2025年金融學(xué)基礎(chǔ)真題及答案考試時(shí)間：______分鐘總分：______分姓名：______一、選擇題1.下列關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的表述，正確的是：A.償債能力與貨幣時(shí)間價(jià)值無關(guān)B.今天的1元錢比未來的1元錢更有價(jià)值C.貨幣時(shí)間價(jià)值是資金所有者犧牲消費(fèi)當(dāng)前商品或服務(wù)所獲得的補(bǔ)償D.單利計(jì)息方式比復(fù)利計(jì)息方式產(chǎn)生的利息更多（在相同期間和利率下）2.某公司股票的當(dāng)前價(jià)格為50元，預(yù)期一年后股息為2元，預(yù)期一年后股價(jià)為55元。如果要求的投資必要收益率為10%，那么根據(jù)股利貼現(xiàn)模型（簡化模型），該股票的內(nèi)在價(jià)值為：A.52元B.53元C.54元D.57元3.以下金融工具中，通常被認(rèn)為流動(dòng)性最差的是：A.上市公司的普通股票B.回購協(xié)議中的證券C.優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行的短期債券D.非上市公司的股權(quán)4.市場有效性假說（EMH）認(rèn)為，在有效市場中，以下說法最準(zhǔn)確的是：A.所有資產(chǎn)的價(jià)格都始終被高估B.證券價(jià)格能夠迅速反映所有可獲得的信息C.投資者無法通過分析公開信息獲得超額利潤D.市場交易活動(dòng)總是非理性的5.如果一個(gè)投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率（IRR）高于其資本成本，那么根據(jù)投資決策規(guī)則：A.該項(xiàng)目盈利能力不足以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)B.該項(xiàng)目凈現(xiàn)值（NPV）為負(fù)C.應(yīng)該接受該項(xiàng)目D.應(yīng)該拒絕該項(xiàng)目，并尋找更高回報(bào)的項(xiàng)目6.以下關(guān)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的表述，正確的是：A.通過投資組合多樣化可以完全消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是特定公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險(xiǎn)C.通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D.投資者需要為承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)獲得風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償7.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中，影響某項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期收益率的因素不包括：A.無風(fēng)險(xiǎn)利率B.市場組合的預(yù)期收益率C.該資產(chǎn)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)D.該資產(chǎn)與市場組合的相關(guān)系數(shù)8.金融市場的一級(jí)市場（發(fā)行市場）的主要功能是：A.提供已發(fā)行證券的流通交易場所B.為投資者提供證券價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制C.促進(jìn)新發(fā)行的證券從發(fā)行者手中轉(zhuǎn)移到投資者手中D.對(duì)金融工具進(jìn)行評(píng)級(jí)9.金融中介機(jī)構(gòu)在金融體系中發(fā)揮的重要作用之一是：A.提高金融市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B.減少信息不對(duì)稱C.降低所有金融交易的成本D.忽視金融監(jiān)管的要求10.下列關(guān)于債券的表述，錯(cuò)誤的是：A.債券的票面利率固定不變B.債券的到期日是償還本金的日期C.債券的價(jià)格會(huì)隨著市場利率的變化而波動(dòng)D.持有債券到到期日通?？梢垣@得票面利息11.公司通過發(fā)行新股籌集資金，對(duì)其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)可能產(chǎn)生的影響是：A.提高資產(chǎn)負(fù)債率B.降低每股收益（EPS）C.增加每股凈資產(chǎn)D.減少公司的控制權(quán)集中度12.以下不屬于營運(yùn)資本管理內(nèi)容的是：A.現(xiàn)金管理B.應(yīng)收賬款管理C.長期投資決策D.存貨管理13.中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率，通常會(huì)導(dǎo)致：A.商業(yè)銀行可貸資金減少B.市場利率上升C.貨幣供應(yīng)量增加D.銀行體系的流動(dòng)性緊張14.金融工程的核心目標(biāo)是：A.嚴(yán)格遵循金融監(jiān)管規(guī)定B.創(chuàng)造新的金融工具和管理金融風(fēng)險(xiǎn)C.降低金融市場的交易成本D.完全消除金融市場的不確定性15.衡量一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)總體規(guī)模最常用的指標(biāo)是：A.國民生產(chǎn)總值（GNP）B.國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）C.人均GDPD.社會(huì)總儲(chǔ)蓄率二、判斷題(每題1分，共10分，請判斷正誤，正確的劃“√”，錯(cuò)誤的劃“×”）1.()在風(fēng)險(xiǎn)厭惡的情況下，投資者總是偏好具有相同預(yù)期收益但風(fēng)險(xiǎn)更低的投資組合。2.()派息會(huì)增加公司的現(xiàn)金流出，但不會(huì)影響公司的凈資產(chǎn)。3.()紅利增長模型（GordonGrowthModel）適用于所有類型的股票估值。4.()金融市場只有兩個(gè)基本功能：價(jià)格發(fā)現(xiàn)和提供流動(dòng)性。5.()金融中介通過承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來降低交易成本和信息不對(duì)稱問題。6.()債券的到期收益率總是高于其票面利率。7.()破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是持有任何資產(chǎn)都必然面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。8.()公司的盈利能力是決定其股票價(jià)值的最重要因素。9.()擴(kuò)張性的貨幣政策通常會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹率上升。10.()金融創(chuàng)新總是對(duì)金融體系產(chǎn)生積極影響，沒有負(fù)面影響。三、簡答題1.簡述利率的期限結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容。2.簡述金融中介存在的主要原因。3.簡述有效市場假說（EMH）的三種形式及其含義。4.簡述經(jīng)營杠桿對(duì)公司在固定成本變化時(shí)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響。四、計(jì)算題1.某投資者購買了一項(xiàng)面值為1000元的債券，剩余期限為5年，票面年利率為8%，每年付息一次。如果該債券當(dāng)前市場價(jià)格為950元，計(jì)算該債券的到期收益率（YTM，結(jié)果保留兩位小數(shù)）。2.某投資組合包含兩種股票：A股票和B股票。A股票的預(yù)期收益率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%，權(quán)重為60%；B股票的預(yù)期收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為28%，權(quán)重為40%。假設(shè)兩只股票的預(yù)期收益率相關(guān)系數(shù)為0.4。計(jì)算該投資組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差（結(jié)果保留兩位小數(shù)）。五、論述題結(jié)合金融中介的功能，論述其在降低金融交易成本和信息不對(duì)稱方面的作用，并分析金融科技（FinTech）發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)金融中介功能帶來的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。試卷答案一、選擇題1.C2.B3.D4.C5.C6.D7.C8.C9.B10.A11.C12.C13.C14.B15.B二、判斷題1.√2.√3.×4.×5.√6.×7.×8.√9.√10.×三、簡答題1.利率的期限結(jié)構(gòu)理論主要內(nèi)容：*預(yù)期理論：認(rèn)為長期利率是未來短期利率的預(yù)期平均值。利率期限結(jié)構(gòu)取決于對(duì)未來利率的預(yù)期。*流動(dòng)性偏好理論：認(rèn)為投資者偏好短期債券，需要更高的回報(bào)（流動(dòng)性溢價(jià)）來持有長期債券。因此，長期利率通常高于預(yù)期理論所預(yù)測的利率。*市場分割理論：認(rèn)為金融市場上存在不同的期限分割，投資者和借款人在不同期限市場上交易，長期利率由長期債券的供求關(guān)系決定，與短期利率無關(guān)。2.金融中介存在的主要原因：*降低交易成本：金融中介通過集中資金、專業(yè)化和規(guī)模經(jīng)濟(jì)來降低搜尋、談判、簽約和監(jiān)督等交易成本。*減少信息不對(duì)稱：中介擁有專業(yè)知識(shí)和信息收集能力，可以緩解投資者和借款者之間的信息不對(duì)稱問題。*承擔(dān)和管理風(fēng)險(xiǎn)：中介可以通過風(fēng)險(xiǎn)分散、保險(xiǎn)或擔(dān)保等方式承擔(dān)和管理風(fēng)險(xiǎn)，為投資者和借款者提供更安全的金融環(huán)境。*提供支付清算服務(wù)：金融中介提供支付系統(tǒng)和服務(wù)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)交易的高效進(jìn)行。3.有效市場假說（EMH）的三種形式及其含義：*弱式有效市場（Weak-formEMH）：認(rèn)為當(dāng)前股票價(jià)格已反映所有歷史價(jià)格和交易量信息。技術(shù)分析無法持續(xù)獲得超額利潤。*半強(qiáng)式有效市場（Semi-strong-formEMH）：認(rèn)為當(dāng)前股票價(jià)格已反映所有公開信息，包括財(cái)務(wù)報(bào)告、新聞等?；痉治鲆矡o法持續(xù)獲得超額利潤。*強(qiáng)式有效市場（Strong-formEMH）：認(rèn)為當(dāng)前股票價(jià)格已反映所有公開和內(nèi)幕信息。沒有任何信息來源可以持續(xù)獲得超額利潤。4.經(jīng)營杠桿對(duì)公司在固定成本變化時(shí)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響：*經(jīng)營杠桿是指固定成本在總成本中所占的比例。經(jīng)營杠桿越高，公司利潤對(duì)銷售量變化的敏感性就越強(qiáng)。*當(dāng)銷售量上升時(shí)，高經(jīng)營杠桿的公司利潤會(huì)大幅增加；當(dāng)銷售量下降時(shí)，高經(jīng)營杠桿的公司利潤會(huì)大幅減少，甚至出現(xiàn)虧損。*因此，高經(jīng)營杠桿會(huì)放大公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，即未來利潤的不確定性增加。反之，低經(jīng)營杠桿則意味著較低的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。四、計(jì)算題1.計(jì)算債券的到期收益率（YTM）：*公式：P=[C*(1-(1+YTM)^-n)/YTM]+[F/(1+YTM)^n]*其中：P=950元,C=1000*8%=80元,F=1000元,n=5年*需要求解YTM。通常采用試錯(cuò)法或金融計(jì)算器。*令YTM=i，代入公式試算：*當(dāng)i=9%時(shí)，P=[80*(1-(1+0.09)^-5)/0.09]+[1000/(1+0.09)^5]≈950.26元*當(dāng)i=10%時(shí)，P=[80*(1-(1+0.10)^-5)/0.10]+[1000/(1+0.10)^5]≈819.42元*由于950元介于950.26元和819.42元之間，YTM應(yīng)介于9%和10%之間。進(jìn)一步用線性插值法或計(jì)算器求解。*使用計(jì)算器或金融函數(shù)，輸入N=5,PV=-950,PMT=80,FV=1000,CPTI/Y，得到Y(jié)TM≈9.53%*答案：9.53%2.計(jì)算投資組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差：*預(yù)期收益率(E(Rp)):*E(Rp)=wA*E(RA)+wB*E(RB)*E(Rp)=0.6*12%+0.4*18%=7.2%+7.2%=14.4%*投資組合方差(σp2):*σp2=wA2*σA2+wB2*σB2+2*wA*wB*σA*σB*ρAB*σp2=(0.6)2*(20%)2+(0.4)2*(28%)2+2*0.6*0.4*20%*28%*0.4*σp2=0.36*0.04+0.16*0.0784+2*0.6*0.4*0.2*0.28*0.4*σp2=0.0144+0.012544+0.013824=0.04076*投資組合標(biāo)準(zhǔn)差(σp):*σp=√0.04076≈0.2019*結(jié)果保留兩位小數(shù)：*σp≈20.19%*答案：*預(yù)期收益率：14.4%*標(biāo)準(zhǔn)差：20.19%五、論述題金融中介通過多種機(jī)制降低金融交易成本和信息不對(duì)稱，并在金融科技（FinTech）時(shí)代面臨挑戰(zhàn)與機(jī)遇。金融中介降低交易成本主要體現(xiàn)在：一是通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)和專業(yè)分工降低搜尋、談判、簽約和監(jiān)督等成本。例如，銀行集中吸收存款，降低了個(gè)別借款人尋找資金的時(shí)間成本；二是提供支付清算服務(wù)，提高了交易效率。金融中介利用其專業(yè)知識(shí)、網(wǎng)絡(luò)和信譽(yù)，減少了信息不對(duì)稱。例如，信用評(píng)估機(jī)構(gòu)通過專業(yè)分析為投資者提供借款人信用狀況信息；保險(xiǎn)公司通過風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制降低了交易中的風(fēng)險(xiǎn)成本。金融科技的發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)金融中介功能帶來了挑戰(zhàn)。技術(shù)進(jìn)步使得信息獲取和處理成本降低，一些中介服務(wù)可以被技術(shù)平臺(tái)替代，如在線貸款平臺(tái)降低了銀行在小額信貸中的中介作用，