第一章總論

一、單項(xiàng)選擇題

l.D2.D3.B4.D5.C6.A7.D8.C9.DI0.C

il.C12.B13.C14.B15.B

二.多項(xiàng)選擇題

l.ABCD2.ABC3.AB4.ACD5.ABCD

6.BD7.ABCD8.BCD9.ABC10.ABD

11.ABC12.ACD13.ABD14.ABCD15.BCD

16.ABC17.AC18.ABC19.ABCD20.ABC

三、判斷題

4、6、7、8、10、11、12、13、15、19、20“X”

其余“V”

四、簡答題

I.

答：企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，企業(yè)的籌

資活動(dòng)、投資活動(dòng)、利潤及其分配活動(dòng)與企業(yè)的方方面面有著廣泛的聯(lián)系。

企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系可以概括為以下幾個(gè)方面：

（1）企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。

（2）企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。

（3）企業(yè)同被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系。

（4）企業(yè)同其債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系。

（5）企業(yè)內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系。

（6）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。

（7）企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。

2.

答：財(cái)務(wù)目標(biāo)的基本特點(diǎn)是：

（1）財(cái)務(wù)管理FI標(biāo)具有相對(duì)穩(wěn)定性；

（2）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有多元性；

（3）財(cái)務(wù)管理FI標(biāo)具有層次性。

3.

答：企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)可分為以下

四個(gè)方面：

（1）企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)；

（2）企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)；

（3）企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)；

（4）企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。

4.

答：財(cái)務(wù)管理的分部目標(biāo)主要包含以下幾個(gè)方面：

（1）企業(yè)籌資管理的目標(biāo)一一在滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的情況下，不斷降低資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)

險(xiǎn)。

（2）企業(yè)投資管理的目標(biāo)一一認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性研究，力求提高投資報(bào)酬，降低

投資風(fēng)險(xiǎn)。

（3）企業(yè)營運(yùn)資金管理的目標(biāo)一一合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，不斷提高資金的利用效

果。

（4）企業(yè)利潤管理的目標(biāo)一一采取各種措施，努力提高企業(yè)利潤水平，合理分配企業(yè)利潤。

5.

答：財(cái)務(wù)決策方法主要有以下幾種常用的方法：

（1）優(yōu)先對(duì)比法：把各種方案排列在?起，按其經(jīng)濟(jì)效益的好壞進(jìn)行優(yōu)先對(duì)比，進(jìn)而作出

決策的方法。

（2）數(shù)學(xué)微分法：是根據(jù)邊際分析原理，運(yùn)用數(shù)學(xué)上的微分方法，對(duì)具有曲線聯(lián)系的極值

問題進(jìn)行求解，進(jìn)而確定最優(yōu)方案的一種決策方法。

（3）線性規(guī)劃法：用來對(duì)具有線性聯(lián)系的極值問題進(jìn)行求解，進(jìn)而確定最優(yōu)方案的方法。

（4）概率決策法：指在未來情況雖不十分明了，但各有關(guān)因素的未來情況及其概率是可■以

預(yù)知的決策。

（5）損益決策法：是在不確定情況下進(jìn)行決策的一種方法。

第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念

一、單項(xiàng)選擇題

l.C2.C3.D4.D5.A6.D7.C8.D9.D10.D

ll.B12.B13.D14.C15.D16.A17.A18.C19.C20.C

2I.C22.C23.B24.D25.A26.C27.B28.A29.D30.A

二、多項(xiàng)選擇題

LAC2.AD3.BC4.BD5.ABD

6.ABC7.ACD8.CD9.AB1O.ABC

1LACD12.ADI3.AD14.ABCDI5.AD

16.BC17.ABD18.BD19.ABCD2O.ABCD

三、判斷題

5、16、18、24“X”

其余“J”

四、計(jì)算分析

1、該公司現(xiàn)在應(yīng)投入的資金數(shù)量：

=400000/(F/P,8%,5)=272294.07元

2、每年末應(yīng)提取的基金數(shù)額：

=200000/(F/A,12%,10)=11396.66元

3、解法一：93年初的收益現(xiàn)值

=10X(P/A,10%,9)—10X(P/A,10%,3)

=10X5.759—10X2.487

=32.72(萬元)

解法二：93年初的收益現(xiàn)值

=10X(P/A,10%,6)X(P/F,10%,3)

=32.706(萬元)

4、解：三個(gè)方案的預(yù)期報(bào)酬率分別計(jì)算如下：

甲產(chǎn)品：0.3X30%+0.5X15%+0.2X0臟16.5%

乙產(chǎn)品:0.3X40%+0.5X15%+0.2X(-15%)=16.5%

丙產(chǎn)品:0.3X50%+0.5X15%+0.2X(-30%)=16.5%

三個(gè)方案報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差分別計(jì)算為：

甲產(chǎn)品二10.5%

乙產(chǎn)品=19.11%

丙產(chǎn)品=27.75%

根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果可以知道，開發(fā)丙產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)最大，開發(fā)乙產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)其次，開發(fā)甲

產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)最小。

5、根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，分別計(jì)算如下：

kA=7%+1.5x(13%-7%)=16%

KB=7%+1X(13%-7%)=13%

Kc=7%+0.6x(13%-7%)=10.6%

Kn=7%+2x(13%-7%)=19%

6、根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算如下：

(1)市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=12加4斷8與

(2)必要報(bào)酬率=4%+L5X(12%-4%)=16%

(3)必要報(bào)酬率=4%H).8X(12%-4%)=10.4%

因?yàn)?0.4%>9.8%,所以不應(yīng)進(jìn)行投資。

<4)B=(11.2%4%)/(12%4%)=0.9%

7、解：

(1)FV5=PV*(F/P,10%,5)=100*1.611=161.1元

(2)PV=FV*(P/F,10%,5)=100*0.621=62.1元

(3)PVA=A*(P/A,5%,5)=500*4.329=2164.5元

(4)A=PVA/(P/A,6%,3)=1200/2.673=449元

8、FV10=PV*(F/P,5%,10)=300000*1.629=488700元

A=488700/(F/A,10%,10)=488700/15.937=30664.5元

即每年年末應(yīng)存入30664.5元才能在10年后買下那種戶型的住房。

9、假設(shè)本金為1元，

第一家銀行1年后的本利和為：1*(F/P,1%,12)=1.127元

第二家銀行1年后的本利和為：1*(F/P,6.1%,2)=1.1257元

則第二家銀行的利率條件更有吸引力。

10、收益期望值=200*0.3+180*0.5+100*0.2=170(萬元)

標(biāo)準(zhǔn)離差=36.()6(萬元)

標(biāo)準(zhǔn)離差率=36.06/170=21.21%

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=9%*2L21V1.9%

投資報(bào)酬率=8%+1.9與=9.9%

五、簡答題

1.

答：時(shí)間價(jià)值可以有兩種表現(xiàn)形式：其相對(duì)數(shù)即時(shí)間價(jià)值率是指扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼

現(xiàn)水平后的平均資金利潤率或平均報(bào)酬率；其絕對(duì)數(shù)即時(shí)間價(jià)值額是資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中

帶來的真實(shí)增值額，即一定數(shù)額的資金與時(shí)間價(jià)值率的乘積。

2.

答：按風(fēng)險(xiǎn)的程度，可把企業(yè)財(cái)務(wù)決策分為以下三種類型：

(1)確定性決策：即決策者對(duì)未來的情況完全確定的或已知的決策。

(2)風(fēng)險(xiǎn)性決策：即決策者對(duì)未來的情況不能完全確定，但他們出現(xiàn)的可能性一一概率的

(4)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=49300+[(3500+3885)/2]=13.27(次)

(5)存貨周轉(zhuǎn)率=27500：[(2610+2820)/21=10.13(次)

(6)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=49000+1(10110+12790)⑵=4.28(次)

(7)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=4900。?[(16900+20850)/21=2.60(；^)

(8)產(chǎn)權(quán)比率=(5830+1615)4-13405=55.54%

(9)利息保障倍數(shù)=(14875+195)4-195=77.28

(10)銷售毛利率=(49000—27500)+490(X)X100%=43.88%

(11)銷售凈利率=9利5/49000X100%=20.34%

(12)資產(chǎn)凈利率=9965/〔(16900+20850)=2]乂100%=52.79%

(13)股東權(quán)益報(bào)酬率=9965/[(10665+13405)[2]X100%=82.80%

3.填表：

資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益

貨幣資金50應(yīng)付賬款100

應(yīng)收賬款50長期負(fù)債100

存貨100實(shí)收資本100

固定資產(chǎn)200留存收益100

資產(chǎn)合計(jì)400負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)400

所有者權(quán)益=100+100=200

長期負(fù)債=200X0.5=100

負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)=200+100+100=400

資產(chǎn)合計(jì)=負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)=400

俏售收入=2.5X400=1000

應(yīng)收賬款=18X1000/360=50

（銷售收入一銷售成本）：銷售收入=10%

銷售成本=（1-10%）X1COO=900

存貨=900+9=100

固定資產(chǎn)=400—50—50—100=200

4.

（1）計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)：

①股東權(quán)益報(bào)酬率=500/［（3500+4000）4-2］XI00%=13.33%

②總資產(chǎn)收益率=500/［（8000+10000）4-2］X100%=5.56%

③主營業(yè)務(wù)凈利率=500/20000X100%=2.5%

④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=20000/［（8000+10000）4-21X100%=2.22%

⑤權(quán)益乘數(shù)=［（10000+8000）4-2］/［（4000+3500）+2］=2.4

（2）用文字列出股東權(quán)益報(bào)酬率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)

證：股東權(quán)益報(bào)酬率=主營業(yè)務(wù)凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)=2.5%X2.22X2.4=13.33%

5.

（1）上年與本年的全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）：

上年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=69（X）+2760=2.5（次）

本年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938+2940=2.7（次）

（2）上年與本年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）：

上年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6903+1104=6.25（次）

本年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938+1323=6（次）

（3）上年與本年的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：

上年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=（1104/2760）X100%=40%

本年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=（1323/2940）*100%=45%

6.

根據(jù)已知條件計(jì)算可知：

銷售成本=125000X（1一52%）=60000（元）

賒銷額=125000X80%=100000（元）

凈利潤=125000X16%=20000（元）

100000

=1（）

⑴應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（1200A800。+2

（次）

由于：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額

600000

5=（100001■期末存貨）+2期末存貨=140。0（元）

因此：

由于：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=2.16

速動(dòng)比率二（流動(dòng)資產(chǎn)一存貨）/流動(dòng)負(fù)債=1.60

因此：期末流動(dòng)資產(chǎn)=54030（元）

資產(chǎn)總額=54000：27%=200000（元）

（2）資產(chǎn)凈利率=20000/125000=16%

股東權(quán)益總額=200000-220000X37.5%=125000（元）

（3）股東權(quán)益報(bào)酬率=20000：125000=16%

（4）每股利潤=20000+5000=4（元）

7.

年末流動(dòng)負(fù)債余額=3600020=18000（元）

年末存貨=36000-1.2x18000=14400（元）

產(chǎn)品銷售成本3x[（4000+14400）⑵=42600（元）

年末應(yīng)收賬款=36000-14400=216001元）

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=156000/[（20000+21600）/2]=7.5

營業(yè)周期=360/3+360/7.5=168（天）

8.

（1）計(jì)算填列下表

比率名稱本公司行業(yè)平均數(shù)

流動(dòng)比率1.981.98

資產(chǎn)負(fù)債率61.9%62%

存貨周轉(zhuǎn)率6.696次

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率7035天

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.5913次

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.73次

銷售利潤率1.71%1.3%

總資產(chǎn)報(bào)酬率2.9%3.4%

（2）與行業(yè)平均比率比較，說明該公司經(jīng)菅管理可能存在的問題。

該公司可能存在的問題：一是應(yīng)收帳款管理不善；二是固定資產(chǎn)投資偏大；三是銷售額較低。

9.（1）計(jì)算2007年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)={360X[（200+400）4-2]）/2000=54（天）

(2)計(jì)算2007年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù):{360X[(200+600)4-2]}/1600=90(天)

(3)計(jì)算2007年年末流動(dòng)負(fù)債和速動(dòng)資產(chǎn)余額

年末速動(dòng)資產(chǎn)/年末流動(dòng)負(fù)債=1.2

(年末速動(dòng)資產(chǎn)=40())/年末流動(dòng)負(fù)債=0.7

解之得：年末流動(dòng)負(fù)債=800(萬元)年末速動(dòng)資產(chǎn)=960(萬元)

(4)計(jì)算2007年年末流動(dòng)比率=(960+600)7800=1.95

10.(1)計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)：

①股東權(quán)益報(bào)酬率=500/[(3500+4000)+2]X100臟13.33%

②總資產(chǎn)收益率=500/[(8000+10000)4-2]X100%=5.56%

③主營業(yè)務(wù)凈利率=500/20000X100%=2.5%

④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=20000/[(8000+10000)4-2]X100%=2.22%

⑤權(quán)益乘數(shù)=[(10000+8000)4-2]/[(4000+3500)+2]=2.4

五、綜合分析題

六、簡答題

1.

答：從債權(quán)人的角度來看，他們最關(guān)心的是其貸給企業(yè)資金的安全性。如果這個(gè)比率過高，

說明在企業(yè)的全部資產(chǎn)中，股東提供的資本所占的比重太低，這樣，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就主要

由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，其貸款的安全也缺乏可靠的保障，所以債權(quán)人總是希望企業(yè)的負(fù)債比率低一

些。

從企業(yè)股東的角度來看，其關(guān)心的主要是投資收益的高低，企業(yè)借入的資金與股東投入的資

金在生產(chǎn)經(jīng)營中可以發(fā)揮同樣的作用，如果企業(yè)負(fù)債所支付的利率低于資產(chǎn)報(bào)酬率，股東就

可以利用舉債經(jīng)營取得更多的投資收益。因此，股東所關(guān)心的往往是全部資產(chǎn)報(bào)酬率是否超

過了貸款的利率。企業(yè)股東可以通過舉債經(jīng)營的方式，以有限的資本、付出有限的代價(jià)而取

得對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，并且可以得到舉債經(jīng)營的杠桿利益。在財(cái)務(wù)分析中，資產(chǎn)負(fù)債率也因此

被人們稱作財(cái)務(wù)杠桿。

2.

答：企業(yè)的營運(yùn)能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)此進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的營業(yè)狀況及

經(jīng)營管理水平。資金周轉(zhuǎn)狀況與供、產(chǎn)、銷各個(gè)經(jīng)營環(huán)節(jié)密切相關(guān)，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題,

都會(huì)影響到企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。在供、產(chǎn)、銷各環(huán)節(jié)中，銷售有著特殊的意義。因?yàn)橹挥?/p>

產(chǎn)品銷售出去，才能實(shí)現(xiàn)其價(jià)值，收回最初投入的資金，順利地完成一次資金周轉(zhuǎn)。這樣，

就可以通過產(chǎn)品銷售情況與企業(yè)資金占用量來分析企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況，評(píng)價(jià)企業(yè)的營運(yùn)能

力。

可以從提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

率等幾個(gè)方面提高企業(yè)的營運(yùn)能力。

3.

答：在評(píng)價(jià)股份有限公司H勺盈利能力時(shí)，股東權(quán)益報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)作為核心指標(biāo)。因?yàn)榉从沉似?/p>

業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。該比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。該指標(biāo)取決于企業(yè)的

資產(chǎn)報(bào)酬率和權(quán)益乘數(shù)兩個(gè)因素、

4.

答：股東權(quán)益報(bào)酬率是一個(gè)綜合性極強(qiáng)、最有代表性的財(cái)務(wù)比率，它是杜邦系統(tǒng)的核心。企

業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要目標(biāo)之一就是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化，股東權(quán)益報(bào)酬率正是反映了股東投入

資金的獲利能力，這一比率反映了企業(yè)籌資、投資和生產(chǎn)運(yùn)營等各方面經(jīng)營活動(dòng)的效率。

第四章企業(yè)籌資概述

一、單項(xiàng)選擇題

LA2.D3.B4.C5.D6.C7.C8.A9.C10.Bll.D12.A13.A14.C15.C

二、多項(xiàng)選擇題

I.ABCD2.ABC3.CD4.ABC5.ABC

6.CD7.BC8.BCD9.BCD10.BCD

1I.ABC12.AB13.ABCD14.ABC15.ABC

16.ABD17.ABD18.ABC19.ABCD20.AB

三、判斷題

4、5、4、13、19“X”

其余“V”

四、計(jì)算與分析

I.

（1）30萬元;（2）37.5萬元。

2.

2003年資產(chǎn)負(fù)債表單位：千元

資產(chǎn)

項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額

現(xiàn)金230應(yīng)付賬款2500

應(yīng)收賬款2100應(yīng)付費(fèi)用1100

存貨3740長期負(fù)債420

預(yù)付費(fèi)用45普通股股本2305

固定資產(chǎn)凈值5400留用利潤4180

負(fù)債與股東權(quán)益總額

可用資金總額10505

需外部籌資額1010

資產(chǎn)總額11515負(fù)債與股東權(quán)益總額11515

該公司2007年需要外部籌資1010千元。

3.

b=0.2；a=52,則y=52+0.2x；

當(dāng)x=460萬元時(shí)，應(yīng)收賬款（y）=144（萬元）。

4.

（1）用高低點(diǎn)法預(yù)測2005年資金占用量=523157.35元：

（2）用回歸法預(yù)測2005年資金占用量=515142.70元；

（3）兩種測算方法的差額=8008.65元。其原因是高低點(diǎn)法沒有考慮2002、2003年的情況,

而回歸分析法考慮了各年的情況。一般，回歸法的測算結(jié)果要比高低點(diǎn)法精確。

五、簡答題

1.

答：股權(quán)資本亦稱權(quán)益資本、自有資本，是企業(yè)依法取得并長期擁有、自主調(diào)配運(yùn)用的資本。

在我國企業(yè)的股權(quán)資本由投入資本（或股本）、資本公積、盈余公積和未分配利潤組成。股

權(quán)資本具有下列屬性：（I）它的所有權(quán)歸屬于企業(yè)的所有者（2）企業(yè)對(duì)股權(quán)資本依法享有

經(jīng)營權(quán)。

債權(quán)資本亦稱債務(wù)資本、借入資本，是企業(yè)依法取得并依約運(yùn)用、按期償還的資本。債權(quán)資

本具有下列屬性：（1）它體現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人的債務(wù)與債雙關(guān)系（2）企業(yè)的債權(quán)人有權(quán)按期

索取債權(quán)本息，但無權(quán)參㈢企業(yè)的經(jīng)營管理和利潤分配，對(duì)企業(yè)的其他債務(wù)不承擔(dān)責(zé)任（3）

企業(yè)對(duì)持有的債務(wù)資本在約定的期限內(nèi)享有經(jīng)營權(quán)，并承擔(dān)按期付息還本的義務(wù)。

2.

答：企業(yè)要想長期生存與發(fā)展，需要經(jīng)常持有?定規(guī)模的長期資本。企業(yè)需要長期資本的原

因主要有：購建固定資產(chǎn)，取得無形資產(chǎn)，開展長期投資，墊支于長期流動(dòng)資產(chǎn)等。企業(yè)的

長期資本一般采用投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券，銀行長期借款和租賃籌資方式取得或形

成。

3.

答：（1）籌資機(jī)制不同。直接籌資依賴于資本市場機(jī)制如證券交易所，以各種證券如股票和

債券為媒介；而間接籌資則既可運(yùn)用市場機(jī)制，也可運(yùn)用計(jì)劃或行政手段。

（2）籌資范圍不同。直接籌資具有廣闊的領(lǐng)域，可利用的籌資渠道和籌資方式比較多：而

間接籌資的范圍相對(duì)較窄，籌資渠道和籌資方式比較少。

（3）籌資效率和籌資費(fèi)用高低不同。直接籌資因程序較為繁雜，準(zhǔn)備時(shí)間較長，故籌資效

率較低，籌資費(fèi)用較高；而間接籌資過程簡單，手續(xù)簡便，故籌資效率高，籌資費(fèi)用低。

（4）籌資效應(yīng)不同。直接籌資可使企業(yè)最大限度地籌集社會(huì)資本，并有利于提高企業(yè)的知

名度和資信度，改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu):而間接籌資有時(shí)主要是為了適應(yīng)企業(yè)資本周轉(zhuǎn)的需要。

4.

答：銷售百分比法是根據(jù)銷售與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表項(xiàng)E之間的比例關(guān)系預(yù)測各項(xiàng)目短期資

本需要量的方法。銷售百分比法的主要優(yōu)點(diǎn)是能為財(cái)務(wù)管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適

應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。但這種方法也有缺點(diǎn)，倘若有關(guān)銷售百分比與實(shí)際不符，

據(jù)以進(jìn)行預(yù)測就會(huì)形成錯(cuò)誤的結(jié)果。因此，在有關(guān)因素發(fā)生變動(dòng)的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整

原有的銷售百分比。

5.

答：線性回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在線性關(guān)系并建立數(shù)學(xué)模型，然

后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測資本需要量的方法。運(yùn)用線性回歸法必

須注意以下幾個(gè)問題：（I）資本需要額與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系的假定應(yīng)符合實(shí)際情況；

（2）應(yīng)利用預(yù)測年度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料；（3）應(yīng)考慮價(jià)

格等因素的變動(dòng)情況

第五章企業(yè)籌資方式

一、單項(xiàng)選擇題

l.B2.B3.D4.C5.D6.D7.A8.C9.B10.A

1I.C12.CI3.D14.AI5.D16.C17.C18.B19.C20.C

21.A22.C23.D24.C25.B26.C27.B28.D29.C30.A

二、多項(xiàng)選擇題

1.ABCD2.ABCD3.AC4.ABC5.ABCD

6.ABC7.CD8.BCD9.BC10.ABCD

11.ABCD12.BCD13.CD14.ABC15ABCD

16.ABC17.ABD18.ABC19.AC20.ABCD

三、判斷題

4、5、7、11、12、13、15、16、17、19“X”

其余“V”

四、計(jì)算與分析

I.該債券在下列市場利率下的發(fā)行價(jià)格：

（1）市場利率為10%,發(fā)行價(jià)格為103.47元；

（2）市場利率為12%,發(fā)行價(jià)格為100元；

（3）市場利率為14%,發(fā)行價(jià)格為96.71元。

2.（1）每年應(yīng)支付租金的數(shù)額7005元：（2）編制租金捶銷計(jì)劃表。

日期支付租金應(yīng)計(jì)租金本金減少應(yīng)還本金

2004.1.1————一20000

2004.12.3170053000400515995

2005.12.3170052399460611389

2006.12.317005170852976092

2007.12.31700591360920

合計(jì)28020802020000——

3.借款企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的利率是12.5%。

4.資金成本=22.27%因此，這筆資金的成本為22.27%。

五、簡答題

1.

答：（1）投入資本籌資；

（2）發(fā)行股票籌資；

（3）發(fā)行債券籌資；

（4）長期借款籌資；

（5）租賃籌資；

（6）混合性籌資。

2.

答：（1）優(yōu)點(diǎn)：①普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)：

②普通股股本沒有固定的到期日；

③利用普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)??；

④發(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能增強(qiáng)公司的信譽(yù)。

（2）缺點(diǎn)：①資本成本較高；

②利用普通股籌資，出售新股票，增加新股東，可能會(huì)分散公司的控制權(quán)；另一方面，新股

東的加入也可能會(huì)降低普通股的每股凈收益，從而可能引起普通股價(jià)的下跌。

③如果今后發(fā)行新的普通股票，會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格的下跌。

3.

答：（1）經(jīng)營管理權(quán)；

（2）盈余分享權(quán)；

（3）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)；

（4）優(yōu)先認(rèn)購新股的權(quán)利；

（5）剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)。

4.

答：3）優(yōu)點(diǎn)：①債券成本較低；

②可利用財(cái)務(wù)杠桿；

③保障股東控制權(quán)；

④便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

（2）缺點(diǎn)：①財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高：

②限制條件多：

③籌資數(shù)量有限。

5.

答：股票的種類很多。目前，我國對(duì)股票的分類主要有以下幾種:

(1)按股東的權(quán)利和義務(wù)：分為普通股和優(yōu)先股；

(2)按票面是否記名：分為記名股和無名股；

(3)按票面有無金額，分為面值股和無面值股；

(4)按投資主體，分為國家股、法人股、個(gè)人股和外資股；

(5)按發(fā)行時(shí)間先后，分為始發(fā)股和新股；

(6)按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)，分為A股、B股、H股和N股。

第六章企業(yè)籌資決策

一、單項(xiàng)選擇題

1.B2.A3.C4.B5.D6.A7.C8.A9.C10.D

1LC12.A13.C14.D15.B16.D17.C18.B19.D20.B

21.B22.A23.C24.A.25.D26.B27.C28.D29.B30.C

二、多項(xiàng)選擇題

I.AB2.ABCD3.BCD4.ABCD5.AD

6.AB7.BC8.ABD9.AB10.ACD

1I.ACD12.AD13ABCDI4.ABI5.ABCD

16.AB17.AB18.ABD19.ABC20.BC

三、判斷題

2、7、9、11、“x”

其余“V”

四、計(jì)算分析題

1.400X10%X(1-33%)/(400-1)=6.72%

2.10/[I00X(1-5%)]+4%=14.53%

3.

A方案綜合資金成本率=30%X8%+30%X8.5%+40%義10%=8.95%

B方案綜合資金成本率=40%X8%+40%X8.5%+20%X10%=8.6%

C方案綜合資金成本率=45%X8%+25%X8.5%+30%X10%=8.73%

D方案綜合資金成本率=50%X8%+20%X8.5%+30%)<10%=8.7%

由于B方案綜合資金成本率最低，因此B方案為最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)。

4.

(1)A方案的加權(quán)平均成本：

K債券=8%X(1-40%)=4.8%；K股票=15%

Kw=300/600X4.8%+300/600X15%=9.9%

(2)B方案加權(quán)平均成本：

K借款=5%X(1-40%)=3%；K債券=9%X(1-40%)=5.4%；K股票=18%

Kw=200/600義3%+200/600X5.4%+200/600X18%=8.8%

結(jié)論：由于A方案加權(quán)資金成本為9.9%,B方案的加權(quán)資金成本為8.8%,因此B方案優(yōu)于

A方案。

5.

經(jīng)營桿桿系數(shù)=320X(1-60%)/[320X(1-60%)-481=1.6

息稅前利潤=320X(1-60%)-48=80(萬元)

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=8O/[8O-25OX45%X14%]=1.25

總杠桿系數(shù)=1.6X1.25=2

五、綜合分析題

1.

(1)目前指標(biāo)：

稅后凈利=(10000X(1—70%)—2000)X(1—40%)=600萬元

年利息=500()X40%X8%=160萬元

年固定成木=2000—160=1840萬元

每股利潤=(600—24)/2000=0.29元/股

息稅前利潤二10000X(1—70%)—1840=1160萬元

利息保障倍數(shù)=1160/160=7.25

經(jīng)營杠桿二(10000—10003X70%)/1160=2.59

財(cái)務(wù)杠桿=1160/(1160—160—24/(1—40%))=1.21

總杠桿=2.59X1.21=3.13

(2)追加股本方案，有關(guān)指標(biāo)：

稅后凈利二(10000X120%X(1—60%)—2000—500)X(1—40%)=1380萬元

每股利潤=(138024)/(2000+2000)=0.34元/股

息稅前利潤二100()0X120%X(1—60%)—1840—500=2460萬元

利息保障倍數(shù)=2460/160=15.375

經(jīng)營杠桿=(12000X(1-60%))/2460=1.95

財(cái)務(wù)杠桿=2460/(2460—160—24/(1—40%))=1.09

總杠桿=1.95XI.09=2.13

因?yàn)槊抗衫麧櫾黾?、總杠桿減小，所以應(yīng)改變經(jīng)營計(jì)劃。

(3)借入資金方案，有關(guān)指標(biāo)：

每年增加利息費(fèi)用=4000X10%=400萬元

每股利潤=((I0000XI2O%X(1—60%)—2000—500—400)X(1—40%)—24)/2000

=0.56元/股

息稅前利潤=120()0X(1—60%)—1840—500=2460萬元

利息保障倍數(shù)=2460/(160+400)=4.39

經(jīng)營杠桿=12000X(1—69%)/2460=1.95

財(cái)務(wù)杠桿=2460/(2460—160—400—24/(1—40%))=132

總杠桿=1.95X1.32=2.57

應(yīng)改變經(jīng)營計(jì)劃，理由同上。

(4)若不考慮風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)采納借入資金的經(jīng)營計(jì)劃。

2.

(1)銀行借款成本=8.93%X(1—40%)=5.36%

(2)債券成本=(1X8%X(1—40%))/(0.85X(1—4%))=5.88%

(3)普通股和保留盈余成本

股利增長模型：

K=(DI/PO)+g

=(O.35X(1+7%)/5.5)+7%

=13.81%

資本資產(chǎn)定價(jià)模型：K=5.5%+1.1X(13.5%—5.5%)=14.3%

平均資本成本=(13.81%+14.3%)72=14.06%

(4)計(jì)算明年的保留盈余數(shù)額：

明年每股凈利=[O.35X(1+7%)]/25%=1.498(元/股)

明年的保留盈余數(shù)額=L498X400X(1—25%)+420=869.4萬元，因?yàn)槠胀ü晒蓴?shù)=400/1=400

萬股

明年的長期資金總額=150+650+400+869.4=2069.4萬元

力口權(quán)平均資本成本=5.36%X150/2069.4+5.88%X650/2069.4+14.06%X400/2069.4+14.06%X

869.4/2069.4=10.87%

3.

(I)銀行借款成本=1()%X(1—30%)=7%

(2)債券成本二(IX10%X(1—30%))/(0.85X(1—2%))=8.4%

(3)普通股資本成本長二(D1/P0)+g

=(5X(1+5%)/100)+5%

=10.25%

(4)綜合資本成本=7%X100/1000+8.4%X100/1000+10.25%X800/1000=9.74%

(5)根據(jù):(EBIT-11)X(1-T)/N1=(EBIT-I2)(1-T)/N2

可知:(EBIT-20)X(1-30%)/(l0+5)=[EBIT-(20+40)]X(1-30%)/10

所以，每股盈余無差別點(diǎn)的EBIT=140(萬元)

每股盈余=(140-20)X(1?30%)/15=5.6(元/股)

???160萬元＞140萬元，,選擇負(fù)債籌資。

或

???當(dāng)EBIT=160萬元時(shí),EPS發(fā)行債券=[160-(20+40)]X(1-30%)/10=7(元/股);

當(dāng)EBIT=160萬元時(shí),EPS發(fā)行普通股=(160-20)X(1-30%)/15=6.53(壽股);

即，EPS發(fā)行債券〉EPS發(fā)行普通股，，選擇發(fā)行債券籌資。

六、簡答題

1.

答：(I)資本成本指企業(yè)為籌措和使用資本而承付的代價(jià)；包恬用資贄用和籌資費(fèi)用。

(2)作用：①資本成本是選擇籌資方式，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策和選擇追加籌資方案的依據(jù)；

②資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目，比較投資方案和進(jìn)行投資決策的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)；

③資本成本可以作為評(píng)價(jià)企業(yè)整個(gè)經(jīng)營業(yè)績的基準(zhǔn)。

2.

答：經(jīng)營杠桿系數(shù)是影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主要因素之一，而且經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營

風(fēng)險(xiǎn)也就越大。那么，影響企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)的因素，就成為影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。

根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)的計(jì)算公式可知：影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的主要因素是固定成本和邊際貢獻(xiàn)。

它們對(duì)經(jīng)營杠桿系數(shù)分別有不同的影響，具體表現(xiàn)為：①固定成本的影響。在其他因素不變

的情況下，固定成本升高，經(jīng)營杠桿系數(shù)也隨之上升。而經(jīng)營杠桿系數(shù)的上升，則意味著經(jīng)

營風(fēng)險(xiǎn)的增大?？梢姡潭ǔ杀臼怯绊懡?jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)主要因素，在其他因素不變的情況下，

固定成本越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也越大。②邊際貢獻(xiàn)的影響。邊際貢獻(xiàn)是銷售收入減去變動(dòng)成本后

的余額，實(shí)際上是某種產(chǎn)品對(duì)企業(yè)息稅前盈余的貢獻(xiàn)額。在其他因素不變的情況下，邊際貢

獻(xiàn)增加，會(huì)引起經(jīng)營杠桿系數(shù)卜.降，從而降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；反之，會(huì)引起經(jīng)營杠桿系數(shù)

上升，從而增大企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)?？梢?，企業(yè)在充分利用現(xiàn)有生產(chǎn)能力的基礎(chǔ)上增加銷售收

入，降低變動(dòng)成本，不僅可以增加息稅前盈余。而且也可以降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

3.

答：(1)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中對(duì)營業(yè)成本中固定成本的利用。

（2）影響經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的因素：除了固定成本外還有①產(chǎn)品供求的變動(dòng)；

②產(chǎn)品售價(jià)的變動(dòng)：

③單位產(chǎn)品變動(dòng)成本的變動(dòng)；

④固定成本總額的變動(dòng)。

4.

答：早期資本結(jié)構(gòu)理論包括凈收益觀點(diǎn)、凈營業(yè)收益觀點(diǎn)、傳統(tǒng)觀點(diǎn)。主要觀點(diǎn)分別為：

（1）凈收益觀點(diǎn)。該觀點(diǎn)認(rèn)為，由于債務(wù)成本一般較低，所以，負(fù)債程度越高，綜合資本

成本越低，企業(yè)價(jià)值越大，當(dāng)負(fù)債比率達(dá)到100%時(shí)，企業(yè)價(jià)值將達(dá)到最大；

（2）凈營業(yè)收益觀點(diǎn)。該觀點(diǎn)認(rèn)為，資木結(jié)構(gòu)與企業(yè)的價(jià)值無關(guān)，決定企業(yè)價(jià)值的高低的

關(guān)鍵要素是企業(yè)的凈營業(yè)收益。不論企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿程度如何，其整體的資本成本不變，因

而不存在最佳資本結(jié)構(gòu)；

（3）傳統(tǒng)觀點(diǎn)。該觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿盡管會(huì)導(dǎo)致權(quán)益成本上升，但在一定范圍

內(nèi)并不會(huì)完全抵消利用成本較低的債務(wù)所帶來的好處，因此也使綜合資本成本下降、企業(yè)價(jià)

值上升；但一旦超過某一限度，綜合資本成本又會(huì)上升。綜合資本成本由下降變?yōu)樯仙霓D(zhuǎn)

折點(diǎn)，資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最優(yōu)。

第七章投資決策

一、單項(xiàng)選擇題

LA2.D3.B4.B5.B6.A7.B8.C9.C10.C

ll.A12.D13.A14.C15.C16.B17.A18.C19.B20.B

2I.B22.A23.A24.A.25.A26.A27.A28.B29.A30.D

二、多項(xiàng)選擇題

l.ABCD2.AB3.ACD4.ABCD5.ABD

6.BD7.ABC8.AC9,ABCD10.AC

11.AB12.AB13.CD14.BD15.BD

16.ABC17.ABDI8.BC19.ABC20.CD

三、判斷題

1、2、6、8、9、1()、11、12、14、17、19、2()、21“X”

其余“J”

四、計(jì)算與分析

1解.：

(1)NCF0=—22(萬元)

NCF1-4=8-3-[8-3-(22-2)4-5]X40%=4.6(萬元)

NCF5M.6+2=6.6(萬元)

(2)NPV=-22+4.6X(P/A,10%,5)+2X(P/F,10%,5)=-22+17.444-1.24=-3.32(萬元)

因?yàn)轫?xiàng)目的凈現(xiàn)值小于0,所以該項(xiàng)目不可行。

2.解：(1)該設(shè)備各年凈現(xiàn)金流量測算：

NCF(1-4)=20+(100-5)/5=39(萬元)

NCF(5)=20+(100-5)/5+5=44(萬元)

(2)靜態(tài)投資回收期=100/39=2.56(年)

(3)該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=39x3.7908+100x5%x0.6209-100

=147.842+3.1045-100=50.95(萬元)

3.(1)計(jì)算M、N公司股票價(jià)值：

M公司股票價(jià)值=0.15(14-6%)/(8%-6%)=7.95(元)

N公司股票價(jià)值=0.6/8%=7.5(元)

(2)分析與決策。由于M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為9元，高于其投資價(jià)值7.95元，故M公司

股票目前不宜投資購買。

N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為7元，低于其投資價(jià)值7.5元，故N公司股票值得投資，甲企業(yè)應(yīng)購

買N公司股票。

4.組合貝他系數(shù)=2X40%+1.2X20%+1X10%+0.5X30%=1.29

組合報(bào)酬率=6%+1.29X(IO%-6%)=11.16%

五、綜合分析題

(1)甲方案：

年折舊額=(100-5)/5=19萬元

凈利二(90-60)X(1-33%)=20.1萬元

NCF0=-150：NCF1-4=39.1；NCF5=94.I；NPV=32.37

乙方案：

年折舊額=(120-5)/5=23萬元

凈利=(170-80-23)X(1-33%)=44.89萬元

NCF0=-185；NCF1-4=67.89；NCF5=137.89：NPV=115.82

六、簡答題

1.

答：企業(yè)投資是指企業(yè)投入財(cái)力，以期望在未來獲取收益的一種行為。它對(duì)企業(yè)有著重要的

意義：(1)企業(yè)投資是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本前提：企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是不斷提高企業(yè)

價(jià)值，為此，就要采取各種措施增加利潤，降低風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要想獲得利潤，就必須進(jìn)行投資，

在投資中獲得收益；

(2)企業(yè)投資是發(fā)展生產(chǎn)的必要手段；企業(yè)無論是維持簡單再生產(chǎn)還是實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)，

都必須進(jìn)行一定的投資。企業(yè)只有通過一系列的投資活動(dòng)，才能創(chuàng)造增強(qiáng)實(shí)力、廣開財(cái)源的

不可缺少的條件：

(3)企業(yè)投資是降低風(fēng)險(xiǎn)的重要方法；企業(yè)把資金投向生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)鍵或薄弱環(huán)節(jié)，可以

使企業(yè)各種生產(chǎn)經(jīng)營能力配套、平衡，形成更大的綜合生產(chǎn)能力。企業(yè)如把資金投向多個(gè)行

業(yè)，實(shí)行多角化經(jīng)營，則更能增加企業(yè)銷售和盈余的穩(wěn)定性。這些都是降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的

重要方法。

2.

答：(1)優(yōu)化資源配置，提高資產(chǎn)利用效率；

(2)優(yōu)化投資組合，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；

(3)穩(wěn)定與客戶的關(guān)系，擴(kuò)大市場占有率；

(4)提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力。

3.

答：按投資回收時(shí)間的長短，投資可分為短期投資和長期投資。

短期投資是指可以在一年內(nèi)收回的投資，只要指現(xiàn)金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、存貨和短期內(nèi)

到期的有價(jià)證券的投資。短期投資又稱為流動(dòng)資產(chǎn)投資，具有時(shí)間短、變現(xiàn)能力強(qiáng)、周轉(zhuǎn)快、

流動(dòng)性大等特點(diǎn)。長期投資是指一年以上才能收回的投資，主要指具有發(fā)生次數(shù)少，投資需

要金額大、I可收時(shí)間長、變現(xiàn)能力差、風(fēng)險(xiǎn)大、對(duì)企業(yè)影響時(shí)間長的特點(diǎn)。其投向是否合理,

不僅影響到企業(yè)當(dāng)期的財(cái)務(wù)狀況，而且對(duì)以后各期損益及經(jīng)營狀況都能產(chǎn)生重要影響。由于

長期投資中固定資產(chǎn)占比重最大，所以，長期投資一般多指固定資產(chǎn)投資。

4.

答：貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)主要包括凈現(xiàn)值、內(nèi)部報(bào)酬率、獲利指數(shù)，其在投資決策中廣泛應(yīng)用

的原因如下：

（1）非貼現(xiàn)現(xiàn)金流最指標(biāo)如投資回收期，平均報(bào)酬率將不同時(shí)期的現(xiàn)金做無差別的對(duì)待，

而貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)將不同時(shí)點(diǎn)時(shí)期的資金折合在同一時(shí)點(diǎn)上，便于進(jìn)行分析對(duì)比，具有可

比性。

（2）非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)如投資收期，沒有充分考慮時(shí)間價(jià)值，因而實(shí)際上加速了投資

速度。

（3）投資回收期、平均報(bào)酬率等非貼現(xiàn)指標(biāo)對(duì)壽命不同、資金投入的時(shí)間和提供收益的時(shí)

間不同的投資方案缺乏鑒別能力，而貼現(xiàn)法指標(biāo)則可以通過凈現(xiàn)值、內(nèi)部報(bào)酬率和獲利指數(shù)

等指標(biāo)作出正確合理的決策。

（4）非貼現(xiàn)指標(biāo)沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，而貼現(xiàn)指標(biāo)是以預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，考慮

了資金的時(shí)間價(jià)值計(jì)算出的真實(shí)報(bào)酬率。

（5）貼現(xiàn)指標(biāo)是以企業(yè)的資本成本為依據(jù)的，這一取舍標(biāo)準(zhǔn)符合客觀實(shí)際。

（6）管理人員水平的提高和計(jì)算機(jī)的廣泛運(yùn)用，加速了貼現(xiàn)指標(biāo)的使用。

第八章營運(yùn)資金管理

一、單項(xiàng)選擇題

l.A2.D3.C4.B5.D6.D7.B8.B9.B10.B11.D

12.B13.D14.DI5.B.16.B17.C18.A19.B20.C21.A

二、多項(xiàng)選擇題

1.ACD2.AB3.ABC4.ABC5.ABCD

6.ABD7.BD8.CD9.ABC10.BCD

11.ABC12.AC13.BCD14.ABD15.BD

16.ABCD17.ABCD18.BCD19.AD20.ABC

三、判斷題

1、2、5、7、［0、12、13、17、20“X”

其余“V”

四、計(jì)算與分析

1.解：該企業(yè)的最佳現(xiàn)金余額為5060元。

2.解：1998年度該公司應(yīng)收賬款平均占用額為720萬元。

3.解：最佳訂貨次數(shù)=3600/424=8.5（次）

4.解：（1）計(jì)算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量

本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量=（2X360（X）X20/16）0.5=300（千克）。

（2）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本

本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本=（2X36000X20X16）0.5=4800（7t）

（3）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金

占用額本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批展下的平均資金占用額=300X200+2=30000（元）

（4）計(jì)算本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次

本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次：36000+300=120（次）

五、綜合分析題

六、簡答題

1.

答：企業(yè)的籌資組合策略是指企業(yè)資金總額中短期資金和長期資金各自占有的比例稱為企業(yè)

的籌資組合。影響籌資組合的因素包括：

⑴風(fēng)險(xiǎn)與成本：⑵企業(yè)所處的行業(yè)；⑶經(jīng)營規(guī)模；⑷利息率狀況。

企業(yè)籌資組合策略一般有：⑴正常的籌資組合；⑵冒險(xiǎn)的籌資組合；⑶保守的籌資組合。

不同的籌資組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響不同。

2.

答：5c評(píng)估法是指重點(diǎn)分析影響信用的五個(gè)方面的一種方法。這五個(gè)方面英文的第一個(gè)字

母都是C故稱之為5c評(píng)估法。這