全國經(jīng)濟(jì)師考試中級財務(wù)管理及答案考試時長：120分鐘滿分：100分全國經(jīng)濟(jì)師考試中級財務(wù)管理試卷考核對象：報考中級經(jīng)濟(jì)師（財務(wù)管理專業(yè)）的考生題型分值分布：-單選題（10題，每題2分）——20分-多選題（10題，每題2分）——20分-判斷題（10題，每題2分）——20分-簡答題（3題，每題6分）——18分-案例分析題（1題，12分）——12分總分：100分---一、單選題（每題2分，共20分）1.企業(yè)采用激進(jìn)型營運(yùn)資金融資策略時，其（）可能低于1。A.資產(chǎn)負(fù)債率B.流動比率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.營運(yùn)資本與長期資產(chǎn)之比2.某公司發(fā)行面值為100元的債券，票面利率8%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，其發(fā)行價格若為95元，則該債券的到期收益率（YTM）約為（）。A.8.5%B.9.2%C.10.5%D.11.3%3.在資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中，β系數(shù)為1.5的公司，若無風(fēng)險利率為3%，市場組合預(yù)期收益率為8%，則其預(yù)期收益率為（）。A.6.75%B.9.0%C.10.5%D.12.0%4.企業(yè)采用現(xiàn)金折扣政策“2/10，n/30”時，若客戶選擇在第20天付款，則其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本約為（）。A.2.0%B.5.0%C.10.0%D.15.0%5.下列關(guān)于存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量（EOQ）模型的表述中，錯誤的是（）。A.EOQ模型假設(shè)存貨需求均勻B.訂貨成本與訂貨批量成正比C.存儲成本與年需求量成正比D.EOQ公式不適用于生產(chǎn)型企業(yè)6.某公司2023年凈利潤為500萬元，所得稅稅率25%，利息費(fèi)用50萬元，則其稅前營業(yè)利潤（EBIT）為（）。A.600萬元B.625萬元C.700萬元D.750萬元7.在杜邦分析體系中，決定凈資產(chǎn)收益率（ROE）的關(guān)鍵因素不包括（）。A.銷售凈利率B.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.資產(chǎn)負(fù)債率D.股東權(quán)益比率8.企業(yè)采用剩余股利政策分配股利時，優(yōu)先考慮的是（）。A.維持股價穩(wěn)定B.滿足股東的短期收益需求C.最大化留存收益用于再投資D.提高每股收益9.下列關(guān)于財務(wù)杠桿的表述中，正確的是（）。A.財務(wù)杠桿會降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險B.財務(wù)杠桿系數(shù)越小，財務(wù)風(fēng)險越高C.經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿共同影響企業(yè)的總杠桿D.高財務(wù)杠桿適用于低增長行業(yè)10.企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析時，常用的比率是（）。A.投資回報率B.資本積累率C.營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率D.以上都是---二、多選題（每題2分，共20分）1.影響企業(yè)營運(yùn)資本需求的主要因素包括（）。A.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)C.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)D.銷售增長率E.資產(chǎn)負(fù)債率2.債券的信用風(fēng)險主要來源于（）。A.發(fā)行人經(jīng)營狀況惡化B.利率波動C.通貨膨脹D.市場流動性不足E.信用評級下調(diào)3.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的假設(shè)條件包括（）。A.市場無摩擦B.投資者風(fēng)險厭惡C.投資者可以無限制借貸D.投資者具有相同預(yù)期E.存在無風(fēng)險資產(chǎn)4.企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金管理的主要目標(biāo)包括（）。A.最大化現(xiàn)金收益B.降低現(xiàn)金持有成本C.避免現(xiàn)金短缺D.維持股價穩(wěn)定E.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)5.影響企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的主要因素包括（）。A.生產(chǎn)周期B.銷售季節(jié)性C.采購批量D.存貨管理效率E.市場競爭程度6.財務(wù)杠桿效應(yīng)的體現(xiàn)包括（）。A.盈利能力放大B.財務(wù)風(fēng)險增加C.每股收益（EPS）變動幅度加大D.資產(chǎn)負(fù)債率降低E.經(jīng)營杠桿消失7.企業(yè)進(jìn)行股利分配時，需要考慮的因素包括（）。A.法律限制B.公司盈利能力C.未來投資需求D.股東偏好E.市場利率8.財務(wù)報表分析的基本方法包括（）。A.比率分析法B.趨勢分析法C.因素分析法D.比較分析法E.回歸分析法9.影響企業(yè)償債能力的主要因素包括（）。A.流動比率B.速動比率C.利息保障倍數(shù)D.資產(chǎn)負(fù)債率E.現(xiàn)金流量凈額10.企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時，需要考慮的因素包括（）。A.成本最小化B.風(fēng)險可控C.市場利率D.行業(yè)特點(diǎn)E.稅收政策---三、判斷題（每題2分，共20分）1.企業(yè)采用激進(jìn)型營運(yùn)資金融資策略時，短期負(fù)債占比更高，但財務(wù)風(fēng)險也更大。（√）2.債券的到期收益率（YTM）始終高于票面利率。（×）3.在資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中，β系數(shù)為0的公司預(yù)期收益率為無風(fēng)險利率。（√）4.現(xiàn)金折扣政策的主要目的是降低交易成本。（×）5.存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量（EOQ）模型假設(shè)存貨需求瞬時到達(dá)。（×）6.企業(yè)采用剩余股利政策時，股利分配與盈利水平無關(guān)。（×）7.財務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越高。（√）8.杜邦分析體系的核心是分解凈資產(chǎn)收益率（ROE）。（√）9.企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析時，僅關(guān)注比率分析即可。（×）10.高負(fù)債率適用于高增長行業(yè)。（√）---四、簡答題（每題6分，共18分）1.簡述營運(yùn)資本管理的目標(biāo)及其主要內(nèi)容。答：營運(yùn)資本管理的目標(biāo)是在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動正常進(jìn)行的前提下，最大限度地降低營運(yùn)資本占用，提高資金使用效率。主要內(nèi)容：（1）現(xiàn)金管理：確?，F(xiàn)金充足，降低閑置成本；（2）應(yīng)收賬款管理：控制信用政策，加快資金回籠；（3）存貨管理：優(yōu)化庫存水平，減少資金占用；（4）應(yīng)付賬款管理：合理利用信用期，平衡資金流出。2.解釋財務(wù)杠桿效應(yīng)及其影響因素。答：財務(wù)杠桿效應(yīng)是指企業(yè)利用債務(wù)融資放大股東權(quán)益收益的倍數(shù)。影響因素：（1）負(fù)債比率：負(fù)債占比越高，杠桿效應(yīng)越強(qiáng)；（2）息稅前利潤（EBIT）：EBIT越高，杠桿放大效果越明顯；（3）所得稅稅率：稅率越高，稅盾效應(yīng)越強(qiáng)，杠桿收益越大。3.簡述財務(wù)報表分析的基本步驟。答：基本步驟：（1）收集財務(wù)數(shù)據(jù)：獲取資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表；（2）選擇分析方法：比率分析、趨勢分析、比較分析；（3）計算關(guān)鍵指標(biāo)：如償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力指標(biāo)；（4）綜合評價：結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，判斷企業(yè)財務(wù)狀況。---五、案例分析題（12分）案例背景：某制造企業(yè)2023年財務(wù)數(shù)據(jù)如下：-銷售收入：1000萬元-凈利潤：150萬元-總資產(chǎn)：2000萬元-總負(fù)債：1200萬元-存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：90天-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：60天-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：45天-利息費(fèi)用：50萬元-所得稅稅率：25%問題：1.計算該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、凈資產(chǎn)收益率（ROE），并運(yùn)用杜邦分析體系解釋ROE的驅(qū)動因素。2.若企業(yè)計劃通過增加負(fù)債來提高ROE，簡述可能的風(fēng)險及應(yīng)對措施。參考答案：1.計算指標(biāo)：（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)=1000/2000=0.5（次）（2）銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=150/1000=15%（3）權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益=2000/(2000-1200)=2（4）凈資產(chǎn)收益率（ROE）=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=15%×0.5×2=15%杜邦分析解釋：ROE由盈利能力（15%）、營運(yùn)效率（0.5）和財務(wù)杠桿（2）共同驅(qū)動，其中財務(wù)杠桿較高，放大了股東收益。2.風(fēng)險及應(yīng)對：風(fēng)險：（1）財務(wù)風(fēng)險增加：負(fù)債過高可能導(dǎo)致利息負(fù)擔(dān)加重；（2）經(jīng)營波動放大：盈利下降時ROE可能大幅下滑。應(yīng)對：（1）控制負(fù)債規(guī)模，保持資產(chǎn)負(fù)債率在50%-60%；（2）優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高盈利能力；（3）建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，確?，F(xiàn)金流穩(wěn)定。---標(biāo)準(zhǔn)答案及解析一、單選題1.D解析：激進(jìn)型策略下，短期負(fù)債覆蓋短期和部分長期資產(chǎn)，營運(yùn)資本與長期資產(chǎn)之比可能低于1。2.C解析：YTM可通過現(xiàn)金流折現(xiàn)法計算，近似公式為：YTM≈（票面利率+（面值-發(fā)行價）/期限）/（面值+發(fā)行價）/2=（8%+（100-95）/5）/（100+95）/2≈10.5%。3.D解析：預(yù)期收益率=無風(fēng)險利率+β×（市場組合預(yù)期收益-無風(fēng)險利率）=3%+1.5×（8%-3%）=12%。4.C解析：機(jī)會成本=折扣率/(1-折扣率)×360/（信用期-折扣期）=2/(1-2%)×360/(30-10)≈10%。5.D解析：EOQ模型適用于獨(dú)立需求物品，生產(chǎn)型企業(yè)可參考生產(chǎn)批量模型。6.B解析：EBIT=凈利潤/(1-所得稅稅率)+利息費(fèi)用=500/(1-25%)+50=625萬元。7.D解析：ROE=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，股東權(quán)益比率是權(quán)益乘數(shù)的倒數(shù)。8.C解析：剩余股利政策優(yōu)先滿足投資需求，剩余部分再分配股利。9.C解析：財務(wù)杠桿放大盈利和虧損，經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿共同影響總杠桿。10.D解析：財務(wù)分析涵蓋比率、趨勢、比較等多種方法。二、多選題1.ABCD解析：營運(yùn)資本需求受周轉(zhuǎn)天數(shù)和銷售波動影響，與負(fù)債率無關(guān)。2.AE解析：信用風(fēng)險源于發(fā)行人信用質(zhì)量變化，與市場因素?zé)o關(guān)。3.ABCDE解析：CAPM假設(shè)條件包括無摩擦市場、相同預(yù)期等。4.ABC解析：現(xiàn)金管理目標(biāo)為收益與安全平衡，與股價無關(guān)。5.ABCDE解析：各因素均影響存貨周轉(zhuǎn)效率。6.ABC解析：財務(wù)杠桿放大EPS變動，但不會降低負(fù)債率。7.ABCD解析：股利分配需考慮法律、盈利、投資需求、股東偏好。8.ABCD解析：回歸分析法屬于統(tǒng)計方法，非財務(wù)報表分析基本方法。9.ABCDE解析：均影響償債能力，其中現(xiàn)金流量凈額反映短期償債能力。10.ABCDE解析：資本結(jié)構(gòu)決策需綜合多因素。三、判斷題1.√2.×解析：若市場利率高于票面利率，YTM會高于票面利率。3.√解析：β=0表示不受市場風(fēng)險影響，預(yù)期收益等于無風(fēng)險利率。4.×解析：主要目的是加速資金回籠，降低信用成本。5.×解析：假設(shè)需求均勻穩(wěn)定，瞬時到達(dá)是生產(chǎn)批量模型的假設(shè)。6.×解析：股利分配與盈利掛鉤，但受留存收益限制。7.√解析：杠桿系數(shù)越高，EPS波動幅度越大。8.√解析：杜邦體系的核心是ROE分解。9.×解析：需結(jié)合趨勢、比較分析等。10.√解析：高增長行業(yè)需高負(fù)債支持，但需控制風(fēng)險。四、簡答題1.答案見前文，要點(diǎn)：目標(biāo)為降低占用、提高效率；內(nèi)容涵蓋現(xiàn)金、應(yīng)收、存貨、應(yīng)付管理。2.答案見前文，要點(diǎn)：財務(wù)杠桿放大收益，影響因素包括負(fù)債比率、EBIT、稅率。3.答案見前文，要點(diǎn)：步驟包括數(shù)據(jù)收集、方法選擇、指標(biāo)計算、綜合評價。五、案例分析題1.解析：（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1000/2000=0.5，反映資產(chǎn)利用效率；（2）銷售凈利率=150/1000