全國(guó)經(jīng)濟(jì)師中級(jí)財(cái)務(wù)管理測(cè)試及答案考試時(shí)長(zhǎng)：120分鐘滿分：100分全國(guó)經(jīng)濟(jì)師中級(jí)財(cái)務(wù)管理測(cè)試及答案考核對(duì)象：全國(guó)經(jīng)濟(jì)師中級(jí)財(cái)務(wù)管理考生題型分值分布：-單選題（10題，每題2分）——20分-多選題（10題，每題2分）——20分-判斷題（10題，每題2分）——20分-案例分析題（3題，每題6分）——18分-論述題（2題，每題11分）——22分總分：100分---###一、單選題（每題2分，共20分）1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心目標(biāo)是（）。A.提高利潤(rùn)率B.最大化股東財(cái)富C.降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.增加資產(chǎn)流動(dòng)性參考答案：B2.下列不屬于流動(dòng)負(fù)債的是（）。A.短期借款B.應(yīng)付賬款C.長(zhǎng)期借款D.預(yù)收賬款參考答案：C3.企業(yè)采用激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本政策時(shí)，通常表現(xiàn)為（）。A.較高的現(xiàn)金持有量B.較低的存貨水平C.較長(zhǎng)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期D.較高的短期償債壓力參考答案：D4.計(jì)算加權(quán)平均資本成本的公式中，權(quán)重通?；冢ǎ.市場(chǎng)價(jià)值B.賬面價(jià)值C.目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)D.行業(yè)平均資本成本參考答案：A5.企業(yè)進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)，常用的折現(xiàn)現(xiàn)金流方法是（）。A.凈現(xiàn)值法（NPV）B.內(nèi)部收益率法（IRR）C.投資回收期法D.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）參考答案：A6.以下哪種方法不屬于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法（）。A.加權(quán)平均資本成本（WACC）調(diào)整B.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法C.蒙特卡洛模擬法D.阿羅-普拉特公式參考答案：C7.企業(yè)采用現(xiàn)金折扣政策的主要目的是（）。A.降低應(yīng)收賬款余額B.提高存貨周轉(zhuǎn)率C.增加銷(xiāo)售收入D.減少財(cái)務(wù)費(fèi)用參考答案：A8.下列關(guān)于債券價(jià)值的說(shuō)法，正確的是（）。A.市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)值上升B.債券票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，債券溢價(jià)發(fā)行C.債券期限越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越小D.債券的信用評(píng)級(jí)越高，利率風(fēng)險(xiǎn)越大參考答案：B9.企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)杠桿分析時(shí)，常用的指標(biāo)是（）。A.流動(dòng)比率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率參考答案：B10.以下哪種情況會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)增強(qiáng)（）。A.提高權(quán)益資本比例B.降低債務(wù)資本比例C.增加固定成本D.提高稅前利潤(rùn)參考答案：C---###二、多選題（每題2分，共20分）1.影響企業(yè)資本成本的因素包括（）。A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)B.稅率C.資本結(jié)構(gòu)D.資金供求關(guān)系E.通貨膨脹參考答案：A、B、C、D、E2.企業(yè)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資本管理時(shí)，需要關(guān)注的主要指標(biāo)有（）。A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率B.存貨周轉(zhuǎn)率C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期D.流動(dòng)比率E.資產(chǎn)負(fù)債率參考答案：A、B、C、D3.資本預(yù)算中的非貼現(xiàn)現(xiàn)金流方法包括（）。A.凈現(xiàn)值法（NPV）B.內(nèi)部收益率法（IRR）C.投資回收期法D.折現(xiàn)現(xiàn)金流法E.回收期法參考答案：C、E4.影響債券價(jià)值的因素包括（）。A.票面利率B.市場(chǎng)利率C.債券期限D(zhuǎn).信用評(píng)級(jí)E.市場(chǎng)流動(dòng)性參考答案：A、B、C、D、E5.企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)杠桿分析時(shí)，需要考慮的因素有（）。A.債務(wù)資本比例B.稅率C.固定成本D.利率水平E.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率參考答案：A、B、C、D6.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要方法包括（）。A.風(fēng)險(xiǎn)分散B.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移C.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避D.風(fēng)險(xiǎn)自留E.風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償參考答案：A、B、C、D、E7.企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí)，需要關(guān)注的主要問(wèn)題有（）。A.現(xiàn)金流入預(yù)測(cè)B.現(xiàn)金流出控制C.現(xiàn)金持有成本D.現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)E.現(xiàn)金盈余收益參考答案：A、B、C、D、E8.影響企業(yè)加權(quán)平均資本成本（WACC）的因素包括（）。A.權(quán)益資本成本B.債務(wù)資本成本C.稅率D.資本結(jié)構(gòu)E.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)參考答案：A、B、C、D、E9.企業(yè)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資本管理時(shí)，需要平衡的主要目標(biāo)有（）。A.降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B.提高資金使用效率C.增加盈利能力D.保障短期償債能力E.優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)參考答案：A、B、C、D、E10.資本預(yù)算中的敏感性分析主要關(guān)注（）。A.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）B.凈現(xiàn)值（NPV）C.投資回收期D.現(xiàn)金流量變化E.資本成本變動(dòng)參考答案：A、B、D、E---###三、判斷題（每題2分，共20分）1.企業(yè)采用激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本政策時(shí)，通常需要較高的短期償債能力。（√）2.債券的票面利率越高，其價(jià)值越高。（×）3.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）主要用于計(jì)算權(quán)益資本成本。（√）4.企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)杠桿分析時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。（√）5.現(xiàn)金折扣政策的主要目的是提高銷(xiāo)售收入。（×）6.企業(yè)采用現(xiàn)金折扣政策時(shí)，折扣率越高，應(yīng)收賬款回收越快。（√）7.債券的信用評(píng)級(jí)越高，其利率風(fēng)險(xiǎn)越小。（√）8.企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)杠桿分析時(shí)，權(quán)益資本比例越高，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越強(qiáng)。（×）9.資本預(yù)算中的非貼現(xiàn)現(xiàn)金流方法通常不考慮時(shí)間價(jià)值。（√）10.企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指將風(fēng)險(xiǎn)完全轉(zhuǎn)移給第三方。（×）---###四、案例分析題（每題6分，共18分）案例一某企業(yè)計(jì)劃投資一項(xiàng)新設(shè)備，初始投資為100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，每年產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分別為：20萬(wàn)元、25萬(wàn)元、30萬(wàn)元、35萬(wàn)元、40萬(wàn)元。假設(shè)該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本（WACC）為10%。問(wèn)題：1.計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）。2.判斷該項(xiàng)目是否值得投資。答案：1.計(jì)算NPV：NPV=-100+20/(1+0.1)^1+25/(1+0.1)^2+30/(1+0.1)^3+35/(1+0.1)^4+40/(1+0.1)^5NPV=-100+18.18+20.66+23.64+25.91+27.32NPV=35.71（萬(wàn)元）2.判斷：由于NPV>0，該項(xiàng)目值得投資。評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：-NPV計(jì)算正確得4分，錯(cuò)誤得0分。-判斷正確得2分，錯(cuò)誤得0分。---案例二某企業(yè)目前的資產(chǎn)負(fù)債率為60%，權(quán)益資本成本為12%，債務(wù)資本成本為6%，所得稅率為25%。問(wèn)題：1.計(jì)算該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本（WACC）。2.如果企業(yè)計(jì)劃調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，將資產(chǎn)負(fù)債率降低至50%，新的WACC會(huì)如何變化（假設(shè)其他條件不變）？答案：1.計(jì)算WACC：WACC=(權(quán)益資本比例×權(quán)益資本成本)+(債務(wù)資本比例×債務(wù)資本成本×(1-稅率))WACC=(40%×12%)+(60%×6%×(1-25%))WACC=4.8%+2.1%WACC=6.9%2.調(diào)整資本結(jié)構(gòu)后的WACC：WACC=(50%×12%)+(50%×6%×(1-25%))WACC=6%+2.25%WACC=8.25%評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：-WACC計(jì)算正確得4分，錯(cuò)誤得0分。-調(diào)整后WACC計(jì)算正確得2分，錯(cuò)誤得0分。---案例三某企業(yè)面臨一個(gè)投資機(jī)會(huì)，需要初始投資100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用壽命為4年，每年產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分別為：30萬(wàn)元、35萬(wàn)元、40萬(wàn)元、45萬(wàn)元。假設(shè)該企業(yè)的資本成本為8%。問(wèn)題：1.計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率（IRR）。2.如果該項(xiàng)目的回收期為多少？答案：1.計(jì)算IRR：IRR是使NPV等于0的折現(xiàn)率。通過(guò)試錯(cuò)法或財(cái)務(wù)計(jì)算器計(jì)算：NPV=-100+30/(1+IRR)^1+35/(1+IRR)^2+40/(1+IRR)^3+45/(1+IRR)^4=0解得IRR≈14.47%2.計(jì)算回收期：累計(jì)現(xiàn)金流量：第1年：30萬(wàn)元第2年：30+35=65萬(wàn)元第3年：65+40=105萬(wàn)元回收期=2+(100-65)/40=2.38年評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：-IRR計(jì)算正確得4分，錯(cuò)誤得0分。-回收期計(jì)算正確得2分，錯(cuò)誤得0分。---###五、論述題（每題11分，共22分）論述題一請(qǐng)結(jié)合實(shí)際案例，論述財(cái)務(wù)杠桿對(duì)企業(yè)盈利能力的影響。答案：財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)利用債務(wù)資本來(lái)放大股東權(quán)益收益的效應(yīng)。財(cái)務(wù)杠桿可以放大盈利，但也會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)。正面影響：1.提高盈利能力：在資產(chǎn)回報(bào)率高于債務(wù)成本的情況下，財(cái)務(wù)杠桿可以增加凈利潤(rùn)。例如，某企業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率為10%，債務(wù)成本為5%，通過(guò)舉債融資，可以提高權(quán)益資本回報(bào)率。2.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)：合理利用財(cái)務(wù)杠桿可以降低加權(quán)平均資本成本，提高企業(yè)價(jià)值。負(fù)面影響：1.增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：債務(wù)需要按期還本付息，如果企業(yè)盈利能力下降，可能面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。例如，2008年金融危機(jī)中，許多企業(yè)因過(guò)度負(fù)債而破產(chǎn)。2.限制融資能力：過(guò)度負(fù)債會(huì)降低企業(yè)的信用評(píng)級(jí)，影響后續(xù)融資。案例：某科技公司通過(guò)發(fā)行債券融資擴(kuò)大生產(chǎn)，初期盈利能力增強(qiáng)，但后期因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，利潤(rùn)下降，導(dǎo)致償債壓力增大，最終破產(chǎn)。評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：-正面影響論述清晰得4分，案例結(jié)合得當(dāng)?shù)?分。-負(fù)面影響論述清晰得4分，案例結(jié)合得當(dāng)?shù)?分。---論述題二請(qǐng)結(jié)合實(shí)際案例，論述營(yíng)運(yùn)資本管理對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響。答案：營(yíng)運(yùn)資本管理是指企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的管理，目標(biāo)是在保障短期償債能力的同時(shí)，提高資金使用效率。重要性：1.保障短期償債能力：充足的流動(dòng)資產(chǎn)可以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如，某零售企業(yè)通過(guò)優(yōu)化庫(kù)存管理，減少了資金占用，提高了現(xiàn)金流。2.提高資金使用效率：通過(guò)縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，可以減少資金占用，降低融資成本。管理方法：1.應(yīng)收賬款管理：采用現(xiàn)金折扣政策加速收款。2.存貨管理：采用ABC分析法優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)。3.現(xiàn)金管理：通過(guò)現(xiàn)金池管理提高資金利用效率。案例：某制造企業(yè)通過(guò)延長(zhǎng)信用期限來(lái)刺激銷(xiāo)售，導(dǎo)致應(yīng)收賬款大幅增加，最終因資金周轉(zhuǎn)不靈而陷入困境。評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：-重要性論述清晰得5分，案例結(jié)合得當(dāng)?shù)?分。-管理方法論述全面得3分，案例結(jié)合得當(dāng)?shù)?分。---###標(biāo)準(zhǔn)答案及解析一、單選題1.B（股東財(cái)富最大化是財(cái)務(wù)管理的核心目標(biāo)）2.C（長(zhǎng)期借款屬于長(zhǎng)期負(fù)債）3.D（激進(jìn)型政策通常低持有現(xiàn)金，高短期償債壓力）4.A（WACC基于市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重）5.A（NPV是資本預(yù)算的核心方法）6.C（蒙特卡洛模擬法屬于情景分析）7.A（現(xiàn)金折扣主要目的是加速收款）8.B（票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)溢價(jià)發(fā)行）9.B（資產(chǎn)負(fù)債率是財(cái)務(wù)杠桿的核心指標(biāo)）10.C（固定成本增加會(huì)增強(qiáng)財(cái)務(wù)杠桿）二、多選題1.A、B、C、D、E（均影響資本成本）2.A、B、C、D（均與營(yíng)運(yùn)資本管理相關(guān)）3.C、E（非貼現(xiàn)方法）4.A、B、C、D、E（均影響債券價(jià)值）5.A、B、C、D（均與財(cái)務(wù)杠桿相關(guān)）6.A、B、C、D、E（均為風(fēng)險(xiǎn)管理方法）7.A、B、