2025年會計專業(yè)技術資格（中級）《財務管理》備考題庫及答案解析單位所屬部門：________姓名：________考場號：________考生號：________一、選擇題1.企業(yè)在進行投資決策時，通常將（）作為重要的參考依據(jù)。A.投資項目的預期收益率B.投資項目的風險等級C.投資項目的回收期D.投資項目的規(guī)模大小答案：A解析：預期收益率是衡量投資項目盈利能力的關鍵指標，它反映了投資者期望從投資中獲得的回報水平，是投資決策的核心考慮因素之一。雖然風險等級、回收期和規(guī)模大小也是重要的評估維度，但預期收益率直接關系到投資價值，因此在決策中具有優(yōu)先地位。2.在企業(yè)營運資金管理中，下列哪種情況會導致現(xiàn)金周轉期縮短（）A.提高應收賬款周轉率B.延長應付賬款周轉期C.縮短存貨周轉期D.增加短期借款規(guī)模答案：C解析：現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期應付賬款周轉期?？s短存貨周轉期直接減少了現(xiàn)金周轉期的長度，使企業(yè)能夠更快地將存貨轉化為現(xiàn)金，提高了現(xiàn)金使用效率。提高應收賬款周轉率和延長應付賬款周轉期雖然也能影響現(xiàn)金周轉期，但縮短存貨周轉期的效果最為直接。增加短期借款規(guī)模屬于融資行為，不直接影響現(xiàn)金周轉期計算。3.企業(yè)采用固定成本加成定價法時，需要首先確定（）。A.變動成本B.固定成本C.目標利潤D.市場價格答案：B解析：固定成本加成定價法的基本公式為：價格=（固定成本+目標利潤）/銷量×（1變動成本率）。因此，在確定價格之前，必須首先明確固定成本總額，這是計算定價的基礎數(shù)據(jù)。雖然目標利潤和銷量也是重要參數(shù)，但固定成本是定價公式中的第一項，具有優(yōu)先確定地位。市場價格是競爭性定價的參考，不適用于此方法。4.下列哪種金融工具屬于衍生金融工具（）A.股票B.債券C.期貨合約D.貨幣市場基金答案：C解析：衍生金融工具是指其價值依賴于基礎資產（如利率、匯率、商品價格等）變動的金融工具。期貨合約是一種典型的衍生工具，其價值隨標的資產價格波動而變化。股票和債券屬于基礎性金融工具，其價值相對穩(wěn)定。貨幣市場基金投資于短期債務工具，屬于基金類產品，不是衍生工具。因此，期貨合約是正確選項。5.企業(yè)進行風險管理的根本目的是（）。A.消除所有風險B.承擔所有風險C.優(yōu)化風險與收益的平衡D.避免所有投資答案：C解析：風險管理的核心在于通過科學方法識別、評估和控制風險，以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。這意味著風險管理不是要消除或避免所有風險（這既不現(xiàn)實也不經濟），而是要優(yōu)化風險與預期收益之間的平衡，使企業(yè)在可接受的風險水平內獲得最大收益。因此，選項C最符合風險管理的根本目的。6.在進行資本預算時，下列哪種方法主要考慮了資金的時間價值（）A.投資回收期法B.凈現(xiàn)值法C.內部收益率法D.平均報酬率法答案：B解析：凈現(xiàn)值法（NPV）是資本預算中常用的方法，它通過將未來現(xiàn)金流量按照一定的折現(xiàn)率折算為現(xiàn)值，然后與初始投資額比較，考慮了資金的時間價值。內部收益率法（IRR）雖然也是考慮時間價值的折現(xiàn)方法，但凈現(xiàn)值法是直接計算現(xiàn)值差異，更直觀體現(xiàn)時間價值影響。投資回收期法和平均報酬率法均不考慮或未充分考慮資金的時間價值。7.企業(yè)采用現(xiàn)金折扣政策的主要目的是（）。A.提高銷售收入B.增加現(xiàn)金持有量C.加速現(xiàn)金回收D.降低融資成本答案：C解析：現(xiàn)金折扣政策是企業(yè)通過提供價格優(yōu)惠，激勵客戶盡早支付貨款的一種收款方式。其主要目的在于加速應收賬款的回收速度，縮短現(xiàn)金周轉期，提高營運資金效率。雖然也可能增加銷售收入或降低融資需求，但加速現(xiàn)金回收是現(xiàn)金折扣最直接和最核心的目標。8.在財務分析中，流動比率主要反映了企業(yè)的（）。A.盈利能力B.償債能力C.營運能力D.成長能力答案：B解析：流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標，計算公式為流動資產除以流動負債。該比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強，能夠較好地覆蓋短期債務。盈利能力通過利潤率等指標衡量，營運能力通過資產周轉率等指標衡量，成長能力通過收入增長率等指標衡量，流動比率不直接反映這些方面。9.企業(yè)在進行財務杠桿分析時，主要關注（）。A.銷售收入波動對利潤的影響B(tài).資產負債率水平C.利息保障倍數(shù)D.營業(yè)利潤率答案：A解析：財務杠桿是指企業(yè)利用固定費用（如利息、租金等）來放大投資收益的效應。其核心是分析固定費用（特別是利息支出）對凈利潤的影響程度。銷售收入波動會導致息稅前利潤（EBIT）變化，而財務杠桿會放大這種變化對凈利潤（NetIncome）的影響。因此，財務杠桿分析主要關注銷售收入波動如何通過固定費用影響最終利潤，選項A最符合這一內涵。10.在制定企業(yè)財務戰(zhàn)略時，需要首先明確（）。A.財務目標B.財務政策C.財務資源D.財務風險答案：A解析：財務戰(zhàn)略是企業(yè)整體戰(zhàn)略在財務方面的具體體現(xiàn)，它指導企業(yè)的財務決策和資源配置。制定財務戰(zhàn)略必須首先明確企業(yè)的財務目標，這是戰(zhàn)略方向的核心。只有確定了目標（如利潤最大化、股東價值最大化等），才能進一步制定相應的財務政策（如融資政策、投資政策等），配置財務資源，并評估和管理財務風險。因此，財務目標是制定財務戰(zhàn)略的邏輯起點。11.下列關于財務杠桿系數(shù)的說法中，錯誤的是（）。A.財務杠桿系數(shù)越高，表明企業(yè)息稅前利潤對營業(yè)利潤的敏感度越高B.財務杠桿系數(shù)等于息稅前利潤變動率與營業(yè)利潤變動率之比C.財務杠桿系數(shù)僅受利息費用的影響D.財務杠桿系數(shù)可以反映財務風險的大小答案：C解析：財務杠桿系數(shù)（DFL）衡量的是息稅前利潤（EBIT）變動對營業(yè)利潤（或每股收益EPS）變動的放大倍數(shù)。其計算公式為：DFL=營業(yè)利潤變動率/息稅前利潤變動率，或者用公式表示為：DFL=EBIT/(EBITI)，其中I為利息費用。選項A正確，財務杠桿系數(shù)越高，說明利息負擔相對越重，EBIT的微小變動會引發(fā)營業(yè)利潤的較大波動。選項B正確，這是財務杠桿系數(shù)的定義。選項C錯誤，財務杠桿系數(shù)不僅受利息費用影響，還受到固定融資成本（如租賃費）的影響。選項D正確，財務杠桿系數(shù)越高，意味著利息等固定融資成本在總成本中的比重越大，企業(yè)盈利的波動性也越大，因此財務風險通常也越高。12.企業(yè)采用銷售百分比法預測外部融資需求時，下列各項中，會提高對外部融資需求量的因素是（）。A.提高銷售凈利率B.增加留存收益比率C.提高存貨周轉率D.提高應收賬款周轉率答案：C解析：銷售百分比法基于銷售額變動與相關資產、負債項目變動之間存在固定比例關系進行預測。當銷售增長時，如果存貨周轉率下降，意味著單位銷售額需要的存貨資金增加，導致總資產增加幅度加大，從而需要更多外部融資來支持資產增長。提高存貨周轉率則相反，會使單位銷售額占用的存貨減少，降低總資產增長需求。選項A提高銷售凈利率會增加留存收益，減少外部融資需求。選項B提高留存收益比率意味著更多利潤留存內部，同樣減少外部融資需求。選項D提高應收賬款周轉率會減少單位銷售額占用的應收賬款，降低總資產增長需求。13.某公司普通股的當前市場價格為10元/股，預計未來一年股利為1元/股，預計股利增長率恒定為5%。該公司普通股的資本成本估計為（）。A.5%B.10%C.15%D.20%答案：C解析：計算普通股資本成本（ks）可以使用股利增長模型：ks=(預期下一期股利D1)/(當前股價P0)+股利增長率g。根據(jù)題目數(shù)據(jù)：D1=1元，P0=10元，g=5%=0.05。代入公式計算：ks=(1/10)+0.05=0.1+0.05=0.15，即15%。因此，該公司普通股的資本成本估計為15%。14.在比較不同方案的風險時，下列哪種方法屬于定性分析方法（）A.敏感性分析B.風險調整折現(xiàn)率法C.蒙特卡洛模擬法D.風險系數(shù)法答案：D解析：定性分析方法主要依賴于判斷、經驗和直覺來評估風險，而不涉及精確的數(shù)學計算。風險系數(shù)法（也稱為風險調整貼現(xiàn)率法中的風險系數(shù)確定部分）通常是根據(jù)決策者的經驗或行業(yè)標準，對風險程度賦予一個主觀的系數(shù)（如風險系數(shù)），然后乘以無風險貼現(xiàn)率來得到風險調整貼現(xiàn)率，這種方法屬于定性或半定量方法。敏感性分析、蒙特卡洛模擬法和風險調整折現(xiàn)率法（整體而言）都涉及定量計算和模型分析，屬于定量分析方法。15.某投資項目的初始投資額為100萬元，預計未來三年每年產生的現(xiàn)金凈流量分別為30萬元、40萬元和50萬元。該項目的靜態(tài)投資回收期為（）年。A.2.0B.2.5C.3.0D.3.5答案：B解析：靜態(tài)投資回收期是指投資項目從投產之日起，用每年的凈現(xiàn)金流量回收初始投資所需的時間。計算步驟如下：第一年年末累計凈現(xiàn)金流量=30萬元；第二年年末累計凈現(xiàn)金流量=30+40=70萬元。因為70萬元小于初始投資100萬元，所以回收期在第二年和第三年之間。設回收期為P年，則100=70+50×(P2)。解此方程得：30=50×(P2)，P2=0.6，P=2.6年。因此，該項目的靜態(tài)投資回收期為2.6年，最接近選項B的2.5年。注意：選項B的2.5年是四個選項中最接近計算結果2.6年的值，在實際考試中通常選擇最接近的選項。16.下列關于營運資金管理的表述中，正確的是（）。A.營運資金管理旨在最大化企業(yè)的總資產報酬率B.營運資金管理強調的是企業(yè)的長期償債能力C.持有過多的營運資金會降低企業(yè)的盈利能力D.營運資金管理主要關注企業(yè)的長期投資決策答案：C解析：營運資金管理主要關注企業(yè)流動資產和流動負債的管理，目的是在風險和收益之間取得平衡，確保企業(yè)擁有足夠的短期償債能力以維持日常運營。選項A錯誤，營運資金管理的目標通常是在保證運營和償債能力的前提下，提高營運資金使用效率，進而可能提升盈利能力，但不是直接目標。選項B錯誤，營運資金管理主要關注短期償債能力。選項C正確，持有過多的營運資金（流動資產過多）意味著資金被占用在流動性較強的資產上，這些資產通常收益率較低，從而會降低企業(yè)的整體盈利能力。選項D錯誤，營運資金管理屬于短期財務管理范疇，長期投資決策主要是指資本預算。17.企業(yè)采用成本加成定價法時，成本基礎可以選擇（）。A.變動成本B.固定成本C.完全成本D.以上所有答案：D解析：成本加成定價法是在產品成本的基礎上，加上一個預期的利潤率來確定銷售價格。這個成本基礎可以是完全成本（即變動成本與固定成本之和），也可以是變動成本或固定成本，具體取決于企業(yè)的定價策略和產品類型。例如，以完全成本為基礎的加成定價是最常見的；以變動成本為基礎的加成定價適用于競爭激烈或產品生命周期短的環(huán)境；以固定成本為基礎的加成（通常轉化為固定費用率）較少見。因此，成本基礎可以包括變動成本、固定成本和完全成本。18.在證券投資組合中，以下哪項措施可以有效降低非系統(tǒng)性風險（）A.投資分散化B.投資無風險證券C.投資單一高成長性股票D.提高投資組合的貝塔系數(shù)答案：A解析：非系統(tǒng)性風險是指特定公司或行業(yè)所特有的風險，可以通過投資組合的分散化來有效降低。投資分散化意味著將資金投資于多種不同類型、不同行業(yè)或不同地區(qū)的資產上，這樣一種資產的風險可能被另一種資產的表現(xiàn)所抵消。選項B投資無風險證券（如國庫券）可以消除利率風險等系統(tǒng)性風險，但不能降低非系統(tǒng)性風險。選項C投資單一高成長性股票會增加而非降低風險。選項D提高投資組合的貝塔系數(shù)會增加投資組合對市場風險的敏感度，即增加系統(tǒng)性風險，而非降低非系統(tǒng)性風險。19.企業(yè)在計算加權平均資本成本（WACC）時，需要使用（）作為普通股的權重。A.普通股的市場價值B.普通股的面值C.普通股的賬面價值D.普通股的清算價值答案：A解析：計算加權平均資本成本（WACC）時，各種資本來源（債務、優(yōu)先股、普通股）的權重通常按其市場價值來確定，以反映其在當前市場條件下的實際融資比例。對于普通股，其權重應使用其市場價值（即當前股價乘以總股數(shù)）來計算，而不是面值、賬面價值或清算價值。因此，普通股的權重應使用其市場價值。20.下列關于應收賬款管理的表述中，不正確的是（）。A.應收賬款周轉率越高，表明企業(yè)收賬效率越高B.應收賬款周轉天數(shù)越短，表明企業(yè)資金被占用在應收賬款上的時間越長C.制定合理的信用政策是應收賬款管理的重要內容D.企業(yè)應盡量縮短應收賬款周轉天數(shù)答案：B解析：應收賬款周轉天數(shù)（DaysSalesOutstanding,DSO）是計算應收賬款周轉率的結果，表示企業(yè)從銷售產品提供勞務到收回現(xiàn)金平均需要的天數(shù)。應收賬款周轉天數(shù)越短，表明企業(yè)收回賬款的速度越快，資金被占用在應收賬款上的時間越短，營運資金使用效率越高。因此，選項B的表述是錯誤的，它將周轉天數(shù)與資金占用時間的關系說反了。選項A、C、D的表述都是正確的。二、多選題1.下列各項中，屬于企業(yè)財務分析基本指標的有（）。A.流動比率B.資產負債率C.利息保障倍數(shù)D.投資回報率E.營運資金周轉率答案：ABCE解析：財務分析的基本指標通常包括反映償債能力的指標（如流動比率、速動比率、資產負債率、利息保障倍數(shù)等）、反映營運能力的指標（如存貨周轉率、應收賬款周轉率、總資產周轉率、營運資金周轉率等）和反映盈利能力的指標（如銷售利潤率、資產報酬率、凈資產收益率等）。選項A流動比率和選項B資產負債率是常用的償債能力指標。選項C利息保障倍數(shù)是衡量償債能力的重要輔助指標。選項D投資回報率通常指凈資產收益率或總資產報酬率等，是盈利能力指標。選項E營運資金周轉率是衡量營運能力的指標。因此，ABCE均屬于企業(yè)財務分析的基本指標。投資回報率雖然重要，但具體名稱可能因教材或語境不同而有所差異，但在本題提供的選項中，它與盈利能力指標相關聯(lián)。2.影響企業(yè)邊際貢獻的因素包括（）。A.銷售單價B.變動成本率C.固定成本D.銷售量E.銷售結構答案：AD解析：邊際貢獻是指銷售收入減去變動成本后的余額，它反映了產品銷售能為企業(yè)補償多少固定成本并形成多少利潤。其計算公式為：邊際貢獻=銷售收入變動成本=銷售量×(銷售單價單位變動成本)。因此，影響邊際貢獻大小的因素有銷售單價（A）和銷售量（D），以及單位變動成本（隱含在銷售單價和變動成本率中）。變動成本率（B）是單位變動成本占銷售單價的百分比，它和銷售單價共同決定了單位變動成本，從而影響邊際貢獻。固定成本（C）是計算邊際貢獻總額的減項，但不影響單位產品的邊際貢獻。銷售結構（E）是指不同產品銷售額占總銷售額的比例，它影響的是加權平均邊際貢獻率，但并不直接改變單個產品的邊際貢獻或邊際貢獻總額的計算基礎。嚴格來說，銷售結構影響的是總邊際貢獻，但不是影響單個產品或總銷售收入與總變動成本之差的基本因素。在通常的考點分析中，銷售單價和銷售量是直接影響邊際貢獻的核心因素。3.企業(yè)進行營運資金管理時，需要考慮的因素主要有（）。A.營運資金的投資策略B.營運資金的籌資策略C.現(xiàn)金管理D.應收賬款管理E.存貨管理答案：ABCDE解析：營運資金管理是企業(yè)財務管理的重要組成部分，其核心在于如何高效地管理企業(yè)短期資產和短期負債。這包括制定合理的營運資金投資策略（決定投資于流動資產的多少），營運資金的籌資策略（如何為流動資產融資），以及對構成營運資金的三個主要項目進行具體管理：現(xiàn)金管理（確保支付能力）、應收賬款管理（加速資金回收）和存貨管理（控制持有成本和保障供應）。因此，選項A、B、C、D、E都是企業(yè)進行營運資金管理時需要考慮的主要因素。4.下列關于財務杠桿的說法中，正確的有（）。A.財務杠桿效應產生的原因是存在固定成本（主要是利息費用）B.財務杠桿系數(shù)越高，表明企業(yè)息稅前利潤對營業(yè)利潤的敏感度越高C.財務杠桿會放大息稅前利潤的變動對每股收益的倍數(shù)效應D.高財務杠桿必然導致高財務風險E.降低財務杠桿可以降低企業(yè)的稅負答案：ABCD解析：財務杠桿是指企業(yè)利用固定費用（特別是利息費用）來放大投資收益（或虧損）的效果。選項A正確，財務杠桿效應產生的基礎是存在固定的財務費用，如債務利息。選項B正確，財務杠桿系數(shù)衡量的是營業(yè)利潤（EBIT）變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，系數(shù)越高，敏感度越高。選項C正確，財務杠桿不僅放大息稅前利潤的變動，更重要的是將其放大并傳遞到最終利潤（如每股收益EPS），即放大對股東收益的影響。選項D正確，高財務杠桿意味著企業(yè)承擔了較高的固定利息費用，當息稅前利潤下降時，每股收益會更快地下降，導致財務風險加大。選項E錯誤，降低財務杠桿意味著減少債務融資，這會降低利息費用，從而可能降低稅前利潤，進而可能降低稅負，但這并非降低財務杠桿的主要目的或直接效果，且降低財務杠桿的主要目的是降低風險，而不是刻意降低稅負。因此，正確答案為ABCD。5.在進行投資項目風險分析時，常用的定量分析方法包括（）。A.敏感性分析B.概率分析C.風險調整折現(xiàn)率法D.蒙特卡洛模擬法E.風險系數(shù)法答案：ABCD解析：定量分析方法是利用數(shù)學模型和統(tǒng)計技術對風險進行量化和分析。選項A敏感性分析通過測算關鍵參數(shù)（如銷售收入、成本）變動對項目評價指標（如凈現(xiàn)值、內部收益率）的影響程度，來識別風險來源和評估風險程度。選項B概率分析是利用概率論和數(shù)理統(tǒng)計方法，對項目各種可能結果及其發(fā)生的概率進行預測和計算，以評估項目的預期價值和風險。選項C風險調整折現(xiàn)率法（RARR）是通過調整折現(xiàn)率來反映項目風險，風險越大，調整后的折現(xiàn)率越高。選項D蒙特卡洛模擬法是一種基于隨機抽樣的模擬技術，通過模擬項目未來可能出現(xiàn)的各種情景和結果，計算項目評價指標的概率分布，從而進行風險評估。選項E風險系數(shù)法通常屬于定性或半定量方法，通過經驗判斷賦予風險一個系數(shù)，用于調整無風險貼現(xiàn)率，不如前三種方法具有嚴格的數(shù)學基礎。因此，ABCD屬于常用的定量分析方法。6.影響企業(yè)營運資金需求量的因素主要包括（）。A.企業(yè)所處的行業(yè)B.企業(yè)經營規(guī)模C.企業(yè)資產結構D.企業(yè)信用政策E.市場環(huán)境變化答案：ABCDE解析：企業(yè)營運資金需求量受到多種內外部因素的影響。選項A行業(yè)因素，不同行業(yè)的經營特點和周期不同，導致營運資金需求量差異很大，例如零售業(yè)通常需要較多的營運資金。選項B經營規(guī)模，企業(yè)銷售額、資產規(guī)模越大，通常需要越多營運資金來支持。選項C資產結構，存貨和應收賬款占資產的比例越高，營運資金需求量越大。選項D信用政策，寬松的信用政策（如延長信用期）會增加應收賬款，從而提高營運資金需求。選項E市場環(huán)境變化，如市場需求波動、競爭加劇、原材料價格變動等，都會影響企業(yè)的存貨水平和應收賬款，進而影響營運資金需求。因此，ABCDE均是影響企業(yè)營運資金需求量的主要因素。7.在計算個別資本成本時，需要考慮所得稅影響的是（）。A.長期借款成本B.非經營性租賃成本C.普通股成本D.優(yōu)先股成本E.短期借款成本答案：AE解析：所得稅影響個別資本成本的計算主要體現(xiàn)在債務融資上。因為債務利息在計算企業(yè)應納稅所得額時可以扣除，從而享受稅收屏蔽（TaxShield）效應，使得稅后的債務成本低于稅前成本。選項A長期借款和選項E短期借款都屬于債務融資，其利息支出具有抵稅作用，因此在計算其個別資本成本時需要考慮所得稅。選項B非經營性租賃有時也具有類似債務融資的稅收效應，但其性質更接近租賃。選項C普通股成本屬于權益融資，股利是在稅后利潤中支付，不能抵稅，因此計算普通股成本時不需要考慮所得稅。選項D優(yōu)先股成本也屬于權益融資（雖然具有固定股利），股利不能抵稅，計算時也不考慮所得稅。因此，需要考慮所得稅影響的是長期借款和短期借款成本。8.下列關于項目投資決策評價指標的說法中，正確的有（）。A.凈現(xiàn)值法考慮了資金的時間價值B.內部收益率是項目本身的投資回報率C.動態(tài)投資回收期考慮了資金的時間價值D.投資回收期法考慮了項目計算期內的全部凈現(xiàn)金流量E.盈利指數(shù)法可以克服凈現(xiàn)值法在互斥方案選擇中的局限性答案：ABC解析：選項A正確，凈現(xiàn)值法（NPV）將未來現(xiàn)金流量按設定的折現(xiàn)率折算為現(xiàn)值，直接考慮了資金的時間價值。選項B正確，內部收益率（IRR）是使項目的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，它代表了項目內在的投資回報水平。選項C正確，動態(tài)投資回收期是指考慮資金時間價值后收回初始投資所需的時間，計算方法與靜態(tài)回收期類似，但將現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)。選項D錯誤，投資回收期法（無論是靜態(tài)還是動態(tài)）只考慮收回初始投資所需的時間，并未考慮項目計算期內的全部凈現(xiàn)金流量，特別是回收期之后的現(xiàn)金流量。選項E錯誤，盈利指數(shù)法（PI）是未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值與初始投資額之比，反映單位投資的現(xiàn)值回報。在評價獨立方案時，盈利指數(shù)與凈現(xiàn)值法結論一致。但在評價互斥方案時，尤其當方案規(guī)模差異較大時，可能會出現(xiàn)矛盾結論，此時凈現(xiàn)值法通常是更優(yōu)的選擇，盈利指數(shù)法并不能完全克服凈現(xiàn)值法的局限性。因此，正確答案為ABC。9.影響企業(yè)價值評估中的折現(xiàn)率的主要因素包括（）。A.無風險報酬率B.經營風險C.財務風險D.行業(yè)風險E.預期通貨膨脹率答案：ABCDE解析：折現(xiàn)率是用于將未來現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值的比率，它反映了投資所要求的最低回報水平，即投資的機會成本和風險補償。影響折現(xiàn)率的主要因素包括：選項A無風險報酬率，通常以國庫券利率等為代表，是投資者投資于無風險項目可獲得的回報率，是折現(xiàn)率的基礎部分。選項B經營風險，指企業(yè)經營活動固有的風險，風險越高，要求的風險補償越高，折現(xiàn)率越高。選項C財務風險，指企業(yè)財務結構（如負債比例）帶來的風險，負債比例越高，財務風險越大，要求的風險補償越高，折現(xiàn)率越高。選項D行業(yè)風險，指特定行業(yè)特有的風險，不同行業(yè)的風險水平不同，影響折現(xiàn)率。選項E預期通貨膨脹率，通貨膨脹會削弱貨幣購買力，投資者會要求更高的回報來補償通貨膨脹風險，因此折現(xiàn)率需要包含對預期通貨膨脹的調整。綜上所述，ABCDE均為影響企業(yè)價值評估中折現(xiàn)率的主要因素。10.企業(yè)在進行信用政策決策時，需要考慮的因素主要有（）。A.客戶信用狀況B.產品競爭情況C.企業(yè)自身資金實力D.應收賬款管理成本E.市場經濟環(huán)境答案：ABCDE解析：信用政策是指企業(yè)對客戶賒銷商品或提供勞務時所采取的信用標準（客戶信用評估）和信用條件（信用期、現(xiàn)金折扣等）的總稱。制定合理的信用政策需要綜合考慮多方面因素。選項A客戶信用狀況是決定是否給予信用以及給予多少信用額度的核心依據(jù)。選項B產品競爭情況，如果市場競爭激烈，可能需要采取較寬松的信用政策來吸引客戶，但也可能面臨更高的壞賬風險。選項C企業(yè)自身資金實力，如果企業(yè)資金充裕，可以承受更多應收賬款投資，否則可能需要較嚴格的信用政策。選項D應收賬款管理成本，包括調查客戶信用、催收賬款等費用，需要與預期增加的銷售額和利潤進行比較。選項E市場經濟環(huán)境，包括宏觀經濟狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、付款習慣等，都會影響信用政策的制定。因此，ABCDE都是企業(yè)在進行信用政策決策時需要重點考慮的因素。11.下列各項中，屬于影響企業(yè)財務杠桿系數(shù)的因素的有（）。A.資產負債率B.利息費用C.所得稅稅率D.息稅前利潤E.權益乘數(shù)答案：ABDE解析：財務杠桿系數(shù)（DFL）衡量的是息稅前利潤（EBIT）變動對每股收益（EPS）變動的放大倍數(shù)，也可以表示為每股收益變動率與息稅前利潤變動率之比。其計算公式為：DFL=EBIT/(EBITI)，其中I為利息費用。或者用權益乘數(shù)表示為：DFL=總資產/凈資產=1/(1資產負債率)。從這兩個公式可以看出，影響財務杠桿系數(shù)的因素包括：息稅前利潤（D）、利息費用（B）和資產負債率（或權益乘數(shù)，E）。所得稅稅率（C）影響凈利潤，但不直接影響財務杠桿系數(shù)的計算。因此，正確答案為ABDE。12.在進行資本結構決策時，以下哪些因素需要考慮（）A.企業(yè)經營風險B.資本成本C.市場利率水平D.企業(yè)成長性E.企業(yè)對財務風險的承受能力答案：ABCDE解析：資本結構決策是指確定企業(yè)長期債務資本與權益資本的比例關系。在進行此決策時，需要綜合考慮多種因素：選項A企業(yè)經營風險，風險較高的企業(yè)通常傾向于使用較少的債務，以降低財務風險。選項B資本成本，不同的融資方式具有不同的資本成本，優(yōu)化資本結構需要降低綜合資本成本。選項C市場利率水平，利率水平影響債務融資成本，進而影響資本結構決策。選項D企業(yè)成長性，成長性快的企可能需要更多外部融資，債務融資比例可能較高。選項E企業(yè)對財務風險的承受能力，這是企業(yè)內部因素，不同企業(yè)對財務風險的態(tài)度不同，也會影響債務比例的選擇。因此，ABCDE都是進行資本結構決策時需要考慮的重要因素。13.下列關于普通股股利的表述中，正確的有（）。A.普通股股利是固定金額B.公司有支付普通股股利的法定義務C.普通股股利從凈利潤中支付D.普通股股東享有優(yōu)先分配股利的權利E.公司決策機構可以決定是否支付普通股股利答案：CE解析：普通股股利并非固定金額（A錯誤），其金額隨公司盈利水平和決策機構決定而變化。公司沒有支付普通股股利的法定義務（B錯誤），是否支付以及支付多少由董事會決定。普通股股利是從公司可供分配的利潤（通常是稅后凈利潤）中支付（C正確）。普通股股東享有的是剩余索取權，即在優(yōu)先股股東和債權人之后分配利潤，沒有優(yōu)先分配股利的權利（D錯誤）。公司決策機構（如董事會）有權決定是否支付普通股股利以及支付方式（E正確）。因此，正確答案為CE。14.敏感性分析的主要作用包括（）。A.識別影響項目決策的關鍵因素B.評估項目風險C.確定最樂觀和最悲觀情景D.提供項目決策的最終依據(jù)E.幫助選擇最優(yōu)方案答案：ABE解析：敏感性分析是一種風險分析方法，通過改變關鍵假設參數(shù)（如銷售量、成本、價格等）的數(shù)值，觀察其對項目評價指標（如凈現(xiàn)值、內部收益率等）的影響程度，從而識別對項目影響最大的因素（A），評估項目受不確定性因素的影響程度即風險（B），并可能據(jù)此判斷項目的可行性或幫助進行方案選擇（E）。敏感性分析并不能確定最樂觀和最悲觀情景（C，這是情景分析的內容），也不能提供項目決策的最終依據(jù)（D，它只是輔助決策工具），最終決策還需要綜合考慮其他因素。因此，正確答案為ABE。15.成本加成定價法的特點包括（）。A.簡單易行B.能保證企業(yè)獲得目標利潤C.適用于競爭不激烈的市場環(huán)境D.必須考慮產品價值E.可以根據(jù)不同產品設定不同的加成率答案：ABE解析：成本加成定價法是在產品成本的基礎上，加上一個預定的加成率來確定銷售價格。其特點包括：選項A簡單易行，因為主要依據(jù)是成本，計算相對直接。選項B能保證企業(yè)獲得目標利潤，只要加成率設定得當，能夠覆蓋目標利潤。選項E可以根據(jù)不同產品或市場情況設定不同的加成率，例如對高價值或高需求產品設定更高的加成。選項C競爭不激烈的市場環(huán)境并非其特點，該方法在競爭激烈的市場中可能因定價過高而失去競爭力。選項D必須考慮產品價值，雖然產品價值會影響成本和加成率的設定，但這并非成本加成定價法本身的直接特點，而是所有定價方法都應考慮的因素。因此，正確答案為ABE。16.下列關于應收賬款周轉率指標的表述中，正確的有（）。A.應收賬款周轉率越高，表明企業(yè)收賬速度越快B.應收賬款周轉率越高，表明企業(yè)應收賬款管理效率越高C.應收賬款周轉率降低，意味著資金被占用在應收賬款上的時間越長D.應收賬款周轉率是衡量企業(yè)短期償債能力的主要指標E.應收賬款周轉率通常用周轉次數(shù)或周轉天數(shù)表示答案：ABCE解析：應收賬款周轉率是衡量企業(yè)應收賬款管理效率的指標，計算公式為銷售收入凈額除以平均應收賬款余額。選項A正確，周轉率越高，表明在一定時期內收回應收賬款的速度越快。選項B正確，周轉率越高，表明應收賬款管理效率越高，資金利用效果越好。選項C正確，周轉率降低意味著收回賬款的速度變慢，資金被占用在應收賬款上的時間（即應收賬款周轉天數(shù)）越長。選項D錯誤，應收賬款周轉率衡量的是營運能力，而不是短期償債能力，短期償債能力主要看流動比率、速動比率等。選項E正確，應收賬款周轉率可以用年周轉次數(shù)表示，也可以用周轉天數(shù)（365/周轉次數(shù)）表示。因此，正確答案為ABCE。17.影響企業(yè)營運資金持有政策的因素主要包括（）。A.企業(yè)經營風險B.企業(yè)管理效率C.市場環(huán)境變化D.企業(yè)融資能力E.行業(yè)特點答案：ABCDE解析：營運資金持有政策是指企業(yè)愿意持有的營運資金水平，即流動資產的持有量。制定持有政策需要考慮多種因素：選項A企業(yè)經營風險，風險較高的企業(yè)可能需要持有更多營運資金以應對不確定性。選項B企業(yè)管理效率，高效的管理可以降低對營運資金的需求。選項C市場環(huán)境變化，如市場需求波動、競爭加劇等，會影響營運資金需求。選項D企業(yè)融資能力，融資能力強的企業(yè)可以承擔更高水平的營運資金持有成本。選項E行業(yè)特點，不同行業(yè)的營運資金需求模式不同，例如零售業(yè)通常需要較多營運資金。因此，ABCDE均是影響企業(yè)營運資金持有政策的主要因素。18.下列關于投資項目風險調整折現(xiàn)率法的表述中，正確的有（）。A.風險調整折現(xiàn)率法通過提高折現(xiàn)率來補償風險B.該方法適用于所有類型投資項目的風險調整C.風險調整折現(xiàn)率等于無風險折現(xiàn)率加上風險溢價D.該方法將風險和報酬分開考慮E.使用該方法時，需要準確估計風險溢價答案：ACE解析：風險調整折現(xiàn)率法（RARR）是一種將風險考慮進投資決策的方法，其核心思想是使用一個高于無風險折現(xiàn)率的折現(xiàn)率來評估具有風險的投資項目。選項A正確，通過提高折現(xiàn)率，風險越大，要求的折現(xiàn)率越高，從而在計算凈現(xiàn)值時自動考慮風險。選項C正確，風險調整折現(xiàn)率的計算公式通常為：風險調整折現(xiàn)率=無風險折現(xiàn)率+風險溢價。選項E正確，風險溢價的估計準確性直接影響評估結果的合理性。選項B錯誤，該方法雖然常用，但并非適用于所有情況，特別是當風險難以量化或項目風險與其他項目風險相關時。選項D錯誤，風險調整折現(xiàn)率法并沒有將風險和報酬完全分開考慮，而是通過調整折現(xiàn)率將風險影響納入貼現(xiàn)過程，隱含了風險和報酬的關聯(lián)。因此，正確答案為ACE。19.在比較不同投資項目時，下列哪些方法屬于互斥方案決策方法（）A.凈現(xiàn)值法B.內部收益率法C.差額投資內部收益率法D.敏感性分析法E.風險調整折現(xiàn)率法答案：CE解析：互斥方案決策方法是指在進行多個相互排斥的投資項目選擇時，需要比較和決策的方法。選項A凈現(xiàn)值法對于獨立方案決策有效，但在互斥方案中，可能因為規(guī)模不同而無法直接比較，或者結論與盈利指數(shù)法矛盾。選項B內部收益率法也存在類似問題。選項C差額投資內部收益率法是專門用于互斥方案決策的方法，它計算兩個方案凈現(xiàn)金流量之差的內部收益率，并與基準折現(xiàn)率比較，判斷增量投資是否合理。選項D敏感性分析法是風險分析方法，用于評估關鍵參數(shù)變動對項目結果的影響，不直接用于方案選擇。選項E風險調整折現(xiàn)率法是評估風險的方法，可以用于互斥方案，通過調整折現(xiàn)率來反映風險，但凈現(xiàn)值法通常更受推薦。因此，差額投資內部收益率法是明確用于互斥方案決策的方法，但凈現(xiàn)值法在互斥方案中也有廣泛應用?？紤]到題目要求選擇“屬于互斥方案決策方法”，差額投資內部收益率法是明確的方法，而凈現(xiàn)值法在互斥方案中雖常用但存在局限性。在標準教材中，差額投資內部收益率法通常被列為互斥方案選擇的方法之一。因此，選擇CE較為合理，其中C是明確的方法，E是另一種常用方法。如果題目要求選擇最嚴格的方法，則C是最佳答案。但根據(jù)常見考點，兩者均被涉及。20.下列關于財務報表分析的表述中，正確的有（）。A.財務報表分析可以幫助評價企業(yè)的經營業(yè)績B.財務報表分析是進行投資決策的重要依據(jù)C.財務報表分析只能采用定量分析方法D.財務報表分析可以揭示企業(yè)經營活動的效率E.財務報表分析需要結合行業(yè)特點進行分析答案：ABDE解析：財務報表分析是指通過收集、整理財務報表及相關資料，運用特定方法，對企業(yè)過去的經營成果、財務狀況及其變動情況進行評價，并為企業(yè)未來經營決策提供財務信息支持的活動。選項A正確，評價經營業(yè)績是財務報表分析的主要目的之一。選項B正確，財務報表分析提供的財務信息是投資決策的重要依據(jù)。選項C錯誤，財務報表分析既包括定量分析（如比率分析、趨勢分析），也包括定性分析（如分析報告說明、管理能力評價等）。選項D正確，通過分析各項財務比率，可以揭示企業(yè)資產運營、成本控制、償債能力、盈利能力等各方面的效率。選項E正確，不同行業(yè)的經營特點、財務結構、盈利模式不同，分析時必須結合行業(yè)特點進行比較，才能得出客觀評價。因此，正確答案為ABDE。三、判斷題1.企業(yè)采用固定成本加成定價法時，需要首先確定目標利潤。（）答案：錯誤解析：固定成本加成定價法是在產品完全成本的基礎上，加上一個預期的利潤率來確定銷售價格。其計算公式為：價格=（固定成本+目標利潤）/銷量×（1變動成本率）。因此，固定成本是計算固定成本加成定價法價格的基礎，必須首先確定。雖然目標利潤也是價格計算公式的一部分，但固定成本是公式中的第一項，具有優(yōu)先確定地位。因此，題目表述錯誤。2.在進行現(xiàn)金管理時，采用隨機模式的關鍵在于確定現(xiàn)金持有量的下限和上限。（）答案：正確解析：隨機模式是一種隨機的現(xiàn)金持有量控制方法，它不預設現(xiàn)金持有量的精確目標，而是設定一個現(xiàn)金持有量的下限（保證下限）和上限（控制上限），當現(xiàn)金持有量達到上限時，將多余現(xiàn)金投資于短期證券；當現(xiàn)金持有量下降到下限時，則出售證券以補充現(xiàn)金。因此，確定現(xiàn)金持有量的上下限是采用隨機模式的核心要素，它們共同構成了現(xiàn)金余額的上限和下限，決定了何時買入證券和何時賣出證券。因此，題目表述正確。3.經營杠桿系數(shù)越低，表明企業(yè)息稅前利潤對銷售收入的敏感度越高。（）答案：錯誤解析：經營杠桿系數(shù)衡量的是銷售收入變動對息稅前利潤變動的放大倍數(shù)。經營杠桿系數(shù)越低，表明銷售收入變動對息稅前利潤的影響越小，即企業(yè)經營風險越低。如果經營杠桿系數(shù)高，則銷售收入的小幅變動會引起息稅前利潤的大幅波動。因此，題目表述錯誤。4.企業(yè)采用現(xiàn)金折扣政策的主要目的是降低應收賬款周轉天數(shù)。（）答案：正確解析：現(xiàn)金折扣政策是企業(yè)為了加速應收賬款的回收而采取的一種激勵措施。通過在信用期內提前付款的客戶提供一定的價格優(yōu)惠，鼓勵客戶盡快支付貨款，從而縮短應收賬款周轉天數(shù)，減少資金占用，降低壞賬風險。雖然也可能增加銷售收入或降低融資成本，但加速現(xiàn)金回收是現(xiàn)金折扣最直接和最核心的目標。因此，題目表述正確。5.資本成本是企業(yè)籌集長期資金所需支付的成本，它反映了企業(yè)使用資金的機會成本。（）答案：正確解析：資本成本是指企業(yè)為籌集資本而付出的代價，包括債務利息、優(yōu)先股股利、普通股股利等。它反映了企業(yè)使用資金的機會成本，即投資者要求的最低回報率。資本成本的估算對于企業(yè)進行投資決策、資本結構決策和業(yè)績評價都至關重要。因此，題目表述正確。6.對于風險規(guī)避型的投資者而言，其投資組合的預期收益率通常較高，但標準差也通常較高。