湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

目錄

1小熊電器公司概述........................................................................................................1

2小熊電器盈利能力分析................................................................................................1

2.1小熊電器經(jīng)營整體分析......................................................................................1

2.2凈資產(chǎn)收益率分析..............................................................................................2

2.3成本費(fèi)用利潤率分析..........................................................................................5

3小熊電器盈利能力存在的問題....................................................................................6

3.1研發(fā)投入占比偏低..............................................................................................6

3.2負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理..................................................................................................7

3.4小熊電器資產(chǎn)利用效率有待提高......................................................................8

3.5成本控制不足......................................................................................................9

4小熊電器盈利能力優(yōu)化設(shè)計........................................................................................9

4.1多方面加大研發(fā)投入..........................................................................................9

4.2調(diào)整融資結(jié)構(gòu)....................................................................................................10

4.3優(yōu)化銷售渠道，提高市場覆蓋率....................................................................10

4.4嚴(yán)格控制成本費(fèi)用............................................................................................10

5總結(jié)..............................................................................................................................11

參考資料.........................................................................................................................12

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小熊電器盈利能力分析及優(yōu)化設(shè)計

1小熊電器公司概述

小熊電器成立于2006年3月，總部設(shè)在有“中國家電之都”之稱的廣東順

德，是一家以自主品牌“小熊”為核心，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)進(jìn)行創(chuàng)意小家電研

發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，并將產(chǎn)品銷售渠道與互聯(lián)網(wǎng)深度融合的小家電企業(yè)。

多年來，憑借個性化的產(chǎn)品設(shè)計、豐富的產(chǎn)品線及營銷模式，小熊電器一直保

持快速、穩(wěn)健的發(fā)展，過去五年營收復(fù)合增長率達(dá)21.65%

目前，小熊電器通過數(shù)字化、信息化、智能化升級，全面實施高品質(zhì)精品

戰(zhàn)略，從用戶體驗、設(shè)計、研發(fā)、測試、制造等多個維度夯實運(yùn)營根基，實現(xiàn)

卓越運(yùn)營。在不斷壯大的小熊團(tuán)隊的努力下，小熊電器構(gòu)建3級研發(fā)體系，擁

有5大智能生產(chǎn)基地、70多條產(chǎn)線，自主研發(fā)超過60個品類，涵蓋廚房電器、

生活電器、家居產(chǎn)品、個人護(hù)理、嬰童用品等。擁有500多款型號產(chǎn)品，榮

獲1000多項國家專利。2023年618期間，公司養(yǎng)生壺、煮蛋器、電熱飯盒、

酸奶機(jī)、電烤爐、吐司機(jī)、多士爐、打蛋器、電煮鍋等九大品類獲得天貓平臺

銷售額第一；養(yǎng)生壺、絞肉機(jī)、打蛋器、煮蛋器、電熱飯盒、酸奶機(jī)/冰淇淋機(jī)

等六大品類京東平臺銷售額第一。

小熊，精準(zhǔn)洞察用戶需求，以用戶體驗為中心、技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動，為年輕

用戶提供創(chuàng)新多元、精致時尚、小巧好用的產(chǎn)品，與他們同頻交流、共同成長。

2小熊電器盈利能力分析

小熊電器股份有限公司自起步發(fā)展之時便開啟了長尾市場的探索之路，乘

著互聯(lián)網(wǎng)飛速發(fā)展之風(fēng)，走產(chǎn)品差異化路線，逐步確立了“純長尾+互聯(lián)網(wǎng)+差

異化”的創(chuàng)新型盈利模式。與此同時，受自身特點(diǎn)、行業(yè)特征、市場環(huán)境等因

素的影響，公司迅速確立了與盈利模式相適應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，以匹配公司盈

利模式，幫助公司把握更多的市場機(jī)遇實現(xiàn)良性發(fā)展。

2.1小熊電器經(jīng)營整體分析

2006年，小熊電器股份有限公司成工。這幾年米，小熊電器股份有限公司

銷售狀況頗豐，發(fā)展勢頭良好，有良好的發(fā)展前景。

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表1小熊電器利潤表主要數(shù)據(jù)單位：萬元

項目2021年2022年2023年

營業(yè)收入360634.03411769.89471188.74

營業(yè)成本242411.44261684.14298667.78

銷售費(fèi)用55318.4072984.8488399.55

管理費(fèi)用13078.4015433.8118972.28

研發(fā)費(fèi)用12988.8013736.9614276.44

凈利潤28339.8938630.8044530.50

從上述數(shù)據(jù)可以看出，小熊電器在2021年面臨了一些挑戰(zhàn)，營業(yè)收入略有

下降，凈利潤下降較為明顯。但在2022年，公司實現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的顯

著增長，顯示出公司在市場拓展、產(chǎn)品創(chuàng)新和成本控制方面取得了積極成效。

銷售費(fèi)用的增長表明公司在品牌建設(shè)和市場推廣上投入增加，這可能是推動營

業(yè)收入增長的一個重要因素。管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用的增長反映了公司在內(nèi)部管

理和產(chǎn)品開發(fā)上的持續(xù)投入。

2.2凈資產(chǎn)收益率分析

凈資產(chǎn)收益率是最全面的財務(wù)指標(biāo)之一，也是公司財務(wù)分析的核心。在一

個公司的凈資產(chǎn)收益率的數(shù)據(jù)顯示中，可以看出該公司的融資、生產(chǎn)、銷售、

投資等基本情況。凈資產(chǎn)收益率是最能體現(xiàn)一個公司盈利能力、投資者的投資

回報率的綜合指標(biāo)。

凈資產(chǎn)收益率計算公式為：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率×權(quán)

益乘數(shù)

表2小熊電器杜邦分析

指標(biāo)2020年2021年2022年2023年

凈資產(chǎn)收益率25.81%13.62%18.72%17.13%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.180.990.970.92

銷售凈利率11.70%7.86%9.37%9.45%

權(quán)益乘數(shù)1.871.752.061.97

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圖1凈資產(chǎn)收益率分析

從表2及圖1可以看出，小熊電器2020年至2023年的凈資產(chǎn)收益率分別

是25.81%、13.62%、18.72%以及17.13%。可以看出，在2021年，小熊電器的

凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了巨幅下降，2022年較于2021年的13.62%有所提升。小熊

電器在2021年面臨一些挑戰(zhàn)導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率有所下降，但在2022年實現(xiàn)了

凈資產(chǎn)收益率的提升。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)銷售（營業(yè)）收入同平均資產(chǎn)總額的

比值。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入能力的財務(wù)指標(biāo)，體

現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的

管理質(zhì)量和利用效率。通過該指標(biāo)的對比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前

年度總資產(chǎn)的運(yùn)營效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促

進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率提高資產(chǎn)利用效率。一般情

況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)利用其資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率越高。

圖2小熊電器總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以反映出企業(yè)對資產(chǎn)的投資利用率。根據(jù)上圖可知，2020

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年到2023年，小熊電器總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提升，表明公司在這段時間內(nèi)提高了

資產(chǎn)的使用效率，能夠用較少的資產(chǎn)產(chǎn)生更多的銷售收入。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的

增加也反映了資產(chǎn)利用效率的下降，在2023總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，可能是由于

資產(chǎn)配置不當(dāng)、市場競爭力下降等原因。

銷售凈利率用凈利潤除以營業(yè)收入乘以百分比，營業(yè)收入和凈利潤從不同

的方向上影響銷售凈利率，這個指標(biāo)表示的是企業(yè)每銷售一百元的產(chǎn)品獲取的

凈利潤的多少。

銷售凈利潤率計算公式為：銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入×100%

圖3銷售凈利率分析

從上圖可以看出小熊電器在2020至2023年期間的銷售凈利率呈現(xiàn)出波動

的趨勢。2021年受到多種不利因素的影響下凈利率有所下降。2022年公司通過

有效的市場策略實現(xiàn)了凈利率的上升。進(jìn)入2023年，盡管公司在營業(yè)收入和凈

利潤上實現(xiàn)了上升，但凈利率卻有所下降，這可能是由于成本上升和市場競爭

力加劇所導(dǎo)致。

權(quán)益乘數(shù)又稱“股本乘數(shù)”，是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)，用來

衡量企業(yè)使用財務(wù)相對于股東權(quán)益的程度的財務(wù)指標(biāo)。權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)使

用負(fù)債的程度越高。

權(quán)益乘數(shù)越大，財務(wù)杠桿作用也越明顯，同時公司也增加了較大財務(wù)風(fēng)險。

但是若公司營運(yùn)狀況剛好處于向上趨勢中，較高的權(quán)益乘數(shù)反而叮以創(chuàng)造更高

的公司獲利，透過提高公司的股東權(quán)益報酬率，對公司的股票價值產(chǎn)生正面激

勵效果。

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權(quán)益乘數(shù)的計算公式為：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額；

或者：權(quán)益乘數(shù)=1-（1-資產(chǎn)負(fù)債率）。

圖4小熊電器權(quán)益乘數(shù)折線

從2020年到2023年，小熊電器的權(quán)益乘數(shù)有所變化。在2021年，公司的

權(quán)益乘數(shù)為1.75，表明公司相對保守地使用債務(wù)融資。進(jìn)入2022年，權(quán)益乘

數(shù)上升至2.06，這可能表明公司增加了債務(wù)融資的比例，或者股東權(quán)益增長速

度低于總資產(chǎn)增長速度。到了2023年，權(quán)益乘數(shù)略有下降至1.97，但仍高于

2021年的水平，這可能意味著公司繼續(xù)保持較高的財務(wù)杠桿。

綜上所述，小熊電器的凈資產(chǎn)收益率在2020年到2023年保持在14%以上，

顯示了公司良好的盈利能力，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率數(shù)據(jù)表明公司在資產(chǎn)

利用效率和銷售盈利能力上表現(xiàn)得不錯。權(quán)益乘數(shù)是影響凈資產(chǎn)收益率的一個

重要因素，權(quán)益乘數(shù)的變化表明公司在財務(wù)杠桿的使用上可能有波動，但公司

持續(xù)保持較高的財務(wù)杠桿。凈資產(chǎn)收益率作為綜合指標(biāo)，能夠反映公司融資、

生產(chǎn)、銷售和投資的基本狀況。通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)的

分析，可以更加全面的了解公司的財務(wù)表現(xiàn)和風(fēng)險狀況。

2.3成本費(fèi)用利潤率分析

成本費(fèi)用利潤率這是一個財務(wù)分析指標(biāo)，用于衡量企業(yè)在扣除所有成本和

費(fèi)用后的利潤水平。

該指標(biāo)的計算公式為：成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額×100%。

這個比率的高低，反映了企業(yè)的盈利能力和成本控制能力。成本費(fèi)用利潤

率越高，說明企業(yè)利用成本費(fèi)用的效率越高，經(jīng)濟(jì)效益越好。

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表3公司2020-2023年成本費(fèi)用利潤率表單位：萬元

指標(biāo)2020年2021年2022年2023年

利潤總額51839.4732950.3851468.4445485.02

成本費(fèi)用總額375920.74323829.89424827.13366153.15

成本利潤率13.79%10.17%12.11%12.42%

2020年至2021年成本費(fèi)用利潤率下降，這可能是由于利潤總額的下降幅

度（從51,839.47萬降至32,950.38萬）超過了成本費(fèi)用總額的下降幅度（從

375,920.74萬降至323,829.89萬）。這表明在2021年，小熊電器面臨了一定

的經(jīng)營挑戰(zhàn)，可能是由于成本控制不足或銷售收入下降。

2021年至2022年成本費(fèi)用利潤率上升，盡管成本費(fèi)用總額有所增加，但

利潤總額的增長幅度更大，從32,950.38萬增至51,468.44萬。這表明小熊電

器在2022年采取了一些有效的措施來提高經(jīng)濟(jì)效益，比如提高產(chǎn)品價格、優(yōu)化

成本結(jié)構(gòu)或增加銷售收入。

2022年至2023年成本費(fèi)用利潤率略有下降，盡管利潤總額仍然保持在較

高水平，但成本費(fèi)用總額的減少（從424,827.13萬降至366,153.15萬）表明

公司可能在這期間進(jìn)行了一定程度的成本控制。

我們可以從搜集結(jié)果中的信息得知，塑料原料、五金制品、電子電器、電

機(jī)、陶瓷、玻璃、包材等是小熊電器的主要原材料。原材料成本的波動會直接

影響到營業(yè)成本，進(jìn)而影響成本利潤率。此外，公司的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用也

是成本的一部分，這些費(fèi)用的變化同樣會影響利潤率。

3小熊電器盈利能力存在的問題

3.1研發(fā)投入占比偏低

小熊電器的產(chǎn)品主要是技術(shù)含量比較低的廚電類,在經(jīng)營策略上也是"重營

銷,輕研發(fā)"的。據(jù)小熊電器的財務(wù)報告顯示,公司去年的營銷費(fèi)用約為2.46億,

與去年同期比較上升了18%,而研發(fā)費(fèi)用僅僅只是6014萬元,雖然和去年相比增

長了49.25%,但從金額來看還不到營銷投入費(fèi)用的四分之一。這個問題最早在

2021年和2022年就已經(jīng)得到了體現(xiàn),2021年和2022年的總營銷費(fèi)用分別是

3.96億元和4.4億元,營銷費(fèi)用的營收占比分別為14.73%和12.2%,營銷費(fèi)用高

出研發(fā)費(fèi)用的5.14倍和4.2倍。

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表4小熊電器研發(fā)費(fèi)用占比和銷售費(fèi)用占比情況

項目202120222023

研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)3.87%3.33%2.26%

收入比重

銷售費(fèi)用占營業(yè)15.34%17.72%18.79%

收入比重

圖5小熊電器研發(fā)費(fèi)用率變化及銷售費(fèi)用占比趨勢

3.2負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理

通過對小熊電器的負(fù)債結(jié)構(gòu)分析發(fā)現(xiàn)，公司的應(yīng)付賬款占流動負(fù)債的比重

較高，如圖能直觀的看出。應(yīng)付賬款是一種無息負(fù)債，企業(yè)所承擔(dān)的成本較低，

它屬于商業(yè)信用融資的一種。小熊電器延遲支付應(yīng)付上游供應(yīng)商的資金這一舉

動，一定程度上可以緩解公司資金運(yùn)轉(zhuǎn)緊張的問題，并且減少了本應(yīng)對外借款

的利息成本，從這個層面來說減少了公司的融資壓力。但是，從公司與供應(yīng)商

的合作角度來看，應(yīng)付賬款過高會對其合作產(chǎn)生不利的影響。當(dāng)前情況下，由

于上游供應(yīng)商實施寬松的信用政策，小熊電器的應(yīng)付賬款占比相對較高，然而，

一旦供應(yīng)商采用緊縮性的信用政策，則會致使公司的賒購款項無法及時回款，

從而影響到商業(yè)信譽(yù)。從長遠(yuǎn)角度來看，應(yīng)付賬款過高增加了小熊電器負(fù)債結(jié)

構(gòu)的不合理性，對其財務(wù)的健康具有一定的威脅，公司應(yīng)該把應(yīng)付賬款控制在

一個合理的范圍之內(nèi)。

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圖6小熊電器負(fù)債結(jié)構(gòu)比重

3.4小熊電器資產(chǎn)利用效率有待提高

在過去的幾年里，企業(yè)使用資產(chǎn)的效率持續(xù)下降。根據(jù)資產(chǎn)使用的效率、

總資產(chǎn)利潤率和凈資產(chǎn)率下降的原因進(jìn)行分析，是利潤率逐年下降、公司的存

貨周轉(zhuǎn)速度變慢以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的數(shù)值總體較低造成的。所以，公司應(yīng)加

強(qiáng)其應(yīng)收賬款以及庫存管理，并改善員工管理，引入激策措施以提高員工的熱

情，提高公司資產(chǎn)的使用效率，并提高公司的效率行業(yè)的盈利能力。

圖7小熊電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化趨勢圖

從圖7的數(shù)據(jù)來看，小熊電器的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2020年的26.66次提高

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到2023年的42.18次，同時應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從13.5天減少到8.54天。這表

明公司在應(yīng)收賬款管理方面效率提高，回收款項的速度加快，這是資產(chǎn)利用效

率提升的積極信號。

綜上所述，盡管存在一些挑戰(zhàn)，但小熊電器在應(yīng)收賬款和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方

面已經(jīng)顯示出了積極的趨勢。為了進(jìn)一步提升資產(chǎn)利用效率，公司需要在多個

方面采取行動

3.5成本控制不足

成本費(fèi)用利潤率是衡量公司盈利能力的重要指標(biāo)。小熊電器的成本費(fèi)用利

潤率在2020年為18.75%，而2023年第一季度小幅下滑至12.51%。這可能表明

公司在成本控制和費(fèi)用管理方面面臨挑戰(zhàn)，如原材料價格上漲、銷售費(fèi)用增加

等。公司需要通過提高生產(chǎn)效率、優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、控制銷售和行政費(fèi)用等措

施來改善成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)，以提升盈利能力。

4小熊電器盈利能力優(yōu)化設(shè)計

4.1多方面加大研發(fā)投入

研發(fā)技術(shù)是小熊電器“需求調(diào)研-產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計-生產(chǎn)-銷售”流程體系中的

關(guān)鍵保證，面對當(dāng)前我國小家電行業(yè)市場潛力巨大，競爭激烈，品牌雜亂眾多，

產(chǎn)品模仿程度高、迭代速度快、同質(zhì)化現(xiàn)象明顯等的現(xiàn)狀，小熊電器更應(yīng)該在

擁有完善研發(fā)機(jī)制的基礎(chǔ)上，持續(xù)加大自主研發(fā)投入，以挖掘新的利潤增長點(diǎn)，

加速多元化品類布局，從而進(jìn)一步提高公司產(chǎn)品的市場占有率。加大自主研發(fā)

投入不能僅僅局限于研發(fā)資金的增長，還要重視研發(fā)隊伍的建設(shè)。技術(shù)創(chuàng)新主

要依靠智力資本，引進(jìn)和培養(yǎng)高素質(zhì)人才有利于壯大公司研發(fā)人員隊伍，從而

為實現(xiàn)公司技術(shù)價值創(chuàng)造注入源源不斷的活力。此外，小熊電器還應(yīng)該為技術(shù)

人員創(chuàng)建良好的科研條件和充分施展能力的平臺，激勵技術(shù)人員為公司科技創(chuàng)

新做出更大貢獻(xiàn)。

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4.2調(diào)整融資結(jié)構(gòu)

目前，小熊電器的投資方向和投資范圍大致上以長期性為主，且均具備兩

個方面的特點(diǎn)，一是期限長，二是資金需求量大，這種現(xiàn)狀是受當(dāng)前小熊電器

盈利模式驅(qū)動財務(wù)戰(zhàn)略的研究而產(chǎn)生的。在調(diào)整融資的結(jié)構(gòu)時，可以通過增加

長期債務(wù)融資的方式進(jìn)行，如此能夠最大限度地滿足小熊電器建設(shè)項目落地所

需要的資金需求，進(jìn)而緩解公司市場供給方面的壓力，同時擴(kuò)大了公司規(guī)模，

增強(qiáng)公司的綜合實力。

一般情況下，企業(yè)對于資金的需求大致可以分成兩種，長期資金需求和短

期資金需求，并且，在不同的償還期限條件下，企業(yè)的財務(wù)特征也各不相同。

雖然短期負(fù)債融資成本較低，比長期負(fù)債更容易被獲取，但從財務(wù)風(fēng)險的角度

來看，長期負(fù)債的財務(wù)風(fēng)險比短期負(fù)債的財務(wù)風(fēng)險低。通過前文分析的負(fù)債結(jié)

構(gòu)可以看出，小熊電器短期內(nèi)確實需要面臨一定的償還壓力，這大大增加公司

的財務(wù)風(fēng)險。因此，小熊電器需要擁有較為充足的現(xiàn)金流和良好的長期投資狀

況來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，緩建公司債務(wù)風(fēng)險的壓力

4.3優(yōu)化銷售渠道，提高市場覆蓋率

在當(dāng)前競爭激烈的小家電市場中，銷售渠道的優(yōu)化顯得尤為重要。小熊電

器應(yīng)在鞏固現(xiàn)有銷售渠道的基礎(chǔ)上，積極探索新的銷售模式，如電商平臺、社

交媒體營銷等，以提高市場覆蓋率。此外，還可以考慮與各大銷售渠道建立戰(zhàn)

略合作關(guān)系，通過精準(zhǔn)營銷和差異化策略，進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品的市場份額。

4.4嚴(yán)格控制成本費(fèi)用

小熊電器需要進(jìn)一步加強(qiáng)成本控制和供應(yīng)鏈管理，以應(yīng)對原材料價格上漲

等外部因素帶來的成本