財務(wù)報表初步分析的目的是準確理解報表數(shù)據(jù)本身的含義，獲得對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的準確認識，

為進一步分析算定法礎(chǔ)C

初步分析包括四項內(nèi)容：閱讀；比較；解釋；調(diào)整。

第一節(jié)資產(chǎn)負債表的初步分析

對于具有會計知識的報表使用人夾說，閱讀并理解資產(chǎn)負債表工程的含義并不困難。主要的問題是掌握閱讀的順

序，以及把比較、解釋和調(diào)整結(jié)合起來，獲得對企業(yè)財務(wù)狀況的初步印象，為進一步分析建立基礎(chǔ)。

一、分析資產(chǎn)負債表的目的

1、資產(chǎn)負債表的理解

資品貨債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的會計報表。對于資產(chǎn)負債表，有兩點是值得注意的：

(1)資產(chǎn)負債表是一個時點報表，不是時期報表

所謂“時點報表”反映企業(yè)某一特定時點有關(guān)情況的報表；所謂“時期報表”是反映企業(yè)某一段時間內(nèi)有關(guān)情況的報

表。某企業(yè)01年12月31日的資產(chǎn)負債表能反映01年12月31日這一時點該企業(yè)的資產(chǎn)、債務(wù)及權(quán)益的存量以及它

們之間的構(gòu)成比重。而該企業(yè)01年12月31日的現(xiàn)金流量表則能反映該企業(yè)01年整個年度現(xiàn)金及約當現(xiàn)金的增減變

化情況。企業(yè)既可以用時點報表來反映其資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的存量，又可以用時期報表來反映其財務(wù)狀況在一

段時間中發(fā)生的變化和變化的原因。然而企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績卻難以用時點報表來描述，只能用時期報表去說明。這是因

為任何一個企業(yè)的利潤均為該企業(yè)一定時期的經(jīng)營結(jié)果。在會計報表體系中，只有資產(chǎn)負債表是時點報表，用以反映

某一特定時刻企業(yè)的財務(wù)狀況。利潤表和現(xiàn)金流量表都是時期報表，利潤表反映企業(yè)一段時期內(nèi)的經(jīng)營成果，現(xiàn)金流

量表反映企業(yè)一段時期內(nèi)財務(wù)狀況的變化以及變化的原因。對于資產(chǎn)負債表是時點報表.有三層不同的意思：

第一，不同時期的時點報表不能相加。資產(chǎn)負債表期末存量并不是將一年十二個月的資產(chǎn)負債表各工程數(shù)額全部

加起來計算出來的。因為本期期末的資產(chǎn)負債表上列示的資產(chǎn)、負債數(shù)據(jù)是本期期末的存量，是由上期期末的存量加

上本期發(fā)生的各種變化得出的。兩期期末存量的差額能反映開展，但用加是更無意義的。

第二，資產(chǎn)負債表的每一個數(shù)字都是過去某個時點的數(shù)字，這意味著它們很可能因為企業(yè)的經(jīng)營活動而發(fā)生變

化。它并不能說明企業(yè)現(xiàn)在的財務(wù)狀況。從理論上可以說，資產(chǎn)負債表是和時點一一對應(yīng)的。因此，閱讀企業(yè)的資產(chǎn)

負債表，必須請楚地知道它反映的是企業(yè)哪個時點的財務(wù)狀況。

第三，本期期末資產(chǎn)負債表列示的資產(chǎn)和負債分別代表企業(yè)目前擁有的、未來可以使用的資產(chǎn)和目前所承當?shù)摹?/p>

未來要歸還的負債。

(2)資產(chǎn)負債表提供的是經(jīng)加工整理高度濃縮的信息

報表與賬簿的一個重要不同點在于，報表把賬戶及其數(shù)據(jù)集中起來，形成工程.并且對工程進行必要的歸并或細分，

并有目的地加以分類、排列，除揭示每一工程的金額外，還揭示用于匯總不同層次類別的小計、合計和總計。報表上

的濃縮、分類、排列、合并或細分加上小計、合計和總計，雖然看似簡單，但它能夠從各工程的內(nèi)在關(guān)系上為使用者

增添許多有用的信息。正因為報表有豐富的內(nèi)含信息，會計報表分析才成為了解企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的重要手段,

人們才會對會計報表投入大量的精力，去分析、利用它。

2、資產(chǎn)負債表分析的目的

從以上對資產(chǎn)負債表的初步理解和我國資產(chǎn)負債表提供的格式可以清楚地看出，資產(chǎn)負債表的使用者（企業(yè)管

理人員、投資者、客戶……），通過對資產(chǎn)負債表的分析能夠到達以下目的：

（1）了解企業(yè)所學強經(jīng)濟資源及這些資源的分布與結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)是企業(yè)的一項經(jīng)濟資源，通過資產(chǎn)負債表的分轎

就能得悉企業(yè)經(jīng)濟資源的占有形態(tài)、分布狀況和結(jié)構(gòu)。

、（2）了解資金來源及其構(gòu)成。企業(yè)資金來源包括企業(yè)所承當?shù)膫鶆?wù)及所有者在企業(yè)中所享有的權(quán)益。通過對資產(chǎn)

負債表有關(guān)負憤和所有者權(quán)益方面的分析就能獲得企業(yè)債務(wù)狀況與所有者權(quán)益方面的信息，了解企業(yè)資金來源及構(gòu)成

情況。

（3）了解企業(yè)的營運能力、償債能力和支付能力。這三種能力根本上反映企業(yè)的財務(wù)狀況。通過對資產(chǎn)負債表

的分析就可初步掌握這方面的信息，以便會計信息使用者作出各自的決策。

二、資產(chǎn)負債表的單項分析

對資產(chǎn)負債表的總括分析是建立在對資產(chǎn)負債表單項理解與分析的基礎(chǔ)上的。資產(chǎn)負債表中每一單項都可提供

一定的信息。例如，在所有資產(chǎn)中貨幣資金的流動性最強，但收益性也最弱。過多滯存貨幣資金會使企業(yè)收益下降，

但貨幣資金存量過少也會造成企業(yè)流轉(zhuǎn)發(fā)生困難。因此，對貨幣資金的分析主要是對其規(guī)模適合性分析。再如應(yīng)付賬

款是企業(yè)最重要的債務(wù)性往來工程，有關(guān)方面可以通過對應(yīng)付賬款的分析來/解企業(yè)外來資金的利用情況和企業(yè)的信

用度。

資產(chǎn)工程的初步分析

資產(chǎn)負債表的左方列示的企業(yè)資產(chǎn)，代表了該企業(yè)的投資規(guī)模。資產(chǎn)越多說明企業(yè)可以用來賺取收益的資源越多，可

以用來歸還債務(wù)的財產(chǎn)越多。但是，這并不意味著資產(chǎn)總是越多越好。資產(chǎn)并不代表收益能力，也不代表償債能力。

資產(chǎn)規(guī)模只是代表企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟資源的多少。

1、貨幣資金

資產(chǎn)負債表中的“貨幣資金”工程反映企業(yè)庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金的期末余額。企業(yè)持有貨幣資金

的目的主要是為了經(jīng)營的需要、預(yù)防的需要和投機的需要。企業(yè)持有過多貨幣資金，會降低企業(yè)的獲利能力；持有過

少的貨幣資金，不能滿足上述需要并且會降低企業(yè)的短期償債能力。貨幣資金過多和過少，都會對擴大股東財富產(chǎn)生

不利的影響。

2、短期投資

資產(chǎn)負債表上“短期投資”工程反映企業(yè)購入的能隨時變現(xiàn)且持有時間不準備超過1年（含1年）的投資本錢。

“短期投資跌價準備"工程反映企業(yè)已計提的短期投資跌價準備。“短期投資”工程金額減“短期投資跌價準備"工

程金額為短期投資凈值。”短期投資凈值”工程反映短期投資的市場價值。

按照新的《企業(yè)會計制度》規(guī)定，在資產(chǎn)負債表中“短期投資”工程反映短期投資的凈額，而將“短期投資跌價

準備”放在“資產(chǎn)減值明細表"中報告。

3、應(yīng)收款項

應(yīng)收款項包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款。資產(chǎn)負債表的“應(yīng)收賬款”工程，反映企業(yè)尚未收回的應(yīng)收賬款凈額；''其

他應(yīng)收款"反映尚未收回的其他應(yīng)收款凈額?！皦馁~準備”工程是“應(yīng)收賬款”工程和“其他應(yīng)收款"工程的抵減工

程，反映企業(yè)已提取、尚未抵消的壞賬準備?！皯?yīng)收賬款”工程和“其他應(yīng)收款"工程的合計，減“壞賬準備”工程

后的余額是應(yīng)收款項凈額八

應(yīng)收款項增長較大，應(yīng)當分析其原因。一般說來，應(yīng)收賬款增加的原因主要是三個：一是銷售增加引起應(yīng)收賬款

的自然增加；二是客戶成心拖延付款；三是企業(yè)為擴大銷售適當放寬信用標準，造成應(yīng)收賬款增加。

4、存貨

在資產(chǎn)負債表上，"存貨”工程反映企業(yè)期末在庫、在途和在加工中的各項存貨的實際本錢，“存貨跌價準備"

工程反映計提的存貨跌價準備，“存貨”工程減"存貨跌價準備”工程的余額為“存貨凈額”工程，反映存貨資產(chǎn)的

可變現(xiàn)凈值。

存貨資產(chǎn)分為原材料、庫存商品、低值易耗品、包裝物、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品等。存貨規(guī)模的變動取決于各類存貨的

規(guī)模和變動情況。

5、其他流動資產(chǎn)

資產(chǎn)負債表中的“其他流動資產(chǎn)"指除流動資產(chǎn)各工程以外的其他流動資產(chǎn)，通常應(yīng)根據(jù)有關(guān)科目的期末余額填

列。當其他流動資產(chǎn)數(shù)額較大時，應(yīng)在報表附注中披露。

6、長期投資

在資產(chǎn)負債表中，反映長期投資的工程有以下幾個：（1）“長期股權(quán)投資”工程反映企業(yè)投出的期限在1年（不

含1年）以上的各種股權(quán)性投資的價值；（2）“長期債權(quán)投資”工程反映企業(yè)購入的在1年內(nèi)不能變現(xiàn)或不準備變現(xiàn)

的債務(wù)和其他債權(quán)投資的本金利息和尚未攤銷的溢折價金額。（3）“長期投資減值準備”工程反映企業(yè)提取的長期股

權(quán)投資和長期債權(quán)投資的減值準備。（4）“長期投資凈值"工程反映長期投資的可收P1金額，用“長期股權(quán)投資"工

程和“長期債權(quán)投資"工程的合計數(shù)減“長期投資減值準備”工程后的余額填列。

7、固定資產(chǎn)

在資產(chǎn)負債表上，固定資產(chǎn)價值是通過以下工程反映的：“固定資產(chǎn)”工程反映報告期末固定資產(chǎn)的原值?！袄?/p>

計折舊"工程反映企業(yè)提取的固定資產(chǎn)折舊累計數(shù)?！惫潭ㄙY產(chǎn)減值準備”工程反映企業(yè)已提取的固定資產(chǎn)減值準備。

“固定資產(chǎn)凈值"工程反映固定資產(chǎn)原值減累計折舊、固定資產(chǎn)減值準備后的余額?！肮こ涛镔Y”工程反映各種工程

物資的實際本錢?！霸诮üこ獭惫こ谭从称髽I(yè)各項在建工程的實際支出。“固定資產(chǎn)清理”工程反映企業(yè)轉(zhuǎn)入清理的

資產(chǎn)價值及在清理中發(fā)生的清理費用等。將工程物資、在建工程和固定資產(chǎn)清理工程納入固定資產(chǎn)總額中，是因為它

們具有固定資產(chǎn)的特點。

影響固定資產(chǎn)凈值升降的直接因素包括固定資產(chǎn)原值的增減、固定資產(chǎn)折舊方法和折舊年限的變動和固定資產(chǎn)減

值準備的計提.

8,無形資產(chǎn)

無形資產(chǎn)按取得時的實際本錢作為入賬價值，在取得當月起在預(yù)計使用年限內(nèi)分期平均攤銷，計入損益。無形資

產(chǎn)應(yīng)按賬面價值與可收回金額孰低計量，對可收回金額低于賬面價值的差額，應(yīng)計提無形資產(chǎn)減值準備。在資產(chǎn)負債

表中無形資產(chǎn)通過以下3個工程反映。（1）“無形資產(chǎn)”工程，反映無形資產(chǎn)的攤余價值。（2）“無形資產(chǎn)減值準

備〃工程，反映無形資產(chǎn)可收回金額低于賬面價值的差額。（3）“無形資產(chǎn)凈額"工程，反映無形資產(chǎn)的可收回金額,

是“無形資產(chǎn)”工程減”無形資產(chǎn)減值準備"工程的差額。無形資產(chǎn)是以凈額計入資產(chǎn)總值的。

9、遞延稅款借項

遞延稅款項借工程反映企業(yè)尚未轉(zhuǎn)銷的遞延稅款的借方余額。該工程反映由于時間性差異，應(yīng)納稅所得額大于會

計利潤，企業(yè)尚未轉(zhuǎn)回的應(yīng)納所得稅大于所得稅費用的金額

負債的初步分析

10、流動負債

流動負債是指在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)歸還的債務(wù)。一般包括：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、

預(yù)收賬款、應(yīng)付工資及福利費、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金等工程。

流動負債具有兩個特征：?是歸還期在?年內(nèi)或超過?年的一個營業(yè)周期內(nèi)；二是到期必須用流動資產(chǎn)或新的流

動負債歸還。

11、長期負債

長期負債是指歸還期在一年或超過一年的一個營業(yè)周期以上的債務(wù)。企業(yè)的長期負債一般包括：長期借款、應(yīng)付

債券、長期應(yīng)付款等工程。

在我國的會計實務(wù)中，除長期應(yīng)付債券按公允價值入賬外，其他長期負債一般直接按負債發(fā)生時的實際金額記賬。

12、遞延稅款貸項

“遞延稅款貸項"工程反映企業(yè)尚未轉(zhuǎn)銷的遞延稅款的貸方余額.與遞延借項不同的是“遞延稅款貸項"工程反

映由于時間性差異，應(yīng)納稅所得額小于會計利潤，企業(yè)尚未轉(zhuǎn)回的應(yīng)納所得稅小于所得稅費用的金額，與“遞延稅款

借項”工程正好相反。

所有者權(quán)益的初步分析

企業(yè)組織形式不同，所有者權(quán)益的表現(xiàn)形式也不同。在股份有限公司，所有者權(quán)益以股東權(quán)益的形式表示。

13、股木

股本是股份有限公司通過股份籌資形成的資本。股份公司在核定的股本總額和股份總數(shù)的范圍內(nèi)發(fā)行股票，股票

而值與股份總數(shù)的乘積為股本。一般情況下，股本相對固定不變，企業(yè)股本不得隨意變動，如有增減變動，必須符合

一定的條件。

14.資木公積

資本公積指由股東投入，但不構(gòu)成股本，或從其他來源取得的屬于股東的權(quán)益，主要包括兩項內(nèi)容：一是股票溢

價；二是資本本身的增值。資本公積在資產(chǎn)負債表的“資本公積”工程列示，表示會計期期末資本公積的余額。

15、盈余公積

盈余公積是指企業(yè)按規(guī)定從凈利澗中提取的各種累計留利。主要包括三局部。（1）法定盈余公積。（2）任意盈

余公積。（3）法定公益金。盈余公枳按實際提取數(shù)計價，資產(chǎn)負債表的“盈余公枳”工程反映會計期期末盈余公積的

余額。

16、未分配利潤

從數(shù)量上來說，未分配利潤是期初未分配利潤，加上本期實現(xiàn)的凈利潤，減去提取的盈余公積和分出利潤后的余

額。資產(chǎn)負債表的“未分配利潤”工程反映企業(yè)尚未分配的利潤。

三、資產(chǎn)負債表的總括分析

企業(yè)的資產(chǎn)負債表能提供資產(chǎn)、負債和股東權(quán)益全貌的信息，對分析企業(yè)的財務(wù)狀況，具有重要作用。利用資產(chǎn)

負債表的資料，可以進行結(jié)構(gòu)性分析、償債能力分析、營運能力分析和資產(chǎn)負債變動情況分析。

（-）結(jié)構(gòu)性分析

所謂結(jié)構(gòu)是指會計報表內(nèi)工程之間的比例關(guān)系。資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)分圻就是通過資產(chǎn)負債表工程問的比例關(guān)系來分析

企業(yè)的財務(wù)狀況。

［實例2T］下面是A企業(yè)簡易資產(chǎn)負債表

資產(chǎn)負債表

編報人：A企

業(yè)單位：萬元

資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益

金額金額

現(xiàn)金150應(yīng)付賬款200

存貨100應(yīng)付債券500

長期投資150實收資本150

固定資產(chǎn)600盈余公積150

合計1000合計10000________________

［思考］通過該企業(yè)資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)分析.能得出什么樣的結(jié)論？

［答復］①該企業(yè)的長期資產(chǎn)所占比重過大［（150+600）/1000=0.75］,說明該企業(yè)資產(chǎn)的流動性較差，但流動

性較差的資產(chǎn)往往收益性較高，企業(yè)可得經(jīng)營杠桿利益。

②該企業(yè)負債比重過大［（200+500）/1000=0.7］,說明該企業(yè)負債較高，資本結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定.但如果企業(yè)的投

資報酬率高于企業(yè)的借款利息率.企業(yè)可獲得財務(wù)杠桿利益。

③該企業(yè)的實收資本與盈余公積比為1：1,說明該企業(yè)自我積累能力較強。

資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)分析具體又包括：1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析；2、資本結(jié)構(gòu)的分析。

1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

所謂資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各類資產(chǎn)之間的比例關(guān)系。通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析來看企業(yè)各項資產(chǎn)構(gòu)成比重是否合理。

（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可以分為三類：

資產(chǎn)的流動性結(jié)構(gòu)（企業(yè)流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的比例關(guān)系。流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量通常決定著企業(yè)變現(xiàn)能力的強弱,

而非流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量則通常決定著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力）

資產(chǎn)占用形態(tài)結(jié)構(gòu)（有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的比例關(guān)系。有形資產(chǎn)對企業(yè)的經(jīng)營能力、獲利能力和償債能力等都具有決

定性的影響作用，而無形資產(chǎn)則通常決定企業(yè)是否具有超常的獲利能力）

資產(chǎn)占用期限結(jié)構(gòu)。（短期資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的比例關(guān)系該結(jié)構(gòu)不僅反映了企業(yè)資產(chǎn)流動性強弱或周轉(zhuǎn)速度的快慢，對

資產(chǎn)的價值實現(xiàn)也具有決定性影響，同時在一定程度上與企業(yè)財務(wù)風險和經(jīng)營風險相聯(lián)系）

（2）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對企業(yè)經(jīng)營的影響

1）風險的影響

企業(yè)面臨的風險包括財務(wù)風險和經(jīng)營風險兩大類，前者主要與企業(yè)資金的籌集即資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，后者主要與企業(yè)資金

的運用即資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相關(guān)。一股而言，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較快，企業(yè)對其預(yù)測往往比較容易且準確。而且短期內(nèi)市場變

動較小，因而這類資產(chǎn)的經(jīng)營風險相對較小。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較慢，在較長的時期內(nèi)，市場變幻莫測，另外固定資產(chǎn)所

加工的產(chǎn)品具有相對穩(wěn)定性和單一性，（其本錢為固定本錢），所以這類資產(chǎn)的經(jīng)營風險相對較大。

有形資產(chǎn)的經(jīng)營風險較小，無形資產(chǎn)的經(jīng)營風險相對較大。

2）收益的影響

在銷售水平一定的情況下，流動資產(chǎn)比重過大，會降低企業(yè)的獲利水平：固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)比例的提高可以增加企

業(yè)的獲利能力。

3）流動性影響

整體而言，流動資產(chǎn)的流動性較高，同定資產(chǎn)的流動性較差

4）彈性的影響

資產(chǎn)彈性是指資產(chǎn)占用總量和結(jié)構(gòu)能被隨時調(diào)整的可能性.如果固定資產(chǎn)所占比重越大，那么隨時調(diào)整其占用量及其

結(jié)構(gòu)的難度也越大，即資產(chǎn)彈性越小，反之，如果企業(yè)資產(chǎn)中金融性資產(chǎn)所占比重越大，則資產(chǎn)占用總量和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

的調(diào)整難度越小，資產(chǎn)彈性越大。

一個企業(yè)的資產(chǎn)彈性大小可以用資產(chǎn)中金融性資產(chǎn)的比重來衡量，金融資產(chǎn)比重越大，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)彈性也越大。

但是持有金融資產(chǎn)必然帶來較大的時機本錢，因此企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營性質(zhì)、經(jīng)營周期波動、H常支付需要等特

點，合理確定其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)彈性。

（3）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的選擇一一資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析（固流結(jié)構(gòu)）

企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，就是研究企業(yè)的資產(chǎn)中各類資嚴如何配置能使企業(yè)取得最正確經(jīng)濟效益，在企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

體系中,固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)之間的結(jié)構(gòu)比例是最重要的內(nèi)容C固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)之間的結(jié)構(gòu)比例通常稱之為固流

結(jié)構(gòu)，因此，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，主要是指固流結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。

在企業(yè)經(jīng)營規(guī)模一定的條件下，如果固定資產(chǎn)存量過大，則正常的生產(chǎn)能力不能充分發(fā)揮出來，造成固定資產(chǎn)

的局部閑置或生產(chǎn)能力利用缺乏：如果流動資產(chǎn)存量過大，則乂會造成流動資產(chǎn)閑置，影響企業(yè)的盈利能力。無論以

上哪種情況出現(xiàn)，最終都會影響企業(yè)資產(chǎn)的利用效果。

對一個企業(yè)而言，主要各以下三種固流結(jié)構(gòu)策略可供選樣：（1）適中的固流結(jié)構(gòu)策略，采取這種策略.通常使得

固定資產(chǎn)存量與流動資產(chǎn)存量的比例保持平均水平，在該種情況下，企業(yè)的盈利水平一般，風險程度一般（2）保守的

固流結(jié)構(gòu)策略。采取這種策略，流動資產(chǎn)比例較高。由于流動資產(chǎn)增加，提高了企業(yè)資產(chǎn)的流動性，因此降低了企業(yè)

的風險，僅同時也會降低企業(yè)的盈利水平。（3）冒險的固流結(jié)構(gòu)策略。采取這種策略、流動資產(chǎn)比例較低，資產(chǎn)的流動

性較低，雖然因為固定資產(chǎn)占用量增加而相應(yīng)提高了企業(yè)的盈利水平，但向時也給企業(yè)帶來較大的風險；

在實際當中，我們通常根據(jù)以下標準來評價企業(yè)固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比例是否合理.：

1）盈利水平與風險。企業(yè)將大局部資金投資于流動資產(chǎn)，雖然能夠減少企業(yè)的經(jīng)營風險，但是會造成資金大量閑置

或固定資產(chǎn)缺乏，降低企業(yè)生產(chǎn)能力，降低企業(yè)的資金利用效率，從而影響企業(yè)的經(jīng)濟效益；反之固定資產(chǎn)比重增加I,

雖然有利于提高資產(chǎn)利潤率，但向時也會導致經(jīng)營風險的增加，企業(yè)選擇何種資產(chǎn)結(jié)構(gòu).主要地決于企業(yè)對風險的態(tài)

度.如果企業(yè)敢于冒險，就可能采取冒險的固流結(jié)構(gòu)策略：如果企業(yè)恢向于保守、則寧愿選擇保守的固流策略而不會

為追求較高的資產(chǎn)利潤率而冒險。

2）行業(yè)特點.不同的行業(yè)，因經(jīng)濟活動內(nèi)容不同，技術(shù)裝備水平也有差異，其固流結(jié)構(gòu)也會有較大差異：一般說來，

創(chuàng)造附加值低的企業(yè)，如商業(yè)企業(yè)，需要保持較高的資產(chǎn)流動性：而創(chuàng)造附加值高的企業(yè)，如制造業(yè)企業(yè).需要保持

較高的固定資產(chǎn)比重，同一行業(yè)內(nèi)部，因其生產(chǎn)特點、生產(chǎn)分式的差異較小，所以其固流結(jié)構(gòu)就比較接近.行業(yè)的平

均固流結(jié)構(gòu)比例應(yīng)是本企業(yè)固流結(jié)構(gòu)的主要參照標準；

3）企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模對固流結(jié)構(gòu)有重要影響。一般而言，觀模較大的企業(yè)，固定資產(chǎn)比例相對高些，因其

籌資能力強，流動資產(chǎn)比例相對低些。

企業(yè)在分析和評價目前固流結(jié)構(gòu)合理性的基礎(chǔ)上，必須對固流結(jié)構(gòu)進行進一步優(yōu)化：固流結(jié)構(gòu)優(yōu)化必須以企業(yè)

采取的固流結(jié)構(gòu)策略所確定的標準為根據(jù)。固流結(jié)構(gòu)優(yōu)化的步驟?般是：首先，分析企業(yè)的盈利水平和風險程度，判

斷和評價企業(yè)目前的固流結(jié)構(gòu)：其次，根據(jù)盈利水平與風險、行業(yè)特點、企業(yè)規(guī)模等評價標準，按照企業(yè)選擇的固流

結(jié)構(gòu)策略確定符合本企業(yè)實際情況的固流結(jié)構(gòu)比例目標標準；最后，對現(xiàn)有的固流結(jié)構(gòu)比例證行優(yōu)化調(diào)整。調(diào)整時，

既可以調(diào)整流動資產(chǎn)存量.也可以通過調(diào)整固定資產(chǎn)存量，還可以同時調(diào)整固定資產(chǎn)存量和流動資產(chǎn)存量以到達確定

的目標標淮。

上例固流結(jié)構(gòu):600：250=2.4：1

2、資本結(jié)構(gòu)的分析

（1）所謂資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資金來源的構(gòu)成比重。（籌資結(jié)構(gòu)）

不同的資本結(jié)構(gòu)，其資本本錢和財務(wù)風險是不相同的。一般而言，負債籌資本錢較低，風險較大，權(quán)益籌資本錢較高,

風險較小。

（2）通過資本結(jié)構(gòu)分析可以到達以下目的:

A.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。企業(yè)主要是依靠負債經(jīng)營，還是依靠自有資本經(jīng)營，能說明該企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)

定性。

B.企業(yè)政策的變化。從企業(yè)債務(wù)比率的變化，可以看出企業(yè)融資政策的變化，自有資本比例大幅度上升，說

明企業(yè)的自己資本實力大大加強，財務(wù)風險降低；反之，當投資報酬率高于資金本錢時企業(yè)將得到財務(wù)杠桿利

益。’

c.企業(yè)的變現(xiàn)能力。企業(yè)的流動資產(chǎn)一般要比長期資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強，企業(yè)可以通過資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)一方

工程間的結(jié)構(gòu)情況，分析出企業(yè)的變現(xiàn)能力。

D企業(yè)的抗風險能力。一般而言，在股東權(quán)益中，公積金比重越大越好。公積金的比重愈大企業(yè)愈有能力承當

和應(yīng)付風險。

（3）資本結(jié)構(gòu)的類型。在實踐中存在三種籌資結(jié)構(gòu)類型：

1）保守型籌資結(jié)構(gòu),保守型籌資結(jié)構(gòu)主要是在資本結(jié)構(gòu)中主要采用權(quán)益資本籌資，11在負債籌資結(jié)構(gòu)中乂以長期負債

籌資為主。這種籌資結(jié)構(gòu)下，企業(yè)對流動負債的依賴性較低，從而減經(jīng)了短期償債的壓力，財務(wù)風險較低。同時由于

權(quán)益資本和長期負債籌資的本錢較高，乂增加了企業(yè)的資本本錢。這是一種低財務(wù)風險高資本本錢的籌資結(jié)構(gòu)。

2）中庸型籌資結(jié)構(gòu)。這是一種中等財務(wù)風險和資本本錢的籌資結(jié)構(gòu)。在這種結(jié)構(gòu)下，權(quán)益資本籌資和負債籌資的比重

根據(jù)資金的使用用途來確定。即用于改期資產(chǎn)的資金主要由權(quán)益資本而和長期負債籌資來提供，用于流動資產(chǎn)的資金

主要由流動負債來提供，同時還應(yīng)使資本結(jié)構(gòu)保持在較為合理的水平上。

3）風險型籌資結(jié)構(gòu)。是在資本結(jié)構(gòu)中主要采用負債籌資，流動負債也被大量長期資產(chǎn)所占用，這是一種高財務(wù)風險、

低資金本錢的籌資結(jié)構(gòu)。

企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)分析的最終目的是如何保持最正確的籌資結(jié)構(gòu)，使得企業(yè)的綜合財務(wù)風險最低，而相應(yīng)的籌資本錢也最

低

（4）資本結(jié)構(gòu)的比重分析（p41）

（5）籌資結(jié)構(gòu)的彈性分析

籌資結(jié)構(gòu)彈性是指企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)隨著經(jīng)營和理財業(yè)務(wù)的變化，能夠適時調(diào)整和改變的可能性。

籌資結(jié)構(gòu)彈性是以各種籌資本身所具有的彈性為基礎(chǔ)，按照各種籌資譚性的不同可以把籌資分為三類：1）彈性籌資，

即可以隨時清欠、退還和轉(zhuǎn)換的籌資，主要是流動負債籌資，以及企業(yè)的未分配利潤；2）剛性籌資，即不能隨時清欠,

退還和轉(zhuǎn)換的籌資，主要是指權(quán)益資本籌資；3）半彈性籌資，即介于以上兩種類型的籌資，主要是指長期負債籌資。

有時可以視不同情況分別劃入彈性籌資（如可以提前收回的企業(yè)債券）和剛性籌資（如融資租入得固定資產(chǎn)）

企業(yè)應(yīng)力求在一定的籌資本錢與風險二，尋求彈性最大的籌資結(jié)構(gòu)。

籌資結(jié)構(gòu)的調(diào)整：

1）存量調(diào)整

存量調(diào)整是在現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模下對現(xiàn)存權(quán)益資本和負債進行結(jié)構(gòu)上的相互轉(zhuǎn)化。這種調(diào)整主要是在負債比例過高的情況

下采用C具體有兩種類型：直接調(diào)整,如企業(yè)可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股等轉(zhuǎn)換為普通股股票：二是間接調(diào)整,即先將某類

籌資收縮，然后將相應(yīng)的籌資量擴充到其他籌資。如先歸還短期債務(wù)，再貸入長期負債，以進行期限結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

2）流量調(diào)整

流量調(diào)整是通過追加或縮小企'也現(xiàn)有資產(chǎn)數(shù)量，以實現(xiàn)原有籌資結(jié)構(gòu)的合理化調(diào)整。這種調(diào)整通常適用于以下情況：

第一，負債比例過高，可以提前歸還債務(wù)；第二，負債比例過低，且企業(yè)效益較好時，可以追加貸款；第三，企業(yè)生

產(chǎn)規(guī)?？s小，效益下滑，可以進行減資。

（二］比率分析

比率分析是資產(chǎn)負債表分析的主要內(nèi)容。通過比率分析可以得到企業(yè)流動性、管理效率、支付能力等方面的信息。

資產(chǎn)負債表上的比率主要有反映償債能力的，如流動比率、資產(chǎn)負債率等：反映營運能力的，如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存

貨周轉(zhuǎn)率等。

（三）變動趨勢分析

第二節(jié)利潤表與利潤分配表的初步分析

企業(yè)的盈利能力分析主要是通過利潤表和利潤分配表進行的。對利潤表和利潤分配表的分析主要有結(jié)構(gòu)分析

法、比率分析法和趨勢分析法等

一、利潤表分析的目的

1、對利潤表的理解

利潤表是企業(yè)最根本的報表之一，是反映企業(yè)一定期間的經(jīng)營成果的會計報表，它是一種動態(tài)的時期報表。利潤表采

用多步式結(jié)構(gòu)。

2、利潤表分析的目的

由于利潤表能總括地提供企業(yè)盈利方面的信息，因此通過對利潤表的分析可以到達以下目的：

（1）能了解企業(yè)利潤的構(gòu)成及主要來源。我國利潤表是按主營業(yè)務(wù)利桐一一營業(yè)利潤一一利潤總額一凈利潤來安排

的，任?階段的利潤均能通過相應(yīng)的收入和費用配比得出。通過對企業(yè)利潤的構(gòu)成及主要來源的分析能找出提高企業(yè)

經(jīng)濟效益的有效途徑。

（2）能了解本錢支出數(shù)額及本錢支出的構(gòu)成。財務(wù)分析能通過對本錢支出金額及本錢支出構(gòu)成的分析找出降低本錢的

選徑。

（3）能了解企業(yè)收益水平。利潤表直接提供了收入、本錢和利潤的數(shù)據(jù)，可使報表使用者通過利潤表直接得到企業(yè)收

益方面的信息。

二、利潤表的單項分析

凈利澗的形成過程，反映在利潤表的上半局部。它包括四個步驟：主苜業(yè)務(wù)利潤的形成、營業(yè)利潤的形成、利潤總額

的形成和凈利潤的形成。在進行分析時，一般應(yīng)與會計核算的綜合過程相反，從凈利潤開始，逐步尋找凈利潤形成和

變動的原因。

1、利潤表共有十幾個工程.其中關(guān)鍵工程有：

（1）營業(yè)收入

營業(yè)收入是指公司在一定期問從持續(xù)的、主要的經(jīng)營活動中所獲得的資產(chǎn)的流入或負債的抵消。理解營業(yè)收入,

要特別注意收入實現(xiàn)的原則。

例如，商品銷售收入實現(xiàn)的原則是：在企業(yè)已將商品所有權(quán)上的主要風險和報酬轉(zhuǎn)移給買方，企業(yè)不再對該商品實施

繼續(xù)管理權(quán)和實際控制權(quán)，與交易相關(guān)的經(jīng)濟利益能夠流入企業(yè)，并且相關(guān)的收入和本錢能夠可靠地計量時，才確認

收入的實現(xiàn)。

（2）主營業(yè)務(wù)本錢

主營業(yè)務(wù)本錢是指企業(yè)經(jīng)營主營業(yè)務(wù)而發(fā)生的實際本錢。對主營業(yè)務(wù)本錢有實質(zhì)性影響的是庫存商品的計價方法。

在分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)本錢時，一定要結(jié)合會計報表附注中對存貨計價方法的說明。企業(yè)一旦變更存貨的計價方法，財

務(wù)分析必須考慮其對本錢的影響。

（3）管理費用

管理費用包括的費用十分龐雜，但根本上都是為了企業(yè)整體的正常經(jīng)營活動而支出的。有些不法企業(yè)往往在管理費

用上做文章，因此分析管理費用應(yīng)盡可能與管理費用的明細科目、企業(yè)所經(jīng)營的業(yè)務(wù)相結(jié)合。

2、在分析上述利潤形成各步驟時，應(yīng)特別關(guān)注是否存在報表粉飾問題。報表粉飾的主要途徑有：

（1）提前確認收入，例如提前開具銷售發(fā)票、濫用完工百分比法、存在重大不確定性時確認收入、在仍需提供未

來效勞時確認收入等；

（2）延后確認收入，例如不及時確認已實現(xiàn)收入等；

（3）制造收入事項，例如年底虛作銷售并在第二年退貨、利用一個子公司出售給第三方而后由另一子公司購回以

防止合并抵消等；

（4）不當?shù)馁M用資本化；例如將不應(yīng)資本化的借款費用予以資本化處理、研究開發(fā)費用的資本化等；

（5）遞延當期費用，例如廣告費用跨期分攤、開辦費和遞延資產(chǎn)攤銷期變動等；

（6）潛虧掛帳，例如少轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品本錢和已銷產(chǎn)品本錢、報廢的存貨不在賬面上注銷、不良資產(chǎn)掛帳、高估存貨

價值、少計折舊、不及時確認負債等：

（7）利用關(guān)聯(lián)方交易操縱利潤，例如托管、經(jīng)管、轉(zhuǎn)嫁費用負擔、資產(chǎn)重組和債務(wù)重組等：

18）利用非經(jīng)常性損益操縱利潤，例如出售、轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)置換、債務(wù)重組等:

（9）變更折舊方法和折舊年限;

（10）變更長期股權(quán)投資的核算方法；

（11）改變合并報表的合并范圍等。

為了發(fā)現(xiàn)報表粉飾的線索，分析時應(yīng)注意以下幾方面的資料：

（1）注冊會計師的審計報告；

（2）公司管理當局對審計報告的解釋性說明或保存意見的說明；

（3）會計報表附注中關(guān)于會計政策和會計估計變更的披露、會計報表合并范圍發(fā)生變動的披露、關(guān)聯(lián)方交易的披

露、非經(jīng)常性損益工程的披露等。

此外，連續(xù)觀察若干年度的財務(wù)報表，也有助于發(fā)現(xiàn)報表粉飾情況。

三、利潤表的總括分析

利潤表分折是財務(wù)報告分析的另一個重耍的局部。利潤表分析首先是根據(jù)利澗表盈利結(jié)構(gòu)來分析企業(yè)的盈利狀

況、盈利水平、盈利的持續(xù)性和盈利的穩(wěn)定性，然后結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)負債表分析企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營效率，最終對企'也盈利

能力作出全面的評價。

（一）盈利結(jié)構(gòu)及其分析

1、企業(yè)的盈利結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成企業(yè)利澗的各種不同性質(zhì)的盈利的有機搭配和比例。盈利結(jié)構(gòu)可以分為：

盈利的收支結(jié)構(gòu)（收入與支出、收入內(nèi)部結(jié)構(gòu)、支出內(nèi)部結(jié)構(gòu)）

盈利的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)（主營業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)、投資等）

盈利的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

2、盈利的收支結(jié)構(gòu)分析

盈利的收支結(jié)構(gòu)是按照總收入和總支巴與贏利的關(guān)系以及各類收入與總收入和各類支出與總支出的關(guān)系建立起來的。

這個結(jié)構(gòu)中包含兩個層次結(jié)構(gòu)：總收入和總支出搭配結(jié)構(gòu)、總收入和總支出各自內(nèi)部的結(jié)構(gòu).

企業(yè)收支結(jié)構(gòu)分析包括：總收入與總支出相比較、收入內(nèi)部各工程的結(jié)構(gòu)和支出內(nèi)部各工程的結(jié)構(gòu)。

總收入與總支出的比較能從整體上說明企業(yè)的收支水平。通過總收入與總支出的比較可以判斷企業(yè)盈利的成因。

企業(yè)的收入可以分為主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入、投資收益、營業(yè)外收入和補貼收入。各種收入的性質(zhì)不同,

對企業(yè)盈利的影響也有所差異。分析收入結(jié)構(gòu)能把握這種差異，從而為企業(yè)制定提高經(jīng)濟效益的決策提供信息。

支出也可以按支出的性質(zhì)分為主營業(yè)務(wù)本錢、主營業(yè)務(wù)稅金及附加、其他業(yè)務(wù)支出、各種期間費用(包括營業(yè)費用、管

理費用和財務(wù)費用)、營業(yè)外支出和所得稅C不同的業(yè)務(wù)在企業(yè)經(jīng)營中有不同的作用,不同性質(zhì)的支出對企業(yè)盈利能力

的影響也有差異。分析支出結(jié)構(gòu)，把握這種差異，更能進一步判斷支出的有效性。

［實例2—2M企業(yè)簡易利潤表如下：(單位：萬元)

工程

主營業(yè)務(wù)收入1000

減：主營業(yè)務(wù)本錢500

主營業(yè)務(wù)利潤500

力口：其他業(yè)務(wù)利潤200

減：期間費用350

營業(yè)利潤350

力口：投資收益100

營業(yè)外收支凈額50

利潤總額500

減:所得稅(所得稅稅率40%)200

凈利澗300

其他業(yè)務(wù)利潤為其他業(yè)務(wù)收入450萬扣除其他業(yè)務(wù)本錢250萬而得。

分析：企業(yè)的收入結(jié)構(gòu)：主營業(yè)務(wù)收入1000(62.5%)其他業(yè)務(wù)收入450(28.125%)、投資收益100(6.25%)營業(yè)外

收支50(3.125%),合計1600萬元

企業(yè)支出結(jié)構(gòu)：主營業(yè)務(wù)本錢500(38%)、其他業(yè)務(wù)支出250(19%)、期間費用350(27%,過高？?,所得稅200

(15%),合計1300萬元。

收入與支出的搭配結(jié)構(gòu)：1600/1300,凈利潤300萬元，說明企業(yè)是盈利的，但盈利水平的上下還需與本企業(yè)歷史水平

或同行業(yè)企業(yè)盈利水平相比較才更能說明問題。

3、盈利的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

企業(yè)利澗由主營業(yè)務(wù)利潤、其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益和營業(yè)外收支凈額組成。通過盈利的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析可以了解企

業(yè)的穩(wěn)定性、持久性及可靠性等內(nèi)在品質(zhì)。

一般來說，主營業(yè)務(wù)利潤越高企業(yè)盈利的可靠性就越強。尤其是結(jié)合連續(xù)幾期的利潤表可以判斷企業(yè)利潤的穩(wěn)定性和

持久性。

盈利的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析：營業(yè)利潤350,投資收益100,營業(yè)外收支凈額50

合計利潤總額500

該企業(yè)其他業(yè)務(wù)利潤200萬占相當大的比重(是主營業(yè)務(wù)利潤500的40%)。

4、盈利的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)(p29)

5、盈利結(jié)構(gòu)的相對數(shù)分析：結(jié)構(gòu)百分比利澗表

工程金額百分比（％）

主營業(yè)務(wù)收入1000100

減：主營業(yè)務(wù)本錢50050

主營業(yè)務(wù)利潤50050

加:其他業(yè)務(wù)利潤200

減：期間費用350

營業(yè)利潤35035

力口：投資收益10010

營業(yè)外收支凈額50

利潤總額50050

減：所得稅（所得稅稅率40%）20020

凈利澗30030

（二）盈利能力的比率分析

企業(yè)的盈利能力一般通過比率分析法進行分析。企業(yè)的盈利一般可通過多種財務(wù)指標的比率來綜合反映。根據(jù)利潤表

可計算出的指標有銷售凈利率、銷售毛利率、銷售本錢率等。結(jié)合資產(chǎn)負債表分析了資產(chǎn)經(jīng)營效率后，可進一步得到

的指標有資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)報酬率和權(quán)益凈利率等。

（三）盈利的變動趨勢及變動因素分析

[實例2-3]某企業(yè)上一年度營業(yè)利潤為43萬元，本年營業(yè)利潤為54.8萬元。詳細資料如下：企業(yè)生產(chǎn)A、B

兩種產(chǎn)品，A產(chǎn)品上年銷售量為5萬件，銷售單價為20元，單位變動本錢為12元；B產(chǎn)品上年銷售量為6萬件，銷售

單價為10元，單位變動本錢為8元；而固定本錢總額為9萬元。

本年度A產(chǎn)品俏售量為5.5萬件，銷售單價為19元，單位變動本錢為10元；B產(chǎn)品本年銷售量為5.1萬件，銷售單

價為12元，單位變動本錢為9元。固定本錢總額為10萬元，要求采用因素分析法計算各因素的變化對利潤的影響。

趨勢分析：營業(yè)利潤比上年增加了11.8萬元，增長了27.44%

因素分析：

營業(yè)利潤=銷售量*（銷售單價-單位變動本錢）-固定本錢=邊際利潤-固定本錢

營業(yè)利潤影響因素：銷售量、銷售品種結(jié)構(gòu)、單價、單位變動本錢、固定本錢總額

上年A產(chǎn)品銷售額=5*20=100萬元，邊際奉獻（利潤）=5*（20-12）=40萬元，邊際奉獻率=40/100*130$=40%

B產(chǎn)品銷售額=6*10=60萬元，邊際奉獻（利潤）=6*（10-8）=12萬元，邊際奉獻率=12/60*100%=20%

銷售比重A產(chǎn)品占62.5%(100/160)B產(chǎn)品占37.5%(60/160)

加權(quán)平均邊際奉獻率=40%*62.5%+20%*37.5%=32.5%

1.銷售量變動對利潤的影響

分析：銷售量一一銷售收入一一邊際利潤一一營業(yè)利潤，

銷售量變動后的銷售額=5.5*20+5.1*10=161萬元

銷售量變動影響銷售額=161760=1萬元

銷售量變動對利潤的影響=銷售額變動*上年邊際奉獻率=1*32.5%=0,325萬元

2.銷售品種結(jié)構(gòu)變動對利潤的影響

銷售結(jié)構(gòu)變動：A產(chǎn)品銷售額110萬元(比重110/161),B產(chǎn)品銷售額51萬元(比重51/161)

加權(quán)平均邊際奉獻率=4(舜*110/161+2族*51/161=(5.2*8+5.1*2)/161=33.664596%

銷售品種結(jié)構(gòu)變動對利潤的影響=161*(33.664596%-32.5%)=1.875萬元

3、銷售單價降低對利潤的影響

5.5*(19—20)+5.1*(12-10)=4.7.萬元

4.單位變動本錢降低對利潤的影響

5.5*(12-10)+5.1*(8-9)=5.9萬元

4.固定本錢增加對利潤的影響。

9-10=T(元)

以上各種因素對利潤的綜合影響為；

0.325+1.875+4.7+5.9-1=11.8萬元

四、利潤分配表的初步分析

利潤分配表作為利潤表的附表，反映企業(yè)一定時期利潤來源和分配情況。利潤分配表是利潤表和資產(chǎn)負債表溝通

的橋梁，它一方而能夠說明凈利的去向，另一方面它還可以反映資產(chǎn)負債表中所有者權(quán)益變化的局部原因。

對利澗分配表的分析主要是結(jié)構(gòu)分析。它通過應(yīng)付股利的比重表達企業(yè)的股利政策，預(yù)示企業(yè)開展的潛力，進而了解

企業(yè)的財務(wù)狀況。因為股利分配的原則是“無利不分"。留存比例決定企業(yè)用于長期開展資金的比重。另外當企業(yè)面

臨著較大的現(xiàn)金壓力時便不能分發(fā)大景的現(xiàn)金股利。

［實例2.3］下表是A企業(yè)利澗分配表

A企業(yè)利潤分配表

工程金額

一、凈利潤300

減：提取法定贏余公積30

提取法定公益金30

應(yīng)付利潤15

二、未分配利潤225

［思考］通過A企業(yè)利潤分配表能分析出什么問題？

［答復］本企業(yè)用于發(fā)放現(xiàn)金股利的資金僅占凈利潤的5%,說明企業(yè)或是圖大開展，或是無力發(fā)放現(xiàn)金股利。這要結(jié)

合資產(chǎn)負債表和當時的經(jīng)濟情況進一步了解。

第三節(jié)現(xiàn)金流量表的初步分析

現(xiàn)金流量表是動態(tài)地反映企業(yè)財務(wù)狀況的會計報表。企業(yè)通過對現(xiàn)金流量表的分析，了解企業(yè)一定時期有關(guān)現(xiàn)金

流人流出的信息并通過與利潤表的結(jié)合，計算出企業(yè)建立在收付實現(xiàn)制基礎(chǔ)上的有關(guān)盈利能力、股利支付能力和營

運能力的指標。

一、現(xiàn)金流量分析的目的

1、現(xiàn)金流量表的理解

現(xiàn)金流量表以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的財務(wù)狀況變動表。它是動態(tài)地反映財務(wù)狀況的報表。分析現(xiàn)金流量表時應(yīng)注意

以下幾點：

(1)現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金的概念是現(xiàn)金及其等價物.在我國主要包括：庫存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金及現(xiàn)

金等價物。其中：

①不能隨時提現(xiàn)的銀行存款和其他貨幣資金不包含在現(xiàn)金內(nèi)。

②現(xiàn)金等價物是指隨時能變現(xiàn)的短期有價證券，一般是指3個月內(nèi)即到期或即可轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的投資。一項投資

被確認為現(xiàn)金等價物必須同時具備四個條件：期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為金額現(xiàn)金、價值變動風險小。

(2)現(xiàn)金流量是指現(xiàn)金的流入流出量。并不是企業(yè)任意一工程都能引起現(xiàn)金流量的變動，影響或不影響現(xiàn)金流

星的因素主要包括：

①現(xiàn)金各工程之間的增減變動，不會影響現(xiàn)金流量凈額的變動。

②非現(xiàn)金各工程之間的增減變動，也不會影陶現(xiàn)金流量凈額的變動。

③只有現(xiàn)金各工程與非現(xiàn)金各工程之間的增減變動，會影響現(xiàn)金流量凈額的變動.

(3)現(xiàn)金流量分析，是在現(xiàn)金流量表出現(xiàn)以后開展起來的，其方法體系并不完善，一致性也不充分。現(xiàn)金流量

分析不僅依靠現(xiàn)金流量表，還要結(jié)合資產(chǎn)負債表和利潤表進行分析。

2、現(xiàn)金流量表分析的目的

現(xiàn)金流量表是反映財務(wù)狀況的動態(tài)報表，報表使用者通過現(xiàn)金流量表的分析可以到達以下目的：

(1)得到本期現(xiàn)金流量的實際數(shù)據(jù)：現(xiàn)金流量表清楚地列示了企業(yè)一個會計期間各種現(xiàn)金的流入和流出量，報

表使用者通過閱讀現(xiàn)金流量表可直接獲得現(xiàn)金流入、流出數(shù)據(jù)。

(2)評價本期收益的質(zhì)量：現(xiàn)金流量表是建立在收付實現(xiàn)制的基礎(chǔ)上的。用收付實現(xiàn)制計算出來的凈利潤較權(quán)

責發(fā)生制計算出來的凈利潤對企業(yè)來說更可靠。

(3)評價企業(yè)的財務(wù)彈性和流動性：現(xiàn)金流量表能反映企業(yè)一定時期的現(xiàn)金流入、流出狀況，通過一系列指標

的計算可以評價企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和適應(yīng)經(jīng)濟變化的能力。

、(4)預(yù)測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量；預(yù)測未來是報表分析的一大功能，報表使用者可以通過對企業(yè)現(xiàn)在現(xiàn)金流量狀況

來預(yù)測其變化開展趨勢。

二、現(xiàn)金流量表初步分析

現(xiàn)金流量表分析主要有現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析和比率分析。

(-)現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析。

[實例2.4]D公司的結(jié)構(gòu)分析數(shù)據(jù)見下表。

現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)單位：萬元

工程流入流出流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)流入流出比

經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量1342564%1.4

經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量961436%

投資活動現(xiàn)金流入量346817%0.77

投資活動現(xiàn)金流出量451017%

籌資活動現(xiàn)金流入量400019%0.32

籌資活動現(xiàn)金流出量1262547%

合計2089326749100%1C0%

(D流入結(jié)構(gòu)分析

流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)和三項(經(jīng)營、投資和籌資)活動流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。

該公司的總流入中經(jīng)營流入占64%,是其最主要來源；投資流入占17%,籌資流入缺乏19%,也占有重要地位。

根據(jù)具體資料計算，經(jīng)營活動流入中銷售收入13425（含稅）占1005比較正常。投資活動的流入中，股利收入占9樂

投資收I可和處置固定資產(chǎn)占91%,大局部是收回資金而非獲利-籌資活動的4000萬元全部是借款c

（21流出結(jié)構(gòu)分析

流出結(jié)構(gòu)分折分為總流出結(jié)構(gòu)和三項活動流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析,

該公司的總流出中經(jīng)營活動流出占36%；投資活動占17%；籌資活?動占47%0說明公司現(xiàn)金流出中用于籌資的支

出占很大比重，負債大量減少。

經(jīng)營活動流出中，購置商品和勞務(wù)4923占51樂支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金3000占31斬比重較大。

投資活動流出全部是購置固定資產(chǎn)，籌資流出中歸還債務(wù)本金占99%,是決大局部。

（3）流入流出比分析

經(jīng)營活動流入流出比為1.4,說明企業(yè)1元的流出可換回1.4元現(xiàn)金。此比值越大越好。

投資活動流入流出比為0.77,說明公司處在擴張時期。開展時期此比值較小，而衰退或缺少投資時機時此比值較大。

籌資活動流入流出比為0.32,說明還款明顯大于借款。

本公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流入3811萬元，現(xiàn)金存量減少5856萬元；它們用于投資1042萬元，用于還款8625萬元。

通過與流入、流出結(jié)構(gòu)的歷史比較和同業(yè)比較，可以得到更有意義的信息。

對于一個健康的正在成長的企業(yè)來說，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量應(yīng)是正數(shù)，投資活動的現(xiàn)金流量是負數(shù)，籌資活動的現(xiàn)

金流量是正負相間的。

假設(shè)經(jīng)營現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)百分比具有代表性（可用三年或五年的平均數(shù)），可以根據(jù)它們和方案銷售額來預(yù)測未來

的經(jīng)營現(xiàn)金流量。

假設(shè)前例，公司今年銷售額（含增值稅）為14208萬元（權(quán)責發(fā)生制），預(yù)計明年可增加8%。經(jīng)營現(xiàn)金流量的結(jié)

構(gòu)百分比不變，可預(yù)計明年的經(jīng)營現(xiàn)金流量：

銷售收現(xiàn)比=銷售收現(xiàn)/銷售額=13425/14208=94.49%

預(yù)計銷售商品流入=銷售額*（1+銷售增長率）*銷售收現(xiàn)比

=14208X1.08X94.49%=14499（萬元）

預(yù)計經(jīng)營現(xiàn)金流出=銷售商品流入/流入流出比=14499/1.4=10356，：萬元）

預(yù)計購置商品和勞務(wù)付現(xiàn)=經(jīng)營現(xiàn)金流出*購置商品和勞務(wù)占經(jīng)營活動流出百分比=10356*51%=5282（萬元）

用同樣方法可計算出其他工程的數(shù)額。

（二）比率分析（具體在后面章節(jié)介紹）

分析現(xiàn)金流量表常用的比率主要有

(1)反映流動性的比率

(2)獲取現(xiàn)金的能力分析

(3)財務(wù)彈性分析

(4)收益質(zhì)量分析

第一節(jié)盈利能力分析的內(nèi)涵

一、盈利能力分析的目的

盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)嫌取利潤的能力。盈利能力的大小是一個相對的概念，即利潤相對于一定的資源

投入、一定的收入而言。利潤率越高，盈利能力越強；利潤率越低，盈利能力越差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過

企業(yè)的盈利能力來反映。無論是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權(quán)人，還是股東［投資人)都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力，并重視*j

利潤率及其變動趨勢的分析與預(yù)測。

從企業(yè)的角度來看，企業(yè)從事經(jīng)營活動，其直接目的是最大眼度地賺取利澗并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和開展。持續(xù)

穩(wěn)定地經(jīng)營和開展是獲取利潤的基礎(chǔ)：而最大限度的獲取利潤又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定開展的目標和保證：只有在不斷地狹

取利澗的基礎(chǔ)上，企業(yè)才可能開展；同樣，盈利能力較強的企業(yè)比盈利能力軟弱的企業(yè)具有更大的話力和更好的開展

前景；因此，盈利能力是企業(yè)經(jīng)四人員最重要的業(yè)績衡量標準和發(fā)現(xiàn)問題、改良企業(yè)管理的突破口。對企業(yè)經(jīng)理人員

來說，進行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個方面：

1.利用盈利能力的有關(guān)指標反映和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，企業(yè)經(jīng)理人員的根本任務(wù)，就是通過自己的努力使企業(yè)賺取

更多的利潤。各項收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力，也表現(xiàn)了經(jīng)理人員工作業(yè)績的大小。用已到達的盈利能力指標與

標準、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較，則可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績的優(yōu)劣。

2.通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題。盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營活動的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營的

好壞、都會通過盈利能力表現(xiàn)出來。通過對盈利能力的深入分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的重大問題，進而采取措施解

決問題，提高企業(yè)收益水平：

對于債權(quán)人來講，利潤是企業(yè)償債的重要來源，特別是對長期債務(wù)而言。盈利能力的強弱直接影響企業(yè)的償

債能力。企業(yè)舉債時，債權(quán)人勢必審查企業(yè)的償債能力，而償債能力的強弱最終取決于企業(yè)則盈利能力。因此，分析

企業(yè)的盈利能力對債權(quán)人也是非常重要的。

對于股東(投資人)而言，企業(yè)盈利能力的強弱更是至關(guān)重要的。在市場經(jīng)濟下，股東往往會認為企業(yè)的盈利能

力比財務(wù)狀況、營沅能力更重要。股東們的直接目的就是獲得更多的利潤，因為對干信用相同或相近的幾個企業(yè)，人

們總是將資金投向盈利能力強的企業(yè)：股東們關(guān)心企業(yè)賺取利潤的多少并重視對利潤率的分析，是因為他們的股息與

企業(yè)的盈利能力是緊密相關(guān)的；此外，企業(yè)盈利能力增加還會使股票價格上升，從而使股東們獲得資本收益。

二、盈利能力分析的內(nèi)容

盈利能力的分析是企業(yè)財務(wù)分析的重點，財務(wù)結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析等，其根本目的是通過分析及時發(fā)現(xiàn)問

題，改善企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力、經(jīng)營能力，最終提高企業(yè)的盈利能力，促進企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地開展。對企

業(yè)盈利能力的分析主要指對利潤率的分析。因為盡管利潤額的分析可以說明企業(yè)財務(wù)成果的增減變動狀況及其原因，

為改善企業(yè)經(jīng)營管理指明了方向,但是.由丁?利潤額受企業(yè)規(guī)?；蛲度肟偭康挠绊戲源?一方面使不同規(guī)模的企業(yè)之

間不便于比照：另一方面它也不能準確地反映企業(yè)的盈利能力和盈利水平。因此，僅進行利潤額分析一般不能滿足各

方面對財務(wù)信息的要求，還必須對利潤率進行分析。

利潤率指標從不同角度或從不同的分析目的看，可有多種形式。在不同的所有制企業(yè)中，反映企業(yè)盈利能力的

指標形式也不同。在這里，我們對企業(yè)盈利能力的分析將從以下幾方面進行：

1.與投資有關(guān)的盈利能力分析

與投資有關(guān)的盈利能力分析主要對總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率指標進行分析與評價。

2.與銷售有關(guān)盈利能力分析

商品經(jīng)營盈利能力分析即利用損益表資料進行利潤率分析，包括收入利潤率分析和本錢利潤率分析兩方面內(nèi)

容。而為了搞好利潤率因素分析，有必要對銷售利潤進行因素分析。

3.上市公司盈利能力分析

上市公司盈利能力分析即對每股收益指標、普通股權(quán)益報酬率指標、股利發(fā)放率指標以及價格與收益第二

節(jié)與投資有關(guān)的盈利能力分析

一、與投資有關(guān)的盈利能力內(nèi)涵與指標

1、與投資有關(guān)的盈利能力

是企業(yè)運用投資產(chǎn)生利潤的能力。

企業(yè)收入的取得是以企業(yè)一定的原始投資為基礎(chǔ)的。?般說來，企業(yè)的投資額大，收入相對就多，利潤的絕對數(shù)也就

多：反之，企業(yè)的投資額少，收入相對就少，利潤的絕對數(shù)就少。所以一個企業(yè)所獲利潤的多少，是與企業(yè)的投資緊

密相聯(lián)的。

2、評價與投資有關(guān)的盈利能力的指標：投資報酬率

投資報酬率是指投入資本與所取得的利潤額之間的比率關(guān)系，它能從投入產(chǎn)出角度反映企業(yè)的盈利能力。

例如，A企業(yè)投資額100萬元，當年取得收入150萬元，利潤30萬元。銷售利潤率20%(30/150),投資報酬率30%

(30/100)

B企業(yè)投資額50萬元，當年取得收入120萬元，利潤20.4萬元。銷售利澗率17%(20.4/120),投資報酬率40.8%(20.4/50)

從銷售利潤率看，A企業(yè)比B企業(yè)高，似乎A企業(yè)盈利能力強，但投資報酬率B企業(yè)高，作為投資者，肯定會選擇B

企業(yè)進行投資，因此，投資報酬率成為投資者衡量和評價盈利能力的最重要指標之一。

投資報酬率指標一般包括總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率等。

二、總資產(chǎn)報酬率

1、總資產(chǎn)報酬率，是指企業(yè)息稅前利潤與平均總資產(chǎn)之間的比率，它用來衡量企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲利的能力。也稱

總資產(chǎn)收益率，計算公式為

總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均總資產(chǎn)X100與

其中，平均總資產(chǎn)=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2

為什么計算總資產(chǎn)報酬率指標包括利息支出？因為，既然采用全部資產(chǎn)，從利潤中沒有扣除自有資本的等價報酬一一股

利，那么，同樣也不能扣除借入資本的等價報酬一一利息。何況從企業(yè)對社會的奉獻來看，利息間利潤具有同樣的經(jīng)

濟意義?？傎Y產(chǎn)報酬率高，說明企業(yè)資產(chǎn)的運用效率好，也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力強，所以，這個比率越高越好。

評價總資產(chǎn)報酬率時，需要與企業(yè)前期的比率、同行業(yè)其他企業(yè)的這一比率等進行比較，并進一步找出影響該指標的

不利因素，以利于企業(yè)加強經(jīng)營管理。

2、總資產(chǎn)報酬率分析：

（1）總資產(chǎn)報酬率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。該指標越高，說

明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運營越有效。

（2）一般情況下，企業(yè)可將此指標與市場利率進行比較，如果該指標大于市場利率，則說明企業(yè)可以充分利用財務(wù)杠