1、.,第五章 IS-LM模型,參閱教材第14章、第15章和第10章內(nèi)容,.,第五章 IS-LM模型,第一節(jié) 資本與投資的確定 第二節(jié) IS曲線 第三節(jié) 貨幣與貨幣市場(chǎng)-利率的決定 第四節(jié) LM曲線 第五節(jié) IS-LM模型分析,.,第一節(jié) 資本和投資的確定,一、投資的幾個(gè)特點(diǎn) 二、資本存量與投資流量的關(guān)系 三、合意資本存量的決定與影響因素,.,資本與投資,.,總投資、凈投資與折舊,.,投資和資本存量,.,三、合意資本存量的決定和影響因素（P333）,1資本或投資的租用成本（rc），包括： A.實(shí)際利率： 實(shí)際利率r =名義利率i預(yù)期通貨膨脹率e （為上標(biāo))； B折舊也構(gòu)成資本或投資的租用成本 2資

2、本的邊際產(chǎn)出,.,資本或投資函數(shù)（投資需求）曲線,租用成本rc,資本或投資,投資需求曲線 函數(shù)I=1250-250rc,0,1250,1,1000,2,750,3,500,4,250,5,.,個(gè)別企業(yè)的資本邊際效率曲線,資本邊際產(chǎn)品價(jià)值,資本量,100,200,300,400,0,2,4,6,8,10,A,B,C,D,個(gè)別企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目A、B、C、D,.,資本邊際效率曲線和投資邊際效率曲線,資本邊際產(chǎn)品價(jià)值,K，I,100,200,300,400,0,2,4,6,8,10,EMK,EMI,.,資本邊際效率和資本租用成本決定資本量,資本邊際產(chǎn)品價(jià)值，rc,K，I,rc1，資本邊際效率1,

3、rc2，資本邊際效率2,K2,K1,.,4，影響資本存量或投資的其他因素（P334）,A預(yù)期產(chǎn)出（Y）： B稅收（t）影響合意資本存量或投資流量： C.財(cái)政政策和貨幣政策的影響: D.證券市場(chǎng)對(duì)合意資本存量或投資流量的影響,.,預(yù)期產(chǎn)出影響資本邊際效率從而影響資本量,資本邊際產(chǎn)品價(jià)值，rc,K，I,rc1，資本邊際效率1,rc2，資本邊際效率2,K2,K1,K4,K3,.,第二節(jié) IS曲線商品市場(chǎng)的均衡（P222）,一、IS 曲線的含義及其圖形 二、利率與投資及總支出的關(guān)系 三、IS曲線的圖形推導(dǎo) 四、IS曲線的公式推導(dǎo) 五、影響IS曲線斜率的因素 六、IS曲線可以說(shuō)明商品市場(chǎng)的均衡與失衡 七

4、，IS曲線的移動(dòng)及其政策含義,.,一、IS 曲線的含義及其圖形（P222）,1，IS 曲線的含義： 2，IS曲線圖形：,.,IS 曲線的圖形,利率r,GDP（億美元）,IS,IS曲線上任何一點(diǎn)表示I=S，即商品市場(chǎng)均衡； IS曲線表示I=S時(shí)，利率與GDP的反向變動(dòng)關(guān)系,3,2000,4,1500,2,2500,Y=3500-500r,.,二、利率與投資及總支出的關(guān)系（P222）,1名義利率與實(shí)際利率: 2,投資函數(shù)、公式及圖形： I = I bi b0,.,投資函數(shù)曲線圖形（P223）,i,I,0,投資曲線,I = I bi i=r，投資I與利率i成反向變化： 利率i越低，計(jì)劃投資I越高；

5、利率i越高，計(jì)劃投資I越低；,.,投資函數(shù)曲線圖形（P223）,i,I,0,投資曲線,I = I bi b決定投資曲線斜率，反映投資對(duì)利率的敏感程度： b=I/i； b越大，曲線越平坦 b越小，曲線越陡峭,.,投資函數(shù)曲線圖形（P223）,i,I,0,投資曲線,I = I bi I為自發(fā)性投資，反映利率不變時(shí)的投資水平,I,I,I,I0,I1,.,3，利率與總支出（總需求）關(guān)系（P224）,原來(lái)假定投資I是既定量，現(xiàn)在投資既取決于自發(fā)性投資，又取決于利率，因此總支出（總需求）的構(gòu)成發(fā)生變化如下： AE = AD = C + I + G + NX = C + cTR + c（1t）Y + ( I

6、 bi) + G + NX = C + cTR + I + G + NX + c（1t）Y bi = A + c（1t）Y bi,.,3，利率與總支出（總需求）關(guān)系（P224）,AE = AD = A + c（1t）Y bi 表明： A.總支出（總需求）的截距取決于自發(fā)性支出， C + cTR + I + G + NX ，其中包括自發(fā)性投資I ； B.總支出（總需求）受利率的影響，利率提高，降低了投資支出，從而降低了總支出； C.總支出降低的程度取決于投資對(duì)利率的敏感程度b；,.,三、IS曲線的圖形推導(dǎo),1，從收入支出模型推導(dǎo)IS曲線（P224） A收入-支出模型： B.引入利率因素:,.,收

7、入-支出模型,AE=AD,Y（GDP）,AE=Y,AE1=A+c(1-t)Y-bi1,A,A點(diǎn)：I=S,.,利率對(duì)總支出從而總收入的影響,AE,Y（GDP）,r,Y（GDP）,AE=Y,AE1= A+c(1-t)Y-Bi1,Y1,r1,Y2,r2,IS曲線,AE2= A+c(1-t)Y-Bi2,i2i1,.,2，用四象限圖來(lái)推導(dǎo)( 參見(jiàn)高鴻業(yè)P482),四象限區(qū)劃分： I區(qū)：投資函數(shù)：投資量與利率高低成反方向變化；I=I-dr;（I=1250-250r） II區(qū)：儲(chǔ)蓄供給=投資需求。I=S; III區(qū)：儲(chǔ)蓄函數(shù)：儲(chǔ)蓄量與利率高低成正方向變化；S=-C+(1-c)Y;（S=-500+0.5Y）

8、IV：I=S時(shí)Y與r成反向變化; Y= (C+Idr) (1-c) （Y=3500-500r）,.,IS 曲線推導(dǎo)過(guò)程,r,I,S,I,S,r,Y,Y,I=1250-250r,0,1250,1,1000,1,1000,I=S,2,750,2,750,750,S=-500+0.5Y,2500,2500,3,500,3,500,500,2000,2000,IS,Y=3500-500r,.,四、IS曲線的公式推導(dǎo)（P226）,1從商品市場(chǎng)的均衡條件公式推導(dǎo)國(guó)民收入Y與利率i之間的反向函數(shù)關(guān)系。 Y0 1/1c（1t）* C + cTR + I + G + NXbi G * （A bi） 2,IS的函

9、數(shù)表及其曲線舉例,.,2,IS的函數(shù)表及其曲線舉例,假設(shè)消費(fèi)函數(shù)為 C = 500+0.5 Y， 投資函數(shù)為 I= 1250 250i。 請(qǐng)用函數(shù)表和圖形說(shuō)明收入和利率之間的函數(shù)關(guān)系。 因?yàn)?，C = 500+0.5 Y 所以 S = -500+ 0.5Y； 又因?yàn)?，I= 1250 250i，而I = S； 所以有：1250-250i = -500 +0.5Y, Y= (C+ I di) (1-c) =(500+1250-250i) (1-0.5) = 3500-500i.,.,2,IS的函數(shù)表及其曲線舉例,國(guó)民收入Y與利率i的函數(shù)表如下：,.,IS 曲線,利率i,GDP（億美元）,IS,IS曲

10、線上任何一點(diǎn)表示I=S，即商品市場(chǎng)均衡； IS曲線表示I=S時(shí)，利率與GDP的反向變動(dòng)關(guān)系,3,2000,4,1500,2,2500,Y=3500-500i,.,五、影響IS曲線斜率（陡峭程度）的因素（P226）,1，IS曲線斜率（陡峭程度）的含義：,.,IS曲線斜率（陡峭程度）的含義,i,Y=GDP,IS1,IS2,IS曲線越平坦(IS1)：表明均衡國(guó)民收入對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度越高，即較小的利率變動(dòng)就會(huì)引起較大的均衡國(guó)民收入變動(dòng)；或者說(shuō)，要引起較大的均衡國(guó)民收入變動(dòng)，只要有較小的利率變動(dòng)；,.,IS曲線斜率（陡峭程度）的含義,i,Y=GDP,IS1,IS2,IS曲線越陡峭(IS2)：表明均衡

11、國(guó)民收入對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度越低，即較大的利率變動(dòng)才能引起較小的均衡國(guó)民收入變動(dòng)；或者說(shuō)，要引起較小的均衡國(guó)民收入變動(dòng)，需要有較大的利率變動(dòng),.,2，影響IS曲線斜率的因素分析,Y0 1/1 c（1t）* C + cTR + I + G + NX bi G * （A bi） A.乘數(shù)的作用: a邊際消費(fèi)傾向c; b稅率t; B.利率敏感度b的作用：,.,邊際消費(fèi)傾向與IS曲線斜率,AE=AD,Y,AE=Y,i,Y,AE1=A+c(1-t)Y-bi1, c=0.85,AE2=A+c(1-t)Y-bi2, c=0.85, i2i1,i1,i2,Y2,Y1,IS,邊際消費(fèi)傾向c越高, AE曲線越陡峭

12、,IS曲線越平坦,Y變動(dòng)對(duì)i越敏感,.,邊際消費(fèi)傾向與IS曲線斜率,AE=AD,Y,AE=Y,i,Y,AE1=A+c(1-t)Y-bi1, c=0.70,AE2=A+c(1-t)Y-bi2, c=0.70, i2i1,i1,i2,Y2,Y1,IS,邊際消費(fèi)傾向c越低, AE曲線越平坦,IS曲線越陡峭,Y變動(dòng)對(duì)i越不敏感,.,邊際消費(fèi)傾向與IS曲線斜率,AE=AD,Y,AE=Y,i,Y,AE1=A+c(1-t)Y-bi1, c=0.85,AE2=A+c(1-t)Y-bi2, c=0.70, i2i1,i1,i2,Y2,Y1,IS,AE1=A+c(1-t)Y-bi1, c=0.70,AE2=A+c

13、(1-t)Y-bi2, c=0.85, i2i1,Y1,Y2,IS,.,稅率與IS曲線斜率的關(guān)系,AE=AD,i,Y,Y,AE=Y,AE1=A+c(1-t)Y-bi1, t=0.35,AE2=A+c(1-t)Y-bi2, t=0.35,i1,i2,Y1,Y2,IS,AE1=A+c(1-t)Y-bi1, t=0.2,AE2=A+c(1-t)Y-bi2, t=0.2,Y1,Y2,IS,稅率越高,AE曲線越平坦,IS曲線越陡峭,Y對(duì)i反映不敏感; 稅率越低,AE曲線越陡峭,IS曲線越平坦,Y對(duì)i反映敏感;,.,利率敏感度b對(duì)IS曲線斜率的影響,AE=AD,Y,Y,r,AE0=A+c(1-t)Y-bi

14、1,i1,Y0,AE1=A+c(1-t)Y-bi2, b=2, i2i1,i2,IS,AE1=A+c(1-t)Y-bi2, b=3.5, i2S,A,A點(diǎn)：II S=750，I=500,.,C.從四象限圖來(lái)看商品市場(chǎng)的失衡,如 在第IV象限IS左下方增加B點(diǎn): Y=2000億, r=2時(shí) 第IV象限：B點(diǎn)IS曲線左下方，表示商品市場(chǎng)不均衡； 第III象限：B點(diǎn)在儲(chǔ)蓄曲線上,表示Y=2000億時(shí),儲(chǔ)蓄S=500億； 第I象限: B點(diǎn)在投資曲線上, 表示R=2時(shí), 投資I=750億; 第II象限: B點(diǎn)在45度線右下方, 表示: I (750) S(500)。,.,IS 曲線左下方的點(diǎn)：Si1,Y

15、=hi/k + M/k i=(k/h)Y -M/h,.,LM曲線的推導(dǎo)-從四象限圖推導(dǎo),A.貨幣投機(jī)需求函數(shù)曲線： L2=L2（i）=Hi=1000-250i，表明貨幣投機(jī)需求與利息率成反向關(guān)系，即貨幣投機(jī)需求曲線向右下方傾斜； 在第I象限繪圖；,.,LM曲線的推導(dǎo)-從四象限圖推導(dǎo),B. L1+L2=M： 貨幣供給不變，則在L2確定情況下，L1=M-L2，M=1250， L2（i）=Hi=1000-250i 則L1=1250-1000+250i =250+250i； 在第II象限畫圖；,.,LM曲線的推導(dǎo)-從四象限圖推導(dǎo),C.貨幣交易需求函數(shù)曲線： L1=L1（Y）=kY=0.5Y， 表明貨幣

16、交易需求與國(guó)民收入之間是正向關(guān)系，即貨幣交易需求曲線為向右上方傾斜的曲線； 在第III象限畫圖；,.,LM曲線的推導(dǎo)-從四象限圖推導(dǎo),D.將貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)所有的利息率與國(guó)民收入的組合點(diǎn)連接起來(lái)，就得到LM曲線； 在第IV象限畫LM曲線圖。 LM曲線就是指在這條曲線上的任何一點(diǎn)所表示的利息率與國(guó)民收入組合都會(huì)使貨幣需求與貨幣供給相等,.,LM曲線的形成過(guò)程,i,L2,L1,L2,L1,Y,i,Y,L2=1000-250i,0,1000,4,1,750,1,750,2,500,2,3,250,3,250,500,4,L1+L2=1250=M,0,1250,500,500,750,750,L1=0.

17、5Y,1000,1000,1500,1500,Y=500+500i,LM,.,四、LM曲線的斜率(P234),1，LM曲線斜率的含義： 表示LM曲線的傾斜程度，反映利率對(duì)國(guó)民收入變動(dòng)的敏感程度；或者說(shuō)國(guó)民收入變動(dòng)引起利率變動(dòng)的程度； LM曲線越平坦，表示利率變動(dòng)對(duì)國(guó)民收入的變動(dòng)不敏感，或者說(shuō)，國(guó)民收入的較大變動(dòng)引起利率較小的變動(dòng)； LM曲線越陡峭，表示利率變動(dòng)對(duì)國(guó)民收入的變動(dòng)很敏感，或者說(shuō)，國(guó)民收入的很小變動(dòng)會(huì)引起利率較大的變動(dòng)；,.,四、LM曲線的斜率(P234),1，LM曲線斜率的含義： 用公式表示為： 因?yàn)?Y=(h/k)i + (M/P)/k 或 i= (k/h)Y-(M/P)/h 所

18、以: 斜率=i/Y =k/h；,.,LM曲線的斜率,i,Y,LM1,LM2,LM3,斜率= =i/Y =k/h,.,四、LM曲線的斜率,2，影響因素： LM曲線的斜率由貨幣交易需求曲線斜率k和貨幣投機(jī)需求曲線斜率h共同決定。 其中，貨幣交易需求函數(shù)比較穩(wěn)定，也就是貨幣交易需求曲線斜率k比較穩(wěn)定; 所以，貨幣投機(jī)需求曲線斜率h就成為影響LM曲線斜率的主要因素。 3，具體影響分析：,.,LM曲線的斜率：不同區(qū)域不同斜率,R,Y,L,i,投機(jī)需求曲線,i1,i2,R3,凱恩斯區(qū)域,中間區(qū)域,古典區(qū)域,LM,.,投機(jī)需求曲線斜率h對(duì)LM曲線斜率的影響：凱恩斯區(qū)域,A，當(dāng)利率水平很低，貨幣投機(jī)需求h趨于

19、無(wú)限大（ “貨幣流動(dòng)偏好陷阱”）時(shí)，貨幣投機(jī)需求曲線為一水平線； 在這個(gè)區(qū)域LM曲線也是水平狀態(tài)，其斜率為零，稱為“凱恩斯區(qū)域”，貨幣政策無(wú)效的區(qū)域，即增加貨幣供應(yīng)不能降低利率也不能增加國(guó)民收入；,.,投機(jī)需求曲線斜率h對(duì)LM曲線斜率的影響：古典區(qū)域,當(dāng)利率水平很高，貨幣投機(jī)需求h等于零時(shí)，貨幣投機(jī)需求曲線為一垂直線，起點(diǎn)為貨幣交易需求量； 在這個(gè)區(qū)域LM曲線也是垂直狀態(tài)，其斜率為無(wú)窮大，稱為“古典區(qū)域”，認(rèn)為貨幣政策有效的區(qū)域，即增加貨幣供應(yīng)可以降低利率而同時(shí)可以使國(guó)民收入增加；,.,投機(jī)需求曲線斜率h對(duì)LM曲線斜率的影響：中間區(qū)域,中間區(qū)域LM曲線斜率為正值。 其斜率的大小主要取決于貨幣投

20、機(jī)需求對(duì)利率的敏感程度h和貨幣需求對(duì)收入的反應(yīng)程度k。,.,五、LM曲線可以說(shuō)明貨幣市場(chǎng)的均衡與失衡（參見(jiàn)P233圖10-9a，高鴻業(yè)P496）,1，結(jié)論： LM曲線上的任何一點(diǎn)都說(shuō)明貨幣市場(chǎng)達(dá)到了均衡；L=L1+L2=M； LM曲線外的任何一點(diǎn)都說(shuō)明貨幣市場(chǎng)沒(méi)有達(dá)到均衡，即ML=L1+L2； 如P233圖10-9a中增加A、B點(diǎn)： A點(diǎn)在LM曲線右下方Y(jié)2與i1相交點(diǎn)； B點(diǎn)在LM曲線左上方Y(jié)1與i2相交點(diǎn)。,.,LM曲線外的點(diǎn)的性質(zhì),A點(diǎn)，M L；,i,Y1,LM,A,B,i1,i2,Y,Y2,.,LM曲線外的點(diǎn)的性質(zhì),R,L2,L1,L2,L1,Y,R,Y,L2=1000-250R,0,

21、1000,4,1,750,1,750,2,500,2,3,250,3,250,500,4,L1+L2=1250=M,0,1250,500,500,750,750,L1=0.5Y,1000,1000,1500,1500,Y=500+500R,LM,A,B,A點(diǎn)：LM; B點(diǎn): LM,在A點(diǎn)：Y=1500,i=1, 因?yàn)長(zhǎng)1=0.5Y =0.51500=750； L2=1000-250R=1000-2501=750 L=L1+L2=750+750=1500 而M=1250, 所以 M(1250) L,C.再看B點(diǎn)：Y=1000,i=2,不均衡的性質(zhì)? 因?yàn)镸=1250, 而L1 =0.5Y = 0

22、.51000=500; L2=1000-250i=1000-2502 =500 L=L1+L2=500+500=1000 所以 M(1250) L(1000),即貨幣供給大于貨幣需求,或貨幣需求不足。,.,3，從四象限圖關(guān)系來(lái)看貨幣市場(chǎng)的失衡：LM右下方點(diǎn)的性質(zhì),先看A點(diǎn)：Y=1500，R=1 在第IV象限,A點(diǎn)LM曲線右下方 ， 在第III象限,Y=1500時(shí),貨幣交易需求為750,A點(diǎn)在貨幣交易需求曲線上; 在第I象限，R=1時(shí)，貨幣投機(jī)需求750,A點(diǎn)在貨幣投機(jī)需求曲線上; 在第II象限,L1+L2=1500,A點(diǎn)在貨幣供給線以上,表明貨幣需求大于貨幣供給;,.,LM曲線右下方點(diǎn)的性質(zhì)：

23、LM,R,L2,L1,L2,L1,Y,R,Y,L2=1000-250R,0,1000,4,1,750,1,750,2,500,2,3,250,3,250,500,4,L1+L2=1250=M,0,1250,500,500,750,750,L1=0.5Y,1000,1000,1500,1500,Y=500+500R,LM,A,B,A,A點(diǎn)： LM,.,3，從四象限圖關(guān)系來(lái)看貨幣市場(chǎng)的失衡：LM左上方點(diǎn)的性質(zhì),再看B點(diǎn)：Y=1000，R=2 在第IV象限,A點(diǎn)LM曲線左上方 ， 在第III象限,Y=1000時(shí),貨幣交易需求為500,B點(diǎn)在貨幣交易需求曲線上; 在第I象限，R=2時(shí)，貨幣投機(jī)需求50

24、0,B點(diǎn)在貨幣投機(jī)需求曲線上; 在第II象限,L1+L2=1000,A點(diǎn)在貨幣供給線以內(nèi),表明貨幣需求小于貨幣供給;,.,LM曲線左上方點(diǎn)的性質(zhì)： M L,R,L2,L1,L2,L1,Y,R,Y,L2=1000-250R,0,1000,4,1,750,1,750,2,500,2,3,250,3,250,500,4,L1+L2=1250=M,0,1250,500,500,750,750,L1=0.5Y,1000,1000,1500,1500,Y=500+500R,LM,A,B,B,B點(diǎn)：ML,.,六、LM曲線的移動(dòng)及其政策含義(P235),1，引起LM曲線移動(dòng)的因素： 2，LM曲線移動(dòng)方向,.,

25、膨脹性貨幣政策：LM曲線右移,R,L2,L1,L2,L1,Y,R,Y,L2=1000-250R,0,1000,4,1,750,1,750,2,500,2,3,250,3,250,500,4,L1+L2=1250=M,0,1250,500,500,750,750,L1=0.5Y,1000,1000,1500,1500,Y=500+500+500R,LM,A,B,貨幣供給增加250億,國(guó)民收入增加 500億,LM1,A,.,緊縮性貨幣政策：LM曲線左移,R,L2,L1,L2,L1,Y,R,Y,L2=1000-250R,0,1000,4,1,750,1,750,2,500,2,3,250,3,250,500,4,L1+L2=1250=M,0,1250,500,500,750,750,L1=0.5Y,1000,1000,1500,1500,Y=500-500+500R,LM,A,B,B,貨幣供應(yīng)減少250億,LM1,國(guó)民收入下降500億,.,第五節(jié) IS-LM模型分析(P235),一、IS-LM一般均衡模型 二、IS-LM的不均衡狀態(tài)及其調(diào)整 三、IS-LM模型與宏觀經(jīng)濟(jì)政策 四、I