...wd......wd......wd...廈門大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育2015-2016學(xué)年第二學(xué)期?企業(yè)理財(cái)學(xué)?課程復(fù)習(xí)題一、單項(xiàng)選擇題1．有一債券面值為1000元，票面利率為8%，每半年支付一次利息，2年期。假設(shè)必要報(bào)酬率為12%，那么發(fā)行9個(gè)月后該債券的價(jià)值為〔D〕元。A.924.28B.922.7682．在利率、現(xiàn)值一樣的情況下，假設(shè)計(jì)息期數(shù)n=1，那么復(fù)利終值和單利終值的數(shù)量關(guān)系是〔B〕A．前者大于后者B．前者小于后者C．前者等于后者D．前者大于或小于后者3．風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法的基本思路是〔B〕A.計(jì)算一個(gè)投資工程的風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率B.用一個(gè)系數(shù)將有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量調(diào)整為無風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量C.用一個(gè)系數(shù)將有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率調(diào)整為無風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率D.計(jì)算一個(gè)投資工程的凈現(xiàn)值4．某公司按發(fā)行在外普通股股數(shù)的10％發(fā)放股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)每股支付現(xiàn)金股利0．6元，股利支付率為40％，假設(shè)分配股利后的每股市價(jià)為15元，那么分配股利后的市盈率為〔A〕A．10B．10.5C．125．金融市場按融資對象分為〔C〕A．貨幣市場和資本市場B．證券市場和借貸市場C．資金市場、外匯市場和黃金市場D．一級市場和二級市場6．如果當(dāng)年通貨膨脹率為18%，企業(yè)證券投資收益率為15%，那么該企業(yè)面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)是〔D〕A.市場風(fēng)險(xiǎn) B.決策風(fēng)險(xiǎn)C.利率風(fēng)險(xiǎn) D.購置力風(fēng)險(xiǎn)7．一般情況下，在企業(yè)的各種資金來源中，資本本錢率最高的是〔D〕A.債券 B.銀行長期借款C.優(yōu)先股 D.普通股8．金融市場主體是指〔C〕A.金融工具B.金融中介機(jī)構(gòu)C.金融市場的交易者D.金融市場的價(jià)格9．當(dāng)獨(dú)立投資方案的凈現(xiàn)值大于0時(shí)，那么內(nèi)部收益率〔B〕。A.一定大于0B.一定大于1C.小于投資者要求的必要報(bào)酬率D.大于投資者要求的必要報(bào)酬率10．某投資工程的年?duì)I業(yè)收入為200000元，年經(jīng)營本錢為100000元，年折舊額為20000元，所得稅率為33%，，那么該方案的年經(jīng)營現(xiàn)金流量為〔C〕A．50000元B．67000元C．73600元D．87000元11．假設(shè)以10%的年利率借得30000元，投資于某個(gè)壽命為10年的工程，為使該投資工程成為有利的工程，每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為〔D〕元。A．6000B．3000C．5374D．12．應(yīng)收賬款本錢的主要構(gòu)成要素是〔A〕A.時(shí)機(jī)本錢、管理本錢和壞賬本錢B.時(shí)機(jī)本錢、追款本錢和壞賬本錢C.時(shí)機(jī)本錢、管理本錢和轉(zhuǎn)換本錢D.管理本錢、追款本錢和轉(zhuǎn)換本錢13．從理論上來講，債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格主要取決于債券的〔A〕。A．內(nèi)在價(jià)值B．發(fā)行價(jià)格C．流通價(jià)格D．市場收益率14．企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80%，成功后的投資報(bào)酬率為40%，開發(fā)失敗的概率為20%，失敗后的投資報(bào)酬率為-100%，那么該產(chǎn)品開發(fā)方案的預(yù)期投資報(bào)酬率為〔C〕。A.18%B.20%C.12%D.40%15．某企業(yè)發(fā)行債券，在其他條件一樣的情況下，其應(yīng)該選擇的計(jì)息方式是〔A〕。A.按年計(jì)息B.按半年計(jì)息C.按月計(jì)息D.按季計(jì)息16．股票交易中，決定股票持有人是否獲得某次股利分派權(quán)利的日期是〔B〕。A．股利發(fā)放宣告日B．股利發(fā)放日C．除息日D．股權(quán)登記日17．相對于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化構(gòu)造的股利政策是〔D〕。A．剩余股利政策B．固定股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加額外股利政策18．以現(xiàn)值指數(shù)判斷投資工程可行性，可以采用的標(biāo)準(zhǔn)是〔B〕A.現(xiàn)值指數(shù)大于零B.現(xiàn)值指數(shù)大于1C.現(xiàn)值指數(shù)小于零D.現(xiàn)值指數(shù)小于119．把股票分為普通股和優(yōu)先股的根據(jù)是〔B〕A．是否記載姓名B．享有的權(quán)利不同C．是否允許上市D．票面是否標(biāo)明金額20．金融市場的客體是指金融市場的〔A〕A．交易對象B．交易者C．媒體D．價(jià)格21．某企業(yè)擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入100000元，假設(shè)利率為10%，五年后該項(xiàng)基金本利和將為〔A〕元。A．671600B．564100C．871600D．22．以下說法不正確的選項(xiàng)是〔C〕A．在其他因素不變的情況下，固定財(cái)務(wù)費(fèi)用越小，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也就越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小B．在其他因素不變的情況下，固定本錢越大，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大C．在其他因素不變的情況下，單位變動本錢越大，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小D．當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于1時(shí)，那么企業(yè)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用為0，企業(yè)沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)23．從收益分配的角度看，〔C〕A．普通股先于優(yōu)先股B．公司債券在普通股之后C．普通股在優(yōu)先股之后D．根據(jù)公司具體情況，可自行決定24．制定比較嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，對占用在應(yīng)收賬款上資金的影響是〔A〕A.減少資金占用量 B.增加資金占用量C.無影響 D.不確定25．〔F/A，10%，4〕=4.6410，〔F/P，10%，4〕=1.4641，〔F/P，10%，5〕=1.6105，那么〔F/A，10%，5〕為〔A〕A．6.1051B．6.2515C．3.1769D．26．專門融通一年以內(nèi)短期資金的場所稱之為〔A〕。A．貨幣市場B．資本市場C．現(xiàn)貨市場D．期貨市場27．某公司普通股每年股利額為2元/股，假設(shè)投資者準(zhǔn)備長期持有該公司股票，并要求得到10％的必要收益率，那么該普通股的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)是〔C〕A.2元 B.12元C.20元 D.22元28．甲方案投資收益率的期望值為20%，乙方案投資收益率的期望值為23%，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)，比較甲、乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是〔D〕A．方差B．凈現(xiàn)值C．標(biāo)準(zhǔn)離差D．標(biāo)準(zhǔn)離差率29．能使股利支付與企業(yè)盈利很好地結(jié)合，但不利于股票價(jià)格穩(wěn)定的股利政策是〔B〕A.剩余股利政策 B.固定股利支付率政策C.固定股利政策D.低正常股利加額外股利政策30．關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中，正確的選項(xiàng)是〔D〕。A.證券投資組合能消除大局部風(fēng)險(xiǎn)B.證券投資組合的證券種類越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大C.最小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合，所以報(bào)酬最大D.當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸時(shí)，投資人對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不影響最正確風(fēng)險(xiǎn)組合二、多項(xiàng)選擇題1．影響企業(yè)平均資金本錢的主要因素有〔BC〕A．工程的投資報(bào)酬率B．個(gè)別資金本錢C．未分配利潤占所有者權(quán)益的比重D．各種來源的資金占全部資金的比重2．以下關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的表述，正確的選項(xiàng)是〔AB〕A．在其他條件不變的情況下，債務(wù)比率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大B．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大C．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與資金構(gòu)造無關(guān)D．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映息稅前盈余隨每股盈余的變動而變動的幅度3．關(guān)于投資者要求的期望投資報(bào)酬率，以下說法中正確的有〔ABCD〕A．無風(fēng)險(xiǎn)收益率越高，要求的必要收益率越高B．風(fēng)險(xiǎn)程度越高，要求的報(bào)酬率越高C．風(fēng)險(xiǎn)回避的愿望越強(qiáng)烈，要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率就越高D．當(dāng)預(yù)期收益率一樣時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)回避者都會偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)4．在單一方案決策過程中，與凈現(xiàn)值評價(jià)結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評價(jià)指標(biāo)是〔BC〕A．凈現(xiàn)值率B．投資利潤率C．投資回收期D．內(nèi)部收益率5．在一般投資工程中，當(dāng)一項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí)，即說明〔ACD〕A．該方案的獲利指數(shù)等于1B．該方案不具備財(cái)務(wù)可行性C．該方案的凈現(xiàn)值率大于零D．該方案的內(nèi)部收益率等于設(shè)定折現(xiàn)率或行業(yè)基準(zhǔn)收益率6．假設(shè)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明該投資工程〔CD〕A.為虧損工程，不可行B.它的投資報(bào)酬率小于0，不可行C.它的投資報(bào)酬率沒有到達(dá)預(yù)定的折現(xiàn)率，不可行D.它的投資報(bào)酬率不一定小于07．公司實(shí)施剩余股利政策，意味著〔BC〕A．公司承受了股利無關(guān)理論B．公司可以保持理想的資本構(gòu)造C．公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本構(gòu)造和股利政策等財(cái)務(wù)基本問題D．兼顧了各類股東、債權(quán)人的利益8．以下工程中屬于普通年金形式的工程有〔BCD〕A.零存整取儲蓄存款的整取額B.定期定額支付的養(yǎng)老金C.年資本回收額D.償債基金9．內(nèi)部收益率是指〔BD〕A.投資報(bào)酬與總投資的比率B.工程投資實(shí)際可望到達(dá)的報(bào)酬率C.投資報(bào)酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率D.使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率10．下述有關(guān)復(fù)合杠桿〔總杠桿〕的表述正確的選項(xiàng)是〔ABC〕A．復(fù)合杠桿能夠估計(jì)出銷售額變動對每股利潤的影響B(tài)．當(dāng)不存在優(yōu)先股、融資租賃租金時(shí)，復(fù)合杠桿能夠表達(dá)企業(yè)邊際奉獻(xiàn)與稅前利潤的比率C．復(fù)合杠桿能夠起到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用D．復(fù)合杠桿系數(shù)越大企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大11．企業(yè)持有現(xiàn)金的總本錢主要包括〔ACD〕A．時(shí)機(jī)本錢B．轉(zhuǎn)換本錢C．管理本錢D．短缺本錢12．以下因素引起的風(fēng)險(xiǎn)中，投資者不可以通過證券投資組合予以消除的有〔ABC〕A．世界能源狀況變化B．宏觀經(jīng)濟(jì)狀況變化C．發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)D．被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤13．現(xiàn)金流量指標(biāo)相對于利潤指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)有〔BCD〕A.準(zhǔn)確反映企業(yè)未來期間盈利狀況B.便于應(yīng)用資金時(shí)間價(jià)值C.可以排除會計(jì)的權(quán)責(zé)發(fā)生制的主觀因素的影響D.表達(dá)了風(fēng)險(xiǎn)—收益間的關(guān)系14．影響債券票面利率的因素有〔ABCD〕A.市場利率B.債券期限C.還本付息的方式D.資金使用方向15．按發(fā)行主體不同，債券主要分為〔ABC〕A.公司債券B.政府債券C.金融債券D.貼現(xiàn)債券三、簡答題1．簡述普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)

〔1〕沒有固定的利息

負(fù)擔(dān)〔2〕沒有固定的到期日〔3〕能增加公司的信用價(jià)值〔4〕籌資風(fēng)險(xiǎn)小〔5〕較優(yōu)先股、債券籌資限制較少

缺點(diǎn)

〔1〕資金本錢高

〔2〕易分散股權(quán)

〔3〕易損害現(xiàn)存股東的價(jià)值2．簡述剩余股利政策的含義及其主要特點(diǎn)。剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金需求，如果還有剩余，那么派發(fā)股利；如果沒有剩余，那么不派發(fā)股利。

剩余股利政策的特點(diǎn)是：把企業(yè)的股利分配政策完全作為一個(gè)籌資決策來考慮，只要公司有了其預(yù)期投資收益率超過資本本錢率的投資方案，公司就會用留存利潤來為這一方案融資。剩余股利政策比較適合于新成立的或處于高速成長的企業(yè)。3．簡述經(jīng)營杠桿系數(shù)的含義及計(jì)算公式。經(jīng)營杠桿的大小一般用經(jīng)營杠桿系數(shù)表示。所謂經(jīng)營杠桿系數(shù)，是指息稅前利潤變動率相當(dāng)于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)。其計(jì)算公式為：經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率即：式中：DOL——經(jīng)營杠桿系數(shù)；ΔEBIT——息稅前利潤變動額；EBIT——變動前息稅前利潤；ΔQ——銷售量變動額；Q——變動前銷售量。假定企業(yè)的本錢—銷量—利潤保持線性關(guān)系，可變本錢在銷售收入中所占的比例不變，固定本錢也保持穩(wěn)定，經(jīng)營杠桿系數(shù)便可通過銷售額和本錢來表示。其計(jì)算公式為：式中：S——銷售額；VC——變動本錢總額；F——固定本錢總額。4．簡述權(quán)益融資與債務(wù)融資的優(yōu)缺點(diǎn)。負(fù)債融資包括長期負(fù)債融資和短期負(fù)債融資。

(1)長期負(fù)債融資

優(yōu)點(diǎn)：可以滿足企業(yè)長期開展資金的缺乏，還債壓力小，風(fēng)險(xiǎn)相對較?。?/p>

缺點(diǎn)：本錢較高，限制較多

(2)短期負(fù)債融資

優(yōu)點(diǎn)：資金到位快，容易取得；融資富有彈性；本錢較低；

缺點(diǎn)：歸還期限短，融資風(fēng)險(xiǎn)相對較高；

權(quán)益融資也就是普通股票融資。

優(yōu)點(diǎn)：所籌集的資本具有永久性；沒有固定的股利負(fù)擔(dān)；權(quán)益資本是企業(yè)最基本的資金來源，它可以增強(qiáng)企業(yè)負(fù)債的能力；容易吸收資金；

缺點(diǎn)：本錢較高；轉(zhuǎn)移企業(yè)的控制權(quán)5．簡述認(rèn)股權(quán)證的含義及其與可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別認(rèn)股權(quán)證是附在新發(fā)行的證券上的一種權(quán)利證書，它規(guī)定認(rèn)股權(quán)證的持有人可以在規(guī)定的期限內(nèi)以特定價(jià)格優(yōu)先購置一定數(shù)量的普通股股票。認(rèn)股權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券的主要區(qū)別為：〔1〕認(rèn)股權(quán)證一般采取私募的方式發(fā)行，而轉(zhuǎn)換債券一般是公開發(fā)行的。〔2〕認(rèn)股權(quán)證和證券是可別離的，而可轉(zhuǎn)換債券所包含的債券與期間是不可別離的?！?〕認(rèn)股權(quán)證可以單獨(dú)發(fā)行，可轉(zhuǎn)換債券不可單獨(dú)發(fā)行?！?〕二者對企業(yè)現(xiàn)金流量和資本構(gòu)造的影響不同。6．簡述影響股利政策的因素有哪些制定股利政策應(yīng)考慮的主要影響因素

公司在制定股利政策時(shí)，必須充分考慮股利政策的各種影響因素，從保護(hù)股東、公司本身和債權(quán)人的利益出發(fā)，才能使公司的收益分配合理化。

〔一〕各種限制條件

一是法律法規(guī)限制。為維護(hù)有關(guān)各方的利益，各國的法律法規(guī)對公司的利潤分配順序、留存盈利、資本的充足性、債務(wù)償付、現(xiàn)金積累等方面都有標(biāo)準(zhǔn)，股利政策必須符合這些法律標(biāo)準(zhǔn)。二是契約限制。公司在借入長期債務(wù)時(shí)，債務(wù)合同對公司發(fā)放現(xiàn)金股利通常都有一定的限制，股利政策必須滿足這類契約的限制。三是現(xiàn)金充裕性限制。公司發(fā)放現(xiàn)金股利必須有足夠的現(xiàn)金，能滿足公司正常的經(jīng)營活動對現(xiàn)金的需求。否那么，那么其發(fā)放現(xiàn)金股利的數(shù)額必然受到限制。

〔二〕宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

經(jīng)濟(jì)的開展具有周期性，公司在制定股利政策時(shí)同樣受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。比方，我國上市公司在形式上表現(xiàn)為由前幾年的大比例送配股，到近年來現(xiàn)金股利的逐年增加。

〔三〕通貨膨脹

當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，折舊儲藏的資金往往不能滿足重置資產(chǎn)的需要，公司為了維持其原有生產(chǎn)能力，需要從留存利潤中予以補(bǔ)足，可能導(dǎo)致股利支付水平的下降。

〔四〕市場的成熟程度

實(shí)證研究結(jié)果顯示，在比較成熟的資本市場中，現(xiàn)金股利是最重要的一種股利形式，股票股利那么呈下降趨勢。我國因尚系新興的資本市場，和成熟的市場相比，股票股利成為一種重要的股利形式。

〔五〕投資時(shí)機(jī)

公司股利政策在較大程度上要受到投資時(shí)機(jī)的制約。一般來說假設(shè)公司的投資時(shí)機(jī)多，對資金的需求量大，往往會采取低股利、高留存利潤的政策；反之，假設(shè)投資時(shí)機(jī)少，資金需求量小，就可能采取高股利政策。另外，受公司投資工程加快或延緩的可能性大小影響，如果這種可能性較大，股利政策就有較大的靈活性。比方有的企業(yè)有意多派發(fā)股利來影響股價(jià)的上漲，使已經(jīng)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券盡早實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換，到達(dá)調(diào)整資本構(gòu)造的目的。

〔六〕償債能力

大量的現(xiàn)金股利的支出必然影響公司的償債能力。公司在確定股利分配數(shù)量時(shí)，一定要考慮現(xiàn)金股利分配對公司償債能力的影響，保證在現(xiàn)金股利分配后，公司仍能保持較強(qiáng)的償債能力，以維護(hù)公司的信譽(yù)和借貸能力。

〔七〕變現(xiàn)能力

如果一個(gè)公司的資產(chǎn)有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，現(xiàn)金的來源較充裕，其支付現(xiàn)金股利的能力就強(qiáng)。而高速成長中的、盈利性較好的企業(yè)，如其大部資金投在固定資產(chǎn)和永久性營運(yùn)資金上，他們通常不愿意支付較多的現(xiàn)金股利而影響公司的長期開展戰(zhàn)略。

〔八〕資本本錢

公司在確定股利政策時(shí)，應(yīng)全面考慮各條籌資渠道資金來源的數(shù)量大小和本錢上下，使股利政策與公司合理的資本構(gòu)造、資本本錢相適應(yīng)。

〔九〕投資者構(gòu)造或股東對股利分配的態(tài)度

公司每個(gè)投資者投資目的和對公司股利分配的態(tài)度不完全一致，有的是公司的永久性股東，關(guān)注公司長期穩(wěn)定開展，不大注重現(xiàn)期收益，他們希望公司暫時(shí)少分股利以進(jìn)一步增強(qiáng)公司長期開展能力；有的股東投資目的在于獲取高額股利，十分偏愛定期支付高股息的政策；而另一局部投資者偏愛投機(jī)，投資目的在于短期持股期間股價(jià)大幅度波動，通過炒股獲取價(jià)差。股利政策必須兼顧這三類投資者對股利的不同態(tài)度，以平衡公司和各類股東的關(guān)系。如偏重現(xiàn)期收益的股東比重較大，公司就需用多發(fā)放股利方法緩解股東和管理當(dāng)局的矛盾。另外，各因素起作用的程度對不同的投資者是不同的，公司在確定自己的股利政策時(shí)，還應(yīng)考慮股東的特點(diǎn)。

公司確定股利政策要考慮許多因素，由于這些因素不可能完全用定量方法來測定，因此決定股利政策主要依靠定性判斷。四、計(jì)算題1.某企業(yè)擬籌資2500萬元。其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費(fèi)用率2%，債券年利率為10%，所得稅稅率為33%；優(yōu)先股500萬元，年股利率7%，籌資費(fèi)用率3%；普通股1000萬元，籌資費(fèi)用率為4%，第一年預(yù)期股利率為10%，以后每年增長4%。試計(jì)算該籌資方案的綜合資金本錢。2．華生公司資本總額為250萬元，負(fù)債比率為40%，債務(wù)利息率為12%，該公司稅息前利潤為80萬元，固定本錢為40萬元。要求：計(jì)算公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)?！灿?jì)算結(jié)果保存2位小數(shù)點(diǎn)〕3.某公司擬進(jìn)展股票投資，方案購置A、B、C三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲乙兩種投資組合。三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5，它們在甲種投資組合下的投資比重為50%、30%和20%；乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4%。同期市場上所有股票的平均收益率為12%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%。要求：〔1〕根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評價(jià)這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小?！?〕按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率?！?〕計(jì)算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。4．某公司年銷售額為1000萬元，變動本錢率60%，息稅前利潤為250萬元，全部資本500萬元，負(fù)債比率40%，負(fù)債平均利率10%。要求：〔1〕計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。經(jīng)營杠桿=1000*〔1-60%〕/250=1.6

財(cái)務(wù)杠桿=250/〔250-500*40%*10%〕=1.09

總杠桿=1.6*1.09=1.744〔2〕如果預(yù)測期萬通公司的銷售額估計(jì)增長10%，計(jì)算息稅前利潤及每股利潤的增長幅度。如果預(yù)測期萬通公司的銷售額估計(jì)增長10%，

計(jì)算息稅前利潤增長幅度=1.6*10%=16%

每股利潤的增長幅度=1.744*10%=17.44%5.A公司股票的貝他系數(shù)為2.0，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，平均股票的必要報(bào)酬率為10%。要求：〔1〕假設(shè)該股票為固定成長股票，投資人要求的必要報(bào)酬率一直不變，股利成長率為4%，預(yù)計(jì)一年后的股利為1.5元，那么該股票的價(jià)值為多少A公司股票必要報(bào)酬率=6%+2.0×〔10%-6%〕=14%

股票價(jià)值=1.5/〔14%-4%〕=15元〔2〕假設(shè)股票未來三年股利為零成長，每年股利額為1.5元，預(yù)計(jì)從第4年起轉(zhuǎn)為正常增長