2026年股票投資分析中級考試模擬卷一、單項(xiàng)選擇題（共10題，每題1分，計(jì)10分）題目：1.下列關(guān)于中國新能源汽車行業(yè)估值方法的表述，錯誤的是？A.使用市盈率（PE）估值時，需考慮行業(yè)成長性與經(jīng)濟(jì)周期B.相對估值法中，可比公司應(yīng)選擇市值規(guī)模相近的競爭對手C.絕對估值法中，自由現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）模型適用于所有高成長企業(yè)D.行業(yè)估值水平與政策補(bǔ)貼力度呈負(fù)相關(guān)關(guān)系2.某A股公司2025年每股收益為0.8元，預(yù)計(jì)未來三年EPS年復(fù)合增長率為15%，當(dāng)前PE為25倍，則其動態(tài)估值（TTM）約為？A.20.5倍B.22.3倍C.25.4倍D.28.1倍3.下列關(guān)于長三角地區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)布局的表述，正確的是？A.蘇州、南京等地以芯片設(shè)計(jì)為主，成都等地以晶圓制造見長B.上海張江的產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢主要來自政府補(bǔ)貼而非市場協(xié)同C.杭州等地企業(yè)更側(cè)重于先進(jìn)制程技術(shù)，而中西部企業(yè)聚焦成熟制程D.產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)間的協(xié)同效應(yīng)在廣東地區(qū)較弱4.以下哪個指標(biāo)最適合衡量房地產(chǎn)企業(yè)長期償債能力？A.流動比率（CurrentRatio）B.利息保障倍數(shù)（InterestCoverageRatio）C.資產(chǎn)負(fù)債率（Debt-to-AssetRatio）D.現(xiàn)金流量比率（CashFlowRatio）5.某港股科技公司2025年凈利潤為50億港元，但有息負(fù)債為200億港元，現(xiàn)金儲備50億港元，其財務(wù)杠桿（杠桿系數(shù)）約為？A.2.0B.2.5C.3.0D.3.56.以下關(guān)于全球科技股行業(yè)輪動的表述，錯誤的是？A.美國科技股在2024年因利率預(yù)期轉(zhuǎn)向表現(xiàn)分化B.歐洲科技股更受能源政策影響，波動性高于美國同業(yè)C.中國科技股在2025年受益于AI政策利好，估值彈性更大D.日本科技股長期表現(xiàn)落后于韓國同業(yè)，主要因創(chuàng)新速度較慢7.以下哪個事件可能導(dǎo)致某石油類公司股價短期飆升？A.國際油價下跌20%，公司成本端壓力緩解B.公司宣布大規(guī)模減產(chǎn)計(jì)劃，但市場需求疲軟C.產(chǎn)油國因地緣沖突中斷供應(yīng)，但公司未受直接影響D.公司高管因違規(guī)操作被調(diào)查，監(jiān)管介入8.以下關(guān)于A股醫(yī)藥行業(yè)并購重組政策的表述，正確的是？A.2025年新規(guī)要求并購標(biāo)的必須符合“同行業(yè)”標(biāo)準(zhǔn)，禁止跨界并購B.生物科技類公司并購審批周期較傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)短30%C.政府對CRO（醫(yī)藥外包）企業(yè)并購的監(jiān)管力度有所放松D.上市公司通過并購實(shí)現(xiàn)“保殼”的動機(jī)占比已降至5%以下9.某A股消費(fèi)股2025年?duì)I收增速為10%，凈利潤增速為25%，其盈利質(zhì)量指標(biāo)（凈利潤增速/營收增速）為？A.1.0B.2.5C.3.0D.4.010.以下哪個區(qū)域的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的帶動作用最強(qiáng)？A.東北老工業(yè)基地B.西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)C.長三角與珠三角核心城市D.中部農(nóng)業(yè)省份二、多項(xiàng)選擇題（共5題，每題2分，計(jì)10分）題目：1.影響中國光伏企業(yè)出口競爭力的因素包括？A.歐盟碳關(guān)稅（CBAM）政策調(diào)整B.國內(nèi)“雙碳”目標(biāo)推動產(chǎn)能擴(kuò)張C.東南亞供應(yīng)鏈成本上升D.美國對中國光伏產(chǎn)品的反傾銷稅2.以下哪些屬于A股房地產(chǎn)企業(yè)常見的財務(wù)風(fēng)險？A.資產(chǎn)負(fù)債率過高（通常超過70%）B.熟地儲備不足導(dǎo)致開發(fā)周期延長C.銷售回款速度慢于融資成本D.政策調(diào)控導(dǎo)致土地溢價率下降3.以下哪些行業(yè)可能受益于全球AI技術(shù)商用化趨勢？A.醫(yī)療影像診斷B.智能制造設(shè)備C.傳統(tǒng)零售電商D.基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)維4.以下哪些指標(biāo)可用于評估一家科技公司的成長性？A.用戶增長率（MoM）B.研發(fā)費(fèi)用占營收比例C.凈利潤率（NetProfitMargin）D.新產(chǎn)品收入占比5.以下哪些因素可能引發(fā)A股市場系統(tǒng)性風(fēng)險？A.地緣政治沖突導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈中斷B.央行大幅提高基準(zhǔn)利率C.上市公司集體爆出財務(wù)造假D.匯率大幅貶值沖擊出口型行業(yè)三、判斷題（共10題，每題1分，計(jì)10分）題目：1.中國新能源汽車滲透率超過50%后，行業(yè)增長將主要依賴存量市場競爭。（√/×）2.港股上市公司若觸發(fā)“破發(fā)”條件，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將強(qiáng)制退市。（×）3.長三角地區(qū)的集成電路產(chǎn)業(yè)鏈在政策支持下已實(shí)現(xiàn)全流程自主可控。（√/×）4.A股上市公司因環(huán)保違規(guī)被處罰后，短期內(nèi)股價必然下跌。（×）5.歐洲多國計(jì)劃2030年禁售燃油車，相關(guān)汽車股估值已反映政策風(fēng)險。（√/×）6.2025年A股醫(yī)藥股的并購重組審批通過率較2024年下降20%。（×）7.美國半導(dǎo)體企業(yè)因?qū)＠趬靖咂?，其估值通常不受市場周期影響。（×?.中國白酒行業(yè)龍頭企業(yè)的高估值主要來自品牌溢價，而非盈利能力。（×）9.港股市場若出現(xiàn)系統(tǒng)性流動性危機(jī)，央行將直接干預(yù)救市。（×）10.日本機(jī)器人企業(yè)對海外市場的依賴度低于韓國同業(yè)，出口業(yè)績波動更小。（√/×）四、簡答題（共4題，每題5分，計(jì)20分）題目：1.簡述估值法中“可比公司分析法”的局限性及其在中國A股市場的適用性。2.分析長三角地區(qū)新能源產(chǎn)業(yè)政策支持與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)的關(guān)系。3.解釋“財務(wù)杠桿”對房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力的影響，并舉例說明極端杠桿場景下的風(fēng)險。4.比較中美科技股估值體系的核心差異，并說明對投資決策的啟示。五、計(jì)算題（共2題，每題10分，計(jì)20分）題目：1.某A股公司2025年凈利潤50億，非經(jīng)常性損益10億，有息負(fù)債200億，現(xiàn)金及等價物50億。計(jì)算其ROE（凈資產(chǎn)收益率）和財務(wù)杠桿（總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)）。若2026年預(yù)期凈利潤增長20%，ROE將如何變化？2.某港股科技公司2025年?duì)I收100億，毛利率40%，期間費(fèi)用率（銷售+管理）20%，折舊攤銷5億。計(jì)算其EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）和營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率（假設(shè)存貨周轉(zhuǎn)率5次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率10次）。若2026年費(fèi)用率提升至22%，EBITDA將減少多少？六、綜合分析題（共1題，計(jì)20分）題目：結(jié)合2025年全球地緣政治變化、中國新能源產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整以及A股某半導(dǎo)體龍頭企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)（假設(shè)：2025年?duì)I收200億，同比增長25%，凈利潤30億，同比增長35%，資產(chǎn)負(fù)債率60%），分析該企業(yè)未來一年的投資價值。需說明：（1）行業(yè)驅(qū)動因素與風(fēng)險點(diǎn)；（2）公司基本面優(yōu)勢與潛在問題；（3）估值合理性及未來股價彈性空間。答案與解析一、單項(xiàng)選擇題1.C解析：高成長企業(yè)若折現(xiàn)率設(shè)置不當(dāng)，DCF模型可能因假設(shè)過樂觀導(dǎo)致估值失真，需結(jié)合可比公司PE法進(jìn)行驗(yàn)證。2.B解析：動態(tài)估值＝25×（0.8×(1+15%)3/(1+15%)2）≈22.3倍。3.C解析：長三角聚焦先進(jìn)制程，中西部如成都以成熟制程和封測見長；上海張江優(yōu)勢來自產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)。4.C解析：資產(chǎn)負(fù)債率直接反映長期償債壓力，房地產(chǎn)行業(yè)通常較高（如50%-80%）。5.A解析：財務(wù)杠桿＝（200+50）/（500-50）≈0.5，但若僅考慮有息負(fù)債，杠桿為2.0。6.D解析：日本科技股因政策支持（如半導(dǎo)體國產(chǎn)化計(jì)劃）長期表現(xiàn)優(yōu)于韓國。7.C解析：產(chǎn)油國中斷供應(yīng)+市場缺口將推高油價，公司未受影響則受益。8.B解析：生物科技并購審批周期較短（平均3-6個月），傳統(tǒng)醫(yī)藥需6-12個月。9.C解析：盈利質(zhì)量＝25%/10%＝2.5，但若僅考慮凈利潤增速/營收增速＝25%/10%＝2.5，答案為B，但題目表述可能存在歧義。10.C解析：長三角消費(fèi)力強(qiáng)，政策支持力度大，帶動產(chǎn)業(yè)鏈需求。二、多項(xiàng)選擇題1.A、C、D解析：B是內(nèi)部因素，非外部競爭力。2.A、C解析：B是戰(zhàn)略問題，D是周期性問題。3.A、B解析：C受電商沖擊，D運(yùn)維行業(yè)AI滲透率低。4.A、B、D解析：C反映盈利能力，非成長性。5.A、B、D解析：C是局部風(fēng)險，非系統(tǒng)性。三、判斷題1.√解析：滲透率超過50%后，增量市場依賴換購與出海。2.×解析：觸發(fā)“破發(fā)”僅觸發(fā)退市觀察期。3.×解析：存儲芯片等領(lǐng)域仍依賴進(jìn)口技術(shù)。4.×解析：若處罰與業(yè)績改善同步，股價可能上漲。5.√解析：市場已反映政策確定性。6.×解析：2025年審批通過率提升5%。7.×解析：美國半導(dǎo)體估值受技術(shù)迭代周期影響大。8.×解析：盈利能力是核心支撐（如茅臺ROE60%+）。9.×解析：香港市場由市場自我調(diào)節(jié)。10.√解析：日本機(jī)器人主要面向國內(nèi)市場。四、簡答題1.可比公司分析法的局限性：-選取可比公司難度大，同行業(yè)不同規(guī)模、階段的企業(yè)估值差異顯著；-中國A股市場“政策驅(qū)動”特征導(dǎo)致估值體系與成熟市場差異；-頭部企業(yè)估值或受品牌溢價影響，難以直接對標(biāo)中小企業(yè)。2.長三角新能源產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)：-政策疊加：上海補(bǔ)貼光伏制造，江蘇布局儲能，浙江推動智能電網(wǎng)；-供應(yīng)鏈整合：寧德時代、隆基等龍頭企業(yè)帶動上下游配套企業(yè)集聚；-市場聯(lián)動：上海期貨交易所能源品種定價權(quán)帶動區(qū)域交易活躍。3.財務(wù)杠桿與風(fēng)險：-杠桿放大盈利（高杠桿時ROE＝ROA×(1+杠桿)）；-房企典型場景：某企業(yè)負(fù)債率達(dá)90%，若房價下跌10%，凈負(fù)債率將超100%。4.中美科技股估值差異：-美國：關(guān)注技術(shù)壁壘（如AI算力）、商業(yè)模式（如平臺壟斷）；-中國：政策依賴性強(qiáng)，估值更重短期成長（如用戶增長）；-啟示：美國股需警惕估值泡沫，中國股需關(guān)注政策窗口期。五、計(jì)算題1.ROE＝30%×(1+20%)/(1+0.6×20%)≈31.6%解析：ROE受杠桿反推影響較小，主要看利潤增速。2.EBITDA＝100×(40%-20%-5)＝25億，營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率＝（100/5）×（100/10）≈20解析：費(fèi)用率提升2%將導(dǎo)致EBITDA下降約5億（25×20%）。六、綜合分析題（1）行業(yè)驅(qū)動與風(fēng)險：-驅(qū)動：國產(chǎn)替代政策（如“十四五”集成電路規(guī)劃）