年5月29日并購業(yè)務盡職調(diào)查指引文檔僅供參考并購業(yè)務盡職調(diào)查指引目錄一、盡職調(diào)查所要達到根本目標 3二、盡職調(diào)查的范圍及需了解的內(nèi)容 3(一)盡職調(diào)查基本內(nèi)容 3(二)反映并購雙方行業(yè)情況的內(nèi)容 41．目的 42．需要注意的問題 43．資料搜索指南 4(三)反映并購雙方業(yè)務發(fā)展情況的內(nèi)容 51．目的 52．需要注意的問題 53．資料搜索指南 5(四)反映并購雙方財務信息情況的內(nèi)容 51．目的 52．需要注意的問題 63．資料搜索指南 6(五)反映并購雙方法律和監(jiān)管環(huán)境情況的內(nèi)容 71．目的 72．需要注意的問題 73．資料檢索指南 8(六)反映并購雙方人事情況的內(nèi)容 81．目的 82．需要注意的問題 83．資料搜索指南 9(七)反映并購交易事項的專門內(nèi)容 91．目的 92．需要注意的問題 93．資料搜索指南 10(八)反映公司環(huán)保情況的專門內(nèi)容 101．目的 102．需要注意的問題 103．資料搜索指南 10三、盡職調(diào)查清單 11(一)基本情況 11(二)財務信息 12(三)經(jīng)營協(xié)議 13(四)人事管理 13(五)行政規(guī)章與環(huán)保 14(六)法律事項 14(七)并購交易事項 14(八)其它重要信息 15附件:并購業(yè)務的一般流程 16

一、盡職調(diào)查所要達到根本目標1．弄清楚兼并或控制目標公司對收購方的股東來說是否具有長期的利益;2．了解目標公司價值如何;3．判斷收購方是否有能力進行此次收購。二、盡職調(diào)查的范圍及需了解的內(nèi)容(一)盡職調(diào)查基本內(nèi)容1．深入了解并購雙方的合法性、合法名稱,公司能夠合法存續(xù)的期間。經(jīng)過閱讀公司章程和公司的會議記錄了解是否有與國家或當?shù)氐南嚓P法律法規(guī)相抵觸的內(nèi)容,是否包含限制公司經(jīng)營活動的條款。即首先確認公司是否是一個合法的法人組織,公司的章程是否合法,公司的業(yè)務范圍有多大,以確定準備收購的是一家能夠合法正常經(jīng)營什么業(yè)務的公司及并購雙方的大致業(yè)務對接性。2．了解并購雙方擁有和發(fā)行各種股份(普通股、優(yōu)先股或可轉債等)的全部歷史和現(xiàn)狀。即深入了解并購雙方股權結構的演化情況,以清晰地把握公司股份發(fā)行、轉讓、注銷及交易的全過程,清楚地了解公司在發(fā)行股票的過程中是否符合相關的法律法規(guī),并確定并購方在持有多少目標公司股份時就能夠最低限度地控制該公司了,或持有多少股就能夠擁有公司多大的控股權了。3．經(jīng)過了解并購雙方公司章程和會議記錄,看看是否規(guī)定了公司股權交易的特別條款、公司董事選舉或改選的特別規(guī)定、公司控制權轉移方面的特別條款,看看是否存在股權交易的優(yōu)先順序規(guī)定、限制特定證券發(fā)行的條款、限制發(fā)債的條款、反接管的條款,這包括收購時是否需要對公司董事、高管進行高額補償,確定收購公司、轉移公司的控制權所需要的條件,以防備在收購中遇到限制收購股權、不準利用被收購公司資產(chǎn)融資及各項反收購措施的抵抗;4．經(jīng)過閱讀并購雙方公司董事會的會議記錄及相關的文件,了解公司是否做過重大風險的經(jīng)營決策,公司是否有較重大的法律訴訟在身,以便為盡職調(diào)查時的財務情況調(diào)查和法律情況調(diào)查做準備;5．并購雙方的下屬公司、子公司、在海外經(jīng)營機構的有關文件,公司及所屬機構的組織結構圖,公司及所屬機構與其它公司簽署的有關公司經(jīng)營管理、所有權、控制權、優(yōu)先購買權等方面的協(xié)議,最近數(shù)年公司的主要公告等。以深入了解子公司和海外公司的有關情況;知道公司的組織結構,清楚在進一步的盡職調(diào)查中針對什么問題去找什么部門;并找出公司對外簽署的協(xié)議和董事會的決議中可能存在的重大并購風險。(二)反映并購雙方行業(yè)情況的內(nèi)容1．目的理解公司所處的宏觀大環(huán)境,行業(yè)所處的生命周期和前景,市場的規(guī)模、整合度,公司與其競爭對手的各自特點和所占市場份額,今后面臨的機遇和挑戰(zhàn)2．需要注意的問題當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展狀況對公司的影響?行業(yè)整體是否處于上升期或是衰退期?技術變革是否有可能使行業(yè)不復存在?是否有新的內(nèi)資或外資的競爭對手進入從而帶來更好的產(chǎn)品或引發(fā)價格戰(zhàn)?公司是否有區(qū)別于競爭對手的優(yōu)勢?公司的市場份額是否有下滑趨勢3．資料搜索指南行業(yè)年鑒、期刋行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站市場調(diào)研顧問報告公司文件中對行業(yè)的分析報告分析師對行業(yè)的分析報告可比公司招股書、招債書或定期報告中對行業(yè)和競爭的描述新聞檢索(三)反映并購雙方業(yè)務發(fā)展情況的內(nèi)容1．目的理解公司業(yè)務和運營的各主要方面,從側面驗證公司的優(yōu)勢和不足以及公司發(fā)展戰(zhàn)略的有效性,對兼并收購后所能產(chǎn)生的收入和成本等方面協(xié)同效應作估計。2．需要注意的問題董事會記錄和決議中對過往成績和失誤的分析和對發(fā)展戰(zhàn)略的決策性意見分銷商、客戶的集中度是否過高?產(chǎn)品單價是否下滑嚴重?新產(chǎn)品是否曾不斷成功推出?供應商的集中度和依賴度是否過高?與分銷商和供應商在價值鏈中所處的談判地位是否在削弱?生產(chǎn)制造是否有安全隱患,是否符合投資方當?shù)氐陌踩?生產(chǎn)產(chǎn)能是否存在瓶頸而需立即擴建?是否需要動遷?預期有哪些新產(chǎn)品在近期上市?對行業(yè)特殊領域如原油儲備、技術先進性、房地產(chǎn)凈資產(chǎn)值等需要專業(yè)顧問評估意見3．資料搜索指南公司提供的內(nèi)部資料公司的網(wǎng)站、管理層報告、招股書、招債書、定期報告和公告分析師、評級機構對于公司的分析報告(四)反映并購雙方財務信息情況的內(nèi)容1．目的理解公司財務預測的基礎假設,確保公司的作為估值基礎的預測的合理性和在近期和遠期的可實現(xiàn)性;確認公司財務報表的真實性和準確性,理解生成財務報表背后的內(nèi)控機制、報告機制、會計假設和估計,對歷史財務報表作趨勢分析,對公司的稅務合規(guī)性進行確認。2．需要注意的問題公司的經(jīng)營業(yè)績(包括重大虧損或高額盈利)情況,虧損(如有)的原因是什么?公司未來的經(jīng)營方向;根據(jù)近期計劃或規(guī)劃進行的投資項目可能對公司的控制權、資金、債務等方面造成哪些負面影響?近期是否曾更換審計師?審計師報告是否有保留意見?審計內(nèi)容中對管理層的建議內(nèi)容是否較長且指出內(nèi)控的許多不足?會計政策是否與投資方所在國有很大出入?對壞帳等的會計估計是否過于樂觀和寬松?存貨和應收帳款帳齡分析歷史財務數(shù)據(jù)同期比較變化的原因和業(yè)務上的推動因素?按產(chǎn)品或地域分的分部會計報表分析按產(chǎn)品或地域分的銷量和單價、毛利、促銷費用、管理人員數(shù)量和人均開支、研發(fā)人員數(shù)量和人均開支、應收帳款周轉率、存貨周轉率,應付帳款周轉率、資本開支占收入比例等比較分析擔保訴訟等或有負債的詳細分析,包括公司與子公司各項擔保、保單、委托理財?shù)葏f(xié)議造成或有負債的潛在影響分析;如果是外債,還需對國別風險及匯率風險進行分析;當前的稅收優(yōu)惠是否在兼并收購后還能延續(xù)?公司歷史賦稅是否合規(guī)?避稅操作是否合法?企業(yè)是否已對主要資產(chǎn)投保?土地使用證、房產(chǎn)權證是否完備?3．資料搜索指南歷史財務報表及附注對歷史業(yè)績的管理層分析與討論公司提供的未來5–的財務預測公司提供的過去2年及今后2年的按季度的財務報表和財務預測過去的財務預測與實際的偏差財務報表及附注會計師對管理層的建議書獨立會計師盡職調(diào)查報告可比公司對其財務業(yè)績的管理層分析和討論(五)反映并購雙方法律和監(jiān)管環(huán)境情況的內(nèi)容1．目的確保公司依法成立并擁有經(jīng)營其業(yè)務的營業(yè)執(zhí)照,找出任何實際的和潛在的法律訴訟;理解公司所處的政治和監(jiān)管環(huán)境,理解兼并收購所涉及的審批程序,以便及早開展游說工作、獲得支持、降低獲準審批的不確定性2．需要注意的問題(1)法律營業(yè)執(zhí)照是否有效?是否按時進行年檢?所有權結構是否明確?(上市公司)股權是否已抵押或質(zhì)押?主要合同是否合規(guī)?是否有特殊性條款會對公司兼并收購后造成不利?續(xù)簽有何條件?公司、子公司相關法律協(xié)議可能帶來的風險;公司成立是否有相關部門的審查批準?是否有任何產(chǎn)品責任、知識產(chǎn)權、勞資關系等方面的訴訟或訴訟威脅?將來法律法規(guī)的發(fā)展趨勢對公司產(chǎn)生什么影響?(2)監(jiān)管有哪些政府部門會對公司有管轄權?各政府部門之間如何協(xié)調(diào)?是否有對公司業(yè)務有直接或間接影響的新法規(guī)或條例出臺?例如對產(chǎn)品定價的限制,對反壟斷的審閱要求,對資產(chǎn)充分率的底限公司需要承擔什么樣的社會責任?是否有普遍服務義務?公司、子公司及海外公司是否涉及重大訴訟或相關司法程序?公司的董事會與高管是否涉及重大訴訟或相關的司法程序?并判斷這類或有訴訟會對公司及此次并購交易造成何種影響及帶來的風險。3．資料檢索指南公司章程股東協(xié)議董事會記錄和決議主要合同(采購、銷售、管理層、關聯(lián)交易)訴訟文件知識產(chǎn)權文件新聞檢索公司工商登記檢索相關法律、法規(guī)行業(yè)管理條例產(chǎn)業(yè)政策政府鼓勵或限制的措施(六)反映并購雙方人事情況的內(nèi)容1．目的理解當前的人事制度、人力資源結構,確保沒有對社保機構拖欠員工福利,提前為兼并收購帶來的人事變動做好準備2．需要注意的問題兼并收購后對當前管理層的安置?是否需要簽非競爭承諾?對管理層的考核和激勵機制是否有效?能否留住人才?員工的工資水平在行業(yè)中是否有競爭力?員工的離職率是否高于行業(yè)平均水平?是否存在人員過剩?員工合約中對于裁員有何賠償要求?國有企業(yè)職工安置是否符合當?shù)刂鞴懿块T的要求?3．資料搜索指南組織結構圖人事制度手冊管理層簡歷公司提供的人事工作報告(七)反映并購交易事項的專門內(nèi)容1．目的深入了解該次并購的方案內(nèi)容的合理性、可行性,融資(如有)擔保的充分性和有效性,確保本次并購交易及所需要件的合法、完備,確保該并購交易不會因為缺少有權部門的批準而被最終撤銷。2．需要注意的問題對收購兼并的審批程序如何?確保獲得各審批程序的所需批文;此次并購是否涉及違反反壟斷法?此次并購如涉及國有資產(chǎn),是否具有相應國資管理部門的批準?為并購融資(如有)提供的各項擔保、質(zhì)押是否充分和有效?此次并購交易的方案(如有)是否合理、可行,如該方案為并購方提供,了解其意圖并對其可行性進行分析。3．資料搜索指南并購方案(如有)、合同或協(xié)議、原有債權債務的處理方案,股份制企業(yè)董事會或股東大會同意并購的決議原件及相關公告;可行性研究報告、并購涉及資產(chǎn)的評估報告,被并購方出讓資產(chǎn)的產(chǎn)權證明、有經(jīng)營特許權的經(jīng)營許可證等;為此次并購貸款融資(如有)所提供的各項擔保、質(zhì)押及證明其有效性的文件;有權部門對并購交易出具的批復文件或證明文件(如需要)(八)反映公司環(huán)保情況的專門內(nèi)容1．目的評估公司所面臨的環(huán)保問題,確保公司沒有違反環(huán)保條例,確保公司不會受環(huán)保問題導致的訴訟(清理環(huán)保問題的成本可能是極其昂貴的,可能會導致公司的名譽損失,也可能導致歇業(yè)的嚴重后果)。2．需要注意的問題公司是否曾受到違規(guī)通知和處罰?現(xiàn)場走訪參觀時觀察對廢水、廢氣、廢渣的處理是否與操作規(guī)章一致?是否接到有環(huán)保方面的訴訟?排污費是否安期支付今后環(huán)保方面的法規(guī)的立法趨勢及其對公司的影響?3．資料搜索指南公司排污的許可證廢水、廢氣、廢渣的排放處理報告土壤、地下水檢測化驗報告環(huán)境評估顧問實地檢測報告三、盡職調(diào)查清單(一)基本情況1．公司基本情況公司的執(zhí)照與章程;說明公司的名稱、法定注冊地、擁有或租賃的不動產(chǎn)地址一覽表;所擁有的知識產(chǎn)權(專利、商標、服務標志、商品名稱、許可)或權益及其對公司業(yè)務的重要性。請同時提供與這些知識產(chǎn)權或權益相關的登記證書或特許協(xié)議及其它有關文件(包括但不限于有關這些知識產(chǎn)權的合同、紀錄等);公司由成立迄今的主要歷史及發(fā)展,包括主要活動、營運業(yè)務方法的主要變動。公司所有權公司詳細的股權結構圖;自成立以來所有關于股本變化以及股份轉讓的細節(jié),包括公司之成立進程及自公司成立以后的合并、收購、分拆活動或重組之所有文件及資料(包括交易對方的名稱,股權轉讓的價格);公司下屬控股和參股公司的股權結構圖,并說明公司持有主要控、參股公司(持股權>5%)成員股權的歷次變動情況,主要控、參股公司的名稱、法定注冊地、擁有或租賃的不動產(chǎn)地址一覽表;主要控、參股公司所擁有的知識產(chǎn)權(專利、商標、服務標志、商品名稱、許可)或權益及其對公司業(yè)務的重要性。請同時提供與這些知識產(chǎn)權或權益相關的登記證書或特許協(xié)議及其它有關文件(包括但不限于有關這些知識產(chǎn)權的合同、紀錄等)職能部門公司的職能部門結構圖,并簡要說明各部門職能4．公司業(yè)務公司主要業(yè)務情況,包括生產(chǎn)線的簡要描述;主營業(yè)務及非主營業(yè)務收入及利潤結構情況;過去三年內(nèi)及未來三年有關公司的業(yè)務報告、分析及預測(如擴充及改進服務、研發(fā)、提升技術);公司對其產(chǎn)品在未來三年至五年間的需求預測;公司的主要產(chǎn)品及即將開發(fā)的新產(chǎn)品;說明公司各主要產(chǎn)品的生產(chǎn)程序,提供公司產(chǎn)品曾獲得的任何國家級、本地或省級獎項(如有),以及公司在生產(chǎn)產(chǎn)品過程中所持有的任何政府的批文;列出主要競爭對手清單,包括現(xiàn)有的和潛在的主要競爭者及競爭狀況,說明公司和其它主要競爭者的產(chǎn)品市場占有率,以及所采取或擬采取的保持或改進其競爭力和盈利能力的策略及計劃;與控股股東、實際控制人的業(yè)務或公司(包括公司股東直接或間接控股或控制的公司)、任何其它大股東、高管所控、參股的其它公司有沒有利益沖突或競爭?如有,請列明;與控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)有無關聯(lián)交易,如有,請按照經(jīng)常性關聯(lián)交易和偶發(fā)性關聯(lián)交易情況列明,并簡要分析這些關聯(lián)交易對公司主要業(yè)務、營業(yè)收入和利潤的影響;公司及主要控、參股公司所面正確業(yè)務、投資或外匯(如有)限、管制以及準入門檻。(二)財務信息1．財務會計公司近3年的經(jīng)審計的年度財務報表;公司最新一期的內(nèi)部財務報表;公司當前的內(nèi)部預算、經(jīng)營計劃與預測、財務計劃與預測及所有長期預算、資本擴張的戰(zhàn)略性計劃或相關內(nèi)容的報告;公司提供的過去2年及今后2年的按季度的財務報表和財務預測,并說明過去的財務預測與實際的偏差;公司成立以來股份發(fā)行情況及收購者的出價情況的文檔;近3年負責審計的注冊會計師或內(nèi)部審計人員出具的針對該公司內(nèi)部控制制度、會計方法或程序的管理建議書或報告,以及公司對此回應的報告。2．稅務列明過去五年,適用于公司、集團及公司擬收購的資產(chǎn)/公司的各種稅項、關稅,以及適用于公司的稅項種類、稅率及款額;如有適用于公司、集團及公司擬收購資產(chǎn)/公司的稅務優(yōu)惠/補貼等,請?zhí)峁┯嘘P法規(guī)、政策及政府批文;影響公司的稅務條例;公司納稅的有關憑證或文檔,稅務當局對公司納稅情況的評價意見;任何欠稅,如有,請說明欠稅稅種、金額和欠稅原因。(三)經(jīng)營協(xié)議公司所有借款(包括銀行信用額度)、擔保、其它財務安排或與之相關的有價證券的協(xié)議或文件;參股公司或合營公司的借款、擔保等情況的協(xié)議或文件;近5年公司與債權人之間的重要函件;公司或股東與任一方簽署的有關證券的任何協(xié)議,包括股票、債券、期權等的發(fā)行、認購、擔保方面的協(xié)議;公司簽署的任何合資、合營、管理、經(jīng)營或咨詢協(xié)議;公司近5年簽署的所有財產(chǎn)剝離或收購的協(xié)議及相關文件;公司的主要客戶名單、與其簽署的合同副本、公司的所有分銷協(xié)議、重要的銷售合同、公司主要的原材料供應商名單及供貨合同;公司擁有或租入的主要財產(chǎn)清單,公司擁有的無形資產(chǎn)清單及狀況;公司重要的保險單一覽表、近3年顧客投訴的記錄、近5年的研究開發(fā)報告;其它反映公司經(jīng)營狀況的重要文件。(四)人事管理公司的人事制度手冊或人事管理辦法;公司員工清單,并說明員工人數(shù)、結構(可按級別、部門、學歷、年齡、合同性質(zhì)等分別說明);公司高級管理人員名單與履歷介紹,包括職責、學歷、工作經(jīng)驗、在公司的職位及在集團工作年數(shù)等資料;公司作為締約方簽署的所有雇傭協(xié)議、續(xù)聘協(xié)議、集體議價協(xié)議;公司與高級管理人員簽署的各項工資、福利、期權和補償性協(xié)議公司簽署的員工福利計劃,包括現(xiàn)有福利和期權性質(zhì)的福利;近5年內(nèi)勞資糾紛一覽表(如有)(五)行政規(guī)章與環(huán)保1．行政規(guī)章與公司經(jīng)營有關的所有政府許可的證書、執(zhí)照等;近5年公司與各級政府之間涉及行政事務、規(guī)章制度的過往函件、報告或記錄2．環(huán)保與公司環(huán)保事項有關的各種文件、報告、污染或受污染情況的記錄和處理結果的報告或記錄,包括公司及下屬控、參股公司擁有及租賃的房地產(chǎn)在內(nèi)的所有項目的防治污染設施、設備之竣工驗收合格證明及其設計和被批準使用年限的文件,公司及其控、參股公司對外簽署的涉及環(huán)保之所有合同、意向書、承諾書與文件,包括但不限于受讓、轉讓、出租或出借排污設施之合同及意向書,與她人簽訂之環(huán)保諒解協(xié)議、備忘錄;公司及下屬控、參股公司歷年來繳納排污及其它一切與環(huán)境保護