2025年證券分析師之發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)考試題庫(kù)附答案一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20題）1.根據(jù)《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布證券研究報(bào)告，應(yīng)當(dāng)設(shè)立（），對(duì)證券研究報(bào)告進(jìn)行合規(guī)審查。A.合規(guī)管理部門B.質(zhì)量控制部門C.風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)D.研究報(bào)告審核委員會(huì)答案：A解析：《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第十四條明確要求，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)立專門的合規(guī)管理部門或者由合規(guī)管理部門履行證券研究報(bào)告的合規(guī)審查職責(zé)。2.證券分析師在進(jìn)行上市公司調(diào)研時(shí)，若擬使用調(diào)研獲取的未公開(kāi)信息，應(yīng)當(dāng)（）。A.直接在研究報(bào)告中披露該信息來(lái)源B.確保信息來(lái)源合法合規(guī)且已履行信息披露義務(wù)C.僅向特定機(jī)構(gòu)客戶口頭傳遞該信息D.要求上市公司簽署保密協(xié)議后使用答案：B解析：《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》第十條規(guī)定，證券分析師應(yīng)當(dāng)依據(jù)公開(kāi)披露的信息資料和其他合法獲得的信息，進(jìn)行科學(xué)的分析研究，審慎、客觀地提出投資分析、預(yù)測(cè)和建議。使用未公開(kāi)信息需確保其已依法披露或來(lái)源合法。3.某分析師在研究報(bào)告中使用“大概率上漲”“可能達(dá)到”等表述，違反了證券研究報(bào)告的（）要求。A.客觀原則B.明確性原則C.審慎性原則D.公平性原則答案：C解析：《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第八條規(guī)定，證券研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)依據(jù)充分、數(shù)據(jù)真實(shí)準(zhǔn)確、分析邏輯清晰、結(jié)論明確，不得使用“大概率”“可能”等模糊表述，需體現(xiàn)審慎性。4.關(guān)于證券研究報(bào)告的發(fā)布流程，正確的順序是（）。①質(zhì)量控制部門審核②研究部門撰寫③合規(guī)部門審查④發(fā)布至內(nèi)部或外部平臺(tái)A.②→①→③→④B.②→③→①→④C.①→②→③→④D.③→②→①→④答案：A解析：常規(guī)流程為：研究部門撰寫報(bào)告→質(zhì)量控制部門進(jìn)行內(nèi)容和邏輯審核→合規(guī)部門審查合規(guī)性（如利益沖突、信息來(lái)源等）→最終發(fā)布。5.分析師甲在某上市公司年報(bào)發(fā)布前，通過(guò)非公開(kāi)渠道獲得其凈利潤(rùn)預(yù)增50%的信息，隨后在研究報(bào)告中引用該數(shù)據(jù)。甲的行為（）。A.合規(guī)，因信息來(lái)源可靠B.違規(guī)，涉嫌使用未公開(kāi)的內(nèi)幕信息C.合規(guī)，因數(shù)據(jù)最終會(huì)公開(kāi)D.違規(guī)，需等待公司正式披露后使用答案：D解析：《證券法》第五十三條禁止利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易。未公開(kāi)的凈利潤(rùn)預(yù)增信息屬于內(nèi)幕信息，分析師需待公司正式披露后，方可在報(bào)告中使用。6.下列估值方法中，屬于相對(duì)估值法的是（）。A.自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型（DCF）B.市凈率（PB）估值法C.股利貼現(xiàn)模型（DDM）D.剩余收益模型（RI）答案：B解析：相對(duì)估值法通過(guò)對(duì)比行業(yè)或可比公司的估值指標(biāo)（如PE、PB、PS）進(jìn)行定價(jià)；絕對(duì)估值法通過(guò)現(xiàn)金流折現(xiàn)等模型計(jì)算內(nèi)在價(jià)值（如DCF、DDM）。7.證券研究報(bào)告中引用第三方數(shù)據(jù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)（）。A.注明數(shù)據(jù)來(lái)源并核實(shí)準(zhǔn)確性B.僅引用權(quán)威機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)無(wú)需核實(shí)C.隱去數(shù)據(jù)來(lái)源避免爭(zhēng)議D.直接使用無(wú)需標(biāo)注答案：A解析：《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》第九條規(guī)定，證券分析師應(yīng)當(dāng)審慎使用外部信息，對(duì)引用的第三方數(shù)據(jù)需注明來(lái)源并核實(shí)其真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。8.分析師在發(fā)布涉及自身公司承銷的IPO企業(yè)研究報(bào)告時(shí)，應(yīng)當(dāng)（）。A.提前10個(gè)工作日向公司報(bào)告B.禁止發(fā)布該企業(yè)研究報(bào)告C.注明承銷關(guān)系并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示D.僅向內(nèi)部客戶發(fā)布答案：C解析：《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第十二條要求，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布證券研究報(bào)告，應(yīng)當(dāng)提示投資者注意可能存在的利益沖突，列明公司持有該證券的情況，以及本公司與該證券發(fā)行人之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。9.技術(shù)分析的三大假設(shè)不包括（）。A.市場(chǎng)行為涵蓋一切信息B.價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)C.歷史會(huì)重演D.股票的內(nèi)在價(jià)值決定價(jià)格答案：D解析：技術(shù)分析的三大假設(shè)是市場(chǎng)行為涵蓋一切信息、價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)、歷史會(huì)重演；“內(nèi)在價(jià)值決定價(jià)格”是基本面分析的核心假設(shè)。10.某分析師預(yù)測(cè)某股票6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為50元，當(dāng)前價(jià)格為40元，其采用的盈利預(yù)測(cè)基于公司新業(yè)務(wù)線2025年?duì)I收增長(zhǎng)100%的假設(shè)。若新業(yè)務(wù)線實(shí)際僅增長(zhǎng)30%，則該預(yù)測(cè)存在（）風(fēng)險(xiǎn)。A.模型選擇不當(dāng)B.假設(shè)不審慎C.數(shù)據(jù)來(lái)源錯(cuò)誤D.利益沖突答案：B解析：盈利預(yù)測(cè)的關(guān)鍵假設(shè)需具備合理性和可驗(yàn)證性。新業(yè)務(wù)線100%的增長(zhǎng)假設(shè)若缺乏歷史數(shù)據(jù)或行業(yè)對(duì)標(biāo)支持，屬于假設(shè)不審慎。11.根據(jù)《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》，證券分析師不得同時(shí)注冊(cè)為（）。A.保薦代表人B.投資顧問(wèn)C.基金經(jīng)理D.財(cái)務(wù)顧問(wèn)答案：B解析：《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》第三條規(guī)定，證券分析師不得同時(shí)注冊(cè)為證券投資顧問(wèn)，防止角色沖突。12.研究報(bào)告中“買入”評(píng)級(jí)的定義通常是（）。A.未來(lái)6-12個(gè)月股價(jià)漲幅超過(guò)基準(zhǔn)指數(shù)15%以上B.未來(lái)6-12個(gè)月股價(jià)漲幅在5%-15%之間C.未來(lái)6-12個(gè)月股價(jià)漲幅低于基準(zhǔn)指數(shù)5%D.未來(lái)6-12個(gè)月股價(jià)下跌超過(guò)5%答案：A解析：主流機(jī)構(gòu)對(duì)評(píng)級(jí)的定義中，“買入”一般指預(yù)期漲幅顯著超過(guò)基準(zhǔn)（如15%以上），“增持”為5%-15%，“中性”為-5%至5%，“減持”為-15%至-5%，“賣出”為-15%以下。13.分析師在計(jì)算企業(yè)自由現(xiàn)金流（FCFF）時(shí)，不需要調(diào)整的項(xiàng)目是（）。A.凈利潤(rùn)B.非現(xiàn)金支出（如折舊）C.營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)D.優(yōu)先股股利答案：D解析：FCFF=凈利潤(rùn)+稅后利息+非現(xiàn)金支出-營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)-資本支出，優(yōu)先股股利屬于股權(quán)現(xiàn)金流（FCFE）的調(diào)整項(xiàng)。14.某研究報(bào)告中出現(xiàn)“本報(bào)告僅供XX機(jī)構(gòu)客戶內(nèi)部使用”的聲明，這是為了（）。A.規(guī)避法律責(zé)任B.明確信息用途限制C.提升報(bào)告專業(yè)性D.符合行業(yè)慣例答案：B解析：《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第十七條要求，證券研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)載明使用的信息來(lái)源和風(fēng)險(xiǎn)提示，聲明僅供特定對(duì)象使用可明確信息傳播范圍，防范不當(dāng)使用。15.分析師通過(guò)上市公司官網(wǎng)披露的季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的行業(yè)白皮書、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公開(kāi)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，其信息來(lái)源（）。A.全部合規(guī)B.僅官網(wǎng)數(shù)據(jù)合規(guī)C.行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)不合規(guī)D.統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)不合規(guī)答案：A解析：公開(kāi)披露的上市公司信息、行業(yè)協(xié)會(huì)官方數(shù)據(jù)、政府部門公開(kāi)數(shù)據(jù)均屬于合法信息來(lái)源，符合《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》對(duì)信息來(lái)源的要求。16.關(guān)于證券研究報(bào)告的署名，正確的做法是（）。A.僅署分析師姓名，不標(biāo)注執(zhí)業(yè)證書編號(hào)B.署分析師姓名及執(zhí)業(yè)證書編號(hào)，注明研究部門C.署研究團(tuán)隊(duì)名稱，不標(biāo)注個(gè)人信息D.署公司名稱即可，無(wú)需個(gè)人信息答案：B解析：《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第十一條規(guī)定，證券研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)由署名的證券分析師本人簽署，并注明其證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格證書編號(hào)，同時(shí)載明發(fā)布機(jī)構(gòu)名稱及研究部門。17.某公司當(dāng)前PE（TTM）為20倍，行業(yè)平均PE為25倍，若分析師認(rèn)為該公司盈利能力優(yōu)于行業(yè)平均，則合理的結(jié)論是（）。A.公司估值偏高，建議賣出B.公司估值偏低，建議買入C.需結(jié)合盈利增速等因素綜合判斷D.PE無(wú)法反映估值水平答案：C解析：PE估值需結(jié)合盈利增速（如PEG指標(biāo)）、行業(yè)地位、成長(zhǎng)性等因素。若公司盈利增速高于行業(yè)，20倍PE可能被低估；若增速低于行業(yè)，則可能被高估。18.分析師在發(fā)布研究報(bào)告后，若發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵數(shù)據(jù)錯(cuò)誤，應(yīng)當(dāng)（）。A.私下通知重點(diǎn)客戶更正B.在原發(fā)布渠道及時(shí)發(fā)布更正公告C.忽略錯(cuò)誤，等待下一期報(bào)告修正D.僅向合規(guī)部門報(bào)告，不對(duì)外披露答案：B解析：《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》第十一條規(guī)定，證券分析師應(yīng)當(dāng)對(duì)其署名的證券研究報(bào)告的內(nèi)容和觀點(diǎn)負(fù)責(zé)，發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤需及時(shí)通過(guò)原渠道更正，確保所有投資者獲得同等信息。19.下列行為中，違反公平性原則的是（）。A.向所有客戶同步發(fā)送研究報(bào)告B.先向付費(fèi)客戶發(fā)送報(bào)告，再向免費(fèi)客戶發(fā)送C.在公司官網(wǎng)和內(nèi)部系統(tǒng)同時(shí)發(fā)布報(bào)告D.通過(guò)郵件、微信等多渠道同步推送答案：B解析：《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第十條要求，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待發(fā)布證券研究報(bào)告相關(guān)各方，不得優(yōu)先向特定對(duì)象單獨(dú)發(fā)送證券研究報(bào)告。20.關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)分析中的“菲利普斯曲線”，正確的表述是（）。A.失業(yè)率與通貨膨脹率正相關(guān)B.失業(yè)率與通貨膨脹率負(fù)相關(guān)C.失業(yè)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率正相關(guān)D.通貨膨脹率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率負(fù)相關(guān)答案：B解析：菲利普斯曲線描述了失業(yè)率與通貨膨脹率之間的短期反向變動(dòng)關(guān)系，即失業(yè)率下降時(shí)，通貨膨脹率上升；反之亦然。二、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）1.證券研究報(bào)告的基本要素包括（）。A.宏觀經(jīng)濟(jì)分析B.行業(yè)分析C.公司基本面分析D.估值與投資建議答案：ABCD解析：完整的證券研究報(bào)告通常包含宏觀環(huán)境、行業(yè)趨勢(shì)、公司業(yè)務(wù)/財(cái)務(wù)/競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析、估值模型及具體投資建議等要素。2.證券分析師的禁止行為包括（）。A.利用未公開(kāi)信息撰寫報(bào)告B.對(duì)上市公司未來(lái)業(yè)績(jī)作確定性保證C.引用未經(jīng)核實(shí)的市場(chǎng)傳聞D.在報(bào)告中推薦自己持有的股票答案：ABCD解析：《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》明確禁止內(nèi)幕交易、保證收益、傳播虛假信息、利益沖突（如推薦自己持倉(cāng)股）等行為。3.關(guān)于信息隔離墻制度，下列說(shuō)法正確的是（）。A.研究部門與投行部門需物理隔離B.禁止研究人員參與投行項(xiàng)目路演C.研究報(bào)告發(fā)布前需知會(huì)投行部門D.限制敏感信息在部門間的不當(dāng)流動(dòng)答案：AD解析：信息隔離墻制度旨在防范內(nèi)幕信息傳遞，要求存在利益沖突的部門（如研究與投行）在信息、人員、辦公場(chǎng)所等方面隔離，但不禁止研究人員基于公開(kāi)信息參與路演，報(bào)告發(fā)布前無(wú)需知會(huì)投行部門。4.影響股票估值的主要因素包括（）。A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率B.公司盈利增速C.行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局D.投資者情緒答案：ABCD解析：估值受宏觀因素（如無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）、公司基本面（盈利增速）、行業(yè)環(huán)境（競(jìng)爭(zhēng)格局）及市場(chǎng)情緒等多重因素影響。5.證券研究報(bào)告的合規(guī)審查重點(diǎn)包括（）。A.信息來(lái)源是否合法B.是否存在利益沖突C.結(jié)論是否有數(shù)據(jù)支持D.評(píng)級(jí)定義是否明確答案：ABCD解析：合規(guī)審查需覆蓋信息來(lái)源合法性、利益沖突披露、分析邏輯嚴(yán)謹(jǐn)性、評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)明確性等內(nèi)容，確保報(bào)告符合監(jiān)管要求。6.技術(shù)分析常用的指標(biāo)包括（）。A.移動(dòng)平均線（MA）B.市盈率（PE）C.相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）D.布林線（BOLL）答案：ACD解析：PE屬于基本面指標(biāo)，MA、RSI、BOLL屬于技術(shù)分析指標(biāo)。7.分析師在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，需重點(diǎn)關(guān)注的利潤(rùn)表項(xiàng)目有（）。A.營(yíng)業(yè)收入B.凈利潤(rùn)C(jī).經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流D.銷售費(fèi)用率答案：ABD解析：利潤(rùn)表反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，包含營(yíng)業(yè)收入、成本、費(fèi)用、凈利潤(rùn)等；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流屬于現(xiàn)金流量表項(xiàng)目。8.關(guān)于證券研究報(bào)告的發(fā)布頻率，正確的做法是（）。A.定期發(fā)布行業(yè)跟蹤報(bào)告B.重大事件發(fā)生時(shí)及時(shí)發(fā)布點(diǎn)評(píng)報(bào)告C.為維持客戶關(guān)系頻繁發(fā)布無(wú)實(shí)質(zhì)內(nèi)容的報(bào)告D.僅在公司年報(bào)披露后發(fā)布深度報(bào)告答案：AB解析：研究報(bào)告應(yīng)基于信息更新或事件驅(qū)動(dòng)，避免冗余發(fā)布；頻繁發(fā)布無(wú)實(shí)質(zhì)內(nèi)容的報(bào)告可能誤導(dǎo)投資者。9.分析師在預(yù)測(cè)公司未來(lái)收入時(shí)，可采用的方法有（）。A.歷史增長(zhǎng)率外推法B.分業(yè)務(wù)線拆分預(yù)測(cè)C.行業(yè)增長(zhǎng)率對(duì)標(biāo)法D.管理層目標(biāo)調(diào)整法答案：ABCD解析：收入預(yù)測(cè)常用方法包括歷史數(shù)據(jù)外推、分業(yè)務(wù)拆分（如按產(chǎn)品/地區(qū)）、對(duì)標(biāo)行業(yè)增速、參考管理層指引并調(diào)整等。10.證券分析師的職業(yè)道德要求包括（）。A.獨(dú)立客觀B.誠(chéng)實(shí)守信C.專業(yè)審慎D.公平對(duì)待客戶答案：ABCD解析：《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》明確要求分析師遵循獨(dú)立、客觀、誠(chéng)信、專業(yè)、公平的職業(yè)道德。三、判斷題（每題1分，共10題）1.證券研究報(bào)告可以采用口頭、書面、電子等多種形式發(fā)布。（）答案：√解析：《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第二條規(guī)定，證券研究報(bào)告包括書面、電子文件等形式，口頭交流需符合合規(guī)要求。2.分析師可以在社交媒體上發(fā)布簡(jiǎn)化版研究結(jié)論，但需注明來(lái)源和風(fēng)險(xiǎn)提示。（）答案：√解析：通過(guò)社交媒體發(fā)布研究信息需遵守信息披露的公平性和完整性，簡(jiǎn)化結(jié)論需注明來(lái)源并提示風(fēng)險(xiǎn)。3.研究報(bào)告中引用的上市公司董事長(zhǎng)未公開(kāi)演講內(nèi)容，屬于合法信息來(lái)源。（）答案：×解析：未公開(kāi)的演講內(nèi)容屬于未公開(kāi)信息，需待公司正式披露后才可引用。4.分析師在報(bào)告中使用“強(qiáng)烈推薦”“推薦”等評(píng)級(jí)，需明確界定各評(píng)級(jí)對(duì)應(yīng)的預(yù)期收益率區(qū)間。（）答案：√解析：《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第九條要求，證券研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)明確所使用的投資評(píng)級(jí)分類及其含義。5.證券公司研究部門可以與外部機(jī)構(gòu)合作撰寫研究報(bào)告，但需在報(bào)告中注明合作方信息。（）答案：√解析：合作研究需確保信息來(lái)源合規(guī)，并披露合作關(guān)系，避免誤導(dǎo)投資者。6.分析師通過(guò)參加上市公司業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)獲取的信息，屬于公開(kāi)信息，可以直接使用。（）答案：√解析：業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)屬于上市公司公開(kāi)信息披露渠道，參會(huì)獲取的信息可作為合法來(lái)源。7.研究報(bào)告中可以預(yù)測(cè)具體點(diǎn)位，但需明確說(shuō)明預(yù)測(cè)的假設(shè)條件。（）答案：√解析：預(yù)測(cè)需基于合理假設(shè)并充分披露，避免誤導(dǎo)投資者。8.分析師的配偶持有某股票，在撰寫該股票研究報(bào)告時(shí)無(wú)需披露。（）答案：×解析：《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第十二條要求，需披露公司及關(guān)聯(lián)人員持有該證券的情況，配偶屬于關(guān)聯(lián)人員。9.技術(shù)分析適用于所有市場(chǎng)環(huán)境，尤其在有效市場(chǎng)中效果更顯著。（）答案：×解析：技術(shù)分析在弱式有效市場(chǎng)中可能失效，因價(jià)格已反映歷史信息；在無(wú)效或半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中可能有一定作用。10.分析師可以將研究報(bào)告的核心結(jié)論提前告知重要客戶，以維護(hù)客戶關(guān)系。（）答案：×解析：《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第十條規(guī)定，需公平對(duì)待所有客戶，不得優(yōu)先向特定對(duì)象單獨(dú)傳遞研究結(jié)論。四、案例分析題（每題10分，共2題）案例1：某證券公司分析師張某負(fù)責(zé)跟蹤A科技公司。2025年3月10日，A公司公告擬收購(gòu)B公司，張某于3月12日前往A公司調(diào)研，與董事長(zhǎng)李某私下溝通得知，收購(gòu)?fù)瓿珊驛公司2025年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)80%（未在公告中披露）。3月15日