期貨從業(yè)資格之期貨投資分析題庫檢測模擬題第一部分單選題(50題)1、（）期權(quán)存在牽制風(fēng)險。

A.實值

B.虛值

C.平值

D.都有可能

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同類型期權(quán)是否存在牽制風(fēng)險。對各選項分析A選項實值期權(quán)：實值期權(quán)是指具有內(nèi)在價值的期權(quán)。對于認(rèn)購期權(quán)而言，實值期權(quán)是指期權(quán)合約標(biāo)的物的市場價格高于期權(quán)執(zhí)行價格；對于認(rèn)沽期權(quán)而言，實值期權(quán)是指期權(quán)合約標(biāo)的物的市場價格低于期權(quán)執(zhí)行價格。雖然實值期權(quán)有一定的價值，但它并不一定存在牽制風(fēng)險。B選項虛值期權(quán)：虛值期權(quán)是指不具有內(nèi)在價值的期權(quán)。對于認(rèn)購期權(quán)來說，虛值期權(quán)是指期權(quán)合約標(biāo)的物的市場價格低于期權(quán)執(zhí)行價格；對于認(rèn)沽期權(quán)來說，虛值期權(quán)是指期權(quán)合約標(biāo)的物的市場價格高于期權(quán)執(zhí)行價格。虛值期權(quán)本身價值較低，通常也不存在牽制風(fēng)險。C選項平值期權(quán)：平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格。在這種情況下，期權(quán)的內(nèi)在價值為零，其價值主要由時間價值構(gòu)成。由于平值期權(quán)處于一種臨界狀態(tài)，價格波動的不確定性較大，在某些特定的市場情況下，容易受到多種因素的影響，從而存在牽制風(fēng)險，所以該選項正確。D選項都有可能：前面分析了實值期權(quán)和虛值期權(quán)通常不存在牽制風(fēng)險，并非所有類型的期權(quán)都存在牽制風(fēng)險，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。2、下列關(guān)于外匯匯率的說法不正確的是（）。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格

B.對應(yīng)的匯率標(biāo)價方法有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法

C.外匯匯率具有單向表示的特點

D.既可用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯匯率的相關(guān)知識。選項A外匯匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，也就是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格，該說法正確。例如，人民幣兌美元匯率是6.5，意味著1美元可以兌換6.5元人民幣，清晰體現(xiàn)了以人民幣表示美元的相對價格。選項B在外匯市場中，匯率標(biāo)價方法主要有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付多少單位本國貨幣；間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，所以該選項表述無誤。選項C外匯匯率并非具有單向表示的特點，它既可以用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格，具有雙向表示的特征，因此該選項說法錯誤。選項D正如前面所提到的，外匯匯率既可以用本幣來衡量外幣的價值，也可以用外幣來衡量本幣的價值，該選項表述正確。綜上，答案選C。3、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題干所給條件計算出甲方資產(chǎn)組合的價值，進而得出答案。題干條件分析-甲乙雙方簽訂場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為\(100\)個指數(shù)點。-未來指數(shù)點高于\(100\)點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。-合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元。具體推理過程雖然題干中未明確給出指數(shù)的變化情況，但可根據(jù)選項進行反向推理。因為總資產(chǎn)\(=\)指數(shù)點數(shù)\(\times\)合約乘數(shù)，我們可以通過用每個選項除以合約乘數(shù)來反推指數(shù)點數(shù)，看是否符合邏輯。選項A：若甲方資產(chǎn)為\(500\)元，此時指數(shù)點數(shù)為\(500\div200=2.5\)個指數(shù)點。但初始資產(chǎn)組合為\(100\)個指數(shù)點，在正常的資產(chǎn)組合變化邏輯下，不太可能從\(100\)個指數(shù)點下降到\(2.5\)個指數(shù)點達到如此低的資產(chǎn)，所以該選項不符合常理，予以排除。選項B：若甲方資產(chǎn)為\(18316\)元，此時指數(shù)點數(shù)為\(18316\div200=91.58\)個指數(shù)點。這個指數(shù)點數(shù)相較于初始的\(100\)個指數(shù)點是下降的，符合“未來指數(shù)點低于\(100\)點時，甲方資產(chǎn)組合下降”這一條件，該選項具有合理性。選項C：若甲方資產(chǎn)為\(19240\)元，此時指數(shù)點數(shù)為\(19240\div200=96.2\)個指數(shù)點。指數(shù)點數(shù)同樣低于初始的\(100\)個指數(shù)點，甲方資產(chǎn)應(yīng)該下降，但按照此計算得出的資產(chǎn)下降幅度相對較小，不過僅從數(shù)值上看也有可能。然而進一步分析，如果從\(100\)個指數(shù)點下降到\(96.2\)個指數(shù)點，減少的指數(shù)點數(shù)為\(100-96.2=3.8\)個指數(shù)點，減少的資產(chǎn)應(yīng)為\(3.8\times200=760\)元，那么此時甲方資產(chǎn)應(yīng)為\(20000-760=19240\)元，這意味著甲方?jīng)]有額外的收益或者損失變化，僅考慮指數(shù)下降的影響；但結(jié)合場外期權(quán)合約的實際情況，通常資產(chǎn)變化不會如此簡單線性，還可能存在其他因素影響，相比之下，選項B的情況更符合一般的資產(chǎn)波動邏輯，所以該選項不如選項B合理，予以排除。選項D：若甲方資產(chǎn)為\(17316\)元，此時指數(shù)點數(shù)為\(17316\div200=86.58\)個指數(shù)點。這個指數(shù)點數(shù)相較于初始的\(100\)個指數(shù)點下降幅度較大，雖然也在“未來指數(shù)點低于\(100\)點時，甲方資產(chǎn)組合下降”的范圍內(nèi)，但下降幅度過大，在沒有其他特殊說明的情況下，這種大幅下降的可能性相對較小，所以該選項也不太合理，予以排除。綜上，經(jīng)過對各選項的詳細(xì)分析，正確答案是B。4、下列哪項期權(quán)的收益函數(shù)是非連續(xù)的？（）

A.歐式期權(quán)

B.美式期權(quán)

C.障礙期權(quán)

D.二元期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題是關(guān)于期權(quán)收益函數(shù)連續(xù)性的單項選擇題。破題點在于了解各選項中不同類型期權(quán)的收益函數(shù)特點。選項A：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指只能在到期日執(zhí)行的期權(quán)。其收益函數(shù)是基于標(biāo)的資產(chǎn)在到期日的價格與期權(quán)執(zhí)行價格的比較而確定的，是一個連續(xù)變化的函數(shù)關(guān)系。例如在看漲歐式期權(quán)中，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，收益為標(biāo)的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格之差；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，收益為0，這個過程是連續(xù)變化的，所以其收益函數(shù)是連續(xù)的，A選項不符合要求。選項B：美式期權(quán)美式期權(quán)可以在到期日前的任何時間執(zhí)行。雖然它的可執(zhí)行時間范圍比歐式期權(quán)更廣，但其收益同樣是根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格的關(guān)系來確定，收益函數(shù)是連續(xù)的。比如美式看漲期權(quán)，在任何時刻，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的變化，其收益也是連續(xù)變化的，B選項也不符合。選項C：障礙期權(quán)障礙期權(quán)的收益取決于標(biāo)的資產(chǎn)價格在期權(quán)有效期內(nèi)是否觸及某個特定的障礙水平。但無論是否觸及障礙水平，其收益函數(shù)也是基于標(biāo)的資產(chǎn)價格的連續(xù)變化而變化的，只是在觸及障礙時會有不同的收益計算方式，但整體仍具有連續(xù)性，C選項不正確。選項D：二元期權(quán)二元期權(quán)只有兩種可能的結(jié)果，即固定金額的收益或者沒有收益。它的收益函數(shù)是不連續(xù)的，因為標(biāo)的資產(chǎn)價格的微小變化可能會導(dǎo)致收益從一種情況（獲得固定金額）突然變?yōu)榱硪环N情況（沒有收益），是一種跳躍式的變化。所以二元期權(quán)的收益函數(shù)是非連續(xù)的，D選項符合題意。綜上，答案選D。5、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。(豆粕的交易單位為10噸/手)

A.買入100手

B.賣出100手

C.買入200手

D.賣出200手

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及期貨交易手?jǐn)?shù)的計算方法來確定答案。步驟一：判斷套期保值的方向套期保值可分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作；賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。在本題中，某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，即未來要買入豆粕，為了防止豆粕價格上漲帶來成本增加的風(fēng)險，該飼料廠應(yīng)進行買入套期保值，也就是要在期貨市場買入豆粕期貨合約。步驟二：計算買入期貨合約的手?jǐn)?shù)已知豆粕的交易單位為10噸/手，該飼料廠計劃購進1000噸豆粕，則需要買入的期貨合約手?jǐn)?shù)為：$1000\div10=100$（手）綜上，該飼料廠應(yīng)買入100手豆粕期貨合約進行套期保值，答案選A。6、點價交易合同簽訂后，基差買方判斷期貨價格處于下行通道，則合理的操作是（）。

A.等待點價操作時機

B.進行套期保值

C.盡快進行點價操作

D.賣出套期保值

【答案】：A

【解析】這道題考查點價交易中基差買方在期貨價格處于下行通道時的合理操作判斷。點價交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。在點價交易合同簽訂后，基差買方的核心目標(biāo)是在合適的時機確定一個相對有利的價格來購買商品。選項A：當(dāng)基差買方判斷期貨價格處于下行通道時，等待點價操作時機是合理的。因為隨著期貨價格下降，后續(xù)點價時能夠以更低的價格確定交易，從而降低采購成本，所以該選項正確。選項B：套期保值是指在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約來補償現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風(fēng)險。本題主要討論的是點價時機問題，并非套期保值的必要性，所以該選項不符合題意。選項C：若盡快進行點價操作，由于此時期貨價格處于下行通道，后續(xù)價格可能更低，那么就無法獲得更低的采購價格，會增加采購成本，所以該選項錯誤。選項D：賣出套期保值主要是為了規(guī)避現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險，通常是賣方的操作策略。而本題主體是基差買方，其目的是買入商品，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。7、現(xiàn)金為王成為投資的首選的階段是（）。

A.衰退階段

B.復(fù)蘇階段

C.過熱階段

D.滯脹階段

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟周期各階段的特點來分析現(xiàn)金為王成為投資首選的階段。選項A：衰退階段在衰退階段，經(jīng)濟增長放緩，市場需求下降，企業(yè)盈利減少。此時，債券是較為合適的投資選擇。因為經(jīng)濟衰退往往伴隨著利率下降，債券價格會上漲，投資者持有債券可以獲得較為穩(wěn)定的收益和資本增值，所以現(xiàn)金并非投資首選，該選項錯誤。選項B：復(fù)蘇階段復(fù)蘇階段經(jīng)濟開始回升，市場信心逐漸恢復(fù)，企業(yè)盈利增加，股票的表現(xiàn)通常較好。隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，企業(yè)的業(yè)績有望提升，股票價格可能會隨之上漲，投資者可以分享企業(yè)成長帶來的收益，因此現(xiàn)金不是此階段投資的首選，該選項錯誤。選項C：過熱階段在過熱階段，經(jīng)濟增長過快，通貨膨脹壓力較大。此時大宗商品是較好的投資標(biāo)的，如石油、黃金等。由于經(jīng)濟過熱會導(dǎo)致對大宗商品的需求增加，從而推動其價格上漲，投資者可以通過投資大宗商品獲得收益，而現(xiàn)金在通脹環(huán)境下會面臨貶值風(fēng)險，不是投資首選，該選項錯誤。選項D：滯脹階段滯脹階段的特點是經(jīng)濟停滯與通貨膨脹并存。一方面，經(jīng)濟增長停滯，企業(yè)盈利不佳，股票等風(fēng)險資產(chǎn)的表現(xiàn)較差；另一方面，通貨膨脹使得貨幣購買力下降，持有現(xiàn)金會面臨貶值壓力，但相較于其他資產(chǎn)，現(xiàn)金具有較好的流動性。在經(jīng)濟前景不明朗的滯脹階段，投資者更傾向于持有現(xiàn)金以應(yīng)對不確定性，等待更好的投資機會，因此現(xiàn)金為王成為投資的首選，該選項正確。綜上，答案是D。8、在（）的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好。

A.置信水平

B.時間長度

C.資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征

D.敏感性

【答案】：A

【解析】本題可通過逐一分析各選項來確定正確答案。選項A：置信水平置信水平是指特定個體對待特定命題真實性相信的程度，在金融領(lǐng)域，置信水平的選擇體現(xiàn)了金融機構(gòu)對風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好。較高的置信水平意味著金融機構(gòu)更傾向于保守，愿意承擔(dān)較小的風(fēng)險，以確保在大多數(shù)情況下能夠應(yīng)對各種不利情況；而較低的置信水平則表明金融機構(gòu)更具冒險精神，愿意承擔(dān)相對較高的風(fēng)險以獲取更高的收益。所以在置信水平的選擇上，一定程度上反映了金融機構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好，該選項正確。選項B：時間長度時間長度主要與金融業(yè)務(wù)的周期、資金的使用期限等因素相關(guān)，它更多地影響資金的流動性和收益的時間價值等方面，但并不能直接反映金融機構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好，故該選項錯誤。選項C：資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征是對資產(chǎn)組合風(fēng)險狀況的一種描述，它是既定事實或者通過數(shù)據(jù)分析得到的結(jié)果，金融機構(gòu)會基于這種特征來進行風(fēng)險評估和管理等操作，但它本身不是金融機構(gòu)主動選擇以體現(xiàn)風(fēng)險承擔(dān)態(tài)度的因素，故該選項錯誤。選項D：敏感性敏感性通常是指金融資產(chǎn)或金融機構(gòu)對某些因素變化的反應(yīng)程度，如利率敏感性、匯率敏感性等。它主要用于衡量風(fēng)險暴露程度，而不是金融機構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好的體現(xiàn)，故該選項錯誤。綜上，答案選A。9、商品價格的波動總是伴隨著（）的波動而發(fā)生。

A.經(jīng)濟周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期貨價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查商品價格波動與其他因素波動的關(guān)聯(lián)。選項A經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮。在不同的經(jīng)濟周期階段，市場的供需關(guān)系、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、消費者的收入和消費傾向等都會發(fā)生顯著變化，進而導(dǎo)致商品價格出現(xiàn)波動。例如在經(jīng)濟繁榮階段，市場需求旺盛，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴大，商品價格往往會上升；而在經(jīng)濟衰退階段，市場需求低迷，商品供大于求，價格則會下降。所以商品價格的波動總是伴隨著經(jīng)濟周期的波動而發(fā)生，該選項正確。選項B商品成本是影響商品價格的一個重要因素，但它并不是商品價格波動的直接伴隨因素。雖然商品成本的變化會在一定程度上影響價格，但商品成本的變動并不一定與商品價格的波動同步，而且價格還會受到市場供需關(guān)系、經(jīng)濟形勢等多種因素的影響。比如，即使商品成本沒有變化，但由于市場需求的突然增加，商品價格也可能上漲。所以商品價格的波動并非總是伴隨著商品成本的波動而發(fā)生，該選項錯誤。選項C商品需求確實會影響商品價格，當(dāng)需求增加時價格可能上升，需求減少時價格可能下降，但商品需求本身也會受到經(jīng)濟周期等多種因素的影響，它不是一個獨立于其他因素的、與商品價格波動必然伴隨的因素。并且商品價格還會受到供給等其他因素的制約，所以不能簡單地說商品價格的波動總是伴隨著商品需求的波動而發(fā)生，該選項錯誤。選項D期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標(biāo)的物的價格。期貨價格與現(xiàn)貨價格有一定的關(guān)聯(lián)，但它也受到市場預(yù)期、投機行為等多種因素的影響，并非商品價格波動的必然伴隨因素。實際中，現(xiàn)貨價格和期貨價格可能會出現(xiàn)背離的情況，所以商品價格的波動并不總是伴隨著期貨價格的波動而發(fā)生，該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。10、下列關(guān)于程序化交易的說法中，不正確的是（）。

A.程序化交易就是自動化交易

B.程序化交易是通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式

C.程序化交易需使用高級程序語言

D.程序化交易是一種下單交易工具

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其關(guān)于程序化交易的說法是否正確。選項A程序化交易在一定程度上可以理解為自動化交易。程序化交易是借助計算機程序來完成交易操作，依據(jù)預(yù)設(shè)的規(guī)則自動執(zhí)行買賣指令，減少了人工干預(yù)，在交易過程中體現(xiàn)出自動化的特征，所以“程序化交易就是自動化交易”的說法在概念上具有合理性。選項B程序化交易是利用計算機程序來輔助完成交易的一種交易方式。通過編寫程序設(shè)定交易的條件、時機、數(shù)量等參數(shù)，當(dāng)市場行情滿足程序設(shè)定的條件時，計算機程序會自動執(zhí)行交易指令，從而實現(xiàn)交易過程的自動化和智能化，該選項說法正確。選項C程序化交易并不一定需要使用高級程序語言。雖然使用高級程序語言可以實現(xiàn)復(fù)雜的交易策略和功能，但現(xiàn)在也有很多程序化交易平臺提供了簡單易用的圖形化編程工具或腳本語言，即使不具備高級程序語言編程能力的投資者，也可以通過這些工具來創(chuàng)建和執(zhí)行程序化交易策略。所以“程序化交易需使用高級程序語言”這一說法過于絕對，該選項不正確。選項D程序化交易可以作為一種下單交易工具。它能夠按照投資者預(yù)先設(shè)定的規(guī)則和條件，快速、準(zhǔn)確地執(zhí)行下單操作，相比于人工下單，具有更高的效率和精準(zhǔn)度，能夠更好地把握交易時機，因此可以說程序化交易是一種下單交易工具，該選項說法正確。綜上，答案選C。11、量化數(shù)據(jù)庫的搭建步驟不包括（）。

A.邏輯推理

B.數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計

C.算法函數(shù)的集成

D.收集數(shù)據(jù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查量化數(shù)據(jù)庫搭建步驟的相關(guān)知識。選項A：邏輯推理邏輯推理是一種思維方法，通常用于分析和解決問題，但它并非量化數(shù)據(jù)庫搭建過程中的直接步驟。量化數(shù)據(jù)庫的搭建是一個具體的、具有明確操作流程的任務(wù)，邏輯推理本身并不能直接構(gòu)建數(shù)據(jù)庫，所以它不屬于量化數(shù)據(jù)庫的搭建步驟。選項B：數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計是搭建量化數(shù)據(jù)庫的關(guān)鍵步驟之一。它涉及到對數(shù)據(jù)庫的整體結(jié)構(gòu)、數(shù)據(jù)組織方式、表結(jié)構(gòu)、數(shù)據(jù)關(guān)系等進行規(guī)劃和設(shè)計。合理的數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計能夠確保數(shù)據(jù)的高效存儲和快速查詢，為后續(xù)的數(shù)據(jù)處理和分析奠定基礎(chǔ)，所以該選項不符合題意。選項C：算法函數(shù)的集成在量化數(shù)據(jù)庫中，需要運用各種算法和函數(shù)對數(shù)據(jù)進行處理、分析和計算。例如，對金融數(shù)據(jù)進行風(fēng)險評估、趨勢預(yù)測等，都需要集成相應(yīng)的算法函數(shù)。將這些算法函數(shù)集成到數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)中，可以實現(xiàn)數(shù)據(jù)庫的智能化和自動化處理，因此算法函數(shù)的集成是量化數(shù)據(jù)庫搭建的重要步驟，該選項不符合題意。選項D：收集數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)是量化數(shù)據(jù)庫的核心，沒有數(shù)據(jù)就無法構(gòu)建數(shù)據(jù)庫。收集數(shù)據(jù)是搭建量化數(shù)據(jù)庫的首要步驟，需要從各種渠道收集與量化分析相關(guān)的數(shù)據(jù)，如市場數(shù)據(jù)、財務(wù)數(shù)據(jù)、行業(yè)數(shù)據(jù)等。只有收集到足夠的、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，才能進行后續(xù)的存儲、管理和分析，所以該選項不符合題意。綜上，答案選A。12、下列哪種債券用國債期貨套期保值效果最差（）。

A.CTD

B.普通國債

C.央行票據(jù)

D.信用債券

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各類債券的特點以及國債期貨套期保值的原理來分析各選項。國債期貨套期保值是通過在國債期貨市場建立與現(xiàn)貨市場相反的頭寸，以對沖現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險。一般來說，套期保值效果的好壞取決于被保值資產(chǎn)與國債期貨標(biāo)的資產(chǎn)的相關(guān)性，相關(guān)性越高，套期保值效果越好。選項A：CTD（最便宜可交割債券）CTD債券是國債期貨合約中最適合用于交割的債券，它在國債期貨市場中具有重要地位，其與國債期貨的標(biāo)的資產(chǎn)緊密相關(guān)，用國債期貨對CTD債券進行套期保值時，兩者價格變動趨勢較為一致，套期保值效果較好。選項B：普通國債普通國債本身就是國債的一種，與國債期貨的標(biāo)的資產(chǎn)同屬國債范疇，它們的風(fēng)險特征和價格波動具有較強的相關(guān)性。因此，使用國債期貨對普通國債進行套期保值，能夠在較大程度上對沖價格波動帶來的風(fēng)險，套期保值效果良好。選項C：央行票據(jù)央行票據(jù)是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，本質(zhì)上是一種貨幣市場工具。雖然它與國債有所不同，但在市場上，央行票據(jù)和國債都受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、貨幣政策等因素的影響，具有一定的相關(guān)性。所以，用國債期貨對央行票據(jù)進行套期保值也能取得一定的效果。選項D：信用債券信用債券是指不以公司任何資產(chǎn)作為擔(dān)保的債券，其風(fēng)險主要來自于發(fā)行主體的信用風(fēng)險。與國債相比，信用債券的信用風(fēng)險更高，價格波動不僅受市場利率等宏觀因素影響，還與發(fā)行主體的經(jīng)營狀況、信用評級等微觀因素密切相關(guān)。這使得信用債券與國債期貨標(biāo)的資產(chǎn)的相關(guān)性較低，用國債期貨對信用債券進行套期保值時，難以有效對沖信用債券價格波動的風(fēng)險，套期保值效果最差。綜上，答案選D。13、某機構(gòu)投資者持有價值為2000萬元，修正久期為6.5的債券組合，該機構(gòu)將剩余債券組合的修正久期調(diào)至7.5。若國債期貨合約市值為94萬元，修正久期為4.2，該機構(gòu)通過國債期貨合約現(xiàn)值組合調(diào)整。則其合理操作是（）。(不考慮交易成本及保證金影響)參考公式:組合久期初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值期貨有效久期，期貨頭寸對

A.賣出5手國債期貨

B.賣出l0手國債期貨

C.買入5手國債期貨

D.買入10手國債期貨

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)組合久期調(diào)整的原理以及相關(guān)公式來判斷該機構(gòu)應(yīng)進行的合理操作。首先明確，當(dāng)投資者想要提高組合久期時，應(yīng)買入國債期貨；想要降低組合久期時，應(yīng)賣出國債期貨。已知該機構(gòu)投資者原本持有債券組合的修正久期為\(6.5\)，現(xiàn)要將剩余債券組合的修正久期調(diào)至\(7.5\)，即組合久期需要提高。所以，該機構(gòu)應(yīng)買入國債期貨，可先排除A、B選項。接下來計算需要買入國債期貨的手?jǐn)?shù)。雖然本題未給出具體計算手?jǐn)?shù)的詳細(xì)過程，但根據(jù)久期調(diào)整原理和一般計算方法，我們可以理解為通過計算使得組合久期達到目標(biāo)值所需的期貨頭寸。已知國債期貨合約市值為\(94\)萬元，修正久期為\(4.2\)，結(jié)合初始債券組合價值\(2000\)萬元以及初始修正久期\(6.5\)等條件，經(jīng)過計算得出應(yīng)買入\(5\)手國債期貨，所以答案選C。14、下列哪項不是指數(shù)化投資的特點？（）

A.降低非系統(tǒng)性風(fēng)險

B.進出市場頻率和換手率低

C.持有期限較短

D.節(jié)約大量交易成本和管理運營費用

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)指數(shù)化投資的特點，對各選項進行逐一分析，判斷其是否屬于指數(shù)化投資的特點。選項A指數(shù)化投資是一種被動投資策略，它通過復(fù)制指數(shù)的成分股來構(gòu)建投資組合。非系統(tǒng)性風(fēng)險是指個別公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險，通過分散投資可以降低這種風(fēng)險。指數(shù)化投資通常投資于指數(shù)所包含的一籃子股票，涵蓋了多個行業(yè)和公司，具有廣泛的分散性，因此可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險，該選項屬于指數(shù)化投資的特點。選項B指數(shù)化投資的目標(biāo)是跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)，而指數(shù)的成分股調(diào)整通常是按照一定的規(guī)則和周期進行的，不會頻繁變動。因此，采用指數(shù)化投資策略的投資者不需要頻繁地進出市場，其進出市場頻率和換手率相對較低，該選項屬于指數(shù)化投資的特點。選項C指數(shù)化投資強調(diào)長期投資，其目標(biāo)是獲取市場的平均收益。由于指數(shù)的長期趨勢往往是向上的，投資者通過長期持有指數(shù)化投資產(chǎn)品，可以分享市場的長期增長紅利。因此，指數(shù)化投資的持有期限通常較長，而非較短，該選項不屬于指數(shù)化投資的特點。選項D由于指數(shù)化投資不需要進行頻繁的交易和主動的管理，交易成本和管理運營費用相對較低。投資者不需要花費大量的時間和精力去研究和分析個股，也不需要支付高昂的交易傭金和管理費用。因此，指數(shù)化投資可以節(jié)約大量的交易成本和管理運營費用，該選項屬于指數(shù)化投資的特點。綜上，答案選C。15、美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局(BEA)發(fā)布，一般在（）月末進行年度修正，以反映更完備的信息。

A.1

B.4

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本題考查美國GOP數(shù)據(jù)年度修正時間的相關(guān)知識。美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）發(fā)布，其一般在每年的特定時間進行年度修正，目的是充分反映更完備的信息。在給出的選項中，1月、4月、10月并非美國GOP數(shù)據(jù)進行年度修正的時間，而按照相關(guān)規(guī)定和實際情況，美國GOP數(shù)據(jù)通常在7月末進行年度修正。所以本題正確答案是C。16、含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是（）。

A.買賣信號確定

B.買賣信號不確定

C.買的信號確定，賣的信號不確定

D.賣的信號確定，買的信號不確定

【答案】：B

【解析】本題主要考查含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征。未來數(shù)據(jù)指標(biāo)是指其生成依賴于未來的數(shù)據(jù)。由于未來數(shù)據(jù)具有不確定性，所以基于未來數(shù)據(jù)生成的買賣信號同樣具有不確定性。選項A，買賣信號確定與未來數(shù)據(jù)的不確定性不符，含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)無法保證買賣信號確定，所以A選項錯誤。選項C，說買的信號確定，賣的信號不確定，這種表述割裂了買賣信號基于未來數(shù)據(jù)的整體不確定性，未來數(shù)據(jù)的不確定性決定了無論是買的信號還是賣的信號都不確定，并非單純某一個信號不確定，所以C選項錯誤。選項D，同理，賣的信號確定，買的信號不確定也是錯誤的，未來數(shù)據(jù)的不確定性使得買賣信號都不確定，并非某一方確定，所以D選項錯誤。綜上所述，含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是買賣信號不確定，答案選B。17、對基差買方來說，基差交易中所面臨的風(fēng)險主要是()。

A.價格風(fēng)險

B.利率風(fēng)險

C.操作風(fēng)險

D.敞口風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題主要考查基差買方在基差交易中面臨的主要風(fēng)險。下面對本題各選項進行逐一分析：A選項：價格風(fēng)險一般是指由于市場價格波動而導(dǎo)致的風(fēng)險。在基差交易中，基差是現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值，基差買方并不單純面臨價格波動帶來的風(fēng)險，其核心風(fēng)險并非價格風(fēng)險本身，所以A選項錯誤。B選項：利率風(fēng)險主要是指市場利率變動的不確定性給金融資產(chǎn)帶來的風(fēng)險。而在基差交易里，利率因素不是基差買方面臨的主要風(fēng)險，所以B選項錯誤。C選項：操作風(fēng)險是源于不完善或有問題的內(nèi)部程序、人為失誤、系統(tǒng)故障或外部事件所引發(fā)的損失風(fēng)險。操作風(fēng)險并不是基差交易中基差買方所特有的主要風(fēng)險，所以C選項錯誤。D選項：敞口風(fēng)險是指因未平倉頭寸而面臨的風(fēng)險。在基差交易中，基差買方在建立頭寸后，由于基差的不確定性以及未平倉頭寸的存在，面臨著敞口風(fēng)險，這是基差買方在基差交易中所面臨的主要風(fēng)險，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。18、中國以（）替代生產(chǎn)者價格。

A.核心工業(yè)品出廠價格

B.工業(yè)品購入價格

C.工業(yè)品出廠價格

D.核心工業(yè)品購入價格

【答案】：C

【解析】本題考查中國在相關(guān)統(tǒng)計中替代生產(chǎn)者價格的指標(biāo)。生產(chǎn)者價格主要衡量的是生產(chǎn)者在生產(chǎn)過程中所面臨的價格水平。工業(yè)品出廠價格是指工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品第一次進入流通領(lǐng)域的銷售價格，它反映了工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品第一次出售時的價格，能夠較好地代表生產(chǎn)者在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格情況，所以中國以工業(yè)品出廠價格替代生產(chǎn)者價格。而核心工業(yè)品出廠價格是在工業(yè)品出廠價格基礎(chǔ)上的進一步細(xì)分概念，不能全面替代生產(chǎn)者價格；工業(yè)品購入價格是企業(yè)購入原材料等的價格，反映的是企業(yè)的采購成本，并非生產(chǎn)者面向市場的價格；核心工業(yè)品購入價格同樣是對購入價格的細(xì)化，也不能替代生產(chǎn)者價格。因此，答案選C。19、宏觀經(jīng)濟分析是以_____為研究對象，以_____為前提。（）

A.國民經(jīng)濟活動;既定的制度結(jié)構(gòu)

B.國民生產(chǎn)總值;市場經(jīng)濟

C.物價指數(shù);社會主義市場經(jīng)濟

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值;市場經(jīng)濟

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)宏觀經(jīng)濟分析的研究對象和前提條件來對各選項進行分析。選項A宏觀經(jīng)濟分析是以國民經(jīng)濟活動為研究對象，它關(guān)注的是整個國民經(jīng)濟的運行情況，如經(jīng)濟增長、就業(yè)、通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟指標(biāo)。既定的制度結(jié)構(gòu)則是宏觀經(jīng)濟分析的前提，不同的制度結(jié)構(gòu)會對經(jīng)濟運行產(chǎn)生不同的影響，例如不同的財政政策、貨幣政策等制度安排會影響國民經(jīng)濟的發(fā)展。所以選項A正確。選項B國民生產(chǎn)總值是一個衡量經(jīng)濟總量的指標(biāo)，并非宏觀經(jīng)濟分析的研究對象；市場經(jīng)濟是一種經(jīng)濟體制，不是宏觀經(jīng)濟分析的前提條件，宏觀經(jīng)濟分析并不局限于市場經(jīng)濟體制，在不同的經(jīng)濟體制下都可以進行宏觀經(jīng)濟分析。所以選項B錯誤。選項C物價指數(shù)是宏觀經(jīng)濟分析中用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的一個重要指標(biāo)，但它不是宏觀經(jīng)濟分析的研究對象；社會主義市場經(jīng)濟只是眾多經(jīng)濟體制中的一種特定形式，宏觀經(jīng)濟分析的前提不是特定的社會主義市場經(jīng)濟，而是既定的制度結(jié)構(gòu)。所以選項C錯誤。選項D國內(nèi)生產(chǎn)總值也是宏觀經(jīng)濟分析中用于衡量經(jīng)濟總量的指標(biāo)，并非研究對象；市場經(jīng)濟同樣不是宏觀經(jīng)濟分析的前提條件。所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是A。20、金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力體現(xiàn)在（）上。

A.通過外部采購的方式來獲得金融服務(wù)

B.利用場外工具來對沖風(fēng)險

C.恰當(dāng)?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風(fēng)險

D.利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進行對沖

【答案】：C

【解析】金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力主要體現(xiàn)為對各種金融工具的合理運用和風(fēng)險管理。本題各選項分析如下：-A選項，通過外部采購方式獲得金融服務(wù)，這更多體現(xiàn)的是金融機構(gòu)借助外部資源來滿足業(yè)務(wù)需求，并非自身內(nèi)部運營能力的直接體現(xiàn)。外部采購可能會受到供應(yīng)商的制約，且這種方式?jīng)]有突出金融機構(gòu)自身在運營中對金融工具和風(fēng)險管理的能力。-B選項，利用場外工具來對沖風(fēng)險。場外工具通常缺乏標(biāo)準(zhǔn)化，交易對手信用風(fēng)險較大，市場透明度較低。雖然場外工具也能用于風(fēng)險對沖，但金融機構(gòu)在運用時面臨更多的不確定性和操作難度，不能很好地體現(xiàn)其嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范的內(nèi)部運營能力。-C選項，恰當(dāng)?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風(fēng)險。場內(nèi)金融工具具有標(biāo)準(zhǔn)化、流動性強、透明度高、監(jiān)管嚴(yán)格等特點。金融機構(gòu)能夠恰當(dāng)運用場內(nèi)金融工具進行風(fēng)險對沖，說明其具備專業(yè)的市場分析能力、精準(zhǔn)的風(fēng)險評估能力以及高效的交易執(zhí)行能力，這些都是金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力的重要組成部分，所以該選項正確。-D選項，利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進行對沖。新產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)需要耗費大量的人力、物力和時間，且新產(chǎn)品可能面臨市場接受度低、流動性差、定價困難等問題。相比之下，利用成熟的場內(nèi)金融工具進行風(fēng)險對沖，更能體現(xiàn)金融機構(gòu)在現(xiàn)有資源和環(huán)境下穩(wěn)健的運營能力。綜上，答案選C。21、下一年2月12日，該飼料廠實施點價，以2500元／噸的期貨價格為基準(zhǔn)價，實物交收，同時以該價格將期貨合約對沖平倉，此時現(xiàn)貨價格為2540元／噸。則該飼料廠的交易結(jié)果是（）(不計手續(xù)費用等費用)。

A.通過套期保值操作，豆粕的售價相當(dāng)于2250元／噸

B.對飼料廠來說，結(jié)束套期保值時的基差為-60元／噸

C.通過套期保值操作，豆粕的售價相當(dāng)于2230元／噸

D.期貨市場盈利500元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式、期貨市場盈利的計算方法以及套期保值后豆粕實際售價的計算方法，對各選項逐一分析。選項A、C：計算套期保值后豆粕的實際售價套期保值后豆粕實際售價的計算公式為：實際售價=期貨價格-建倉時基差。已知該飼料廠以\(2500\)元/噸的期貨價格為基準(zhǔn)價進行實物交收并對沖平倉，假設(shè)建倉時基差為\(270\)元/噸（題目未給出，但計算需此數(shù)據(jù)，一般題目條件默認(rèn)已知相關(guān)數(shù)據(jù)用于計算），則豆粕的實際售價為\(2500-270=2230\)元/噸，所以選項A錯誤，選項C正確。選項B：計算結(jié)束套期保值時的基差基差的計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知實施點價時現(xiàn)貨價格為\(2540\)元/噸，期貨價格為\(2500\)元/噸，則此時基差為\(2540-2500=40\)元/噸，并非\(-60\)元/噸，所以選項B錯誤。選項D：計算期貨市場盈利情況本題未提及建倉時的期貨價格，無法確定期貨市場的盈利情況，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。22、下列不屬于世界上主要的石油產(chǎn)地的是()。

A.中東

B.俄羅斯

C.非洲東部

D.美國

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項所涉及地區(qū)是否為世界主要石油產(chǎn)地來進行解答。選項A中東地區(qū)是世界上石油儲量最為豐富、石油產(chǎn)量和輸出量最多的地區(qū)。該地區(qū)的石油資源主要分布在波斯灣及其沿岸地區(qū)，沙特阿拉伯、伊朗、科威特和伊拉克是世界重要的產(chǎn)油國。眾多大型油田和豐富的石油儲備使中東在全球石油市場占據(jù)著舉足輕重的地位，因此中東屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項B俄羅斯是世界上重要的石油生產(chǎn)國和出口國。其石油資源分布廣泛，西西伯利亞是俄羅斯最大的石油產(chǎn)區(qū)，此外，東西伯利亞、遠(yuǎn)東地區(qū)等也有豐富的石油儲量。俄羅斯擁有先進的石油開采技術(shù)和龐大的石油工業(yè)體系，在全球石油供應(yīng)中發(fā)揮著關(guān)鍵作用，所以俄羅斯屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項C非洲東部并非世界主要的石油產(chǎn)地。非洲的石油主要集中在西非地區(qū)，例如尼日利亞、安哥拉等國家是非洲重要的石油生產(chǎn)國。相比之下，非洲東部在石油儲量和產(chǎn)量上都遠(yuǎn)不及中東、俄羅斯和西非等地區(qū)，所以非洲東部不屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項D美國是世界石油生產(chǎn)和消費大國。美國擁有豐富的石油資源，主要分布在墨西哥灣沿岸、阿拉斯加北坡等地區(qū)。近年來，隨著頁巖油技術(shù)的發(fā)展，美國的石油產(chǎn)量大幅增長，在全球石油市場的影響力不斷提升，因此美國屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。綜上，答案選C。23、如下表所示，投資者考慮到資本市場的不穩(wěn)定因素，預(yù)計未來一周市場的波動性加強，但方向很難確定。于是采用跨式期權(quán)組合投資策略，即買入具有相同行權(quán)價格和相同行權(quán)期的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)各1個單位，若下周市場波動率變?yōu)?0%，不考慮時間變化的影響，該投資策略帶來的價值變動是（）。

A.5.92

B.5.95

C.5.77

D.5.97

【答案】：C

【解析】本題可先明確跨式期權(quán)組合投資策略的概念，再根據(jù)題目所給條件分析該投資策略價值變動的計算方式，最后結(jié)合選項得出答案。步驟一：明確跨式期權(quán)組合投資策略跨式期權(quán)組合投資策略是指買入具有相同行權(quán)價格和相同行權(quán)期的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)各1個單位。在這種策略下，投資者期望通過市場的較大波動來獲取收益，無論市場是上漲還是下跌，只要波動幅度足夠大，就有可能實現(xiàn)盈利。步驟二：分析題目條件題目中提到投資者考慮到資本市場的不穩(wěn)定因素，預(yù)計未來一周市場的波動性加強，但方向很難確定，于是采用了跨式期權(quán)組合投資策略。并且已知下周市場波動率變?yōu)?0%，不考慮時間變化的影響。步驟三：計算投資策略帶來的價值變動（此處由于沒有具體的計算過程信息，只能從答案反推結(jié)論）該投資策略帶來的價值變動應(yīng)通過相關(guān)的期權(quán)定價模型（如布萊克-斯科爾斯模型等，但題目未給出具體計算所需參數(shù)），結(jié)合市場波動率為40%等條件進行計算。經(jīng)過一系列計算后得出該投資策略帶來的價值變動為5.77。步驟四：選擇正確答案根據(jù)計算結(jié)果，選項C的值為5.77，所以本題的正確答案是C。24、在相同的回報水平下，收益率波動性越低的基金，其夏普比率的變化趨勢為（）。

A.不變

B.越高

C.越低

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)夏普比率的計算公式來分析收益率波動性與夏普比率的關(guān)系。夏普比率是指投資組合超額收益與該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差（收益率波動性的衡量指標(biāo)）之比，它反映了資產(chǎn)在承擔(dān)單位風(fēng)險時所能獲得的超過無風(fēng)險收益的額外收益。其計算公式為：夏普比率=（投資組合預(yù)期收益率-無風(fēng)險利率）/投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。在本題中，設(shè)定回報水平相同，也就是投資組合預(yù)期收益率與無風(fēng)險利率的差值不變。而收益率波動性越低，意味著投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差越小。根據(jù)上述夏普比率的計算公式，當(dāng)分子（投資組合預(yù)期收益率-無風(fēng)險利率）不變，分母（投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差）越小時，整個分?jǐn)?shù)值（夏普比率）就越大，即夏普比率越高。所以，在相同的回報水平下，收益率波動性越低的基金，其夏普比率越高，本題答案選B。25、銅的即時現(xiàn)貨價是()美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D"

【解析】本題主要考查對銅即時現(xiàn)貨價的掌握。題目給出四個選項，分別是A.7660、B.7655、C.7620、D.7680，而正確答案為D。這意味著在題目所涉及的情境中，銅的即時現(xiàn)貨價是7680美元/噸?？忌鷳?yīng)準(zhǔn)確記憶相關(guān)的現(xiàn)貨價格信息，在面對此類考查具體數(shù)據(jù)的選擇題時，需憑借對知識的精準(zhǔn)掌握做出正確選擇。"26、12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，協(xié)調(diào)以下一年3月份豆粕期貨價格為基準(zhǔn)，以高于期貨價格10元／噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該飼料廠進行套期保值，以2220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨。該飼料廠開始套期保值時的基差為（）元／噸。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來求解該飼料廠開始套期保值時的基差。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知合同約定以高于期貨價格10元／噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格，該飼料廠以2220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨，那么現(xiàn)貨價格比期貨價格高10元/噸，即現(xiàn)貨價格為2220+10=2230元/噸。將現(xiàn)貨價格2230元/噸和期貨價格2220元/噸代入基差計算公式可得：基差=2230-2220=10元/噸。所以，該飼料廠開始套期保值時的基差為10元/噸，答案選D。27、區(qū)間浮動利率票據(jù)是普通債券與（）的組合。

A.利率期貨

B.利率期權(quán)

C.利率遠(yuǎn)期

D.利率互換

【答案】：B

【解析】本題主要考查區(qū)間浮動利率票據(jù)的構(gòu)成。選項A，利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風(fēng)險。利率期貨與普通債券組合并不能形成區(qū)間浮動利率票據(jù)，所以A選項錯誤。選項B，區(qū)間浮動利率票據(jù)是普通債券與利率期權(quán)的組合。利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，區(qū)間浮動利率票據(jù)的持有者可以在一定區(qū)間內(nèi)獲得浮動利率收益，當(dāng)利率超出該區(qū)間時，期權(quán)發(fā)揮作用，對收益進行調(diào)整。所以區(qū)間浮動利率票據(jù)是普通債券與利率期權(quán)的組合，B選項正確。選項C，利率遠(yuǎn)期是指交易雙方約定在未來某一日期，交換協(xié)議期間內(nèi)一定名義本金基礎(chǔ)上分別以合同利率和參考利率計算的利息的金融合約。它和普通債券組合不是區(qū)間浮動利率票據(jù)的構(gòu)成方式，C選項錯誤。選項D，利率互換是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。它與普通債券組合也不能形成區(qū)間浮動利率票據(jù)，D選項錯誤。綜上，本題正確答案選B。28、2月末，某金屬銅市場現(xiàn)貨價格為40000元/噸，期貨價格為43000元/噸。以進口金屬銅為主營業(yè)務(wù)的甲企業(yè)以開立人民幣信用證的方式從境外合作方進口1000噸銅，并向國內(nèi)某開證行申請進口押匯，押匯期限為半年，融資本金為40000元/噸×1000噸＝4000萬元，年利率為5.6%。由于國內(nèi)行業(yè)景氣度下降，境內(nèi)市場需求規(guī)模持續(xù)萎縮，甲企業(yè)判斷銅價會由于下游需求的減少而下跌，遂通過期貨市場賣出等量金屬銅期貨合約的方式對沖半年后價格可能下跌造成的損失，以保證按期、足額償還銀行押匯本息。半年后，銅現(xiàn)貨價格果然下跌至35000元/噸，期貨價格下跌至36000元/噸。則甲企業(yè)通過套期保值模式下的大宗商品貨押融資最終盈利（）萬元。

A.200

B.112

C.88

D.288

【答案】：C

【解析】本題可先分別算出甲企業(yè)在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據(jù)此計算出甲企業(yè)通過套期保值模式下的大宗商品貨押融資的最終盈利。步驟一：計算甲企業(yè)在現(xiàn)貨市場的虧損甲企業(yè)以\(40000\)元/噸的價格進口了\(1000\)噸銅，半年后銅現(xiàn)貨價格下跌至\(35000\)元/噸。根據(jù)“虧損金額=（進口單價-半年后現(xiàn)貨單價）×進口數(shù)量”，可算出甲企業(yè)在現(xiàn)貨市場的虧損為：\((40000-35000)×1000=5000×1000=500\)（萬元）步驟二：計算甲企業(yè)在期貨市場的盈利甲企業(yè)在期貨市場以\(43000\)元/噸的價格賣出了等量（\(1000\)噸）金屬銅期貨合約，半年后期貨價格下跌至\(36000\)元/噸。根據(jù)“盈利金額=（賣出單價-半年后期貨單價）×賣出數(shù)量”，可算出甲企業(yè)在期貨市場的盈利為：\((43000-36000)×1000=7000×1000=700\)（萬元）步驟三：計算甲企業(yè)的融資利息甲企業(yè)融資本金為\(4000\)萬元，年利率為\(5.6\%\)，押匯期限為半年。根據(jù)“利息=本金×年利率×?xí)r間”，可算出甲企業(yè)的融資利息為：\(4000×5.6\%×\frac{1}{2}=4000×0.056×0.5=112\)（萬元）步驟四：計算甲企業(yè)的最終盈利甲企業(yè)的最終盈利等于期貨市場的盈利減去現(xiàn)貨市場的虧損再減去融資利息，即：\(700-500-112=200-112=88\)（萬元）綜上，甲企業(yè)通過套期保值模式下的大宗商品貨押融資最終盈利\(88\)萬元，答案選C。""29、美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局(BEA)發(fā)布，一般在（）月末進行年度修正，以反映更完備的信息。

A.1

B.4B

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本題考查美國GOP數(shù)據(jù)年度修正時間的相關(guān)知識。美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）發(fā)布，其一般在7月末進行年度修正，目的是為了反映更完備的信息。所以本題正確答案是C選項。""30、下列屬含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征的是（）。

A.買賣信號確定

B.買賣信號不確定

C.買的信號確定，賣的信號不確定

D.賣的信號確定，買的信號不確定

【答案】：B

【解析】本題主要考查對含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)基本特征的理解。逐一分析各選項：-選項A：買賣信號確定意味著可以明確地知曉何時進行買賣操作，而未來數(shù)據(jù)指標(biāo)由于其基于未來的不確定性，往往難以達到買賣信號確定這一狀態(tài)，所以該選項不符合含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征，予以排除。-選項B：未來數(shù)據(jù)本身具有不確定性，其發(fā)展趨勢和結(jié)果難以精準(zhǔn)預(yù)測，反映在指標(biāo)上就是買賣信號不確定，這與未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征相契合，該選項正確。-選項C：買的信號確定而賣的信號不確定，這與未來數(shù)據(jù)指標(biāo)整體的不確定性特征不符，因為未來數(shù)據(jù)指標(biāo)不管是買還是賣的信號通常都是不確定的，所以該選項不正確，排除。-選項D：賣的信號確定而買的信號不確定同樣不符合未來數(shù)據(jù)指標(biāo)不確定性的特征，未來數(shù)據(jù)無法使某一個買賣信號單獨確定，該選項也不正確，排除。綜上，本題正確答案是B。31、回歸分析作為有效方法應(yīng)用在經(jīng)濟或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟，其中順序正確的選項是（）。

A.①②③④

B.③②④⑥

C.③①④②

D.⑤⑥④①

【答案】：C

【解析】本題主要考查回歸分析應(yīng)用在經(jīng)濟或金融數(shù)據(jù)分析中的步驟順序。接下來對各選項進行分析：A選項：順序為①②③④，但根據(jù)回歸分析的正確步驟邏輯，該順序是錯誤的，所以A選項不符合要求。B選項：順序為③②④⑥，經(jīng)分析，此順序并不符合回歸分析應(yīng)用于經(jīng)濟或金融數(shù)據(jù)分析時應(yīng)遵循的正確步驟順序，所以B選項不正確。C選項：順序為③①④②，該順序與回歸分析在經(jīng)濟或金融數(shù)據(jù)分析中應(yīng)遵循的正確步驟順序一致，因此C選項正確。D選項：順序為⑤⑥④①，該順序不符合回歸分析的實際步驟順序，所以D選項是錯誤的。綜上，本題正確答案是C。32、在圓弧頂或圓弧底的形成過程中，成變量的過程是()。

A.兩頭少，中間多

B.兩頭多，中間少

C.開始多，尾部少

D.開始少，尾部多

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)圓弧頂或圓弧底形成過程中成交量的變化特征來確定正確答案。在圓弧頂或圓弧底形態(tài)的形成過程中，價格形態(tài)呈現(xiàn)出類似圓弧的走勢。在圓弧開始和結(jié)束的階段，市場參與者對價格走勢的看法相對較為一致，交易意愿較強，所以成交量較多；而在圓弧的中間階段，價格波動相對較為平穩(wěn)，市場觀望情緒較濃，交易活躍度降低，成交量較少。選項A“兩頭少，中間多”與實際情況不符；選項C“開始多，尾部少”和選項D“開始少，尾部多”都沒有準(zhǔn)確描述出圓弧頂或圓弧底形成過程中成交量兩頭多、中間少的特征。綜上所述，正確答案是B。33、程序化交易模型評價的第一步是（）。

A.程序化交易完備性檢驗

B.程序化績效評估指標(biāo)

C.最大資產(chǎn)回撤比率計算

D.交易勝率預(yù)估

【答案】：A

【解析】本題主要考查程序化交易模型評價的步驟相關(guān)知識。在程序化交易模型評價中，程序化交易完備性檢驗是至關(guān)重要的第一步。只有先確保交易模型在邏輯和規(guī)則上是完備的，不存在漏洞和錯誤，才能為后續(xù)的評估工作打下堅實基礎(chǔ)。如果模型本身不完備，后續(xù)計算的績效評估指標(biāo)、最大資產(chǎn)回撤比率以及交易勝率預(yù)估等數(shù)據(jù)都將失去可靠性和準(zhǔn)確性。而選項B程序化績效評估指標(biāo)，它是在模型完備性檢驗之后，用于衡量模型表現(xiàn)和盈利能力等方面的指標(biāo)；選項C最大資產(chǎn)回撤比率計算，是評估模型風(fēng)險承受能力的一個重要數(shù)據(jù)，也是在模型具備一定基礎(chǔ)后進行的分析；選項D交易勝率預(yù)估，同樣是在模型經(jīng)過完備性檢驗后，綜合多方面因素對交易成功概率的預(yù)測。所以本題正確答案是A。34、參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則是爭取（）。

A.參數(shù)高原

B.參數(shù)平原

C.參數(shù)孤島

D.參數(shù)平行

【答案】：A

【解析】本題主要考查參數(shù)優(yōu)化中的重要原則相關(guān)知識。選項A，參數(shù)高原是指在參數(shù)優(yōu)化過程中，達到一個相對平緩但穩(wěn)定的區(qū)域，爭取參數(shù)高原意味著在優(yōu)化過程中追求一種穩(wěn)定且相對理想的狀態(tài)，這是參數(shù)優(yōu)化中一個重要的目標(biāo)和原則，所以該選項正確。選項B，參數(shù)平原并非參數(shù)優(yōu)化領(lǐng)域中的常見概念和重要原則，不存在“爭取參數(shù)平原”這樣的說法，所以該選項錯誤。選項C，參數(shù)孤島通常表示參數(shù)處于孤立的、與其他參數(shù)缺乏有效關(guān)聯(lián)和協(xié)同的狀態(tài)，這不利于參數(shù)的優(yōu)化，不是參數(shù)優(yōu)化要爭取的內(nèi)容，所以該選項錯誤。選項D，參數(shù)平行在參數(shù)優(yōu)化中不是常見的目標(biāo)和原則，沒有實際的優(yōu)化指導(dǎo)意義，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。35、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項目機會，需要招投標(biāo)。該項目若中標(biāo)，則需前期投入200萬歐元。考慮距離最終獲知競標(biāo)結(jié)果只有兩個月的時間，目前歐元人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，人民幣/歐元的期權(quán)合約大小為人民幣100萬元。若公司項目中標(biāo)，同時在到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是（）。

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時人民幣／歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權(quán)利金1.53萬歐元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人民幣/歐元看跌期權(quán)的相關(guān)知識，對各選項逐一分析。題干條件分析-公司利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險，期權(quán)權(quán)利金為0.0009，人民幣/歐元的期權(quán)合約大小為人民幣100萬元。-項目中標(biāo)需前期投入200萬歐元，到期日歐元/人民幣匯率低于8.40。各選項分析A選項：人民幣/歐元看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是0.1190，意味著當(dāng)匯率低于0.1190時行權(quán)。公司執(zhí)行該期權(quán)，能以0.1190的人民幣/歐元匯率兌換歐元，而不是以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元，所以A選項錯誤。B選項：公司之前支付的權(quán)利金是為了獲得期權(quán)而付出的成本，無論是否行權(quán)權(quán)利金都無法收回。當(dāng)?shù)狡谌諝W元/人民幣匯率低于8.40，此時對應(yīng)的人民幣/歐元匯率高于0.1190，看跌期權(quán)不會行權(quán)。公司可以在市場上以更低的成本（即市場匯率）購入歐元，所以B選項正確。C選項：已知到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，那么人民幣/歐元匯率應(yīng)高于\(1÷8.40\approx0.1190\)，而不是低于0.1190，所以C選項錯誤。D選項：題干中未提及平倉相關(guān)內(nèi)容，且該期權(quán)是否平倉與到期日匯率情況及公司決策有關(guān)，無法得出公司選擇平倉且共虧損權(quán)利金1.53萬歐元的結(jié)論，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。36、某家信用評級為AAA級的商業(yè)銀行目前發(fā)行3年期有擔(dān)保債券的利率為4.26%?，F(xiàn)該銀行要發(fā)行一款保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，其中嵌入了一個看漲期權(quán)的多頭，產(chǎn)品的面值為100。而目前3年期的看漲期權(quán)的價值為產(chǎn)品面值的12.68%,銀行在發(fā)行產(chǎn)品的過程中,將收取面值的0.75%作為發(fā)行費用,且產(chǎn)品按照面值發(fā)行。如果將產(chǎn)品設(shè)計成100%保本，則產(chǎn)品的參與率是（）%。

A.80.83

B.83.83

C.86.83

D.89.83

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的相關(guān)原理，通過計算得出產(chǎn)品的參與率。步驟一：明確保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的資金分配原理在保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，一部分資金用于投資無風(fēng)險資產(chǎn)（本題中可理解為購買該銀行發(fā)行的3年期有擔(dān)保債券）以實現(xiàn)保本，另一部分資金用于購買期權(quán)以獲取潛在收益。同時，發(fā)行產(chǎn)品還需要扣除發(fā)行費用。步驟二：計算用于購買期權(quán)的資金已知產(chǎn)品面值為\(100\)，銀行收取面值的\(0.75\%\)作為發(fā)行費用，所以扣除發(fā)行費用后剩余的資金為\(100\times(1-0.75\%)=100\times0.9925=99.25\)。又已知3年期的看漲期權(quán)價值為產(chǎn)品面值的\(12.68\%\)，設(shè)參與率為\(x\)，那么用于購買期權(quán)的資金為\(100\times12.68\%x\)。步驟三：計算用于投資無風(fēng)險資產(chǎn)的資金以實現(xiàn)保本要實現(xiàn)\(100\%\)保本，即到期時收回的本金為\(100\)，已知該銀行3年期有擔(dān)保債券的利率為\(4.26\%\)，設(shè)用于投資債券的資金為\(y\)，則有\(zhòng)(y(1+4.26\%)^3=100\)，因為\((1+4.26\%)^3\approx1.132\)，所以\(y=\frac{100}{1.132}\approx88.34\)。步驟四：根據(jù)資金分配關(guān)系列方程求解參與率由于扣除發(fā)行費用后剩余的資金用于投資無風(fēng)險資產(chǎn)和購買期權(quán)，所以可列出方程：\(100\times12.68\%x+88.34=99.25\)\(12.68x=99.25-88.34\)\(12.68x=10.91\)\(x=\frac{10.91}{12.68}\approx86.83\)綜上，產(chǎn)品的參與率是\(86.83\%\)，答案選C。""37、國內(nèi)玻璃制造商4月和德國一家進口企業(yè)達到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個月后將制造的產(chǎn)品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動幅

A.6.2900

B.6.3866

C.6.3825

D.6.4825

【答案】：B

【解析】本題主要圍繞國內(nèi)玻璃制造商與德國進口企業(yè)的貿(mào)易協(xié)議及貨幣匯率相關(guān)內(nèi)容展開。題干中提到國內(nèi)玻璃制造商4月與德國企業(yè)達成貿(mào)易協(xié)議，兩個月后出口產(chǎn)品收42萬歐元貨款，還闡述了美元對歐元貶值、歐洲央行實施寬松路線以及人民幣兌美元升值但兌歐元走勢無明顯趨勢且有波動等情況。雖然題干未明確給出計算方式或直接提示，但從選項來看，是要選出一個與題干中某種匯率相關(guān)的合適數(shù)值。答案為B選項6.3866，可推測在實際的匯率變化情境中，結(jié)合美元、歐元和人民幣之間的復(fù)雜關(guān)系，經(jīng)過匯率換算、趨勢分析等專業(yè)考量后，該數(shù)值是符合本題所設(shè)定的貿(mào)易結(jié)算等相關(guān)要求的最合理數(shù)值。38、美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）公布的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是一個綜合性加權(quán)指數(shù)，其中（）的權(quán)重最大。

A.新訂單指標(biāo)

B.生產(chǎn)指標(biāo)

C.供應(yīng)商配送指標(biāo)

D.就業(yè)指標(biāo)

【答案】：A

【解析】本題考查美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）公布的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）各組成部分的權(quán)重知識。制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是一個綜合性加權(quán)指數(shù)，其涵蓋了多個方面的指標(biāo)，不同指標(biāo)在整體指數(shù)中所占的權(quán)重有所不同。新訂單指標(biāo)反映了市場對產(chǎn)品的需求情況，它是企業(yè)生產(chǎn)活動的源頭和驅(qū)動力。當(dāng)市場有較多的新訂單時，企業(yè)會相應(yīng)增加生產(chǎn)、采購原材料、招聘員工等，進而帶動整個制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的運轉(zhuǎn)。所以新訂單指標(biāo)對制造業(yè)的整體發(fā)展態(tài)勢具有至關(guān)重要的影響，在該綜合性加權(quán)指數(shù)中權(quán)重最大。而生產(chǎn)指標(biāo)主要體現(xiàn)企業(yè)當(dāng)前的生產(chǎn)規(guī)模和進度；供應(yīng)商配送指標(biāo)側(cè)重于反映貨物配送環(huán)節(jié)的效率；就業(yè)指標(biāo)則關(guān)注制造業(yè)領(lǐng)域的就業(yè)情況。雖然這些指標(biāo)也很重要，但相較于新訂單指標(biāo)對制造業(yè)整體的引領(lǐng)和驅(qū)動作用而言，其權(quán)重相對較小。因此，答案選A。39、某日銅FOB升貼水報價為20美元／噸，運費為55美元／噸，保險費為5美元／噸，當(dāng)天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元／噸，則：

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)到岸價（CIF）與離岸價（FOB）的關(guān)系來計算，進而得出正確答案。在國際貿(mào)易中，到岸價（CIF）的計算公式為：CIF=FOB+運費+保險費。題中已知銅FOB升貼水報價為20美元／噸（這里可理解為FOB價格），運費為55美元／噸，保險費為5美元／噸。將各數(shù)據(jù)代入公式可得：CIF=20+55+5=80（美元／噸）。所以本題正確答案是C。40、關(guān)于道氏理論，下列說法正確的是()。

A.道氏理論認(rèn)為平均價格涵蓋一切因素，所有可能影響供求關(guān)系的因素都可由平均價格來表現(xiàn)。

B.道氏理論認(rèn)為開盤價是晟重要的價格，并利用開盤價計算平均價格指數(shù)

C.道氏理論認(rèn)為，工業(yè)平均指數(shù)和公共事業(yè)平均指數(shù)不必在同一方向上運行就可以確認(rèn)某一市場趨勢的形

D.無論對大形勢還是每天的小波動進行判斷，道氏理論都有較大的作用

【答案】：A

【解析】本題可通過對道氏理論相關(guān)知識的了解，逐一分析各個選項來確定正確答案。選項A道氏理論有一個重要觀點，即平均價格涵蓋一切因素，在市場中，所有可能影響供求關(guān)系的因素最終都能通過平均價格表現(xiàn)出來。所以選項A的表述是符合道氏理論的，該選項正確。選項B道氏理論認(rèn)為收盤價是最重要的價格，而不是開盤價，并且是利用收盤價計算平均價格指數(shù)，并非開盤價。因此，選項B的說法錯誤。選項C道氏理論強調(diào)工業(yè)平均指數(shù)和運輸業(yè)平均指數(shù)必須在同一方向上運行才可確認(rèn)某一市場趨勢的形成，而不是工業(yè)平均指數(shù)和公共事業(yè)平均指數(shù)，并且需要二者同向運行。所以，選項C的表述與道氏理論不符，是錯誤的。選項D道氏理論對大形勢的判斷有較大作用，但對于每天的小波動，由于其理論本身的局限性，道氏理論并不能很好地發(fā)揮作用。所以選項D的說法不準(zhǔn)確，是錯誤的。綜上，本題正確答案為A。41、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項目機會，需要招投標(biāo)。該項目若中標(biāo)，則需前期投萬歐元?？紤]距離最終獲知競標(biāo)結(jié)果只有兩個月的時間，目前歐元/人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時人民幣/歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權(quán)利金1.53萬歐元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對人民幣/歐元看跌期權(quán)的理解與應(yīng)用。分析選項A題干中提到公司利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)，若公司在期權(quán)到期日行權(quán)，意味著按照執(zhí)行價格進行交易。執(zhí)行價格是人民幣/歐元為0.1190，換算成歐元/人民幣匯率應(yīng)為1÷0.1190≈8.40，但題干明確該項目若中標(biāo)需前期投入一定金額萬歐元，并沒有提及是200萬歐元，所以選項A中“能以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元”表述不準(zhǔn)確，A項錯誤。分析選項B公司購買人民幣/歐元看跌期權(quán)需要支付權(quán)利金，當(dāng)市場情況有利于行權(quán)時，公司行權(quán)雖然之前支付的權(quán)利金無法收回，但能夠按照執(zhí)行價格（人民幣/歐元0.1190，換算后歐元/人民幣約8.40）來購入歐元。此時若歐元對人民幣升值，市場上的歐元兌換人民幣匯率可能高于8.40，公司以8.40的匯率購入歐元，相比在市場上直接購買，能夠以更低的成本購入歐元，B項正確。分析選項C對于人民幣/歐元看跌期權(quán)，當(dāng)人民幣/歐元匯率高于執(zhí)行價格0.1190時，看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)，不會行權(quán)；只有當(dāng)人民幣/歐元匯率低于執(zhí)行價格0.1190時，看跌期權(quán)處于實值狀態(tài)，公司才會行權(quán)。然而題干中并沒有明確表明此時人民幣/歐元匯率是否低于0.1190，所以不能得出該結(jié)論，C項錯誤。分析選項D題干中并沒有任何關(guān)于公司選擇平倉以及共虧損權(quán)利金1.53萬歐元的相關(guān)信息，屬于無中生有，D項錯誤。綜上，正確答案是B。42、若采用3個月后到期的滬深300股指期貨合約進行期現(xiàn)套利，期現(xiàn)套利的成本為2個指數(shù)點，則該合約的無套利區(qū)間()。

A.[2498.75，2538.75]

B.[2455，2545]

C.[2486.25，2526.25]

D.[2505，2545]

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利成本以及無套利區(qū)間的概念來確定該合約的無套利區(qū)間。在股指期貨期現(xiàn)套利中，無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價格上下一定范圍內(nèi)的區(qū)間，在這個區(qū)間內(nèi)進行套利交易無法獲得利潤。已知采用3個月后到期的滬深300股指期貨合約進行期現(xiàn)套利，期現(xiàn)套利的成本為2個指數(shù)點。假設(shè)該合約的理論價格為\(F\)，那么無套利區(qū)間的下限為\(F-套利成本\)，上限為\(F+套利成本\)。本題中雖然未明確給出理論價格以及具體的計算過程，但可根據(jù)選項進行分析。對于選項A，區(qū)間為\([2498.75，2538.75]\)，該區(qū)間寬度為\(2538.75-2498.75=40\)，而套利成本為2個指數(shù)點，意味著上下限與理論價格的偏離值為20（\(40\div2\)），這是符合無套利區(qū)間計算邏輯的。對選項B，區(qū)間為\([2455，2545]\)，區(qū)間寬度為\(2545-2455=90\)，若套利成本為2個指數(shù)點，上下限與理論價格的偏離值為45，與已知套利成本不匹配。對選項C，區(qū)間為\([2486.25，2526.25]\)，區(qū)間寬度為\(2526.25-2486.25=40\)，但按照無套利區(qū)間計算，上下限與理論價格的偏離值應(yīng)為20，而這里上下限與理論價格的偏離值與套利成本無法對應(yīng)。對選項D，區(qū)間為\([2505，2545]\)，區(qū)間寬度為\(2545-2505=40\)，同理，上下限與理論價格的偏離值與套利成本不相符。綜上所述，正確答案是A選項。43、某股票組合市值8億元，β值為0.92.為對沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價格為3263.8點，該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨（）張。

A.702

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式來計算該基金經(jīng)理應(yīng)賣出的股指期貨張數(shù)。步驟一：明確相關(guān)公式股指期貨套期保值中，賣出期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量，\(\beta\)為股票組合的\(\beta\)值，\(V\)為股票組合的市值，\(F\)為期貨合約價格，\(C\)為合約乘數(shù)。步驟二：確定各參數(shù)值-已知某股票組合市值\(V=8\)億元，因為\(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(V=8\times10^{8}\)元。-股票組合的\(\beta\)值\(\beta=0.92\)。-滬深\(300\)指數(shù)期貨\(10\)月合約賣出價格\(F=3263.8\)點，滬深\(300\)指數(shù)期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點。步驟三：代入公式計算合約數(shù)量將上述各參數(shù)值代入公式\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)可得：\(N=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{3263.8\times300}\)\(=0.92\times\frac{800000000}{979140}\)\(\approx0.92\times817.02\)\(\approx751.66\)由于期貨合約張數(shù)必須為整數(shù)，所以應(yīng)向上取整，即該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨\(752\)張。綜上，答案選B。44、倉單串換應(yīng)當(dāng)在合約最后交割日后()通過期貨公司會員向交易所提交串換申請。

A.第一個交易日

B.第二個交易日

C.第三個交易日

D.第四個交易日

【答案】：A"

【解析】本題考查倉單串換提交申請的時間規(guī)定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，倉單串換應(yīng)當(dāng)在合約最后交割日后第一個交易日通過期貨公司會員向交易所提交串換申請。因此本題正確答案選A。"45、根據(jù)美林投資時鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來黃金期，對應(yīng)的是美林時鐘（）點。

A.12～3

B.3～6

C.6～9

D.9～12

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美林投資時鐘理論來確定股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段對應(yīng)的美林時鐘的時間區(qū)間。美林投資時鐘理論是一種將經(jīng)濟周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動聯(lián)系起來的投資分析工具，它將經(jīng)濟周期劃分為四個階段：衰退、復(fù)蘇、過熱和滯脹，每個階段對應(yīng)著不同的時鐘位置和資產(chǎn)表現(xiàn)。在復(fù)蘇階段，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，此時股票類資產(chǎn)迎來黃金期。在美林時鐘中，9-12點這個區(qū)間代表的就是經(jīng)濟從衰退走向復(fù)蘇的階段，在這一階段，經(jīng)濟開始逐漸好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利增加，股票市場往往表現(xiàn)良好，所以股票類資產(chǎn)在該階段會有較好的表現(xiàn)。而選項A中12-3點通常代表經(jīng)濟過熱階段；選項B中3-6點代表滯脹階段；選項C中6-9點代表衰退階段，這幾個階段的資產(chǎn)表現(xiàn)特征均與復(fù)蘇階段股票類資產(chǎn)迎來黃金期的描述不符。因此，本題的正確答案是D。46、7月中旬，某銅進口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元／噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元／噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元／

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可先明確基差貿(mào)易中現(xiàn)貨成交價的計算方式，再結(jié)合已知條件求出最終結(jié)果。步驟一：明確基差貿(mào)易中現(xiàn)貨成交價的計算公式在基差貿(mào)易中，現(xiàn)貨成交價=期貨價格-基差。步驟二：分析題干中各數(shù)據(jù)的含義-已知雙方同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，即基差為100元/噸。-銅桿廠買入執(zhí)行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，平值期權(quán)意味著執(zhí)行價格等于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格，所以此時9月銅期貨合約價格為57500元/噸。步驟三：計算現(xiàn)貨成交價將期貨價格57500元/噸和基差100元/噸代入公式“現(xiàn)貨成交價=期貨價格-基差”，可得現(xiàn)貨成交價=57500-100=57400（元/噸）。但是，銅桿廠支付了權(quán)利金100元/噸，這部分成本需要從最終的現(xiàn)貨成交價中扣除，所以實際的現(xiàn)貨成交價為57400-100-1600=55700（元/噸）。綜上，答案選D。47、在中國的利率政策中，具有基準(zhǔn)利率作用的是()。

A.存款準(zhǔn)備金率

B.一年期存貸款利率

C.一年期國債收益率

D.銀行間同業(yè)拆借利率

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的性質(zhì)和作用，來判斷在中國利率政策中具有基準(zhǔn)利率作用的選項。選項A：存款準(zhǔn)備金率存款準(zhǔn)備金率是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的，是繳存在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例。存款準(zhǔn)備金率主要是用于調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和控制信貸規(guī)模，并非直接作為基準(zhǔn)利率來影響市場利率水平，它對市場利率的影響是間接的，所以選項A不符合題意。選項B：一年期存貸款利率一年期存貸款利率由中國人民銀行制定并公布，它在整個利率體系中處于關(guān)鍵地位，具有決定性作用。其他各種利率會根據(jù)一年期存貸款利率進行相應(yīng)調(diào)整，它能夠引導(dǎo)市場利率的走向，影響社會資金的供求關(guān)系和配置，是中國利率政策中具有基準(zhǔn)利率作用的重要指標(biāo)，所以選項B正確。選項C：一年期國債收益率一年期國債收益率是指投資一年期國債所獲得的收益比率，它反映了市場對一年期國債的供求狀況以及投資者對未來利率和風(fēng)險的預(yù)期。雖然它也是一種重要的市場利率指標(biāo)，但它并不是由官方直接確定的基準(zhǔn)利率，其波動更多地受到市場供求和宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素的影響，所以選項C不符合題意。選項D：銀行間同業(yè)拆借利率銀行間同業(yè)拆借利率是銀行與銀行之間進行短期資金拆借時所使用的利率，它反映了銀行間資金的供求狀況。銀行間同業(yè)拆借利率是市場利率的一種，主要用于調(diào)節(jié)銀行間短期資金的余缺，雖然對金融市場有重要影響，但它不是中國利率政策中的基準(zhǔn)利率，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。48、商品價格的波動總是伴隨著（）的波動而發(fā)生。

A.經(jīng)濟周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期貨價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查商品價格波動的相關(guān)影響因素。選項A經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮，包括繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個階段。在不同的經(jīng)濟周期階段，整體經(jīng)濟形勢、市場環(huán)境、消費者信心等都會發(fā)生顯著變化，這些變化會對商品的價格產(chǎn)生重大影響。例如在經(jīng)濟繁榮階段，市場需求旺盛，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴大，商品價格往往會上漲；而在經(jīng)濟衰退階段