1、金融市場(chǎng)學(xué),第一章 金融市場(chǎng)概述,第一節(jié) 金融市場(chǎng)的概念和構(gòu)成要素 第二節(jié) 金融市場(chǎng)的分類 第三節(jié) 金融市場(chǎng)的功能,現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系有三類市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起著主導(dǎo)作用，它們分別是: 要素市場(chǎng) 產(chǎn)品市場(chǎng) 金融市場(chǎng),第一節(jié) 金融市場(chǎng)的概念與構(gòu)成要素,一、概念 金融市場(chǎng)是指以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象、以金融資產(chǎn)的供給方和需求方為交易主體形成的交易機(jī)制及其關(guān)系的總和。 三層含義： （1）金融資產(chǎn)的交易場(chǎng)所可以有形，也可以無形。 （2）金融資產(chǎn)的供給方和需求方形成的供求關(guān)系會(huì)在金融市場(chǎng)得到反映。 （3）金融資產(chǎn)交易過程中的運(yùn)行機(jī)制，特別是價(jià)格機(jī)制是影響金融市場(chǎng)健康運(yùn)行的主要因素。,二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素 交易主體

2、（1）企業(yè)：資金需求者、資金供給者、套期保值者。 （2）居民：資金供給者（大部分）；資金需求者（有時(shí)）；套利者。 （3）政府機(jī)構(gòu)：資金需求者；資金供給者（有時(shí)）。 （4）存款性金融機(jī)構(gòu)：商業(yè)銀行和信用合作社-資金中介和信用中介-（間接融資）金融中介、套期保值者、套利者 （5）非存款性金融機(jī)構(gòu)（服務(wù)中介、信息中介） 投資銀行（證券公司）：資本市場(chǎng)上從事證券的發(fā)行、買賣和相關(guān)業(yè)務(wù)的一類機(jī)構(gòu)。 保險(xiǎn)公司：人壽保險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。資金供給者。 投資基金：資金需求者、資金供給者 （6）中央銀行：公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。,交易對(duì)象 金融資產(chǎn)是代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證，又稱為金融工具。 一切可以在金融市

3、場(chǎng)上進(jìn)行交易、具有現(xiàn)實(shí)價(jià)格和未來股價(jià)的金融工具都是金融資產(chǎn)。 分類：原生性金融資產(chǎn)（債務(wù)性和權(quán)益性）和衍生性金融資產(chǎn)（遠(yuǎn)期、互換、期貨、期權(quán)）。 特征：期限性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、收益性。,交易機(jī)制：金融資產(chǎn)交易過程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，其核心是價(jià)格機(jī)制。 價(jià)格機(jī)制：在競(jìng)爭(zhēng)過程中，與供求相互聯(lián)系、相互制約的市場(chǎng)價(jià)格的形成和運(yùn)行機(jī)制。 （1）價(jià)格是金融信息的傳播者。 （2）價(jià)格是人們經(jīng)濟(jì)交往的紐帶。 （3）價(jià)格是人們經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的調(diào)節(jié)者,三、金融市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展,（一）國(guó)外金融市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 國(guó)外金融市場(chǎng)的形成 國(guó)外金融市場(chǎng)的發(fā)展 （二）我國(guó)金融市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展,四、金融市場(chǎng)的新趨勢(shì),資產(chǎn)證券化 金

4、融自由化 金融全球化 金融工程化,（一）資產(chǎn)證券化 資產(chǎn)證券化 (Asset Securitization)，是指把流動(dòng)性較差的資產(chǎn)通過商業(yè)銀行或投資銀行的集中及重新組合，以這些資產(chǎn)作抵押來發(fā)行證券，實(shí)現(xiàn)了相關(guān)債權(quán)的流動(dòng)化。 資產(chǎn)證券化的主要特點(diǎn)是將原來不具有流動(dòng)性的融資形式變成流動(dòng)性的市場(chǎng)性融資。 積極作用： 為投資者提供了更多的投資產(chǎn)品，投資組合更加豐富。 改善了金融機(jī)構(gòu)資金周轉(zhuǎn)效率，利于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，增加收入。 增加了市場(chǎng)的活力。 風(fēng)險(xiǎn)：沒有消除原有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，只是將風(fēng)險(xiǎn)分散或轉(zhuǎn)移。 2007年美國(guó)次貸危機(jī)。,（二）金融自由化,主要表現(xiàn)在五個(gè)方面： 減少或取消國(guó)與國(guó)之間對(duì)金融機(jī)構(gòu)活動(dòng)范圍的限

5、制。 放松外匯管制 允許混業(yè)經(jīng)營(yíng) 利率市場(chǎng)化 鼓勵(lì)金融創(chuàng)新,（三）金融全球化 市場(chǎng)交易的國(guó)際化 市場(chǎng)參與者的國(guó)際化 有利影響： 促進(jìn)國(guó)際資本的流動(dòng)，有利于稀缺資源在國(guó)際范圍內(nèi)的合理配置，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的共同增長(zhǎng)。 為籌資者提供更多的選擇機(jī)會(huì)，有利于其獲得低成本的資金。 不利影響： 金融風(fēng)險(xiǎn)的控制顯得更為復(fù)雜，形成牽一發(fā)而動(dòng)全身的效果。,(四)金融工程化,金融工程是指用工程學(xué)的思維和工程技術(shù)來思考金融問題，是一種對(duì)金融問題的創(chuàng)造性解決方式。（數(shù)學(xué)建模、仿真模擬、網(wǎng)絡(luò)圖解等都是金融工程的典型運(yùn)用）,第二節(jié) 金融市場(chǎng)的分類,一、按交易標(biāo)的物劃分 貨幣市場(chǎng) 資本市場(chǎng) 外匯市場(chǎng) 黃金市場(chǎng),（一）貨幣市場(chǎng)

6、指以期限在一年及一年以下的金融資產(chǎn)為交易標(biāo)的物的短期金融市場(chǎng)。 貨幣市場(chǎng)具有期限短、交易量大、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小、電子化程度高和公開性強(qiáng)的等特點(diǎn)。 貨幣市場(chǎng)包括： 同業(yè)拆借市場(chǎng) 票據(jù)市場(chǎng) 回購(gòu)市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng)基金 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)（特點(diǎn)） 短期政府債券市場(chǎng) 央行票據(jù)市場(chǎng),（二）資本市場(chǎng) 資本市場(chǎng)是指期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易的市場(chǎng)。 資本市場(chǎng)具有期限長(zhǎng)，流動(dòng)性較弱，風(fēng)險(xiǎn)性更強(qiáng)的特點(diǎn)。 資本市場(chǎng)包括： 股票市場(chǎng) 債券市場(chǎng) 基金市場(chǎng),（三）外匯市場(chǎng) 狹義的外匯市場(chǎng)指的是銀行間的外匯交易。 廣義的外匯市場(chǎng)是指外匯買賣、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的總和。 主要功能有： 實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力的國(guó)際轉(zhuǎn)移 調(diào)劑國(guó)際資本余缺,（四）

7、黃金市場(chǎng) 黃金市場(chǎng)是專門集中進(jìn)行黃金買賣的交易中心或場(chǎng)所。 由于黃金仍是國(guó)際儲(chǔ)備工具之一，在國(guó)際結(jié)算中占據(jù)著重要的地位，因此，黃金市場(chǎng)仍被看作金融市場(chǎng)的組成部分。,二、按交易對(duì)象的交割方式劃分 即期交易市場(chǎng) 遠(yuǎn)期交易市場(chǎng) 三、按交易對(duì)象是否依賴于其他金融要素劃分 原生金融市場(chǎng) 衍生金融市場(chǎng),四、按交易對(duì)象是否新發(fā)行劃分 初級(jí)市場(chǎng) 發(fā)行市場(chǎng)、一級(jí)市場(chǎng)，進(jìn)行金融資產(chǎn)發(fā)行活動(dòng)的市場(chǎng)。分為公募和私募兩種。 次級(jí)市場(chǎng) 流通市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)，金融資產(chǎn)進(jìn)行買賣的市場(chǎng)，是金融資產(chǎn)流動(dòng)性得以形成的市場(chǎng)。,五、按融資方式劃分 直接融資市場(chǎng) 間接融資市場(chǎng) 六、按價(jià)格形成機(jī)制劃分 競(jìng)價(jià)市場(chǎng) 議價(jià)市場(chǎng),七、按交易場(chǎng)所劃分

8、 有形市場(chǎng) 無形市場(chǎng) 八、按地域范圍劃分 國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng) 國(guó)外金融市場(chǎng),第三節(jié) 金融市場(chǎng)的功能,一、聚斂功能 資金“蓄水池” 個(gè)人儲(chǔ)蓄 調(diào)劑資本余缺 住房貸款 金融市場(chǎng)之所以具有資金的聚斂功能，一是由于金融市場(chǎng)創(chuàng)造了金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，二是金融市場(chǎng)根據(jù)不同的期限、收益和風(fēng)險(xiǎn)要求，為投資者提供了多樣化的金融工具。,二、配置功能 資源配置 銀行放貸，促進(jìn)資本效用最大化 財(cái)富再分配 股價(jià)波動(dòng) 風(fēng)險(xiǎn)再分配 將風(fēng)險(xiǎn)分散 三、調(diào)劑功能 直接調(diào)節(jié) 促進(jìn)微觀經(jīng)濟(jì)主體的發(fā)展 間接調(diào)節(jié) 中央銀行宏觀調(diào)控的載體,四、反映功能 反映微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況 價(jià)格反映機(jī)制 反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況 反映企業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài) 反映世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)

9、態(tài),真題：,單選： （0910）1按照交割期限的不同，金融市場(chǎng)可分為 A貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng) B現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng) C票據(jù)市場(chǎng)和證券市場(chǎng) D發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng) （0910）企業(yè)參與貨幣市場(chǎng)活動(dòng)的主要目的是（ ） A進(jìn)行長(zhǎng)期資金融通 B獲取價(jià)差收入 C調(diào)整流動(dòng)性資產(chǎn)比重 D取得長(zhǎng)期投資利潤(rùn) （0901）1.金融市場(chǎng)最基本的構(gòu)成要素是（ ） A.金融市場(chǎng)參與者和金融市場(chǎng)價(jià)格 B.金融市場(chǎng)交易工具和金融市場(chǎng)中介 C.金融市場(chǎng)參與者和金融市場(chǎng)交易工具 D.金融市場(chǎng)交易工具和金融市場(chǎng)價(jià)格,（0810）11961年發(fā)行第一張大額可轉(zhuǎn)讓存單的是（ ） A荷蘭銀行 B英格蘭銀行 C美國(guó)花旗銀行 D日本銀行 （0

10、801）11融資活動(dòng)可以實(shí)現(xiàn)資金的轉(zhuǎn)換，以下錯(cuò)誤的是（ ） A實(shí)現(xiàn)不同幣種的相互轉(zhuǎn)換 B長(zhǎng)短期資金的相互轉(zhuǎn)換 C大額資金和小額資金的相互轉(zhuǎn)換 D不同區(qū)域間資金的相互轉(zhuǎn)換 （0801）13發(fā)行大額定期存單的是（ ） A中央銀行 B財(cái)政部 C保險(xiǎn)公司 D商業(yè)銀行,（0710）1以下關(guān)于金融市場(chǎng)的理解與解釋中，正確的是（ ） A金融市場(chǎng)是金融工具交易的場(chǎng)所 B金融市場(chǎng)是貨幣資金及其他金融工具的交易活動(dòng) C金融市場(chǎng)是金融機(jī)構(gòu)之間的交易活動(dòng) D金融市場(chǎng)是資金供求雙方的交易活動(dòng) （0710）6下列世界主要金融市場(chǎng)中，規(guī)?？胺Q世界第一的是（ ） A倫敦金融市場(chǎng) B紐約金融市場(chǎng) C東京金融市場(chǎng) D法蘭克福金融

11、市場(chǎng) （0701）3債券按是否通過中介機(jī)構(gòu)發(fā)行分為（ ） A公募發(fā)行和私募發(fā)行 B招標(biāo)發(fā)行和非招標(biāo)發(fā)行 C直接發(fā)行和間接發(fā)行 D正常發(fā)行和非正常發(fā)行,多選 （0701）11金融市場(chǎng)的參與主體中，既是資金的需求和供應(yīng)者，又是市場(chǎng)活動(dòng)的調(diào)節(jié)者的是（ ） A家庭 B非金融企業(yè) C政府 D金融機(jī)構(gòu) （1001）24.構(gòu)成金融市場(chǎng)最基本的兩個(gè)因素是( ) A.價(jià)格 B.信息中介 C.參與者 D.交易中介 E.交易對(duì)象 （0910）21金融市場(chǎng)的信息中介包括（ ） A證券承銷人 B證券交易經(jīng)紀(jì)人 C證券交易所 D征信公司 E投資咨詢公司,（0901）23.資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的主要區(qū)別是（） A.期限不同

12、B.作用不同 C.風(fēng)險(xiǎn)程度不同 D.參與者不同 E.規(guī)模不同 （0810）23下列各項(xiàng)屬于直接融資優(yōu)點(diǎn)的是（） A對(duì)資金提供者風(fēng)險(xiǎn)小 B籌資成本低 C投資者收益較高 D資金供需雙方聯(lián)系緊密，有利于資金的快速合理配置和使用 E直接融資受到的限制較少,直接融資的優(yōu)勢(shì)： a.資金供求雙方聯(lián)系緊密，有利于與合理配置資金， 提高資源使用效率。 b.籌資成本較低而投資收益較大。 直接融資的局限： a.直接融資的雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到較多限制。 b.直接融資工具的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力受金融市場(chǎng)的發(fā)育程度的限制，一般低于間接融資工具。 c.資金供給方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任較大。 （0701）21金融市場(chǎng)四大要素是指（） A金融市場(chǎng)參與者 B金融工具 C金融市場(chǎng)法規(guī) D金融市場(chǎng)中介 E金融市場(chǎng)價(jià)格,間接融資的優(yōu)點(diǎn)是： a.靈活方便。 b.安全性高。 c.提高了金融的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。 間接融資的缺點(diǎn)是 a.資金供求雙方的直接聯(lián)系被割斷了，會(huì)在一定程度上降低投資者對(duì)企業(yè)生產(chǎn)