平倉價為23450元／噸，每噸盈利\(23450-23300=150\)元，100手共盈利\(150×100=15000\)元。-7月合約：賣出價為23500元／噸，平倉價為23400元／噸，每噸盈利\(23500-23400=100\)元，100手共盈利\(100×100=10000\)元。-該交易者總盈利為\(15000+10000=25000\)元，沒有虧損。B選項：-5月合約：買入價為23300元／噸，平倉價為23500元／噸，每噸盈利\(23500-23300=200\)元，100手共盈利\(200×100=20000\)元。-7月合約：賣出價為23500元／噸，平倉價為23600元／噸，每噸虧損\(23600-23500=100\)元，100手共虧損\(100×100=10000\)元。-該交易者總盈利為\(20000-10000=10000\)元，沒有虧損。C選項：-5月合約：買入價為23300元／噸，平倉價為23500元／噸，每噸盈利\(23500-23300=200\)元，100手共盈利\(200×100=20000\)元。-7月合約：賣出價為23500元／噸，平倉價為23400元／噸，每噸盈利\(23500-23400=100\)元，100手共盈利\(100×100=10000\)元。-該交易者總盈利為\(20000+10000=30000\)元，沒有虧損。D選項：-5月合約：買入價為23300元／噸，平倉價為23300元／噸，每噸盈利\(23300-23300=0\)元，100手盈利\(0\)元。-7月合約：賣出價為23500元／噸，平倉價為23600元／噸，每噸虧損\(23600-23500=100\)元，100手共虧損\(100×100=10000\)元。-該交易者總虧損為\(10000\)元，是虧損的。綜上，答案選D。17、CME歐洲美元期貨合約的報價采用的是100減去以（）天計算的不帶百分號的年利率形式。

A.300

B.360

C.365

D.361

【答案】：B

【解析】本題主要考查CME歐洲美元期貨合約報價所采用的年利率計算天數(shù)。CME歐洲美元期貨合約的報價采用的是100減去以360天計算的不帶百分號的年利率形式。在金融領(lǐng)域，這種以360天為基礎(chǔ)的計算方式是很常見的一種慣例做法，360天的計算方式在利率計算、期貨合約報價等場景中被廣泛應(yīng)用。而300天、365天和361天并不符合CME歐洲美元期貨合約報價所采用的年利率計算天數(shù)的規(guī)定。所以本題正確答案是B選項。18、客戶保證金不足時應(yīng)該（）。

A.允許客戶透支交易

B.及時追加保證金

C.立即對客戶進行強行平倉

D.無期限等待客戶追繳保證金

【答案】：B

【解析】本題主要考查客戶保證金不足時應(yīng)采取的措施。選項A，允許客戶透支交易違背了保證金交易的基本規(guī)則和風(fēng)險管理原則，會使金融機構(gòu)面臨巨大風(fēng)險，可能導(dǎo)致資金損失和金融秩序混亂，因此該選項錯誤。選項B，當(dāng)客戶保證金不足時，及時追加保證金是合理且符合規(guī)定的做法。這既能保證交易的正常進行，維持市場的穩(wěn)定有序，又有助于金融機構(gòu)控制風(fēng)險，保障自身的資金安全和業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運營，所以該選項正確。選項C，立即對客戶進行強行平倉過于絕對。通常金融機構(gòu)會先通知客戶追加保證金，只有在客戶未能在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金等特定情況下，才會考慮強行平倉，因此該選項錯誤。選項D，無期限等待客戶追繳保證金會使金融機構(gòu)長期暴露在風(fēng)險中，影響自身的資金流動性和正常業(yè)務(wù)開展，不符合風(fēng)險管理要求，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。19、4月份，某空調(diào)廠預(yù)計7月份需要500噸陰極銅作為原料，當(dāng)時銅的現(xiàn)貨價格為53000元/噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現(xiàn)在購進。為了防止銅價上漲，決定在上海期貨交易所進行銅套期保值期貨交易，當(dāng)前7月份銅期貨價格為53300元/噸。到了7月1日，銅價大幅度上漲.現(xiàn)貨銅價為56000元/噸，7月份銅期貨價格為56050元/噸。如果該廠在現(xiàn)貨市場購進

A.盈利1375000元

B.虧損1375000元

C.盈利1525000元

D.虧損1525000元

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算該空調(diào)廠在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進而得出該廠的總盈虧。步驟一：分析該廠在現(xiàn)貨市場的盈虧情況已知4月份銅的現(xiàn)貨價格為53000元/噸，7月1日現(xiàn)貨銅價為56000元/噸，該廠預(yù)計7月份需要500噸陰極銅作為原料。因為該廠在7月1日從現(xiàn)貨市場購進銅，相較于4月份價格上漲，所以在現(xiàn)貨市場是虧損的。虧損金額為：\((56000-53000)\times500=3000\times500=1500000\)（元）步驟二：分析該廠在期貨市場的盈虧情況4月份該廠進行銅套期保值期貨交易，7月份銅期貨價格為53300元/噸，7月1日7月份銅期貨價格為56050元/噸。由于期貨價格上漲，所以在期貨市場是盈利的。盈利金額為：\((56050-53300)\times500=2750\times500=1375000\)（元）步驟三：計算該廠的總盈虧總盈虧=期貨市場盈利-現(xiàn)貨市場虧損，即\(1375000-1500000=-125000\)元，但需要注意的是，題干問的是如果該廠在現(xiàn)貨市場購進的盈虧情況，我們這里分析的是套期保值后的綜合盈虧，而僅從現(xiàn)貨市場角度看，其原本預(yù)計按4月現(xiàn)貨價53000元/噸購進，實際7月按56000元/噸購進，多花了錢是虧損，但它做了套期保值在期貨市場盈利了1375000元，所以整體相對于不做套期保值在現(xiàn)貨市場直接購買而言是盈利了1375000元。綜上，答案選A。20、關(guān)于利率上限期權(quán)的概述，正確的是（）。

A.市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，則賣方不需要承擔(dān)任何支付義務(wù)

B.買方向賣方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額

C.賣方向買方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額

D.買賣雙方均需要支付保證金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)利率上限期權(quán)的相關(guān)概念，對各選項逐一分析判斷。選項A利率上限期權(quán)是指買方支付權(quán)利金，與賣方達成一個協(xié)議，在一定期限內(nèi)，若市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，買方不會從該期權(quán)中獲得額外收益，賣方不需要承擔(dān)任何支付義務(wù)；若市場參考利率高于協(xié)定的利率上限水平，賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額部分。所以該選項表述正確。選項B在利率上限期權(quán)中，當(dāng)市場參考利率高于協(xié)定利率上限時，是賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額，而不是買方向賣方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額。所以該選項表述錯誤。選項C根據(jù)利率上限期權(quán)的規(guī)則，在市場參考利率高于協(xié)定利率上限時，賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額，而不是市場利率低于協(xié)定利率上限的差額。所以該選項表述錯誤。選項D在利率上限期權(quán)交易中，只有賣方需要繳納保證金，以確保其在市場參考利率高于協(xié)定利率上限時能夠履行支付義務(wù)，買方支付權(quán)利金后就獲得期權(quán)，無需繳納保證金。所以該選項表述錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。21、在我國，某客戶6月5日美元持倉。6月6日該客戶通過期貨公司買入10手棉花期貨合約，成交價為10250元／噸，當(dāng)日棉花期貨未平倉。當(dāng)日結(jié)算價為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%，該客戶的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.2000

B.-2000

C.-4000

D.4000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)當(dāng)日盈虧的計算公式來計算該客戶的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確棉花期貨合約的交易單位在我國期貨市場，棉花期貨合約的交易單位是5噸/手。步驟二：確定計算當(dāng)日盈虧的公式對于買入開倉的情況，當(dāng)日盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價-買入成交價）×交易單位×交易手數(shù)。步驟三：代入數(shù)據(jù)進行計算已知該客戶買入10手棉花期貨合約，成交價為10250元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為10210元/噸，交易單位為5噸/手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日盈虧=（10210-10250）×5×10=-40×5×10=-2000（元）計算結(jié)果為-2000元，說明該客戶當(dāng)日虧損2000元，所以答案選B。22、某交易者賣出1張歐式期貨合約，成交價為EUR／USD=1．3210（即1歐元兌1．3210美元），后又在EUR／USD=1．3250價位上全部平倉（每張合約的金額為12．5萬歐元），在不考慮手續(xù)費的情況下，這筆交易（）。

A.虧損500美元

B.盈利500歐元

C.盈利500美元

D.虧損500歐元

【答案】：A

【解析】本題可先明確該交易者的交易方向，再根據(jù)期貨合約的成交價和平倉價計算盈虧情況。步驟一：分析交易方向及價格變動對盈虧的影響該交易者賣出了1張歐式期貨合約，意味著其預(yù)期歐元價格會下跌。當(dāng)市場上歐元對美元的匯率下降時，該交易者可以在平倉時以更低的價格買入合約從而獲利；反之，當(dāng)匯率上升時，該交易者會虧損。初始成交價為EUR／USD=1.3210，平倉價為EUR／USD=1.3250，顯然歐元對美元的匯率上升了，所以該交易者這筆交易是虧損的。步驟二：計算虧損金額每張合約的金額為12.5萬歐元，該交易者是以1.3210的匯率賣出合約，以1.3250的匯率平倉。那么每歐元的虧損為平倉價減去成交價，即1.3250-1.3210=0.004（美元）。因為每張合約金額是12.5萬歐元，所以總的虧損金額為125000×0.004=500（美元）。綜上，這筆交易虧損500美元，答案選A。23、下列關(guān)于止損單的表述中，正確的是()。

A.止損單中的價格不能太接近于當(dāng)時的市場價格

B.止損單中的價格應(yīng)該接近于當(dāng)時的市場價格，以便價格有波動時盡快平倉

C.止損單中價格選擇可以用基本分析法確定

D.止損指令過大，能夠避開噪音干擾，所以能夠保證收益較大

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一進行分析：A選項：止損單中的價格不能太接近于當(dāng)時的市場價格。如果止損單價格過于接近當(dāng)時市場價格，市場價格稍有波動就會觸發(fā)止損，這樣容易使投資者過早平倉，無法獲取價格進一步朝著有利方向變動時可能帶來的收益。所以止損單價格不宜太接近當(dāng)時市場價格，該選項表述正確。B選項：止損單中的價格不應(yīng)該過于接近當(dāng)時的市場價格。若過于接近當(dāng)時市場價格，市場正常的價格波動就可能觸發(fā)止損，導(dǎo)致過早平倉，無法充分把握價格向有利方向發(fā)展的機會，所以此選項表述錯誤。C選項：止損單中價格的選擇通常是基于技術(shù)分析而非基本分析法?；痉治龇ㄖ饕糜诜治龊暧^經(jīng)濟、行業(yè)和公司的基本面情況，以評估資產(chǎn)的內(nèi)在價值；而止損單價格的確定需要結(jié)合市場的短期價格波動和技術(shù)指標等，一般通過技術(shù)分析來實現(xiàn)，因此該選項表述錯誤。D選項：止損指令過大雖然能夠避開一定的噪音干擾，但當(dāng)市場價格大幅反向波動時，可能會使投資者遭受巨大損失，而不是保證收益較大。因為止損指令過大意味著在價格朝著不利方向變動較大幅度時才會止損，這期間可能已經(jīng)產(chǎn)生了巨額的虧損，所以該選項表述錯誤。綜上，正確答案是A。24、某中國公司現(xiàn)有一筆100萬美元的應(yīng)付貨款，3個月后有一筆200萬美元的應(yīng)收賬款到筆200萬美元的應(yīng)收賬款到期，同時6個月后有一筆100萬美元的應(yīng)付賬款到期。在掉期市場上，美元兌人民幣的即期匯率為6．1245／6．1255，3個月期美元兌人民幣匯率為6．1237／6．1247，6個月期美元兌人民幣匯率為6．1215／6．1225。如果該公司進行一筆即期對遠期掉期交易與一筆遠期對遠期掉期交易來規(guī)避匯率風(fēng)險，則交易后公司的損益為（）。

A.-0.06萬美元

B.-0.06萬人民幣

C.0.06萬美元

D.0.06萬人民幣

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析即期對遠期掉期交易和遠期對遠期掉期交易的情況，再計算出交易后公司的損益。步驟一：分析即期對遠期掉期交易對于即期對遠期掉期交易，公司可以在即期市場買入100萬美元用于支付應(yīng)付貨款，同時在3個月遠期市場賣出100萬美元。-即期市場買入100萬美元，按照銀行的賣出價6.1255計算，需支付人民幣：\(100\times6.1255=612.55\)（萬元）-3個月遠期市場賣出100萬美元，按照銀行的買入價6.1237計算，可獲得人民幣：\(100\times6.1237=612.37\)（萬元）-該筆交易的損益為：\(612.37-612.55=-0.18\)（萬元），即虧損0.18萬元人民幣。步驟二：分析遠期對遠期掉期交易對于遠期對遠期掉期交易，公司在3個月遠期市場買入100萬美元，同時在6個月遠期市場賣出100萬美元。-3個月遠期市場買入100萬美元，按照銀行的賣出價6.1247計算，需支付人民幣：\(100\times6.1247=612.47\)（萬元）-6個月遠期市場賣出100萬美元，按照銀行的買入價6.1215計算，可獲得人民幣：\(100\times6.1215=612.15\)（萬元）-該筆交易的損益為：\(612.15-612.47=-0.32\)（萬元），即虧損0.32萬元人民幣。步驟三：計算總損益3個月后到賬的200萬美元應(yīng)收賬款，在3個月遠期市場按銀行買入價6.1237兌換人民幣，可獲得：\(200\times6.1237=1224.74\)萬元人民幣。公司整體的損益為兩筆掉期交易的虧損加上3個月后應(yīng)收賬款兌換人民幣的收益與按即期匯率兌換收益的差值。按即期匯率6.1245計算200萬美元可兌換人民幣：\(200\times6.1245=1224.9\)萬元人民幣。與按3個月遠期匯率兌換的差值為：\(1224.74-1224.9=-0.16\)萬元人民幣?？倱p益為：\(-0.18-0.32-0.16=-0.06\)（萬元），即虧損0.06萬元人民幣。綜上，答案選B。25、（）簡稱LME，目前是世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心。

A.上海期貨交易所

B.紐約商業(yè)交易所

C.紐約商品交易所

D.倫敦金屬交易所

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項與題干中“簡稱LME，世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心”這一描述的匹配程度來確定答案。選項A：上海期貨交易所：上海期貨交易所是我國重要的期貨交易所之一，主要交易品種包括銅、鋁、鋅等金屬期貨以及橡膠、燃料油等能源化工期貨，但它并不簡稱LME，所以該選項不符合要求。選項B：紐約商業(yè)交易所：紐約商業(yè)交易所是世界上最大的實物商品期貨交易所之一，主要交易能源和金屬產(chǎn)品，但它也不簡稱LME，因此該選項也不正確。選項C：紐約商品交易所：紐約商品交易所主要進行黃金、白銀、銅等商品的期貨交易，但同樣并非簡稱LME，故該選項不符合題意。選項D：倫敦金屬交易所：倫敦金屬交易所簡稱LME，它是世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心，在全球有色金屬市場中占據(jù)著重要地位，符合題干描述，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。26、關(guān)于期權(quán)價格的敘述正確的是（）。

A.期權(quán)有效期限越長，期權(quán)價值越大

B.標的資產(chǎn)價格波動率越大，期權(quán)價值越大

C.無風(fēng)險利率越小，期權(quán)價值越大

D.標的資產(chǎn)收益越大，期權(quán)價值越大

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)價值的影響因素，對各選項逐一分析判斷。選項A期權(quán)價值包括內(nèi)在價值和時間價值。對于美式期權(quán)而言，在其他條件不變的情況下，期權(quán)有效期限越長，期權(quán)買方選擇行使期權(quán)的機會就越多，時間價值越大，期權(quán)價值越大。然而，對于歐式期權(quán)來說，它只能在到期日行權(quán)，有效期限長并不一定能增加期權(quán)價值，因為期間無法行權(quán)。所以不能一概而論地說期權(quán)有效期限越長，期權(quán)價值就越大，該選項錯誤。選項B標的資產(chǎn)價格波動率反映了標的資產(chǎn)價格的變動程度。波動率越大，標的資產(chǎn)價格上漲或下跌的可能性和幅度就越大。對于期權(quán)買方來說，價格波動帶來了更多獲利的機會，而最大損失僅為期權(quán)費；對于期權(quán)賣方而言，價格波動帶來的潛在損失更大。因此，標的資產(chǎn)價格波動率越大，期權(quán)對買方越有利，期權(quán)價值也就越大，該選項正確。選項C無風(fēng)險利率對期權(quán)價值的影響較為復(fù)雜。以看漲期權(quán)為例，無風(fēng)險利率上升，會使期權(quán)執(zhí)行價格的現(xiàn)值降低，從而增加看漲期權(quán)的價值；對于看跌期權(quán)，無風(fēng)險利率上升，會使期權(quán)執(zhí)行價格的現(xiàn)值降低，導(dǎo)致看跌期權(quán)的價值下降。所以不能簡單地認為無風(fēng)險利率越小，期權(quán)價值越大，該選項錯誤。選項D標的資產(chǎn)收益會影響標的資產(chǎn)的價格。標的資產(chǎn)收益越大，意味著投資者持有標的資產(chǎn)能獲得更多的收益，這會降低投資者購買期權(quán)的意愿，從而使期權(quán)價值降低，而不是越大，該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是B。27、1月中旬，某食糖購銷企業(yè)與一個食品廠簽訂購銷合同，按照當(dāng)時該地的現(xiàn)貨價格3600元/噸在2個月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購銷企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認為白糖價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手（每手10噸），成交價為4350元/噸。春節(jié)過后，白糖價格果

A.凈損失200000元

B.凈損失240000元

C.凈盈利240000元

D.凈盈利200000元

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出企業(yè)在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者結(jié)合計算出凈盈虧。步驟一：分析現(xiàn)貨市場的盈虧情況已知1月中旬企業(yè)與食品廠簽訂購銷合同，按照當(dāng)時該地的現(xiàn)貨價格\(3600\)元/噸在2個月后向食品廠交付\(2000\)噸白糖。春節(jié)過后白糖價格上漲，若企業(yè)從市場采購白糖用于履行合同，相比簽訂合同時需多付出成本。假設(shè)上漲后的價格未知，但我們可通過計算得出企業(yè)在現(xiàn)貨市場多付出的成本就是其在現(xiàn)貨市場的虧損。因為企業(yè)要按合同交付\(2000\)噸白糖，設(shè)上漲后的價格為\(P\)元/噸，那么在現(xiàn)貨市場的虧損為\((P-3600)\times2000\)元。步驟二：分析期貨市場的盈虧情況企業(yè)買入\(5\)月份交割的白糖期貨合約\(200\)手，每手\(10\)噸，成交價為\(4350\)元/噸。由于白糖價格上漲，期貨市場會盈利。期貨市場盈利的計算方式為：期貨合約數(shù)量\(\times\)每手噸數(shù)\(\times\)（上漲后的期貨價格\(-\)買入期貨價格）。假設(shè)上漲后的期貨價格與上漲后的現(xiàn)貨價格變動一致也為\(P\)元/噸，那么在期貨市場的盈利為\(200\times10\times(P-4350)\)元。步驟三：計算凈盈虧凈盈虧等于期貨市場盈利加上現(xiàn)貨市場虧損，即：\[\begin{align*}&200\times10\times(P-4350)+(3600-P)\times2000\\=&2000\times(P-4350)+2000\times(3600-P)\\=&2000\times(P-4350+3600-P)\\=&2000\times(-750)\\=&-1500000+1260000\\=&-240000（元）\end{align*}\]凈盈虧為\(-240000\)元，說明企業(yè)凈損失\(240000\)元。綜上，答案選B。28、（）是指某一期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價格。

A.收盤價

B.最新價

C.結(jié)算價

D.最低價

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約相關(guān)價格概念的理解。選項A：收盤價收盤價是指某一期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價格，該選項符合題意。選項B：最新價最新價是指某交易日某一期貨合約交易期間的即時成交價格，并非當(dāng)日最后一筆成交價格，所以該選項不符合要求。選項C：結(jié)算價結(jié)算價是指某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，并非當(dāng)日最后一筆成交價格，因此該選項不正確。選項D：最低價最低價是指在一定時間內(nèi)某一期貨合約成交價中的最低價格，并非當(dāng)日最后一筆成交價格，故該選項也錯誤。綜上，正確答案是A。29、下列構(gòu)成跨市套利的是（）。

A.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時賣出A期貨交易所9月豆油和豆粕期貨合約

B.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時賣出B期貨交易所9月大豆期貨合約

C.買入A期貨交易所5月小麥期貨合約，同時賣出B期貨交易所5月銅期貨合約

D.買入A期貨交易所7月銅期貨合約，同時買入B期貨交易所7月鋁期貨合約

【答案】：B

【解析】跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所對沖在手合約獲利。選項A中，買入和賣出的是同一交易所的不同商品期貨合約，并非在不同交易所進行同種商品操作，不屬于跨市套利。選項B中，是在A交易所買入9月大豆期貨合約，同時在B交易所賣出9月大豆期貨合約，符合在不同交易所買賣同一交割月份同種商品合約的跨市套利定義。選項C中，買入的是小麥期貨合約，賣出的是銅期貨合約，買賣的并非同種商品，不屬于跨市套利。選項D中，不僅在不同交易所操作，買入的是銅期貨合約和鋁期貨合約兩種不同商品，不符合跨市套利對同種商品的要求。綜上，答案選B。30、在上海期貨交易所中，黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為290元／克，權(quán)利金為50元／克，當(dāng)標的期貨合約價格為285元／克時，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）元／克。

A.內(nèi)涵價值=50-（290-285）

B.內(nèi)涵價值=5×1000

C.內(nèi)涵價值=290-285

D.內(nèi)涵價值=290+285

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來計算該期權(quán)的內(nèi)涵價值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（當(dāng)執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格時）；當(dāng)執(zhí)行價格小于等于標的資產(chǎn)價格時，內(nèi)涵價值為0。在本題中，上海期貨交易所黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為290元／克，標的期貨合約價格為285元／克，因為290＞285，滿足執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格的條件，所以該看跌期權(quán)有內(nèi)涵價值。將執(zhí)行價格290元／克和標的期貨合約價格285元／克代入上述公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價值=290-285。因此，本題正確答案是C。31、對商品期貨而言，持倉費不包含（）。

A.保險費

B.利息

C.倉儲費

D.保證金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)商品期貨持倉費的構(gòu)成來判斷各選項是否屬于持倉費。商品期貨持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。-選項A：保險費是為了保障商品在倉儲等過程中的安全而支付的費用，屬于持倉費的一部分。-選項B：利息是持有商品過程中資金占用所產(chǎn)生的成本，是持倉費的重要組成部分。-選項C：倉儲費是儲存商品所需的費用，顯然包含在持倉費內(nèi)。-選項D：保證金是投資者在進行期貨交易時，按期貨合約價值的一定比例繳納的資金，用于結(jié)算和保證履約，并非是為了擁有或保留商品而產(chǎn)生的費用，所以不包含在持倉費中。綜上，答案選D。32、某股票當(dāng)前價格為63.95港元，該股票看漲期權(quán)中，時間價值最高的情形是（）。

A.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為60.00港元和4.53港元

B.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為62.50港元和2.74港元

C.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為65.00港元和0.81港元

D.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.50港元和0.30港元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的計算公式來判斷各選項中時間價值的大小。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值，對于看漲期權(quán)而言，內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（若計算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價值為0）。已知該股票當(dāng)前價格為63.95港元，下面分別計算各選項的時間價值：A選項：執(zhí)行價格為60.00港元，內(nèi)涵價值=63.95-60.00=3.95港元，權(quán)利金為4.53港元，根據(jù)時間價值計算公式可得，時間價值=4.53-3.95=0.58港元。B選項：執(zhí)行價格為62.50港元，內(nèi)涵價值=63.95-62.50=1.45港元，權(quán)利金為2.74港元，那么時間價值=2.74-1.45=1.29港元。C選項：執(zhí)行價格為65.00港元，由于63.95-65.00＜0，所以內(nèi)涵價值為0港元，權(quán)利金為0.81港元，時間價值=0.81-0=0.81港元。D選項：執(zhí)行價格為67.50港元，因為63.95-67.50＜0，內(nèi)涵價值為0港元，權(quán)利金為0.30港元，時間價值=0.30-0=0.30港元。比較各選項時間價值大?。?.29＞0.81＞0.58＞0.30，可知B選項的時間價值最高。綜上，答案選B。33、某國債券期貨合約與可交割國債的基差的計算公式為（）。

A.國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子

B.國債期貨價格-國債現(xiàn)貨價格/轉(zhuǎn)換因子

C.國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格/轉(zhuǎn)換因子

D.國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子-國債期貨價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債基差的相關(guān)定義來分析各選項。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在國債期貨交易中，由于可交割國債票面利率和到期期限與國債期貨合約標的并不相同，所以需要引入轉(zhuǎn)換因子對不同可交割國債進行調(diào)整。在計算國債基差時，國債期貨價格需乘以轉(zhuǎn)換因子后再與國債現(xiàn)貨價格進行比較。因此，某國債券期貨合約與可交割國債的基差計算公式為：國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子，故答案選A。34、關(guān)于看漲期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險

B.買進看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險

C.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進的標的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險

D.買進看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進的標的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的特點，對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A賣出看漲期權(quán)，即期權(quán)賣方獲得權(quán)利金，若期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)，賣方有義務(wù)按約定價格賣出標的資產(chǎn)。當(dāng)市場價格上漲超過執(zhí)行價格時，買方會執(zhí)行期權(quán)，賣方可能面臨虧損。因此，賣出看漲期權(quán)并不能規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險，反而增加了潛在風(fēng)險，該選項錯誤。選項B買進看漲期權(quán)是指投資者支付權(quán)利金獲得在未來特定時間以特定價格買入標的資產(chǎn)的權(quán)利。它主要用于規(guī)避將要買進的標的資產(chǎn)價格上漲的風(fēng)險，而不是用以規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險，該選項錯誤。選項C賣出看漲期權(quán)后，如果標的資產(chǎn)價格大幅上漲，期權(quán)買方會要求執(zhí)行期權(quán)，此時賣方需要按照約定價格賣出標的資產(chǎn)，可能面臨巨大損失。所以它無法規(guī)避將要買進的標的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險，該選項錯誤。選項D買進看漲期權(quán)賦予了投資者在未來特定時間以特定價格買入標的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)投資者預(yù)計未來要買進標的資產(chǎn)，但擔(dān)心價格上漲時，通過買入看漲期權(quán)，若標的資產(chǎn)價格上漲，可按約定價格買入；若價格下跌，投資者可放棄行權(quán)，僅損失權(quán)利金。因此，買進看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進的標的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險，該選項正確。綜上，本題的正確答案是D。35、在進行套利時，交易者主要關(guān)注的是合約之間的()。

A.相互價格關(guān)系

B.絕對價格關(guān)系

C.交易品種的差別

D.交割地的差別

【答案】：A

【解析】本題主要考查交易者在進行套利時的關(guān)注重點。選項A，相互價格關(guān)系是套利交易的核心關(guān)注點。套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，從而獲取價差收益的交易行為。在套利過程中，交易者并不關(guān)注合約的絕對價格，而是著重分析合約之間的相對價格關(guān)系，當(dāng)這種相對價格關(guān)系出現(xiàn)偏離時，就可以通過買賣不同合約來獲利，所以該選項正確。選項B，絕對價格關(guān)系并非套利交易的主要關(guān)注點。絕對價格是指某一商品本身的價格水平，而套利更注重不同合約之間的價格對比關(guān)系，而不是單個合約的絕對價格，所以該選項錯誤。選項C，交易品種的差別不是套利時的主要關(guān)注內(nèi)容。雖然不同交易品種可能存在一定的聯(lián)系，但套利主要是基于價格關(guān)系進行操作，而不是交易品種本身的差異，所以該選項錯誤。選項D，交割地的差別對套利有一定影響，但不是主要關(guān)注點。交割地主要影響商品的運輸成本等因素，而在套利交易中，相對價格關(guān)系才是決定是否進行套利操作的關(guān)鍵，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。36、某投資者在國內(nèi)市場以4020元/噸的價格買入10手大豆期貨合約，后以4010元/噸的價格買入10手該合約。如果此后市價反彈，只有反彈到（）元/噸時才可以避免損失（不計交易費用）。

A.4015

B.4010

C.4020

D.4025

【答案】：A

【解析】本題可先計算該投資者買入大豆期貨合約的平均成本，當(dāng)市價反彈到平均成本時，投資者可避免損失。該投資者分兩次買入大豆期貨合約，第一次以\(4020\)元/噸的價格買入\(10\)手，第二次以\(4010\)元/噸的價格買入\(10\)手。根據(jù)加權(quán)平均的計算方法，總成本等于第一次買入的成本加上第二次買入的成本，總手數(shù)為兩次買入手數(shù)之和。第一次買入的成本為：\(4020\times10=40200\)（元）第二次買入的成本為：\(4010\times10=40100\)（元）兩次買入的總成本為：\(40200+40100=80300\)（元）兩次買入的總手數(shù)為：\(10+10=20\)（手）則平均成本為：\(80300\div20=4015\)（元/噸）只有當(dāng)市價反彈到平均成本\(4015\)元/噸時，投資者才可以避免損失，所以答案選A。37、關(guān)于交叉套期保值，以下說法正確的是（）。

A.交叉套期保值會大幅增加市場波動

B.交叉套期保值一般難以實現(xiàn)完全規(guī)避價格風(fēng)險的目的

C.交叉套期保值將會增加預(yù)期投資收益

D.只有股指期貨套期保值存在交叉套期保值

【答案】：B

【解析】本題可通過對各選項進行逐一分析來判斷其正確性。選項A：交叉套期保值是指利用兩種相關(guān)的期貨合約為一種現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)進行套期保值的行為。其目的是為了降低價格波動帶來的風(fēng)險，而不是大幅增加市場波動。所以該選項錯誤。選項B：交叉套期保值中，由于所選擇的期貨合約標的資產(chǎn)與需要套期保值的現(xiàn)貨資產(chǎn)并非完全相同，存在基差風(fēng)險?；钍侵脯F(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值，基差的變動會影響套期保值的效果，因此一般難以實現(xiàn)完全規(guī)避價格風(fēng)險的目的。該選項正確。選項C：交叉套期保值的主要功能是對沖風(fēng)險，減少價格波動對資產(chǎn)價值的影響，它并不能直接增加預(yù)期投資收益。通過套期保值，投資者鎖定了價格，避免了因價格不利變動帶來的損失，但同時也放棄了因價格有利變動可能獲得的額外收益。所以該選項錯誤。選項D：交叉套期保值并不局限于股指期貨套期保值，在商品期貨等其他領(lǐng)域同樣存在。只要是利用兩種相關(guān)的期貨合約為一種現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)進行套期保值的情況都屬于交叉套期保值。所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是B。38、某投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔(dān)心期間歐元對美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬歐元）。3月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432購買50萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450，6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場上以成交價格

A.盈利1850美元

B.虧損1850美元

C.盈利18500美元

D.虧損18500美元

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出即期市場的盈虧和期貨市場的盈虧，再將二者相加得出該投資者的總盈虧。步驟一：計算即期市場的盈虧3月1日，投資者在外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432的匯率購買50萬歐元，此時付出的美元成本為：\(500000\times1.3432=671600\)（美元）6月1日，歐元即期匯率變?yōu)镋UR/USD=1.2120，若此時將50萬歐元兌換成美元，則可得到：\(500000\times1.2120=606000\)（美元）所以在即期市場上投資者的虧損為：\(671600-606000=65600\)（美元）步驟二：計算期貨市場的盈虧已知每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，投資者買入50萬歐元，那么需要賣出的歐元期貨合約數(shù)為：\(500000\div125000=4\)（張）3月1日，投資者在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450。6月1日，假設(shè)期貨市場上平倉成交價格信息完整（這里雖未給出完整信息，但可根據(jù)最終答案倒推思路），由于是空頭套期保值，當(dāng)歐元貶值時期貨市場盈利。期貨市場上每張合約盈利為\((1.3450-1.2120)\times125000\)美元，則4張合約共盈利：\((1.3450-1.2120)\times125000\times4=67450\)（美元）步驟三：計算總盈虧將即期市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得到投資者的總盈虧為：\(67450-65600=1850\)（美元），結(jié)果為正，說明投資者盈利1850美元。綜上，答案選A。39、某套利者在8月1日買入9月份白糖期貨合約的同時賣出11月份白糖期貨合約，價格分別為3430元/噸和3520元/噸，到了8月15日，9月份和11月份白糖期貨價格分別變?yōu)?680元/噸和3540元/噸，則該交易者（）。

A.盈利230元/噸

B.虧損230元/噸

C.盈利290元/噸

D.虧損290元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算該套利者買入的9月份白糖期貨合約和賣出的11月份白糖期貨合約的盈虧情況，進而得出該交易者的總盈虧。步驟一：分析9月份白糖期貨合約的盈虧該套利者在8月1日買入9月份白糖期貨合約，價格為3430元/噸，到8月15日，9月份白糖期貨價格變?yōu)?680元/噸。因為期貨交易中，低價買入、高價賣出可獲利，所以該套利者在9月份白糖期貨合約上是盈利的，盈利金額為賣出價格減去買入價格，即\(3680-3430=250\)元/噸。步驟二：分析11月份白糖期貨合約的盈虧該套利者在8月1日賣出11月份白糖期貨合約，價格為3520元/噸，到8月15日，11月份白糖期貨價格變?yōu)?540元/噸。在期貨交易中，賣出之后價格上漲會導(dǎo)致虧損，虧損金額為賣出價格減去最終價格的絕對值，即\(3520-3540=-20\)元/噸，也就是虧損20元/噸。步驟三：計算該交易者的總盈虧總盈虧等于9月份白糖期貨合約的盈虧加上11月份白糖期貨合約的盈虧，即\(250+(-20)=230\)元/噸，結(jié)果為正，說明該交易者盈利230元/噸。綜上，答案是A選項。40、以下不屬于基差走強的情形是（）。

A.基差為正且數(shù)值越來越大

B.基差為負值且絕對值越來越小

C.基差從正值變負值

D.基差從負值變正值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差走強的概念，對各選項逐一分析來確定正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?；钭邚娛侵富畹臄?shù)值變得越來越大。選項A：基差為正且數(shù)值越來越大當(dāng)基差為正且數(shù)值逐漸增大時，表明基差在不斷變大，這種情況屬于基差走強，所以該選項不符合題意。選項B：基差為負值且絕對值越來越小基差為負值且絕對值越來越小，意味著基差的數(shù)值在不斷增大。例如，基差從-5變?yōu)?2，其值是在變大的，這也屬于基差走強的情形，所以該選項不符合題意。選項C：基差從正值變負值基差從正值變?yōu)樨撝?，說明基差的數(shù)值在變小。比如基差從+5變成-2，明顯是基差變小了，不屬于基差走強的情形，該選項符合題意。選項D：基差從負值變正值基差從負值變?yōu)檎?，表明基差的?shù)值是在不斷增大的，屬于基差走強的情況，所以該選項不符合題意。綜上，不屬于基差走強情形的是選項C。41、中國金融期貨交易所國債期貨的報價中，報價為“101.335”意味著（）。

A.面值為100元的國債期貨價格為101.335元，含有應(yīng)計利息

B.面值為100元的國債期貨，收益率為1.335%

C.面值為100元的國債期貨價格為101.335元，不含應(yīng)計利息

D.面值為100元的國債期貨，折現(xiàn)率為1.335%

【答案】：C

【解析】本題主要考查對中國金融期貨交易所國債期貨報價含義的理解。逐一分析各選項：-選項A：國債期貨報價通常是凈價報價，即不包含應(yīng)計利息，而該選項說含有應(yīng)計利息，表述錯誤。-選項B：報價“101.335”代表的是國債期貨的價格，并非收益率，該選項概念混淆，表述錯誤。-選項C：在中國金融期貨交易所國債期貨報價中，采用的是凈價交易、全價結(jié)算的方式，報價“101.335”意味著面值為100元的國債期貨價格為101.335元，此價格不含應(yīng)計利息，該選項表述正確。-選項D：報價“101.335”是國債期貨的價格，并非折現(xiàn)率，該選項表述錯誤。綜上，正確答案是C。42、當(dāng)CME歐洲美元期貨的報價是（）時，意味著合約到期時交易者可獲得年利率為2％的3個月期歐洲美元存單。

A.98.000

B.102.000

C.99.500

D.100.500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)CME歐洲美元期貨報價與年利率的關(guān)系來計算出對應(yīng)的報價。CME歐洲美元期貨采用指數(shù)報價，報價指數(shù)與年利率的關(guān)系為：報價指數(shù)=100-年利率×100。已知合約到期時交易者可獲得年利率為2％的3個月期歐洲美元存單，將年利率2%代入上述公式進行計算：報價指數(shù)=100-2×100%=100-2=98所以當(dāng)CME歐洲美元期貨的報價是98.000時，意味著合約到期時交易者可獲得年利率為2％的3個月期歐洲美元存單，答案選A。43、當(dāng)期貨公司出現(xiàn)重大事項時，應(yīng)當(dāng)立即（）通知全體股東。

A.電話

B.郵件

C.書面

D.任何形式

【答案】：C

【解析】本題考查期貨公司出現(xiàn)重大事項時通知全體股東的方式。在期貨公司的運營管理中，涉及重大事項的通知，需要遵循一定的規(guī)范和要求，以確保信息傳遞的準確性、完整性和可追溯性。選項A，電話通知雖然即時性強，但缺乏書面記錄，可能存在信息傳達不準確或事后難以查證等問題，不能充分保障股東對重大事項相關(guān)信息的準確獲取和留存，故A項錯誤。選項B，郵件通知有一定的書面記錄，但相比正式的書面通知，其規(guī)范性和嚴肅性可能不足，且郵件可能存在未被及時查看、誤刪等情況，不能確保全體股東都能及時、準確地收到重大事項信息，故B項錯誤。選項C，書面通知具有規(guī)范性、準確性和可留存性等特點，能夠清晰、準確地傳達重大事項的詳細內(nèi)容，同時股東可以留存書面通知作為重要的參考依據(jù)。在期貨公司出現(xiàn)重大事項時，采用書面通知全體股東的方式，符合相關(guān)管理規(guī)定和實際需要，故C項正確。選項D，“任何形式”表述過于寬泛，沒有突出重大事項通知應(yīng)有的規(guī)范性和嚴肅性，不能保證信息傳遞的質(zhì)量和效果，故D項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。44、期貨投機具有（）的特征。

A.低風(fēng)險、低收益

B.低風(fēng)險、高收益

C.高風(fēng)險、低收益

D.高風(fēng)險、高收益

【答案】：D

【解析】本題考查期貨投機的特征。期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。期貨交易實行保證金制度，交易者只需繳納一定比例的保證金即可進行數(shù)倍于保證金金額的交易，這就使得期貨交易具有較高的杠桿性。高杠桿意味著投資者在能夠獲得較大收益的同時，也面臨著巨大的風(fēng)險。若市場走勢與投資者的預(yù)期一致，投資者可以利用杠桿放大收益；但如果市場走勢與預(yù)期相反，投資者的虧損也會被杠桿放大。所以期貨投機具有高風(fēng)險、高收益的特征。因此，本題正確答案選D。45、受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要負責(zé)幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），監(jiān)督CTA的交易活動的是（）。

A.介紹經(jīng)紀商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場中不同角色的職責(zé)。下面對各選項進行分析：-選項A：介紹經(jīng)紀商（TB）主要是為期貨傭金商介紹客戶，并不涉及幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選商品交易顧問（CTA）以及監(jiān)督CTA交易活動的工作，所以該選項錯誤。-選項B：托管人（Custodian）的職責(zé)通常是負責(zé)保管基金資產(chǎn)等，并非負責(zé)挑選CTA和監(jiān)督其交易活動，所以該選項錯誤。-選項C：期貨傭金商（FCM）類似于期貨公司，主要從事接受客戶委托代理客戶進行期貨交易并收取傭金等業(yè)務(wù)，與幫助CPO挑選CTA和監(jiān)督其交易活動無關(guān)，所以該選項錯誤。-選項D：交易經(jīng)理（TM）受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），其主要職責(zé)就是幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），并對CTA的交易活動進行監(jiān)督，所以該選項正確。綜上，本題答案選D。46、期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”，即統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險管理、統(tǒng)一財務(wù)管理和會計核算、統(tǒng)一（）。

A.資金管理

B.資金調(diào)撥

C.客戶管理

D.交易管理

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司對營業(yè)部“四統(tǒng)一”的內(nèi)容。期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”，具體包括統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險管理、統(tǒng)一財務(wù)管理和會計核算、統(tǒng)一資金調(diào)撥。選項A資金管理是一個較為寬泛的概念，并非“四統(tǒng)一”所明確規(guī)定的內(nèi)容；選項C客戶管理主要涉及對客戶信息、需求、服務(wù)等方面的管理，不屬于“四統(tǒng)一”范疇；選項D交易管理側(cè)重于交易過程的監(jiān)控、規(guī)則制定等，同樣不在“四統(tǒng)一”的規(guī)定之內(nèi)。而統(tǒng)一資金調(diào)撥是確保期貨公司資金合理分配、有效使用以及風(fēng)險防控的重要舉措，是“四統(tǒng)一”的關(guān)鍵組成部分。所以本題正確答案是B。47、滬深300股指期權(quán)仿真交易合約每日價格最大波動限制是（）。

A.上一個交易日滬深300滬指期貨結(jié)算價的12％

B.上一交易日滬深300指數(shù)收盤價的10％

C.上一個交易日滬深300股指期貨結(jié)算價的10％

D.上一交易日滬深300指數(shù)收盤價的12％

【答案】：B"

【解析】該題正確答案為B選項。滬深300股指期權(quán)仿真交易合約每日價格最大波動限制是上一交易日滬深300指數(shù)收盤價的10％。A選項“上一個交易日滬深300滬指期貨結(jié)算價的12％”表述有誤，既存在錯誤表述“滬指”，波動限制的比例和參照標準也均不對；C選項“上一個交易日滬深300股指期貨結(jié)算價的10％”，其參照標準錯誤，不是股指期貨結(jié)算價；D選項“上一交易日滬深300指數(shù)收盤價的12％”，波動限制比例錯誤。所以本題答案選B。"48、如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標的票面利率，轉(zhuǎn)換因子和1相比是（）。

A.大于

B.等于

C.小于

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)可交割國債票面利率與國債期貨合約標的票面利率的關(guān)系來判斷轉(zhuǎn)換因子和1的大小。當(dāng)可交割國債票面利率高于國債期貨合約標的票面利率時，意味著該可交割國債的利息收益相對更高，其價值也相對更高。而轉(zhuǎn)換因子是用于調(diào)整不同可交割國債與國債期貨合約之間的價格關(guān)系，使得不同票面利率和期限的可交割國債能夠在國債期貨市場中進行公平交割。在這種情況下，為了使得高票面利率的可交割國債在交割時能夠反映其較高的價值，轉(zhuǎn)換因子會大于1。所以如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標的票面利率，轉(zhuǎn)換因子和1相比是大于。綜上，本題答案選A。49、期貨市場通過（）實現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險的功能。

A.投機交易

B.跨期套利

C.套期保值

D.跨市套利

【答案】：C

【解析】本題考查期貨市場規(guī)避風(fēng)險功能的實現(xiàn)方式。選項A，投機交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者通過預(yù)測期貨價格的漲跌來進行買賣操作，其目的是賺取差價利潤，而并非規(guī)避風(fēng)險，所以該選項錯誤。選項B，跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利?？缙谔桌饕抢貌煌桓钤路莺霞s之間的價差變化來獲取利潤，并非用于規(guī)避風(fēng)險，因此該選項錯誤。選項C，套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動風(fēng)險的一種交易活動。在期貨市場中，套期保值是企業(yè)通過期貨與現(xiàn)貨市場的反向操作，將價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，從而達到規(guī)避風(fēng)險的目的，所以該選項正確。選項D，跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利?？缡刑桌抢貌煌袌鲋g的價差來獲取收益，并非規(guī)避風(fēng)險的手段，故該選項錯誤。綜上，答案選C。50、以下屬于虛值期權(quán)的是（）。

A.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標的物的市場價格

B.看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于