1、,國(guó)際金融學(xué)international finance (本科生適用) 副教授,緒論,國(guó)際金融學(xué)的研究對(duì)象 教學(xué)目的 教材說(shuō)明 主要參考資料 課程的結(jié)構(gòu)安排 考核辦法,主要參考資料,1.書(shū)籍： 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)，克魯格曼、奧伯斯法爾德著，中國(guó)人民大學(xué)出版社； 國(guó)際金融，易綱、海聞， 上海人民出版社； 2.期刊： 經(jīng)濟(jì)研究、金融研究、國(guó)際金融研究,第一章 國(guó)際收支體系,第一節(jié) 國(guó)際貨幣 第二節(jié) 國(guó)際間的結(jié)算和支付機(jī)制,第一節(jié) 國(guó)際貨幣,國(guó)際貨幣的職能 一國(guó)貨幣充當(dāng)國(guó)際貨幣的條件 國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的利益和負(fù)擔(dān),一、國(guó)際貨幣的職能,貨幣職能回顧 價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)可以降低信息成本 交易媒介可以降低交易成本 價(jià)值儲(chǔ)藏購(gòu)

2、買(mǎi)力穩(wěn)定 國(guó)際貨幣職能的具體表現(xiàn),二、一國(guó)貨幣充當(dāng)國(guó)際貨幣的條件,一國(guó)貨幣能夠成為國(guó)際貨幣，必須具備兩個(gè)條件： 第一，該國(guó)貨幣必須是可兌換貨幣（convertible currency），即該國(guó)不實(shí)行任何的外匯管制，國(guó)內(nèi)外居民根據(jù)意愿可隨時(shí)將其兌換為所需要的其他國(guó)家的貨幣，從而被各國(guó)普遍都能接受。 國(guó)際貨幣基金組織的第八條款，imf article 。 第二，該國(guó)具有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力， 并且價(jià)值穩(wěn)定。,國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的利益,第一，可以賺取“鑄幣稅”收益。 鑄幣稅（seignorage）原是中世紀(jì)西歐各國(guó)對(duì)送交鑄幣廠用以鑄造貨幣的金、銀等貴金屬所征的稅；后來(lái)指政府發(fā)行貨幣取得的利潤(rùn)（等于鑄幣幣

3、面價(jià)值與鑄幣金屬幣價(jià)的差額）。在當(dāng)今紙幣盛行的時(shí)代鑄幣成本已變得十分低廉，而且許多資金往來(lái)通過(guò)銀行轉(zhuǎn)帳而干脆不用現(xiàn)鈔。 國(guó)際貨幣的發(fā)行過(guò)程就是鑄幣稅創(chuàng)造的過(guò)程。因?yàn)閲?guó)際貨幣發(fā)行通過(guò)向外支付其本國(guó)貨幣，就可以享受超過(guò)本國(guó)商品勞務(wù)的生產(chǎn)額的消費(fèi)，而其代價(jià)是幾乎沒(méi)有成本的本國(guó)貨幣的支付，中間的差額即為“鑄幣稅”。 今天，美中央銀行發(fā)行的美元中有半數(shù)在國(guó)外流通，它每年可以從中獲益150億美元約占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的0.2。,國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的利益,第二，有利于彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字?？梢詫?duì)外支付本國(guó)貨幣，從而無(wú)須在短期內(nèi)為對(duì)外赤字的調(diào)整去犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。 第三，國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的銀行可以獲得更大的存款與貸款的息差收入

4、。 第四，國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)金融業(yè)務(wù)的全球化，其銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)的手續(xù)費(fèi)收入、息差收入、乃至金融業(yè)就業(yè)機(jī)會(huì)等等，都會(huì)大大的增加。 第五，國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的廠商可以避免匯率風(fēng)險(xiǎn)并降低融資成本。 第六，國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的貨幣政策不易受其它國(guó)家的約束。這種情況主要出現(xiàn)在固定匯率制下。,國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的負(fù)擔(dān),第一， 為了滿(mǎn)足不斷增長(zhǎng)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易對(duì)國(guó)際貨幣的需求，國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)必須保持甚至擴(kuò)大其國(guó)際收支逆差，這會(huì)造成其短期負(fù)債增加和匯價(jià)的下跌。 英鎊和美元的國(guó)際貨幣史足以證明這一點(diǎn)，著名國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬在1960年對(duì)這一現(xiàn)象進(jìn)行了充分的論證。 第二，在國(guó)際短期游資大量積累和迅速流動(dòng)的今天，國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的

5、貨幣政策操作難度增大。國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)緊縮的貨幣政策會(huì)造成套利資金和投機(jī)資金的大量?jī)?nèi)流，從而難以控制貨幣供應(yīng)量，利率政策難以奏效。 目前，美國(guó)雖然是制定貨幣政策水平最高的國(guó)家，但同時(shí)也是難度最大的國(guó)家。,第二節(jié)國(guó)際間的結(jié)算與支付機(jī)制,從現(xiàn)金結(jié)算到非現(xiàn)金結(jié)算 票據(jù)結(jié)算支付機(jī)制 環(huán)球銀行金融電訊系統(tǒng)（swift）,一、從現(xiàn)金結(jié)算到非現(xiàn)金結(jié)算,在前資本主義社會(huì)，國(guó)際結(jié)算主要采用簡(jiǎn)單的現(xiàn)金結(jié)算方式，即直接通過(guò)運(yùn)送貨幣現(xiàn)金（包括紙幣、鑄幣、銀行券）或等值貴金屬來(lái)逐筆清算國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。直接運(yùn)送貨幣現(xiàn)金和黃金白銀，不僅在途中風(fēng)險(xiǎn)大，成本高，而且資金的占用時(shí)間也很長(zhǎng)，這對(duì)于國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展是很不利的。 所

6、謂非現(xiàn)金結(jié)算，是使用匯票等信用工具和支付憑證，傳遞國(guó)際間資金支付指示或收取指示，通過(guò)銀行間的劃賬沖抵來(lái)結(jié)算國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種方式。 非現(xiàn)金結(jié)算的實(shí)現(xiàn)是以商業(yè)銀行為中心的多邊清算制度為條件的。,二、票據(jù)結(jié)算支付系統(tǒng),票據(jù) 以銀行為中心的清算制度 票據(jù)結(jié)算的基本形式,票據(jù),支票 本票 匯票,票據(jù)結(jié)算的基本形式,匯款 托收 信用證,匯款（remittance）,匯款是指由債務(wù)人或付款人主動(dòng)將款項(xiàng)交給銀行，委托銀行使用某種支付工具，支付一定金額的款項(xiàng)給國(guó)外債權(quán)人或收款人的結(jié)算方式。 按照所用支付工具的不同，又分為電匯、信匯和票匯。 匯款方式風(fēng)險(xiǎn)大，這是因?yàn)椴荒茔y貨當(dāng)面兩訖，因而無(wú)法約束對(duì)方。,匯

7、款流程圖,托收（collection）,在貿(mào)易上常用的是跟單托收。出口商按合同的要求發(fā)貨后，備齊包括提單和發(fā)票等在內(nèi)的單據(jù)，開(kāi)立向進(jìn)口商索款匯票，委托一家出口地銀行（即托收行）收款；托收行接受委托后，再委托一家進(jìn)口地銀行（即代收行）收款；代收行持有匯票向進(jìn)口商（付款人）提示付款，進(jìn)口商只有在付款或承諾付款之后才能取得作為貨權(quán)憑證的單據(jù)；進(jìn)口商付款后，代收行就根據(jù)托收行的指示匯出款項(xiàng)，托收行收款后再付給出口商。 在托收時(shí)，銀行只是出口商的代理人。盡管采取了銀貨當(dāng)面兩訖的形式，托收要比匯款安全，但出口商能否收款，仍然要依賴(lài)于進(jìn)口商的商業(yè)信用。,托收流程圖,信用證（letter of credit）,在貿(mào)易上常用的是跟單信用證。受益人支取款項(xiàng)的前提條件是“terms are complied with”,行話(huà)叫“單證相符”。 信用證是開(kāi)證行向受益人作出的有條件的付款承諾，開(kāi)證行承擔(dān)第一性的付款責(zé)任。 在采用信用證支付方式時(shí)，由于收款依賴(lài)銀行信用，因此出口商的收款風(fēng)險(xiǎn)就很小。,信用證流程圖,復(fù)習(xí)思考題,簡(jiǎn)述國(guó)際貨幣的職能 如何解釋美國(guó)作為國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)從國(guó)際上所獲利益和所擔(dān)負(fù)的責(zé)任 票據(jù)結(jié)算的支付方式有哪幾種？簡(jiǎn)述每種方式的業(yè)務(wù)