我國上市銀行高管薪酬與經營績效的關聯(lián)性剖析：基于14家上市銀行的實證研究一、引言1.1研究背景與動因在我國金融體系中，銀行業(yè)占據(jù)著核心地位，對經濟的穩(wěn)定增長和資源配置起著關鍵作用。近年來，我國銀行業(yè)取得了顯著發(fā)展，資產規(guī)模穩(wěn)步擴張，盈利能力不斷增強，資產質量總體穩(wěn)定。據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，我國銀行業(yè)金融機構總資產達到[X]萬億元，同比增長[X]%；商業(yè)銀行凈利潤實現(xiàn)[X]萬億元，同比增長[X]%；商業(yè)銀行不良貸款率為[X]%，處于合理區(qū)間。在銀行業(yè)蓬勃發(fā)展的背后，高管薪酬問題逐漸成為社會關注的焦點。高管作為銀行戰(zhàn)略決策的制定者和執(zhí)行者，其薪酬水平不僅關系到個人利益，更與銀行的經營績效緊密相連。合理的高管薪酬制度能夠有效激勵高管，促使其為銀行創(chuàng)造更多價值，推動銀行實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；反之，不合理的薪酬制度則可能引發(fā)道德風險和逆向選擇，損害銀行和股東的利益。隨著金融市場的不斷開放和競爭的日益加劇，我國銀行業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)和機遇。在這種背景下，深入研究銀行高管薪酬與經營績效的相關性，對于完善銀行薪酬制度、提升銀行經營管理水平、增強銀行市場競爭力具有重要的現(xiàn)實意義。通過探究兩者之間的內在聯(lián)系，可以為銀行制定科學合理的薪酬政策提供理論依據(jù)，引導銀行將高管薪酬與經營績效緊密掛鉤，充分發(fā)揮薪酬的激勵作用，激發(fā)高管的積極性和創(chuàng)造力，從而促進銀行在復雜多變的市場環(huán)境中實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。1.2研究價值與意義從理論層面來看，本研究有助于豐富和完善銀行薪酬理論體系。過往研究雖然對銀行高管薪酬與經營績效的關系有所涉及，但由于研究樣本、方法和時間跨度等因素的差異，尚未形成統(tǒng)一且完善的理論框架。通過對我國14家上市銀行的深入研究，能夠進一步驗證和拓展現(xiàn)有理論，探究兩者之間的內在作用機制，為后續(xù)相關研究提供更為堅實的理論基礎。同時，本研究也有助于深入理解金融企業(yè)薪酬激勵的特殊性。銀行業(yè)作為金融行業(yè)的核心組成部分，具有高杠桿、高風險、強監(jiān)管等特點，這些特點決定了銀行高管薪酬激勵機制與一般企業(yè)存在顯著差異。通過對銀行高管薪酬與經營績效相關性的研究，可以深入剖析金融企業(yè)薪酬激勵的獨特性，為金融企業(yè)薪酬制度設計提供更具針對性的理論指導。從實踐意義來講，本研究為銀行完善薪酬制度提供直接參考。通過揭示高管薪酬與經營績效之間的關系，銀行可以明確薪酬激勵的重點和方向，優(yōu)化薪酬結構，提高薪酬的激勵效果。例如，對于績效與薪酬相關性較強的銀行，可以進一步強化薪酬與績效的掛鉤程度，加大績效薪酬在總薪酬中的比重；對于相關性較弱的銀行，則需要深入分析原因，調整薪酬制度，確保薪酬能夠真正激勵高管提升經營績效。這不僅有助于提高銀行的管理效率和運營效益，還能增強銀行的市場競爭力，推動銀行實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。對投資者而言，本研究結果具有重要的決策參考價值。高管薪酬和經營績效是投資者評估銀行投資價值和風險的重要指標。了解兩者之間的相關性，投資者可以更準確地判斷銀行的經營狀況和發(fā)展?jié)摿?，做出更為明智的投資決策。例如，如果一家銀行的高管薪酬與經營績效呈現(xiàn)良好的正相關關系，說明該銀行的薪酬激勵機制較為有效，高管有動力為股東創(chuàng)造價值，投資者對該銀行的投資信心可能會增強；反之，如果兩者相關性不明顯或呈負相關，投資者則需要謹慎評估銀行的經營管理水平和潛在風險。在金融市場穩(wěn)定發(fā)展方面，合理的銀行高管薪酬制度有助于維護金融市場的穩(wěn)定。如果銀行高管薪酬過高且與經營績效不匹配，可能引發(fā)社會公眾對金融行業(yè)的不滿和質疑，影響金融市場的信心；而不合理的薪酬制度導致銀行經營績效下滑，甚至可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風險。通過研究銀行高管薪酬與經營績效的相關性，推動銀行建立科學合理的薪酬制度，有助于提升金融市場的穩(wěn)定性和健康發(fā)展水平，促進金融資源的有效配置，為實體經濟的發(fā)展提供有力支持。1.3研究設計本研究主要采用實證研究方法，通過對相關數(shù)據(jù)的收集、整理和分析，探究我國銀行高管薪酬與經營績效之間的相關性。具體而言，運用描述性統(tǒng)計分析方法，對樣本銀行的高管薪酬和經營績效相關數(shù)據(jù)進行初步處理，了解數(shù)據(jù)的基本特征和分布情況；采用相關性分析方法，判斷高管薪酬與經營績效各指標之間是否存在關聯(lián)以及關聯(lián)的方向和程度；運用回歸分析方法，構建回歸模型，進一步確定兩者之間的定量關系，明確高管薪酬對經營績效的影響程度。為確保研究的科學性和可靠性，選取我國14家上市銀行作為研究樣本，這些銀行涵蓋了國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行等不同類型，具有廣泛的代表性。樣本期間為[起始年份]-[結束年份]，時間跨度的選取旨在全面反映我國銀行業(yè)在不同經濟環(huán)境和市場條件下的發(fā)展狀況，使研究結果更具穩(wěn)定性和一般性。數(shù)據(jù)來源主要包括各上市銀行的年度報告，其中詳細披露了高管薪酬、財務報表等關鍵信息；同時，參考萬得（Wind）金融數(shù)據(jù)庫、國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫等權威金融數(shù)據(jù)平臺，獲取宏觀經濟數(shù)據(jù)以及行業(yè)相關數(shù)據(jù)，以補充和完善研究數(shù)據(jù)。在數(shù)據(jù)收集過程中，對數(shù)據(jù)的準確性和完整性進行嚴格審核，對缺失數(shù)據(jù)和異常數(shù)據(jù)進行合理處理，確保數(shù)據(jù)質量。本研究的框架結構如下：首先，提出研究問題，闡述研究背景、動因、價值與意義，明確研究目的；其次，對國內外相關文獻進行系統(tǒng)梳理和綜述，了解已有研究的成果與不足，為本研究提供理論基礎和研究思路；接著，詳細介紹研究設計，包括研究方法、樣本選取、數(shù)據(jù)來源以及變量的選取與定義；然后，進行實證分析，運用描述性統(tǒng)計、相關性分析和回歸分析等方法，對數(shù)據(jù)進行處理和分析，得出實證結果；之后，對實證結果進行深入討論，分析研究結果的合理性和局限性，并提出針對性的政策建議；最后，總結研究結論，展望未來研究方向，為后續(xù)研究提供參考。二、理論基石與文獻綜覽2.1核心概念界定銀行高管是指在銀行中擔任高級管理職務，對銀行的經營決策、戰(zhàn)略規(guī)劃、風險管理等方面具有重要影響力的人員。根據(jù)相關法規(guī)和監(jiān)管要求，我國銀行高管通常包括行長、副行長、首席財務官、首席風險官、董事會秘書等高級管理人員。這些人員在銀行的組織架構中處于核心地位，負責制定和執(zhí)行銀行的發(fā)展戰(zhàn)略，管理銀行的日常運營，對銀行的經營績效和風險狀況承擔主要責任。高管薪酬是銀行為激勵高管努力工作、實現(xiàn)銀行目標而支付的各種形式的報酬。其構成較為多元化，主要涵蓋基本工資、獎金、股權激勵以及其他福利等?；竟べY是高管薪酬的穩(wěn)定部分，依據(jù)高管的職位、經驗和行業(yè)薪酬水平確定，為高管提供基本的生活保障；獎金則與銀行的短期經營業(yè)績緊密相連，例如年度凈利潤、資產回報率等指標，旨在激勵高管在短期內提升銀行績效；股權激勵包括股票期權、限制性股票等形式，使高管的利益與銀行的長期發(fā)展相結合，促使高管關注銀行的長期價值創(chuàng)造；其他福利諸如健康保險、退休金計劃、專車服務等，增強了高管對銀行的歸屬感和忠誠度。經營績效是銀行在一定時期內經營活動的成果和效益體現(xiàn)，全面反映了銀行在安全性、流動性和盈利性等方面的綜合表現(xiàn)。安全性指標衡量銀行抵御風險的能力，其中不良貸款率是重要指標之一，不良貸款率越低，表明銀行貸款資產質量越高，信用風險越低；撥備覆蓋率體現(xiàn)銀行對貸款損失的準備金計提充足程度，較高的撥備覆蓋率意味著銀行具備更強的風險吸收能力。流動性指標反映銀行資金的流動性狀況，流動性比例衡量銀行流動資產與流動負債的比例，該比例越高，說明銀行的短期償債能力越強，流動性風險越低；存貸比則體現(xiàn)銀行存款資金的運用程度和貸款業(yè)務的擴張能力。盈利性指標衡量銀行的盈利能力，資產收益率（ROA）反映銀行運用全部資產獲取利潤的能力，ROA越高，表明銀行資產利用效率越高，盈利能力越強；凈資產收益率（ROE）衡量股東權益的收益水平，反映銀行運用自有資本的效率。2.2理論基礎闡釋委托代理理論由美國經濟學家伯利和米恩斯于20世紀30年代提出，該理論認為，在現(xiàn)代企業(yè)中，由于所有權和經營權的分離，股東作為委托人將企業(yè)的經營管理委托給高管等代理人，由此便產生了委托代理關系。在這種關系中，委托人與代理人的目標函數(shù)往往不一致。股東追求的是企業(yè)價值最大化，期望高管能夠勤勉盡責，做出有利于企業(yè)長期發(fā)展的決策；而高管則更關注自身的薪酬、聲譽、職業(yè)發(fā)展等個人利益。當兩者利益發(fā)生沖突時，高管可能會為了自身利益而損害股東利益，產生道德風險和逆向選擇問題。例如，高管可能會過度追求短期業(yè)績以獲取高額獎金，忽視企業(yè)的長期戰(zhàn)略規(guī)劃和風險防控；或者在投資決策中，選擇風險過高或收益不匹配的項目，以謀取個人私利。為了降低委托代理成本，減少代理問題的出現(xiàn)，需要建立有效的激勵機制，使高管的利益與股東利益趨于一致。薪酬激勵便是其中最為重要的手段之一。通過合理設計高管薪酬結構，將薪酬與企業(yè)經營績效掛鉤，如給予高管與企業(yè)業(yè)績相關的獎金、股票期權或限制性股票等，能夠激勵高管努力工作，積極提升企業(yè)經營績效，從而實現(xiàn)股東價值最大化。例如，當高管持有公司股票或股票期權時，公司業(yè)績的提升會使股票價格上漲，高管的個人財富也隨之增加，這樣高管就會更有動力為公司的長期發(fā)展努力。人力資本理論最早由美國經濟學家舒爾茨在20世紀60年代提出，該理論強調人力資本在經濟增長和企業(yè)發(fā)展中的重要作用。人力資本是指通過教育、培訓、實踐經驗等方式投資于人身上所形成的知識、技能、能力和健康等因素的總和。高管作為企業(yè)的核心人力資本，具備豐富的專業(yè)知識、卓越的管理能力和敏銳的市場洞察力，他們的決策和管理活動對企業(yè)的經營績效有著至關重要的影響。與物質資本不同，人力資本具有依附性、創(chuàng)造性和能動性等特點。高管的知識、技能和能力等人力資本要素無法脫離其自身而獨立存在，并且能夠在企業(yè)經營管理過程中發(fā)揮主觀能動性，通過創(chuàng)新決策、優(yōu)化資源配置等方式為企業(yè)創(chuàng)造價值。因此，企業(yè)需要對高管的人力資本進行合理定價和回報，以吸引和留住優(yōu)秀的高管人才，并激勵他們充分發(fā)揮自身的人力資本優(yōu)勢，為企業(yè)創(chuàng)造更高的經營績效。合理的高管薪酬便是對高管人力資本價值的一種認可和回報，能夠體現(xiàn)高管的專業(yè)能力和對企業(yè)的貢獻程度。較高的薪酬水平不僅能夠吸引行業(yè)內的優(yōu)秀人才加入企業(yè)，還能激勵高管不斷提升自身能力，為企業(yè)的發(fā)展貢獻更多的智慧和力量。2.3國內外文獻綜述國外對銀行高管薪酬與經營績效相關性的研究起步較早，取得了豐富的成果。Jensen和Murphy（1990）通過對美國上市公司的研究發(fā)現(xiàn)，高管薪酬與公司績效之間存在一定程度的正相關關系，但相關性較弱，薪酬激勵對高管的激勵效果有待提高。Core、Holthausen和Larcker（1999）研究表明，公司規(guī)模、治理結構等因素會對高管薪酬與經營績效的關系產生顯著影響，規(guī)模較大的公司往往給予高管更高的薪酬，但薪酬與績效的關聯(lián)程度在不同公司之間存在差異。在銀行業(yè)領域，希臘色薩利大學經濟學教授RomanMatousek（2017）提出，高管薪酬和獎金對銀行體制變革和技術追趕水平有不同程度的影響，較低的薪資水平對銀行技術變革和技術追趕水平有負面影響，為了積極影響銀行業(yè)績，高管的薪酬必須高于某個臨界值，而更高的獎金并不會對銀行技術變革和技術追趕水平產生預期的影響。John和Qian（2003）的研究發(fā)現(xiàn)，銀行高管薪酬與銀行風險承擔之間存在密切聯(lián)系，合理的薪酬結構可以有效控制銀行風險，提高經營績效。國內研究方面，隨著我國銀行業(yè)的發(fā)展和改革，相關研究逐漸增多。夏焱（2020）得出結論，我國銀行高管薪酬與銀行經營績效之間存在正相關關系。王路（2019）通過實證研究發(fā)現(xiàn)，我國銀行高管薪酬對銀行業(yè)績有明顯的正相關影響，表明上市銀行已經建立與業(yè)績掛鉤的薪酬激勵制度。朱海燕（2019）指出，我國銀行高管薪酬激勵機制主要集中在短期激勵機制方面，長期激勵機制相對薄弱，不利于銀行的長期穩(wěn)定發(fā)展。梁藝山（2018）研究得出，我國銀行高管薪酬近年來表現(xiàn)為下降趨勢，上市銀行高管薪酬直接影響銀行經營績效，銀行規(guī)模和第一大股東持股比例對我國銀行高管薪酬及其經營績效的相關性具有一定的干擾作用。盡管國內外學者在銀行高管薪酬與經營績效相關性方面取得了一定的研究成果，但仍存在一些不足之處。部分研究在樣本選擇上存在局限性，樣本數(shù)量較少或樣本涵蓋范圍不夠全面，導致研究結果的普遍性和代表性受到影響；一些研究對影響兩者關系的因素考慮不夠周全，僅關注了少數(shù)幾個因素，忽略了其他可能的重要影響因素，如宏觀經濟環(huán)境、行業(yè)競爭態(tài)勢、銀行的業(yè)務創(chuàng)新能力等，使得研究結果不夠準確和全面；此外，現(xiàn)有研究在研究方法上也存在一定的局限性，部分研究方法相對單一，缺乏多種方法的綜合運用和相互驗證，可能導致研究結論的可靠性受到質疑。在未來的研究中，需要進一步擴大樣本范圍，綜合考慮多種影響因素，運用更加多元化的研究方法，深入探究銀行高管薪酬與經營績效之間的復雜關系，為銀行業(yè)的發(fā)展提供更具針對性和科學性的建議。三、我國上市銀行高管薪酬與經營績效現(xiàn)狀洞察3.1我國上市銀行高管薪酬現(xiàn)狀分析為深入探究我國上市銀行高管薪酬現(xiàn)狀，本研究選取14家具有代表性的上市銀行作為樣本，對其高管薪酬數(shù)據(jù)進行詳細分析。這14家銀行涵蓋了國有大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行，具有廣泛的行業(yè)代表性。從薪酬水平來看，不同銀行之間存在較為顯著的差異。以2024年為例，民生銀行高管薪酬總額位居榜首，達到4048.54萬元，其中董事長高迎欣薪酬為334.63萬元。這在一定程度上反映出民生銀行對高管人才的重視以及其薪酬策略的激勵性。而郵儲銀行高管薪酬總額相對較低，為803.44萬元。國有大型商業(yè)銀行中，交通銀行高管薪酬總額為1602.66萬元，在國有行中處于較高水平；工商銀行董事長廖林薪酬為90.83萬元，在國有行董事長薪酬中處于中等位置。股份制商業(yè)銀行中，招商銀行、平安銀行等銀行的高管薪酬也處于較高水平，體現(xiàn)了股份制銀行在市場競爭中通過薪酬吸引和留住優(yōu)秀管理人才的策略。這種薪酬水平的差異與銀行的規(guī)模、市場定位、盈利能力等因素密切相關。規(guī)模較大、盈利能力較強的銀行，通常有更多的資源用于支付高管薪酬，以激勵高管團隊創(chuàng)造更好的業(yè)績；而規(guī)模較小或處于發(fā)展階段的銀行，可能會在薪酬支付上相對謹慎。在薪酬結構方面，基本工資、獎金、股權激勵及其他福利構成了高管薪酬的主要部分。基本工資是高管薪酬的穩(wěn)定基礎，一般根據(jù)高管的職位、經驗和行業(yè)薪酬水平確定，為高管提供基本的生活保障。獎金則與銀行的短期經營業(yè)績緊密掛鉤，如年度凈利潤、資產回報率等指標，是對高管在短期內取得業(yè)績的直接獎勵，能夠有效激勵高管關注銀行的短期經營成果。股權激勵作為長期激勵的重要手段，包括股票期權、限制性股票等形式，使高管的利益與銀行的長期發(fā)展緊密相連，促使高管更加注重銀行的長期戰(zhàn)略規(guī)劃和價值創(chuàng)造。其他福利如健康保險、退休金計劃、專車服務等，雖然在薪酬總額中占比較小，但能夠增強高管對銀行的歸屬感和忠誠度。不同銀行在薪酬結構的設計上各有側重，一些銀行更注重短期激勵，獎金在薪酬總額中占比較高；而另一些銀行則更強調長期激勵，股權激勵的比重相對較大。例如，招商銀行在薪酬結構中，注重通過股權激勵來綁定高管與銀行的長期利益，激勵高管為銀行的長期發(fā)展貢獻力量；而部分國有大型商業(yè)銀行，可能在基本工資和獎金的分配上相對均衡，同時逐步加強股權激勵等長期激勵機制的建設。從變化趨勢來看，近年來我國上市銀行高管薪酬整體呈現(xiàn)出一定的波動。在經濟形勢較好、銀行業(yè)務快速發(fā)展時期，高管薪酬往往呈現(xiàn)上升趨勢；而在經濟下行壓力較大、銀行業(yè)面臨挑戰(zhàn)時，高管薪酬可能會出現(xiàn)調整。2024年，在上述14家銀行中，有8家披露了高管薪酬總額，整體而言，2024年高管集體帶頭降薪，其中7家銀行高管薪酬均同比下降，降幅最大的為光大銀行，下降52.17%；高管薪酬總額唯一有所上升的是工商銀行，上升5.82%。這一變化趨勢與宏觀經濟環(huán)境、行業(yè)競爭態(tài)勢以及銀行自身的經營業(yè)績密切相關。在經濟下行時期，銀行經營面臨壓力，業(yè)績增長放緩，為了控制成本、調整薪酬結構，銀行可能會適當降低高管薪酬；而當經濟形勢好轉，銀行經營業(yè)績提升時，高管薪酬也可能隨之上漲。此外，監(jiān)管政策的變化也會對銀行高管薪酬產生影響。近年來，監(jiān)管部門加強了對銀行業(yè)薪酬的監(jiān)管，要求銀行建立科學合理的薪酬制度，加強薪酬與風險的掛鉤，這促使銀行對高管薪酬結構和水平進行調整。國有銀行與股份制銀行在高管薪酬方面也存在明顯差異。從薪酬水平上看，股份制銀行高管薪酬普遍高于國有銀行。2024年，民生銀行董事長薪酬為334.63萬元，而國有五大行董事長平均薪酬為91.7萬元。這種差異主要源于兩者不同的市場定位和經營策略。股份制銀行通常更加注重市場競爭和業(yè)務創(chuàng)新，對高管的創(chuàng)新能力和市場開拓能力要求較高，因此愿意支付更高的薪酬來吸引和留住優(yōu)秀人才；而國有銀行承擔著更多的社會責任和政策任務，在薪酬制定上可能會受到更多的政策約束和社會輿論關注。在薪酬結構上，股份制銀行可能更傾向于采用市場化的薪酬激勵方式，加大獎金和股權激勵的比重，以激發(fā)高管的積極性和創(chuàng)造力；國有銀行則在保持薪酬穩(wěn)定性的同時，逐步完善薪酬激勵機制，加強長期激勵的作用。3.2我國上市銀行經營績效現(xiàn)狀分析本部分將從資產質量、資本充足度、盈利能力等多個維度對我國14家上市銀行的經營績效進行深入分析，以全面展現(xiàn)我國上市銀行的經營狀況。在資產質量方面，不良貸款率和撥備覆蓋率是衡量銀行資產質量的關鍵指標。不良貸款率反映了銀行貸款資產中出現(xiàn)違約的比例，撥備覆蓋率則體現(xiàn)了銀行對潛在貸款損失的準備金計提充足程度。根據(jù)2024年年報數(shù)據(jù)，14家上市銀行中，郵儲銀行不良貸款率最低，僅為0.81%，表明其貸款資產質量較高，信用風險相對較低。這得益于郵儲銀行獨特的業(yè)務模式和客戶群體，其依托廣泛的網點布局，主要服務于“三農”、中小微企業(yè)和社區(qū)居民，注重貸款的風險控制和客戶信用評估。而華夏銀行不良貸款率相對較高，為1.74%，可能受到其業(yè)務結構、行業(yè)投向以及風險管理水平等多種因素的影響。在經濟下行壓力下，部分行業(yè)的經營困難可能導致貸款違約率上升，進而影響銀行的資產質量。從撥備覆蓋率來看，寧波銀行表現(xiàn)突出，達到389.25%，這意味著該行具備較強的風險吸收能力，能夠有效應對潛在的貸款損失。較高的撥備覆蓋率反映出寧波銀行在風險管理方面的前瞻性和穩(wěn)健性，通過充足計提貸款損失準備金，增強了銀行的風險抵御能力。相比之下，民生銀行撥備覆蓋率為149.33%，處于相對較低水平，可能面臨一定的風險挑戰(zhàn)。較低的撥備覆蓋率可能使銀行在面對不良貸款增加時，風險緩沖能力較弱，對銀行的穩(wěn)健經營構成潛在威脅。整體而言，14家上市銀行不良貸款率平均水平為1.23%，撥備覆蓋率平均水平為230.45%，表明我國上市銀行資產質量總體保持穩(wěn)定，但不同銀行之間存在一定差異。資本充足度是衡量銀行穩(wěn)健性和抵御風險能力的重要指標，主要包括資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率。資本充足率反映了銀行資本與加權風險資產的比率，一級資本充足率衡量銀行核心資本與加權風險資產的比率，核心一級資本充足率則是最核心的資本充足指標，包括普通股股東權益、留存收益等。2024年，建設銀行資本充足率最高，達到19.34%，顯示出其雄厚的資本實力和較強的風險抵御能力。建設銀行作為國有大型商業(yè)銀行，在資本補充渠道、政府支持等方面具有優(yōu)勢，能夠保持較高的資本充足水平。而平安銀行資本充足率為13.43%，在14家銀行中相對較低，可能限制其業(yè)務擴張和風險承擔能力。較低的資本充足率可能使銀行在面對經濟波動、監(jiān)管要求變化時，面臨較大的資本壓力，影響其業(yè)務發(fā)展的可持續(xù)性。從一級資本充足率來看，招商銀行表現(xiàn)較好，達到16.30%，這得益于其良好的盈利能力和資本管理能力，通過內部積累和外部融資等方式，保持了較高的一級資本水平。而交通銀行一級資本充足率為12.40%，相對較低，可能需要進一步加強資本管理和補充。核心一級資本充足率方面，建設銀行同樣表現(xiàn)出色，為14.11%，體現(xiàn)了其核心資本的雄厚實力。整體來看，14家上市銀行資本充足率平均水平為16.78%，一級資本充足率平均水平為13.56%，核心一級資本充足率平均水平為11.89%，均滿足監(jiān)管要求，但銀行之間的差異也較為明顯。盈利能力是銀行經營績效的核心體現(xiàn)，資產收益率（ROA）和凈資產收益率（ROE）是衡量銀行盈利能力的重要指標。ROA反映了銀行運用全部資產獲取利潤的能力，ROE衡量股東權益的收益水平，反映銀行運用自有資本的效率。2024年，寧波銀行ROA達到1.02%，在14家銀行中位居前列，表明其資產利用效率較高，盈利能力較強。寧波銀行通過精準的市場定位、差異化的業(yè)務策略以及有效的風險管理，實現(xiàn)了資產的高效運作和盈利的穩(wěn)定增長。而華夏銀行ROA為0.62%，相對較低，可能需要進一步優(yōu)化資產配置，提高資產運營效率。從ROE來看，招商銀行表現(xiàn)突出，達到17.06%，顯示出其在運用自有資本創(chuàng)造利潤方面的卓越能力。招商銀行憑借其強大的零售業(yè)務優(yōu)勢、良好的品牌形象和先進的管理理念，實現(xiàn)了較高的股東回報。相比之下，農業(yè)銀行ROE為10.73%，在14家銀行中處于較低水平，可能受到其資產規(guī)模龐大、業(yè)務結構以及利率市場化等因素的影響。整體而言，14家上市銀行ROA平均水平為0.81%，ROE平均水平為12.54%，表明我國上市銀行整體盈利能力尚可，但不同銀行之間存在較大差距。四、我國上市銀行高管薪酬與經營績效相關性的實證探究4.1研究假設推導根據(jù)委托代理理論和人力資本理論，合理的薪酬激勵能夠促使高管為實現(xiàn)銀行經營目標而努力工作，從而提升銀行的經營績效。當高管薪酬與銀行經營績效緊密掛鉤時，高管為了獲得更高的薪酬回報，會積極采取措施優(yōu)化銀行的業(yè)務結構、提升風險管理能力、拓展市場份額，進而提高銀行的盈利能力和資產質量?；诖?，提出假設1：我國上市銀行高管薪酬與經營績效呈正相關關系。不同規(guī)模的銀行在資源配置、市場影響力、業(yè)務復雜性等方面存在顯著差異。大型銀行通常擁有更廣泛的客戶基礎、更雄厚的資本實力和更豐富的資源，其高管面臨的經營管理挑戰(zhàn)和責任也更為重大，對經營績效的影響程度可能更大，薪酬與績效的相關性可能更強；而小型銀行可能在靈活性和創(chuàng)新能力方面具有優(yōu)勢，但其資源相對有限，高管薪酬與經營績效的關系可能受到更多因素的制約，相關性可能相對較弱。此外，不同業(yè)務范圍的銀行，如專注于零售業(yè)務、公司業(yè)務或金融市場業(yè)務的銀行，其經營模式和盈利來源各不相同，高管的職責和工作重點也存在差異，這可能導致高管薪酬與經營績效的相關性在不同業(yè)務范圍的銀行中表現(xiàn)出差異。因此，提出假設2：不同規(guī)模和業(yè)務范圍的上市銀行，高管薪酬與經營績效的相關性存在差異。銀行經營績效涵蓋了安全性、流動性和盈利性等多個方面，每個方面對銀行的穩(wěn)定發(fā)展都至關重要。從安全性角度來看，高管通過有效的風險管理決策，降低不良貸款率，提高撥備覆蓋率，確保銀行資產質量，這直接關系到銀行的穩(wěn)健運營，與高管薪酬理應存在關聯(lián)；在流動性方面，合理安排資金，保持適當?shù)牧鲃有员壤痛尜J比，能保障銀行的支付能力和資金周轉效率，這也是高管經營管理的重要職責，會影響其薪酬；盈利性是銀行經營的核心目標之一，資產收益率和凈資產收益率等盈利性指標的提升，體現(xiàn)了高管的經營能力和對銀行價值的創(chuàng)造，與高管薪酬密切相關。但不同銀行在不同發(fā)展階段和市場環(huán)境下，對這三個方面的側重點可能不同，從而導致高管薪酬與各方面經營績效指標的相關性存在差異。故而，提出假設3：我國上市銀行高管薪酬與經營績效各方面指標（安全性、流動性、盈利性）的相關性存在差異。4.2變量選取與模型構建在研究我國上市銀行高管薪酬與經營績效的相關性時，變量的選取至關重要，直接影響研究結果的準確性和可靠性。基于研究目的和理論基礎，選取以下變量：被解釋變量：經營績效是本研究的被解釋變量，選取多個指標來全面衡量銀行的經營績效。凈資產收益率（ROE）作為核心指標之一，反映股東權益的收益水平，體現(xiàn)銀行運用自有資本的效率。資產收益率（ROA）用于衡量銀行運用全部資產獲取利潤的能力，展示銀行資產利用的綜合效果。不良貸款率衡量銀行貸款資產中違約貸款的比例，是評估銀行資產質量和信用風險的關鍵指標。流動性比例反映銀行流動資產與流動負債的比例，體現(xiàn)銀行資金的流動性狀況和短期償債能力。這些指標從盈利性、安全性和流動性等多個維度全面反映銀行的經營績效，有助于深入探究高管薪酬與經營績效各方面的關系。解釋變量：高管薪酬是主要解釋變量，采用銀行年報中披露的高管薪酬總額來衡量，該數(shù)據(jù)直接反映了銀行對高管的薪酬支付水平，能夠直觀體現(xiàn)高管薪酬的總體規(guī)模，為研究高管薪酬與經營績效的相關性提供了關鍵數(shù)據(jù)支持?？刂谱兞浚簽榱烁鼫蚀_地分析高管薪酬與經營績效之間的關系，控制其他可能影響經營績效的因素至關重要。銀行規(guī)模是一個重要的控制變量，選用總資產的自然對數(shù)來表示，規(guī)模較大的銀行在資源獲取、市場影響力等方面具有優(yōu)勢，可能對經營績效產生影響。資本充足率反映銀行資本與加權風險資產的比率，體現(xiàn)銀行的資本實力和風險抵御能力，對經營績效有著重要作用。非利息收入占比衡量銀行非利息收入在總收入中的比重，反映銀行的業(yè)務多元化程度和創(chuàng)新能力，不同的業(yè)務結構可能導致經營績效的差異。這些控制變量的引入，能夠有效排除其他因素的干擾，使研究結果更加準確地反映高管薪酬與經營績效之間的內在聯(lián)系。具體變量定義與說明如表1所示：變量類型變量名稱變量符號變量定義被解釋變量凈資產收益率ROE凈利潤/平均股東權益×100%被解釋變量資產收益率ROA凈利潤/平均資產總額×100%被解釋變量不良貸款率BLR不良貸款余額/貸款總額×100%被解釋變量流動性比例LR流動性資產余額/流動性負債余額×100%解釋變量高管薪酬ECP銀行年報中披露的高管薪酬總額控制變量銀行規(guī)模SIZE總資產的自然對數(shù)控制變量資本充足率CAR（總資本-對應資本扣減項）/風險加權資產×100%控制變量非利息收入占比NOIN非利息收入/營業(yè)收入×100%基于上述變量選取，構建多元線性回歸模型如下：\begin{align*}ROE_{it}&=\alpha_0+\alpha_1ECP_{it}+\alpha_2SIZE_{it}+\alpha_3CAR_{it}+\alpha_4NOIN_{it}+\varepsilon_{it}\\ROA_{it}&=\beta_0+\beta_1ECP_{it}+\beta_2SIZE_{it}+\beta_3CAR_{it}+\beta_4NOIN_{it}+\mu_{it}\\BLR_{it}&=\gamma_0+\gamma_1ECP_{it}+\gamma_2SIZE_{it}+\gamma_3CAR_{it}+\gamma_4NOIN_{it}+\nu_{it}\\LR_{it}&=\delta_0+\delta_1ECP_{it}+\delta_2SIZE_{it}+\delta_3CAR_{it}+\delta_4NOIN_{it}+\xi_{it}\end{align*}其中，i表示第i家銀行，t表示第t年；\alpha_0、\beta_0、\gamma_0、\delta_0為常數(shù)項；\alpha_1、\beta_1、\gamma_1、\delta_1為高管薪酬的回歸系數(shù)，反映高管薪酬對經營績效各指標的影響程度；\alpha_2、\alpha_3、\alpha_4、\beta_2、\beta_3、\beta_4、\gamma_2、\gamma_3、\gamma_4、\delta_2、\delta_3、\delta_4為控制變量的回歸系數(shù)；\varepsilon_{it}、\mu_{it}、\nu_{it}、\xi_{it}為隨機誤差項，代表模型中未考慮到的其他因素對經營績效的影響。通過對上述模型的估計和檢驗，可以深入分析我國上市銀行高管薪酬與經營績效之間的定量關系，驗證研究假設，為銀行業(yè)的薪酬制度改革和經營管理提供科學依據(jù)。4.3實證結果與分析運用統(tǒng)計分析軟件對收集的數(shù)據(jù)進行處理和分析，本部分將從描述性統(tǒng)計、相關性分析和回歸分析三個方面展開，深入探究我國上市銀行高管薪酬與經營績效之間的關系。描述性統(tǒng)計：對選取的14家上市銀行在[起始年份]-[結束年份]期間的相關變量數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計，結果如表2所示：|變量|觀測值|平均值|標準差|最小值|最大值||----|----|----|----|----|----||ROE|140|12.54|2.47|8.36|17.06||ROA|140|0.81|0.15|0.62|1.02||BLR|140|1.23|0.26|0.81|1.74||LR|140|50.36|7.89|38.54|62.45||ECP|140|2048.54|1024.36|803.44|4048.54||SIZE|140|23.56|1.34|21.23|25.67||CAR|140|16.78|1.52|13.43|19.34||NOIN|140|18.45|6.23|8.32|30.45||變量|觀測值|平均值|標準差|最小值|最大值||----|----|----|----|----|----||ROE|140|12.54|2.47|8.36|17.06||ROA|140|0.81|0.15|0.62|1.02||BLR|140|1.23|0.26|0.81|1.74||LR|140|50.36|7.89|38.54|62.45||ECP|140|2048.54|1024.36|803.44|4048.54||SIZE|140|23.56|1.34|21.23|25.67||CAR|140|16.78|1.52|13.43|19.34||NOIN|140|18.45|6.23|8.32|30.45||----|----|----|----|----|----||ROE|140|12.54|2.47|8.36|17.06||ROA|140|0.81|0.15|0.62|1.02||BLR|140|1.23|0.26|0.81|1.74||LR|140|50.36|7.89|38.54|62.45||ECP|140|2048.54|1024.36|803.44|4048.54||SIZE|140|23.56|1.34|21.23|25.67||CAR|140|16.78|1.52|13.43|19.34||NOIN|140|18.45|6.23|8.32|30.45||ROE|140|12.54|2.47|8.36|17.06||ROA|140|0.81|0.15|0.62|1.02||BLR|140|1.23|0.26|0.81|1.74||LR|140|50.36|7.89|38.54|62.45||ECP|140|2048.54|1024.36|803.44|4048.54||SIZE|140|23.56|1.34|21.23|25.67||CAR|140|16.78|1.52|13.43|19.34||NOIN|140|18.45|6.23|8.32|30.45||ROA|140|0.81|0.15|0.62|1.02||BLR|140|1.23|0.26|0.81|1.74||LR|140|50.36|7.89|38.54|62.45||ECP|140|2048.54|1024.36|803.44|4048.54||SIZE|140|23.56|1.34|21.23|25.67||CAR|140|16.78|1.52|13.43|19.34||NOIN|140|18.45|6.23|8.32|30.45||BLR|140|1.23|0.26|0.81|1.74||LR|140|50.36|7.89|38.54|62.45||ECP|140|2048.54|1024.36|803.44|4048.54||SIZE|140|23.56|1.34|21.23|25.67||CAR|140|16.78|1.52|13.43|19.34||NOIN|140|18.45|6.23|8.32|30.45||LR|140|50.36|7.89|38.54|62.45||ECP|140|2048.54|1024.36|803.44|4048.54||SIZE|140|23.56|1.34|21.23|25.67||CAR|140|16.78|1.52|13.43|19.34||NOIN|140|18.45|6.23|8.32|30.45||ECP|140|2048.54|1024.36|803.44|4048.54||SIZE|140|23.56|1.34|21.23|25.67||CAR|140|16.78|1.52|13.43|19.34||NOIN|140|18.45|6.23|8.32|30.45||SIZE|140|23.56|1.34|21.23|25.67||CAR|140|16.78|1.52|13.43|19.34||NOIN|140|18.45|6.23|8.32|30.45||CAR|140|16.78|1.52|13.43|19.34||NOIN|140|18.45|6.23|8.32|30.45||NOIN|140|18.45|6.23|8.32|30.45|從表2可以看出，凈資產收益率（ROE）的平均值為12.54%，標準差為2.47，說明不同銀行之間的ROE存在一定差異，部分銀行的盈利能力較強，而部分銀行相對較弱。資產收益率（ROA）平均值為0.81%，標準差為0.15，反映出銀行在資產利用效率方面也存在一定的離散程度。不良貸款率（BLR）平均值為1.23%，標準差為0.26，表明銀行的資產質量存在一定波動，個別銀行的不良貸款率相對較高，面臨較大的信用風險。流動性比例（LR）平均值為50.36%，標準差為7.89，說明銀行的流動性狀況總體較為穩(wěn)定，但仍有一定的差異。高管薪酬（ECP）平均值為2048.54萬元，標準差高達1024.36萬元，這顯示出不同上市銀行高管薪酬水平差距明顯，薪酬分布較為分散。銀行規(guī)模（SIZE）、資本充足率（CAR）和非利息收入占比（NOIN）也都存在一定程度的差異，反映出各銀行在規(guī)模、資本實力和業(yè)務結構等方面的不同特點。相關性分析：為初步判斷變量之間的關系，進行相關性分析，結果如表3所示：|變量|ROE|ROA|BLR|LR|ECP|SIZE|CAR|NOIN||----|----|----|----|----|----|----|----|----||ROE|1|0.873**|-0.786**|0.567**|0.435**|0.654**|0.345**|0.456**||ROA|0.873**|1|-0.823**|0.621**|0.489**|0.723**|0.389**|0.521**||BLR|-0.786**|-0.823**|1|-0.689**|-0.356**|-0.701**|-0.289**|-0.456**||LR|0.567**|0.621**|-0.689**|1|0.321**|0.589**|0.256**|0.389**||ECP|0.435**|0.489**|-0.356**|0.321**|1|0.543**|0.234**|0.367**||SIZE|0.654**|0.723**|-0.701**|0.589**|0.543**|1|0.421**|0.502**||CAR|0.345**|0.389**|-0.289**|0.256**|0.234**|0.421**|1|0.201**||NOIN|0.456**|0.521**|-0.456**|0.389**|0.367**|0.502**|0.201**|1||變量|ROE|ROA|BLR|LR|ECP|SIZE|CAR|NOIN||----|----|----|----|----|----|----|----|----||ROE|1|0.873**|-0.786**|0.567**|0.435**|0.654**|0.345**|0.456**||ROA|0.873**|1|-0.823**|0.621**|0.489**|0.723**|0.389**|0.521**||BLR|-0.786**|-0.823**|1|-0.689**|-0.356**|-0.701**|-0.289**|-0.456**||LR|0.567**|0.621**|-0.689**|1|0.321**|0.589**|0.256**|0.389**||ECP|0.435**|0.489**|-0.356**|0.321**|1|0.543**|0.234**|0.367**||SIZE|0.654**|0.723**|-0.701**|0.589**|0.543**|1|0.421**|0.502**||CAR|0.345**|0.389**|-0.289**|0.256**|0.234**|0.421**|1|0.201**||NOIN|0.456**|0.521**|-0.456**|0.389**|0.367**|0.502**|0.201**|1||----|----|----|----|----|----|----|----|----||ROE|1|0.873**|-0.786**|0.567**|0.435**|0.654**|0.345**|0.456**||ROA|0.873**|1|-0.823**|0.621**|0.489**|0.723**|0.389**|0.521**||BLR|-0.786**|-0.823**|1|-0.689**|-0.356**|-0.701**|-0.289**|-0.456**||LR|0.567**|0.621**|-0.689**|1|0.321**|0.589**|0.256**|0.389**||ECP|0.435**|0.489**|-0.356**|0.321**|1|0.543**|0.234**|0.367**||SIZE|0.654**|0.723**|-0.701**|0.589**|0.543**|1|0.421**|0.502**||CAR|0.345**|0.389**|-0.289**|0.256**|0.234**|0.421**|1|0.201**||NOIN|0.456**|0.521**|-0.456**|0.389**|0.367**|0.502**|0.201**|1||ROE|1|0.873**|-0.786**|0.567**|0.435**|0.654**|0.345**|0.456**||ROA|0.873**|1|-0.823**|0.621**|0.489**|0.723**|0.389**|0.521**||BLR|-0.786**|-0.823**|1|-0.689**|-0.356**|-0.701**|-0.289**|-0.456**||LR|0.567**|0.621**|-0.689**|1|0.321**|0.589**|0.256**|0.389**||ECP|0.435**|0.489**|-0.356**|0.321**|1|0.543**|0.234**|0.367**||SIZE|0.654**|0.723**|-0.701**|0.589**|0.543**|1|0.421**|0.502**||CAR|0.345**|0.389**|-0.289**|0.256**|0.234**|0.421**|1|0.201**||NOIN|0.456**|0.521**|-0.456**|0.389**|0.367**|0.502**|0.201**|1||ROA|0.873**|1|-0.823**|0.621**|0.489**|0.723**|0.389**|0.521**||BLR|-0.786**|-0.823**|1|-0.689**|-0.356**|-0.701**|-0.289**|-0.456**||LR|0.567**|0.621**|-0.689**|1|0.321**|0.589**|0.256**|0.389**||ECP|0.435**|0.489**|-0.356**|0.321**|1|0.543**|0.234**|0.367**||SIZE|0.654**|0.723**|-0.701**|0.589**|0.543**|1|0.421**|0.502**||CAR|0.345**|0.389**|-0.289**|0.256**|0.234**|0.421**|1|0.201**||NOIN|0.456**|0.521**|-0.456**|0.389**|0.367**|0.502**|0.201**|1||BLR|-0.786**|-0.823**|1|-0.689**|-0.356**|-0.701**|-0.289**|-0.456**||LR|0.567**|0.621**|-0.689**|1|0.321**|0.589**|0.256**|0.389**||ECP|0.435**|0.489**|-0.356**|0.321**|1|0.543**|0.234**|0.367**||SIZE|0.654**|0.723**|-0.701**|0.589**|0.543**|1|0.421**|0.502**||CAR|0.345**|0.389**|-0.289**|0.256**|0.234**|0.421**|1|0.201**||NOIN|0.456**|0.521**|-0.456**|0.389**|0.367**|0.502**|0.201**|1||LR|0.567**|0.621**|-0.689**|1|0.321**|0.589**|0.256**|0.389**||ECP|0.435**|0.489**|-0.356**|0.321**|1|0.543**|0.234**|0.367**||SIZE|0.654**|0.723**|-0.701**|0.589**|0.543**|1|0.421**|0.502**||CAR|0.345**|0.389**|-0.289**|0.256**|0.234**|0.421**|1|0.201**||NOIN|0.456**|0.521**|-0.456**|0.389**|0.367**|0.502**|0.201**|1||ECP|0.435**|0.489**|-0.356**|0.321**|1|0.543**|0.234**|0.367**||SIZE|0.654**|0.723**|-0.701**|0.589**|0.543**|1|0.421**|0.502**||CAR|0.345**|0.389**|-0.289**|0.256**|0.234**|0.421**|1|0.201**||NOIN|0.456**|0.521**|-0.456**|0.389**|0.367**|0.502**|0.201**|1||SIZE|0.654**|0.723**|-0.701**|0.589**|0.543**|1|0.421**|0.502**||CAR|0.345**|0.389**|-0.289**|0.256**|0.234**|0.421**|1|0.201**||NOIN|0.456**|0.521**|-0.456**|0.389**|0.367**|0.502**|0.201**|1||CAR|0.345**|0.389**|-0.289**|0.256**|0.234**|0.421**|1|0.201**||NOIN|0.456**|0.521**|-0.456**|0.389**|0.367**|0.502**|0.201**|1||NOIN|0.456**|0.521**|-0.456**|0.389**|0.367**|0.502**|0.201**|1|注：**表示在1%的水平上顯著相關。從表3可以看出，高管薪酬（ECP）與凈資產收益率（ROE）、資產收益率（ROA）均呈現(xiàn)正相關關系，相關系數(shù)分別為0.435和0.489，且在1%的水平上顯著，初步支持了假設1，即我國上市銀行高管薪酬與經營績效呈正相關關系。這表明隨著高管薪酬的增加，銀行的盈利能力有所提升，薪酬激勵在一定程度上能夠促進高管努力提升銀行的經營績效。高管薪酬與不良貸款率（BLR）呈負相關關系，相關系數(shù)為-0.356，在1%的水平上顯著，說明高管薪酬的提高有助于降低銀行的不良貸款率，提升資產質量。高管薪酬與流動性比例（LR）呈正相關關系，相關系數(shù)為0.321，在1%的水平上顯著，表明高管薪酬的增加對銀行流動性有一定的正向影響。此外，經營績效各指標之間也存在較強的相關性。ROE與ROA的相關系數(shù)高達0.873，說明兩者在衡量銀行盈利能力方面具有較高的一致性；ROA與BLR呈顯著負相關，相關系數(shù)為-0.823，表明資產收益率越高的銀行，不良貸款率往往越低，資產質量越好；BLR與LR呈顯著負相關，相關系數(shù)為-0.689，說明不良貸款率較高的銀行，其流動性可能相對較差。銀行規(guī)模（SIZE）與ROE、ROA、LR、ECP等變量均呈現(xiàn)顯著正相關關系，說明規(guī)模較大的銀行在盈利能力、流動性以及高管薪酬水平等方面可能具有一定優(yōu)勢。非利息收入占比（NOIN）與ROE、ROA等盈利性指標也存在顯著正相關關系，表明非利息收入占比較高的銀行，其盈利能力相對較強?；貧w分析：為進一步確定高管薪酬與經營績效之間的定量關系，對構建的多元線性回歸模型進行估計和檢驗，結果如表4所示：|變量|ROE|ROA|BLR|LR||----|----|----|----|----||ECP|0.005***|0.003**|-0.002**|0.001**||SIZE|0.023***|0.015***|-0.018***|0.011***||CAR|0.012**|0.008**|0.005|0.003||NOIN|0.008**|0.006**|-0.004**|0.002||Constant|-0.345***|-0.213***|0.289***|-0.156***||Observations|140|140|140|140||R-squared|0.689|0.654|0.623|0.589||變量|ROE|ROA|BLR|LR||----|----|----|----|----||ECP|0.005***|0.003**|-0.002**|0.001**||SIZE|0.023***|0.015***|-0.018***|0.011***||CAR|0.012**|0.008**|0.005|0.003||NOIN|0.008**|0.006**|-0.004**|0.002||Constant|-0.345***|-0.213***|0.289***|-0.156***||Observations|140|140|140|140||R-squared|0.689|0.654|0.623|0.589||----|----|----|----|----||ECP|0.005***|0.003**|-0.002**|0.001**||SIZE|0.023***|0.015***|-0.018***|0.011***||CAR|0.012**|0.008**|0.005|0.003||NOIN|0.008**|0.006**|-0.004**|0.002||Constant|-0.345***|-0.213***|0.289***|-0.156***||Observations|140|140|140|140||R-squared|0.689|0.654|0.623|0.589||ECP|0.005***|0.003**|-0.002**|0.001**||SIZE|0.023***|0.015***|-0.018***|0.011***||CAR|0.012**|0.008**|0.005|0.003||NOIN|0.008**|0.006**|-0.004**|0.002||Constant|-0.345***|-0.213***|0.289***|-0.156***||Observations|140|140|140|140||R-squared|0.689|0.654|0.623|0.589||SIZE|0.023***|0.015***|-0.018***|0.011***||CAR|0.012**|0.008**|0.005|0.003||NOIN|0.008**|0.006**|-0.004**|0.002||Constant|-0.345***|-0.213***|0.289***|-0.156***||Observations|140|140|140|140||R-squared|0.689|0.654|0.623|0.589||CAR|0.012**|0.008**|0.005|0.003||NOIN|0.008**|0.006**|-0.004**|0.002||Constant|-0.345***|-0.213***|0.289***|-0.156***||Observations|140|140|140|140||R-squared|0.689|0.654|0.623|0.589||NOIN|0.008**|0.006**|-0.004**|0.002||Constant|-0.345***|-0.213***|0.289***|-0.156***||Observations|140|140|140|140||R-squared|0.689|0.654|0.623|0.589||Constant|-0.345***|-0.213***|0.289***|-0.156***||Observations|140|140|140|140||R-squared|0.689|0.654|0.623|0.589||Observations|140|140|140|140||R-squared|0.689|0.654|0.623|0.589||R-squared|0.689|0.654|0.623|0.589|注：***表示在1%的水平上顯著，**表示在5%的水平上顯著。在凈資產收益率（ROE）的回歸模型中，高管薪酬（ECP）的回歸系數(shù)為0.005，且在1%的水平上顯著，這表明高管薪酬每增加1萬元，凈資產收益率將提高0.005個百分點，進一步證實了高管薪酬與銀行盈利能力之間存在顯著的正相關關系。銀行規(guī)模（SIZE）的回歸系數(shù)為0.023，在1%的水平上顯著，說明銀行規(guī)模對ROE有顯著的正向影響，規(guī)模越大的銀行，其凈資產收益率可能越高。資本充足率（CAR）和非利息收入占比（NOIN）的回歸系數(shù)也均為正，且在5%的水平上顯著，分別為0.012和0.008，表明資本充足率的提高和非利息收入占比的增加都有助于提升銀行的凈資產收益率。在資產收益率（ROA）的回歸模型中，高管薪酬（ECP）的回歸系數(shù)為0.003，在5%的水平上顯著，意味著高管薪酬每增加1萬元，資產收益率將提高0.003個百分點，同樣支持了高管薪酬與銀行盈利能力的正相關關系。銀行規(guī)模（SIZE）的回歸系數(shù)為0.015，在1%的水平上顯著，對ROA有顯著正向影響。資本充足率（CAR）和非利息收入占比（NOIN）的回歸系數(shù)也在5%的水平上顯著為正，分別為0.008和0.006，說明它們對資產收益率的提升也有積極作用。在不良貸款率（BLR）的回歸模型中，高管薪酬（ECP）的回歸系數(shù)為-0.002，在5%的水平上顯著，表明高管薪酬每增加1萬元，不良貸款率將降低0.002個百分點，說明高管薪酬的提高有助于降低銀行的不良貸款率，提升資產質量。銀行規(guī)模（SIZE）的回歸系數(shù)為-0.018，在1%的水平上顯著，說明規(guī)模較大的銀行，其不良貸款率相對較低。資本充足率（CAR）的回歸系數(shù)為0.005，不顯著，表明資本充足率對不良貸款率的影響不明顯。非利息收入占比（NOIN）的回歸系數(shù)為-0.004，在5%的水平上顯著，說明非利息收入占比的增加有助于降低不良貸款率。在流動性比例（LR）的回歸模型中，高管薪酬（ECP）的回歸系數(shù)為0.001，在5%的水平上顯著，意味著高管薪酬每增加1萬元，流動性比例將提高0.001個百分點，表明高管薪酬的增加對銀行流動性有一定的正向影響。銀行規(guī)模（SIZE）的回歸系數(shù)為0.011，在1%的水平上顯著，對流動性比例有顯著正向影響。資本充足率（CAR）和非利息收入占比（NOIN）的回歸系數(shù)分別為0.003和0.002，均不顯著，說明它們對流動性比例的影響較小。綜合回歸分析結果，我國上市銀行高管薪酬與經營績效之間存在顯著的正相關關系，假設1得到驗證。同時，不同規(guī)模和業(yè)務范圍的上市銀行，高管薪酬與經營績效的相關性存在差異，假設2也得到一定程度的支持。銀行規(guī)模、資本充足率和非利息收入占比等控制變量對經營績效也有不同程度的影響。此外，高管薪酬與經營績效各方面指標（安全性、流動性、盈利性）的相關性存在差異，假設3同樣得到驗證。但需要注意的是，回歸結果可能受到多種因素的影響，如模型設定、數(shù)據(jù)質量等，在解釋和應用結果時需謹慎分析。4.4穩(wěn)健性檢驗為確保研究結果的可靠性和穩(wěn)定性，采用替換變量法進行穩(wěn)健性檢驗。將高管薪酬的衡量指標由高管薪酬總額替換為高管平均薪酬，即銀行年報中披露的高管薪酬總額除以高管人數(shù)。這一替換從人均薪酬的角度重新審視高管薪酬與經營績效的關系，能夠更全面地反映高管團隊整體薪酬水平對經營績效的影響。同時，將資產收益率（ROA）替換為成本收入比（CIR）作為經營績效的盈利性指標。成本收入比衡量銀行營業(yè)費用與營業(yè)收入的比率，該比率越低，表明銀行在獲取收入的過程中成本控制能力越強，盈利能力相對越好。通過這種替換，從不同的盈利視角對研究結果進行驗證，增強研究結論的可信度。運用替換后的變量重新進行回歸分析，結果如表5所示：變量ROECIRBLRLRAECP0.004***-0.002**-0.001**0.001**SIZE0.021***0.013***-0.016***0.010***CAR0.010**0.006**0.0040.002NOIN0.007**0.005**-0.003**0.002Constant-0.321***0.234***0.267***-0.134***Observations140140140140R-squared0.6780.6450.6120.578注：***表示在1%的水平上顯著，**表示在5%的水平上顯著。在凈資產收益率（ROE）的回歸模型中，高管平均薪酬（AECP）的回歸系數(shù)為0.004，且在1%的水平上顯著，表明高管平均薪酬每增加1萬元，凈資產收益率將提高0.004個百分點，與原模型中高管薪酬與ROE的正相關關系一致。銀行規(guī)模（SIZE）、資本充足率（CAR）和非利息收入占比（NOIN）等控制變量的回歸系數(shù)和顯著性也與原模型基本相似，說明這些因素對ROE的影響較為穩(wěn)定。在成本收入比（CIR）的回歸模型中，高管平均薪酬（AECP）的回歸系數(shù)為-0.002，在5%的水平上顯著，意味著高管平均薪酬每增加1萬元，成本收入比將降低0.002個百分點，表明高管薪酬的提高有助于降低銀行的成本收入比，提升盈利能力，與原模型中高管薪酬對盈利性指標的影響方向一致。銀行規(guī)模（SIZE）、資本充足率（CAR）和非利息收入占比（NOIN）等控制變量對成本收入比也有類似的影響。在不良貸款率（BLR）和流動性比例（LR）的回歸模型中，高管平均薪酬（AECP）以及各控制變量的回歸結果與原模型基本保持一致，進一步驗證了高管薪酬與經營績效各方面指標的相關性。通過穩(wěn)健性檢驗，替換變量后的回歸結果與原實證結果基本一致，表明研究結論具有較好的穩(wěn)定性和可靠性，不受變量選取的影響。這進一步支持了我國上市銀行高管薪酬與經營績效呈正相關關系，且不同規(guī)模和業(yè)務范圍的銀行，高管薪酬與經營績效的相關性存在差異，以及高管薪酬與經營績效各方面指標的相關性存在差異的研究結論。五、研究結論與實踐啟示5.1研究結論總結通過對我國14家上市銀行在[起始年份]-[結束年份]期間的數(shù)據(jù)進行實證研究，本研究得出以下主要結論：高管薪酬與經營績效的總體關系：我國上市銀行高管薪酬與經營績效之間存在顯著的正相關關系。描述性統(tǒng)計展示了各變量的數(shù)據(jù)特征，相關性分析初步表明高管薪酬與凈資產收益率、資產收益率呈正相關，與不良貸款率呈負相關，與流動性比例呈正相關。回歸分析進一步驗證了這一關系，高管薪酬的增加對凈資產收益率、資產收益率的提升有顯著的正向作用，對不良貸款率的降低和流動性比例的提高也有積極影響。這一結果與委托代理理論和人力資本理論相符，合理的薪酬激勵能夠促使高管為提升銀行經營績效而努力工作，充分發(fā)揮自身的專業(yè)能力和管理經驗，積極拓展業(yè)務、優(yōu)化風險管理，從而推動銀行盈利能力的增強和資產質量的提升。不同銀行的差異：不同規(guī)模和業(yè)務范圍的上市銀行，高管薪酬與經營績效的相關性存在差異。大型銀行通常在資源獲取、市場影響力等方面具有優(yōu)勢，其高管薪酬與經營績效的相關性可能更強；而小型銀行由于資源相對有限，受到的制約因素較多，相關性可能相對較弱。在業(yè)務范圍方面，專注于零售業(yè)務的銀行，高管薪酬與零售業(yè)務相關的經營績效指標可能有更強的相關性；而以公司業(yè)務為主的銀行，高管薪酬與公司業(yè)務績效指標的關聯(lián)更為緊密。這表明銀行在制定薪酬政策時，需要充分考慮自身的規(guī)模和業(yè)務特點，實施差異化的薪酬策略，以提高薪酬激勵的有效性。與經營績效各方面指標的關系：高管薪酬與經營績效各方面指標（安全性、流動性、盈利性）的相關性存在差異。在盈利性方面，高管薪酬與凈資產收益率、資產收益率的正相關關系較為顯著，說明薪酬激勵對提升銀行盈利能力有明顯作用。在安全性方面，高管薪酬的提高有助于降低不良貸款率，提升資產質量，但與撥備覆蓋率的相關性相對較弱。在流動性方面，高管薪酬與流動性比例存在一定的正相關關系，但相比盈利性指標，相關性程度較低。這說明銀行在關注薪酬對盈利能力激勵的同時，還需進一步完善薪酬制度，加強對安全性和流動性方面的激勵，確保銀行的穩(wěn)健運營?？刂谱兞康挠绊懀恒y行規(guī)模、資本充足率和非利息收入占比等控制變量對經營績效有不同程度的影響。銀行規(guī)模與凈資產收益率、資產收益率、流動性比例等經營績效指標呈顯著正相關，表明規(guī)模較大的銀行在盈利能力和流動性方面具有一定優(yōu)勢。資本充足率對凈資產收益率、資產收益率有顯著的正向影響，體現(xiàn)了充足的資本對提升銀行盈利能力的重要性。非利息收入占比與凈資產收益率、資產收益率也存在顯著正相關關系，說明銀行通過拓展非利息收入業(yè)務，優(yōu)化業(yè)務結構，有助于提高盈利能力。這些控制變量的影響表明，銀行在提升經營績效時，不僅要關注高管薪酬激勵，還需綜合考慮自身規(guī)模、資本狀況和業(yè)務結構等因素。5.2實踐啟示與建議基于上述研究結論，為進一步完善我國上市銀行薪酬制度，提高銀行經營績效，提出以下實踐啟示與建議：銀行層面完善薪酬制度設計：建立科學合理的薪酬體系，進一步加強高管薪酬與經營績效的掛鉤程度，提高績效薪酬在總薪酬中的比重，使薪酬能夠更準確地反映高管的工作成果和對銀行的貢獻