1、1,交行炒匯新品種 個人外匯期權交易, International Banking Department. All rights reserved.,2,第一部分 基本概念,一、定義 外匯期權:指合約購買方（客戶）在向出售方（銀行）支付一定期權費后，獲得在未來約定日期或一定時間內(nèi)，按照規(guī)定匯率（執(zhí)行價格）買進或者賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)的選擇權。,3,二、基本要素 期權費 期權的買方為了獲得這種權利，必須向期權的賣方支付一定的費用，所支付的費用稱為期權費。 執(zhí)行價格 是在期權到期日，客戶選擇執(zhí)行外匯期權時與銀行進行外匯買賣的交易價格。執(zhí)行價格在產(chǎn)品發(fā)行時就已經(jīng)確定。,4,到期日 期權的買方所擁有的

2、買賣標的資產(chǎn)的權利是有一定的時間限制的，這種權利只在規(guī)定的時期內(nèi)（或規(guī)定的日期）有效，其中期權到期的日子稱為到期日。 期權的類型 按照執(zhí)行日期來分，歐式期權和美式期權。我行開辦的是歐式期權。,5,期權的方向 按照交易方向來分，看漲期權和看跌期權 看漲期權（call）：指合約的買方在未來某一特定時期以交易雙方約定的價格買入標的資產(chǎn)的權利。 看跌期權（put）：指合約的買方在未來某一特定時期以交易雙方約定的價格賣出標的資產(chǎn)的權利。 在外匯期權中看漲或看跌期權均指的是買入或賣出貨幣對前一個幣種。,6,例： 歐元/美元 看漲：客戶有權在到期日買入歐元，賣出美元。 看跌：客戶有權在到期日賣出歐元，買入美

3、元。 美元/日元 看漲：客戶有權在到期日買入美元，賣出日元。 看跌：客戶有權在到期日賣出美元，買入日元。,7,產(chǎn)品舉例 （1）歐元/美元看漲1個月期，到期日4月13日執(zhí)行價格為1.25，期權費1.00美元/份。客戶購買10份合約支付10美元期權費。 若到期日歐元/美元漲至1.3，客戶是否需要執(zhí)行期權？ 客戶盈利為10*100（1.3-1.25）50美元，減去期權費10美元，凈利潤為40美元。 若到期日歐元/美元跌至1.2，客戶是否需要執(zhí)行期權？ 客戶放棄行權，損失10美元的期權費。,8,（2）美元/日元看跌1個月期，到期日4月13日執(zhí)行價格為90，期權費1.00美元?？蛻糍徺I10份合約支付10

4、美元期權費。 若到期日美元/日元跌至80，客戶是否行使期權？ 客戶盈利為10*100（90-80）/80125美元，減去期權費10美元，凈利潤為115美元。 若到期日美元/日元漲至100，客戶是否行使期權？ 則客戶放棄行權，損失10美元的期權費。,9,一般情況下，看漲期權，標的貨幣的即期匯率升高，期權價格相應升高。 看跌期權，標的貨幣的即期匯率下跌，期權價格相應升高。,10,第二部分我行期權產(chǎn)品的特性與交易規(guī)則,11,我行目前發(fā)行的外匯期權產(chǎn)品,12,期權類型：歐式期權 交易方向：單向，客戶必須先買入期權，再賣。 我行不會真正執(zhí)行選擇權，期權合約到期時，系統(tǒng)自動進行軋差清算，盈利記錄賬戶。 客

5、戶盈利的方式主要是期權費差價和行權價差價,13,期權費差價收入舉例 歐元/美元看漲期權100份，買入時期權費為1.1/份，賣出時期權費為2.1/份則差價收入100*（2.11.1）100美元 行權收入舉例 歐元/美元看漲期權100份，執(zhí)行價1.46，定盤價1.51，行權收入=100100（1.51-1.46）=500美元 美元/日元看跌期權100份，執(zhí)行價90，定盤價87，行權收入=100100（90-87）1/87=344.83美元,14,交易單位：份，每份相當于名義面值為交易貨幣對中100單位的左邊貨幣的期權合約。 交易點差：目前1200點，可能根據(jù)市場變化進行調(diào)整。 到期日定盤價：EUR

6、、GBP、JPY參考到期日東京時間15時的市場定盤價；AUD參考到期日澳洲時間16：00市場定盤價。,15,外匯期權的指定貨幣 指定幣種：美元，即期權費計價貨幣是美元，銀行和客戶之間收付的是美元，現(xiàn)鈔和現(xiàn)匯均可。 現(xiàn)鈔買入的期權，平盤或到期執(zhí)行后，收入為現(xiàn)鈔，現(xiàn)匯的則為現(xiàn)匯。,16,交易時間 交易時間為周一早上8：00至周六凌晨4：00（均以我行系統(tǒng)時間為準）。 掛盤默認為當周有效，每個周六或節(jié)假日閉市后，系統(tǒng)將清除全部正常掛盤。 到期執(zhí)行時間為到期日東京時間15：00。 交易渠道：網(wǎng)銀 證書版網(wǎng)銀 “財資管理” “外匯期權”,17,第三部分客戶端操作,18,19,期權費,執(zhí)行價格,20,產(chǎn)品

7、編號規(guī)則：C/P+到期日（6位）+非美貨幣代碼（2位）+產(chǎn)品期限（2位）,21,功能菜單,22,賬戶管理,23,即時開盤,容忍點差格式為X.XXXX，上限為0.5000。,24,開盤成功,四舍五入,25,匯率觸發(fā)掛盤（僅適用于開盤掛盤） 匯率觸發(fā)掛盤是以貨幣對的即期匯率作為掛盤觸發(fā)條件，當市場匯率到達或優(yōu)于（劣于）掛盤匯率時，以掛盤匯率對應的期權報價成交。 是我行獨有的掛盤方式。根據(jù)標的貨幣對的即期匯率來判斷期權價格的走勢，為擅長判斷匯率走勢的客戶量身定制。,26,第四部分開戶流程,27,填寫風險評估調(diào)查問卷 對未通過風險評估但執(zhí)意申請簽約的客戶，簽署簽約承諾書。 簽署風險揭示書 簽約個人網(wǎng)銀證書版（與期權簽約不分先后） 填寫簽約申請書，簽約個人外匯期權業(yè)務。 客戶將資金轉(zhuǎn)入期權賬戶,28,第五部分產(chǎn)品優(yōu)勢總結,29,有限損失，無限收益。 雙向交易，投資機會更多：與目前的個人實盤外匯買賣相比，個人外匯期權合約買賣業(yè)務的重要優(yōu)勢在于無論美元是漲還是跌，都有投資機會。 資金放大：高杠桿特性，投資期權可獲得較高的杠桿作用，利用較少的資金獲得與較多資金投資于標的資產(chǎn)相同的收益。,30,避險特性：可以通過買入看跌期權，對沖持有的標的資產(chǎn)下跌的風險，買入看漲期權，對沖持有的標的資產(chǎn)上漲風險。 入市門檻低：買入一份合約的費用有時低至不到1美元。 自動軋差清算，無需本金交割