目錄TOC\o"1-2"\h\z\u1、緒論 11.1研究背景 11.2研究問題 11.3文獻(xiàn)綜述 21.4研究意義 42、研究與設(shè)計(jì) 52.1數(shù)據(jù)來源 52.2變量選取及描述性統(tǒng)計(jì) 63、實(shí)證分析 83.1研究方法 83.2家庭收入水平對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融參與的影響 93.3參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)水平的影響 103.4穩(wěn)健性檢驗(yàn) 123.5異質(zhì)性分析 153.6機(jī)制檢驗(yàn) 224、結(jié)論與建議 264.1研究結(jié)論 264.2對(duì)策建議 274.3不足與展望 28參考文獻(xiàn) 29致謝 32PAGEII互聯(lián)網(wǎng)金融與家庭消費(fèi)：普惠金融視角下的實(shí)證研究摘要：近幾年，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展給居民們帶來了高質(zhì)量的金融產(chǎn)品與服務(wù)，滿足了他們多元化的金融需求。然而，當(dāng)前我國社會(huì)貧富差距很大，地區(qū)發(fā)展不平衡，因此，探究互聯(lián)網(wǎng)金融是否能夠體現(xiàn)普惠金融的價(jià)值顯得十分重要。本項(xiàng)目基于2019年度中國家庭金融調(diào)查（CHFS）的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析和檢驗(yàn)。為確保數(shù)據(jù)的可靠性并減少選擇偏差，使用傾向得分匹配（PSM）方法，此方法能夠確保參與互聯(lián)網(wǎng)金融的家庭與未參與的家庭在可觀察特征上具有可比性。在研究中，首先選取相關(guān)變量建立理論模型，并運(yùn)用Logit邏輯回歸等方法進(jìn)行實(shí)證分析。其次，進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)來保證研究結(jié)果的可信度。然后，利用分組回歸探究了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)水平的異質(zhì)性影響。最后通過梳理相關(guān)文獻(xiàn)選取相關(guān)中介變量，來驗(yàn)證其中的傳導(dǎo)機(jī)制。研究表明：（1）參與互聯(lián)網(wǎng)金融的家庭，其消費(fèi)水平顯著高于未參與的家庭，特別是在教育、娛樂、健康等發(fā)展享受型消費(fèi)方面。（2）互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)農(nóng)村和低收入家庭的消費(fèi)提升效果更加顯著，對(duì)東部和中部地區(qū)的家庭消費(fèi)也有更強(qiáng)的促進(jìn)作用。（3）在參與互聯(lián)網(wǎng)金融提升家庭消費(fèi)水平的過程中，金融可獲得性、信貸需求以及家庭對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度都會(huì)有中介效應(yīng)。最后，提出相關(guān)建議來促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和家庭消費(fèi)水平的提高。關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融，家庭消費(fèi)，普惠金融Internetfinanceandhouseholdconsumption:AnempiricalstudyfromtheperspectiveofinclusivefinanceAbstract:Inrecentyears,theswiftadvancementofInternetfinancehasbroughthigh-qualityfinancialproductsandservicestoresidentsandsatisfiedtheirdiversifiedfinancialneeds.However,atpresent,thereisalargegapbetweentherichandthepoorinChina'ssociety,andtheregionaldevelopmentisunbalanced,soitisimportanttoexplorewhetherInternetfinancecanreflectthevalueofinclusivefinance.Inthispaper,thedatacalledCHFSisusedwhichisconductedbySouthwesternUniversityofFinanceandEconomicsin2019.Toensurethereliabilityofthedataandreduceselectionbias,thepropensityscorematching(PSM)methodisused,whichensuresthathouseholdsparticipatinginInternetfinancearecomparabletonon-participatinghouseholdsintermsofobservablecharacteristics.First,variablesareselectedtoconstructthemodelandempiricaltestsareconductedusingmodelssuchasLogitregression.Next,robustnesstestsareconductedtoensurethereliabilityofthefindings.Immediatelyafterthat,thesampleswereregressedintogroupstoexploretheheterogeneouseffectsofInternetfinanceonhouseholdconsumptionlevels.Finally,relevantmediatingvariablesareselectedbycombingrelatedliteraturetoverifythetransmissionmechanism.Thestudyshowsthat(1)theconsumptionlevelofhouseholdsparticipatinginInternetfinanceissignificantlyhigherthanthatofnon-participatinghouseholds,especiallyindevelopmentalenjoymentconsumptionsuchaseducation,entertainment,andhealth.(2)Internetfinancehasamoresignificanteffectonboostingtheconsumptionofruralandlow-incomehouseholds.Italsohasastrongereffectonboostingtheconsumptionofhouseholdsintheeasternandcentralregions.(3)Financialavailability,creditdemandandhouseholdriskattitudesplayamediatingroleinparticipatinginInternetfinancetoenhancehouseholdconsumption.Finally,recommendationsaremadetopromotethedevelopmentofInternetfinanceandtoimprovehouseholdconsumption.Keywords:Internetfinance,householdconsumption,inclusivefinancePAGE131、緒論1.1研究背景黨的二十大報(bào)告將“完善農(nóng)業(yè)支持保護(hù)機(jī)制，健全農(nóng)村金融服務(wù)體系”列為促進(jìn)鄉(xiāng)村振興的關(guān)鍵措施，引發(fā)學(xué)術(shù)界對(duì)普惠金融的再度關(guān)注。普惠金融旨在使所有社會(huì)群體，特別是低收入和弱勢(shì)群體，都能夠獲取適用、可負(fù)擔(dān)、安全和有效的金融產(chǎn)品和服務(wù)，包括儲(chǔ)蓄、貸款、保險(xiǎn)和支付等服務(wù)。董艷敏等[1]認(rèn)為普惠金融為傳統(tǒng)金融服務(wù)尚未覆蓋的地區(qū)及群體提供安全可靠的金融服務(wù)、產(chǎn)品，能夠促進(jìn)金融可及性和包容性，同時(shí)能夠降低因性別、收入、地理位置等因素導(dǎo)致的金融服務(wù)不均衡。此外，普惠金融有助于低收入及弱勢(shì)群體更有效地管理風(fēng)險(xiǎn)和提升生活質(zhì)量。 另外，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)給普惠金融帶來了新的活力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是一種融合了網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和金融理論的新興產(chǎn)業(yè)[2]，它可以為用戶提供多種金融服務(wù)，比如網(wǎng)上支付。它起源于二十世紀(jì)九十年代，最初互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)主要是在線銀行服務(wù)。隨著科技的迅猛發(fā)展，尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展，該領(lǐng)域已經(jīng)擴(kuò)展到移動(dòng)支付、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)和網(wǎng)絡(luò)借貸等多個(gè)方面。伴隨著我國“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的實(shí)施，互聯(lián)網(wǎng)金融與各個(gè)行業(yè)的深度融合促進(jìn)了該領(lǐng)域的快速成長。特別是從2014年政府首次提出“鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展”的指導(dǎo)意見后，支付寶、微信等手機(jī)支付業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，極大地提升了公眾接入金融服務(wù)的便利性，從而推動(dòng)了普惠金融的發(fā)展。相較于傳統(tǒng)金融服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的準(zhǔn)入門檻更低，將傳統(tǒng)金融體系中未能覆蓋的廣大群體納入服務(wù)范圍，所以互聯(lián)網(wǎng)金融具有一定的普惠性和包容性。參與互聯(lián)網(wǎng)金融不僅改變了家庭資產(chǎn)的配置，還直接影響家庭的收入水平和消費(fèi)決策。在后疫情時(shí)代，國家高度重視拉動(dòng)國內(nèi)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在這樣的大背景下，發(fā)展普惠性的互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定具有重要意義。1.2研究問題 隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速，互聯(lián)網(wǎng)金融在改變傳統(tǒng)金融服務(wù)方面扮演了關(guān)鍵角色。然而，尚不清楚互聯(lián)網(wǎng)金融的普及和使用如何影響個(gè)體家庭的消費(fèi)行為。本文基于微觀家庭調(diào)查數(shù)據(jù)，分析了參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)的總體影響和對(duì)不同收入家庭、不同消費(fèi)類型、不同地區(qū)的影響。本研究旨在解答以下核心問題：家庭不同的收入水平是否會(huì)影響家庭參與互聯(lián)網(wǎng)金融的決策？互聯(lián)網(wǎng)金融的普及是否促進(jìn)了家庭的消費(fèi)水平？其對(duì)不同收入水平家庭、不同消費(fèi)類型以及不同地區(qū)的影響是否存在異質(zhì)性？回答這些問題對(duì)于制定相關(guān)政策、指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)創(chuàng)新以及提升家庭的生活質(zhì)量至關(guān)重要。本研究的核心聚焦于探究互聯(lián)網(wǎng)金融使用與家庭消費(fèi)水平之間的相關(guān)性，并旨在構(gòu)建一個(gè)綜合分析框架，以深化理解數(shù)字化時(shí)代背景下家庭消費(fèi)行為的變化。1.3文獻(xiàn)綜述1.3.1互聯(lián)網(wǎng)金融與家庭消費(fèi)目前為止，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)影響的研究已經(jīng)相當(dāng)豐富。例如，許曉征[3]通過OLS回歸模型分析指出，參與互聯(lián)網(wǎng)金融顯著提升了家庭的消費(fèi)水平，并且相較于傳統(tǒng)的銀行消費(fèi)信貸，互聯(lián)網(wǎng)金融展現(xiàn)出更廣泛的金融普惠性。易行健等[4]也證實(shí)了這一觀點(diǎn)，他們認(rèn)為通過減輕資金限制和提高支付便利性，數(shù)字普惠金融可以有效地促進(jìn)居民的消費(fèi)行為。同時(shí)，尹志超等[5]發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融提升了家庭對(duì)金融資源的可獲取性，并緩解了信貸約束，這些因素共同作用于提升家庭消費(fèi)水平。侯冠宇等[6]則指出支付數(shù)字化對(duì)家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)的積極影響，尤其是對(duì)發(fā)展型消費(fèi)的影響超過了生存型消費(fèi)。此外，張勛等[7]的實(shí)證研究也顯示，數(shù)字金融的快速發(fā)展，特別是通過減少購物所需時(shí)間，有效地增加了消費(fèi)總量。還有學(xué)者重點(diǎn)關(guān)注了參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)不同地區(qū)和城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村消費(fèi)水平的差異化影響。王訓(xùn)[8]的研究顯示，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)東部和西部地區(qū)的居民消費(fèi)有顯著提升作用，而在中部地區(qū)的影響則不太明顯。孫茜[9]的研究進(jìn)一步揭示了數(shù)字金融在農(nóng)村家庭消費(fèi)升級(jí)中的作用，通過提升消費(fèi)水平與質(zhì)量和緩解流動(dòng)性約束，促使農(nóng)村家庭消費(fèi)升級(jí)。邢天才等[10]研究得到互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的快速發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)行為和消費(fèi)水平產(chǎn)生了強(qiáng)烈的推動(dòng)效應(yīng)。孫成昊[11]通過理論模型研究表明，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展對(duì)居民消費(fèi)能力有明顯的促進(jìn)作用，尤其是在農(nóng)村及中東部地區(qū)。此外，楊偉明等[12]的研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融顯著促進(jìn)了東部及中部地區(qū)居民的消費(fèi)升級(jí)，而李云霞等[13]的研究則顯示數(shù)字普惠金融顯著提升了民族地區(qū)居民的消費(fèi)水平。本文認(rèn)為，參與互聯(lián)網(wǎng)金融可以對(duì)家庭消費(fèi)水平產(chǎn)生正向影響。具體來說，互聯(lián)網(wǎng)金融依托先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)科技，一方面讓人們更便捷地接觸到網(wǎng)絡(luò)貸款、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)，從而緩解流動(dòng)性約束，提升家庭的消費(fèi)能力；另一方面，移動(dòng)支付和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的興盛，顛覆了人們的消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)方式，不管是在線下購物還是在天貓、淘寶、京東等購物平臺(tái)上下單，便捷的支付方式都讓消費(fèi)變簡單容易。因此，參與互聯(lián)網(wǎng)金融在理論上可以促進(jìn)家庭的消費(fèi)水平。綜上，本文提出假說1。假說1：參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)水平有促進(jìn)作用。1.3.2互聯(lián)網(wǎng)金融影響家庭消費(fèi)的內(nèi)在機(jī)制（1）互聯(lián)網(wǎng)金融、金融可得性與家庭消費(fèi)尹志超等[5]認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融的推廣能夠通過增強(qiáng)金融可及性顯著提升家庭的消費(fèi)水平。此觀點(diǎn)與齊紅倩[14]和馬湲君[15]的研究成果相呼應(yīng)，他們的調(diào)查顯示，互聯(lián)網(wǎng)金融通過增強(qiáng)金融可得性，有效地推動(dòng)了家庭消費(fèi)支出的提升。特別是在城鎮(zhèn)地區(qū)，金融可得性對(duì)提高家庭消費(fèi)總額的作用尤為顯著。此外，毛永晶[16]發(fā)現(xiàn)了數(shù)字普惠金融能夠促進(jìn)家庭金融可得性的提升，并且在覆蓋廣度、使用深度這兩個(gè)維度均能夠促進(jìn)家庭金融可得性提升。同時(shí)陳亮[17]的研究指出，金融可得性的提升對(duì)促進(jìn)中國居民消費(fèi)升級(jí)有著顯著的正向影響，這些研究共同表明金融可得性是互聯(lián)網(wǎng)金融促進(jìn)家庭消費(fèi)增長的關(guān)鍵因素。（2）互聯(lián)網(wǎng)金融、信貸需求與家庭消費(fèi)齊紅倩等[14]研究表明，互聯(lián)網(wǎng)金融通過引導(dǎo)信貸需求增加了城鎮(zhèn)家庭在享受型、發(fā)展型消費(fèi)方面的支出。傅秋子等[18]發(fā)現(xiàn)，當(dāng)數(shù)字金融發(fā)展程度提高時(shí)，對(duì)生產(chǎn)型正規(guī)貸款的需求在農(nóng)村減少，而對(duì)消費(fèi)型正規(guī)貸款的需求則在增加。特別是在受教育程度較高并習(xí)慣于網(wǎng)上購物的人群中表現(xiàn)尤為突出，這一趨勢(shì)突顯了數(shù)字金融在促進(jìn)消費(fèi)方面具有多層面的影響。王奕霏等[19]研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化支付可通過消費(fèi)信貸這條中介路徑減少了商品消費(fèi)的價(jià)格敏感性和資金約束，從而促進(jìn)了農(nóng)村居民消費(fèi)水平的提升。陳佩婷[20]對(duì)西部12個(gè)省份的數(shù)據(jù)分析顯示，數(shù)字普惠金融通過減輕信貸約束，有效增加了人們的消費(fèi)支出。此外，吳雨等[21]的研究顯示，隨著數(shù)字金融的發(fā)展，家庭傳統(tǒng)的私人貸款變得越來越困難，這反過來促進(jìn)了網(wǎng)絡(luò)借貸的需求，通過增加流動(dòng)資金來提高消費(fèi)水平，（3）互聯(lián)網(wǎng)金融、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與家庭消費(fèi)李澤坤[22]的研究表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過增強(qiáng)家庭風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著促進(jìn)了家庭消費(fèi)，尤其在農(nóng)村家庭、東部地區(qū)家庭、高收入群體以及負(fù)債家庭中，這種促進(jìn)作用更為突出，以及對(duì)線上消費(fèi)的刺激也更加明顯。同時(shí)，王楊清[23]的研究發(fā)現(xiàn)，在存在信貸需求的家庭中，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)其消費(fèi)結(jié)構(gòu)具有顯著的正面影響；并且居民對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的看法在互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響中起著關(guān)鍵作用。綜上，本文提出假設(shè)2。假說2：互聯(lián)網(wǎng)金融可以通過提高居民的金融可獲得性，提高信貸需求，改變風(fēng)險(xiǎn)觀念，進(jìn)而提高家庭的消費(fèi)水平。1.4研究意義1.4.1理論意義通過整理上述文獻(xiàn)可以看出，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展，不少學(xué)者對(duì)使用互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)水平的影響及其傳導(dǎo)機(jī)制展開研究，并考慮對(duì)不同消費(fèi)類型、不同地域、城鄉(xiāng)等進(jìn)行異質(zhì)性分析。但從研究成果來看，仍存在以下不足：（1）現(xiàn)有文獻(xiàn)大多集中在數(shù)字化支付或移動(dòng)支付這一類互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，例如侯冠宇等[6]和鄧辛等[24]的研究主要涉及移動(dòng)支付，并未包括如互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)、網(wǎng)絡(luò)借貸等更多樣的互聯(lián)網(wǎng)金融模式。為了更全面地理解互聯(lián)網(wǎng)金融的多維作用，本研究擴(kuò)展了探索的范圍，將移動(dòng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸以及互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)榷喾N互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)納入分析框架中。（2）現(xiàn)有研究多數(shù)關(guān)注的是家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)的內(nèi)部變化，即生存型、發(fā)展型和享樂型消費(fèi)的差異。比如許曉征[3]認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的使用降低了生存型消費(fèi)的比例，而增加了發(fā)展型消費(fèi)的比例；李澤坤[22]的研究也顯示，數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)了中高端消費(fèi)的增長，進(jìn)而幫助消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。然而，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)不同收入群體的影響尚缺乏深入研究，尤其是對(duì)中低收入群體及其他弱勢(shì)群體的影響。因此，本文通過區(qū)分家庭收入層次來探究互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)低收入家庭的具體作用，旨在揭示其對(duì)不同收入層次群體的差異化影響。（3）在探究參與互聯(lián)網(wǎng)金融與家庭消費(fèi)水平的影響機(jī)制時(shí)，大多數(shù)學(xué)者集中于支付便利性、流動(dòng)性約束、金融素養(yǎng)和居民家庭杠桿率等因素。例如，張勛等[7]詳深入分析了數(shù)字金融通過優(yōu)化支付便捷性、緩解流動(dòng)性約束等方式，對(duì)消費(fèi)行為的具體影響。王亞柯等[25]的研究表明，居民的數(shù)字化能力與數(shù)字化金融能力能夠通過收入效應(yīng)、網(wǎng)購以及緩解流動(dòng)性限制等途徑，對(duì)居民的消費(fèi)產(chǎn)生顯著促進(jìn)作用。而魏麗萍等[26]和董曉林等[27]指出，金融素養(yǎng)較高的消費(fèi)者更傾向于使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，從而加入到互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)，從而提升消費(fèi)水平。萬敏[28]則發(fā)現(xiàn)家庭杠桿率在數(shù)字普惠金融影響家庭消費(fèi)過程中發(fā)揮中介作用，并展現(xiàn)出負(fù)向擠出效應(yīng)。而較少文獻(xiàn)重點(diǎn)研究金融可得性、信貸需求以及風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的中介效應(yīng)，所以本研究從這三個(gè)角度來共同探究參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)水平之間的傳導(dǎo)機(jī)制。 綜上，本文不僅涵蓋了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)和網(wǎng)絡(luò)借貸等互聯(lián)網(wǎng)金融形式，而且著重分析了這些金融形式在不同收入層次家庭消費(fèi)影響的差異，旨在深入理解互聯(lián)網(wǎng)金融的普惠性價(jià)值。另外，還會(huì)驗(yàn)證金融可得性、信貸需求以及風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的中介效應(yīng)。這些能夠有效補(bǔ)充現(xiàn)有研究，同時(shí)提供了探索互聯(lián)網(wǎng)金融與中國家庭消費(fèi)關(guān)系的新視角。1.4.2實(shí)踐意義中國互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，特別是支付寶、微信支付等移動(dòng)支付平臺(tái)，以及各類手機(jī)銀行和網(wǎng)絡(luò)借貸、理財(cái)產(chǎn)品的涌現(xiàn)，極大地便利了家庭消費(fèi)，同時(shí)也促進(jìn)了金融科技的創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。本研究旨在探索家庭收入水平對(duì)參與互聯(lián)網(wǎng)金融的影響，以及參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)不同收入水平家庭的消費(fèi)的影響，尤其是對(duì)低收入和其他弱勢(shì)群體的影響。通過分析中國家庭的互聯(lián)網(wǎng)金融使用情況，本研究可以評(píng)估普惠金融在實(shí)際操作中的普及程度和可及性，從而為進(jìn)一步推動(dòng)金融服務(wù)的普及性和公平性提供實(shí)證支持。如果研究發(fā)現(xiàn)收入水平對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融參與具有顯著影響，政府和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以據(jù)此制定更有效的政策，以提高金融服務(wù)的普及率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的平等參與。此外，如果研究發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的使用對(duì)家庭消費(fèi)有積極的顯著作用，尤其是對(duì)低收入家庭或其他弱勢(shì)群體，那么這將彰顯互聯(lián)網(wǎng)金融在體現(xiàn)普惠金融價(jià)值方面的成效。這將表明參與互聯(lián)網(wǎng)金融不僅能夠?yàn)檫@些家庭提供更廣泛的金融服務(wù)，而且能夠改善他們的經(jīng)濟(jì)狀況和生活品質(zhì)。這些發(fā)現(xiàn)為政府設(shè)計(jì)更具包容性的金融政策，為金融機(jī)構(gòu)開發(fā)和推廣適合低收入家庭和偏遠(yuǎn)地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)和產(chǎn)品提供借鑒。2、研究與設(shè)計(jì)2.1數(shù)據(jù)來源本文所采用的數(shù)據(jù)來自于2019年度中國家庭金融調(diào)查（CHFS）。這個(gè)問卷調(diào)查區(qū)域是中國除西藏、新疆、港澳臺(tái)外的29個(gè)省。調(diào)查人員在全國343個(gè)縣、1360個(gè)行政村共收集到了34643戶家庭和107008名家庭成員的詳細(xì)數(shù)據(jù)，從而確保了調(diào)查數(shù)據(jù)的廣泛代表性和深入性。這些數(shù)據(jù)不僅在全國范圍內(nèi)具有代表性，而且能夠在省級(jí)層面上反映中國家庭的普遍情況。在經(jīng)過一系列的數(shù)據(jù)篩選及缺失值處理之后，本研究采用了34626個(gè)有效的觀測(cè)樣本進(jìn)行分析。通過匯總家庭的人口統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、資產(chǎn)負(fù)債情況、收支情況以及金融市場(chǎng)的參與度等信息，CHFS為探討家庭參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)其消費(fèi)影響的研究提供了堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。2.2變量選取及描述性統(tǒng)計(jì)2.2.1解釋變量解釋變量“互聯(lián)網(wǎng)金融參與”是一個(gè)虛擬變量。按照尹志超[29]的定義方式，若家庭參與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)、網(wǎng)絡(luò)借貸或使用移動(dòng)支付，該變量值設(shè)定為1，表示家庭已參與互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)；反之，若家庭未參與上述任何一種互聯(lián)網(wǎng)金融形式，則該變量值設(shè)定為0。2.2.2被解釋變量被解釋變量為家庭消費(fèi)。本文選取是家庭人均消費(fèi)支出。在對(duì)家庭消費(fèi)水平的大量研究中，被解釋變量大多選擇人均消費(fèi)支出，數(shù)據(jù)直觀，含義清晰，故本文也選擇家庭人均消費(fèi)支出構(gòu)建家庭消費(fèi)水平指標(biāo)。本文決定取其對(duì)數(shù)以平滑數(shù)據(jù)、減少偏態(tài)。2.2.3控制變量 控制變量包括了家庭特征變量(家庭人均收入、資產(chǎn)、負(fù)債；家庭規(guī)模、少兒比例、老年人比例)、戶主特征變量(年齡、文化程度、婚姻狀態(tài)、是否有工作、是否持有傳統(tǒng)基金)和地區(qū)特征變量(城鄉(xiāng)、東中西東北地區(qū))。其中，在實(shí)證研究中引入了年齡的平方項(xiàng)以捕捉非線性關(guān)系。為減少偏態(tài)，家庭人均收入、資產(chǎn)、負(fù)債變量在實(shí)證分析中均進(jìn)行取對(duì)數(shù)處理。2.2.4中介變量結(jié)合研究問題，所選取中介變量包括：金融可得性、信貸需求、金融風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度。金融可得性和信貸需求均借鑒齊紅倩[14]的度量方法。采用家庭人均儲(chǔ)蓄卡和活期存折的數(shù)量作為家庭金融可得性的間接衡量指標(biāo)，同時(shí)定義居民家庭的信貸需求為生活類信貸需求，并在實(shí)證分析中將家庭信貸需求金額轉(zhuǎn)換為其對(duì)數(shù)形式。在此基礎(chǔ)上，本項(xiàng)目擬通過構(gòu)建家庭金融風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度這一中介變量，進(jìn)一步探索互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響機(jī)制。根據(jù)CHFS2019問卷中的問題，當(dāng)有資金可供投資的情況下，受訪者的投資偏好選擇。本研究將選擇“高風(fēng)險(xiǎn)”、“略高風(fēng)險(xiǎn)”和“平均風(fēng)險(xiǎn)”的家庭賦值為1，表示他們更愿意接受金融風(fēng)險(xiǎn)；而選擇“略低風(fēng)險(xiǎn)”、“不愿冒險(xiǎn)”和“不知道”的家庭則賦值為0，表明其偏向低風(fēng)險(xiǎn)的金融態(tài)度。表2-1為所有變量說明，表2-2為變量的描述性統(tǒng)計(jì)。表2-1變量說明Table2-1Descriptionofvariables變量選取變量變量定義及賦值被解釋變量家庭人均消費(fèi)家庭人均消費(fèi)對(duì)數(shù)解釋變量互聯(lián)網(wǎng)金融是否參與互聯(lián)網(wǎng)金融（1=是，0=否）家庭層面控制變量家庭人均收入家庭人均收入對(duì)數(shù)家庭人均資產(chǎn)家庭人均資產(chǎn)對(duì)數(shù)家庭人均負(fù)債家庭人均負(fù)債對(duì)數(shù)家庭規(guī)模家庭總?cè)藬?shù)少兒比例家庭中的少兒(16歲以下)人數(shù)比例老年人比例家庭中的老年(60歲以上)人數(shù)比例戶主層面控制變量年齡戶主年齡年齡的平方戶主年齡的平方文化程度1=沒上過學(xué)2=小學(xué)3=初中4=高中5=高中以上婚姻狀態(tài)1=已婚，0=其他（未婚、離異、喪偶等）工作狀態(tài)1=有，0=無傳統(tǒng)基金1=有，0=無地區(qū)層面控制變量城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村1=鄉(xiāng)村，0=城鎮(zhèn)地區(qū)1=東部，2=中部，3=西部，4=東北中介變量收入水平家庭人均收入對(duì)數(shù)金融可得性家庭人均儲(chǔ)蓄卡和活期存折的數(shù)量信貸需求家庭信貸需求金額的對(duì)數(shù)金融風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度投資傾向類型（1=愿意接受更高風(fēng)險(xiǎn)，0=低風(fēng)險(xiǎn)）表2-2描述性統(tǒng)計(jì)Table2-2Descriptivestatistics變量名樣本量平均數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差最小值中位數(shù)最大值家庭人均消費(fèi)(log)346269.850.846.079.8316.75互聯(lián)網(wǎng)金融346260.430.490.000.001.00家庭人均收入(log)344969.163.05-13.769.7715.18家庭人均資產(chǎn)(log)3462611.731.73-1.1011.8420.37家庭人均負(fù)債(log)273813.804.86-2.080.0017.52家庭規(guī)模346263.091.541.003.0015.00少兒比例346200.000.83老年人比例346260.360.420.000.201.00年齡3461455.3913.6818.0055.00100.00年齡的平方346143255.271516.44324.003025.0010000.00文化程度-小學(xué)345803.005.00文化程度-初中346260.250.430.000.001.00文化程度-高中346260.340.470.000.001.00文化程度-高中以上346260.140.350.000.001.00婚姻狀態(tài)346260.190.390.000.001.00工作狀態(tài)346260.850.360.001.001.00傳統(tǒng)基金346200.650.480.001.001.00城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村345350.020.140.000.001.00地區(qū)346260.360.480.000.001.00金融可得性346262.141.041.002.004.00信貸需求333980.841.440.000.67200.00金融風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度347411.501.890.0011.7517.273、實(shí)證分析3.1研究方法在本研究中，數(shù)據(jù)處理和分析工具是Stata17。本研究想要探究（1）家庭收入水平如何影響家庭對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的使用；（2）互聯(lián)網(wǎng)金融參與對(duì)家庭消費(fèi)水平的影響。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融參與被定義為一個(gè)啞變量，所以直接通過Logit邏輯回歸模型探究第一個(gè)問題。其次，由于在樣本中參與互聯(lián)網(wǎng)金融與未參與的家庭在眾多特征上的差異很大。本文在探索第二個(gè)問題參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)水平的影響時(shí)，需要控制其他變量相似。因此，本研究采用了傾向得分匹配法（一對(duì)一近鄰匹配）來盡可能控制處理組和控制組的差距。數(shù)據(jù)匹配后，本研究擬通過建立一個(gè)線性回歸模型，考察參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)水平的影響。3.2家庭收入水平對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融參與的影響首先，本文將研究家庭的收入水平對(duì)其互聯(lián)網(wǎng)金融參與行為的影響。利用Logit回歸模型，回歸結(jié)果如表3-1所示。表3-1家庭收入水平與互聯(lián)網(wǎng)金融參與Table3-1HouseholdIncomeandInternetFinancialParticipation變量參與互聯(lián)網(wǎng)金融家庭人均收入(log)0.0374***(0.00514)家庭人均消費(fèi)(log)0.682***(0.0256)家庭人均資產(chǎn)(log)0.303***(0.0135)家庭人均負(fù)債(log)0.00370(0.00347)家庭規(guī)模0.512***(0.0139)少兒比例-0.152(0.117)老年人比例-1.178***(0.0680)年齡-0.143***(0.0106)年齡的平方0.00102***(9.99e-05)文化程度-小學(xué)0.215***(0.0812)文化程度-初中0.623***(0.0796)文化程度-高中0.938***(0.0859)文化程度-高中以上1.549***(0.0916)婚姻狀態(tài)-0.170***(0.0546)工作狀態(tài)-0.163***(0.0425)傳統(tǒng)基金1.470***(0.185)城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村-0.525***(0.0363)地區(qū)-0.0199(0.0164)常數(shù)項(xiàng)-7.897***(0.405)觀測(cè)值27,225Standarderrorsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1家庭人均收入對(duì)數(shù)的系數(shù)為0.0374，P值小于0.01，所以家庭收入對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融參與有顯著正影響。這說明家庭人均收入每提高1%，家庭參與互聯(lián)網(wǎng)金融的幾率比就會(huì)提高大約3.74%。更高的家庭人均收入可能提供了更多的自由資金來嘗試和使用新興的金融服務(wù)，并且這些家庭可能更能接受高風(fēng)險(xiǎn)的投資，所以這些家庭更可能成為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和服務(wù)的用戶。也就是說，提升普通家庭的收入水平可能會(huì)顯著提升居民對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的接受度和使用度。通過提高收入，可以增強(qiáng)消費(fèi)者參與在線理財(cái)、移動(dòng)支付等互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)的能力，從而促進(jìn)金融市場(chǎng)的整體成長和金融包容性。3.3參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)水平的影響表3-2匹配前后的結(jié)果Table3-2Resultsbeforeandaftermatching變量樣本處理組控制組差異標(biāo)準(zhǔn)差T值家庭消費(fèi)水平(log)匹配前10.12108429.50392827.617155939.0095129564.88ATT10.12108429.76439161.356692601.02161123616.50然后本文通過傾向得分匹配結(jié)合線性回歸模型，來探究參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)水平的影響。該方法根據(jù)家庭是否參與互聯(lián)網(wǎng)金融將樣本分為處理組和控制組，并使用所有相關(guān)控制變量進(jìn)行匹配。根據(jù)表3-2的數(shù)據(jù)，匹配前，參與互聯(lián)網(wǎng)金融的家庭（處理組）與未參與的家庭（控制組）在消費(fèi)水平上的差異為0.617。經(jīng)過傾向得分匹配后，這一差異減少至0.356，表明在控制其他變量后，互聯(lián)網(wǎng)金融的參與導(dǎo)致家庭消費(fèi)水平存在0.356個(gè)單位的差異。圖3-1匹配前與匹配后協(xié)變量的標(biāo)準(zhǔn)偏誤Figure3-1Standardizedbiasacrosscovariates圖3-1展示了傾向得分匹配前后處理組與控制組差異的變化。匹配前，數(shù)據(jù)顯示處理組（參與互聯(lián)網(wǎng)金融的家庭）與控制組（未參與互聯(lián)網(wǎng)金融的家庭）之間的差異較大且分散。匹配后，這種差異顯著減少，并趨于零，說明通過傾向得分匹配，兩組之間的特征差異已大幅縮小。盡管在匹配后處理組與控制組的差距仍然存在，但兩組數(shù)據(jù)的相似性已得到顯著提升，能夠在一定程度上控制選擇性偏差。表3-3參與互聯(lián)網(wǎng)金融與家庭消費(fèi)水平Table3-3ParticipationinInternetfinanceandhouseholdconsumption變量家庭人均消費(fèi)(log)參與互聯(lián)網(wǎng)金融0.277***(0.00847)家庭人均收入(log)0.0143***(0.00152)家庭人均資產(chǎn)(log)0.181***(0.00370)家庭人均負(fù)債(log)0.0192***(0.000868)家庭規(guī)模-0.0972***(0.00308)少兒比例-0.0267(0.0287)老年人比例-0.0845***(0.0213)年齡-0.0273***(0.00240)年齡的平方0.000222***(2.47e-05)文化程度-小學(xué)-0.0134(0.0289)文化程度-初中0.0206(0.0281)文化程度-高中0.110***(0.0292)文化程度-高中以上0.207***(0.0293)婚姻狀態(tài)-0.0361**(0.0149)工作狀態(tài)-0.0408***(0.0116)傳統(tǒng)基金0.142***(0.0261)城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村-0.164***(0.0108)地區(qū)-0.0357***(0.00443)常數(shù)項(xiàng)8.614***(0.0775)觀測(cè)值23,766R-squared0.399Standarderrorsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1最后將匹配后的數(shù)據(jù)帶入線性回歸模型，可以從表3-3中看到參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭人均消費(fèi)對(duì)數(shù)的影響系數(shù)為0.277，且在0.01的顯著性水平下極其顯著。這表明當(dāng)家庭參與互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)時(shí)，家庭人均消費(fèi)對(duì)數(shù)會(huì)增長27.7%。這里可以明確地看出互聯(lián)網(wǎng)金融參與對(duì)家庭消費(fèi)具有重要的推動(dòng)作用。互聯(lián)網(wǎng)金融提供的多元化服務(wù)，為家庭購買商品和服務(wù)提供了更大的便捷性和可能性。特別是在移動(dòng)支付和在線理財(cái)方面，互聯(lián)網(wǎng)金融減少了交易成本，增強(qiáng)了消費(fèi)者的支付能力和財(cái)務(wù)管理能力，從而推動(dòng)消費(fèi)增長。綜上，假說1得以驗(yàn)證。3.4穩(wěn)健性檢驗(yàn)下面進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，首先替換被解釋變量。在基準(zhǔn)回歸中衡量家庭消費(fèi)水平的被解釋變量屬于絕對(duì)指標(biāo)，這無法反映互聯(lián)網(wǎng)金融如何影響家庭的相對(duì)消費(fèi)水平，故借鑒張勛等[7]的研究方法，將家庭消費(fèi)率（家庭消費(fèi)除以家庭收入）作為替代性的被解釋變量納入回歸模型?；貧w結(jié)果如表3-4所示，參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)率的影響系數(shù)為106，且在0.01顯著性水平上顯著。這表明了互聯(lián)網(wǎng)金融的參與不僅提高了家庭的消費(fèi)總額（一種絕對(duì)指標(biāo)），也顯著提升了消費(fèi)率（一種相對(duì)指標(biāo)），即家庭消費(fèi)占總收入的比例，進(jìn)一步說明互聯(lián)網(wǎng)金融在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)消費(fèi)活動(dòng)方面的雙重效益。表3-4穩(wěn)健性檢驗(yàn)（一）Table3-4Robustnesstest(I)變量家庭消費(fèi)率參與互聯(lián)網(wǎng)金融106.0**(47.22)家庭人均資產(chǎn)(log)-45.91**(20.50)家庭人均負(fù)債(log)-5.225(4.833)家庭規(guī)模-51.60***(17.18)少兒比例461.4***(159.6)老年人比例-126.7(118.6)年齡14.60(13.37)年齡的平方-0.192(0.138)文化程度-小學(xué)-113.2(161.3)文化程度-初中-134.7(156.5)文化程度-高中-242.3(163.1)文化程度-高中以上-271.1*(163.4)婚姻狀態(tài)7.592(83.14)工作狀態(tài)-299.0***(64.72)傳統(tǒng)基金-29.68(145.5)城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村-142.3**(60.09)地區(qū)2.351(24.65)常數(shù)項(xiàng)962.2**(427.7)觀測(cè)值23,707R-squared0.003Standarderrorsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1其次采用逐步回歸分析方法，逐一引入家庭、戶主及地區(qū)層面的控制變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)（見表3-5）。結(jié)果顯示，家庭參與互聯(lián)網(wǎng)金融顯著提高了人均消費(fèi)水平。這說明了研究結(jié)果的穩(wěn)健性，即加入不同層面的控制變量后，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)的正面影響依然顯著。表3-5穩(wěn)健性檢驗(yàn)（二）Table3-5Robustnesstest(II)(1)(2)(3)變量家庭人均消費(fèi)(log)家庭人均消費(fèi)(log)家庭人均消費(fèi)(log)參與互聯(lián)網(wǎng)金融0.275***0.278***0.279***(0.00873)(0.00854)(0.00849)家庭人均收入(log)0.0202***0.0157***0.0143***(0.00155)(0.00153)(0.00152)家庭人均資產(chǎn)(log)0.225***0.200***0.181***(0.00337)(0.00353)(0.00370)家庭人均負(fù)債(log)0.0213***0.0181***0.0192***(0.000874)(0.000866)(0.000868)家庭規(guī)模-0.120***-0.0978***-0.0972***(0.00303)(0.00309)(0.00308)少兒比例0.227***-0.00936-0.0267(0.0279)(0.0289)(0.0287)老年人比例-0.105***-0.0976***-0.0845***(0.0175)(0.0214)(0.0213)年齡-0.0292***-0.0273***(0.00241)(0.00240)年齡的平方0.000239***0.000222***(2.48e-05)(2.47e-05)文化程度-小學(xué)-0.0101-0.0134(0.0291)(0.0289)文化程度-初中0.03980.0206(0.0282)(0.0281)文化程度-高中0.145***0.110***(0.0294)(0.0292)文化程度-高中以上0.252***0.207***(0.0294)(0.0293)婚姻狀態(tài)-0.0375**-0.0361**(0.0150)(0.0149)工作狀態(tài)-0.0680***-0.0408***(0.0115)(0.0116)傳統(tǒng)基金0.150***0.142***(0.0263)(0.0261)城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村-0.164***(0.0108)地區(qū)-0.0357***(0.00443)常數(shù)項(xiàng)7.214***8.314***8.614***(0.0465)(0.0748)(0.0775)觀測(cè)值23,76623,76623,766R-squared0.3640.3920.399Standarderrorsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0.13.5異質(zhì)性分析3.5.1家庭收入水平在得知參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)水平有顯著的正向影響后，本文將所有家庭根據(jù)不同收入水平劃分為不同的群體(具體劃分為最低25%收入戶、中下25%收入戶、中上25%收入戶及最高25%收入戶)，來分別探究參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)不同收入水平的家庭消費(fèi)的影響。表3-6不同收入水平回歸結(jié)果Table3-6Regressionresultsfordifferentincomelevels(1)(2)(3)(4)變量最低25%中下25%中上25%最高25%參與互聯(lián)網(wǎng)金融0.304***0.274***0.200***0.186***(0.0205)(0.0163)(0.0153)(0.0160)家庭人均資產(chǎn)(log)0.173***0.132***0.0795***0.196***(0.00831)(0.00696)(0.00738)(0.00792)家庭人均負(fù)債(log)0.0217***0.0216***0.0174***0.0131***(0.00211)(0.00173)(0.00158)(0.00154)家庭規(guī)模-0.0718***-0.0756***-0.128***-0.0821***(0.00624)(0.00511)(0.00616)(0.00765)少兒比例-0.139**-0.009550.08730.278***(0.0639)(0.0522)(0.0532)(0.0609)老年人比例-0.308***-0.0772*-0.0829**-0.0149(0.0551)(0.0456)(0.0399)(0.0380)年齡-0.0428***-0.00684-0.0322***-0.0245***(0.00633)(0.00465)(0.00440)(0.00420)年齡的平方0.000359***4.35e-050.000301***0.000143***(6.42e-05)(4.78e-05)(4.50e-05)(4.38e-05)文化程度-小學(xué)-0.0157-0.06090.101*-0.00204(0.0492)(0.0492)(0.0568)(0.0948)文化程度-初中0.0786-0.04180.0957*-0.0132(0.0486)(0.0480)(0.0545)(0.0904)文化程度-高中0.126**0.04270.197***0.0415(0.0531)(0.0514)(0.0558)(0.0909)文化程度-高中以上0.193***0.05590.243***0.0903(0.0567)(0.0522)(0.0559)(0.0904)婚姻狀態(tài)-0.0724**0.002960.110***-0.166***(0.0366)(0.0293)(0.0283)(0.0260)工作狀態(tài)-0.139***-0.0333-0.0584***-0.0678**(0.0240)(0.0211)(0.0218)(0.0276)傳統(tǒng)基金0.421***0.00394-0.06140.112***(0.130)(0.0809)(0.0580)(0.0316)城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村-0.120***-0.150***-0.147***-0.173***(0.0219)(0.0178)(0.0205)(0.0280)地區(qū)-0.0371***-0.0209**-0.0232***-0.0394***(0.0103)(0.00855)(0.00782)(0.00850)常數(shù)項(xiàng)9.138***8.562***9.942***9.009***(0.192)(0.145)(0.148)(0.160)觀測(cè)值4,2996,2886,4546,725R-squared0.3640.2310.1930.274Standarderrorsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1由表3-6可知，家庭參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)各個(gè)收入層次的家庭消費(fèi)均產(chǎn)生了積極影響。值得注意的是，這一積極影響在收入最低的25%家庭中表現(xiàn)最為顯著，其相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.304。隨著家庭收入水平的逐步提高，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)的促進(jìn)作用有所減弱，直至在收入最高的25%家庭中，該影響系數(shù)降至0.186。這個(gè)趨勢(shì)表明互聯(lián)網(wǎng)金融在不同收入層次家庭中對(duì)消費(fèi)的促進(jìn)效應(yīng)存在差異，對(duì)低收入家庭的正向激勵(lì)作用尤為顯著。這一發(fā)現(xiàn)也印證了互聯(lián)網(wǎng)金融能夠體現(xiàn)普惠金融的價(jià)值，即能讓收入水平較低的群體獲利更多。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠發(fā)揮普惠性作用，推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)公平性和包容性。3.5.2家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)金融可以促進(jìn)各收入階層居民的消費(fèi)水平的提高，也能夠優(yōu)化家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)。趙保國等[30]在VAR模型基礎(chǔ)上進(jìn)行了實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)金融能夠有效增加我國居民的享樂消費(fèi)支出，進(jìn)而促進(jìn)國內(nèi)需求和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。根據(jù)孟令國[31]的劃分，家庭消費(fèi)可分為兩類，一類是生存類（穿、食、住、行等消費(fèi)），一類是發(fā)展享受類（教育、娛樂、家庭設(shè)備服務(wù)、醫(yī)療保健和其它消費(fèi)）。然后通過分組回歸來探究參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)哪一類消費(fèi)的影響更大。表3-7不同消費(fèi)類型回歸結(jié)果Table3-7Regressionresultsfordifferentconsumptiontypes(1)(2)變量生存型消費(fèi)發(fā)展享受型消費(fèi)參與互聯(lián)網(wǎng)金融0.285***0.365***(0.00899)(0.0166)家庭人均收入(log)0.0157***0.00912***(0.00161)(0.00287)家庭人均資產(chǎn)(log)0.192***0.178***(0.00393)(0.00748)家庭人均負(fù)債(log)0.0162***0.0223***(0.000921)(0.00166)家庭規(guī)模0.118***0.165***(0.00327)(0.00597)少兒比例0.163***0.302***(0.0305)(0.0558)老年人比例-0.207***0.103**(0.0226)(0.0413)年齡-0.0215***-0.0117**(0.00255)(0.00466)年齡的平方0.000169***2.07e-05(2.62e-05)(4.84e-05)文化程度-小學(xué)-0.02490.114*(0.0308)(0.0590)文化程度-初中0.02530.112*(0.0299)(0.0577)文化程度-高中0.0965***0.209***(0.0311)(0.0599)文化程度-高中以上0.181***0.343***(0.0312)(0.0600)婚姻狀態(tài)0.183***0.112***(0.0158)(0.0307)工作狀態(tài)-0.0186-0.148***(0.0123)(0.0229)傳統(tǒng)基金0.0905***0.254***(0.0277)(0.0413)城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村-0.154***-0.158***(0.0115)(0.0210)地區(qū)-0.0563***0.0509***(0.00469)(0.00857)常數(shù)項(xiàng)8.144***7.021***(0.0822)(0.152)觀測(cè)值23,76211,401R-squared0.2780.222Standarderrorsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1根據(jù)表3-7回歸結(jié)果可知，參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于生存和發(fā)展享樂性消費(fèi)都有顯著的正向影響，其中對(duì)享樂消費(fèi)的推動(dòng)效果比生存消費(fèi)更顯著。這說明互聯(lián)網(wǎng)金融可以有效地提升居民的享樂消費(fèi)需求，從而改善家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)。這種現(xiàn)象可能的原因有：一、互聯(lián)網(wǎng)金融通過其線上平臺(tái)，為家庭提供了更加便捷和多樣的消費(fèi)選擇，尤其是在發(fā)展享受型消費(fèi)方面，如在線教育、娛樂和電子商務(wù)等服務(wù)。二、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展帶動(dòng)了線上更多新穎的消費(fèi)品和服務(wù)的出現(xiàn)，也就刺激了家庭對(duì)發(fā)展享樂型消費(fèi)的主觀需求。三、互聯(lián)網(wǎng)金融提供的網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)能夠緩解家庭的短期流動(dòng)性約束，為家庭提供了更多的消費(fèi)選擇和資金管理工具，使他們能夠根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況和需求，更加靈活地規(guī)劃和實(shí)現(xiàn)消費(fèi)升級(jí)。3.5.3城鄉(xiāng)差異分析表3-8城鄉(xiāng)差異回歸結(jié)果Table3-8Regressionresultsforurban-ruraldifferences(1)(2)變量城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村參與互聯(lián)網(wǎng)金融0.259***0.317***(0.00974)(0.0172)家庭人均收入(log)0.0161***0.00810***(0.00178)(0.00289)家庭人均資產(chǎn)(log)0.175***0.199***(0.00421)(0.00780)家庭人均負(fù)債(log)0.0207***0.0130***(0.000983)(0.00184)家庭規(guī)模-0.105***-0.0733***(0.00364)(0.00586)少兒比例-0.0102-0.0723(0.0331)(0.0580)老年人比例-0.0226-0.251***(0.0241)(0.0471)年齡-0.0319***-0.00403(0.00266)(0.00561)年齡的平方0.000257***2.46e-05(2.75e-05)(5.66e-05)文化程度-小學(xué)0.0116-0.0388(0.0395)(0.0429)文化程度-初中0.0605-0.00989(0.0380)(0.0423)文化程度-高中0.152***0.0661(0.0389)(0.0467)文化程度-高中以上0.243***0.0842(0.0388)(0.0516)婚姻狀態(tài)-0.0369**-0.0283(0.0166)(0.0340)工作狀態(tài)-0.0292**-0.105***(0.0131)(0.0266)傳統(tǒng)基金0.136***0.278(0.0262)(0.208)地區(qū)-0.0450***-0.00619(0.00508)(0.00895)常數(shù)項(xiàng)8.801***7.613***(0.0878)(0.173)觀測(cè)值17,7975,969R-squared0.3680.261Standarderrorsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1本研究進(jìn)一步將家庭總樣本區(qū)分為城鎮(zhèn)家庭和農(nóng)村家庭，來探究居住背景對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融參與效應(yīng)的影響。表3-8的回歸結(jié)果表明，城鎮(zhèn)家庭和農(nóng)村家庭的系數(shù)分別為0.259和0.317，均在0.01的水平上顯著，表明無論是城鎮(zhèn)還是鄉(xiāng)村，參與互聯(lián)網(wǎng)金融的家庭消費(fèi)水平都相對(duì)較高。相比較而言，對(duì)于農(nóng)戶的消費(fèi)具有更大的促進(jìn)作用。究其原因，可能在于中國居民在金融獲得性上具有明顯的群體差異，農(nóng)村地區(qū)相較于城鎮(zhèn)在金融可得性方面處于劣勢(shì)地位，農(nóng)村地區(qū)可提升的空間比城鎮(zhèn)大，因此參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)農(nóng)村家庭消費(fèi)水平的提升效應(yīng)超過了城鎮(zhèn)家庭?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的廣泛應(yīng)用與便捷極大地增強(qiáng)了農(nóng)村金融服務(wù)的可及性與可得性，尤其是在那些傳統(tǒng)金融服務(wù)不足或不可達(dá)的地區(qū)。這一點(diǎn)對(duì)于提高邊遠(yuǎn)地區(qū)和低收入家庭的消費(fèi)能力尤為重要，因?yàn)樗鼮檫@些群體提供了之前難以獲得的金融資源和服務(wù)，從而有利于縮小城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)差距，推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展。3.5.4區(qū)域差異分析我國不同地域環(huán)境差異大，人民生活差異化也大，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也具有地區(qū)差異，所以現(xiàn)在進(jìn)一步分析參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)消費(fèi)水平的地區(qū)差異化影響。首先，根據(jù)研究的目的將29個(gè)省市劃分為東部地區(qū)、中部地區(qū)、西部地區(qū)和東北地區(qū)，如圖3-9所示。表3-9地區(qū)分類表Table3-9Regionalclassification地區(qū)城市東部（10個(gè)）北京、天津、河北、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東和海南中部（6個(gè)）山西、安徽、江西、河南、湖北和湖南西部（12個(gè)）內(nèi)蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏和新疆東北部（3個(gè)）遼寧、吉林和黑龍江然后，根據(jù)各區(qū)域的數(shù)據(jù)分別得出三個(gè)地區(qū)各自的回歸模型，研究各地區(qū)之間參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)水平的影響是否具有差異性。分區(qū)域回歸結(jié)果如表3-10所示：表3-10分區(qū)域回歸結(jié)果Table3-10Resultsofsubregionalregressions(1)(2)(3)(4)變量東部地區(qū)中部地區(qū)西部地區(qū)東北地區(qū)參與互聯(lián)網(wǎng)金融0.295***0.286***0.254***0.274***(0.0130)(0.0179)(0.0161)(0.0305)家庭人均收入(log)0.0150***0.0123***0.0160***0.00383(0.00239)(0.00356)(0.00256)(0.00583)家庭人均資產(chǎn)(log)0.182***0.179***0.159***0.223***(0.00554)(0.00861)(0.00693)(0.0139)家庭人均負(fù)債(log)0.0222***0.0133***0.0194***0.0189***(0.00132)(0.00187)(0.00163)(0.00318)家庭規(guī)模-0.108***-0.0949***-0.0772***-0.115***(0.00448)(0.00699)(0.00595)(0.0141)少兒比例-0.05920.165***-0.191***0.401***(0.0444)(0.0614)(0.0522)(0.119)老年人比例-0.0902***-0.0528-0.234***0.194***(0.0305)(0.0494)(0.0458)(0.0711)年齡-0.0138***-0.0279***-0.0463***-0.0192**(0.00354)(0.00580)(0.00445)(0.00938)年齡的平方9.18e-05**0.000228***0.000415***0.000178*(3.63e-05)(5.92e-05)(4.61e-05)(9.54e-05)文化程度-小學(xué)-0.04440.0879-0.04800.0324(0.0523)(0.0581)(0.0455)(0.134)文化程度-初中-0.07090.223***-0.01940.151(0.0506)(0.0566)(0.0443)(0.131)文化程度-高中0.03570.252***0.103**0.170(0.0518)(0.0593)(0.0476)(0.135)文化程度-高中以上0.160***0.229***0.229***0.306**(0.0521)(0.0596)(0.0475)(0.135)婚姻狀態(tài)-0.0449**-0.120***0.007400.0213(0.0226)(0.0335)(0.0279)(0.0525)工作狀態(tài)-0.0240-0.0715***-0.0187-0.0461(0.0181)(0.0254)(0.0214)(0.0400)傳統(tǒng)基金0.201***-0.05620.04440.0289(0.0352)(0.0747)(0.0529)(0.0947)城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村-0.188***-0.155***-0.182***-0.0119(0.0176)(0.0219)(0.0195)(0.0378)常數(shù)項(xiàng)8.340***8.502***9.150***7.582***(0.115)(0.181)(0.137)(0.301)觀測(cè)值10,4514,8536,8521,610R-squared0.4280.3320.3680.384Standarderrorsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1由表3-10可以看出，在0.01的顯著水平下，所有地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)金融參與對(duì)消費(fèi)水平的影響都是正面且顯著的，但系數(shù)大小不同，表明互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)消費(fèi)水平的提升作用因地域而異。其中，各地區(qū)受影響程度以西部最低（0.254），其次是東北地區(qū)、中部地區(qū)和東部地區(qū)。這說明參與互聯(lián)網(wǎng)金融可顯著促進(jìn)東部地區(qū)和中部地區(qū)的家庭消費(fèi)，而對(duì)西部地區(qū)和東北地區(qū)的家庭消費(fèi)影響較小，這可能是因?yàn)槲鞑?、東北地區(qū)的金融可及性較差，能夠獲得的金融產(chǎn)品和服務(wù)有限，互聯(lián)網(wǎng)金融參與程度也比中、東部地區(qū)低，所以相對(duì)來說參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)影響較小。3.6機(jī)制檢驗(yàn)在確認(rèn)參與互聯(lián)網(wǎng)金融能夠顯著提升家庭消費(fèi)水平之后，本文繼續(xù)探討了這一效應(yīng)的傳導(dǎo)機(jī)制。本文將著重考察了互聯(lián)網(wǎng)金融是否通過增強(qiáng)金融可得性、提升家庭的信貸需求以及改變家庭風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度來影響消費(fèi)水平。通過這些方面的分析，我們可以知道參與互聯(lián)網(wǎng)金融影響家庭消費(fèi)的主要渠道。參考齊紅倩等[14]的方法來度量金融可得性和信貸需求，并參考王楊清[22]將家庭風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度作為中介變量。另外，中介效應(yīng)模型都是使用PSM方法匹配后的樣本進(jìn)行構(gòu)建。3.6.1金融可得性表3-11金融可得性的中介效應(yīng)檢驗(yàn)Table3-11ATestoftheMediatingEffectofFinancialAvailability(1)(2)(3)變量家庭消費(fèi)水平(log)金融可得性家庭消費(fèi)水平(log)金融可得性0.0259***(0.00274)參與互聯(lián)網(wǎng)金融0.274***0.317***0.266***(0.00984)(0.0225)(0.0101)家庭人均收入(log)0.0124***0.0111***0.0124***(0.00126)(0.00286)(0.00127)家庭人均資產(chǎn)(log)0.144***0.108***0.140***(0.00297)(0.00677)(0.00302)家庭人均負(fù)債(log)0.0182***0.00883***0.0180***(0.000866)(0.00198)(0.000878)家庭規(guī)模-0.0972***-0.112***-0.0953***(0.00342)(0.00789)(0.00352)少兒比例-0.142***-0.527***-0.128***(0.0297)(0.0677)(0.0301)老年人比例-0.0509***-0.0280-0.0482***(0.0157)(0.0359)(0.0159)年齡-0.0186***-0.0430***-0.0173***(0.00233)(0.00533)(0.00237)年齡的平方0.000113***0.000337***9.97e-05***(2.22e-05)(5.07e-05)(2.25e-05)文化程度-小學(xué)0.0540***0.0992***0.0516***(0.0167)(0.0380)(0.0169)文化程度-初中0.106***0.159***0.101***(0.0168)(0.0384)(0.0170)文化程度-高中0.171***0.301***0.162***(0.0191)(0.0435)(0.0193)文化程度-高中以上0.337***0.403***0.324***(0.0203)(0.0463)(0.0206)婚姻狀態(tài)-0.0536***-0.226***-0.0472***(0.0128)(0.0292)(0.0130)工作狀態(tài)-0.163***-0.00589-0.166***(0.0103)(0.0234)(0.0104)傳統(tǒng)基金0.166***0.472***0.153***(0.0318)(0.0722)(0.0321)城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村-0.169***-0.0231-0.170***(0.00931)(0.0213)(0.00945)地區(qū)-0.0421***-0.00410-0.0428***(0.00404)(0.00922)(0.00409)常數(shù)項(xiàng)8.995***1.028***8.988***(0.0727)(0.166)(0.0738)觀測(cè)值27,22526,26726,267R-squared0.4060.1040.409Standarderrorsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1 家庭金融可得性作為中介變量來衡量家庭對(duì)金融產(chǎn)品、服務(wù)的可接觸性。依據(jù)齊紅倩等[14]的研究方法，本文采用樣本中家庭人均持有的儲(chǔ)蓄卡和活期存折數(shù)量的對(duì)數(shù)值作為衡量工具。表3-11中第一列結(jié)果顯示，參與互聯(lián)網(wǎng)金融能夠在0.01的顯著水平上正向促進(jìn)家庭消費(fèi)水平（系數(shù)為0.274）。第二列結(jié)果顯示，參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)金融可得性的影響是0.317，說明參與互聯(lián)網(wǎng)金融與金融可得性是正相關(guān)的。根據(jù)第三列結(jié)果，當(dāng)模型中同時(shí)包含中介變量和自變量時(shí)，中介變量家庭金融可得性對(duì)家庭消費(fèi)水平的影響為0.0259，而自變量參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)其的影響減少到0.266。這表明，金融可得性是互聯(lián)網(wǎng)金融影響居民消費(fèi)行為的重要中介變量?；ヂ?lián)網(wǎng)金融既能直接提高消費(fèi)水平，又能通過改善家庭的金融可得性而對(duì)消費(fèi)水平產(chǎn)生影響。3.6.2信貸需求表3-12信貸需求的中介效應(yīng)檢驗(yàn)Table3-12Atestofthemediatingeffectofcreditdemand(1)(2)(3)變量家庭消費(fèi)水平(log)信貸需求(log)家庭消費(fèi)水平(log)信貸需求(log)0.0757***(0.00670)參與互聯(lián)網(wǎng)金融0.274***0.412***0.268***(0.00984)(0.0709)(0.0269)家庭人均收入(log)0.0124***0.0244***0.00336(0.00126)(0.00843)(0.00319)家庭人均資產(chǎn)(log)0.144***0.246***0.0965***(0.00297)(0.0230)(0.00884)家庭人均負(fù)債(log)0.0182***-0.0452***0.0257***(0.000866)(0.00636)(0.00242)家庭規(guī)模-0.0972***0.0533**-0.112***(0.00342)(0.0224)(0.00849)少兒比例-0.142***-0.995***-0.0716(0.0297)(0.195)(0.0741)老年人比例-0.0509***-0.364**-0.0490(0.0157)(0.147)(0.0558)年齡-0.0186***0.0145-0.0215***(0.00233)(0.0183)(0.00692)年齡的平方0.000113***-0.0002430.000151**(2.22e-05)(0.000185)(6.99e-05)文化程度-小學(xué)0.0540***0.00270-0.0727(0.0167)(0.129)(0.0486)文化程度-初中0.106***0.191-0.0907*(0.0168)(0.128)(0.0484)文化程度-高中0.171***0.518***-0.0190(0.0191)(0.146)(0.0553)文化程度-高中以上0.337***0.579***0.134**(0.0203)(0.154)(0.0584)婚姻狀態(tài)-0.0536***-0.0148-0.110***(0.0128)(0.0998)(0.0377)工作狀態(tài)-0.163***-0.0794-0.139***(0.0103)(0.0812)(0.0307)傳統(tǒng)基金0.166***0.2860.00144(0.0318)(0.257)(0.0972)城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村-0.169***-0.127*-0.176***(0.00931)(0.0685)(0.0259)地區(qū)-0.0421***-0.163***-0.0350***(0.00404)(0.0315)(0.0120)常數(shù)項(xiàng)8.995***8.767***9.075***(0.0727)(0.531)(0.209)觀測(cè)值27,2253,2003,200R-squared0.4060.1890.400Standarderrorsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1 第二個(gè)中介變量為家庭的生活類信貸需求，本研究定義信貸需求變量為家庭信貸需求金額的對(duì)數(shù)形式。在調(diào)查問卷中，對(duì)應(yīng)的問題是“您家有沒有因?yàn)橘I房，買車，上學(xué)，看病，或者投資等原因需要一定金額的資金？”由表3-12可知，第一列結(jié)果同上，第二列結(jié)果說了參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭信貸需求有顯著的正向影響，系數(shù)為0.412。第三列結(jié)果顯示，當(dāng)同時(shí)考慮信貸需求和參與互聯(lián)網(wǎng)金融，參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)水平的正向影響降低至0.268，而信貸需求對(duì)家庭消費(fèi)水平有著顯著的正影響（系數(shù)為0.0757）。這就驗(yàn)證了信貸需求的中介作用，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展為家庭提供了更方便快捷的渠道進(jìn)行生活類信貸，來緩解流動(dòng)性約束，從而提高消費(fèi)水平和改善生活質(zhì)量。3.6.3金融風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度表3-13金融風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的中介效應(yīng)檢驗(yàn)Table3-13Atestofthemediatingeffectoffinancialriskattitudes(1)(2)(3)變量家庭消費(fèi)水平(log)金融風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度家庭消費(fèi)水平(log)金融風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度0.0953***(0.0107)參與互聯(lián)網(wǎng)金融0.274***0.112***0.263***(0.00984)(0.00559)(0.00990)家庭人均收入(log)0.0124***-0.0004770.0124***(0.00126)(0.000713)(0.00125)家庭人均資產(chǎn)(log)0.144***0.0103***0.143***(0.00297)(0.00169)(0.00297)家庭人均負(fù)債(log)0.0182***0.00398***0.0178***(0.000866)(0.000492)(0.000866)家庭規(guī)模-0.0972***0.00291-0.0975***(0.00342)(0.00194)(0.00342)少兒比例-0.142***-0.00561-0.142***(0.0297)(0.0168)(0.0296)老年人比例-0.0509***-0.0213**-0.0489***(0.0157)(0.00892)(0.0157)年齡-0.0186***-0.0149***-0.0172***(0.00233)(0.00132)(0.00234)年齡的平方0.000113***0.000110***0.000102***(2.22e-05)(1.26e-05)(2.22e-05)文化程度-小學(xué)0.0540***-0.001370.0541***(0.0167)(0.00946)(0.0166)文化程度-初中0.106***-0.007560.107***(0.0168)(0.00955)(0.0168)文化程度-高中0.171***0.0347***0.168***(0.0191)(0.0108)(0.0190)文化程度-高中以上0.337***0.0841***0.329***(0.0203)(0.0115)(0.0203)婚姻狀態(tài)-0.0536***-0.0217***-0.0515***(0.0128)(0.00727)(0.0128)工作狀態(tài)-0.163***0.0299***-0.166***(0.0103)(0.00582)(0.0102)傳統(tǒng)基金0.166***0.229***0.144***(0.0318)(0.0180)(0.0318)城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村-0.169***-0.0135**-0.168***(0.00931)(0.00529)(0.00930)地區(qū)-0.0421***-0.00123-0.0420***(0.00404)(0.00230)(0.00404)常數(shù)項(xiàng)8.995***0.458***8.952***(0.0727)(0.0413)(0.0728)觀測(cè)值27,22527,22527,225R-squared0.4060.1190.408Standarderrorsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1在上面兩個(gè)中介變量的基礎(chǔ)上，本文想引入家庭金融風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度這一中介變量，更加深入地考察互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)的作用機(jī)制。家庭金融風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度變量反映了家庭在投資決策中的風(fēng)險(xiǎn)偏好（傾向于高風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)）。由表3-13得出，第一列同上，第二列揭示了參與互聯(lián)網(wǎng)金融的家庭更傾向于接受較高金融風(fēng)險(xiǎn)，系數(shù)為0.112。第三列是顯示同時(shí)加入風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度和參與互聯(lián)網(wǎng)金融后的模型，盡管兩者均對(duì)家庭消費(fèi)水平產(chǎn)生顯著的正面效應(yīng)，但參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)消費(fèi)水平的影響有所減弱（系數(shù)從0.274下降至0.263），而家庭金融風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的系數(shù)為0.0953。這表明家庭金融風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度在參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)家庭消費(fèi)水平的影響中具有中介效應(yīng)。從而可以推斷，互聯(lián)網(wǎng)金融不僅直接提升了家庭的消費(fèi)水平，而且通過影響家庭的金融風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度進(jìn)而間接提高消費(fèi)，這一點(diǎn)尤其在愿意接受更高風(fēng)險(xiǎn)的家庭中更為明顯，因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)通常伴隨著潛在的高收益，進(jìn)一步加強(qiáng)了家庭的財(cái)富積累，激發(fā)了消費(fèi)潛力，并對(duì)家庭消費(fèi)水平產(chǎn)生了顯著影響。綜上，假說2也得以驗(yàn)證。4、結(jié)論與建議4.1研究結(jié)論作為充滿活力且具有廣泛影響的新興經(jīng)濟(jì)模式，互聯(lián)網(wǎng)金融展示了其在推動(dòng)家庭消費(fèi)增長方面的強(qiáng)大潛力。本文基于CHFS2019數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)我國家庭互聯(lián)網(wǎng)金融參與對(duì)其消費(fèi)水平的影響及作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，第一，家庭收入水平顯著影響其參與互聯(lián)網(wǎng)金融的決策；第二，參與互聯(lián)網(wǎng)金融顯著提高了家庭的消費(fèi)水平，特別是對(duì)于中低收入家庭，其促進(jìn)作用尤為明顯。第三，參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)發(fā)展享樂型消費(fèi)（如教育、娛樂和健康）的促進(jìn)作用大于生存型消費(fèi)（如食品、衣著、居住和交通）。第四，參與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)農(nóng)村家庭消費(fèi)影響大于城市家庭，這可能是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融為農(nóng)村地區(qū)提供了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)未能覆蓋的服務(wù)