1、第4章 國(guó)際收支,一國(guó)的國(guó)際收支平衡是其宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之一，國(guó)際收支是否平衡，不僅影響一國(guó)的對(duì)外貿(mào)易與金融關(guān)系，影響其貨幣匯率的穩(wěn)定及政府的對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策，而且對(duì)其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健運(yùn)行與發(fā)展也產(chǎn)生重要的影響。因此，必須了解并關(guān)注國(guó)際收支問(wèn)題。,4.1 國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表,4.1.1 國(guó)際收支的含義 國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的收入和支出 隨著世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的內(nèi)容和形式在不斷變化，國(guó)際收支的內(nèi)涵也在不發(fā)展。 演變：貿(mào)易收支外匯收支國(guó)際收支,不涉及外匯收支的經(jīng)濟(jì)交易：機(jī)器設(shè)備、技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的對(duì)外投資，海外援助、清算支付協(xié)定下的記帳外匯.,國(guó)際收支的概念,一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)（通常是一年）其居民和非

2、居民之間全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。 1、國(guó)際收支反映的內(nèi)容是以經(jīng)濟(jì)交易為基礎(chǔ)，而不是以外匯支付為基礎(chǔ)的。即包括用外匯收付的經(jīng)濟(jì)交易（貨物和服務(wù)貿(mào)易）也包括以實(shí)物、技術(shù)形式進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)交易，主要有：（1）物物交換；（2）物幣交換（金融資產(chǎn)與商品勞務(wù)之間的交換）；（3）金融資產(chǎn)之間的交換；（4）無(wú)償?shù)纳唐忿D(zhuǎn)移，（5）無(wú)償?shù)慕鹑谫Y產(chǎn)轉(zhuǎn)移。 2、國(guó)際收支是一個(gè)流量概念，也是一個(gè)事后概念。,3、國(guó)際收支記錄的交易是在居民與非居民之間進(jìn)行的。 IMF規(guī)定：在所在國(guó)居住或從事一年以上的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與交易的本國(guó)或外國(guó)的自然人與法人是所在國(guó)的居民，否則為非居民。 (1)身在國(guó)外且代表本國(guó)政府的個(gè)人（如駐外使節(jié)、駐外軍隊(duì)

3、）一般被認(rèn)為是該國(guó)的居民。 (2)所有派駐國(guó)外的政府機(jī)構(gòu)，無(wú)論其在國(guó)外時(shí)間的長(zhǎng)短都屬于本國(guó)居民。 (3)法人在哪國(guó)成立、注冊(cè)就是哪國(guó)居民，它在國(guó)外的分支機(jī)構(gòu)和分公司則屬于外國(guó)居民。因此，跨國(guó)公司內(nèi)部貿(mào)易只要是跨國(guó)界的都屬于國(guó)際貿(mào)易。 (4)國(guó)際性機(jī)構(gòu)，如國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行等都不是某一國(guó)家的居民，而是任何國(guó)家的非居民。,我國(guó)對(duì)“居民”的規(guī)定：,（1）在中國(guó)境內(nèi)居留一年以上的自然人。外國(guó)及香港、澳門(mén)、臺(tái)灣地區(qū)在境內(nèi)的留學(xué)生、就醫(yī)人員、外國(guó)駐華使館領(lǐng)館、國(guó)際組織駐華辦事機(jī)構(gòu)的外籍工作人員及其家屬除外； （2）中國(guó)短期出國(guó)人員(在境外居留時(shí)間不滿(mǎn)1年)、在境外留學(xué)人員、就醫(yī)人員（已取得境外居留

4、權(quán)的人員除外）及中國(guó)駐外使館領(lǐng)館、常駐國(guó)際組織使團(tuán)的工作人員及其家屬為本國(guó)居民。 （3）在境內(nèi)依法成立的企業(yè)事業(yè)及境外法人的駐華機(jī)構(gòu)（不含國(guó)際組織駐華機(jī)構(gòu)、外國(guó)駐華使館領(lǐng)館）。,4.1.2 國(guó)際收支平衡表的含義及內(nèi)容,國(guó)際收支平衡表，也稱(chēng)國(guó)際收支賬戶(hù)，是系統(tǒng)記錄一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)的各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易項(xiàng)目及其金額的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。 2015年起，國(guó)家外匯管理局按照國(guó)際貨幣基金組織最新國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際收支和國(guó)際投資頭寸手冊(cè)(第六版)編制和發(fā)布國(guó)際收支平衡表，將儲(chǔ)備資產(chǎn)納入金融賬戶(hù)統(tǒng)計(jì)，將收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移重新命名為初次收入和二次收入。,貨物和服務(wù) 經(jīng)常賬戶(hù) 二次收入 國(guó)際收支平衡表 資本和金融賬戶(hù) 金融賬戶(hù) 經(jīng)常賬

5、戶(hù)，也稱(chēng)經(jīng)常項(xiàng)目，是一國(guó)國(guó)際收支平衡表中最基本、最重要的項(xiàng)目。包括貨物和服務(wù)、初次收入（收益）和二次收入（經(jīng)常轉(zhuǎn)移）3個(gè)子項(xiàng)目。,初次收入,資本賬戶(hù),凈誤差與遺漏,貨物: 記錄商品的進(jìn)出口（有形貿(mào)易）。 包括： （1）一般商品 （2）用于加工的貨物，如來(lái)料加工、來(lái)件裝配 （3）貨物修理。 （4）各種運(yùn)輸工具在港口購(gòu)買(mǎi)的貨物，如燃料。 （5）非貨幣性黃金，不作為官方儲(chǔ)備資產(chǎn)的黃金 貨物進(jìn)出口按離岸(FOB， Free On Board )價(jià)格計(jì)價(jià) =貨值+相關(guān)港口費(fèi)用+運(yùn)送到港口的運(yùn)費(fèi),服務(wù)：記錄勞務(wù)的輸入輸出（對(duì)外提供服務(wù)或接受 服務(wù)所發(fā)生的收支） 其內(nèi)容包括:運(yùn)輸、旅游、通信、建筑、保險(xiǎn)、金

6、融、 電子計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)，專(zhuān)有權(quán)利的使用費(fèi)和特許 費(fèi)以及其他商業(yè)服務(wù)。 （無(wú)形貿(mào)易項(xiàng)目）,初次收入： 生產(chǎn)要素在居民與非居民之間流動(dòng) 引起的報(bào)酬收支。 包括：職工報(bào)酬：工資、獎(jiǎng)金、福利 投資收益：直接投資、證券投資、 其他投資 的收入和支出（利潤(rùn)、股利、利息）,二次收入：指商品、勞務(wù)或金融資產(chǎn)在居民與非居民 之間轉(zhuǎn)移后，并未得到補(bǔ)償與回報(bào)的轉(zhuǎn)移，也稱(chēng)“無(wú)償 轉(zhuǎn)移、單方面轉(zhuǎn)移”。包括： 政府間的無(wú)償轉(zhuǎn)移：如戰(zhàn)爭(zhēng)賠款、政府援助、政府向 國(guó)際組織定期交納的費(fèi)用。 私人的無(wú)償轉(zhuǎn)移：僑匯、捐贈(zèng)、繼承、資助性匯款、 退休金等,資本和金融賬戶(hù)： 對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間的流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶(hù)，包括資本賬戶(hù)和

7、金融賬戶(hù)兩部分。,資本賬戶(hù)：反映資產(chǎn)在居民與非居民之間的轉(zhuǎn)移。 資本轉(zhuǎn)移：投資捐贈(zèng)和債務(wù)注銷(xiāo) 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收購(gòu)或出售，包括不是由生產(chǎn)創(chuàng)造 出來(lái)的有形資產(chǎn)（土地、自然資源）和無(wú)形資產(chǎn)（專(zhuān)利、 版權(quán)、商標(biāo)經(jīng)銷(xiāo)權(quán)等）的收買(mǎi)與出售。,資本賬戶(hù)：反映資產(chǎn)在居民與非居民之間的轉(zhuǎn)移。 資本轉(zhuǎn)移：投資捐贈(zèng)和債務(wù)注銷(xiāo) 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收購(gòu)或出售，包括不是由生產(chǎn)創(chuàng)造 出來(lái)的有形資產(chǎn)（土地、自然資源）和無(wú)形資產(chǎn)（專(zhuān)利、 版權(quán)、商標(biāo)經(jīng)銷(xiāo)權(quán)等）的收買(mǎi)與出售。,金融賬戶(hù)：反映居民與非居民之間投資與借貸的 增減變化。 包括：直接投資、證券投資、金融衍生品和雇員 股票期權(quán)，其他投資，儲(chǔ)備資產(chǎn)。（見(jiàn)課本P102),

8、其一，直接投資。其主要特征是投資者對(duì)非居民企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)擁有有效的發(fā)言權(quán)。它可以采取在國(guó)外直接建立分支企業(yè)的形式，也可以采取購(gòu)買(mǎi)國(guó)外企業(yè)一定比例(如10)以上股票的形式，利潤(rùn)再投資也是直接投資的一種形式。 其二，證券投資。指跨越國(guó)界的股本證券和債務(wù)證券投資。 其三，其他投資。是指直接投資和證券投資未包括的金融交易，包括貸款、預(yù)付款、金融租賃項(xiàng)下的貨物、貨幣和存款。,儲(chǔ)備資產(chǎn)是指一國(guó)金融當(dāng)局持有的儲(chǔ)備資產(chǎn)（也稱(chēng)官方儲(chǔ)備、國(guó)際儲(chǔ)備）及對(duì)外債權(quán)。 主要包括四個(gè)部分： 黃金儲(chǔ)備（貨幣性黃金）：一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的作為金融資產(chǎn)的黃金 外匯儲(chǔ)備：一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的外匯資產(chǎn) 在基金組織的儲(chǔ)備頭寸（普通提款

9、權(quán)） 特別提款權(quán)以及官方對(duì)外持有的債權(quán) 反映在國(guó)際收支平衡表上的儲(chǔ)備資產(chǎn)是一定時(shí)期的變化額，而不是官方持有的余額。它表示經(jīng)常賬戶(hù)、資本和金融賬戶(hù)的差額。該差額為順差，國(guó)際儲(chǔ)備就增加，否則為減少。,貨物和服務(wù) 經(jīng)常賬戶(hù) 二次收入 國(guó)際收支平衡表 資本和金融賬戶(hù) 金融賬戶(hù),初次收入,資本賬戶(hù),凈誤差與遺漏,4.1.3國(guó)際收支平衡表的編制原理和記賬規(guī)則,編制原理：復(fù)式記賬法 任何一筆國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，都要以相同金額分別記錄在借、貸兩方，即有借必有貸，借貸必相等。 借方記錄資產(chǎn)的增加和負(fù)債的減少，貸方記錄資產(chǎn)的減少和負(fù)債的增加。 凡引起本國(guó)外匯收入的交易，記入貸方，又稱(chēng)正號(hào)項(xiàng)目，記為“+”； 凡引起本國(guó)外

10、匯支出的交易，記入借方，又稱(chēng)負(fù)號(hào)項(xiàng)目，記為“-”。 商品、勞務(wù)的出口，從國(guó)外取得的單方面轉(zhuǎn)移以資本流入都是貸方項(xiàng)目；商品勞務(wù)的進(jìn)口，向外國(guó)居民進(jìn)行單方面轉(zhuǎn)移以及資本流出都是借方項(xiàng)目。,記賬實(shí)例,（1）A國(guó)居民動(dòng)用其海外存款40萬(wàn)美元，用以購(gòu)買(mǎi)外國(guó)某公司的股票。可記為： 借：金融賬戶(hù)-證券投資 400 000 貸：金融賬戶(hù)-其他投資（在國(guó)外銀行存款) 400 000 （2）A國(guó)企業(yè)出口價(jià)值100萬(wàn)美元的設(shè)備，這導(dǎo)致該企業(yè)在國(guó)外銀行存款相應(yīng)增加?？捎洖椋?借：金融賬戶(hù)-其他投資（在國(guó)外銀行存款）1000 000 貸：貨物-商品出口 1000 000,（3）A國(guó)居民到外國(guó)旅游花銷(xiāo)30萬(wàn)美元，這筆費(fèi)用

11、從該居民的國(guó)外存款賬戶(hù)中扣除?？捎洖椋?借：服務(wù)-旅游 300 000 貸：金融賬戶(hù)-其他投資（在國(guó)外銀行存款） 300 000 （4）A國(guó)企業(yè)在國(guó)外投資所得利潤(rùn)150萬(wàn)美元。其中75萬(wàn)美元用于當(dāng)?shù)氐脑偻顿Y，50萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國(guó)內(nèi)，25萬(wàn)美元調(diào)回國(guó)內(nèi)結(jié)售給政府以換 取本國(guó)貨幣。可記為： 借：直接投資 750 000 貨物-商品進(jìn)口 500 000 儲(chǔ)備資產(chǎn) 250 000 貸：初次收入-投資收益（海外投資利潤(rùn)） 1500 000,（5）外商以?xún)r(jià)值1000萬(wàn)美元的設(shè)備投入A國(guó)，興辦合資企業(yè)?？捎洖椋?借：貨物-商品進(jìn)口 10000 000 貸：金融賬戶(hù)-直接投資 10000 000 （6

12、）A國(guó)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備40萬(wàn)美元向外國(guó)提供無(wú)償援助，另提供相當(dāng)于60萬(wàn)美元的糧食和藥品援助。 借：二次收入（政府） 1000 000 貸：儲(chǔ)備資產(chǎn) 400 000 貨物-商品出口 600 000,（1）A國(guó)居民動(dòng)用其海外存款40萬(wàn)美元，用以購(gòu)買(mǎi)外國(guó)某公司的股票。 （2）A國(guó)企業(yè)出口價(jià)值100萬(wàn)美元的設(shè)備，導(dǎo)致該企業(yè)在國(guó)外銀行存款相應(yīng)增加。 （3）A國(guó)居民到外國(guó)旅游花銷(xiāo)30萬(wàn)美元，這筆費(fèi)用從該居民的國(guó)外存款帳戶(hù)中扣除。 （4）A國(guó)企業(yè)在國(guó)外投資所得利潤(rùn)150萬(wàn)元。其中75萬(wàn)美元用于當(dāng)?shù)氐脑谕顿Y，50萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國(guó)內(nèi)，25萬(wàn)美元調(diào)回國(guó)內(nèi)結(jié)售給政府以換取本國(guó)貨幣。 （5）外商以?xún)r(jià)值1000

13、萬(wàn)元的設(shè)備投入A國(guó)，興辦合資企業(yè)。 （6）A國(guó)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備40萬(wàn)美元向外國(guó)提供無(wú)償援助，另提供相當(dāng)于60萬(wàn)美元的糧食和藥品援助。,1420,1420,總計(jì),40,25,儲(chǔ)備資產(chǎn),40,100,其他投資,40,證券投資,1000,75,直接投資,資本和金融 賬戶(hù),100,二次收入,150,初次收入,30,服務(wù),100,50,貨物,經(jīng)常賬戶(hù),貸方 （）,借方 （）,項(xiàng)目,+30,+1000,+60,4.1.4國(guó)際收支平衡表的分析,國(guó)際收支平衡表是根據(jù)復(fù)式記賬法編制的，其借方總額和貸方總額是相等的。但其中某些項(xiàng)目或賬戶(hù)的借方額和貸方額往往是不相等的，這就形成了不同的項(xiàng)目差額。 如：A國(guó)2009年

14、商品進(jìn)口1000萬(wàn)美元，出口800萬(wàn)美元。 當(dāng)特定帳戶(hù)的貸方總額大于借方總額時(shí)，稱(chēng)國(guó)際收支有順差，也叫盈余或國(guó)際收支黑字。當(dāng)特定帳戶(hù)借方大于貸方總額時(shí)，稱(chēng)國(guó)際收支有逆差，也叫赤字。如果借方總額等于貸方總額，則稱(chēng)國(guó)際收支平衡。 國(guó)際收支平衡表的分析方法包括靜態(tài)分析法、動(dòng)態(tài)分析法和比較分析法。P106,4.1.4國(guó)際收支平衡表的分析,（1）貿(mào)易收支差額 （2）經(jīng)常帳戶(hù)差額 （3）資本和金融帳戶(hù)（剔除官方儲(chǔ)備）差額 （4）總差額（綜合賬戶(hù)差額）,（1）貿(mào)易收支差額 貿(mào)易帳戶(hù)差額商品出口額-商品進(jìn)口額（貨物項(xiàng)目差額） 貿(mào)易賬戶(hù)差額在國(guó)際收支中有著特殊的重要性，經(jīng)常作為整個(gè)國(guó)際收支的代表。 貿(mào)易收支在整

15、個(gè)國(guó)際收支中所占的比重較大。 貿(mào)易收支的數(shù)字尤其是商品貿(mào)易的數(shù)字易于通過(guò)海關(guān)的途徑及時(shí)收集，能夠比較快地反映出一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往狀況。 它可以反映一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量和勞動(dòng)生產(chǎn)率狀況，反映該國(guó)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。 貿(mào)易收支具有不可逆轉(zhuǎn)性,（2）經(jīng)常帳戶(hù)差額 經(jīng)常賬戶(hù)差額即貨物、服務(wù)、初次收入和二次收入等項(xiàng)目的差額。 經(jīng)常帳戶(hù)差額貨物項(xiàng)目差額服務(wù)項(xiàng)目差額初次收入項(xiàng)目差額二次收入項(xiàng)目差額 經(jīng)常賬戶(hù)差額能比較綜合的反映一個(gè)國(guó)家的進(jìn)出口狀況，是一個(gè)國(guó)家制定國(guó)際收支政策和產(chǎn)業(yè)政策的重要依據(jù)。國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)組織也經(jīng)常采用這一指標(biāo)對(duì)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行衡量。經(jīng)常賬戶(hù)差額反映一國(guó)全部生產(chǎn)部門(mén)在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，是衡

16、量國(guó)際收支好壞的重要指標(biāo)。,（3）資本和金融帳戶(hù)差額 資本和金融帳戶(hù)差額資本帳戶(hù)差額金融帳戶(hù)差額（剔除官方儲(chǔ)備） 通過(guò)資本與金融賬戶(hù)余額可以看出一個(gè)國(guó)家金融市場(chǎng)的開(kāi)放程度和發(fā)達(dá)程度，對(duì)一國(guó)貨幣政策和匯率政策的調(diào)整提供了有益借鑒。一般而言，金融市場(chǎng)越開(kāi)放發(fā)達(dá)，資本和金融項(xiàng)目的流量總額越大。其次，資本金融賬戶(hù)和經(jīng)常賬戶(hù)之間具有融資關(guān)系，其余額可以折射出一國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)的狀況和融資能力。 當(dāng)經(jīng)常賬戶(hù)出現(xiàn)赤字時(shí)，必然對(duì)應(yīng)著資本和金融賬戶(hù)的相應(yīng)盈余，這意味著有過(guò)利用金融資產(chǎn)的凈流入為經(jīng)常賬戶(hù)赤字融資。,（4）總差額 國(guó)際收支總差額 = 經(jīng)常賬戶(hù)差額+資本和金融賬戶(hù)差額 +凈誤差與遺漏 總差額又稱(chēng)綜合差額，包

17、含了除官方儲(chǔ)備以外的所有國(guó)際收支項(xiàng)目差額。它是全面衡量一國(guó)國(guó)際收支狀況的綜合指標(biāo)，通常所說(shuō)的國(guó)際收支差額往往就是指國(guó)際收支的總差額。 總差額與儲(chǔ)備資產(chǎn)項(xiàng)目數(shù)字大小相等，符號(hào)相反。 可根據(jù)國(guó)際收支綜合差額判斷一國(guó)外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)情況一以及貨幣匯率的未來(lái)走勢(shì)。如果綜合差額為正，則該國(guó)外匯儲(chǔ)備增加，本國(guó)貨幣將面臨升值的壓力；如果綜合差額為負(fù)，該國(guó)外匯儲(chǔ)備就會(huì)下降，本國(guó)貨幣將面臨貶值的壓力。,A國(guó)國(guó)際收支平衡表,某國(guó)的國(guó)際收支平衡表如下：?jiǎn)挝话偃f(wàn)美元,商品： 出口 200000 商品： 進(jìn)口 -150000 服務(wù)： 債權(quán) 20000 服務(wù)： 債務(wù) -30000 初次收入： 債權(quán) 10000 初次收入：

18、債務(wù) -30000 二次收入： 債權(quán) 5000 二次收入： 債務(wù) -500 資本帳戶(hù)： -100 直接投資： 40000 證券投資： -10000 其他投資： -20000 儲(chǔ)備資產(chǎn)： -10000 凈誤差與遺漏： -24400,試問(wèn)： 1、貿(mào)易帳戶(hù)差額是多少？ 2、經(jīng)常帳戶(hù)差額是多少？ 3、資本與金融帳戶(hù)差額是多少？ 4、總差額是多少？國(guó)際收支平衡狀況如何？ 5、外匯儲(chǔ)備是增加了還是減少了？ 50000 24500 9900 10000 增加了,4.2國(guó)際收支調(diào)節(jié),4.2.1國(guó)際收支平衡與不平衡的判斷標(biāo)準(zhǔn) （略）4.2.2國(guó)際收支不平衡的原因及類(lèi)型 1.結(jié)構(gòu)性不平衡 2.貨幣性不平衡 3.周

19、期性不平衡 4.收入性不平衡 5.臨時(shí)性不平衡（包括沖擊性不平衡）,1.結(jié)構(gòu)性不平衡,指國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場(chǎng)的變化而發(fā)生的國(guó)際收支失衡。 例如一國(guó)出口大量集中于某些商品，遇到國(guó)外消費(fèi)偏好與需求發(fā)生變化，這些商品勢(shì)必銷(xiāo)售困難，造成國(guó)際收支失衡。,改變結(jié)構(gòu)性不平衡需要重新組織生產(chǎn)，并對(duì)生產(chǎn)要素的使用進(jìn)行重新組合，這種重新組合阻力較大，進(jìn)展緩慢，因此結(jié)構(gòu)性不平衡具有長(zhǎng)期性，扭轉(zhuǎn)起來(lái)相當(dāng)困難。,2.貨幣性不平衡 貨幣性不平衡是指貨幣實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力的相對(duì)變動(dòng)引起的國(guó)際收支失衡,3.周期性不平衡 周期性不平衡是一國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)所引起的國(guó)際收支失衡。,經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有周期性，典型的經(jīng)濟(jì)周期具有衰退、

20、蕭條、復(fù)蘇和繁榮四個(gè)階段。,4.收入性不平衡 收入性不平衡是指因一國(guó)國(guó)民收入發(fā)生變化而引發(fā)的國(guó)際收支不平衡。,5.臨時(shí)性不平衡 由政治、經(jīng)濟(jì)、自然等非確定或偶然因素引起的國(guó)際收支不平衡。 6.沖擊性不平衡P109,4.2.3 國(guó)際收支不平衡的影響,（1）國(guó)際收支逆差的影響,逆差,外匯儲(chǔ)備大量流失,本幣匯率下跌,央行干預(yù)外匯市場(chǎng) 拋售外匯 買(mǎi)進(jìn)本幣,抑制 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),國(guó)際清償 能力下降,通貨緊縮,失業(yè)增加 國(guó)民收入增率下降,進(jìn)口商品價(jià)格及 國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲,加重通貨膨脹,資本外逃,影響國(guó)內(nèi)投資 和金融市場(chǎng)穩(wěn)定,損害 國(guó)際信譽(yù),利率上升,（2）國(guó)際收支順差的影響,一國(guó)的國(guó)際收支出現(xiàn)順差，固然可以增大外匯

21、儲(chǔ)備，加強(qiáng)其對(duì)外支付能力，但持續(xù)的大量的順差也會(huì)產(chǎn)生如下的不利影響： 1）本幣持續(xù)升值，出口受到影響，加重國(guó)內(nèi)失業(yè)問(wèn)題； 2）導(dǎo)致通貨膨脹。順差時(shí)國(guó)內(nèi)大量商品用于出口國(guó)內(nèi)市場(chǎng)商品供應(yīng)短缺通貨膨脹；出口商出售外匯兌換本幣國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貨幣投放量增加通貨膨脹；貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場(chǎng)買(mǎi)入外幣，投放本幣國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貨幣投放量增加通貨膨脹 3）不利于發(fā)展國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系。,逆差所產(chǎn)生的影響更為險(xiǎn)惡，因?yàn)樗鼤?huì)造成國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的萎縮、失業(yè)的大量增加和外匯儲(chǔ)備的枯竭，因而對(duì)逆差采取調(diào)節(jié)措施更為緊迫。 在目前的國(guó)際金融環(huán)境下始終存在著國(guó)際收支調(diào)節(jié)的不對(duì)稱(chēng)，即國(guó)際組織一直把國(guó)際不平衡的主要責(zé)任推到逆差國(guó)，常常要求逆差國(guó)采取各種各樣的

22、緊縮性經(jīng)濟(jì)政策。但是，一國(guó)如果長(zhǎng)期保持巨額國(guó)際收支順差對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也是不利的，從長(zhǎng)期來(lái)看也同樣需要調(diào)節(jié)。 一國(guó)國(guó)際收支持續(xù)不平衡時(shí)，無(wú)論是順差還是逆差，都會(huì)給該國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)危害，政府必須采取適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)，以使該國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)得到健康的發(fā)展。,4.2.4 國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié),一、國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制（略） 當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)不平衡時(shí)，市場(chǎng)機(jī)制會(huì)自發(fā)起調(diào)節(jié)作用，但是國(guó)際收支的市場(chǎng)調(diào)節(jié)存在許多局限性，首先，見(jiàn)效較慢。且自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制只有在進(jìn)出口商品的供給和需求彈性較大時(shí)，才能發(fā)揮其調(diào)節(jié)功能。也無(wú)法改變由于生產(chǎn)力和社會(huì)制度差異造成的國(guó)際收支失衡。由于這些局限性，國(guó)際收支失衡有可能成為長(zhǎng)期的嚴(yán)重

23、問(wèn)題，因此需要政府進(jìn)行人為的干預(yù)和調(diào)節(jié)。,4.2.4 國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié),一、國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制（略） 二、國(guó)際收支的政策調(diào)節(jié) P113 1、外匯緩沖政策 2、財(cái)政和貨幣政策 3、匯率政策 4、直接管制 5、國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融合作,1、外匯緩沖政策,是指一國(guó)政府通過(guò)動(dòng)用官方儲(chǔ)備或使用國(guó)際信貸來(lái)消除國(guó)際收支不平衡的政策。 當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，貨幣當(dāng)局減少外匯儲(chǔ)備，或向外借款，彌補(bǔ)外匯缺口；出現(xiàn)順差時(shí)，貨幣當(dāng)局在外匯市場(chǎng)上購(gòu)進(jìn)外匯，增加外匯儲(chǔ)備，消除超額外匯供給。 實(shí)施外匯緩沖政策不能用于解決持續(xù)性的長(zhǎng)期國(guó)際收支逆差，長(zhǎng)期用外匯儲(chǔ)備彌補(bǔ)逆差會(huì)造成一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的枯竭，而向外借款會(huì)加重債務(wù)負(fù)擔(dān)，加劇

24、逆差。這種調(diào)節(jié)政策只適用于兩種情況： 調(diào)節(jié)臨時(shí)性失衡，避免本幣匯率因臨時(shí)性失衡而遭受無(wú)謂的波動(dòng)； 調(diào)節(jié)長(zhǎng)期性失衡時(shí)作為其他政策的輔助管理措施。,2、財(cái)政政策和貨幣政策支出調(diào)整政策,1）財(cái)政政策（政府支出、稅收） 財(cái)政政策是指一國(guó)政府通過(guò)增加或減少財(cái)政開(kāi)支和提高或降低稅率的辦法來(lái)平衡國(guó)際收支。 逆差減少支出（增加稅收）總需求下降物價(jià)下跌 出口增加、進(jìn)口減少順差（收入效應(yīng)） 2）貨幣政策（再貼現(xiàn)率、法定存款準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)） 貨幣政策是指貨幣當(dāng)局通過(guò)增加或減少貨幣供應(yīng)量的辦法來(lái)平衡國(guó)際收支。,局限性：容易與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)發(fā)生沖突。,3、匯率政策, 局限性： 1、本幣貶值容易給一國(guó)帶來(lái)通貨膨脹壓

25、力，從而陷入“貶值通貨膨脹貶值”的惡性循環(huán) 2、匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的調(diào)節(jié)受進(jìn)出口商品價(jià)格彈性和時(shí)間滯后的影響 3、匯率變動(dòng)對(duì)資本和金融賬戶(hù)收支的影響不一定有效（本幣貶值，導(dǎo)致資本流出） 4、匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)還受制于各國(guó)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的管制和干預(yù)程度 （貿(mào)易壁壘的設(shè)置、外匯管制政策的松嚴(yán)等）,匯率政策是指一國(guó)通過(guò)改變匯率水平來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡。,4、直接管制,直接管制是政府通過(guò)發(fā)布命令，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易進(jìn)行直接的行政干預(yù)，以求國(guó)際收支平衡。 （1）外匯管制。是指國(guó)家通過(guò)頒布外匯管理法令、法規(guī)和條例，對(duì)外匯買(mǎi)賣(mài)、國(guó)際結(jié)算、資本流動(dòng)和外匯匯率等直接加以管制，以維持匯率穩(wěn)定，調(diào)節(jié)國(guó)際收支。如限制私人

26、持有和購(gòu)買(mǎi)外匯，限制資本輸出入，實(shí)行復(fù)匯率等。 （2）貿(mào)易控制。是一國(guó)政府通過(guò)制定關(guān)稅、配額、進(jìn)口許可證、出口信貸、出口補(bǔ)貼等措施直接控制進(jìn)出口。,5、國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融合作,（1）國(guó)際金融機(jī)構(gòu)信貸支持，幫助各成員國(guó)消除國(guó)際收支不平衡。 （2）通過(guò)各種國(guó)際會(huì)議加強(qiáng)各國(guó)國(guó)際貿(mào)易政策協(xié)調(diào)，謀求貿(mào)易投資自由化。,選擇國(guó)際收支調(diào)節(jié)方式的一般原則,（1）根據(jù)國(guó)際收支失衡的原因選擇調(diào)節(jié)方式 周期性、臨時(shí)性、沖擊性不平衡外匯緩沖政策 貨幣性不平衡匯率政策 收入性不平衡財(cái)政和貨幣政策 結(jié)構(gòu)性不平衡直接管制 （2）應(yīng)多通過(guò)政策搭配方式調(diào)節(jié)國(guó)際收支 （3）選擇調(diào)節(jié)手段時(shí)，應(yīng)盡量不與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)生沖突，盡可能減少來(lái)自他國(guó)的

27、壓力。,4.3 我國(guó)的國(guó)際收支,20世紀(jì)80年代以前沒(méi)有編制國(guó)際收支平衡表，只編制外匯收 支平衡表，1985年9月國(guó)家外匯管理局正式公布了1982-1984 年的國(guó)際收支平衡表， （1）從經(jīng)常賬戶(hù)、資本和金融賬戶(hù)雙順差到“一順一逆” （2）外匯儲(chǔ)備大幅度增長(zhǎng),2012年中國(guó)資本和金融賬戶(hù)出現(xiàn)逆差，且逆差額為1173億美元，這是繼1997年亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)后中國(guó)首次出現(xiàn)年度逆差。其原因一是2011年底，由于歐債危機(jī)導(dǎo)致一些金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)對(duì)外投資減少，從我國(guó)匯出利潤(rùn)和撤回資金挽救母公司。二是美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，吸引了一部分資金從中國(guó)境內(nèi)回流。三是調(diào)控政策使國(guó)內(nèi)投資氛圍減弱，投機(jī)和套利資金生存環(huán)境變差

28、，部分資金撤出。四是人民幣連續(xù)貶值因素。,這是經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)的必然產(chǎn)物，符合國(guó)家宏觀調(diào)控和改革開(kāi)放的大方向，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融加速融入全球化的大勢(shì)所趨。,中國(guó)國(guó)際收支雙順差的原因及影響,（1）經(jīng)常賬戶(hù)出現(xiàn)順差的原因 第一,內(nèi)需不足拖累中國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng) 第二,加工貿(mào)易占出口主導(dǎo)地位 第三,國(guó)際產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)梯度轉(zhuǎn)移,由于在國(guó)際分工體系中, 我國(guó)的資本、技術(shù)相對(duì)稀缺，而勞動(dòng)力相對(duì)豐裕，我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行以加工貿(mào)易為主的出口導(dǎo)向政策，加工貿(mào)易已成為中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的主要組成部分。 在加工貿(mào)易中，外商投資企業(yè)完全掌控著市場(chǎng)和銷(xiāo)售渠道，產(chǎn)品核心技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)大多留在境外，中方只是參與簡(jiǎn)單的加工裝配環(huán)節(jié)。 一部在我國(guó)組裝完成

29、的蘋(píng)果iphone手機(jī)，美國(guó)蘋(píng)果公司拿走了58%的利潤(rùn)，中國(guó)工廠(chǎng)只得到不足2%的組裝費(fèi)用。 我國(guó)出口和進(jìn)口50%以上是由外資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的，大量外資的進(jìn)入，帶進(jìn)了大量的技術(shù)、管理、市場(chǎng)渠道與中國(guó)成本較低的勞動(dòng)力相結(jié)合，在較短的時(shí)間內(nèi)迅速提高了中國(guó)的貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力。,中國(guó)國(guó)際收支雙順差的原因及影響,（1）經(jīng)常賬戶(hù)出現(xiàn)順差的原因 第一,內(nèi)需不足拖累中國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng) 第二,加工貿(mào)易占出口主導(dǎo)地位 第三,國(guó)際產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)梯度轉(zhuǎn)移,由于我國(guó)的勞動(dòng)力成本低，發(fā)達(dá)國(guó)家把許多在本國(guó)沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到我國(guó)，包括紡織、服裝、鞋、家具、機(jī)電產(chǎn)品等，近年來(lái)又開(kāi)始轉(zhuǎn)移電子產(chǎn)品、IT行業(yè)，雖然新興行業(yè)屬于資金、技術(shù)密集型，但國(guó)內(nèi)加工企業(yè)從事的也只是其中的勞動(dòng)密集型環(huán)節(jié)，即只轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)鏈中的制造環(huán)節(jié)和低附加值的環(huán)節(jié)。 以IT行業(yè)為例，長(zhǎng)三角地區(qū)是全球重要的IT產(chǎn)品制造和出口基地，如蘇州筆記本年產(chǎn)量就占全球1/4。然而該地區(qū)僅僅是生產(chǎn)和制造基地，