1、.風險投資詞匯A Acceleration Clause 加速條款一個允許債權(quán)人在特定情況下，如債務人無力償債、破產(chǎn)或違約時，要求償還全部余額的條款。風險投資中常用與雇傭協(xié)議中的條款，允許雇員提前于分期到位安排的進度執(zhí)行部分和所有的股票期權(quán)，一般在企業(yè)被收購的時候可以采用這一條款。Accredited Investor 可信投資者根據(jù)美國證管會Regulation D規(guī)定，私募購買者之人數(shù)不可超過35人，但滿足以下條件的購買者不計入人數(shù)限制內(nèi)。該購買者的身價至少需達到美金100萬元或年收入達二十萬美元，或者至少十五萬美元的投資，而且該項金額不得超過他資產(chǎn)凈值的20%。當有限私有合伙公司（pri

2、vate limited partnership）在做私募(privatc placement)時，因無力通過只有較少資的35名投資者籌足資金而利用這種方式讓投資大戶參與投資，這項規(guī)定并沒有對外國投資者加以設限。Adjusted Present Value, APV 經(jīng)調(diào)整的現(xiàn)值凈現(xiàn)值法中的一個變量，適合于公司債務發(fā)生變化或公司過去有損失而可以沖減應稅收入的情況。 Adjvisory Board 顧問委員會由有限合作伙伴或外部人士組成的、向私人權(quán)益投資機構(gòu)提供建議的委員會。例如，該委員會可以在每個財務年度末就基金總體發(fā)展戰(zhàn)略或為私營企業(yè)估值提供指導意見。 Agcncy Problcm 代理問題

3、代理人和投資者之間的沖突，或更一般的說，是指代理人不愿意服從雇傭他的委托人的意愿的情況。 Angcl/Angel Investor 天使投資者投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的富有個人。他們所用于投資的是自已的資本而不是機構(gòu)或是其他個人投資者的資本，通常投資于高風險搞回報的項目。Angels Financing 天使融資 從富有的個人投資者取得的融資，一般用于種子期融資。Anti-dilution Provision 反稀釋條款用于優(yōu)先股協(xié)議中一個條款，如果公司在后期融資中的價值評估低于優(yōu)先股投資者的股份購買價格，這一條款將向上調(diào)整優(yōu)先股股東的股份數(shù)量（或在公司中的股份比例）。Asset Allocation

4、資產(chǎn)分配機構(gòu)或個人投資者將其投資組合在不同種類的投資類型之間進行分配的過程。Asset Class 資產(chǎn)類型機構(gòu)或個人投資者在進行資產(chǎn)分配過程中所考慮的許多投資類型中的一種。例如：債券、房地產(chǎn)和私人權(quán)益。Associate 助理私人權(quán)益資本中的非合作人的專業(yè)雇員。Asymmetric Information Problem 信息不對稱問題由于創(chuàng)業(yè)者負責企業(yè)的日常經(jīng)營活動，所以，他對企業(yè)前景的了解要多于投資者、供應商或者戰(zhàn)略伙伴。BBalanced Pnrtfolio 均衡投資組合在風險投資中特指包含各階段投資項目的投資組合。Best Effort 盡力而為投資銀行為公司空排發(fā)行證券集資時，答應

5、盡全力經(jīng)銷的承諾形式，但銷售的風險由發(fā)行機構(gòu)自行承擔，與包銷（Underwriting）形式不同。Beta 貝塔用以衡量某個公司的市場價值與總體市場指數(shù)價值的偏離程度變量。例如，貝塔系數(shù)為O的公司與市場沒有相關性，貝塔系數(shù)為1的公司與市場運動方向完全一致，而貝塔系數(shù)大于1的公司則比市場指數(shù)變動更為劇烈。Bogey 標準杠用以衡最投資組合或基金回報水平的參照指標，如S&P500。Book-to-market ratio 帳面價值市場價值比率公司股票的會計（賬面）價位與市場價值（即流通權(quán)股數(shù)乘以每股的價格）之比。Bridge Financing 過渡融資在下一輪融資之前，為創(chuàng)業(yè)者提供的短期債務融資

6、。一般是在公開招股和私募之前，為不使業(yè)務停頓而由包銷商等提供給創(chuàng)業(yè)者的。時間短至數(shù)月，長達年余。CCall Option 買入期權(quán)在一個給定的期限內(nèi)以某給定價格（或在某價格范圍內(nèi)）購買某種證券的權(quán)利（但無此義務）。Callable 可回購一種證券的特征，該證券的發(fā)行者擁有從證券持有人購購回該證券的選擇權(quán)。Capital Structure 資本結(jié)構(gòu)某一企業(yè)股本和債務資本的比例結(jié)構(gòu)。Carried Interest 附帶收益一只風險投資合伙基金中普通合伙人所分得的利潤份額，通常在20%左右。Catch Up 跟上私人權(quán)益合作協(xié)議中的條款，通常與優(yōu)先回報起使用。該條款允許普通合伙人在有限合伙人收回

7、全部投資資本加上一定優(yōu)先回報后可以得到后續(xù)分配中的全部或大部分，這一過程一只會持續(xù)到普通合伙人已得到協(xié)議中規(guī)定的比例的回報（如20%）時為止。Certification 認證某著名私人權(quán)益投資者或者其他金融中介機構(gòu)向公司和個人提供的“批準圖章”。Claw back 彌補性收入有限合伙協(xié)議中的條款之一。如果普通臺伙人得到超過協(xié)議規(guī)定的分配，在某基金期限結(jié)束時他們必須將超出部分歸還給有限合伙人。Closed-end rund 封閉式基金具有固定投資額度的公開交易的基金，其股份只能出售給其他投資者（而不是由發(fā)行公司購回，與開放式基金不同）。許多早期的風險投資基金都采用了這種組織形式。Coinvest

8、ment 共同投資一次私人權(quán)益資本融資過程中的辛迪加，或在一次融資過程中將普通合伙人或有限合伙人與私人權(quán)益基金共同進行的投資。Collar 上下限兩個金額相同、執(zhí)行價格稍有差別的買入與賣出期權(quán)的組合。Committed Capitai 承諾資本承諾向一只風險投資華金提供的資本。該資本一般不是一次性提供完畢，而是從基金建立起的年份起，在35年內(nèi)陸續(xù)投入。Common Stock 普通股一般由管理者和創(chuàng)立人所持有的權(quán)利。在首次公開發(fā)行的時候，所有者權(quán)益一般都轉(zhuǎn)換為普通股。Community development venture capital 社區(qū)發(fā)展風險投資由非盈利機構(gòu)發(fā)起的風險投資基金，通常

9、具有鼓勵經(jīng)濟發(fā)展和追求財務回報的雙重目標。Companion Fund 伴隨基金該基金通常與某個傳統(tǒng)的私人權(quán)益基金同時發(fā)起，但只面向特定的投資者。這種基金通常比傳統(tǒng)基金有著更優(yōu)惠的條件如較低的管理費、沒有附帶受益等）。Consolidation 合并一種私人權(quán)益資本投資策略，把幾個小企業(yè)合并，以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟或范圍經(jīng)濟。Conversion Ratio 轉(zhuǎn)換比率一單位可轉(zhuǎn)換的債券或可交換的股票數(shù)。Conversible Equity or Debt 可轉(zhuǎn)換股票或債券一種在某種條件下可被轉(zhuǎn)換成另一種證券（通常為普通股）的證券?？赊D(zhuǎn)換的股票通常都具有某些普通股所沒有的權(quán)利。Cooperative R

10、escarch and Developmcnt Agreement，CRADA 合作研發(fā)協(xié)會一種在聯(lián)邦研究機構(gòu)與私人公司之間的合作安排，最先在20世紀80年代初由國會授權(quán)。Corporate Venture Capital 公司風險投資有明確主營業(yè)務的非金融企業(yè)在其內(nèi)部或外部進行的風險投資。在組織新方式上通常是公司的附屬機構(gòu)，而不是有限合作制。Credit Crunch 信用緊縮由于監(jiān)管行動和經(jīng)濟條件的變化而導致的銀行貸款或者其他債務融資規(guī)模的急劇縮減。20世紀90年代初美國就經(jīng)歷了這樣一個時期。Cumulative Redeemable Preferred Stack 可積累可贖回優(yōu)先股參見

11、可贖回優(yōu)先股。DDcposit-oriented Lease 存款抵押租賃在風險租貨中，有一種租賃形式要求承租方以現(xiàn)金存款抵押。其金額大約為租賃總額度的30%50%。Dilution 稀釋由于新一輪融資而號致企業(yè)創(chuàng)始人和以前投資者股份比例的縮減。Direet Investment 直接投資由有限合作人或基金之基金向創(chuàng)業(yè)企業(yè)或重組企業(yè)的投資。Disbursement 支付風險投資家對公司的一筆投資。Distressed Debt 廉價債務一種購買陷入財務困難的公司的折價債券的私人權(quán)益資本投資策略。財務困難的公司債券的投資者通常把他們持有的債券轉(zhuǎn)為股權(quán)，然后積極參與陷入困境公司的經(jīng)營管理。Dist

12、ribution 分配風險投資家把持有的（一般公開交易的）所投資公司的股票或現(xiàn)金轉(zhuǎn)移給每位有限合伙人以及（經(jīng)常）他們自己。Down Round 貶值輪次指企業(yè)價值比上次低的融資輪次。Draw Down 入資參見注資（Take down）。Due Diligence 盡職調(diào)查由潛在投資者（個人或機構(gòu)）對投資項目所做的調(diào)查。目的是分析和評估項目的價值、資金需求和投資潛質(zhì)，降低投資風險。EEarly Stage 初創(chuàng)期在風險投資業(yè)中指新辦企業(yè)發(fā)展的第二階段，即種子期之后、成長期之前。Earning Before Interest and Taxes，EBIT 息稅前收益一種衡量企業(yè)盈利能力的指標，計

13、算企業(yè)在利息支出和稅負調(diào)整前的利潤。這種方法通常用來比較具有不同負債水平的公司。Elasticity 彈性一個變量發(fā)生了1%的變化而引起另一個變量變化的百分比。Elevator Pitch 電梯推介指創(chuàng)業(yè)投資者用最精煉的語言對創(chuàng)業(yè)構(gòu)思、商業(yè)模型、公司組織方案、市場戰(zhàn)略和對投資方的要求進行的概括說明。一般要求在幾分鐘之內(nèi)完成。由于推介時間短，甚至可以在電梯上下途中完成一次對潛在投資者的推介而得名。Employee Retirement Income Security Act，ERISA 雇員退休收入安全法案于1974年通過，修改了對公司養(yǎng)老基金計劃的監(jiān)督。參見謹慎人規(guī)則（Prudent Man

14、Rule）。Endowment 捐贈由許多大學、醫(yī)院、基金會和其他非盈利組織擁有的長期金融資產(chǎn)。Equipmet Takedown Schedule 設備到位進度指風險租賃合同中規(guī)定的承租人提取資金購買預先批準的設備的時間安排。Equity Kicker 股權(quán)附帶指在以債務為主的融資中加上少量股份或認股權(quán)證。Exercise Price 執(zhí)行價格指期權(quán)或認股權(quán)執(zhí)行所用的價格。Exit 退出在風險投資業(yè)中指風險投資方將其所持有的公司股份轉(zhuǎn)讓或交換的過程，是風險投資家獲利變現(xiàn)的重要步驟。Exit Strategy 退出策略指基金退出所投資企業(yè)以變現(xiàn)并取得最大收益的具體方式。具體方式的選取取決于當時

15、的退出環(huán)境包括市場狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢等）?？蛇x擇的方式有出售所投資公司、再融資、公開招股后將所持股份出售等。External Corporate Venture Capital 外部公司風險投資投資于本公司之外的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的公司風險投資計劃。這些投資通常與其他風險投資家的投資一起進行。FFinancing Raund 融資輪次私人權(quán)益資本投資機構(gòu)向企業(yè)提供資本時所用的術(shù)語。由于風險投資機構(gòu)通常只向某一階段的企業(yè)提供資本，典型的風險企業(yè)通常在幾年中要進行幾輪融資。Firm Commitment 穩(wěn)固承諾指承銷商通過從企業(yè)購買所有的證券然后再出售，從而對企業(yè)提供購買價格的保證。實際上.這樣的交易往往

16、在交易發(fā)生前的一夜才會達成，所以，承銷商承承擔的風險通常很小。First Closing 第一次關閉一基金的首次關閉。First Dollar Carry 第一次附帶收益有限合伙協(xié)議中的條款之一。允許普通合伙人在有限合伙人收回已投資資本后可以立即得到附帶收益分配。更通常的替代性的做法是普通合伙人只有在有限合伙人收回所有已投資資本與管理費之后可以得到附帶收益分配。First Fund 第一只基金一個風險投資機構(gòu)籌集的第一只基金。Float 流通股數(shù)公司流通在外可供交易的股票數(shù)量，與公司內(nèi)部持有部分相對。Follnw-on Fund 后續(xù)基金一個風險投資機構(gòu)在第一只基金之后所籌集的基金Fallow

17、-on Offering 后續(xù)發(fā)行參見經(jīng)驗股票發(fā)1TSecondary Equity Offering）。Furor 10-k 10-k表格所有公開交易的企業(yè)和特定的私人企業(yè)根據(jù)美國證券交易委員會要求每年上報的。這一表格提供了廣泛的企業(yè)數(shù)據(jù)摘要。Found Fncus 基金的投資取向指風險投資基金主要的投資方式。包括B（均衡投資）、S/E（種子期和初創(chuàng)期投資）LS（后期投資）或LBO（杠桿收購）等。Founders Shares 創(chuàng)始人持股指在一輪或幾輪融資后，企業(yè)創(chuàng)始人持有公司股份的數(shù)目或比例。Free Cash-flow Prohlem 自由現(xiàn)金流問題指在正常的經(jīng)營和投資之外進行浪費性支出

18、的誘惑?！癋riend and Family”Fund “朋友與家庭”基金參見伴隨基金（Companion Fund）。Fund 基金由私人權(quán)益資本投資機構(gòu)定期投機的資金池。通常采取有限合作的形式，私人權(quán)益基金一般有10年的期限，但是通?？梢酝祥L幾年。Fund of Funds 基金之基金主要投資于其他私人權(quán)益基金而不是經(jīng)營性企業(yè)的基金，通常由投資顧問機構(gòu)或投資銀行發(fā)起。GGatekeeper 看門人即投資顧問（Ivestment Adviser）。General Partner 普通合伙人在有限合伙制風險投資企業(yè)中，指對企業(yè)所有管理決策負責的合伙人。普通合伙人承擔為企業(yè)謀取最大利益的受托責任

19、。Glass-steagall Aet 格拉斯-斯蒂格爾法案于1933年通過，限制美國商業(yè)銀行擁有企業(yè)股權(quán)和從事承銷業(yè)務。Grandstanding Problem 逐名問題新成立的風險投資機構(gòu)有時采用的策略，即通過匆忙把公司推向上市來證明自己的成功業(yè)績，盡管這些公司并未做好公開上市的準備。Green Shoe Option 綠鞋選擇權(quán)承銷協(xié)議上的條款之一，允許承銷商在發(fā)行時超額出售股份（通常超額15%）。HHedbing 套期保值/對沖可以使投資者限制由于現(xiàn)有資產(chǎn)或金融債務價值變化而帶來的損失的證券交易。例如，農(nóng)場主可以通過在收割前鎖定部分谷物的銷售價格而避免由于谷物價格波動帶來的風險。He

20、rding Problem 羊群問題投資者，尤其是機構(gòu)投資者所作的投資相互之間過于類似而沒有適應各自的特點。Hot Issuc Market 熱點發(fā)行市場對新證券發(fā)行，尤其是首次公開發(fā)行。Hutdle Rate 最低預期資本回報率（1）在普通合伙人參與任何分配之前，有限合伙人必須得到的固定回報率，或者（2）在普通合伙人開始參與任何分配之前基金的凈資產(chǎn)價值必須達到的水平。IImplicit Rate 絕對回報率也稱為絕對收益（Implicit Yield），在風險投資租貨中，絕對回報率是指在不考慮作為交易一部分的認股權(quán)價值情況下的年回報率水平。In the Money 增值（期權(quán)）在立即執(zhí)行的情

21、況下具有正價值的期權(quán)或認股權(quán)。Inadvertent Investment Company 無意投資公司碰巧符合1940年投資公司法案對投資公司的定義的生產(chǎn)經(jīng)營性公司。Initial Public Offering，IPO 首次公開發(fā)行以前從未在任何公共股票交易所交易過的公司首次向公眾投資發(fā)行的股份。一般由投資銀行承銷這些發(fā)行的股票。Insider 內(nèi)部人至少擁有一定比率（通常是10%）公司股份的董事，官員或股東。Intangible Asset 無形資產(chǎn)專利、貿(mào)易秘密、非正式專有技術(shù)、品牌資本或是其他非物理資產(chǎn)。Internal Corporate Venture Capical Progr

22、am 內(nèi)部公司風險投資計劃投資于產(chǎn)生自本公司內(nèi)部的商業(yè)構(gòu)想的公司風險投資計劃。Intrapreneuring 內(nèi)部創(chuàng)業(yè)投資于產(chǎn)生本公司內(nèi)部的商業(yè)構(gòu)想的公司風險投資計劃。這一術(shù)語通常特指公司有意將所投資的新企業(yè)收購的情況。Investment Adviser 投資顧問一種投資中介，幫助投資者特別是機構(gòu)投資者投資于私人權(quán)益資本和其他金融資產(chǎn)。投資顧問為其客戶評估其潛在新基金，同時監(jiān)督現(xiàn)有的投資的進展。有時候他們將投資者的資本組成基金之基金。Investment Bank 投資銀行一種金融中介，提供證券發(fā)行承銷，使利兼并和收購，從事自營業(yè)務，并提供其他服務。Investment Committee

23、投資委員會通常由私人權(quán)益基金的普通合伙人組成的委員會，審杳潛在的和/或過去的投資目標。Investment Company Act of 1940 1940年投資公司法案該法案要求共同披露詳細信息，并對其經(jīng)營活動施加限制。公開交易的風險投資基金金需要考慮的一個主要問題就是如何避免成為該法案中定義的投資公司。Investment Letter 投資函特指（美國）按照“D規(guī)則”購買末備案長期證券時，投資者出具的證明其長期投資行為的函件。所指長期投資必須持有一年以上方可出售。Investment Trust 投資信托參見封閉式基金（Closed-end Fund），這一術(shù)語在英國比較普遍。Inves

24、tor Buyout，IBO 投資者并購參見管理層購入（Management Buy-in）。LLater Stage（LS） 擴張期在風險投資業(yè)中，擴張期是企業(yè)成長的重要階段之一，在這個階段，企業(yè)融資的主要目的是擴大生產(chǎn)、運輸和銷售規(guī)模，以搶占市場，降低成木。是風險基金投資取向之一。Lease Line 租賃額度類似于銀行的信貸額度，在租賃額度內(nèi)的風險租賃。承租方可以根據(jù)事先商定的時間提取資金購買所需設備。Lemons Problem 次品問題/逆向選擇問題參見信息不對稱問題。Lessee 承租方租賃協(xié)議的一方，在租賃期內(nèi)可以使用設備，有義務按月支付租金。Lessor 出租方租賃協(xié)議的一方，

25、擁有設備的所有權(quán)，在租賃期內(nèi)將設備使用權(quán)出租給承租方，并收取租金。Leveraged Buyout Fund 杠桿并購基金一種基金，一般與風險投資基金具有類似組織結(jié)構(gòu)，但專業(yè)從事杠桿并購投資。一些杠桿并購基金也從事風險投資業(yè)務。Leveraged Buyout Fund（LBO） 杠桿收購通過借貸資本獲得另外一個公司的產(chǎn)權(quán)的收購行為。在風險投資企業(yè)中，常見的是企業(yè)合伙人或現(xiàn)有管理人員利用風險企業(yè)的資產(chǎn)進行貸款擔保，以購買現(xiàn)有企業(yè)或其資產(chǎn)。杠桿收購投資風險較高。Levcraged Recapitalization 杠桿性重組管理團隊（而不像杠桿并購中由新的投資者）借錢收購其他投資者的利益，與杠桿

26、購并一樣，債務以后由企業(yè)的現(xiàn)金歸還。Licensee 獲許可方許可協(xié)議中的一方，通過交許可費獲許可使用某項技術(shù)、產(chǎn)品或品牌。Licensor 許可方許可協(xié)議的一方，將自己擁有的某項技術(shù)、產(chǎn)品或品牌提供給獲許可方使用，并收取費用。Limit Order 限價指令在已獲承銷的首次公開發(fā)行中，由私人或機構(gòu)投資者作出的決定于價格的指令：例如，投資者購買1萬股股票，條件是低于發(fā)行價12美分。Limited Partner 有限合伙人在有限合伙制企業(yè)中以出資對企業(yè)承擔有限責任的合伙人，可以監(jiān)督企業(yè)運行但不能參與日常管理，否則不能兔除無限責任。參見Limited Partnership。Limited Pa

27、rtnership 有限合伙制企業(yè)是美國多數(shù)風險投資機構(gòu)和私募基金組織方式。在有限合伙制下，有限合伙人只對其出資承擔有限貞任，一般合伙人（或稱普通合伙人）或管理團隊在合伙協(xié)議條款約束下管理企業(yè)，對其管理決策承打責任。有限合伙制通常是有固定期限的。Liquidation Preference Provision 優(yōu)先清償條款優(yōu)先股協(xié)議中的條款之一，禁止公司的內(nèi)部人和私人權(quán)益投資者在發(fā)行時出售股票。Lock Up 鎖定投資銀行與現(xiàn)有的股東之見鑒署的承銷協(xié)議中的條款之一，禁止公司內(nèi)部人和私人權(quán)益投資者在發(fā)行時出售股票。MMandatory Conversion Provision 強制轉(zhuǎn)換條款優(yōu)先股

28、協(xié)議中的條款之一，要求優(yōu)先股持有人將其股份轉(zhuǎn)換成普通股。一般來說，優(yōu)先股持有人通常在公司首次公開發(fā)行的情況下至少將一定規(guī)模和一定價值的優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股。Management Buy-in，MBI 管理層購入歐洲常用術(shù)語，外部投資者購買對公司有控制權(quán)數(shù)量的股票并保留現(xiàn)有的管理層不變。Management Buyout，MBO 管理層購出歐洲常用術(shù)語，公司法管理層將公司流通在外的股票全數(shù)購回， 并將公司私有化。Management Fee 管理費在風險投資中特指一般合伙人或投資顧問因管理風險基金而取得的報酬。Managing General Partner 執(zhí)行普通合伙人一個或多個最終為基金管理

29、負責人的普通合伙人。Mandatory Redemption Provision 強制回購條款優(yōu)先股協(xié)議中的條款之一，要求企業(yè)按照一定的安排將股份從私人權(quán)益投資者手中購回。通常在可購回優(yōu)先股投資中使用。Market Maker 做市商在證券市場通過自己的戶口調(diào)控某一證券在市場上的買價和賣價以確保證券交易流動性的投資銀行或經(jīng)紀人。作為其責任的一部分，市場創(chuàng)造者需要持有公司大量的股票作為存貨。Market-to-book Ratio 市場價值-賬面價值比率賬面價值-市場價值比率的倒數(shù)。Mega-fund 巨型基金最大的風險投資或私人權(quán)益基金，根據(jù)承諾資本的規(guī)模衡量。Mezzanine 麥則恩在首次

30、公開發(fā)行前不久進行的一輪私人權(quán)益融資，或者利用次級債務進行的投資，該次級債務傭有的優(yōu)先權(quán)比銀行貸款少，但比權(quán)益資本多，并且通常附有認股權(quán)。Mezzanine Finance 夾層投資；麥則恩投資也可譯作“麥特恩投資”，Mezzanine的英文原意是底樓與二樓之間的半層樓，在風險投資業(yè)中，特指對成長到擴張階段，尚未盈利，但仍然需要大量資金進行擴張的風險企業(yè)進行投資。就投資的風險和回報水平來說，夾層投資是界于傳統(tǒng)風險投資和一般債權(quán)、股權(quán)投資之間的投資行為。常見于（1）對不久即進行公開招股的風險企業(yè)的短期投資；（2）比銀行貸款條件寬松擔又比股權(quán)投資附加更多償還條件的投資，一般可取得購股權(quán)。Miles

31、tone Payments 進度付款根據(jù)許可協(xié)議，由獲許可方在特定的時間向許可方支付的款項。Mutual Fund 共同基金即開放式基金，指規(guī)模不設上限的投資基金。NNaked Short 敞口賣空在證券承銷中，指承銷商銷售了超過協(xié)議中規(guī)定的數(shù)量（以及根據(jù)綠鞋選擇權(quán)超賣的部分）的股份。在這種情況下，承銷商必須在發(fā)行結(jié)束后從公開市場買回這些超出的股份以彌補其空頭頭寸。Net Asset Value，NAV 凈資產(chǎn)價值一只基金持有的股票的價值，可以采用各種估價規(guī)則來計算。Net Financing Cost 凈融資成本即資產(chǎn)的購入成本與其帶來的現(xiàn)金流入之間的差額。Net Income 凈收入某一企

32、業(yè)稅后的利潤。Net Operating Losses，NOLs 凈經(jīng)營損失給予蒙受財務損失的企業(yè)的稅收優(yōu)惠。這些優(yōu)惠一般只能在企業(yè)有盈利之后才能使用。Nel Present Value，NPV 凈現(xiàn)值一種價值評估方法，計算一個或多個時期的未來期望現(xiàn)金流量并將他們以一定的貼現(xiàn)率進行貼現(xiàn)以體現(xiàn)資本成本（結(jié)果將因現(xiàn)金流的風險程度程度不同而變化）。OOffering Memorandum 募股說明書指為募集股份而發(fā)布的說明募股條款的文件。其內(nèi)容和結(jié)構(gòu)都類似商業(yè)計劃書。同Private Placement Memorandum。Open-end Fund 開放式基金見Mutual Fund。Opera

33、ting Lease 經(jīng)營租賃風險租賃中的短期租賃，客戶只使用設備有用年限中的一部分。與所有權(quán)相關的義務由出租方承擔，包括維護、保險和稅收。Option 期權(quán)在一個給定的期限內(nèi)以某一給定的價格（或在某一價格范圍內(nèi)）購買或者出售某種證券的權(quán)利（但無此義務）。Option Pool 期權(quán)儲備非上市公司儲備一部分股權(quán)用于未來作為期權(quán)發(fā)出。Out of Money 失值(期權(quán))在立即執(zhí)行的情況下具有負價值的期權(quán)或認股權(quán)。PParticipating Convertible Preferred Stock 參與可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股參見參與優(yōu)先股。Participating Preferred Stock 參與優(yōu)

34、先股用一轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的一種。在特定的條件下，持有人可以既收回他的初始投資資本，也能享有公司的股份。Partnership Agreement 合伙協(xié)議明確界定在私人權(quán)益基金存續(xù)期內(nèi)約束投資人（有限合作伙伴）和風險投資家普通合伙人）之間的報酬和條件的合同。有時也指普通合伙人之間簽訂的關于基金內(nèi)部運作（例如，附帶受益的分配）的協(xié)議。Patcnt 專利由政府根據(jù)一定的條件在一定期限內(nèi)授予一個或多個發(fā)明人特殊的權(quán)利。Phantom Stock 虛擬股票一種報酬形式，有時用于內(nèi)部公司風險投資計劃，是模仿股票的雇員報酬方案，但雇員并不實際擁有股權(quán)。這樣的報酬計劃往往有著負面的稅收和會計效果。Piggybac

35、k Registration 連帶登記證券包銷商允許公司現(xiàn)有股份隨同新發(fā)行股份一起銷售時向證券與交易委員會（SEC）的登記。Placement Agent 銷售代理指風險企業(yè)為籌集風險投資聘請的代理商。Point 點私人權(quán)益基金利潤的1%。私人權(quán)益基金的普通合伙人通?？梢苑值?0個點，即基金利潤的20%，然后再在各個普通合伙人個人之間進行分配。Post Venture Capital Index（PVCI） 后風險投資指數(shù)1995年Thomson Financial Venture Economics和Warburg Pincus Counselors推出的反映風險企業(yè)上市后的表規(guī)的指數(shù)。以1

36、986年1月31日為100點基準按市場比例加權(quán)計算，上市超過10年的風險企業(yè)將從指數(shù)中剔除。Past-money Valuation 融資后估價即融資后企業(yè)的市值。若為非上市公司，則相當于融資前估價與獲得投資的和。Preemptive Right 優(yōu)先購股權(quán)現(xiàn)有股東在新發(fā)行股票時以當時價格購入一定股份以保持其持股份額的權(quán)利。Preferred Return 優(yōu)先回報有限合伙協(xié)議中的條款之一，規(guī)定有限合伙人在普通合伙人參與任何附帶收益分配前不僅可以全部收回他們的投資資本，而且可以得到按合同規(guī)定的某一百分比計算的基金回報。Preferred Stock 優(yōu)先股在企業(yè)清算的情況下，對與此相關的任何股

37、利或其他支付比普通股有優(yōu)先請求權(quán)的股份。優(yōu)先股股東還可能有一些其他權(quán)利，例如，否決公司合并或替換管理層。Preliminary Prospectus 初步招股書發(fā)行新股前的第一個說明書，發(fā)布的目的是要看市場對該擬發(fā)股票的反應，其中并不提供新股票的價格，但一般給出一個價格范圍。參見“Red Herring”。Pre-money Valuation 投資前估價即融資前企業(yè)的市值。若是非上市公司，常用市盈率和預計盈利水平等指標來推算得出。Price-earning Ratio，P-E ratio 市盈率企業(yè)每股價格與企業(yè)每股盈余（凈利潤除以發(fā)行在外股份數(shù)）的比率。Primary Investment

38、 初次投資由有限合作人或基金之基金向正在進行融資的私人權(quán)益進行的投資。Private Equity 私募資本包括對風險投資、杠桿收購、購并、半層投資和不良資產(chǎn)進行投資的民間組織。風險租賃（ Venture Leasing）和風險分銷（Venture Factoring）也是其衍生的投資品種。在美國以外，這個概念常與風險投資混用。Private Placement 私募向機構(gòu)投資者直接出售證券以募集資金。比起公開發(fā)行來，私募可規(guī)避在（美國）證券交易委員會（SEC）的注冊程序并節(jié)省發(fā)行費用。投資者要簽署一份投資函，以聲明購買該股份的目的是投資而不是為了再次出售（見Investment Letter

39、）。Private Placement Memorandum 募股說明書見Offering Memarandurn。Pro Forma 試算表預測某一企業(yè)未來損益表或資產(chǎn)負債表的財務報邊，通常被作為對企業(yè)進行價值評估的依據(jù)。Prospectus 招股說明書向美國證券交易委員會提交的注冊表格的廣泛流傳的精簡版本。招股說明書提供了有關企業(yè)各方血的摘要信息。Proxy Statement 股東簽署的委托書向美國證券交易委員會提交的報表之一，經(jīng)股東授權(quán)在股東大會采取行動或投票的代理人向股東征求代理權(quán)的資訊披露文件，一般需要提供董事會人員名單，內(nèi)部人薪酬等信息。Prudent Man Rule 謹慎人規(guī)

40、則在1979年之前，雇員退休收入安全法案（ERISA）中的一款，該條款禁止養(yǎng)老基金大量投資于私人權(quán)益或其他高風險的資產(chǎn)類型。1979年，美國勞工部對該條款進行了重新詮釋，允許養(yǎng)老基金經(jīng)理投資于高風險資產(chǎn)，包括私人權(quán)益。Public Venture Capital 公共風險投資由政府部門發(fā)起的風險投資基金，或其他從事風險投資業(yè)務的公共基金，例如，小企業(yè)投資公司和小企業(yè)創(chuàng)新研究計劃。Put Option 賣出期權(quán)在一個給定的期限里以某一給定的價格（或在某價格范圍內(nèi)）賣出某種證券的權(quán)利（但無此義務）。Putable 可出售一種證券，該證券持有人擁有將該證券賣給發(fā)行人的選擇權(quán)。RRe-capitali

41、zation 資本調(diào)整即公司資本結(jié)構(gòu)的重組，也是風險投資退出機制的一種。Red Herring 初步招股書同Preliminary Prospectus。Red Herring的原意是制成紅色的鯡魚。用在此處一方面是因為初步招股書通常將封而左側(cè)印成紅色以引起投資者對潛在風險的重視，另一方面也是借鯡魚經(jīng)過“烹制”后變色的道理暗喻初步招股書是經(jīng)過包裝的文件，內(nèi)容可能過于樂觀。Redeemable Preferred Stock 可贖回優(yōu)先股優(yōu)先股的一種，持有人沒有權(quán)利換成普通股。對投資者的回報與普通股投資者的回報類似，包括一系列的股利以及在合同規(guī)定的公司必須購回股份的時間里按股票的面值購回優(yōu)先股。

42、Registration Right Provision 注冊權(quán)條款優(yōu)先股協(xié)議中的條款之一，允許私人權(quán)益投資者強制公司上市，或者在企業(yè)上市時將投資者的股份作為公司發(fā)行的股份的一部分。Registration Statement 有價證券申請上市登記表美國企業(yè)公開發(fā)行股份前必須向證券與交易委員會（SEC）提交的報告。內(nèi)容包括企業(yè)的主要經(jīng)營數(shù)據(jù)和一些重要的法律文件。Residual Value 殘值在風險租賃中，租賃設備租賃期滿時的公平市場價值。Restricted Shares 受限股份在美國，在私募中購得的股份被視為受限股份，除非在交易所登記或者過一定期限，否則不能公開發(fā)售。非關聯(lián)人可在購入一

43、年后每季度賣出所持股份1%以內(nèi)的股票，關聯(lián)人的受限期限為2年。Restricted Stock 限制股票美國證券交易委員會（SEC）規(guī)定不能出售或只能有限數(shù)量出售的股票。Reverse Claw Back 逆向彌補性收入有限合伙協(xié)議中的條款之一，如果有限合伙人得到比協(xié)議規(guī)定的水平更多的分配，該條款要求有限合伙人在基金期限結(jié)束時將多分配的部分退回給普通合伙人。Right of First Refusal 第一拒絕權(quán)一種合同條款，給予某公司或私人權(quán)益基金比其他公司或基金優(yōu)先獲得與另一個機構(gòu)相關的購買、許可或投資權(quán)利。另一個效力稍弱的條款叫做第一注視權(quán)。Read Shnw 路演向潛在投資者推銷風險基

44、金或者公司公開發(fā)行證券的行為。Round 輪次參見融資輪次。Royalty 特許權(quán)使用費根據(jù)許可協(xié)議，獲許可方向許可方支付的一定百分比的銷售額或利潤。Rulc 10（b）-5 10（b）-5規(guī)則美國證券交易委員會（SEC）的規(guī)定，主要禁止證券買賣中的欺詐行為。Rule l44 144規(guī)則美國證券交易委員會（SEC）的監(jiān)督規(guī)則，規(guī)定在購買限制股票（Restricted Stock）后一年內(nèi)（原先規(guī)定是兩年內(nèi)）不得出售該股票，同時限制在購買該股票第二年到第三年（原先規(guī)定為第三年到第四年）之間出售該股票的速度。Rule l6（a） 16（a）規(guī)則美國證券交易委員會的規(guī)定，要求內(nèi)部人按月披露任何有關公

45、司股票交易的情況。Rule of 99 99規(guī)則1940年投資公司法案中的條款，規(guī)定不將可信投資者人數(shù)在99人內(nèi)的公司做為投資公司對待。該規(guī)定在1996年對1940年投資公司法案的一次修訂中進一步放松。SSecondary Equity Offering 經(jīng)驗股票發(fā)行已完成首次公開發(fā)行并且其股票已經(jīng)公開交易的企業(yè)再次發(fā)行股票。Secondary lnvestment 二次投資有限合伙人或基金之基金從其他有限合伙人處購買已經(jīng)存在的有限合伙人的權(quán)益。Secondary Offering 二級發(fā)行不是由企業(yè)而是由現(xiàn)有股東進行的股份發(fā)行，因此企業(yè)得不到出售這些股份的收入。Secondary Sale

46、二手交易風險投資業(yè)中特指風險投資家將所持有的私募股份或受限股份出售給其他投資者的過程。Seed Money 種子投資即風險企業(yè)種子期取得的風險投資。通常以貸款、優(yōu)先股或者可轉(zhuǎn)換債券的形式取得，有時也用普通股方式。Seed Stage 種子期風險投資基金投資策略的一種。主要對尚未開展經(jīng)營，處于萌芽狀態(tài)的業(yè)務進行投資。Shares Outstanding 流通股公司己經(jīng)對外發(fā)行的股份。Small Business Administration（SBA） 小企業(yè)管理局美國政府機構(gòu)，1953年正式設立，宗旨是為小企業(yè)提供貸款、擔保、合同、咨詢等多方面支援。Small Business Investme

47、nt Company （SBIC） program 小企業(yè)投資公司計劃美國聯(lián)邦政府擔保的，專門用于支持小企業(yè)發(fā)展的風險基金。于1958年由議會批準，由小企業(yè)管理局（SBA）管理，此基金于20世紀60年代大幅增值，但后來因大量企業(yè)遇到管理和激勵問題而萎縮。Social Venture Capital 社會風險投資社區(qū)發(fā)展風險投資或公共風險投資（見各自定義）。Special Limited Partner 特殊有限合伙人參與分配部分附帶收益的有限合伙人。在許多情況下，新基金的第一個投資者往往被給予特殊有限合伙人的地位。Staging 分階段（投資）投資機構(gòu)向創(chuàng)業(yè)者投資時將資金分期投入，每一階段均分

48、別設定特定的業(yè)務目標為投資條件的投資策略。這種投資策略有助于避免資金被浪費在不盈利的項目上。Stapled Fund 釘住基金與另一只私人權(quán)益基金同時發(fā)起的基金，按一定比例投資于另一基金選定的（事先確定好的）某一類項目。有時，這一術(shù)語用來指那些投資于另一基金選定的所有項目、但面向不同種類的投資者（例如，國外有限合伙人）而發(fā)起的基金。Stock Appreciation Right 股票溢價權(quán)一種虛擬股票報酬安排。Straight Preferred Stock 直接優(yōu)先股參見可購回優(yōu)光股Strategic fncstors 戰(zhàn)略投資者能以行業(yè)或個人關系為創(chuàng)業(yè)者在資金之外提供市場、管理、銷售等幫

49、助的機構(gòu)或個人投資者。Super Majority Voting Provision 絕大多數(shù)投票權(quán)條款優(yōu)先股協(xié)議條款之一，要求某一特定的決策需要得到絕大多數(shù)優(yōu)先股股東的投票同意。Syndicate 辛迪加兩個或兩個以上的私人權(quán)益投資機構(gòu)共同購買某企業(yè)的股份，或者兩個或兩個以上的投資銀行共同承銷某一企業(yè)的股份。TTakedown 注資部分或全部資本從有限合伙人向有限合伙制企業(yè)（基金）投入的過程。Takedown Schedule 注資進度在風險投資企業(yè)中，指招股說明書中列明的有限合伙人為企業(yè)（基金）注資的具體時間安排。Tangible Assert 有形資產(chǎn)機器、建筑物、土地、存貨或者共他物理資產(chǎn)。Penn of Lease 租貨期在風險投資中指租貨的有效期，通常具體到月，并在一開始就確定。Tomb Shcet 投資條款清單某一私