1、第七章 通貨膨脹與緊縮,第七章 通貨膨脹與通貨緊縮,一、通貨膨脹的定義、分類及度量 1、定義 在紙幣本位制和物價(jià)自由浮動的條件下：由于貨幣供應(yīng)量超過商品流通的客觀需要量，從而引起貨幣不斷貶值和一般物價(jià)水平持續(xù)上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象 在物價(jià)受抑制的條件下：由于貨幣供應(yīng)量超過了客觀需要量，從而引起貨幣貶值、物價(jià)上漲和貨幣流通速度減慢的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,通貨膨脹定義的四要素： 第一，以商品和勞務(wù)價(jià)格為考察對象，以區(qū)別于股票、債券等金融資產(chǎn) 第二，強(qiáng)調(diào)貨幣價(jià)格，而非商品或勞務(wù)之間的對比關(guān)系 第三，強(qiáng)調(diào)總水平，而非區(qū)域性或某類商品及勞務(wù)的價(jià)格 第四，強(qiáng)調(diào)持續(xù)上漲,2、類型 按表現(xiàn)形式，可分為公開型、抑制型 按物價(jià)上漲速

2、度，可分為爬行（溫和；個(gè)位數(shù)）、奔騰式（兩位數(shù)到三位數(shù)）、惡性（三位數(shù)以上） 按形成原因，可分為需求拉上型、成本推進(jìn)型、結(jié)構(gòu)型、混合型、輸入型,公開型通貨膨脹 物價(jià)可自由浮動情況下，一般物價(jià)持續(xù)上漲 抑制型(或隱蔽型)通貨膨脹 表現(xiàn)為價(jià)格多軌制（比如官方牌價(jià)與黑市價(jià)格并行）；商品匱乏導(dǎo)致的排隊(duì)、票證、持幣待購等。 需求拉上型通貨膨脹 總需求超過總供給過多貨幣追逐少量商品。（消費(fèi)需求、投資需求、財(cái)政赤字、信貸膨脹；國內(nèi)需求、國外需求）,成本推進(jìn)型通貨膨脹 成因：工資提高；材料稀缺；壟斷利潤 結(jié)構(gòu)型通貨膨脹 （對人力、原料、中間產(chǎn)品等的需求出現(xiàn)）結(jié)構(gòu)失衡+價(jià)格剛性 輸入型通貨膨脹 國外產(chǎn)品的輸入（

3、成本推進(jìn)型）、國外資本或資金的進(jìn)入（需求拉上型）,3、度量 消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(consumer price index, CPI) 又稱零售物價(jià)指數(shù)或生活費(fèi)用指數(shù)；是衡量城市家庭和個(gè)人消費(fèi)的商品和勞務(wù)價(jià)格水平變化的指標(biāo) 優(yōu)點(diǎn)：資料容易收集、公布次數(shù)頻繁、與日常生活聯(lián)系緊密 缺點(diǎn)：范圍狹窄(限于消費(fèi)品),批發(fā)物價(jià)指數(shù)(wholesale price index, WPI) 又稱生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(producer price index, PPI)。根據(jù)企業(yè)所購買商品的價(jià)格編制；反映企業(yè)經(jīng)營成本 優(yōu)點(diǎn)：能預(yù)示消費(fèi)（零售）價(jià)格指數(shù)的變化 缺點(diǎn)：不包括勞務(wù)產(chǎn)品；只計(jì)算商品在生產(chǎn)和批發(fā)環(huán)節(jié)的價(jià)格變化，不反映最

4、終的銷售價(jià)格變動,國內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)(GDP Deflator) 按當(dāng)年價(jià)格計(jì)算的GDP與按基期價(jià)格計(jì)算的國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率 優(yōu)點(diǎn)：能準(zhǔn)確反映總體物價(jià)水平的變動 缺點(diǎn)：范圍寬泛,二、通貨膨脹的成因分析（P219導(dǎo)讀） 1、需求拉上型通貨膨脹 AS-AD分析：平坦的AS；傾斜的AS；陡峭的AS 2、成本推進(jìn)型通貨膨脹 3、混合型通貨膨脹 解釋持續(xù)的通貨膨脹,4、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹 需求轉(zhuǎn)移導(dǎo)致需求增加的產(chǎn)品價(jià)格上升，需求減少的產(chǎn)品價(jià)格不下降 落后部門在工資方面對先進(jìn)部門的跟進(jìn) 非開放部門在工資方面對開放部門的跟進(jìn) 5、導(dǎo)致通貨膨脹的直接原因 財(cái)政赤字、信貸膨脹、國際收支失衡(長期順差凈需求增加、本

5、幣供給增加（順差導(dǎo)致外匯供給增加，為為緩解本幣升值壓力，須大量投放本幣購買外匯）),三、通貨膨脹的影響 “促進(jìn)論”認(rèn)為通貨膨脹具有正的產(chǎn)出效應(yīng)，有利于經(jīng)濟(jì)增長 “中性論”認(rèn)為通貨膨脹對產(chǎn)出和經(jīng)濟(jì)增長既無正效應(yīng)，也無負(fù)效應(yīng) “促退論”認(rèn)為通貨膨脹必然會損害經(jīng)濟(jì)增長 “綜合論”當(dāng)經(jīng)濟(jì)體系中存在閑置資源時(shí)，通貨膨脹可能會帶來經(jīng)濟(jì)的短期增長；無閑置資源時(shí)，通貨膨脹不會帶來任何實(shí)際的經(jīng)濟(jì)增長,1、強(qiáng)制儲蓄效應(yīng) 政府通過向中央銀行借債方式強(qiáng)制性地增加貨幣發(fā)行，物價(jià)上漲；在名義收入不變的情況下，社會公眾按照原有方式和規(guī)模進(jìn)行消費(fèi)，消費(fèi)的實(shí)際余額因物價(jià)上漲而減少，形成事實(shí)上的儲蓄 2、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng) 不同的

6、資產(chǎn)在通貨膨脹期間的表現(xiàn)不盡相同，所以不同個(gè)體因資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不同，將承受不同的經(jīng)濟(jì)效果（固定收益還是隨行就市？債務(wù)還是債權(quán)？實(shí)物資產(chǎn)還是金融資產(chǎn)？）,3、收入分配效應(yīng) 不同的收入獲取方式對通貨膨脹的反應(yīng)不同（固定收益還是浮動收益？與利潤掛鉤？與經(jīng)營業(yè)績掛鉤？），導(dǎo)致收入在不同階層之間進(jìn)行重新分配 通脹將使財(cái)富從債權(quán)人手中轉(zhuǎn)移到債務(wù)人手中； 通脹使有固定支付合同的雙方發(fā)生財(cái)富轉(zhuǎn)移：固定工資合同、固定數(shù)量的租賃合同、支付固定數(shù)額的養(yǎng)老合同,4、通脹(可能)導(dǎo)致效率損失 持有現(xiàn)金的成本上升。持現(xiàn)者將不遺余力地將現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為價(jià)格已經(jīng)上漲的實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)；企業(yè)將花費(fèi)大量精力進(jìn)行現(xiàn)金管理 在高通脹下，名義利

7、率往往不能跟上通脹的上升速度，導(dǎo)致實(shí)際利率的下降，消費(fèi)增加，儲蓄減少，投資資金供給減少，但是資金需求卻有可能上升信貸配給出現(xiàn)，利率機(jī)制部分失效, 由于存在物價(jià)的區(qū)別性管制，不同商品的價(jià)格上漲程度不同，刺激資源在部門間的盲目轉(zhuǎn)移，造成國民經(jīng)濟(jì)比例的失調(diào)； 由于不同地域的不同商品，價(jià)格上漲速度及程度的不同，導(dǎo)致投機(jī)盛行，破壞正常的貿(mào)易秩序 在高通脹的環(huán)境中，各種商品的相對價(jià)格不斷變化，不確定性增加：消費(fèi)提前、投資短期化、投機(jī)盛行 高通脹導(dǎo)致名義收入上升，在累進(jìn)稅制下，稅收增加，影響生產(chǎn)積極性,5、影響的階段特性 通脹初期，資源存在閑置，物價(jià)的溫和上漲有助于吸引資源，提高產(chǎn)出（貨幣的增長部分被產(chǎn)出吸

8、收）；通脹較長時(shí)間存在后，閑置資源減少，物價(jià)上漲無助于吸引資源，相反，由于成本的提高，已利用資源可能退出生產(chǎn),6、通脹的影響歸類 對生產(chǎn)的影響：使生產(chǎn)性投資減少，不利于生產(chǎn)的長期穩(wěn)定發(fā)展 對流通的影響：制造或加劇供給與需求之間的矛盾潛在的貨幣購買力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的購買力，沖擊市場； 對分配的影響：改變收入和財(cái)富占有的比例依靠固定工資收入的成員是受害者；以實(shí)物形式保存財(cái)富，通常是受益者 對消費(fèi)的影響：實(shí)際收入下降；消費(fèi)提前，引起過度消費(fèi),四、通脹的治理 總的方向：增加供給，控制需求，調(diào)整結(jié)構(gòu)，科學(xué)管理貨幣（發(fā)行） 1、供給政策 降低所得稅稅率；提高機(jī)器設(shè)備折舊率；短缺產(chǎn)品生產(chǎn)的支持政策；重復(fù)建設(shè)（生

9、產(chǎn)）的控制政策,2、需求管理政策 貨幣政策 措施：提高法定存款準(zhǔn)備金率、提高再貼現(xiàn)率、公開市場買入（減少基礎(chǔ)貨幣供給，提高利率）、實(shí)施信貸配給 特點(diǎn)：操作靈活，影響劇烈 財(cái)政政策 財(cái)政收入方面：提高稅率，降低個(gè)人及家庭的可支配收入 財(cái)政支出方面：控制政府支出(政府采購和轉(zhuǎn)移支付) 特點(diǎn)：容易直接導(dǎo)致失業(yè)的增加和產(chǎn)出下降,3、收入政策 又稱工資-價(jià)格政策。其理論基礎(chǔ)是成本推進(jìn)論。主要包括以下形式： 規(guī)勸(jawboning) 政府勸告工資和價(jià)格制定者們“負(fù)責(zé)任地”采取行動，鼓勵(lì)雇員和雇主在較低工資增長水平上達(dá)成和解 自愿的工資-價(jià)格指導(dǎo)線(voluntary wage-price guideli

10、nes) 政府根據(jù)長期勞動生產(chǎn)率的平均增長率確定工資和物價(jià)的增長標(biāo)準(zhǔn)，各部門以自愿方式遵照該標(biāo)準(zhǔn),以稅收為基礎(chǔ)的收入政策(the tax-based incomes policies) 以稅收作為獎懲措施：工資增長率保持在政府規(guī)定界限以下者獎以稅收優(yōu)惠，否則課以高稅或特別稅 工資-價(jià)格管制(wage-price control) 政府強(qiáng)制規(guī)定工資、物價(jià)的上漲幅度，甚至凍結(jié)工資和物價(jià) 該政策通常效果不明顯或者破壞性比較大：溫和的收入政策，收效不大；嚴(yán)格的工資-價(jià)格管制將嚴(yán)重削弱市場的資源配置功能,4、收入指數(shù)化 指各種名義收入，如工資、利息等，部分或全部地域物價(jià)指數(shù)相聯(lián)系，自動隨物價(jià)指數(shù)的升降而

11、升降 該政策有助于緩解通脹導(dǎo)致的社會不公平，但是并不能解決通貨膨脹，甚至可能導(dǎo)致工資與物價(jià)的交替上漲,五、通貨緊縮的定義、度量、成因及治理 1、定義 單一特征論：一般價(jià)格水平的持續(xù)下降 雙特征論：價(jià)格水平和貨幣供應(yīng)量下降；或者物價(jià)持續(xù)下降和經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長率持續(xù)低于自然增長率 三特征論：物價(jià)、貨幣供應(yīng)量、經(jīng)濟(jì)增長水平的綜合下降 綜合：在實(shí)質(zhì)上，通貨緊縮是因有效需求明顯不足而引致的，經(jīng)濟(jì)萎縮或衰退中所表現(xiàn)的物價(jià)持續(xù)下跌；就表現(xiàn)形式而言，是因貨幣有效供應(yīng)量明顯下降導(dǎo)致的物價(jià)持續(xù)下跌,2、度量 基本指標(biāo)：貨幣供給量和物價(jià)指數(shù) 相對指標(biāo)：M1增長率與M2增長率的比較M1代表高流動性和現(xiàn)期消費(fèi)能力，M2代表

12、低流動性和遠(yuǎn)期消費(fèi)能力，當(dāng)M1的增長速度低于M2的增長速度時(shí)，說明短期消費(fèi)需求相對萎縮，物價(jià)下跌，形成通縮,3、成因 總需求不足、總供給過剩緊縮性貨幣政策；緊縮性財(cái)政支出政策；資產(chǎn)泡沫破滅帶來的負(fù)財(cái)富效應(yīng) 從需求方面看，通貨緊縮是由于經(jīng)濟(jì)的增長快于貨幣的增長，致使價(jià)格下跌 從供給方面看，主要是由于成本的下降，形成價(jià)格下跌的壓力 實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中，二者是交織在一起的：需求不足造成價(jià)格下跌，價(jià)格下跌促使成本下降；成本下降刺激產(chǎn)出增加，反過來又會加劇供大于求的矛盾。,4、影響 通貨緊縮不利于消費(fèi)需求的增長和市場的擴(kuò)大 通貨緊縮使實(shí)際利率上升，不利于投資需求增長 通貨緊縮帶來的經(jīng)濟(jì)衰退使人們的收入減少，就業(yè)壓力增大，社會矛盾突出 在通貨緊縮比較嚴(yán)重的情況下，社會信用關(guān)系會受到破壞，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序也受到影響 在通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，社會資金的流向會發(fā)生很大變化，更多資金會脫離實(shí)際經(jīng)濟(jì)體系轉(zhuǎn)向投資性較強(qiáng)的虛擬經(jīng)濟(jì),4、治理 擴(kuò)張性貨幣政策（降低利率、擴(kuò)大信貸規(guī)模） 擴(kuò)張性財(cái)政政策（增加總支出；相對提高邊際消費(fèi)傾向比較高的階層的收入） 結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策(減少過剩) 改變社會預(yù)期(恢復(fù)消費(fèi)與投資信心) 完善社會保障體系(提高中下收入階層的收入水平),問題： 1、我國通貨膨脹（緊縮）的歷史軌跡（要求給出各年及各月的數(shù)據(jù)及圖表） 2、我國的通