國海證券研究所請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分xiejr01@千問APP正式接入阿里生態(tài)，流量/模型/AI應(yīng)用產(chǎn)業(yè)格局有望重構(gòu)——計算機(jī)行業(yè)專題研究最近一年走勢行業(yè)相對表現(xiàn)相關(guān)報告《計算機(jī)事件點評：Neuralink量產(chǎn)在即，國產(chǎn)腦機(jī)鏈有望充分受益（推薦）*計算機(jī)*劉熹》——《計算機(jī)事件點評：“AI+制造”政策重磅發(fā)布，《計算機(jī)事件點評：H200“有條件”對華開放，投資要點:本篇報告解決了以下核心問題：1、千問APP正式接入阿里生態(tài)的功能更新細(xì)節(jié)；2、阿里AI及通義千問大模型技術(shù)、型號概覽；3、千問APP加速生態(tài)整合下對流量、模型以及國內(nèi)AI應(yīng)用產(chǎn)業(yè)格局的影響。n千問APP正式接入阿里生態(tài)，核心入口戰(zhàn)略地位確立2026年1月15日，阿里巴巴旗下千問App舉行產(chǎn)品發(fā)布會，宣布完成新一輪功能升級，正式從“聊天對話”工具邁入“辦事時代”。此次更新的核心在于千問App全面接入淘寶、支付寶、淘寶閃購、飛豬、高德等阿里生態(tài)業(yè)務(wù)，上線生活、政務(wù)、工作、教育四大場景多項辦事功能，使其成為能夠獨立完成真實世界任務(wù)的AI助手。阿里已將千問App定位為“超級APP”。集團(tuán)于2025年12月初正式成立千問C端事業(yè)群，由集團(tuán)副總裁吳嘉負(fù)責(zé)，將原有的智能信息、智能互聯(lián)業(yè)務(wù)與千問App、夸克、AI硬件等多條C端產(chǎn)品線全面融合。核心意圖是將千問App打造為直接面向用戶的“超級APP”與AI時代的第一入口。未來千問還將繼續(xù)接入優(yōu)酷、大麥、菜鳥驛站、阿里健康、1688、盒馬等其他阿里旗下核心業(yè)務(wù)條線，進(jìn)一步提升生態(tài)協(xié)同和場景覆蓋度。n通義大模型具備系統(tǒng)性優(yōu)勢，從技術(shù)領(lǐng)先到市場領(lǐng)先通義千問大模型以Transformer+MoE雙架構(gòu)為核心，關(guān)鍵技術(shù)包括注意力機(jī)制優(yōu)化+推理與部署優(yōu)化+多模態(tài)融合+位置編碼與激活。其模型MoE混合型（235B-A22B等）；編程系列Qwen-Coder、多模態(tài)系列Qwen-VL、Qwen3-Omni、阿里萬相等，可滿足多方需求。Tokens調(diào)用量方面，據(jù)沙利文，2025H1阿里通義大模型國內(nèi)企業(yè)級市場日均Tokens調(diào)用量達(dá)1.81萬億，市場份額17.7%，位列第一。商業(yè)化落地層面，通義大模型已服務(wù)超百萬企業(yè)客戶，滲透央國企、金融機(jī)構(gòu)及智能制造等領(lǐng)域。據(jù)阿里云公眾號，截至2025年底，阿里云AI能力賦能超1000家大型政企，包括100%能源央企與航空集團(tuán)、20請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分2 證券研究報告余家省市高速集團(tuán)；金融領(lǐng)域內(nèi)覆蓋全部政策性銀行及國有股份制銀行；科技領(lǐng)域內(nèi)同樣服務(wù)于理想汽車等頭部智能車企、前十手機(jī)制造商及眾多具身智能企業(yè)，其中具身智能企業(yè)AI類消費實現(xiàn)了四位數(shù)高速增長。n千問加速生態(tài)整合，有望重構(gòu)國內(nèi)流量、模型與產(chǎn)業(yè)格局千問全面接入阿里生態(tài)將逐步重塑國內(nèi)現(xiàn)有流量格局：傳統(tǒng)電商依賴用戶主動搜索的“人找貨”模式，正逐步被千問基于真實需求的主動式服務(wù)推薦所補(bǔ)充或替代，外賣、出行、電商等場景均有望重塑。此外模型側(cè)，千問APP有望以真實數(shù)據(jù)驅(qū)動通義大模型，其接入的支付寶政務(wù)數(shù)據(jù)、高德地理信息、淘寶商品圖譜，在消費決策、出行規(guī)劃、政務(wù)辦理等場景的回答更精準(zhǔn)。且因為阿里是少數(shù)同時擁有頂尖大模型與完整實體服務(wù)生態(tài)的企業(yè)，故協(xié)同成本更低。千問的生態(tài)整合模式對國內(nèi)AI應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的核心影響在于重新定義了“入口”價值邏輯，促使行業(yè)競爭從單一模型能力轉(zhuǎn)向全維度比較。面對千問，字節(jié)跳動旗下豆包、騰訊元寶等也在逐漸強(qiáng)化自身協(xié)同——豆包已嘗試向抖音電商導(dǎo)流，并內(nèi)嵌汽水音樂等自有服務(wù)；元寶則可能深化與微信等騰訊系服務(wù)的綁定。而頭部玩家生態(tài)競爭下：中小型AI應(yīng)用有望加速接入巨頭生態(tài)換取流量（如千問未來可能開放第三方服務(wù)接口），或轉(zhuǎn)為聚焦垂直領(lǐng)域做深專業(yè)度開拓新空間。n行業(yè)評級及投資策略：千問的生態(tài)整合模式重新定義了“入口”價值邏輯，促使行業(yè)競爭從單一模型能力，轉(zhuǎn)向“模型+生態(tài)+場景”全維度比較。阿里、字節(jié)等頭部玩家生態(tài)化競爭下，中小型AI應(yīng)用有望加速接入巨頭生態(tài)換取流量，或聚焦垂直領(lǐng)域開拓新空間?；谛袠I(yè)生態(tài)化、場景化演進(jìn)帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，我們維持對計算機(jī)行業(yè)“推薦”評級。重點關(guān)注個股：1）AI應(yīng)用：①AI企業(yè)服務(wù)：鼎捷數(shù)智、漢得信息、用友網(wǎng)絡(luò)、金蝶國際、浪潮數(shù)字企業(yè)、能科科技、賽意信息；②AI辦公：虹軟科技、金山辦公、萬興科技、福昕軟件；③AI財稅：稅友股份、博思軟件、航天信息；④AI教育：科大訊飛、新開普；⑤AI醫(yī)療：衛(wèi)寧健康、嘉和美康；⑥AI遙感：中科星圖、航天宏圖2）算力：①AI芯片：沐曦股份、寒武紀(jì)；②CPU：海光信息、龍芯中科、中國長城；③芯片互聯(lián)：瀾起科技、盛科通信④服務(wù)器：中科曙光、浪潮信息、華勤技術(shù)、紫光股份、工業(yè)富聯(lián)；⑤液冷：曙光數(shù)創(chuàng)、英維克、飛榮達(dá)、鼎通科技；⑥AIDC：大位科技、云賽智聯(lián)、數(shù)據(jù)港、世紀(jì)互聯(lián)。風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)影響下游需求；AI發(fā)展不及預(yù)期；AI應(yīng)用發(fā)展存在法律法規(guī)等不確定性；市場競爭加劇；中美博弈加劇；阿里AI投入無法持續(xù)。 證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分31、千問APP正式接入阿里生態(tài) 51.1、“千問+阿里”完成生活、政務(wù)、工作、教育四大場景功能升級 51.2、千問APP位于阿里AI戰(zhàn)略核心 82、通義大模型系統(tǒng)優(yōu)勢：從技術(shù)領(lǐng)先到市場領(lǐng)先 92.1、通義大模型：技術(shù)/性能領(lǐng)先 92.1.1、以Transformer+MoE雙架構(gòu)為核心 92.1.2、關(guān)鍵技術(shù)為注意力機(jī)制優(yōu)化+推理與部署優(yōu)化+多模態(tài)融合+位置編碼與激活 2.1.3、通義大模型發(fā)展歷程：雙架構(gòu)引領(lǐng)者，構(gòu)建C端/B端應(yīng)用全生態(tài) 2.1.4、通義千問模型家族概覽：功能強(qiáng)大覆蓋多方需求 2.2、阿里AI組織架構(gòu)：達(dá)摩院+阿里云+開源社群 2.2.1、大模型開發(fā)由達(dá)摩院主導(dǎo)：具備深厚技術(shù)積累與工程落地能力 2.2.2、阿里云：全棧AI服務(wù)商 132.2.3、魔塔社區(qū)ModelScope：覆蓋大模型開發(fā)、微調(diào)、部署、推理的全鏈路 2.3、Tokens調(diào)用量：通義大模型居企業(yè)級市場領(lǐng)先 3、千問加速生態(tài)整合，有望重構(gòu)流量、模型與產(chǎn)業(yè)格局 3.1、流量端：千問+阿里有望重塑現(xiàn)有流量格局 153.1.1、外賣：從拼補(bǔ)貼到拼服務(wù) 153.1.2、出行：從導(dǎo)航工具到生活調(diào)度 3.1.3、電商：千問或成流量分發(fā)渠道 3.2、模型端：以真實數(shù)據(jù)驅(qū)動模型性能升級 3.2.1、千問APP有望以真實數(shù)據(jù)驅(qū)動通義大模型迭代 3.2.2、通義大模型相較其他國產(chǎn)模型具備低協(xié)同成本 3.3、國內(nèi)AI應(yīng)用產(chǎn)業(yè)加速分化 184、投資建議 205、風(fēng)險提示 20請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分4圖1：千問APP全面接入阿里生態(tài)場景 5圖2：千問AI點外賣功能 6圖3：千問AI出行與旅游規(guī)劃功能 6圖4：千問接入支付寶政務(wù)服務(wù) 7圖5：完成咨詢調(diào)研報告 7圖6：應(yīng)用開發(fā) 7圖7：Office辦公 8圖8：生活辦事 8圖9：千問教育場景六大功能 8 9圖11：通義大模型架構(gòu) 圖12：通義大模型關(guān)鍵技術(shù) 10圖13：通義大模型發(fā)展歷程 圖14：通義千問模型家族 圖16：周靖人 圖17：阿里云產(chǎn)品大圖 圖18：圍繞modelScope的開源生態(tài)大模型 圖19：2025H1國內(nèi)企業(yè)級市場Tokens調(diào)用量分布 圖20：截至2025年底，通義大模型全球下載量、衍生模型數(shù) 圖21：阿里旗下APP流量指標(biāo) 圖22：使用千問APP點外賣 圖23：千問+高德聯(lián)動提供服務(wù) 圖24：千問+淘寶等聯(lián)動提供服務(wù) 圖25：通義AI的四階段訓(xùn)練流程 圖26：千問已經(jīng)被廣泛使用 18圖27：可以根據(jù)用戶的任務(wù)難度靈活調(diào)整思考方式 圖28：豆包向抖音電商導(dǎo)流 19圖29：微信添加元寶為AI好友 圖30：用戶可在微信聊天界面與其互動 請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分5本篇報告解決了以下核心問題：解決核心問題一：千問APP正式接入阿里生態(tài)的功能更新細(xì)節(jié)。解決核心問題二：阿里AI及通義千問大模型技術(shù)、型號概覽。解決核心問題三：千問APP加速生態(tài)整合下對流量、模型以及國內(nèi)AI應(yīng)用產(chǎn)業(yè)格局的影響。1、千問APP正式接入阿里生態(tài)2026年1月15日，阿里巴巴旗下千問App舉行產(chǎn)品發(fā)布會，宣布完成新一輪功能升級，正式從“聊天對話”工具邁入“辦事時代”。此次更新的核心在于千問App全面接入淘寶、支付寶、淘寶閃購、飛豬、高德等阿里生態(tài)業(yè)務(wù)，上線生活、政務(wù)、工作、教育四大場景多項辦事功能，使其成為能夠獨立完成真實世界任務(wù)的AI助手。從具體功能看，千問App此次升級聚焦于提升任務(wù)執(zhí)行能力以及與阿里巴巴集團(tuán)內(nèi)多項業(yè)務(wù)的系統(tǒng)級打通。圖1：千問APP全面接入阿里生態(tài)場景 證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分6在生活場景中，千問App已深度集成阿里生態(tài)各項能力。消費購物方面，千問接入淘寶閃購，并融合支付寶原生AI支付能力。用戶只需向千問發(fā)出外賣指令，系統(tǒng)即可自動調(diào)用淘寶閃購下單，并支持在應(yīng)用內(nèi)直接通過支付寶AI付完成支付，全程無需跳轉(zhuǎn)。此外，千問還接入了淘寶、飛豬、高德等阿里系核心應(yīng)用，覆蓋購物、出行導(dǎo)航、機(jī)票酒店預(yù)訂、餐廳推薦等多元生活場景。其中電商決策方面，千問打通了淘寶平臺的用戶評價、銷量數(shù)據(jù)與口碑信息，進(jìn)行智能分析與篩選，為用戶提供1-3個優(yōu)選購買方案，并支持一鍵下單。出行與旅游規(guī)劃方面，千問可調(diào)用飛豬、高德對用戶自然語言指令生成包含航班選擇、酒店推薦、餐廳預(yù)訂及出行路線在內(nèi)的完整行程規(guī)劃。圖2：千問AI點外賣功能3：千問AI出行與旅游規(guī)劃功能資料來源：千問APP微信視頻號在政務(wù)場景中，千問App通過深度融合支付寶的政務(wù)服務(wù)能力，首批上線了涵蓋簽證、戶口、公積金、社保等50余項高頻民生服務(wù)。背后為與支付寶政務(wù)AI助手“曉政”的打通，以實現(xiàn)實時政策查詢、依據(jù)用戶所在地判斷辦理條件、生成材料清單與直達(dá)辦事入口等，降低了數(shù)字政務(wù)服務(wù)使用門檻。目前，支付寶“曉政”已與全國20多個省級政務(wù)平臺和超過50個省市垂直部門實現(xiàn)對接，為千問提供了扎實的政務(wù)生態(tài)基礎(chǔ)。未來，雙方還將進(jìn)一步拓展“AI輔助填表”“智能預(yù)審”等深度功能，并已在跨場景服務(wù)中展現(xiàn)出協(xié)同能力——例如用戶規(guī)劃春節(jié)出行時，千問可同步辦理簽證查詢、調(diào)用飛豬訂票、通過高德規(guī)劃行程，甚至代用戶電話確認(rèn)預(yù)訂。請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分7圖4：千問接入支付寶政務(wù)服務(wù)在工作場景中，千問APP開放了其通用智能體“任務(wù)助理”，該智能體基于先進(jìn)的MCP和A2A協(xié)議構(gòu)建，采用分層規(guī)劃架構(gòu)：主Agent作為指揮中心，負(fù)責(zé)復(fù)雜任務(wù)的拆解與規(guī)劃；而多個具備反思能力的子Agent則作為專業(yè)執(zhí)行者，在其特定領(lǐng)域內(nèi)擁有決策權(quán)限，并能根據(jù)任務(wù)執(zhí)行情況動態(tài)糾偏。此架構(gòu)支撐了任務(wù)助理上線咨詢調(diào)研、應(yīng)用開發(fā)、office辦公、生活辦事等四大板塊辦事能力。用戶可使用自然語言要求其“生成調(diào)研報告”、“為團(tuán)建生成抽獎小程序”、“整理項目報銷表格”、“批量下單外賣”等。同時，針對任務(wù)執(zhí)行過程中可能存在的“幻覺”問題，該體系引入了雙重核查機(jī)制，可啟動另一獨立智能體對關(guān)鍵數(shù)據(jù)進(jìn)行復(fù)核，以保障輸出結(jié)果的準(zhǔn)確性。圖5：完成咨詢調(diào)研報告6：應(yīng)用開發(fā)資料來源：千問APP 證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分87：Office辦公8：生活辦事資料來源：千問APP在教育場景中，千問通過集成專為學(xué)習(xí)場景訓(xùn)練的“Qwen3-Learning”大模型，上線了一句話找卷子、錯題舉一反三、千問小講堂、真人講題、拍照講題、作業(yè)批改六大功能。用戶只需通過自然語言指令即可實現(xiàn)“一句話找卷子”，從接入的亞洲最大中小學(xué)真題庫中精準(zhǔn)匹配并推送可下載的試卷；基于“錯題舉一反三”，千問能在批改作業(yè)后自動生成多道考點一致、陷阱相似的變式題；“千問小講堂”可模擬真人老師邊畫圖邊推導(dǎo)的方式進(jìn)行啟發(fā)式教學(xué)，并支持打斷追問；“拍題講題”支持手寫體和印刷體題目的自動識別與分步驟解析；同時，千問具備整頁作業(yè)批改能力，能夠識別生成學(xué)情報告，定位知識薄弱點。圖9：千問教育場景六大功能1.2、千問APP位于阿里AI戰(zhàn)略核心阿里已將千問App置于其AI戰(zhàn)略的核心位置。為整合資源、集中發(fā)力，集團(tuán)于2025年12月初正式成立千問C端事業(yè)群，由集團(tuán)副總裁吳嘉負(fù)責(zé)，將原有的智能信息、智能互聯(lián)業(yè)務(wù)與千問App、夸克、AI硬件等多條C端產(chǎn)品線全 證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分9面融合。核心意圖是將千問App打造為直接面向用戶的“超級APP”與AI時代的第一入口。為實現(xiàn)“超級入口”的戰(zhàn)略目標(biāo)，千問正從技術(shù)與生態(tài)兩側(cè)同時推進(jìn)。技術(shù)方面，千問大模型的代碼生成、全模態(tài)理解與超長上下文處理能力取得關(guān)鍵突破，使之能“看懂界面、聽懂聲音、讀懂圖文”，并能實時運(yùn)用代碼構(gòu)建工具處理復(fù)雜任務(wù)，為“辦事”能力奠定基礎(chǔ)。生態(tài)方面，千問已與淘寶、支付寶、淘寶閃購、飛豬、高德圖完成對接，未來還計劃接入優(yōu)酷、大麥、菜鳥驛站、阿里健康、1688、盒馬等其他核心業(yè)務(wù)條線，進(jìn)一步提升生態(tài)協(xié)同和場景覆蓋度。2、通義大模型系統(tǒng)優(yōu)勢：從技術(shù)領(lǐng)先到市場領(lǐng)先通義千問（Qwen）以Transformer+MoE雙架構(gòu)為核心，依托36T高質(zhì)量混合tokens預(yù)訓(xùn)練與多階段對齊優(yōu)化，覆蓋文本、多模態(tài)、長上下文推理與工具調(diào)用全棧能力。請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分圖11：通義大模型架構(gòu)2.1.2、關(guān)鍵技術(shù)為注意力機(jī)制優(yōu)化+推理與部署千問的核心技術(shù)架構(gòu)以Transformer為基礎(chǔ)，采用Dense密集模型與MoE混合專家模型的雙架構(gòu)設(shè)計，密集模型保障基礎(chǔ)任務(wù)的效率。nMoE模型在總參數(shù)量達(dá)235B的同時僅激活22B參數(shù)，大幅提升了參數(shù)效n推理與部署優(yōu)化方面，通過強(qiáng)弱蒸餾技術(shù)將大模型能力遷移至小模型，結(jié)合PAI-FlashMoE并行策略，使顯存占用降至同類模型的1/3。n在多模態(tài)融合上，Qwen-VL/Omni采用ViT視覺編碼器與統(tǒng)一模態(tài)對齊技術(shù)，支持圖文、視頻、音頻的多模態(tài)輸入，可適配復(fù)雜視覺場景。n位置編碼與激活環(huán)節(jié)采用RoPE/M-RoPE旋轉(zhuǎn)位置編碼、SwiGLU激活函數(shù)與RMSNorm歸一，精準(zhǔn)捕獲序列位置信息，增強(qiáng)模型表達(dá)能力并減少訓(xùn)練震蕩，適配長文本外推需求。圖12：通義大模型關(guān)鍵技術(shù) 證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分2.1.3、通義大模型發(fā)展歷程：雙架構(gòu)引領(lǐng)者，構(gòu)建C端/B端應(yīng)用全通義AI在經(jīng)歷技術(shù)探索與原型驗證（2022-2023）、架構(gòu)突破與開源生態(tài)建設(shè)（2023-2024）等階段后，2024年起正式進(jìn)入“端云一體+場景深耕”階段：基座模型從單一密集架構(gòu)升級為雙架構(gòu)，迭代至Qwen3系列，同時通過開源開放與場景適配，構(gòu)建起覆蓋C端個人助理、B端企業(yè)服務(wù)的全棧生態(tài)。圖13：通義大模型發(fā)展歷程通義千問（Qwen）是阿里云達(dá)摩院主導(dǎo)研發(fā)的大模型家族，歷經(jīng)多代迭代，形成覆蓋通用/專精/多模態(tài)的產(chǎn)品矩陣。通用系列：Dense密集型：0.6B、1.7B、4B、8B、14B、32B，適配移動端到云端分級部署，全參數(shù)激活、低延遲。MoE混合型：30B-A3B、235B-A22B，僅激活部分參數(shù)（如30B僅激活3B平衡性能與成本，適合復(fù)雜推理。專精模型系列：代碼：Qwen2.5-Coder、Qwen3-Coder，支持1M上下文，強(qiáng)化CodingAgent與調(diào)試能力；數(shù)學(xué)：Qwen2.5-Math，優(yōu)化奧數(shù)、數(shù)理邏輯與公式推導(dǎo)；推理：Qwen3-Thinking系列，支持深度思考模式，提升復(fù)雜任務(wù)解決效率。多模態(tài)系列：視覺Qwen-VL、Qwen3-VL，串聯(lián)ViT與文本模型，支持圖文/視頻理解、空間推理；全能Qwen3-Omni，支持40分鐘音頻解析和19種語言語音識別。 證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分圖14：通義千問模型家族負(fù)責(zé)人：周靖人，阿里云CTO，同時擔(dān)任通義實驗室負(fù)責(zé)人。深耕分布式系統(tǒng)與智能計算領(lǐng)域，曾任微軟研發(fā)合伙人，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌阿里云和AI等核心技術(shù)的協(xié)同發(fā)展。成員背景：成員主要來自北京大學(xué)、卡內(nèi)基梅隆大學(xué)、新加坡管理大學(xué)等頂尖高校，核心成員大多擁有微軟、百度、滴滴、騰訊等企業(yè)的研發(fā)經(jīng)驗，在語音識別、大語言模型研發(fā)等領(lǐng)域有成熟的實踐經(jīng)驗。 證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分15：達(dá)摩院園區(qū)16：周靖人資料來源：gooood谷德設(shè)計網(wǎng)公眾號阿里作為全球領(lǐng)先的全棧AI服務(wù)商：基礎(chǔ)設(shè)施投資方面，其2025年宣布未來三年投入超3800億元用于AI與云基礎(chǔ)設(shè)施。技術(shù)路徑上，阿里云積極擁抱“超節(jié)點”，發(fā)布磐久128超節(jié)點服務(wù)器單柜支持128個AI計算芯片，同等算力下推理性能可提升50%。據(jù)央廣網(wǎng)，2025Q2阿里云收入增長繼續(xù)加速至26%，創(chuàng)三年新高，AI相關(guān)產(chǎn)品收入已連續(xù)8個季度實現(xiàn)三位數(shù)同比增長。ModelScope（魔搭社區(qū)）是阿里旗下的開源模型平臺，也是國內(nèi)大模型開發(fā)生態(tài)重要樞紐。開源大模型生態(tài)有高度協(xié)作性，不同項目在微調(diào)、推理、部署等環(huán)節(jié)分工明確，共同降低大模型的技術(shù)門檻，推動技術(shù)普惠。阿里積極推動更多個人和組織加入ModelScope，搶占核心生態(tài)位。 證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分圖18：圍繞modelScope的開源生態(tài)大模型據(jù)沙利文，2025H1阿里通義大模型國內(nèi)企業(yè)級市場日均Tokens調(diào)用量達(dá)1.81萬億，市場份額17.7%，位列第一。截至2025年底，阿里已開源300余款模型，通義千問全球下載量突破7億，衍生模型數(shù)量突破18萬，構(gòu)建了覆蓋全場景的開源生態(tài)體系。商業(yè)化落地層面，阿里通義大模型已服務(wù)超百萬企業(yè)客戶滲透央國企、金融機(jī)構(gòu)及智能制造等領(lǐng)域。據(jù)阿里云公眾號，截至2025年底，阿里云AI能力賦能超1000家大型政企，包括100%能源央企與航空集團(tuán)、20余家省市高速集團(tuán)；金融領(lǐng)域內(nèi)覆蓋全部政策性銀行及國有股份制銀行；科技領(lǐng)域內(nèi)同樣服務(wù)于理想汽車等頭部智能車企、前十手機(jī)制造商及眾多具身智能企業(yè)，其中具身智能企業(yè)AI類消費實現(xiàn)了四位數(shù)高速增長。資料來源：芯智訊公眾號 證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分格局千問全面接入阿里生態(tài)將逐步重塑現(xiàn)有流量格局：傳統(tǒng)電商依賴用戶主動搜索的“人找貨”模式，正逐步被千問基于真實需求的主動式服務(wù)推薦所替代，外賣、出行、電商等均有望重塑。此外從生態(tài)壁壘角度，千問通過調(diào)用阿里系應(yīng)用的API接口，可基于淘寶的交易數(shù)據(jù)、高德的實時路況、飛豬的行程資源，實現(xiàn)跨場景的協(xié)同（如“春節(jié)三亞游”的全程規(guī)劃），更鞏固了其生態(tài)壁壘。圖21：阿里旗下APP流量指標(biāo)資料來源：第一財經(jīng)，網(wǎng)界財經(jīng)公眾號，市象公眾號，九派新聞公眾號，億邦動力公眾號，千問接入淘寶閃購、支付寶倒逼美團(tuán)等對手加速AI布局，短期內(nèi)或難以被純外賣平臺復(fù)制。淘寶閃購獲得AI原生入口和更綜合的服務(wù)能力，與美團(tuán)等形成差異化競爭。請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分圖22：使用千問APP點外賣2025年12月，通義千問率先接入高德地圖，通過與千問的協(xié)同，高德不僅提供路徑規(guī)劃，還能主動理解并執(zhí)行“電話訂餐廳”“順路辦事”等復(fù)雜用戶意圖，成為本地生活的空間入口。同時，高德日均超千億次的實時調(diào)用和覆蓋2億+POI（興趣點）數(shù)據(jù)還可反哺千問大模型訓(xùn)練，強(qiáng)化生態(tài)優(yōu)勢。圖23：千問+高德聯(lián)動提供服務(wù)請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分千問接入淘寶等阿里電商平臺后有望重塑流量分發(fā)規(guī)則，將客戶需求與平臺商品精準(zhǔn)匹配，原電商平臺或從“廣告變現(xiàn)”向“服務(wù)傭金+數(shù)據(jù)價值”轉(zhuǎn)型，同時與淘寶等實現(xiàn)流量導(dǎo)通。圖24：千問+淘寶等聯(lián)動提供服務(wù)3.2.1、千問APP有望以真實數(shù)據(jù)驅(qū)動通義大模型迭代長期以來，通用大模型存在“幻覺”與決策偏差問題。我們認(rèn)為，千問App獲取電商（商品/評價/交易）、支付（風(fēng)控/賬單）、本地生活（訂單/履約）、出行（路況/行程）等生態(tài)內(nèi)真實數(shù)據(jù)，相比公開數(shù)據(jù)具備高時效性、強(qiáng)反饋性、可驗證性，有利于解決通用大模型“幻覺”與決策偏差問題，利好模型自身迭代升級。能力深化：千問App接入支付寶政務(wù)數(shù)據(jù)、高德地理信息、淘寶商品圖譜，在消費決策、出行規(guī)劃、政務(wù)辦理等場景的回答更精準(zhǔn)，例如能根據(jù)用戶歷史消費偏好推薦商品，為用戶進(jìn)行行程規(guī)劃等。多模態(tài)能力拓展：我們認(rèn)為，通過接入阿里生態(tài)豐富的多模態(tài)數(shù)據(jù)——包括商品圖像、客服語音和內(nèi)容創(chuàng)作視頻等——Qwen-Omni全模態(tài)模型有望在文生圖、視頻生成和語音交互等關(guān)鍵能力上實現(xiàn)顯著優(yōu)化，從而適配更多商業(yè)場景。 證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分圖25：通義AI的四階段訓(xùn)練流程千問APP作為超級入口，促進(jìn)淘寶、支付寶等業(yè)務(wù)的流量轉(zhuǎn)化與用戶增長的同時，相較其他國內(nèi)先進(jìn)大模型具備更低協(xié)同成本。主要原因為阿里是少數(shù)同時擁有頂尖大模型與完整實體服務(wù)生態(tài)的企業(yè)，這種“原生完全體”架構(gòu)，使千問具備低協(xié)同成本、高執(zhí)行效率和強(qiáng)安全性，并在C端用戶的本地生活、政務(wù)服務(wù)、工作需求、家庭教育等方面積累先發(fā)優(yōu)勢。圖26：千問已經(jīng)被廣泛使用圖27：可以根據(jù)用戶的任務(wù)難度靈活調(diào)整思考方式資料來源：新浪財經(jīng)資料千問的生態(tài)整合模式對國內(nèi)AI應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的核心影響在于重新定義了“入口”價值邏輯，促使行業(yè)競爭從單一模型能力，轉(zhuǎn)向“模型+生態(tài)+場景”全維度比較。 證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分圖28：豆包向抖音電商導(dǎo)流面對千問的“閉環(huán)”路徑，字節(jié)跳動旗下豆包、騰訊元寶等對手也在強(qiáng)化自身協(xié)同——豆包已嘗試向抖音電商導(dǎo)流，并內(nèi)嵌汽水音樂等自有服務(wù)；元寶則可能深化與微信小程序、騰訊系服務(wù)的綁定，以構(gòu)建類似壁壘。頭部玩家生態(tài)化競爭下，一方面中小型AI應(yīng)用有望加速接入巨頭生態(tài)換取流量（如千問未來可能開放第三方服務(wù)接口），或轉(zhuǎn)為聚焦垂直領(lǐng)域做深專業(yè)度開拓新空間。圖29：微信添加元寶為AI好友圖30：用戶可在微信聊天界面與其互動資料來源：各界導(dǎo)報公眾號 證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分204、投資建議千問的生態(tài)整合模式重新定義了“入口”價值邏輯，促使行業(yè)競爭從單一模型能力，轉(zhuǎn)向“模型+生態(tài)+場景”全維度比較。阿里、字節(jié)等頭部玩家生態(tài)化競爭下，中小型AI應(yīng)用有望加速接入巨頭生態(tài)換取流量（如千問未來可能開放第三方服務(wù)接口或聚焦垂直領(lǐng)域做深專業(yè)度開拓新的空間。基于行業(yè)生態(tài)化、場景化演進(jìn)帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，我們維持對計算機(jī)行業(yè)的“推薦”評級。重點關(guān)注個股：1）AI應(yīng)用：①AI企業(yè)服務(wù)：鼎捷數(shù)智、漢得信息、用友網(wǎng)絡(luò)、金蝶國際、浪潮數(shù)字企業(yè)、能科科技、賽意信息；②AI辦公：虹軟科技、金山辦公、萬興科技、福昕軟件；③AI財稅：稅友股份、博思軟件、航天信息；④AI教育：科大訊飛、新開普；⑤AI醫(yī)療：衛(wèi)寧健康、嘉和美康；⑥AI遙感：中科星圖、航天宏圖2）算力：①AI芯片：沐曦股份、寒武紀(jì)；②CPU：海光信息、龍芯中科、中國長城；③芯片互聯(lián)：瀾起科技、盛科通信④服務(wù)器：中科曙光、浪潮信息、華勤技術(shù)、紫光股份、工業(yè)富聯(lián)；⑤液冷：曙光數(shù)創(chuàng)、英維克、飛榮達(dá)、鼎通科技；⑥AIDC：大位科技、云賽智聯(lián)、數(shù)據(jù)港、世紀(jì)互聯(lián)。5、風(fēng)險提示1）宏觀經(jīng)濟(jì)影響下游需求；經(jīng)濟(jì)下行周期可能導(dǎo)致企業(yè)投資意愿減弱，抑制對AI技術(shù)的采購與應(yīng)用投入，進(jìn)而影響相關(guān)產(chǎn)業(yè)的市場需求和增長速度。2）AI發(fā)展不及預(yù)期；若關(guān)鍵技術(shù)突破緩慢或模型性能提升受限，可能延緩AI在各行業(yè)的落地進(jìn)程，導(dǎo)致市場應(yīng)用進(jìn)度滯后于預(yù)期。3）AI應(yīng)用發(fā)展存在法律法規(guī)等不確定性；當(dāng)前全球范圍內(nèi)AI監(jiān)管框架尚不完善，政策變動或合規(guī)要求加嚴(yán)可能增加企業(yè)運(yùn)營成本，限制技術(shù)創(chuàng)新與商業(yè)模式拓展。4）市場競爭加劇；隨著更多科技巨頭與初創(chuàng)企業(yè)入局，AI領(lǐng)域競爭日益激烈，可能導(dǎo)致價格戰(zhàn)、資源爭奪及市場份額快速更迭，對企業(yè)盈利能力構(gòu)成壓力。5）中美博弈加?。徽垊?wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分21地緣政治緊張局勢可能引發(fā)技術(shù)封鎖、供應(yīng)鏈斷裂或人才流動受限，影響AI核心技術(shù)的研發(fā)合作與全球化布局。6）阿里AI相關(guān)風(fēng)險；若核心業(yè)務(wù)增速放緩或AI商業(yè)化進(jìn)展不及預(yù)期，可能迫使公司調(diào)整投資節(jié)奏，使得巨量AI投入或無法持續(xù)風(fēng)險。國海證券研究所請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分 國海證券股份有限公司劉熹，計算機(jī)行業(yè)首席分析師，上海交通大學(xué)碩士，多年計算機(jī)行業(yè)研究經(jīng)驗，善于把握由技術(shù)、政策驅(qū)動的科技產(chǎn)業(yè)新趨勢，致力于進(jìn)行前瞻重磅推薦。2024年Wind金牌分析師，2024年同花順最受歡迎分析師。唐錦珂，計算機(jī)行業(yè)研究助理，中山大學(xué)嶺南學(xué)院碩士，主要覆蓋服務(wù)器、液冷、AIDC。謝婧茹，計算機(jī)行業(yè)研究助理，上海財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士，主要覆蓋大模型、AI應(yīng)用、金融IT等方向朱謂晟，計算機(jī)行業(yè)研究助理，復(fù)旦大學(xué)金融碩士，主要覆蓋財稅IT、工業(yè)軟件、基礎(chǔ)軟件等方向。劉熹,本報告中的分析師均具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨立