V華發(fā)股份房地產(chǎn)公司的運營風險識別計算案例分析所謂運營風險是指企業(yè)在運營過程中，由于外部環(huán)境的復(fù)雜性和變動性以及主體對環(huán)境的認知能力和適應(yīng)能力的有限性，而導(dǎo)致的運營失敗或使運營活動達不到預(yù)期的目標的可能性及其損失。本節(jié)是根據(jù)存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等相關(guān)數(shù)據(jù)來分析華發(fā)股份的流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)營運能力，從而進一步分析全部資產(chǎn)的營運能力。（1）流動資產(chǎn)營運能力企業(yè)資產(chǎn)的營運能力通常用周轉(zhuǎn)期（資產(chǎn)或負債從發(fā)生到收回或支付的天數(shù)）或者周轉(zhuǎn)率（資產(chǎn)或負債一年內(nèi)發(fā)生收回的周轉(zhuǎn)次數(shù)）來衡量，衡量企業(yè)流動資產(chǎn)營運能力的指標有：存貨周轉(zhuǎn)能力指標、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力指標、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力指標等。表3-11存貨周轉(zhuǎn)率指標數(shù)據(jù)對比表Table3-11Inventoryturnoverindexdatacomparisontable2016年2017年2018年2019年2020年華發(fā)股份0.110.140.130.150.18沙河股份0.350.370.170.210.12深深房A0.960.550.560.650.66華聯(lián)控股0.140.270.280.260.30中洲控股0.320.200.160.130.25萬澤股份0.150.180.151.571.91海印股份0.400.460.390.340.19臥龍地產(chǎn)0.410.380.470.300.29格力地產(chǎn)0.100.080.090.120.17珠江股份0.400.540.390.150.08華遠地產(chǎn)0.340.340.150.130.13行業(yè)均值0.330.320.270.370.39圖1.17華發(fā)股份與行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率對比圖Fig.1.17ComparisondiagramofHuafaStockandtheindustryaverageinventoryturnover 表3-12應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標數(shù)據(jù)對比表Table3-12Receivablesturnoverindexdatacomparisontable2016年2017年2018年2019年2020年華發(fā)股份2340.041651.881768.88941.62535.66沙河股份584.86840.233122.0910067.34274.65深深房A21.729.8265.0741.0727.10華聯(lián)控股1071.20148.38121.49115.93158.14中洲控股87.7787.4469.1061.5788.17萬澤股份5.5912.0132.055.094.51海印股份11.856.766.499.7911.75臥龍地產(chǎn)11.646.03158.52111.251679.72格力地產(chǎn)106.1640.419.1716.5910.33珠江股份6100.68458.76274.97165.0871.70華遠地產(chǎn)18.2486.3927.64207.79182.28行業(yè)均值942.16304.37514.131067.92277.09圖1.18華發(fā)股份與行業(yè)平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比圖Fig.1.18ComparisonofHuafaStockandIndustryAverageReceivablesTurnover根據(jù)表3-12可以看出，近幾年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不高，總體情況在行業(yè)內(nèi)不是很理想，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力指標可以用流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）來表示，是用來反映企業(yè)的所有流動資產(chǎn)項目管理效率，是營業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比值，也可以用流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）來表示，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期是年度或季度計量日期與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的比值。表3-13流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標數(shù)據(jù)對比表Table3-13Currentassetsturnoverindexdatacomparisontable2016年2017年2018年2019年2020年華發(fā)股份0.130.150.140.150.17沙河股份0.370.380.200.240.15深深房A0.730.420.570.610.39華聯(lián)控股0.290.610.380.320.32中洲控股0.330.230.200.180.27萬澤股份0.100.150.180.740.68海印股份0.340.370.400.410.29臥龍地產(chǎn)0.360.320.560.290.33格力地產(chǎn)0.130.130.130.150.21珠江股份0.370.420.290.150.09華遠地產(chǎn)0.280.320.150.140.14行業(yè)均值0.310.320.290.310.28圖1.19華發(fā)股份與行業(yè)平均流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比圖Fig.1.19ComparisonofHuafaStockandAverageCurrentAssetsTurnoveroftheIndustry從總體來看，華發(fā)股份近六年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然呈上升趨勢，但是遠遠低于對比的行業(yè)均值，企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度過慢，為了提高周轉(zhuǎn)速度，企業(yè)將會增加資產(chǎn)的投入，這樣會導(dǎo)致大量的流動資金的浪費，且使得資金效率利用率低。（2）非流動資產(chǎn)營運能力企業(yè)經(jīng)營活動使用的非流動資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，影響著企業(yè)的營運獲利能力，非流動資產(chǎn)營運能力分析指標通常用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）計算。企業(yè)固定資產(chǎn)使用效率用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來衡量，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）是營業(yè)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比值，表3-14固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標數(shù)據(jù)對比表Table3-14Fixedassetsturnoverindexdatacomparisontable2016年2017年2018年2019年2020年華發(fā)股份19.5032.3434.0441.6661.46沙河股份31.1528.6321.1730.9611.63深深房A51.6635.4864.1281.5057.60華聯(lián)控股2.264.281.991.881.40中洲控股5.596.226.336.429.92萬澤股份1.611.411.321.461.04海印股份15.7321.0228.3530.7815.49臥龍地產(chǎn)161.85140.40359.98435.30617.41格力地產(chǎn)15.6916.5917.4725.7210.15珠江股份11.835.044.161.661.32華遠地產(chǎn)88.767.545.124.054.41圖1.20華發(fā)股份與行業(yè)平均固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比圖Fig.1.20Huafasharesandindustryaveragefixedassetsturnoverratiocomparisonchart（3）全部資產(chǎn)營運能力企業(yè)的全部資產(chǎn)營運能力是對企業(yè)全部資產(chǎn)使用效率的一個總體評價，用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標來表示。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）是營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值。表1.15總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)對比表Table1.15Totalassetturnoverdatacomparisontable2016年2017年2018年2019年2020年華發(fā)股份0.120.140.130.140.16沙河股份0.330.340.190.220.14深深房A0.620.340.470.520.33華聯(lián)控股0.220.460.310.260.25中洲控股0.280.200.170.160.24萬澤股份0.080.110.100.270.26海印股份0.200.210.220.220.13臥龍地產(chǎn)0.340.270.460.250.29格力地產(chǎn)0.120.110.100.130.17珠江股份0.330.310.200.120.08華遠地產(chǎn)0.270.290.140.130.13行業(yè)均值0.260.250.230.220.20圖1.21華發(fā)股份與行業(yè)平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比圖Fig.1.21ComparisonofHuafaStockandtheIndustryAverageTotalAssetsTurnover華發(fā)股份2016-2020年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)率排名一直偏后，說明該公司不僅流動資產(chǎn)的利用效率低，全部資產(chǎn)的利用效率都不高。但華發(fā)股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率排名一直很靠前，這說明該公司的回款速度很快，考慮到較高的應(yīng)