汽車(chē)密封件行業(yè)環(huán)境分析

第一節(jié)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境分析

一、國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況GDP

2016年以來(lái)，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)和持續(xù)較大的經(jīng)

濟(jì)下行壓力，在黨中央、國(guó)務(wù)院堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，全國(guó)上下共同

努力，適應(yīng)把握和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，科學(xué)統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)、

調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)，在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí);大力

推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)了穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)

勢(shì)，結(jié)構(gòu)調(diào)整深入推進(jìn)，新興動(dòng)能加快積聚，一些主要指標(biāo)

出現(xiàn)積極變化，國(guó)民經(jīng)濟(jì)開(kāi)局良好。

初步核算，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值158526億元，按可比

價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.7%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值8803

億元，同比增長(zhǎng)2.9%;第二產(chǎn)業(yè)增加值59510億元，增長(zhǎng)5.8%;

第三產(chǎn)業(yè)增加值90214億元，增長(zhǎng)7.6%。以2015年價(jià)格計(jì)

算，2016年一季度GDP增量為9851億元，比上年同期多增

222億元。

圖表：2011—2016年第1季度國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）表

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值第一產(chǎn)處第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)北

季度絕對(duì)值同比碉值同比絕對(duì)值同比絕好值同比

（億元）增長(zhǎng)1億元）熠長(zhǎng)（億元）增長(zhǎng)1億元）增長(zhǎng)

2016年第1季度158526.006.70%8803.002.90X59510.005.80%90214.007.60X

2015年第1-4季度676708.00690%60863003.90X274278.006.00%341567.008.30X

2015年第卜3季度487773.516.93%39194.973.80X137799.186.01%250779.368.37X

2015年第卜2季度314178.227.00%21109.973.50X127997.706.10%185070.558.30X

2015年第1季度147961.807.00%7770.003.20X58930.606.30%81261.208.00X

2014年第1-4季度635910.007.30%58336.004.10X271764.007.30%305810.007.8OX

2014年第1-3季度457405.907.30%37197904.10*195496.307.40%224711.707.60X

2014年第卜2季度293938.987.30%19940.293.7OX125852.127.50%148146.577.60X

2014年帚1季度138737.977.30%7490.543.30X57854.357.30%73393.087.60X

2013年第卜4季度588018.767.70%55321.713.80X256810.017.90%275887.048.30X

2013年第卜3季度386762.007.70%35115.143.30X154015.737.80%175975.008.3OX

2013年第卜2季度271115.327.60%18917.172.80%118561.197.60%133636.968.30X

2013年第1季度128083.507.80%7213.803.1OX54709.107.70%66160.708.30X

2012年第卜4季度534123.007.70%50892.704.50X240200.408.20%243030.008.00X

2012年第卜3季度383836.607.60%32496404.20X172779.208.10%178361.007.701

2012年第1-2季度246913.707.70%17652.804.30X111639.508.50%117621.507.50X

2012年第1季度116147.908.00%6725.803.80X51321.709.30%58100.307.30X

2011年第1-4季度484123.50950%46153.304.20X223390.301060%214579.909.5OX

2011年第1-3季度347201.209.80%29662.703.5OX150061.9010.90%157476.609.90X

2011年第卜2季度221921.901000%15800.902.90X102373.1011.00%103747.8010.20X

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

圖表：2006-2016年1季度中國(guó)GDP增速走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

二、消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI、PPI

一季度，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.1%。其中，城市上漲

2.1%,農(nóng)村上漲2.0%o分類(lèi)別看，食品煙酒價(jià)格同比上漲

5.1%,衣著上漲1.7%,居住上漲1.3%,生活用品及服務(wù)上

漲0.4%,交通和通信下降2.0%,教育文化和娛樂(lè)上漲1.3%,

醫(yī)療保健上漲2.9%,其他用品和服務(wù)上漲0.6%。在食品煙

酒價(jià)格中，糧食價(jià)格上漲0.6%,豬肉價(jià)格上漲24.1%,鮮菜

價(jià)格上漲27.3%。3月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.3%,環(huán)

比下降0.4%。一季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比下降4.8%,

3月份同比下降4.3%,環(huán)比上漲0.5%。一季度，工業(yè)生產(chǎn)者

購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降5.8%,3月份同比下降5.2%,環(huán)比上漲

全國(guó)城市農(nóng)村

比

比

比

比

同

環(huán)

同

月份同比環(huán)比環(huán)

長(zhǎng)

長(zhǎng)

長(zhǎng)

長(zhǎng)

增

增

增

當(dāng)月累計(jì)當(dāng)月增累計(jì)當(dāng)月累計(jì)

增長(zhǎng)增長(zhǎng)

2016年03月份102.32.3%-0.4%102.1102.32.3%-0.4%102.1102.22.2%-0.4%102.0

2016年02月份102.32.3%1.6%102.0102.32.3%1.6%102.1102.22.2X1.6%101.9

2016年01月份101.81.8%0.5%101.8101.81.8%0.5%101.8101.51.5X0.5X101.5

2015年12月份101.61.6%0.5%101.4101.71.7%0.5%101.5101.51.5X0.5X101.3

2015年11月份101.51.5%0.0%101.4101.51.5%。.該101.5101.31.3X0.0X101.3

2015年10月份101.31.3%-0.3%101.4101.31.3%-0.3%101.5101.21.2*-0.3%101.3

2015年09月份101.61.6%0.1%101.4101.61.6%0.1%101.5101.51.5%0.101.3

2015年08月份102.02.0%0.5%101.4102.02.0%0.4%101.5101.81.8*0.6X101.2

2015年07月份101.61.6%0.3%101.3101.71.7%0.3%101.4101.51.5X0.3%101.2

2015年06月份101.41.4%0.0%101.3101.41.4%O.Cft101.3101.21.2X0.1%101.1

2015年05月份101.21.2%-0.2%101.3101.31.3%-0.2%101.3101.01.0X-0.1%101.1

2015年04月份101.51.5%-0.2%101.3101.61.6%-0.2%101.3101.31.3X-0.3X101.1

2015年03月份101.41.4%-0.5%101.2101.41.4%-0.5%101.2101.21.2X-0.6%101.0

2015年02月份101.41.4%1.2%101.1101.51.5%1.3%101.2101.21.2X1.0X100.9

2015年01月份100.80.8%0.3%100.8100.80.8%0.3?100.8100.60.6%0.2%100.6

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

二、PPI走勢(shì)

圖表：2006-2016年3月中國(guó)PPI走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

圖表：2015-2016年3月中國(guó)PPI月度統(tǒng)計(jì)與增長(zhǎng)率

月份當(dāng)月當(dāng)月同比得長(zhǎng)累計(jì)

2016年03月份95.7-4.30%95.16

2016年02月份95.1-4.90%94.90

2016年01月份94.7-5.30%94.70

2015年12月份94.1-5.90%94.80

2015年11月份94.1-5.90%9480

2015年10月份94.1-5.90%94.90

2015年09月份94.1-5.95%95.01

2015年08月份94.1-5.92%95.13

2015年07月份94.6-5.37%95.28

2015年06月份95.2-A.81M95.39

2015年05月份95.4-4.61%95.43

2015年04月份95.4-A.57%95.44

2015年03月份95.4-<1.56%95.44

2015年02月份95.2-<.80%95.44

2015年01月份95.7-4.32%95.68

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

三、全國(guó)居民收入情況

數(shù)據(jù)顯示，2016年一季度，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入

9255元，同比增長(zhǎng)8%,扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)5.8%；農(nóng)村

居民人均可支配收入3578元，同比增長(zhǎng)9.1%,扣除價(jià)格因

素實(shí)際增長(zhǎng)7%。全國(guó)居民人均可支配收入中位數(shù)5670元，

同比名義增長(zhǎng)8.7%。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2016年一季度，城鄉(xiāng)居民人均

收入倍差2.59,比上年同期縮小0.02,城鄉(xiāng)居民收入差距進(jìn)

一步縮小。2月末，農(nóng)村外出務(wù)工勞動(dòng)力總量16799萬(wàn)人，

比上年同期增加468萬(wàn)人，增長(zhǎng)2.9%。外出務(wù)工勞動(dòng)力月均

收入3273元，同比增長(zhǎng)9.1%。

四、社會(huì)消費(fèi)品零售總額

2016年一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額78024億元，同比

名義增長(zhǎng)1。.3%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)9.7%）,增速比上年

全年回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，比2016年1-2月份加快0.1個(gè)百分

點(diǎn)。其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額34625億元，增長(zhǎng)

8.0%o按經(jīng)營(yíng)單位所在地分，城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額66920億元,

同比增長(zhǎng)10.2%,鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額11105億元，增長(zhǎng)11.0%o

按消費(fèi)類(lèi)型分，餐飲收入8302億元，同比增長(zhǎng)11.3%,商品

零售69722億元：增長(zhǎng)10.2%,其中限額以上單位商品零售

32579億元，增長(zhǎng)8.0%。3月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比

名義增長(zhǎng)10.5%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)9.7%）,環(huán)比增長(zhǎng)

0.85%o

一季度，全國(guó)網(wǎng)上零售額10251億元，同比增長(zhǎng)27.8%。

其中，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額8241億元，增長(zhǎng)25.9%,占社會(huì)

消費(fèi)品零售總額的比重為10.6%o

圖表:2014年6月-2016年3月中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額

月度統(tǒng)計(jì)表

月份當(dāng)月（億元）同比增長(zhǎng)環(huán)比詰長(zhǎng)累計(jì)（億元）同比津長(zhǎng)

2016年03月份25114.0010.50%-78024.0010.30%

2016年02月份---52910.0010.20%

2015年12月份286350011.10%2.50%300931.001070%

2015年11月份27937.3511.17%-1.21%272296.1210.64%

2015年10月份28278.8911.02%11.90%244358.7810.58%

2015年09月份252706010.90%1.52%216079.901050%

2015年08月份24893.3610.79%2.28%190809.2710.47%

2015年07月份24338.7810.51%0.24%165915.9110.43%

2015年06月份242802710.63%0.35%141577.1310.41%

2015年05月份24194.8210.13%8.C8%117296.8610.37%

2015年04月份22386.7110.00%-1.48%93102.0410.43%

2015年03月份22722.8110.24%-70715.321056%

2015年02月份---47992.5110.71%

2014年12月份25801.3111.89%9.S1%262394.0811.95%

2014年11月份234747011.72%-2.06%236592.771196%

2014年10月份23967.2411.52%4.C1%213118.0711.99%

2014年09月份23042.4311.57%9.C3%189150.8212.04*

2014年08月份21133.9311.90%1.72%166108.3912.11%

2014年07月份20775.7912.22%-1.85%144974.4612.14%

2014年06月份211664512.40%-0.39%124198.6712.10*

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

圖表：2008年-2016年3月中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額走勢(shì)

直觀(guān)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

五、恩格爾系數(shù)

恩格爾系數(shù)是根據(jù)恩格爾定律得出的比例數(shù)，是表示生

活水平高低的一個(gè)指標(biāo)。其計(jì)算公式如下：除食物支出外，

衣著、住房、日用必需品等的支出，也同樣在不斷增長(zhǎng)的家

庭收入或總支出中，所占比重上升一段時(shí)期后，呈遞減趨勢(shì)。

可以看出，在總支出金額不變的條件下，恩格爾系數(shù)越

大，說(shuō)明用于食物支出的所占金額越多；恩格爾系數(shù)越小，

說(shuō)明用于食用支出所占的金額越少，二者成正比。反過(guò)來(lái)，

當(dāng)食物支出金額不變的條件下，總支出金額與恩格爾系數(shù)成

反比。因此，恩格爾系數(shù)是衡量一個(gè)家庭或一個(gè)國(guó)家富裕程

度的主要標(biāo)準(zhǔn)之一。

一般來(lái)說(shuō)，在其他條件相同的情況下，恩格爾系數(shù)較高,

作為家庭來(lái)說(shuō)則表明收入較低，作為國(guó)家來(lái)說(shuō)則表明該國(guó)較

窮。反之，恩格爾系數(shù)較低，作為家庭來(lái)說(shuō)則表明收入較高,

作為國(guó)家來(lái)說(shuō)則表明該國(guó)較富裕。

恩格爾定律主要表述的是食品支出占總消費(fèi)支出的比

例隨收入變化而變化的一定趨勢(shì)。揭示了居民收入和食品支

出之間的相關(guān)關(guān)系，用食品支出占消費(fèi)總支出的比例來(lái)說(shuō)明

經(jīng)濟(jì)發(fā)展、收入增加對(duì)生活消費(fèi)的影響程度。眾所周知，吃

是人類(lèi)生存的第一需要，在收入水平較低時(shí)，其在消費(fèi)支出

中必然占有重要地位。隨著收入的增加，在食物需求基本滿(mǎn)

足的情況下，消費(fèi)的重心才會(huì)開(kāi)始向穿、用等其他方面轉(zhuǎn)移。

因此，恩格爾系數(shù)就越大一個(gè)國(guó)家或家庭生活越貧困；反之,

恩格爾系數(shù)就越小，生活越富裕。

1857年，世界著名的德國(guó)統(tǒng)計(jì)學(xué)家恩思特?恩格爾闡明

了一個(gè)定律：隨著家庭和個(gè)人收入增加，收入中用于食品方

面的支出比例將逐漸減小，這一定律被稱(chēng)為恩格爾定律，反

映這一定律的系數(shù)被稱(chēng)為恩格爾系數(shù)。其公式表示為：

恩格爾系數(shù)（％）=食品支出總額/家庭或個(gè)人消費(fèi)支出

總額義100%

恩格爾定律主要表述的是食品支出占總消費(fèi)支出的比

例隨收入變化而變化的一定趨勢(shì)。揭示了居民收入和食品支

出之間的相關(guān)關(guān)系，用食品支出占消費(fèi)總支出的比例來(lái)說(shuō)明

經(jīng)濟(jì)發(fā)展、收入增加對(duì)生活消費(fèi)的影響程度。眾所周知，吃

是人類(lèi)生存的第一需要，在收入水平較低時(shí)，其在消費(fèi)支出

中必然占有重要地位。隨著收入的增加，在食物需求基本滿(mǎn)

足的情況下，消費(fèi)的重心才會(huì)開(kāi)始向穿、用等其他方面轉(zhuǎn)移。

因此，一個(gè)國(guó)家或家庭生活越貧困，恩格爾系數(shù)就越大；反

之，生活越富裕，恩格爾系數(shù)就越小。

國(guó)際上常常用恩格爾系數(shù)來(lái)衡量一個(gè)國(guó)家和地區(qū)人民

生活水平的狀況。根據(jù)聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織提出的標(biāo)準(zhǔn)，恩格爾

系數(shù)在59%以上為貧困，5049%為溫飽，40-50%為小康，

30-40%為富裕，低于30%為最富裕。在我國(guó)運(yùn)用這一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)

行國(guó)際和城鄉(xiāng)對(duì)比時(shí)，要考慮到那些不可比因素，如消費(fèi)品

價(jià)格比價(jià)不同、居民生活習(xí)慣的差異、以及由社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度

不同所產(chǎn)生的特殊因素。對(duì)于這些橫截面比較中的不可比問(wèn)

題，在分析和比較時(shí)應(yīng)做相應(yīng)的剔除。另外，在觀(guān)察歷史情

況的變化時(shí)要注意，恩格爾系數(shù)反映的是一種長(zhǎng)期的趨勢(shì)，

而不是逐年下降的絕對(duì)傾向。它是在熨平短期的波動(dòng)中求得

長(zhǎng)期的趨勢(shì)。

2014年我國(guó)恩格爾系數(shù)：21%,中國(guó)恩格爾系數(shù)城鎮(zhèn)居

民36%,農(nóng)村40%。恩格爾系數(shù)是反映食品支出占家庭支出

的比重，越富裕的家庭，食品支出占比越低。根據(jù)聯(lián)合國(guó)糧

農(nóng)組織的標(biāo)準(zhǔn)劃分，恩格爾系數(shù)在40%-49%為小康，

30%-39%為富裕，30%以下為最富裕。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)主要表現(xiàn)在，一是結(jié)構(gòu)升級(jí)，GDP中

第三產(chǎn)業(yè)比重已經(jīng)占到50.5%,比第二產(chǎn)業(yè)高了10個(gè)百分

點(diǎn)。二是需求結(jié)構(gòu)改善，最終消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)達(dá)到了60%

以上。三是居民消費(fèi)的結(jié)構(gòu)升級(jí)改善。這幾年恩格爾系數(shù)都

在下降，從2013年的31.2%降到2014年的31%,20下年進(jìn)

一步下降到30.6%。

六、工業(yè)發(fā)展形勢(shì)

2016年一季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)

算同比增長(zhǎng)5.8%,增速比上年全年回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，比2016

年1—2月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。分經(jīng)濟(jì)類(lèi)型看，國(guó)有控股企

業(yè)增加值同比下降0.1%,集體企業(yè)增長(zhǎng)2.4%,股份制企業(yè)

增長(zhǎng)7.2%,外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)增長(zhǎng)3.3%O分三大門(mén)

類(lèi)看，采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)2.1%,制造業(yè)增長(zhǎng)6.5%,電

力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)2.6%。工業(yè)繼續(xù)向中

高端邁進(jìn)。一季度高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別

增長(zhǎng)9.2%和7.5%,增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快3.4和1.7個(gè)

百分點(diǎn)，占規(guī)模以上工業(yè)增加值比重分別為12.1%和32.4%,

比上年同期提高1.1和L7個(gè)百分點(diǎn)。一季度規(guī)模以上工業(yè)

企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率達(dá)到97.3%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值

25439億元，同比下降3.0%。3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值

同比增長(zhǎng)6.8%,環(huán)比增長(zhǎng)0.64%。

1-2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7807億

元，同比增長(zhǎng)4.8%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

中的成本為85.26元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率為5.12%o

圖表：2015—2016年3月份工業(yè)增加值增長(zhǎng)

月份同比熠長(zhǎng)累計(jì)借長(zhǎng)

201G年g月份G.05.0

2016年02月份0.05.4

2015年12月份5.96.1

2015年“月份6.26.1

2015年10月份5.66.1

2015年09月份5.76.2

2015年08月份6.16.3

2015年07月份6.06.3

2015年06月份6.86.3

2015年05月份6.16.2

2015年04月份5.96.2

2015年03月份5.66.4

2015年02月份0.06.8

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

七、固定資產(chǎn)投資情況

2016年一季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）85843億元，

同比名義增長(zhǎng)10.7%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)13.8%）,增速比

上年全年加快0.7個(gè)百分點(diǎn)，比2016年1-2月份加快0.5個(gè)

百分點(diǎn)。其中，國(guó)有控股投資29120億元，增長(zhǎng)23.3%;民間

投資53197億元，增長(zhǎng)5.7%,占全部投資的比重為62.0%。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資1949億元，同比增長(zhǎng)25.5%;第二

產(chǎn)業(yè)投資33664億元，增長(zhǎng)7.3%;第三產(chǎn)業(yè)投資50230億元,

增長(zhǎng)12.6%o從到位資金情況看，一季度到位資金109250

億元，同比增長(zhǎng)6.4%。其中，國(guó)家預(yù)算資金增長(zhǎng)16.9%,國(guó)

內(nèi)貸款增長(zhǎng)13.9%,自籌資金下降0.2%,利用外資下降

25.6%o一季度新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資81403億元，同比增

長(zhǎng)39.5%o從環(huán)比看，3月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）增長(zhǎng)

0.86%o

2016年一季度，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資17677億元，同比

名義增長(zhǎng)6.2%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)9.1%）,增速比上年全

年加快5.2個(gè)百分點(diǎn)，比1-2月份加快3.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，

住宅投資增長(zhǎng)4.6%。房屋新開(kāi)工面積28281萬(wàn)平方米，同比

增長(zhǎng)19.2%,其中住宅新開(kāi)工面積增長(zhǎng)14.8%0全國(guó)商品房

銷(xiāo)售面積24299萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)33.1%,其中住宅銷(xiāo)售

面積增K35.6%。全國(guó)商品房銷(xiāo)售額18524億元，同比增K

54.1%,其中住宅銷(xiāo)售額增長(zhǎng)60.3%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)

置面積3577萬(wàn)平方米，同比下降11.7%。3月末，全國(guó)商品

房待售面積73516萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)13.1%。一季度房地

產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金31992億元，同比增長(zhǎng)14.7%。

圖表：2014年6月-2016年3月中國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含

農(nóng)戶(hù)）情況

月份當(dāng)月（億元）同比得長(zhǎng)環(huán)比僧長(zhǎng)自年初累計(jì)《億元）

2016年03月份4783511.16%0.00%85843

2016年02月份0000%0.00%38008

2015年12月份544086.81%9.35%551590

2015年11月份4975710.80%-5.93%497182

2015年10月份528949.34%-4.79%447425

2015年09月份55554683%999%394531

2015年08月份505099.11%-1.61%338977

2015年07月份51337988%-2208%288469

2015年06月份6588611.57%28.52%237132

2015年05月份512879.92%20.72%171245

2015年04月份424679.58%-1.32%119979

2015年03月份4303413.13%0.00%77511

2015年02月份00.00%0.00%34477

2014年12月份5093712.58%13.43%502005

2014年“月份4490713.36%-7.17%451068

2014年10月份4837313.02%-6.08%406161

2014年09月份5200111.52%12.33%357787

2014年08月份4629413.31%-0.92%305786

2014年07月份4672215.64%-20.88%259493

2014年06月份5905417.86%26.62%212770

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

圖表：2008—2016年3月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）走勢(shì)

圖

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

八、中國(guó)匯率調(diào)整及其對(duì)企業(yè)的影響

中國(guó)外匯交易中心計(jì)算的2015年12月18日CFETS人

民幣匯率指數(shù)為101.52,較2014年底升值1.52%。中國(guó)外匯

交易中心參考BIS貨幣籃子、SDR貨幣籃子計(jì)算了人民幣匯

率指數(shù)，2015年12月18日上述兩個(gè)指數(shù)分別為102.29和

99.37,較2014年底分別升值2.29%和貶值0.63%。

預(yù)計(jì)2016年底美元兌人民幣匯率為6.75o長(zhǎng)期來(lái)看，

人民幣資產(chǎn)納入，全球市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)的多元化選擇將使人民幣

受益，不過(guò)面對(duì)諸多短期挑戰(zhàn)，2016年人民幣很可能對(duì)美元

貶值。我們預(yù)測(cè)到2016年底美元兌人民幣的匯率為6.75o

2016年企、也將面臨怎樣的匯率環(huán)境

近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資加快，在人民幣加快國(guó)

際化以及“一帶一路”等政策的引導(dǎo)下，越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)企

業(yè)“走出去”。數(shù)據(jù)顯示，2015年，我國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全

球155個(gè)國(guó)家或地區(qū)的6532家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類(lèi)直

接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)對(duì)外投資7350.8億元人民幣，同比增長(zhǎng)

14.7%0我國(guó)已成為資本凈輸出國(guó)。

業(yè)內(nèi)普遍表示，中國(guó)企業(yè)“走出去”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)

展的必然趨勢(shì)，也是企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提高全球競(jìng)爭(zhēng)力的客觀(guān)

要求。

中資企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)加大

2015年人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制改革后，人民幣對(duì)美

元雙邊波動(dòng)的彈性不斷增大。近期，人民幣對(duì)美元匯率走出

了寬幅振蕩的行情，引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。在全球競(jìng)爭(zhēng)的

背景下，中資企業(yè)將面臨更多的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

匯率風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)中由于收入和支出、資

產(chǎn)和負(fù)債的幣種和期限出現(xiàn)錯(cuò)配而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)（也可能是收

益）。例如，一家企業(yè)對(duì)外簽訂了一筆以美元計(jì)價(jià)結(jié)算3個(gè)

月交貨的出口合同，而企業(yè)為組織生產(chǎn)投入的人工、原材料

等均用人民幣支付，3個(gè)月后合同履行并收到貨款。如果此

時(shí)美元兌人民幣即期匯率貶值，那么該企業(yè)就會(huì)因匯率風(fēng)險(xiǎn)

使盈利減少。又如，一家企業(yè)借用美元貸款擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，

但銷(xiāo)售收入都是人民幣，當(dāng)人民幣兌美元出現(xiàn)貶值時(shí)，該企

業(yè)也會(huì)因匯率風(fēng)險(xiǎn)而增加債務(wù)成本。

我國(guó)匯率經(jīng)歷過(guò)單一固定匯率、復(fù)匯率、單一匯率、官

價(jià)與調(diào)劑價(jià)格并存的雙重匯率制、有管理的浮動(dòng)匯率制幾個(gè)

階段。近幾年我國(guó)外匯市場(chǎng)面臨著更復(fù)雜多變的外部環(huán)境。

一方面，外匯管理制度日趨靈活，與國(guó)際逐步接軌，為

經(jīng)常項(xiàng)下的資金進(jìn)出進(jìn)一步提供便利，同時(shí)穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)

下自由可兌換。另一方面，伴隨現(xiàn)代化的電子手段發(fā)展，外

匯市場(chǎng)的變化速度更快，匯率波幅也有所加大。

與此同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力逐步攀升、國(guó)際信用不斷提高,

有效促進(jìn)我國(guó)政府推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)與多國(guó)簽署

貨幣互換協(xié)議，在香港大力發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)，促進(jìn)新加

坡及倫敦建立人民幣離岸市場(chǎng)形成。

匯率雙向波動(dòng)挑戰(zhàn)企業(yè)應(yīng)對(duì)能力

匯率雙向波動(dòng)的結(jié)果是，最終的平均匯率基本保持穩(wěn)

定，但單日匯率起伏不定，且波動(dòng)浮動(dòng)較大，這使得對(duì)匯率

走勢(shì)的預(yù)判更為復(fù)雜。

通常來(lái)說(shuō)，可從人民幣貶值中獲利的有中國(guó)的出口企業(yè)

（其數(shù)量龐大），進(jìn)口中國(guó)商品的外國(guó)企業(yè)以及在美國(guó)上市

的部分分紅型中國(guó)企業(yè)；可從人民幣升值中獲利的包括航空

公司在內(nèi)的石油買(mǎi)家，把產(chǎn)品銷(xiāo)往中國(guó)的跨國(guó)公司以及擔(dān)負(fù)

以美元計(jì)值債務(wù)的中國(guó)企業(yè)或地方政府。

對(duì)經(jīng)營(yíng)大宗商品貿(mào)易的企業(yè)而言，頻繁的購(gòu)匯、結(jié)匯需

求，使得企業(yè)更加需要練就一身抵御匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的真功

夫。

中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司資金部副總經(jīng)理朱東梅表示，

公司的原油貿(mào)易近期會(huì)受到?定影響，但公司已采取多項(xiàng)應(yīng)

對(duì)措施，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

“提前購(gòu)匯、延后結(jié)匯，再有就是通過(guò)歸還美元債務(wù)等

手段，來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，以減少我們的匯兌損失。更重要的手段

就是優(yōu)化美元債務(wù)，把美元的債務(wù)調(diào)整成歐元的債務(wù)，把一

些結(jié)算幣種調(diào)整成歐元?！敝鞏|梅說(shuō)。

匯率風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)自動(dòng)消除，但可以采取相應(yīng)手段加以規(guī)避

或?qū)_，具體包括內(nèi)部財(cái)務(wù)策略和外部衍生工具運(yùn)用兩類(lèi)。

從企業(yè)財(cái)務(wù)策略看，要堅(jiān)持“支出與收入、資產(chǎn)和負(fù)債

的幣種匹配”原則，這樣就不會(huì)有外幣風(fēng)險(xiǎn)敞口，風(fēng)險(xiǎn)得以

對(duì)沖。不過(guò)，當(dāng)境外公司所在國(guó)貨幣出現(xiàn)劇烈變動(dòng)時(shí)，也可

以主動(dòng)采取“支出軟貨幣、收入硬貨幣；資產(chǎn)硬貨幣、負(fù)債

軟貨幣”的策略規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，甚至獲得額外收益。

以俄羅斯為例，2014年盧布對(duì)美元貶值50%,使中國(guó)在

俄羅斯投資企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)急劇上升。俄羅斯子公司通過(guò)對(duì)

外出口以美元或人民幣結(jié)算、對(duì)外采購(gòu)以盧布結(jié)算，資產(chǎn)外

幣化、負(fù)債本幣化等財(cái)務(wù)安排，減少匯兌損失，避免債務(wù)風(fēng)

險(xiǎn)。

除了上述策略外，外匯衍生品是跨國(guó)公司管理匯率風(fēng)險(xiǎn)

必備的手段和工具，外匯衍生品包括外匯遠(yuǎn)期、外匯期貨、

外匯掉期、外匯期權(quán)四大工具。

企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理日趨成熟

隨著人民幣匯率波幅的增大，企業(yè)對(duì)于人民幣匯率避險(xiǎn)

工具的需求迅速增長(zhǎng)。

而不斷放開(kāi)的政策順應(yīng)了市場(chǎng)的發(fā)展，給境內(nèi)企業(yè)管理

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供了更多的金融工具選擇，同時(shí)，不斷鼓勵(lì)銀行

進(jìn)行創(chuàng)新，開(kāi)展包括人民幣組合式期權(quán)在內(nèi)的多元化業(yè)務(wù)，

滿(mǎn)足了市場(chǎng)需求。2015年以來(lái)，國(guó)內(nèi)各個(gè)自貿(mào)區(qū)也陸續(xù)推出

了一些金融創(chuàng)新措施，便利了人民幣資金的流出流入。值得

一提的是，監(jiān)管已逐漸放開(kāi)了企業(yè)進(jìn)行外匯期權(quán)等復(fù)雜衍生

品交易的限制。

目前，國(guó)內(nèi)企業(yè)除了即期外匯交易外，還越來(lái)越多地使

用了外匯遠(yuǎn)期、第期及期權(quán)（組合）等多種工具對(duì)外匯敞口進(jìn)

行匯率保值。

匯豐銀行（中國(guó)）有限公司總經(jīng)理黃海表示，整體來(lái)看，

我國(guó)自2005年推行人民幣匯率改革以來(lái)，匯率避險(xiǎn)工具逐

漸完善、市場(chǎng)參與主體日益豐富、銀行的專(zhuān)業(yè)能力和服務(wù)水

平不斷提高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念也日趨成熟，市場(chǎng)各參

與主體已能夠更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，進(jìn)一步與國(guó)際接軌。

簡(jiǎn)言之，匯率雙向波動(dòng)的常態(tài)對(duì)外貿(mào)企業(yè)而言，沒(méi)有絕

對(duì)的有利或不利，只是對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)適應(yīng)能力提出了更高的

要求。企業(yè)更為合理的選擇，顯然是充分客觀(guān)地認(rèn)識(shí)人民幣

匯率雙向、彈性波動(dòng)這一常態(tài)趨勢(shì)，積極適應(yīng)新常態(tài)要求，

更深入地探索和厘清資本市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律，從而更加合理地認(rèn)

識(shí)匯率的短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，有效預(yù)判中長(zhǎng)期走勢(shì)，正確使用金

融工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

可以說(shuō)，高度關(guān)注市場(chǎng)和產(chǎn)品本身，著力形成不可替代

的核心競(jìng)爭(zhēng)力，始終是外貿(mào)企業(yè)有效應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)，或者說(shuō)

應(yīng)對(duì)任何外部風(fēng)險(xiǎn)的根本。

九、利率調(diào)整

中國(guó)人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調(diào)金

融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低社會(huì)融資

成本。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分

點(diǎn)至4.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%；

其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款

利率相應(yīng)調(diào)整；個(gè)人住房公積金貸款利率保持不變。同時(shí)，

對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)

上限，并抓緊完善利率的市場(chǎng)化形成和調(diào)控機(jī)制，加強(qiáng)央行

對(duì)利率體系的調(diào)控和監(jiān)督指導(dǎo)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。

自同日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百

分點(diǎn)，以保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)

適度增長(zhǎng)。同時(shí)，為加大金融支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的正

向激勵(lì)，對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5

個(gè)百分點(diǎn)。

圖表：2008-2015年中國(guó)存款與貨款利率走勢(shì)

消息公布次日

存款基準(zhǔn)利率貸款草準(zhǔn)利率

公布時(shí)間生效時(shí)間指效球趺

i■前調(diào)整后調(diào)整幅度調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整^度上海深圳

2015-10-232015-10-241.75%1.50%-0.2SX4.60%435%-0.25%0.50X0.73%

2015-08-252015-08-282.00%1.75%-0.25%4.85%4.60%-025%-1.27%-2.92%

2015-06-272015-06-282.25%2.00%-0.25%5.10%<.85%-0.25%-3.34%-5."8%

2015-05-102015-05-11250%2.25%-0.25%535%5.10%-025%3.0?3.20%

2015-02-282015-03-012.75%2.50%-0.25%5.60%5.35%-0.25%0.79X1.OT%

2014-11-212014-11-223.00%2.75%-0.25%6.00%5.60%-0.40%1.85%2.95%

2012-07-052012-07-063.25%3.00%-0.25%6.31%6.00%-0.31%1.01%2.毋必

2012-06-072012-06-083.50%3.25%-0.25%6.56%6.31%-0.25%-0.51%-0.50%

2011-07-062011-07-073.25%3.50%0.25%6.31%6.56%0.25%-0.58%-0.26%

2011-04-052011-04-063.00%3.25%0.25%6.06%6.31%0.25%1.14X0.33%

2011-02-082011-02-092.75%3.00%0.25%5.81%6.06%0.25%-0.89%-1.53X

2010-12-252010-12-26250%2.75%0.25%5.56%5.81%0.25%-1.90%-2.02X

2010-10-192010-10-202.25%2.50%0.25%5.31%5.56%0.25%0.07%1.23%

2008-12-222008-12-232.52%2.25%-0.27%5.58%5.31%-0.27%-4.55%-4.69X

2008-11-262008-11-273.60%2.52%-1.08%6.66%5.58%-1.08%1.05%2.30%

2008-10-292008-10-303.B7%3.60%-0.27%6.93%6.66%-0