1、1,第十章 國際租賃,2,第一節(jié) 國際租賃概述,一、國際租賃的概念 二、國際租賃的相關(guān)當事人 三、國際租賃的發(fā)展背景 四、國際租賃的作用,3,一、國際租賃的概念,1、租賃 2、跨國租賃 3、離岸租賃 4、國際租賃 狹義：跨國租賃 廣義：跨國租賃和離岸租賃,4,二、國際租賃的相關(guān)當事人,1、出租人 2、承租人 3、供貨人 4、其他當事人,5,三、國際租賃的發(fā)展背景,（一）國際租賃十國際金融市場融資方式與手段的創(chuàng)新 （二）國際租賃是國際貿(mào)易發(fā)展所導(dǎo)致貿(mào)易方式多樣化的結(jié)果 （三）國際租賃是發(fā)達國家與發(fā)展中國家資金與技術(shù)矛盾沖突的產(chǎn)物 （四）國際租賃是企業(yè)在科技革命進程中不斷謀求信的籌資與投資方式的結(jié)

2、果,6,四、國際租賃的作用,1、對承租人的作用 （1）國際租賃為承租企業(yè)提供了一條有效的融資渠道 （2）可提高承租人外匯資金的使用效率 （3）租賃公司提供全方位服務(wù)，加快了承租人獲得資金的速度 （4）租金支付方式靈活多樣，可滿足承租人的特殊需求 （5）固定租賃利率時，可避免利率和通貨膨脹的風(fēng)險,7,四、國際租賃的作用,2、對出租人及設(shè)備制造商的作用 （1）運用出口租賃，可成為制造廠商類出租人推銷產(chǎn)品、輔助出口的有效措施 （2）與貿(mào)易出口相比，租賃出口有利于避免關(guān)稅及貿(mào)易保護主義方面的限制；另外，在提供融資便利的同時，又避免受某些國際協(xié)定的限制,8,第二節(jié) 現(xiàn)代租賃的主要類型,一、現(xiàn)代租賃的分類

3、方法 1從承租人角度劃分： 2從出租人角度看，按一次租賃投資回收多少分： 3按有無稅收優(yōu)惠分： 4按租賃過程分： 5按出租人人數(shù)多寡分： 6從租賃標的物角度分： 我國會計準則中界定的租賃只有兩種：經(jīng)營性租賃和融資性租賃。,9,二、融資性租賃和經(jīng)營性租賃,（一）融資性租賃 1概念 2、特點 （1）至少涉及三方當事人（出租人、 承租人和供貨商）和兩個以上合同（買賣合同和租賃合同）。 （2）支付的租金包括了設(shè)備的價款、租賃費、借款利息等較為完整的費用。 （3）租期較長。租期一般達到租賃資產(chǎn)使用年限得75以上 （一般為310年）。實際上租期基本等于設(shè)備得使用壽命。 （4）租期一般不可撤銷。 （5）設(shè)備

4、所有權(quán)與使用權(quán)分離。法律上的設(shè)備所有權(quán)屬于出租人，但經(jīng)濟上的使用權(quán)屬于承租人。 （6）基本租期結(jié)束時，承租人對設(shè)備一般有留購、續(xù)租和退租三種選擇權(quán)。,10,（二）經(jīng)營性租賃,1概念 2特點 （1）合同可中途撤銷。 （2）租期較短（一般3年一下，遠遠短于設(shè)備有效壽命） ，屬于不完全支付（所有權(quán)一般最后也不轉(zhuǎn)移）。 （3）租賃物件由出租人批量采購，其通用性強并有較好二手貨市場。 （4）出租人負責(zé)提供租賃設(shè)備的維修與保養(yǎng)等服務(wù)。 （5）租金較高。,11,三、節(jié)稅租賃和銷售式租賃,（一）節(jié)稅租賃 1、概念 2、特點 （1）出租人擁有租賃標的物的所有權(quán)。 （2）租期結(jié)束后，承租人或以公允市價續(xù)租，或留購

5、，或?qū)⒃O(shè)備退回出租人，但不能無償享受期末租賃標的物殘值，其續(xù)租特權(quán)可以對付第三者向出租人要求的一項條件相同的善意的租賃。 （3）如果租期只有18年或不到18年，在租賃期滿時，租賃標的物的預(yù)期公允市價不應(yīng)小于原來成本的15%；如果租期超過18年，在租賃期滿時，標的物的公允市價至少應(yīng)為原成本20%。 （4）租賃期滿時，余下的經(jīng)濟壽命必須要么是租賃期限的20%，要么是2年，取二者之中較少的年限。 （5）出租人的投資至少應(yīng)占設(shè)備購置成本的20%。 （6）出租人從租金收入中可獲得相當于其投資金額7-12%的合理報酬，租期不得超過30年。,12,（二）非節(jié)稅租賃 非節(jié)稅租賃：在英國被稱為租購，而在美國則被

6、稱為有條件銷售式租賃。這類銷售式租賃，在考慮租賃以稅收為基礎(chǔ)的國家的稅法上，通常被當作分期付款交易來對待。,13,四、單一投資者租賃和杠桿租賃,（一）單一投資者租賃 （二）杠桿租賃 1概念 2杠桿租賃的主要優(yōu)點 （1）資金門檻低 （2）財務(wù)杠桿大,14,3杠桿租賃的特點 （1）貸款人對出租人無追索權(quán)。 即在承租人無力償付或拒付租金時，貸款人只能終止租賃，而無權(quán)向出租人追索； （2）出租人在購置租賃設(shè)備時必須自己支付20的價款，作為其最低風(fēng)險投資額； （3）租期結(jié)束時，租賃資產(chǎn)的殘值必須相當于原設(shè)備有效壽命的20，或至少尚能使用1年； （4）租期結(jié)束后，承租人行使合同規(guī)定的購買選擇權(quán)時，價格不得

7、低于這些資產(chǎn)當時的市場公平價格。,15,五、直接租賃、轉(zhuǎn)租、回租 （一）直接租賃 （二）轉(zhuǎn)租賃 （三）回租,16,第二節(jié) 租金計算,一、租金的參算因子 （一）購買租賃資產(chǎn)的貨款 （二）租賃余值 （三）利率 （四）租賃手續(xù)費 （五）租賃期限 （六）先付與后付 （七）其他,17,二、租金的計算方法,（一）年金法 （二）固定利率計算方法 （三）浮動利率計算方法 （四）附加率計算方法 （五）隱含利率計算方法,18,第三節(jié) 世界租賃業(yè)中的租賃創(chuàng)新,19,一、租賃證券化,（一）基本概念 資產(chǎn)證券化： 租賃資產(chǎn)證券化：,20,（二）租賃債權(quán)證券化的基本架構(gòu)示意圖,承租人,租賃債權(quán)承做機構(gòu)（債權(quán)資產(chǎn)出售人）,

8、特殊目的機構(gòu)（SPV）,證券承銷機構(gòu),投資者,信用增強,信用評級機構(gòu),21,（三）適于證券化的理想租賃債權(quán)的特征 1、可理解的信用特征； 2、明確界定的支付模式/可預(yù)測的現(xiàn)金流量； 3、平均償還期至少為一年； 4、拖欠率和違約率低； 5、完全分期攤還； 6、多樣化的租賃公司和承租人； 7、清算值高。 最基本的條件：可預(yù)測的相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流。,22,（四）租賃債權(quán)證券化對租賃公司的影響 1、有利影響 （1）提高了租賃公司的資本周轉(zhuǎn)速度 （2）增加了租賃公司籌資途徑的多樣性和靈活性 （3）改善租賃公司的財務(wù)比率 （4）可消除利率風(fēng)險 2、不利影響 （1）當租賃公司提供有關(guān)承租人的信息不夠充分時，有

9、可能導(dǎo)致其融資成本的增加 （2）交易規(guī)模較大，環(huán)節(jié)復(fù)雜，使中小型租賃公司難以涉足 （3）資產(chǎn)組合難度大，若搭配不當，有可能對租賃公司的后期收益帶來不利影響,23,二、風(fēng)險租賃,（一）風(fēng)險租賃的含義 （二）風(fēng)險租賃的起源與發(fā)展 （三）風(fēng)險租賃的運作過程 （見下頁）,24,1、或有租金租賃(適合醫(yī)療設(shè)備、節(jié)能環(huán)保、工程機械等設(shè)備租賃)流程圖,承租企業(yè),融資租賃公司,設(shè)備供應(yīng)商,專業(yè)投資機構(gòu),2、融資或經(jīng)營租賃,1、選擇租賃物 4、設(shè)備交付,6、或有租金支付,3、簽訂購買合同 7、提供管理服務(wù),5、簽訂設(shè)備管理外包合同 8、服務(wù)費支付,投資控股、戰(zhàn)略合作,25,2、可轉(zhuǎn)換租賃債(適合對高科技、中小企業(yè)項目的設(shè)備租賃)流程圖,承租企業(yè),融資租賃公司,設(shè)備供應(yīng)商,專業(yè)投資機構(gòu),2、融資或經(jīng)營租賃,1、選擇租賃物 4、設(shè)備交付,6、或有租金支付,3、簽訂購買合同 8、債轉(zhuǎn)股,5、轉(zhuǎn)讓租賃債券 7、支付轉(zhuǎn)讓對價,26,（四）風(fēng)險租賃的運作要點,1、資金的籌集 2、交易對象的選擇 3、風(fēng)險的規(guī)避 4、回報形式,27,（五）風(fēng)險租賃的優(yōu)勢 1、承租人優(yōu)勢 （1）是承租人融資的重要手段 （2）可轉(zhuǎn)移風(fēng)險，即將部分股東權(quán)