公司金融第十七章應(yīng)收賬款管理CorporateFinance學(xué)習(xí)目標(biāo)1.了解應(yīng)收賬款及其信用政策。3.了解應(yīng)收賬融資的主要方法。2.掌握不同的收賬政策，在成本與收益的權(quán)衡下選擇恰當(dāng)?shù)氖召~方式4.了解中國特色金融文化的內(nèi)涵要義，增強(qiáng)信用意識和義利觀念。1案例引導(dǎo)2第一節(jié)應(yīng)收賬款概述3第二節(jié)公司如何授權(quán)決策4第三節(jié)應(yīng)收賬款融資

目錄Contents案例引導(dǎo)比亞迪于1995年在深圳成立，截止2024年7月19日市值已達(dá)到7682.21億元。然而2018年以前比亞迪的供應(yīng)鏈出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的資金短缺問題，上游供應(yīng)商的資金被過度消耗，而下游經(jīng)銷商也存在占用比亞迪資金的情況，導(dǎo)致比亞迪的資金流動受到嚴(yán)重的影響。此外，比亞迪告別垂直整合的運(yùn)營模式后，其供應(yīng)商越來越多，業(yè)務(wù)范圍越來越廣，不同的供應(yīng)商面臨著各種各樣的資金壓力。為保障供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，作為核心企業(yè)的比亞迪于2018年建設(shè)完成“迪鏈”平臺。比亞迪與供應(yīng)商根據(jù)交易訂單在“迪鏈”平臺上完成線上簽約后，比亞迪不會立即向供應(yīng)商以現(xiàn)金形式支付貨款，而是通過“迪鏈”平臺向供應(yīng)商簽發(fā)以比亞迪企業(yè)信用為背書的“迪鏈”數(shù)字憑證。供應(yīng)商既可以憑借其持有的“迪鏈”憑證在供應(yīng)鏈上進(jìn)行交易，也可以作為數(shù)字資產(chǎn)在“迪鏈”平臺向核心企業(yè)比亞迪或者金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押憑證申請融資。供應(yīng)商手中的“迪鏈”憑證到期后，比亞迪就會在平臺上對到期憑證進(jìn)行償付?！暗湘湣惫?yīng)鏈金融平臺上核心企業(yè)以真實(shí)的貿(mào)易背景為基礎(chǔ)，通過引入數(shù)字憑證改善上下游企業(yè)之間的信息不對稱，使得中小企業(yè)獲得銀行等資金提供方的信貸支持，極大地加快了供應(yīng)鏈內(nèi)部的產(chǎn)品交易，推動比亞迪的供應(yīng)鏈上資金高效流動和資金迅速回籠，最終實(shí)現(xiàn)了比亞迪在市場上的領(lǐng)先地位。有助于解決中小企業(yè)融資難、融資貴和資金短缺等問題，助力中小企業(yè)健康發(fā)展，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持普惠金融。CorporateFinanceCorporateFinance理論詳解應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬款（accountreceivables）是企業(yè)在正常的經(jīng)營過程中因銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)，應(yīng)向購買單位收取的款項(xiàng)，是企業(yè)流動資產(chǎn)的重要組成部分。應(yīng)用說明信用政策應(yīng)收賬款產(chǎn)生后就要對其進(jìn)行管理，應(yīng)收賬款的管理政策又稱為信用政策，涉及信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策等方面的規(guī)定。第一節(jié)應(yīng)收賬款概述一、應(yīng)收賬款及其信用CorporateFinance信用政策銷售條件

信用分析

收賬政策

一、信用政策第二節(jié)公司如何授權(quán)決策CorporateFinance

二、銷售條件1.基本形式無現(xiàn)金折扣的銷售條件有現(xiàn)金折扣的銷售條件n/302/10，n/45意味著受信者須要在發(fā)票開出之日起30天內(nèi)付清款項(xiàng)，付款時(shí)間可以是這30天中的任一天，這是無現(xiàn)金折扣的銷售條件形式表示購買者如果在第1-10天的任何一天付款，他們就可以享受到2%的現(xiàn)金折扣，如果在第11-45天付款，購買者須全額付清款項(xiàng)，這是有現(xiàn)金折扣的銷售條件形式，即提前付款可以享受到一定的折扣。

CorporateFinance“3/20,n/35”的信用條件下，凈信用期限為35天，現(xiàn)金折扣期限為20天?！皀/30”信用條件中信用期限為30天。2.授信期限CorporateFinance3.計(jì)算信用成本

【例17-1】假設(shè)供應(yīng)商給予A公司的信用條件為“1/15,n/40”，若A公司放棄折扣，并在第40天付款，計(jì)算放棄折扣的實(shí)際年成本率。若公司在15天內(nèi)付款，則折扣率是1%，對于100美元的商品，應(yīng)支付99美元；若在第40天付款，則須支付100美元，相當(dāng)于再多使用這99美元25天（40-15），因此放棄折扣的實(shí)際年成本率為（100/99）360/25-1=15.57%。CorporateFinance第三節(jié)信用分析1.信用政策分析一家公司決定是否轉(zhuǎn)換信用政策主要關(guān)注授信決策的NPV是否大于0，只有當(dāng)公司授予信用所帶來的NPV為正時(shí)，公司才會對客戶給予授信。CorporateFinance分析思路【例17-2】H公司采用賒銷的方式銷售產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位售價(jià)為30元，單位產(chǎn)品的變動成本為15元，固定成本總額為40萬元。當(dāng)該企業(yè)沒有對客戶提供現(xiàn)金折扣時(shí)，該產(chǎn)品的年銷量為10萬件，應(yīng)收賬款的平均回收期為30天，壞賬損失率為2%。為了增加銷量，同時(shí)加速應(yīng)收賬款的回收，企業(yè)考慮給客戶提供“2/10，N/60“的信用條件。估計(jì)采用這一新的信用條件后，銷售量將增加20%，有70%的客戶將在折扣期內(nèi)付款，壞賬損失率將會下降為1%。此外，應(yīng)收賬款的機(jī)會成本為15%，該企業(yè)的生產(chǎn)能力有剩余。那么H公司是否應(yīng)該轉(zhuǎn)換其信用政策呢？計(jì)算政策轉(zhuǎn)換前后的收益，判斷政策轉(zhuǎn)換的收益是否增加。CorporateFinance

政策轉(zhuǎn)換收益=169.485-142.125=27.36萬元>0，所以應(yīng)采用新的信用政策CorporateFinance2.信用分析信用分析是指決定是否對某一特定客戶授予信用的過程。一旦公司決定將信用授予客戶，就需要甄別可以對哪類客戶進(jìn)行信用銷售，對哪類客戶只適用現(xiàn)金銷售。CorporateFinance下面我們以一個(gè)最簡單的例子來說明公司是否應(yīng)該對某客戶授信:假設(shè)一名新客戶想要以每單位P的價(jià)格信貸一單位商品，如果公司拒絕授信，客戶將放棄購買；如果公司授予信用，那么在一個(gè)月內(nèi)，客戶可能會付款，也可能會違約，違約的概率為h。在本例中，概率h也可表示新客戶中未付款客戶所占百分比。且該業(yè)務(wù)為單次銷售業(yè)務(wù)，應(yīng)收賬款的月度必要收益率為R，每單位可變成本為v。我們可以清晰的判斷，如果公司拒絕授信，那么增量現(xiàn)金流為0；如果公司授予信用，那么它將在本月支出v，同時(shí)在下月收回（1-h）P。授予信用的凈現(xiàn)值為：NPV=-v+(1-h)P/（1+R）假設(shè)違約概率為20%，則對于H公司來說凈現(xiàn)值為：NPV=-25+（1-20%）×50/1.02=14.22元因?yàn)镹PV大于0，所以公司應(yīng)該授信。CorporateFinance對上述例子進(jìn)行拓展：假設(shè)第一次購買沒有違約的新客戶將會變成公司的永久客戶且永遠(yuǎn)不會違約。如果公司授信，當(dāng)月支出變動成本v。下個(gè)月，如果客戶違約(概率h)，則公司收入為0；如果客戶付款(概率1-h)，公司收入為P，且這名客戶又會以信用的形式購買又一單位商品，公司又支出變動成本v，這個(gè)月凈現(xiàn)金流量為P-v。在之后的每個(gè)月，公司都將產(chǎn)生P-v的現(xiàn)金凈流入。可計(jì)算得出公司授信的凈現(xiàn)值為：NPV=-v+(1-h)(P-v)

/R=-25+(1-20%)×(50-25)/0.02=975元我們?nèi)匀粚衄F(xiàn)值設(shè)為0，計(jì)算公司盈虧平衡時(shí)所能容忍的客戶最高違約率：NPV=0=-25+(1-h)(50-25)

/0.02h=97.5%CorporateFinance3.資信程度客戶的資信程度是影響企業(yè)制定信用標(biāo)準(zhǔn)的重要因素。一般按照5C信用評價(jià)體系來評估客戶的資信程度。5CCharacterConditionCollateralCapacityCapitalCorporateFinance4.收賬政策分析應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，努力爭取按期收回款項(xiàng)，否則會因拖欠時(shí)間過長而產(chǎn)生壞賬損失。企業(yè)采取的措施主要包括：對應(yīng)收賬款回收情況進(jìn)行監(jiān)督；對壞賬損失事先準(zhǔn)備；制定適當(dāng)?shù)氖召~政策。CorporateFinance

第三節(jié)

應(yīng)收賬款融資一、概念

企業(yè)將賒銷而形成的應(yīng)收賬款有條件地轉(zhuǎn)讓給專門的融資機(jī)構(gòu)，使企業(yè)得到所需資金，提高資金周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款融資是集融資、結(jié)算、財(cái)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保于一體的綜合性金融服務(wù)。CorporateFinance應(yīng)收賬款質(zhì)押融資應(yīng)收賬款證券化融資二、主要運(yùn)用形式應(yīng)賬款售讓融收資應(yīng)收賬款融資CorporateFinance應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化實(shí)例--京東白條應(yīng)收賬款證券化專項(xiàng)計(jì)劃交易結(jié)構(gòu)

設(shè)立并管理

資產(chǎn)托管

認(rèn)購資金資產(chǎn)支持證券

購買

應(yīng)收賬款回收

轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)

購買對價(jià)資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)正東金控資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃計(jì)劃管理人華泰資管托管人興業(yè)銀行原始權(quán)益人京東世紀(jì)商貿(mào)深證證券交易所掛牌轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款債務(wù)人中國登記結(jié)算深圳分公司投資者資產(chǎn)服務(wù)CorporateFinance三、傳統(tǒng)的應(yīng)收賬款融資傳統(tǒng)的應(yīng)收賬款融資模式是指，中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)（在此定為銀行）之間的單線融資模式。CorporateFinance四、供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資模式

供應(yīng)鏈金融，是指在真實(shí)交易的背景下，圍繞并依托核心企業(yè)的信用，為鏈條上下游企業(yè)提供金融服務(wù)。具體是指，基于供應(yīng)鏈內(nèi)部交易來往的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，金融機(jī)構(gòu)對該過程中的現(xiàn)金流、信息流、物流、商流進(jìn)行綜合把控，將封閉的授信對鏈條中的不同節(jié)點(diǎn)分別提供，并由交易產(chǎn)生的收入償還貸款。供應(yīng)鏈金融的實(shí)質(zhì)是依靠對供應(yīng)鏈四流的控制，幫助企業(yè)提高流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，達(dá)到解決自身融資問題的目的。CorporateFinance

具體來說，供應(yīng)鏈的上游企業(yè)在與下游核心企業(yè)交易過程中形成應(yīng)收賬款，兩方簽訂協(xié)議，將該筆賬款進(jìn)行質(zhì)押向銀行申請貸款（期限不超過該筆賬款賬齡），由銀行審核該筆應(yīng)收賬款的質(zhì)量和真實(shí)性后，銀行為資金有限的中小企業(yè)放貸。在此種融資模式下，供應(yīng)鏈中的上游供應(yīng)商即為資金受限的中小企業(yè)，下游制造商為提供擔(dān)保的核心企業(yè)，資金提供者銀行便是借貸中介，三者形成一個(gè)整體，可簡單視為一條供應(yīng)鏈上的三個(gè)主體。

與傳統(tǒng)應(yīng)收賬款模式不同的是，供應(yīng)鏈金融下的應(yīng)收賬款融資模式引入了第三者即核心企業(yè)的參與。CorporateFinance供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資模式CorporateFinance應(yīng)收賬款融資模式核心企業(yè)是否參與應(yīng)收賬款債務(wù)人信用主體傳統(tǒng)模式否不確定中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融模式是核心企業(yè)中小企業(yè)與核心企業(yè)傳統(tǒng)應(yīng)收賬款融資模式與供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資模式比較CorporateFinance收賬政策供應(yīng)鏈金融下應(yīng)收賬款融資應(yīng)收賬款融資信用分析現(xiàn)金折扣信用政策總結(jié)回顧C(jī)orporateFinance隨堂測試In-classtest制定信用政策有幾個(gè)步驟？分別是哪些？？信用條件“1/15,n/40”是什么意思？常見的應(yīng)收賬款融資模式有哪些？傳統(tǒng)應(yīng)收賬款融資模式與供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資模式有哪些異同？謝謝觀賞公司金融第十八章存貨管理CorporateFinance學(xué)習(xí)目標(biāo)1.掌握存貨的類型和存貨管理的概念。2.熟悉ABC法和經(jīng)濟(jì)訂購量(EOQ)存貨管理方法，了解MRP和JIT存貨管理方法。3.了解供應(yīng)鏈中存貨融資的模式及風(fēng)險(xiǎn)。4.了解供應(yīng)鏈金融在企業(yè)融資中的應(yīng)用，增強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識。1案例引導(dǎo)2第一節(jié)存貨管理概述3第二節(jié)存貨管理方法及應(yīng)用4第三節(jié)供應(yīng)鏈金融在存貨管理中的應(yīng)用

目錄Contents案例引導(dǎo)由于市場細(xì)分程度進(jìn)一步提高和較長的產(chǎn)品生產(chǎn)周期，白酒行業(yè)相較于其他行業(yè)面臨更大的存貨壓力，容易陷入產(chǎn)銷脫節(jié)困境?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”帶來的生產(chǎn)和消費(fèi)形式的變革，對于生產(chǎn)白酒的貴州茅臺更是一種難得的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。2015年貴州茅臺存貨周轉(zhuǎn)率為0.15，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為2340天。面對經(jīng)濟(jì)下行壓力，貴州茅臺作為白酒行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，在利用“互聯(lián)網(wǎng)+”改變傳統(tǒng)酒業(yè)面臨的存貨管理難題方面進(jìn)行了積極的探索，主動求變開辟了“新”的賽道，成功上線運(yùn)行i茅臺數(shù)字營銷平臺，截至2022年末注冊用戶超3000萬，實(shí)現(xiàn)銷售收入118.83億元。在數(shù)字賦能方面，按照“智慧茅臺2.0”頂層規(guī)劃，實(shí)施營銷數(shù)字化系統(tǒng)、供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)等項(xiàng)目，進(jìn)一步拉通集成供應(yīng)鏈體系。近十年來貴州茅臺通過運(yùn)用“互聯(lián)網(wǎng)+”下的信息技術(shù)手段，對企業(yè)生產(chǎn)各環(huán)節(jié)的庫存進(jìn)行精準(zhǔn)的預(yù)測和管理的存貨管理下，公司的存貨管理水平有了很大程度的提高。2023年貴州茅臺存貨周轉(zhuǎn)率為0.28，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為1293天，存貨周轉(zhuǎn)速度有了顯著提升、減少了資金占用成本，有效地避免生產(chǎn)的盲目性和存貨堆積，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。CorporateFinanceCorporateFinance第一節(jié)存貨管理方法及應(yīng)用一、存貨與存貨管理

存貨是指企業(yè)在日常經(jīng)營過程中為銷售而持有的產(chǎn)成品或用于生產(chǎn)產(chǎn)成品的半成品，以及用于生產(chǎn)或提供可供銷售的商品或勞務(wù)而持有的各種資產(chǎn)。像應(yīng)收賬款一樣，幾乎每個(gè)制造業(yè)和零售公司都存在著一定比例的存貨，制造業(yè)公司的存貨一般會超過資產(chǎn)的15%，零售公司的存貨會超過25%，存貨政策會影響銷售收入，對企業(yè)的生存發(fā)展具有重大影響。CorporateFinance一、存貨與存貨管理

存貨管理，又稱庫存管理和存貨控制，是指訂購、存儲和使用公司庫存的過程，存貨管理的目標(biāo)是使存貨成本最小化。企業(yè)通過存貨管理將各種存貨的數(shù)量控制在適當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi)，以免出現(xiàn)存量過多，造成存貨積壓，浪費(fèi)倉庫空間，增加存貨持有成本，或存量過少，造成停工待料，無法順利進(jìn)行生產(chǎn)，增加存貨短缺成本等情況。CorporateFinanceCorporateFinance二、存貨的類型原材料半成品產(chǎn)成品原材料是“原料”和“材料”的合稱，指企業(yè)在生產(chǎn)過程中經(jīng)加工改變其形態(tài)并構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體主要部分的各種原料及主要材料、輔助材料、外購半成品(外購件)、修理用備件(備品備件)、包裝材料、燃料等。原材料是企業(yè)在生產(chǎn)流程的起點(diǎn)所使用的。半成品又稱“半制品”，指企業(yè)中已完成一個(gè)或多個(gè)生產(chǎn)階段并驗(yàn)收入庫，但仍需要繼續(xù)加工以制成產(chǎn)成品的產(chǎn)品，如已加工入庫的零件、部件等。半成品在存貨中所占的比例主要是由生產(chǎn)總時(shí)長來決定的，生產(chǎn)總時(shí)長越長，半成品占存貨的比例越大，生產(chǎn)總時(shí)長越短，半成品占存貨的比例越小。產(chǎn)成品指企業(yè)已經(jīng)完成全部生產(chǎn)過程并驗(yàn)收入庫的，可以作為商品對外銷售，或可以按照合同規(guī)定的條件送交訂貨單位的產(chǎn)品。一家公司的原材料可能是另一家公司的產(chǎn)成品。CorporateFinance存貨成本訂購成本采購成本

儲存成本缺貨成本

其它成本三、存貨成本CorporateFinance四、發(fā)出存貨成本的計(jì)量(1)先進(jìn)先出法(2)移動加權(quán)平均法(3)月末一次加權(quán)平均法先進(jìn)先出法是指以先購入的存貨應(yīng)先發(fā)出(即用于銷售或耗用)這樣一種存貨實(shí)物流動假設(shè)為前提，對發(fā)出存貨進(jìn)行計(jì)價(jià)的一種方法。采用這種方法，先購入的存貨成本單位在后購入存貨成本之前轉(zhuǎn)出，據(jù)此確定發(fā)出存貨和期末存貨的成本。移動平均加權(quán)法是指以每次進(jìn)貨的成本加上原有庫存存貨的成本，除以每次進(jìn)貨數(shù)量加上原有庫存存貨數(shù)量，據(jù)以計(jì)算加權(quán)平均單位成本，作為在下次進(jìn)貨前計(jì)算各次發(fā)出存貨成本依據(jù)的一種方法。月末一次加權(quán)平均法是指以本月全部進(jìn)貨數(shù)量加上月初存貨數(shù)量作為權(quán)數(shù)，去除以本月全部進(jìn)貨成本，計(jì)算出存貨的加權(quán)平均單位成本，以此計(jì)算本月發(fā)出存貨的成本和期末存貨成本的一種方法。CorporateFinance

ABC分類法(ActivityBasedClassification)，全稱為ABC分類庫存控制法，又稱帕累托分析法或巴雷托分析法，是由意大利經(jīng)濟(jì)學(xué)家維爾弗雷多·帕累托首創(chuàng)。這種方法的主要思想就是對決定某事物的影響因素分清主次，找到少數(shù)卻可以起決定性作用的因素和占多數(shù)但對事物影響程度較小的因素，從而將更多注意力放在關(guān)鍵因素上，以得到最好的管理效果。第二節(jié)存貨管理方法及應(yīng)用一、ABC方法及應(yīng)用（一）基本思想CorporateFinanceA類存貨B類存貨C類存貨種類數(shù)量占70%左右資金比重為10%左右種類數(shù)量占20%左右資金比重為20%左右種類數(shù)量占10%左右資金比重為70%左右重點(diǎn)管理：由于其占用企業(yè)絕大部分的存貨資金，且數(shù)量較少，企業(yè)應(yīng)高度關(guān)注，對A類存貨的每一個(gè)品種進(jìn)行控制一般管理：B類存貨金額相對較小，品種數(shù)量又遠(yuǎn)超過A類存貨，采用劃分類別、定期檢查的方式簡單管理：C類存貨品種數(shù)量繁多，所占金額很小，企業(yè)可以考慮適當(dāng)增加單次訂貨數(shù)量，減少全年的訂貨次數(shù)（二）分類管理

應(yīng)用ABC分類法對庫存中的物資進(jìn)行分類時(shí)，主要統(tǒng)計(jì)分析兩類數(shù)據(jù)，一類是物資的品種數(shù)或數(shù)量，另一類是物資的出庫金額。CorporateFinance存貨（三）ABC分類法的評價(jià)A類B類C類

在實(shí)際的運(yùn)用過程中，企業(yè)不能照搬該方法，而是應(yīng)當(dāng)根據(jù)行業(yè)以及自身的實(shí)際情況，把ABC分類法和其他行之有效的管理方法結(jié)合起來，比如下文將提到的經(jīng)濟(jì)批量訂貨模型。只有這樣，企業(yè)才能充分發(fā)揮出ABC分類法的優(yōu)勢，不斷提高運(yùn)行效率，增加企業(yè)利潤。CorporateFinance二、EOQ模型分析法及應(yīng)用

經(jīng)濟(jì)訂購批量模型（economicorderquantity,EOQ）是用來確定最優(yōu)存貨水平的一個(gè)經(jīng)典方法。制定一種使各種費(fèi)用總和最小的存貨訂購量，就是經(jīng)濟(jì)訂購量。圖中的最佳存貨水平即是經(jīng)濟(jì)訂購量，該水平下存貨總成本最低。CorporateFinance（一）EOQ模型的主要假設(shè)利用傳統(tǒng)EOQ模型確定最優(yōu)經(jīng)濟(jì)批量，應(yīng)該滿足如下主要假設(shè)條件：在一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)對某種存貨的需求量穩(wěn)定而且可預(yù)測；在一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)單次訂購費(fèi)用保持不變，不考慮折扣優(yōu)惠；在一定時(shí)期內(nèi)，存貨的單位儲存成本保持不變；要求在經(jīng)營期內(nèi)存貨消耗速度是大致均勻的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備及時(shí)補(bǔ)充存貨的能力，需要時(shí)可立即拿出，不允許出現(xiàn)缺貨。CorporateFinance（二）EOQ模型的推導(dǎo)再訂購成本持有成本總成本

訂購量Q何時(shí)最??？

為一次訂購某種產(chǎn)品或者原材料的數(shù)量

為在一定時(shí)期對該存貨的需求

為單位存貨的保管成本

為單次訂購的成本CorporateFinance

經(jīng)濟(jì)訂購量（EOQ）能使存貨總成本最小，就需要滿足：解出經(jīng)濟(jì)訂購量為:CorporateFinance（三）EOQ模型的評價(jià)

EOQ模型的主要優(yōu)點(diǎn)在于其考慮了存貨訂購成本和持有成本，并在理論上得出了合理批量與最佳的投資效益。當(dāng)企業(yè)面臨現(xiàn)實(shí)情況改變時(shí)，這項(xiàng)方法可以靈活調(diào)整，盡可能適應(yīng)各種不同的需要。很多管理專家在這項(xiàng)方法的基礎(chǔ)之上擴(kuò)充延伸，得到了更加普遍和一般化的方法，對于指導(dǎo)存貨計(jì)劃方面有很大的參考價(jià)值。不過，在實(shí)際應(yīng)用中會受到限制，因?yàn)閹缀鯖]有企業(yè)能夠同時(shí)滿足模型的假設(shè)條件，而只要有一個(gè)條件不能滿足，理論上來說則不能采用其確定最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂購批量。所以，為使模型具有較高適用性，一般都會放寬假設(shè)并改進(jìn)模型。CorporateFinance三、拓展應(yīng)用（一）再訂貨點(diǎn)表示訂貨周期表示每日存貨消耗量T1時(shí)刻就是發(fā)出訂貨指令的再訂購點(diǎn)（這里假設(shè)Q1為0），在T2時(shí)刻，上一期存貨剛好消耗完，新的存貨又使企業(yè)回到期初的庫存水平CorporateFinance（二）安全存貨

安全存貨又可以稱為保險(xiǎn)存貨，理論上最經(jīng)濟(jì)的訂貨點(diǎn)是在新訂購的商品到達(dá)時(shí)，原有存貨剛好消耗完。但是企業(yè)按照經(jīng)濟(jì)訂貨批量和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂購指令后，可能會受到市場供求、運(yùn)輸條件以及國家政策等因素的影響，容易造成存貨中斷。所以通常在這水平上多出的一定數(shù)量存貨，這就是安全存貨。設(shè)置安全存貨可以減少存貨短缺的可能，應(yīng)對生產(chǎn)經(jīng)營過程中的不確定性。代表安全存貨數(shù)量CorporateFinance（三）運(yùn)量費(fèi)率

在前面提到的EOQ模型中，存在這樣一個(gè)前提：貨物運(yùn)輸費(fèi)用包含在存貨再訂購成本之中。供貨商作為賣方支付了貨物從產(chǎn)地到買方要求的庫存地點(diǎn)的運(yùn)輸費(fèi)用，則無需考慮運(yùn)輸費(fèi)率對總成本的影響。但是，當(dāng)產(chǎn)品所有權(quán)在產(chǎn)地就已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)移，購買方就需要承擔(dān)將產(chǎn)品運(yùn)回自己倉庫的費(fèi)用，所以必須考慮運(yùn)量費(fèi)率對存貨總成本的影響。每次運(yùn)輸貨物總量越多，單件商品的運(yùn)輸成本就越低，從而產(chǎn)生運(yùn)量費(fèi)率折扣。在實(shí)際情況中，可以通過比較原有EOQ模型下的存貨總成本與得到運(yùn)費(fèi)率折扣所要求的訂貨量產(chǎn)生的存貨總成本，選擇總成本最低的采購方案。CorporateFinance（四）數(shù)量折扣商品單價(jià)（元）87.67.26.565購買數(shù)量1-100101-200201-300300-500500-10001000以上公司訂貨達(dá)到一定數(shù)量后就可以得到折扣的優(yōu)惠，即可以獲得更低的購買價(jià)格。如上表提供了某種存貨的數(shù)量折扣樣本，隨著購買商品數(shù)量的上升，商品單價(jià)在逐漸下降。CorporateFinance四、引致需求存貨管理方法及應(yīng)用（一）物料需求計(jì)劃(MRP)

物料需求計(jì)劃，簡稱MRP,是一種將存貨管理和生產(chǎn)計(jì)劃合二為一的計(jì)算機(jī)輔助生產(chǎn)計(jì)劃管理系統(tǒng)。物料需求計(jì)劃(MRP)的基本理念為：一旦確定了所需產(chǎn)成品的存貨量，就可以確定需要多少半成品才能滿足產(chǎn)成品的需要。又可以根據(jù)所需半成品的存貨量，來確定所需原材料的存貨量。需求的相關(guān)性需求的確定性計(jì)劃的復(fù)雜性MRP的特點(diǎn):CorporateFinance（二）準(zhǔn)時(shí)制存貨(JIT)

準(zhǔn)時(shí)制存貨，簡稱JIT，是一種現(xiàn)代管理引致需求存貨的方法。JIT的目標(biāo)就是在能滿足立即生產(chǎn)的前提下，只保留足夠的存貨，使引致需求存貨最小化，從而最大化周轉(zhuǎn)率。JIT由日本豐田公司的副總裁大野耐一在1953年提出。JIT存貨管理方法是存貨管理的一場革命，其基本理念是“只在需要的時(shí)候，按需要的量，生產(chǎn)所需的產(chǎn)品”，以零庫存或庫存量達(dá)到最小為目標(biāo)。JIT存貨管理需要頻繁地再訂貨和再儲備。要使JIT有效運(yùn)轉(zhuǎn)并避免存貨短缺或過剩，供應(yīng)鏈上的制造企業(yè)就需要高度合作。JIT最大的特點(diǎn)就是低庫存甚至零庫存，所以可以有效地降低存貨的持有成本，減少流動資金的占用，從而增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，但JIT有一個(gè)致命的缺點(diǎn)就是供應(yīng)鏈的潛在中斷，如果原材料供應(yīng)商無法及時(shí)交付原材料，可以想象這可能會使整個(gè)生產(chǎn)過程停頓。CorporateFinance第三節(jié)供應(yīng)鏈金融在存貨管理中的應(yīng)用一、供應(yīng)鏈金融與存貨融資

供應(yīng)鏈金融作為一種新興的金融服務(wù)，現(xiàn)階段供應(yīng)鏈金融的運(yùn)營模式主要包括商業(yè)銀行主導(dǎo)模式、核心企業(yè)主導(dǎo)模式、物流企業(yè)主導(dǎo)模式，以上三種為傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融模式，同時(shí)隨著互聯(lián)網(wǎng)科技的發(fā)展，電商平臺模式和P2P平臺模式作為供應(yīng)鏈金融互聯(lián)網(wǎng)化的典型代表也開始嶄露頭角。解決中小企業(yè)融資困難正是供應(yīng)鏈金融要解決的首要問題，而存貨融資是中小企業(yè)在供應(yīng)鏈金融體系中獲得資金來源的重要融資業(yè)務(wù)。CorporateFinance一、供應(yīng)鏈金融與存貨融資

存貨融資又稱融通倉模式，“融通倉”顧名思義，指的是集金融、流通、倉儲于一體的思想，將資金流、信息流、物流統(tǒng)一起來綜合管理的融資模式。簡單的來說，存貨融資就是指借款人以存貨為質(zhì)押，再以存貨產(chǎn)生的收入為主要還款源的業(yè)務(wù)活動。這里主要討論基于物流企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈融資模式，在存貨融資的過程中，除了融資企業(yè)和提供貸款的金融機(jī)構(gòu)外，還有第三方物流企業(yè)的參與。正因?yàn)槲锪髌髽I(yè)具備較強(qiáng)的貨物資產(chǎn)評估能力，就能夠充當(dāng)讓金融機(jī)構(gòu)信任的擔(dān)保人，為企業(yè)提供金融擔(dān)保服務(wù)，成為企業(yè)融資過程中的重要一方角色。在存貨融資模式下，中小企業(yè)可以全面抵押倉庫中的存貨，充分利用長期積壓的貨物，完成資金的優(yōu)化配置。

存貨融資模式與傳統(tǒng)的資產(chǎn)抵押貸款融資相比，不僅是抵押資產(chǎn)內(nèi)容的不同，它也不再是作為貸款方的金融機(jī)構(gòu)與借款企業(yè)兩方面的責(zé)權(quán)關(guān)系，而是更加突出第三方物流企業(yè)的作用。CorporateFinanceCorporateFinance二、存貨融資模式選擇（一）質(zhì)押擔(dān)保融資

在質(zhì)押擔(dān)保融資過程中