2025-國家精品課課件國際金融(上)INTERNATIONALFINANCE主要內(nèi)容*

第

一

草

國

際

金

融

子

論*

第二章外匯與匯率*

第三章國際金融市場*

第四章國際貨幣體系*

第五章國際融資*

第六章國際金融風(fēng)險管理*

第七章外匯管理*

第八章國際收支管理第一節(jié)

國際金融在當(dāng)代市場經(jīng)濟(jì)中的地位

第二節(jié)

國際金融的基本內(nèi)容第三節(jié)

國際金融的特殊性第一章國際金融導(dǎo)論第一節(jié)國際金融在當(dāng)代市場經(jīng)濟(jì)中的地位一

、國際金融是當(dāng)代市場經(jīng)濟(jì)的三大層次之一(一)經(jīng)濟(jì)活動社會化

→

自由市場經(jīng)濟(jì)

→

市場調(diào)節(jié)

→

微觀經(jīng)濟(jì)(學(xué))(二)經(jīng)濟(jì)活動國家化→

國家市場經(jīng)濟(jì)

→政府調(diào)節(jié)

→

宏觀經(jīng)濟(jì)(學(xué))(三)經(jīng)濟(jì)活動全球化→世界市場經(jīng)濟(jì)

→

國際調(diào)節(jié)

→

國際經(jīng)濟(jì)(學(xué))第一節(jié)國際金融在當(dāng)代市場經(jīng)濟(jì)中的地位二

、國際金融是國際經(jīng)濟(jì)的三大領(lǐng)域之一國際經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)活動跨國化、國際化(一)商品跨國運動

→

商品國際化

→

國際貿(mào)易(二)生產(chǎn)跨國運動

→生產(chǎn)國際化

→

國際投資(三)貨幣跨國運動

→貨幣國際化

→

國際金融經(jīng)濟(jì)國際化的發(fā)展與趨勢1、商品跨國運動

→

商品國際化

→

國際貿(mào)易2003年世界貿(mào)易額：貨物貿(mào)易7.2萬億美元

服務(wù)貿(mào)易1.8萬億美元

貿(mào)易總額9.0萬億美元世界國內(nèi)生產(chǎn)總值：

36萬億美元貿(mào)易占GDP

的比重：

25%----1/4*中國：2004年進(jìn)出口額11500億美元

國內(nèi)生產(chǎn)總值13.65萬億人民幣折算為16600億美元貿(mào)易依存度為：11500/16600=0.72004年出口5934億美元出口占GDP比重：36%>1/31978年206億325%2004年11500336%進(jìn)出口總額

世界排名

出口占GDP比

重2、生產(chǎn)跨國運動

→生產(chǎn)國際化

→

國際投資三資企業(yè)------跨國公司總體規(guī)模：2003年全球跨國公司為65000家，擁有分公司、子公司85萬家，平均為13家個體規(guī)模：美國電話電報公司美國商用機(jī)械公司世界最大經(jīng)濟(jì)體：100個國家：51個

跨國公司：49個*經(jīng)濟(jì)實力與作用跨國公司占：全球生產(chǎn)的1/4,

全球貿(mào)易的2/3,

研發(fā)投入的2/3,

專利技術(shù)的80%。*中國外資企業(yè)：生產(chǎn)的1/4,貿(mào)易的1/2,稅收的1/5,高新技術(shù)出口的80%就業(yè)工人的1/5(2500萬)3、貨幣跨國運動→貨幣國際化→

國際金融世界貿(mào)易總額：

9萬億美元世界外匯交易額：2萬億跨國生產(chǎn)投資

跨國證券投資

跨國銀行信貸

跨國投機(jī)資本三、國際金融的發(fā)展趨勢(一)經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展與趨勢1、歐洲經(jīng)濟(jì)一體化1952年：歐洲煤鋼聯(lián)營--------------6國1967年：歐洲經(jīng)濟(jì)共同體----------12國1993年：歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟-----15國2004年：歐盟東擴(kuò)---

---------25國成員國：25個人□:4.5億面積：400多萬平方公里國內(nèi)生產(chǎn)總值：

約10萬億美元塞浦蹈所愛沙尼亞拉脫維亞立陶宛波蘭斯洛伐克法園英國歐盟示意圖奧地利)匈牙利斯洛文尼亞比利時盧森保愛西常才日才聯(lián)邦遞國愛

爾

蘭意大利馬耳他捷克瑞

典芬蘭希盤2、美洲經(jīng)濟(jì)一體化美加自由貿(mào)易區(qū)北美自由貿(mào)易區(qū)

南美自由貿(mào)易區(qū)美洲自由貿(mào)易區(qū)加拿大墨西哥委內(nèi)瑞拉蓋亞那

哥偷比亞

蘇利南厄瓜多巴西秘魯玻利雅亞巴拉圭智利

烏拉圭

阿根廷阿拉斯加夏威夷3、非洲經(jīng)濟(jì)一體化*北部：馬格里布聯(lián)盟*東部：

東南非共同市場*西部：西非經(jīng)濟(jì)共同體*

南部：南部非洲發(fā)展共同體*中部：中部非洲國家自由貿(mào)易區(qū)*

非洲經(jīng)濟(jì)共同體-

(洋拉

巴馬檸喀什

洛

購爾杰確法d

圖斯突尾

古不神

歐

。5見斯斯

的黎波里班加4貝達(dá)賽盧四·大馬士革亞巴格達(dá)洲同加邪利群鳥(西)

時網(wǎng)西

舍加0爾奠

槁

蘭河爾

網(wǎng)爾偽崗及利

亞利塞卜加件研失0比哈亞利比亞油

知漠埃開羅及阿斯旺內(nèi)夫得沙漢利雅得拉直迫5

到里塔里尼亞民尼

哈半受拉塞特拉沙

量納Q鹽瓦爾漠道哈勒活臣

阿伯率佛得角普控亞達(dá)努瓦克高特圣路喀爾

內(nèi)

加爾網(wǎng)

比入內(nèi)亞比螺幾冉堊巴西庫o巴馬科里通

東馬

布圖見蒸納法室布雷姆

尼阿

尼亞美

津考拉納莫法

貝

尼

旦

利日

爾

加德爾亞乍思賈梅納得

阿貝歐法爾Q尾亞控蘇

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土稿蘇丹海巴沃

料魯下哈薩那dwT吉布暉

亞T汽村沙漠臨率商科納克里塞拉利蒙羅維空，

比科特血瓦

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阿比證英納

阿克聲寧控

洛

美接*阿布頁務(wù)非喀

麥

雅溫得近中吉比所e里非奧

博瓦烏自

洲

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埃搴

俄兩尸朱巴

獅加帝烏中地的斷亞貝巴

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摩加迪沙馬霍比亞鄭多8蚤多美和昔林西比。利

伯

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爾

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剛基桑加尼狀

和國盧旺

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巴山曼帕拉尼亞道遂舌爾維多利亞蘭特群)法夸爾群鳥(座)阿森松島(英)逛圣多美網(wǎng)加

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剛果布拉桑維爾黑

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金

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卡卡米話內(nèi)羅畢史阿米控姆阿爾達(dá)布拉群島(馬

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亞多多通杜馬

達(dá)累斷薩

產(chǎn)

杜維題圣赫勒拿島(英)

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哥

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卡當(dāng)

0

馬津巴姆特瓦控

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和

版科單科斯臭萊多

莫羅尼

5即島(塞)安采控納納邦利毛里求斯利松PL

哈拉雷)

桑

布書莫莫桑馬

任馬達(dá)加

壤硫納米比亞

溫得博茨瓦納和克貝腔克克海斯。草亞的蘭

加留肥汪島(法)路易港

筆阿西哈博羅內(nèi)比治陀利亞控點

十烏拉托士

蘭峽檢

納南伯

秘開周非倫數(shù)德班(959嚴(yán)家州擔(dān)此克桑比畫4、亞洲經(jīng)濟(jì)一體化*1967年：東南亞國家聯(lián)盟-----5國

*2002年東盟自由貿(mào)易區(qū)------10國

*1997年東盟“10加3"“10加1”-13國

*

1989

亞洲及太平洋經(jīng)濟(jì)合作組織------21國蒙

古

朝鮮韓

因華

人

民

共

和

國恰薩克斯坦吉爾吉斯斯坦

塔吉克斯坦柬埔寨馬

來

西

亞新

加

坡

延要中克什米爾富汗去斯坦世蔽甸老奉國菲律斯里蘭卡印

度緬南亞

淵ASIA太

平

洋PACIFICoCEAN復(fù)

洋OCEAN大

洋

洲AUSTRALASIAaOCEANIA南

服

淵ANTARCTICA北

美

淵NORTHAMERICA大

西ATLANTIC

o南

美

洲sORTHAMER1三、國際金融的發(fā)展趨勢(一)經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展與趨勢1、歐洲經(jīng)濟(jì)一體化2、美洲經(jīng)濟(jì)一體化3、非洲經(jīng)濟(jì)一體化4、亞洲經(jīng)濟(jì)一體化亞

淵ASIA太平洋PACIFIC

oCEAN印度洋INDIANOCEAN大

洋

淵AUSTRALASLAOCEANIA南

服

淵ANTARCTICAW0RL

D北

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洋ARCTICoCEAN北

美

淵NORTHAMERICA大

西

洋ATLANTICoCEAN南

美

淵sORTH

AMERICA歐

洲EUROPE非淵AFRICA(二)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展趨勢1

、全球貿(mào)易——

WTO2

、全球金融——IMF3

、全球投資——WB(三)統(tǒng)一貨幣：歐元

美元

非元

亞元啟

示

：*全球視野*世界胸懷*國際眼界第二節(jié)國際金融的基本內(nèi)容一、國際金融的三大層次

→三大運行機(jī)制(一)國際貨幣

→外匯與匯率運行機(jī)制(二)跨國交易

→

國際金融市場運行機(jī)制(三)全球體系

→

國際貨幣體系運行機(jī)制第二節(jié)國際金融的基本內(nèi)容二、國際金融的主要問題→三大主要理論(一)匯率是如何決定的

→

匯率理論(二)國際收支如何調(diào)節(jié)

→

國際收支理論(三)國際貨幣體系如何運行

→

國際貨幣體系理論第二節(jié)國際金融的基本內(nèi)容三、國際金融的主要業(yè)務(wù)(

一)國際融資：1、直接融資發(fā)行國際債券

發(fā)行國際股票2、間接融資國際商業(yè)銀行貸款政府貸款國際金融機(jī)構(gòu)貸款出口信貸第二節(jié)國際金融的基本內(nèi)容(二)國際結(jié)算1)

匯款結(jié)算2)

托收結(jié)算3)

信用證結(jié)算第二節(jié)國際金融的基本內(nèi)容(

三

)

外

匯交易1、基本外匯交易方式*

即期外匯交易*

遠(yuǎn)期外匯交易*掉期外匯交易2、創(chuàng)新外匯交易方式*

外匯期權(quán)交易*

外匯期貨交易*貨幣互換交易四、國際金融的三大管理(一)國際金融風(fēng)險管理(二)外匯與匯率管理(三)國際收支管理第三節(jié)國際金融的特殊性一、國際金融時空性(一)空間上：

三大業(yè)務(wù)可在全球范圍上進(jìn)行(二)時間上：

三大業(yè)務(wù)可在24小時全時交易北

冰洋歐

洲

亞洲

北

美

洲太

平

洋非

洲印

度

洋大洋

洲二、國際

金融的收益性1、

國際間喝啤酒難題—經(jīng)典案例墨西哥小牧童

墨

西

哥酒吧美國酒吧1個比索

→

墨西哥酒吧

→

1杯不酒→

10墨西哥分→

90墨西哥分

→

美國酒吧

→

1美元→

1杯啤酒→

10美分

→

90美分

→

墨酒吧

→

1比索

→

10墨西哥分→

90墨西哥分

→

1美元

→

10美分

→

90美分

→1比索-

→

1

美

元國際間喝啤酒難題：1、誰付的錢?2、對兩國經(jīng)濟(jì)造成什么影響?3、如何結(jié)束這種狀況?第三節(jié)國際金融的特殊性2、索羅什的投機(jī)獲利投機(jī)英鎊獲利投機(jī)泰銖獲利3、

貨幣匯率變動獲利三、風(fēng)險性1、進(jìn)出口貿(mào)易的匯率風(fēng)險損失2、引進(jìn)外資的匯率風(fēng)險損失3、索羅什投機(jī)的匯率風(fēng)險損失本課程的結(jié)構(gòu)與內(nèi)容：*

第

一

章

國

際

金

融

導(dǎo)

論*

第二章外匯與匯率*

第三章國際金融市場*

第四章國際貨幣體系*

第五章國際融資竿

六

音

，

國

際

全

豆

網(wǎng)

險韋

/

\

早

P

小

立

網(wǎng)

出

入

業(yè)

目

生*

第七章外匯管理*

第八章國際收支管理本課程學(xué)習(xí)的基本要求：1、關(guān)注國際金融現(xiàn)實的發(fā)展變化2、

扎實掌握國際金融的基本知識3、

在國際金融學(xué)習(xí)中學(xué)會學(xué)習(xí)4、

取得國際金融課程的好成績

出勤紀(jì)律

討論發(fā)言課外作業(yè)

期末考試第二章

外匯與匯率第一節(jié)外匯與匯率概述4

第二節(jié)匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響第三節(jié)匯率理論第一節(jié)外匯與匯率概述一

、外匯概述(

一)外匯的含義：

國際匯兌(foreign

exchange)1、

動態(tài)含義：是指把一個國家貨幣兌

換為另一國貨幣以清償國際間債務(wù)的金融活

動。2

、靜態(tài)含義：用于國際支付、國際清

償?shù)闹Ц妒侄位蚪鹑谫Y產(chǎn)。第一節(jié)概述(二)外匯的形態(tài)：1)外國貨幣，包括鑄幣、紙幣2)外幣支付憑證：指各類票據(jù)、銀行存單、

郵政儲蓄3)外幣有價證券：政府債券、公司債券、

公司股票4)特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位5)其他外匯資產(chǎn)：應(yīng)收帳款、黃金等第

一

節(jié)概述(三)外匯的特征與實質(zhì)1、外匯的特征1)具有外幣性，是本幣以外的其他貨幣。2)可償付性，既這種外幣資產(chǎn)是可以保證得到

償付的。3)可兌換性，即這種外幣能自由兌換成其他貨

幣，或這種外幣在國際經(jīng)濟(jì)往來中被各國普

遍地接受和使用第

一

節(jié)概述2、外匯的實質(zhì)1)歷史和現(xiàn)實分析：

一國貨幣

外匯可自由兌換貨幣被各國普遍接受

經(jīng)濟(jì)實力2)人民幣是否可能成為外匯。第

一

節(jié)概述(四)外匯的分類1.

按照外匯可否自由兌換劃分(1)自由外匯。指不需經(jīng)外匯管理當(dāng)局的批

準(zhǔn)，可自由兌換其他貨幣，或?qū)ν庵Ц兜?/p>

貨幣及其支付手段。(2)記賬外匯。指在兩國政府間簽訂的協(xié)定項

目下所使用的外匯。第

一

節(jié)概述2.按照外匯的來源或用途劃分(1)貿(mào)易外匯。它是指通過出口貿(mào)易而取得

的外匯以及用于進(jìn)口商品支付的外匯。(2)非貿(mào)易外匯。它是指非來源于出口貿(mào)易

或非用于進(jìn)口貿(mào)易的外匯。第

一

節(jié)概述3

.

按照外匯的交割期限劃分(1)即期外匯。指在外匯買賣成交后兩個營

業(yè)日以內(nèi)辦理交割的外匯，又稱現(xiàn)匯。(2)遠(yuǎn)期外匯。指外匯買賣雙方在簽訂外匯

買賣合約時，預(yù)定在成交后兩個營業(yè)日以

后的某一時間或期限辦理交割的外匯，又

稱期匯。第

一節(jié)概述(五)外匯的作用1.外匯實現(xiàn)了國際間購買力的轉(zhuǎn)移。2.外匯促進(jìn)了國際貿(mào)易的發(fā)展。3.外匯實現(xiàn)了國與國之間的資金融通4.外匯可調(diào)節(jié)一國國際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)。5.外匯儲備反映一國經(jīng)濟(jì)地位與實力。

(

六

)主要外幣符號第

一

節(jié)概述二

、匯率概述(

一

)含義：匯率：兩國貨幣兌換的比率匯價：買賣外匯的價格匯率=匯價(二)標(biāo)價方式：直接標(biāo)價法

間接標(biāo)價法

美元標(biāo)價法第

一

節(jié)概述1、直接標(biāo)價法：外幣=本幣—本幣幣值與匯率升降呈反方向變動外幣幣值與匯率升降呈同方向變動2、間接標(biāo)價法：本幣=外幣本幣幣值與匯率同方向變動外幣幣值與匯率反方向變動第

一

節(jié)概述例：倫敦市場匯率下降：英鎊

加拿大元英鎊貶值

加拿大元升值東京市場匯率上升：歐元

日

元歐元升值日元貶值3、美元標(biāo)價法：美元=其他貨幣香

港

直

接

：USD1=HKDCAD1=HKDAUD1=HKD間

接

：HKD1=USD

HKD1=CAD

HKD1=AUD美

元

：USD1=HKD

USD1=CAD

USD1=AUD匯率上升匯率下降直接(東京)外幣升值本幣貶值外幣貶值本幣升值間接(紐約)外幣貶值本幣升值外幣升值本幣貶值美元標(biāo)價法美元升值其他貶值美元貶值其他升值第

一

節(jié)概述4、不同標(biāo)價法下匯率變動與幣值升降的關(guān)系基礎(chǔ)貨幣

=

報價貨幣與匯率升降同方向

與匯率升降反方向第

一

節(jié)概述(三)匯率的分類1、按匯率制度分：(1)固定匯率：匯率基本穩(wěn)定，波動有一定范圍。A、

在金本位制下，固定在黃金輸送點。B

、在布雷頓森林體系下，規(guī)定匯率波動不超過1%。(2)浮動匯率：市場供求變動所決定的匯率A.

清潔浮動←自由浮動：沒有政府干預(yù)，按市場供

求上下浮動第

一

節(jié)概述B.

骯臟浮動：管理浮動---政府干預(yù)下的浮動a

、聯(lián)合浮動匯率：若干個國家之間匯率固定不

變，但對其他的國家采取同時升貶值——聯(lián)合

浮動b

、

盯住浮動匯率：盯住某一種貨幣，保持匯率不變，但對其貨幣同升同降盯住單一貨幣：多數(shù)國家選擇美元盯住一籃子貨幣：盯住幾種貨幣，匯率更容易穩(wěn)

定。C

、調(diào)整浮動匯率：由政府根據(jù)目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整第

一

節(jié)概述2、按銀行買賣外匯分(1)買入?yún)R率：指銀行購買外匯時所使用的

匯率，又稱買入價。(2)賣出匯率：指銀行出售外匯時所使用的

匯率，又稱賣出價。直接標(biāo)價法下，

一定量外幣折合本幣數(shù)較

少的那個匯率是買入價，

它位于賣出價之

前。問

垃

壇

價

注

下

情

況

正

相

后中國銀行外匯牌價日期：2005/09/13

現(xiàn)匯買入價現(xiàn)鈔買入價現(xiàn)匯鈔賣出價美元807.62

801.15810.86瑞士法郎

641.11627.59646.26新加坡元

480.39

470.26484.25日元

7.31077.15657.3690加拿大元

678.94664.62684.39澳大利亞元

620.10607.02625.08歐元990.3069.42

998.25英鎊1467.491436.551479.28港幣

104.05103.22104.47*例：你公司需進(jìn)口付匯500萬加拿大元，購

匯應(yīng)支付多少人民幣?*

例：日本東京外匯市場上，今日USD

與JPY

的匯率為115.12—115.52,索尼公司需以

1000萬日元兌換美元，可得多少美元?*

例：倫敦外匯市場今日GBP

與USD

的匯率為

1.4225-1.4265,如你公司需購入100萬英

鎊，應(yīng)支付多少美元?*

例：紐約外匯市場今日USD

與JPY的匯價114.20-114.60,如你買入100萬日元需支

付多少美元?第

一節(jié)概述(3)中間匯率=1/2(

買入?yún)R率+買出匯率)(4)現(xiàn)鈔匯率：指外幣現(xiàn)鈔的價格，又稱現(xiàn)

鈔價。鈔價又分為現(xiàn)鈔買人價和現(xiàn)鈔賣出

價。因外鈔在本國不能流通，運送國外需各種

費用。所以，

一般而言，銀行現(xiàn)鈔買入價要

稍低于現(xiàn)匯買入價，而現(xiàn)鈔賣出價與現(xiàn)匯賣

出價相同。第

一

節(jié)概述用現(xiàn)鈔買現(xiàn)匯：應(yīng)付現(xiàn)鈔額=

所購現(xiàn)匯額×現(xiàn)匯賣出價現(xiàn)鈔買入價所以，應(yīng)付現(xiàn)鈔額>所購現(xiàn)匯額中國銀行外匯牌價

日期：2005/09/13貨幣名稱/現(xiàn)匯買入價/

現(xiàn)鈔買入價/

賣出價/美元

807.62801.15810.86瑞士法郎

641.11627.59646.26新加坡元

480.39470.26484.25日元

7.3107

7.15657.3690加拿大元

678.94664.62684.39澳大利亞元

620.10

607.02第

一

節(jié)概述3、按匯率制定方式分1)基本匯率：本幣——關(guān)鍵貨幣的匯率

(一般為美元、歐元、英鎊等)2)套算匯率：經(jīng)過關(guān)鍵貨幣換算的匯率例

.USD1=CNY8GBP1=USD1.5則：GBP=CNY8*1.5=CNY12若：USD1=JPY120則：CNY=JPY120/8=JPY15第

一

節(jié)概述4、按匯兌方式分：1)電匯匯率：銀行通過電報方式向國外分支

行命令付款給國外收款人所使用的匯率。銀行電報—→

國外分支行、代理行

國外收款人2)票匯匯率：銀行開出匯票給匯票人，由他攜帶或郵寄給國外收款人所使用的匯率。銀行匯票—

→

匯款人(攜帶、郵寄)—→國外收款人3)信匯匯率：銀行以郵件方式將委托書寄給國外分

支行(代理行),通過它支付給國外收款人所使用

的匯率。第一節(jié)

概述銀行委托書—

國

外

解

付

行—→國外收款人電匯匯率>票匯匯率>信匯匯率原

因

：1)電匯成本高2)不能占用客戶資金，獲取利息收入。第

一

節(jié)概述5、按外匯交割期限不同分(1)即期匯率，也叫現(xiàn)匯匯率，買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理外匯交割時所使用的匯率。(

2)遠(yuǎn)期匯率，買賣雙方事先簽訂合同，規(guī)定在未來一定日期進(jìn)行外匯

交割時使用的匯率。直接標(biāo)價法：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水一貼水間接標(biāo)價法：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率一升水十貼水第

一

節(jié)概述6、按外匯管理分：(1)官方匯率，又稱為法定匯率，指政府機(jī)

構(gòu)(中央銀行、外匯管理機(jī)構(gòu))制定并公布

實行的匯率。(2)市場匯率，是指在自由外匯市場上買

賣外匯，由供求關(guān)系決定的匯率。問題：我國是什么匯率?第

一

節(jié)概述7、按外匯的性質(zhì)不同分：(

1)貿(mào)易匯率，主要指用于進(jìn)出口貿(mào)易及其

從屬費用方面的匯率。(2)金融匯率，主要指資金轉(zhuǎn)移和旅游支付

等方面的匯率。第

一

節(jié)概述8、按外匯開收盤價分：(1)開盤匯率

(Opening

Rate),又稱為開盤價，

是外匯銀行在一個營業(yè)日開始時使用的匯率。(2)收盤匯率

(Closing

Rate),又稱為收盤價，是

外匯銀行在一個營業(yè)日交易終了時使用的匯率。第二節(jié)

匯率的變動與決定一、匯率變動的經(jīng)濟(jì)影響(一)一國貨幣貶值的利與弊1、對進(jìn)出口貿(mào)易的影響1)出口：

一國貨幣貶值使出口商品的外幣價格下

降，因而出口擴(kuò)大；企業(yè)的本幣收入會增加。2)進(jìn)口：一

國貨幣貶值使本幣對外幣的成本上

升，因而進(jìn)口商品的本幣價格上升，因而進(jìn)口產(chǎn)品在

國內(nèi)的銷售價格上升，不利于本國進(jìn)口。第二節(jié)

匯率的變動與決定2、對服務(wù)貿(mào)易的影響1)一國貨幣貶值使外幣兌換本幣增加，因

而使國外游客的外匯購買力增加，因而有利

于吸引國際旅游，增加外匯收入。2)一國貨幣貶值使本國居民的境外旅游成

本上升，不利于本國對外旅游。第二節(jié)

匯率的變動與決定3、對國際資本流動的影響1)一

國貨幣貶值，如果是持續(xù)性貶值

(危

機(jī)性貶值),會導(dǎo)致資本外逃。一國貨幣是穩(wěn)定性貶值，會使外國投資

折成本幣的數(shù)額增加，使投資規(guī)模擴(kuò)大或投

資成本下降。2)一國貨幣貶值，使本國對外投資的成本

上升，不利于本國的對外投資發(fā)展。第二節(jié)

匯率的變動與決定4、對國際收支、國際儲備的影響

—1)一國貨幣貶值，使本國貿(mào)易趨于順差，資本

流動趨于順差，因而國際收支順差。2)一國貨幣貶值，國際收支順差，國際儲備增

加。5、對外匯債務(wù)的影響1)一國貨幣貶值，使償還等額的外債需支付更

多的本幣，因而加重債務(wù)負(fù)擔(dān)。2)一國貨幣貶值，將增加外匯債權(quán)的本幣數(shù)

額。第二節(jié)

匯率的變動與決定6、對外匯資產(chǎn)的影響一

國貨幣貶值，使外幣兌換本幣數(shù)額增

加

，因而外匯資產(chǎn)的本幣價值增加。7、對涉外企業(yè)盈虧的影響一國貨幣貶值，會增加出口企業(yè)的創(chuàng)匯或

出口企業(yè)的本幣收入，出口企業(yè)趨于盈利。

進(jìn)口企業(yè)則相反8、對國內(nèi)利率的影響第二節(jié)

匯率的變動與決定1)一國貨幣貶值

→

出口增加，進(jìn)口減少

→

貿(mào)易順差

→外匯供應(yīng)增加

→投放人民幣增加→本幣利率下降

利率對內(nèi)價格貨幣的

通貨膨脹率價格匯率

—

對外價格2)一國貨幣貶值

→

資本流入增加，資本流出

減少

→貨幣供給增加

→本幣利率下降第二節(jié)

匯率的變動與決定9、對通貨膨脹率的影響—1)一國貨幣貶值

→

出口增加，進(jìn)口減少

→

社

會總供給減少2)一國貨幣貶值

→

出口增加，進(jìn)口減少

→

貨

幣供給增加結(jié)果：通貨膨脹率上升口

利率和匯率是同方向變動口

利率、匯率和通脹率是反方向變動口

貨幣對外貶值，對內(nèi)也會貶值。第二節(jié)

匯率的變動與決定10、對經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)、收入的影響—一國貨幣匯率下降，會擴(kuò)大本國商品的國

際市場，有利于本國經(jīng)濟(jì)增長，增加就業(yè)，

增加企業(yè)、國家和個人的收入。第二節(jié)

匯率的變動與決定(二)一

國貨幣升值對經(jīng)濟(jì)影響升值的利處：1、有利于降低進(jìn)口成本，擴(kuò)大進(jìn)口，減輕通貨膨漲壓

力

。2、增強(qiáng)本國償債能力，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。3、

本幣資產(chǎn)的外匯價值增加，有利于對外投資。4、

本幣國際購買力增加，有利于本國對外旅游

等。5、有利干本國外資企業(yè)外匯收入增長第二節(jié)

匯率的變動與決定—

升值的弊端：?1、削弱商品在國際市場上的競爭實力，不利于

擴(kuò)大出口。2、不利于吸引外資流入，增加資本流出。3、不利于經(jīng)濟(jì)增長，就業(yè)困難，收入下降。4、國際收支順差減少，儲備減少。5、外匯資產(chǎn)的本幣價值減少。6、貨幣升值將有可能導(dǎo)致通貨緊縮。第二節(jié)

匯率的變動與決定二

、影響匯率變動的因素(一)國際收支影響順差國

→外匯流入>流出：本幣升值外幣

貶值逆差國

→外匯流入<流出：本幣貶值外幣

升值順差→本幣升值→逆差→本幣貶值第二節(jié)

匯率的變動與決定(二)利率水平差異1、如一國利率低于另一國→

資本流出增加，

流入減少

→

外匯供給減少

→

外幣升值、本

幣貶值2、如一國利率高于另一國→

資本流出減少，

流入增加

→

外匯供給增加

→

外幣貶值、本

幣升值(三)通漲率差異1、

如

一

國通漲率高于另

一

國

→

本國商品出口

外幣價格上升

→

出口減少，進(jìn)口增加

→外匯供給減少→本幣貶值、外幣升值2、反之，則相反。第二節(jié)

匯率的變動與決定(四)經(jīng)濟(jì)政策的影響1、“松”的經(jīng)濟(jì)政策→刺激經(jīng)濟(jì)增長稅收下降社會總需求增加

→進(jìn)口增加支出增加利率下降社會貨幣總量增加貨幣供給增加財政政策貨幣政策第二節(jié)匯率的變動與決定外匯需求增加本幣供給增加外幣升值本幣貶值2、“緊”的經(jīng)濟(jì)政策→抑制經(jīng)濟(jì)增長→則相反本幣升值外幣貶值如一國貨

幣貶值拋售外幣收購本幣外匯供給增加本幣供給減少本幣升值外幣貶值如一國貨

幣升值收購?fù)鈳殴┙o本幣外匯供給減少

本幣供給增加本幣貶值外幣升值第二節(jié)

匯率的變動與決定(五)中央銀行的干預(yù)第二節(jié)

匯率的變動與決定(

六

)

心

理

預(yù)

期—

—1、預(yù)期外匯匯率上升

→對外匯購買增加

→外匯

升值2、預(yù)期本幣匯率上升

→對本幣購買增加

→

本幣升值(七)經(jīng)濟(jì)實力與經(jīng)濟(jì)地位1、

一國經(jīng)濟(jì)實力增強(qiáng)

→經(jīng)濟(jì)地位上升

→其貨幣

趨于升值2、反之，則相反。(八)其他因素：經(jīng)濟(jì)政治

軍事第二節(jié)

匯率的變動與決定三、匯率的決定(一)金本位制下的匯率決定——固定匯率1、

兩國貨幣匯率的基礎(chǔ)是其貨幣含金量2、兩國貨幣的法定匯率是其含金量之比3、實際匯率是圍繞鑄幣平價上下波動的市場

匯率4、匯率波動的范圍是黃金輸送點第二節(jié)

匯率的變動與決定法

定

匯

率：GBP1=7.32238

克/1

.

50463克=USD4.8665運費(黃金):0

.

03USD若匯率>4.8965,美國則運送黃金兌換GBP若匯率<4.8365,英國則運送黃金兌換USD所以，匯率變動的范圍在±0.03,0.03即是

黃金輸送點。第二節(jié)

匯率的變動與決定(二)戰(zhàn)后的國際貨幣體系(布雷頓森林體

系)——固定匯率1、

確立美元為國際貨幣，確定35美元=1盎司黃金。2、各國貨幣參照名義含金量協(xié)商確定與美元的比價如

：USD1=360JPY3、各國貨幣之間的比價經(jīng)美元套算確定。如

：USD1=CAD2,

則

CAD1=JPY1804、匯率一經(jīng)確定，不得隨意變動，變動幅度不得超過±1%。第二節(jié)

匯率的變動與決定問題：若是超過了1%怎么辦?>各國政府干預(yù)→購入美元>國際貨幣基金組織資金資助維持匯率穩(wěn)定當(dāng)代浮動匯率制度下的匯率決定----匯率理論第三節(jié)外匯市場一、含義：買賣外匯的市場(一)外匯市場的形態(tài)1、有形的外匯市場→有固定場所(1)上海--中國外匯交易中心(2)柜臺市場

→

各家銀行2、無形的外匯市場→

電訊市場無形的市場是主要的外匯交易市場第三節(jié)外匯市場(二)外匯市場的層次1、零售市場：銀行(金融機(jī)構(gòu))與客戶

(進(jìn)出口商

企業(yè)公司個人家庭)2、批發(fā)市場：1)銀行與銀行

→

平衡外匯頭寸*買入>賣出，多頭*買入<賣出，空頭第三節(jié)外匯市場2)央行與商行*調(diào)節(jié)外匯儲備*調(diào)節(jié)匯率二、外匯市場參與者與交易目的1、

外匯銀行：即外匯指定銀行，它的目的是賺取匯差。2、

外匯經(jīng)紀(jì)人：是外匯市場買賣中介。代客

戶交易，收取傭金；或自營交易，投機(jī)謀利。第三節(jié)

外匯市場3、外匯投機(jī)商：利用匯率變動而投機(jī)獲

利。方式是

：預(yù)測匯率上升→先買后賣預(yù)測匯率下降→先賣后買案例1:國際投機(jī)商投機(jī)泰國：借入泰株

2500億，1:25→

購入100億USD,

當(dāng)匯率

1:50時，只要拋50億USD即可還債，50億*50-92500/7

荘

50/7IICD第三節(jié)

外匯市場4、中央銀行目的：調(diào)節(jié)、穩(wěn)定匯率1)外匯貶值

→收購?fù)鈪R2)外匯升值

→拋售外匯5、最終外匯交易者1)進(jìn)出口商、企業(yè)公司、居民個人2)滿足經(jīng)營活動或個人活動需要第三節(jié)

外匯市場三、外匯市場的交易結(jié)構(gòu)1、交易方式(億美元)1989年2001年即期13703870遠(yuǎn)期2701310互換19006560合計590012100遠(yuǎn)期交易2001年七天以內(nèi)510億七天-1年760億1年以上40億USD/EURUSD/JPYUSD/GBPUSD/CHF30%20%11%5%USD/其它EUR/JPYEUR/GBP∑20%3%2%100%2001年USDEURJPY(200%90.437.622.7GBPCHFCADHKD13.26.14.22.3第三節(jié)

外匯市場2、交易貨幣3、交易貨幣2001年英國美國日本(100%31.1%15.7%9.1%新加坡德國瑞士香港6.2%5.4%4.4%4.1%第三節(jié)

外匯市場4、交易市場*

乙

方

觀

點：一國貨幣貶值的利大于弊，而升值的

弊大于利。*

甲

方

觀

點：一國貨幣升值的利

大于弊，而貶值的

弊大于利。辯

題

：

一國貨幣升值還是貶值有利?弟

二

節(jié)

匯

率

埋一、國際借貸說(國際收支說)(一)匯率決定的因素：匯率決定于外匯的供給與需求，而供給與需求又由國際借貸決

定

。1、國際借貸：指一國國際收支項目中的借方

和貸方1)一切外匯流出都是借方：進(jìn)口、對外投

資、貸款2)一切外匯流入都是貸方：出口、引進(jìn)外

資、借款2、外匯供求：貸方>借方→外匯供給>需求借方>貸方→外匯需求>供給3、流動債權(quán)債務(wù)：

(直接影響匯率

)供給---是進(jìn)入收入階段的外匯債權(quán)，

需求---是進(jìn)入支出階段的外匯債務(wù)。(二)匯率決定的方式1、

當(dāng)國際收支貸方>借方

→外匯供>求

→外幣貶值

本幣升2、當(dāng)國際收支借方>貸方

→外匯求>供

→外幣升3、當(dāng)國際收支借方=貸方→外匯供=求→匯率穩(wěn)(又稱均衡匯本幣貶率中二、購買力平價說(

一)匯率的決定因素1、

一國需要外國貨幣，是因為它在國外對商

品具有購買力，而外國需要本國貨幣，是因為它

在本國具有購買力。2、兩國貨幣購買力之比決定兩國貨幣的匯

率。(二)匯率的決定方式1、絕對購買力平價：兩種貨幣間的匯率由其各自的國內(nèi)購買力決定1)貨幣購買力*

1單位貨幣所能購買的商品量*購買一組商品所需的貨幣量2)公式：Rb=Pa/Pb

Ra=Pb/PaR:

匯率

P:

物價3)一價定律含義：一種商品無論在哪國生產(chǎn)，在世界范圍內(nèi)的價格都應(yīng)相同。前

提

：

A.兩國之間自由貿(mào)易B.

不考慮運輸成本C.指可貿(mào)易商品例1.美國

→鋼材←日本在美國買：100USD/

噸，在日本買：

10000JPY/噸，所以USD:JPY=1:100,這是按購買力決定的匯率。*若匯率是USD:JPY=1:200則美國人會到日本買鋼材(每噸50美

元

)

,

再

到

美

國

把

鋼

材

賣

出

(

每

噸

1

0

0

美

元),每噸獲利50美元。這樣，美國人就會不斷地到日本買鋼材，持續(xù)下去會造成日元升值，美元貶值，直到USD:JPY=1:100。若匯率是USD:JPY=1:50人們會到美國去買鋼材(每噸只要5000日

元),到日本賣掉(每噸1萬日元)。這樣，會造成日元貶值，美元升值，直到USD:JPY=1:100。結(jié)論：將一價定律應(yīng)用于兩國貨幣價格變動，就

形成購買力平價理論，因為套利機(jī)會會使兩國

貨幣匯率趨向于兩國的貨幣購買力之比。2、相對購買力平價(

1

)

當(dāng)A國價格(物價)相對于B國價格上升

100%,則A國的貨幣匯率貶值100%,而B國

貨幣則升值100%(2)公式：新匯率=原匯率×B國物價指數(shù)/A

國物價指數(shù)三、利率平價說(一)匯率決定因素：在資本跨國流動的情

況下，兩國貨幣的利差是決定遠(yuǎn)期匯率與即

期匯率的主要因素(二)匯率的決定方式例.如英美兩國貨幣的利率為：貨幣GBPUSD利率5%2.5%資本會從美國→英國若此時即期匯率GBP/USD=1:

2,

則

2000USD=1000GBP,在英國市場投資，可多

得2.5%利差，即50USD的利息。為防止GBP貶值，會做遠(yuǎn)期交易，因為已即期買入GBP

的投資，所以要遠(yuǎn)期賣出GBP。1、當(dāng)兩國貨幣存在利差時，資金將從利率低

的A國流向利率高的B國，以獲取更多收益。2

、當(dāng)A國投資者購買B國貨幣投資后，為避

免收回投資時B國貨幣貶值的風(fēng)險，將同時賣

出遠(yuǎn)期B國貨幣。3、即期購買B國貨幣時，B

國貨幣會升值，

而A國貨幣貶值；當(dāng)遠(yuǎn)期賣出B國貨幣時，

B國

貨幣貶值，A

國貨幣升值。4、當(dāng)兩國貨幣的升貼水與兩國貨幣的利差大

致相等時，跨國資本流動停止，即期匯率與

遠(yuǎn)期匯率處于相對均衡狀態(tài)。四、流動資產(chǎn)選擇說(一)匯率決定因素1、在資本跨國流動的情況下，資產(chǎn)在各國間的流動是決定匯率的主要因素。2、流動資產(chǎn)包括外幣現(xiàn)鈔、外幣存款、外幣票據(jù)、外幣證券及其他金融資產(chǎn)。(二)匯率決定方式1、

不同資產(chǎn)具有不同的風(fēng)險和收益，而人們又具有不同的風(fēng)險收益偏好，而從形

成金融資產(chǎn)的不同組合。2、

資產(chǎn)收益風(fēng)險在市場上的變化，必然

引起資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)的調(diào)整，從而導(dǎo)致資產(chǎn)

在國際市場上的流動。資產(chǎn)不同組合：A.

資產(chǎn)種類：債券、股票、存款現(xiàn)金B(yǎng).

貨幣種類：USDGBPEURJPY3、金融資產(chǎn)的跨國流動將使各國外匯市場

的供求關(guān)系發(fā)生變化，從而導(dǎo)致匯率變化。五

、貨幣主義匯率說(一)匯率決定因素：匯率是貨幣的價格，而價格取決于市場

供求，因而貨幣的相對供求是決定匯率的主

要因素。(二)匯率決定方式1、兩國相對的貨幣供給增長率在其他條件不變的情況下(物價、經(jīng)濟(jì)增

長),如一

國貨幣增長率高于另一

國，則該

國貨幣供給增加，本幣匯率下降，外匯匯率

上升，反之則相反。2、兩國相對的經(jīng)濟(jì)增長率在其他條件不變的情況下，如一國經(jīng)濟(jì)增

長率高于另一國，則該國貨幣需求增加，本

幣匯率上升，而外匯匯率下降，反之則相

反。第三章國際金融市場第一節(jié)國際金融市場概述

第二節(jié)國際金融市場構(gòu)成

第三節(jié)歐洲貨幣市場第一節(jié)國際金融市場概述一、國際金融市場的含義國際金融市場是國際間進(jìn)行跨國金融交易的

市場，即居民與非居民或非居民之間進(jìn)行交

易的市場。居民與非居民交易------傳統(tǒng)國際金融市場

非居民與非居民交易----新興國際金融市場金融市場圖示：國內(nèi)金融市場國內(nèi)投資者

國內(nèi)籌資者傳統(tǒng)國際金融市場國際投資者

國際籌資者

新興國際金融市場二、國際金融市場的形成與發(fā)展第一階段：倫敦第二階段：倫敦、紐約、蘇黎士

第三階段：倫敦、紐約、東京、法蘭克福、巴黎、蘇黎士

香港、新加坡、巴哈馬、

開曼、巴林三、國際金融市場的形成條件1、擁有大量的國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)和充分的資金供求2、政治與經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定3、完善和寬松的金融環(huán)境1)市場準(zhǔn)入(允許外國機(jī)構(gòu)進(jìn)入并開放業(yè)

務(wù)

)2)國民待遇

最惠國待遇3)金融市場化運行4、有現(xiàn)代化的通訊設(shè)施和便利的交通5、

擁有較充分的金融專門人才，提供優(yōu)

質(zhì)金融服務(wù)四、國際金融市場的類型(一)、按資金融通期限劃分1、貨幣市場：資金融通期限在1年以內(nèi)的市場--短期資金市場2、資本市場：資金融通期限在1年以上的市場-長期資金市場狹義的國際金融市場-資金市場*

(二)、按市場交易的內(nèi)容劃分*貨幣借貸交易市場*貨幣買賣交易市場*1、貨幣市場*

2、資本市場

*3、外匯市場

*4、黃金市場*

(三)按市場交易主體劃分米

1、在岸金融市場-居民與非居民之間的金融交易(傳統(tǒng)的國際金融市場)*

2、離岸金融市場—非居民與非居民之間的

金融交易(新興的國際金融市場、歐洲貨

幣市場)(四)按市場所在地域劃分*

1、西歐區(qū)：倫敦、巴黎、法蘭克福、蘇

黎世、布魯塞爾、盧森堡等。*2、北美洲區(qū)：紐約、芝加哥、多倫多、

蒙特利爾等。*3:亞洲區(qū)：東京、香港、新加坡、

(上海)等。*4、中美洲區(qū)：開曼、巴拿馬等。

*5:中東區(qū)：科威特、巴林等。亞

淵ASIA太

平

洋PACIFIC

oCEAN印

度

洋INDLAN

OCEAN大

洋

洲AUSTRALASLA&OCEANIA南

服

洲ANTARCTICAW0RL

D北

冰

洋ARCTIc

oCEAN北

美

淵NORTHAMERICA大

西

洋ATLANTIc

ocEAN南

美

洲sORTH

AMERICA歐

洲

EUROPE非

淵AFRICA第二節(jié)國際金融市場構(gòu)成一、國際貨幣市場指國際資金融通期限在一年以內(nèi)的市場，其主要融資方式包括：1、銀行短期信貸1)

貸款對象(1)對客戶，國外借款者(2)對銀行，跨國同業(yè)拆借2

)

貸

款

特

點(1)期限短，最短可以是隔夜拆借。(2)金額大，通常是100萬、1000萬美元以

上(3)手續(xù)簡便，電話、電報即可，無協(xié)議、

無合同、無抵押(4)市場利率

→浮動利率=基礎(chǔ)利率+加息率基礎(chǔ)利率：A、同業(yè)拆借利率

→倫敦同業(yè)拆放利率London

inter-BankOffered

Rate———LIBORB、國庫券利率C、銀行優(yōu)惠利率2、短期證券1)企業(yè)：商業(yè)票據(jù)(1)含義：大公司或企業(yè)憑信用發(fā)行的借款憑證(2)特點：A、信用良好的大公司發(fā)行B

、商業(yè)票據(jù)金額大，而且面額固定。

C、流動性好，可以轉(zhuǎn)讓。D

、沒有利率，貼現(xiàn)發(fā)行。2)銀行：發(fā)行存單(大額可轉(zhuǎn)讓定期存單)3)政府：國庫券

采取招標(biāo)拍賣：A、美式競價法：價格從低→高B、荷式競價法：價格從高→低C、封閉式拍賣：沒有起價，也無最高價

投標(biāo)進(jìn)行3、貼現(xiàn)市場貼現(xiàn)票據(jù)：商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)、債券貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)：商業(yè)銀行票據(jù)貼現(xiàn)所中央銀行二、國際資本市場資金跨國融通期限在一年以上的市場。

其主要融資方式包括：1、國際借貸市場1)借貸時間中期：1—5年長期：5年以上2)借貸類型(1)貸款人：A、國際商業(yè)銀行貸款B、跨國政府貸款C、國際金融機(jī)構(gòu)貸款(2)貸款性質(zhì)：A、市場貸款：商業(yè)銀行貸款

B、優(yōu)惠貸款：政府貸款、出口信貸、國際金融機(jī)構(gòu)貸款(3)貸款用途：A、自由外匯貸款：商業(yè)銀行貸款B、項目貸款：政府、國際金融機(jī)構(gòu)貸款(4)

貸款方式：A、雙邊貸款：一家銀行向一家企業(yè)貸款B、銀團(tuán)貸款：多家銀行共同向一家企業(yè)貸款2、

國際證券市場1)國際股票市場(1)允許符合條件的外國公司上市融資、掛牌交易我國海外發(fā)行H、N、L、S

股的公司(香港、紐約、倫敦、新加坡)存托憑證1000萬股

存托憑證A公司

B國銀行

B國投資者資金

1000萬A公司

B國銀行賺取傭金(2)允許符合條件的外國投資者入市投資：

B股、A股—合格境外機(jī)構(gòu)投資者

(QFII)2)國際債券市場(1)國際債券品種發(fā)展：外國債券(傳統(tǒng))

→

歐洲債券(70年代)

→

全球債券(80年代)銀行貸款國際債券80年以前67%33%85年20.5%79.5%(2)國際債券融資比重變化：(3)國際債券發(fā)展變化的原因：融資方式證券化：指融資方式由以銀行貸款為主，轉(zhuǎn)變到發(fā)行

債券為主；即由以銀行為中介的間接融資方式，

轉(zhuǎn)變?yōu)橐韵蚬娭苯影l(fā)行債券籌集資金的直接融

資方式。三、外匯市場(

一)外匯市場的形態(tài)1、有形的外匯市場→有固定場所(1)外匯交易中心

→

中國--上海(2)柜臺市場

→

各銀行營業(yè)機(jī)構(gòu)

2、無形的外匯市場

→

電訊市場無形市場是主要的外匯交易市場(二)外匯市場的層次1、

零售市場：銀行(金融機(jī)構(gòu))與客戶(進(jìn)出口商

企業(yè)公司

個人家庭)2、批發(fā)市場：1)銀行與銀行→平衡外匯頭寸*

買入>賣出，多頭*

買入<賣出，空頭2)央行與商行

→

調(diào)節(jié)外匯儲備

調(diào)節(jié)匯率(三)、外匯市場參與者與交易目的1、

外匯銀行：即外匯指定銀行，交易目

的是賺取匯差。2、外匯經(jīng)紀(jì)人：是外匯市場買賣中介。代客戶交易，收取傭金；

或自營交易，投機(jī)謀利。4、

中央銀行目的：調(diào)節(jié)、穩(wěn)定匯率1)外匯貶值

→收購?fù)鈪R2)外匯升值

→拋售外匯5、最終外匯交易者1)進(jìn)出口商、企業(yè)公司、居民個人2)滿足經(jīng)營活動或個人活動需要(四)、外匯市場的交易結(jié)構(gòu)1、交易方式(億美元)1989

2001年即期交易

13703870遠(yuǎn)期交易

2701310互換交易

1900

6560合計

590012100USDEURJPYGBP90.4CHF37.6CAD22.7HKD13.26.14.22.32、交易貨幣(2001年

200

%)主要貨幣所占比重：第二節(jié)國際金融市場構(gòu)成四

、黃金市場1、

五大黃金市場1)倫敦：現(xiàn)貨交易(全球最大黃金現(xiàn)貨市場)2)紐

約：期貨交易(全球最大黃金期貨市場)3)芝加哥：第二大期貨交易市場4)蘇黎士：第二大現(xiàn)貨交易市場5)香港：亞洲黃金現(xiàn)貨期貨交易中心2、

黃金供求1)黃金供給(1)存量：全世界約13萬噸，我國4000

噸。(2)儲量：全世界約4~7.5萬噸年產(chǎn)量1500-2000噸我國年產(chǎn)量150-180噸

2)黃金需求：政府儲備、私人儲備、

工業(yè)用金、黃金飾品3、黃金交易1

)

方

式

：

A

、現(xiàn)貨交易、

B

、期貨交易

2

)

功

能

：A

、投機(jī)獲利

B、防險保值3

)

價

格

：35美元=1盎司

38美元=1盎司850美元=1盎司

470美元=1盎司*

國際金價沖高引炒金潮*

-----2005年10月9日*9月30日，國際金價再度沖高，

一度攀升至

473美元/盎司的18年高點位置。*

民資熱炒：

瘋長的金價也使得江浙一帶的炒

家更顯“瘋狂”。其中的炒金者90%以上為個

人。*一位買家分別買下了50克、100克和200克

賀歲金條，總價值超過60萬元。50克一根的

賀歲金條可以凈賺500元。*9月20日，國際金價最高點達(dá)到475美元/盎

司，最低是457美元/盎司，之間有約18美元

的空間大有可為。*

深圳市招金公司日前推出國內(nèi)最低門檻的炒金

品種進(jìn)行“0.1克金交易”,讓市民“10元炒金”。第三節(jié)歐洲貨幣市場一

、歐洲貨幣(一)歐洲貨幣的含義：一國貨幣在本國以外的國際金融市場

存放、借貸、投資所形成的境外貨幣。(二)歐洲貨幣的產(chǎn)生1、

朝鮮戰(zhàn)爭：蘇聯(lián)、東歐國家把美元外匯存

放到歐洲

→

偶然原因2、美元外流：美國對歐洲國家經(jīng)濟(jì)援助，美

國國際收支出現(xiàn)逆差，美國利息管制

→

外

在原因3、資金資本的國際化→經(jīng)濟(jì)全球化→

內(nèi)在原

因(三)歐洲貨幣的發(fā)展1、

歐洲貨幣幣種增多：歐洲美元、歐洲英鎊、

歐洲日元、亞洲美元、

石油美元、歐洲人民幣2、

歐洲貨幣本幣化：美國1981年建立了《國際銀行設(shè)施》,吸引

美元回流，對回流的美元開設(shè)特殊帳戶3、歐洲貨幣含義變化：是指不受金融當(dāng)局管制的貨幣，而不論其是本幣還是外幣、在境內(nèi)還是境外。第三節(jié)歐洲貨幣市場二、歐洲貨幣市場(

一

)

傳統(tǒng)國際金融市場：是以市場所在國

貨幣進(jìn)行居民與非居民跨國金融交易，并受市

場所在國政府管制的金融市場。傳統(tǒng)國際金融市場特點：1、發(fā)展：區(qū)域→全國→國際2、交易貨幣：本幣3、

交易者：居民——非居民4、管制：受本國金融管制(

二

)

新興國際金融市場：新興國際金融市場又稱：歐洲貨幣市場，離岸貨

幣市場，

境外貨幣市場。是非居民與非居民進(jìn)

行歐洲貨幣交易的市場歐洲貨幣市場特點：1、

從傳統(tǒng)發(fā)展為新興市場，(70年代)2、以境外貨幣為交易對象(也包括特

別帳戶的本幣)3、以非居民業(yè)務(wù)為主體4、業(yè)務(wù)活動既不受貨幣發(fā)行國管制，

也不受市場所在國管制。興國際金融市場:國際投資者

國際籌資者歐洲貨幣市場金融市場圖示：國內(nèi)投資者國內(nèi)投資者傳統(tǒng)國際

金融市場國內(nèi)金融市場國內(nèi)籌資者籌資者者*

(

三

)

、歐洲貨幣市場的類型1、

一體型：境內(nèi)與境外金融市場融為一體,居民與非居民即可從事離岸業(yè)務(wù)，也可從

事傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。2、分離型：境內(nèi)與境外貨幣明確區(qū)分，居

民與非居民存貸業(yè)務(wù)嚴(yán)格分離。3、簿記型：從事以逃避稅收和管制為目的的

資金轉(zhuǎn)移與記帳業(yè)務(wù)。第三節(jié)歐洲貨幣市場三、歐洲貨幣市場融資方式(一)歐洲資金市場：短期資金市場1、銀行：通知存款，定期存款，大額存單2、企業(yè)：發(fā)行歐洲商業(yè)票據(jù)(二)歐洲貨幣中長期借貸市場：主要是銀團(tuán)貸款(三)歐洲債券市場：發(fā)行歐洲債券第三節(jié)歐洲貨幣市場四、歐洲貨幣市場借貸特點1、

交易批發(fā)性：大額交易、大客戶交易2、

經(jīng)營自由：既不受貨幣發(fā)行國管制，

也不受市場所在國管制。

利率、準(zhǔn)備金，

稅收等自由寬松。3、

經(jīng)營方式靈活*

存款利率高，貸款利率低，銀行管制成低。*

借貸貨幣多樣化，包括各種自由兌換貨幣。*

借貸方式靈活多樣，借貸期限可長可短，

借款方式自由選擇(銀團(tuán)，雙邊，自由貸

款，項目貸款等)二十國集團(tuán)發(fā)表聲明力主改革布雷頓森林機(jī)構(gòu)中新社香河十月十六日電(記者

趙建華)*G20

從十五日開始，在此間舉行了第七屆G20

財長和央行行長會議。會議閉幕后發(fā)表的《關(guān)于

布雷頓森林機(jī)構(gòu)改革的聯(lián)合聲明》稱：*

布雷頓森林機(jī)構(gòu)成立以來，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生了巨

大變化，許多新興市場發(fā)展迅速，工業(yè)化國家

一體化進(jìn)程加深。布雷頓森林機(jī)構(gòu)的治理機(jī)構(gòu)，包括配額和代表性，應(yīng)反映出各國經(jīng)濟(jì)比

重的變化。第四章國際貨幣體系A(chǔ)第一節(jié)國際貨幣體系演變

一第二節(jié)國際貨幣體系改革

山第三節(jié)國際金融機(jī)構(gòu)第一節(jié)國際貨幣體系演變一、國際貨幣體系概述(一)國際貨幣體系的含義國際貨幣體系是指各國政府為適應(yīng)國際貿(mào)易與國際支付的需要，對貨幣在國際

范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能，所制定的有關(guān)

規(guī)定和制度安排的總稱。第一節(jié)國際貨幣體系演變(二)國際貨幣體系構(gòu)成1、

以什么作為國際本位貨幣

確定國際貨幣2、各國貨幣如何兌換決定國際匯率制度3、國際收支如何調(diào)節(jié)形成國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制第一節(jié)國際貨幣體系演變(三)國際貨幣體系的類型與演變：國際金本位制貨幣體系1945—1976年：布雷頓森林國際貨幣

體

系1976——現(xiàn)在：牙買加國際貨幣體系二、國際金本位制貨幣體系本位貨巾

→

黃金1、

國際位金貨幣的形成：1816年，英國頒布《鑄幣條例》1879年，美國實行金本制，1880年，國際金本位制形成。歐美多數(shù)國家已實行金本制2、

國際金本位制的發(fā)展：1)金幣本位制：

型的金本位制

通的是金幣2)金塊本位制：

流通的是紙幣，紙幣可按規(guī)定兌換黃金。

3)金匯兌本位制：流通的是紙幣，紙幣在國外可兌換黃金。(二)國際匯率制度金本位制下的匯率決定1、

兩國貨幣匯率的基礎(chǔ)是其貨幣含金量2、兩國貨幣的法定匯率是其含金量之比3、實際匯率是圍繞鑄幣平價上下波動的市場

匯率4、

匯率波動的范圍是黃金輸送點5、因而，金本位制下的匯率是固定匯率法定匯率：

GBP1=7.32238克黃金USD1=1.50463克黃金GBP1=USD4.8665運費：GBP1=7.32238

克黃金0.03USD若匯率>4

.8965,美國則運送黃金兌換GBP若匯率<4

.8365,英國則運送黃金兌換USD所以，匯率變動的范圍在±0.03,(三)國際金本位制調(diào)節(jié)機(jī)制1、逆差

→進(jìn)口>出口→黃金流出→國內(nèi)貨幣供給減少→物價下降→出口增加，進(jìn)口

減少→趨于順差2、

順差國則相反(四)金本位制的瓦解1、一戰(zhàn)中：各參戰(zhàn)國先后停止金本位制的三2、

一戰(zhàn)后：

1)

金幣本位制→美國2)金塊本位制

→

英、法3)金匯兌本位制

→

其它3、29~33年大危機(jī)：英國1931年首先放棄金本位制，各國也先后放棄，1936年金本位制

徹底崩潰。三、布雷頓森林國際貨幣體系國提出懷特計劃

—

—

代表美國

利

益英國提出凱恩斯計劃——代表英國利益1、

布雷頓森林會議：1944年7月，44個同盟國在美國新罕什爾

洲的布雷頓森林召開國際貨幣金融會議，稱為

布雷頓森林會議。因際貨幣體系演變2、布雷頓森林協(xié)定：會議通過以懷特計劃為基礎(chǔ)的《國際貨幣

基金協(xié)》(IMF)和《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)

定

》

(WB),統(tǒng)稱布雷頓森林協(xié)定。3、布雷頓森林體系：布雷頓森林協(xié)定所確定的以美元為中心的

國際貨幣運行機(jī)制稱為布雷頓森林體系。第

一

節(jié)

玉

示

貨

力

體

系

演(二)布雷頓森林體系的內(nèi)容、

確立美元為國際本位貨幣國際本位貨幣→

美元→紙幣→黃金為基礎(chǔ)→金

匯兌本位制建立以美元為中心的固定匯率制度雙掛鉤一固定：1)美元——黃金，35USD=1

盎司黃金2)各國貨幣

—

—

美元按貨幣含金量或協(xié)商確定3)各國間貨幣匯率一經(jīng)確定，不得隨意變動。3、

建立了以基金組織為主導(dǎo)的國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制。會員國經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)：逆差

順差2)基金組織貸款調(diào)節(jié)：儲備頭寸，特別提款權(quán)

調(diào)整匯率調(diào)節(jié)：*

當(dāng)組織成員國出現(xiàn)根本性的國際收支不平衡，而其他調(diào)

節(jié)措施無效時才能采取這一措施。*成員國變動匯率需要經(jīng)過85%的投票權(quán)同意才能實施。(三)布雷頓森林體系的作用1、穩(wěn)

定

的

匯

率

制

度，

降

低

了

匯

率

風(fēng)

險

，

促

進(jìn)

了

國際貿(mào)易和生產(chǎn)國際化的迅速發(fā)展。2、

基金組織調(diào)節(jié)緩解了成員國的國際收支困

難，保障了各國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。3、

布雷頓森林體系是人類歷史上首個全球性經(jīng)

濟(jì)機(jī)構(gòu)和機(jī)制，樹立了國際經(jīng)濟(jì)合作的典范。(四)布雷頓森林體系的瓦解(原因)1、美元地位下降動搖了布雷頓森林體系的基礎(chǔ)。50年代美元荒→美元災(zāi)→美元泛濫→美元危機(jī)

→

美元貶值(1971年)1974年美元與黃金脫鉤各國貨幣與美元脫固定匯率崩潰布雷頓森林體系瓦解玉

際

貨

力

體

系

演

變特里芬難題導(dǎo)致了布雷頓森林體系無法解決的內(nèi)在矛盾1)美元同時承擔(dān)相互矛盾的雙重職能：提供

國際貨幣，保持幣值穩(wěn)定。2)為保證第一個職能，美國必定是國際收支長期逆差，而這必然導(dǎo)致美元危機(jī)。3)為保證第二個職能，美必須實現(xiàn)國際收支

平衡以穩(wěn)定美元，而各國將缺乏國際支付手段，無法發(fā)展貿(mào)易往來。7

力

體

系

演四、牙買加國際貨幣體系買加國際貨幣體系的產(chǎn)生1976年基金組織召開了牙買加會決

定

：1、

宣布浮動匯率合法化2、

宣布黃金非貨幣化，廢除黃金官價第

一

節(jié)

玉

示

貨

力

體

系

演

變3、

增加特別提款權(quán)份額，使之成為主要國際

儲備4、

擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通1)

增加基金組織成員國的貸款額度2)出售黃金的收入作為信托基金天/

p

/

公

六

雨1、國際儲備貨幣多元化，2)特別提款權(quán)3)各國貨幣：美、英、德、日、法、意、

加、澳、港等天示

貨

力體系演變2、匯率制度安排多樣化*貨幣局制度：法律明確規(guī)定本國貨幣與某一外國貨幣保持固定比價，其

幣發(fā)行必須以一定的該外國貨幣為準(zhǔn)備金，以保證匯率穩(wěn)定無獨立法定貨幣的制度：如取消本國貨幣的國家2)

浮動匯率：各種類型1、

盯住浮動制：將本國貨幣盯住另一種貨

幣，或一籃子貨幣，其匯率隨其波動而變

化的匯率制度。

聯(lián)合浮動制

指對內(nèi)匯率穩(wěn)定，對外聯(lián)合

浮動的匯率制度管理浮動制

一國附

府

人

-

本

國

利

益

出

發(fā)對匯率波動進(jìn)行干預(yù)的的匯率制度，又

稱為骯臟浮動。單獨浮動制：根據(jù)外匯市場供求變化而

獨自浮動的制度。又稱為自由浮動、清

潔浮動。3、國際收支調(diào)節(jié)多途徑化1)利用國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)國際收支不平衡

逆差國：緊縮性貨幣政策順差國：擴(kuò)張性貨幣政策2)通過匯率調(diào)整，平衡國際收支逆差國：本幣貶值順差國：本幣升值第

一

節(jié)

玉

際

貨

力

體

系

演

安3)通過國際融資平衡國際收支國際金融機(jī)構(gòu)貸款(IMF、WB)

政府貸款國際商業(yè)銀行貸款4)通過國際協(xié)調(diào)調(diào)節(jié)國際收支

雙邊協(xié)調(diào)，多邊協(xié)調(diào)。第

節(jié)

玉際示

貨

力

體

系

革一

、現(xiàn)行貨幣體系的改革(一)現(xiàn)行貨幣體系的主要問題1、

國際貨幣多元化導(dǎo)致金融體系的不穩(wěn)定，

任何一國貨幣作為外匯的國家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)問題

都會影響國際貨幣體系的穩(wěn)定。2、匯率浮動過渡導(dǎo)致金融市場的動蕩，即匯

率風(fēng)險增加或形成金融危機(jī)。3、

國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制難以發(fā)揮作用第二節(jié)國際貨幣體系改革(二)國際貨幣體系的改革設(shè)想1、

恢復(fù)國際金本位制1)黃金作為國際貨幣，供應(yīng)量難以滿足經(jīng)濟(jì)

發(fā)展的需要。2)實物貨幣難以滿足現(xiàn)代國際支付的需要。第二節(jié)國際貨幣體系改革2、

恢復(fù)美元為本位制1)以一國貨幣做國際貨幣，其幣值將隨該國

經(jīng)濟(jì)地位升降而變化。2)"特里芬難題"使一國貨幣做為國際貨幣具

有難以解決的內(nèi)在矛盾。第二節(jié)國際貨幣體系改革3、

實行特別提款權(quán)本位制1)特別提款權(quán)既無實際價值又無財富基礎(chǔ)

其幣值難以保證。)發(fā)行特別提款權(quán)，需要建立世界中央

行，各國難以接受。第二節(jié)國際貨幣體系改革二、歐洲貨幣體系第一階段：建立歐洲共同體1、1951年，

西歐6國

(法、德、意、荷、比