1、泓域咨詢/機油項目財務分析報告一、項目發(fā)展背景目前，我國機油按照出口發(fā)貨地分主要集中在上海市、江蘇省和山東省，上海市為我國機油主要生產(chǎn)企業(yè)集中地，擁有康勝、露西、中懿等知名品牌，機油生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量眾多，加之上海市貿(mào)易條件較為發(fā)達，位居我國2019年機油出口地首位，2019年上海市機油出口數(shù)量為2.71萬噸，占全國機油出口數(shù)量的25.0%;江蘇省和山東省同為我國機油制造大省，江蘇省擁有著名機油制造上市企業(yè)高科石化、龍蟠科技等，山東省擁有車用機油龍頭企業(yè)康普頓，2019年兩省機油出口數(shù)量分別為1.83萬噸和1.50萬噸，分別占全國機油出口數(shù)量的16.9%和13.8%。潤滑油應用的范圍非常寬廣。但如果

2、按照應用領域，潤滑油可分為工業(yè)潤滑油和交通潤滑油。交通潤滑油長期占潤滑油需求的主要部分，占比約58%，工業(yè)油需求量占比約42%。工業(yè)和交通潤滑油又細分為眾多行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2017年我國機油/潤滑油品牌力指數(shù)得分排名第一的是長城達到503.3；據(jù)數(shù)據(jù)分析，29%的消費者首先提到長城，品牌聯(lián)想度達到58.1%；C-BPI得分排名第一的長城比最后一名的道達爾超出131.4%。機油行業(yè)是國家經(jīng)濟的晴雨表。機油行業(yè)在全球已經(jīng)有50余年的發(fā)展歷史，已經(jīng)形成了較為成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，主要集中在美國、中國、韓國、印度等國家，產(chǎn)量在9.9-12.6萬噸之間波動，金額在1.9-2.7億美元之間波動。二、項目總投資估算

3、（一）固定資產(chǎn)投資估算本期項目的固定資產(chǎn)投資13590.90(萬元）。（二）流動資金投資估算預計達產(chǎn)年需用流動資金2885.12萬元。（三）總投資構(gòu)成分析1、總投資及其構(gòu)成分析：項目總投資16476.02萬元，其中：固定資產(chǎn)投資13590.90萬元，占項目總投資的82.49%；流動資金2885.12萬元，占項目總投資的17.51%。2、固定資產(chǎn)投資及其構(gòu)成分析：本期工程項目固定資產(chǎn)投資包括：建筑工程投資5172.01萬元，占項目總投資的31.39%；設備購置費5859.48萬元，占項目總投資的35.56%；其它投資2559.41萬元，占項目總投資的15.53%。3、總投資及其構(gòu)成估算：總投資=

4、固定資產(chǎn)投資+流動資金。項目總投資=13590.90+2885.12=16476.02（萬元）。三、資金籌措全部自籌。四、經(jīng)濟評價財務測算根據(jù)規(guī)劃，項目預計三年達產(chǎn)：第一年負荷60.00%,計劃收入13691.40萬元，總成本11881.17萬元，利潤總額385.99萬元，凈利潤289.49萬元，增值稅431.26萬元，稅金及附加278.00萬元，所得稅96.50萬元；第二年負荷80.00%,計劃收入18255.20萬元，總成本14744.54萬元，利潤總額1264.52萬元，凈利潤948.39萬元，增值稅575.02萬元，稅金及附加295.25萬元，所得稅316.13萬元；第三年生產(chǎn)負荷10

5、0%，計劃收入22819.00萬元，總成本17607.91萬元，利潤總額5211.09萬元，凈利潤3908.32萬元，增值稅718.77萬元，稅金及附加312.50萬元，所得稅1302.77萬元。（一）營業(yè)收入估算項目經(jīng)營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮行業(yè)設備相對價格變化，假設當年設備產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。項目達產(chǎn)年預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入22819.00萬元。（二）達產(chǎn)年增值稅估算達產(chǎn)年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=718.77萬元。（三）綜合總成本費用估算根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按達產(chǎn)年經(jīng)營能力計算，本期工程項目綜合總成本費用17607.91萬元，其中：可變成本143

6、16.84萬元，固定成本3291.07萬元，具體測算數(shù)據(jù)詳見總成本費用估算一覽表所示。達產(chǎn)年應納稅金及附加312.50萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=5211.09（萬元）。企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=5211.0925.00%=1302.77（萬元）。（六）利潤及利潤分配1、本期工程項目達產(chǎn)年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=5211.09（萬元）。2、達產(chǎn)年應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=5211.0925.00%=1302.77（萬元）。3、本項目達產(chǎn)年可實現(xiàn)利潤

7、總額5211.09萬元，繳納企業(yè)所得稅1302.77萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：企業(yè)凈利潤=達產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅=5211.09-1302.77=3908.32（萬元）。4、根據(jù)利潤及利潤分配表可以計算出以下經(jīng)濟指標。（1）達產(chǎn)年投資利潤率=31.63%。（2）達產(chǎn)年投資利稅率=37.89%。（3）達產(chǎn)年投資回報率=23.72%。5、根據(jù)經(jīng)濟測算，本期工程項目投產(chǎn)后，達產(chǎn)年實現(xiàn)營業(yè)收入22819.00萬元，總成本費用17607.91萬元，稅金及附加312.50萬元，利潤總額5211.09萬元，企業(yè)所得稅1302.77萬元，稅后凈利潤3908.32萬元，年納稅總額2334.04萬元。五、項

8、目盈利能力分析全部投資回收期（Pt）=5.72年。本期工程項目全部投資回收期5.72年，小于行業(yè)基準投資回收期，項目的投資能夠及時回收，故投資風險性相對較小。六、綜合評價本期工程項目投資效益是顯著的，達產(chǎn)年投資利潤率31.63%，投資利稅率37.89%，全部投資回報率23.72%，全部投資回收期5.72年（含建設期），表明本期工程項目利潤空間較大，具有較好的盈利能力、較強的清償能力和抗風險能力。適應新形勢，大膽探索開發(fā)建設新思路，高度重視基礎設施建設的高質(zhì)量與高速度的關系問題，分散投資風險，以減輕項目承辦單位直接投入資金的壓力。七、市場預測分析數(shù)據(jù)顯示，2017年我國機油/潤滑油品牌力指數(shù)得分

9、排名第一的是長城達到503.3；據(jù)數(shù)據(jù)分析，29%的消費者首先提到長城，品牌聯(lián)想度達到58.1%；C-BPI得分排名第一的長城比最后一名的道達爾超出131.4%。隨著乘用車保有量的快速增長，汽車機油的需求同樣快速的持續(xù)增長。但是隨著潤滑油品質(zhì)的不斷提升，換油里程逐漸增加，汽車機油需求增速逐漸放緩，并且隨著中低端乘用車在消費者觀念中不在為奢侈品，消費者對潤滑油的使用正在從高端大氣上檔次轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟實惠不浪費轉(zhuǎn)變，一定程度上也影響了潤滑油的銷售。目前中國汽車保有量在快速增長，在全球經(jīng)濟低迷的背景下，我國汽車行業(yè)仍實現(xiàn)了增長，2017年我國汽車銷量超過2600萬輛。汽車用潤滑油市場規(guī)模自然隨之上漲。另

10、外，我國汽車保有量仍有巨大潛力，因此國內(nèi)汽車用機油市場同樣擁有巨大的增長潛力。2019年一季度，全國網(wǎng)上零售額達22379億元，同比增長15.3%。其中，實物商品網(wǎng)上零售額17772億元，增長21.0%，占社會消費品零售總額的比重為18.2%。從機油行業(yè)網(wǎng)絡零售情況來看，3月美孚品牌機油網(wǎng)絡零售市場份額市場占比達到23.4%居第一，市場占比達到23.4%；嘉實多市場占比為22.9%居第二；殼牌機油則以18.3%的市場占比排名第三。除此之外，進入2019年3月機油網(wǎng)絡零售TOP10品牌還有：力魔、長城、道達爾、統(tǒng)一、龍蟠、豐田以及摩特。機油行業(yè)是國家經(jīng)濟的晴雨表。機油行業(yè)在全球已經(jīng)有50余年的發(fā)

11、展歷史，已經(jīng)形成了較為成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，主要集中在美國、中國、韓國、印度等國家，產(chǎn)量在9.9-12.6萬噸之間波動，金額在1.9-2.7億美元之間波動。全球機油市場已經(jīng)進入緩慢增長平臺，根據(jù)機油行業(yè)分析數(shù)據(jù)，在2019年3950萬噸的基礎上，全球年均機油需求增長率預計會減至1.4%或更低，到2029年將達到4550萬噸左右。隨著全球機動車保有量的進一步增加，車用機油比重將繼續(xù)提高。2020年1-3月機油消費中，車用機油已經(jīng)占潤滑油總需求的一半以上，達到53%。發(fā)達國家和發(fā)展中國家消費者機動車保有量的不斷上升和新車銷量的激增，將推動對更優(yōu)質(zhì)工廠原裝機油和服務點灌裝小型客車機油的需求。以中國為代表的亞

12、太地區(qū)是全球最大的機油消費市場，2019年亞太地區(qū)機油需求全球占比達到40.5%，隨后依次是北美(占23.3%)、歐洲(占18.6%)、南美(占9.1%)、非洲和中東(占8.5%)。機油行業(yè)產(chǎn)業(yè)布局指出，以單一國家來看，美國仍舊是最大的機油消費國，中國緊隨其后，預計將在2020年或2021年超越美國，成為最大的機油單一消費市場。從主要進口地來看，2019年我國潤滑油進口地主要集中于東南亞地區(qū)。一是由于東南亞石油儲量較為豐富，潤滑油上游產(chǎn)業(yè)石油化工發(fā)展較為成熟;二是由于東南亞人力成本較低，國際知名潤滑油供應企業(yè)紛紛在東南亞地區(qū)投資建廠，可以降低生產(chǎn)成本。2019年，我國潤滑油進口國位列前三的分別

13、為新加坡、韓國和德國，進口數(shù)量分別為80029噸、79509.3噸和43631.7噸。從品牌力指數(shù)來看，2019年我國機油/潤滑油品牌力指數(shù)得分排名第一的是長城達到503.3。29%的消費者首先提到長城，品牌聯(lián)想度達到58.1%;C-BPI得分排名第一的長城比最后一名的道達爾超出131.4%。八、附表上年度營收情況一覽表序號項目第一季度第二季度第三季度第四季度合計1營業(yè)收入3016.984022.633735.303591.6414366.552主營業(yè)務收入2556.153408.203164.763043.0412172.152.1機油(A)843.531124.711044.371004.

14、204016.812.2機油(B)587.91783.89727.89699.902799.592.3機油(C)434.55579.39538.01517.322069.272.4機油(D)306.74408.98379.77365.161460.662.5機油(E)204.49272.66253.18243.44973.772.6機油(F)127.81170.41158.24152.15608.612.7機油(.)51.1268.1663.3060.86243.443其他業(yè)務收入460.82614.43570.54548.602194.40上年度主要經(jīng)濟指標項目單位指標完成營業(yè)收入萬元143

15、66.55完成主營業(yè)務收入萬元12172.15主營業(yè)務收入占比84.73%營業(yè)收入增長率（同比）25.91%營業(yè)收入增長量（同比）萬元2956.62利潤總額萬元3064.53利潤總額增長率21.36%利潤總額增長量萬元539.31凈利潤萬元2298.40凈利潤增長率23.22%凈利潤增長量萬元433.16投資利潤率34.79%投資回報率26.09%財務內(nèi)部收益率23.73%企業(yè)總資產(chǎn)萬元37666.54流動資產(chǎn)總額占比萬元37.15%流動資產(chǎn)總額萬元13993.02資產(chǎn)負債率23.24%主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積平方米56561.6084.80畝1.1容積率1.161.2

16、建筑系數(shù)77.22%1.3投資強度萬元/畝160.271.4基底面積平方米43676.871.5總建筑面積平方米65611.461.6綠化面積平方米5096.11綠化率7.77%2總投資萬元16476.022.1固定資產(chǎn)投資萬元13590.902.1.1土建工程投資萬元5172.012.1.1.1土建工程投資占比萬元31.39%2.1.2設備投資萬元5859.482.1.2.1設備投資占比35.56%2.1.3其它投資萬元2559.412.1.3.1其它投資占比15.53%2.1.4固定資產(chǎn)投資占比82.49%2.2流動資金萬元2885.122.2.1流動資金占比17.51%3收入萬元2281

17、9.004總成本萬元17607.915利潤總額萬元5211.096凈利潤萬元3908.327所得稅萬元1.168增值稅萬元718.779稅金及附加萬元312.5010納稅總額萬元2334.0411利稅總額萬元6242.3612投資利潤率31.63%13投資利稅率37.89%14投資回報率23.72%15回收期年5.7216設備數(shù)量臺（套）14717年用電量千瓦時418628.0718年用水量立方米24696.6819總能耗噸標準煤53.5620節(jié)能率26.70%21節(jié)能量噸標準煤16.9122員工數(shù)量人495區(qū)域內(nèi)行業(yè)經(jīng)營情況項目單位指標備注行業(yè)產(chǎn)值萬元113136.78同期產(chǎn)值萬元10267

18、4.27同比增長10.19%從業(yè)企業(yè)數(shù)量家771規(guī)上企業(yè)家15從業(yè)人數(shù)人38550前十位企業(yè)產(chǎn)值萬元53853.65去年同期47929.56萬元。1、xxx公司（AAA）萬元13194.142、xxx（集團）有限公司萬元11847.803、xxx實業(yè)發(fā)展公司萬元7000.974、xxx科技發(fā)展公司萬元5923.905、xxx科技公司萬元3769.766、xxx科技發(fā)展公司萬元3500.497、xxx實業(yè)發(fā)展公司萬元269.278、xxx科技發(fā)展公司萬元2208.009、xxx科技公司萬元2100.2910、xxx科技發(fā)展公司萬元1615.61區(qū)域內(nèi)行業(yè)營業(yè)能力分析序號項目單位指標1行業(yè)工業(yè)增加

19、值萬元17323.661.1同期增加值萬元15044.431.2增長率15.15%2行業(yè)凈利潤萬元12450.102.12016年凈利潤萬元10712.532.2增長率16.22%3行業(yè)納稅總額萬元9395.133.12016納稅總額萬元8315.753.2增長率12.98%42017完成投資萬元25358.884.12016行業(yè)投資萬元13.19%區(qū)域內(nèi)行業(yè)市場預測（單位：萬元）序號項目2018年2019年2020年1產(chǎn)值133068.35151214.03171834.122利潤總額42703.7348526.9755144.283凈利潤16554.1318811.5121376.724納

20、稅總額10877.9812361.3414046.985工業(yè)增加值48994.7355675.8363267.996產(chǎn)業(yè)貢獻率10.00%13.00%15.32%7企業(yè)數(shù)量92511291445土建工程投資一覽表序號項目占地面積（）基底面積（）建筑面積（）計容面積（）投資（萬元）1主體生產(chǎn)工程30879.5530879.5545616.8445616.843955.461.1主要生產(chǎn)車間18527.7318527.7327370.1027370.102452.391.2輔助生產(chǎn)車間9881.469881.4614597.3914597.391265.751.3其他生產(chǎn)車間2470.362470

21、.362645.782645.78237.332倉儲工程6551.536551.5312996.5012996.50819.592.1成品貯存1637.881637.883249.133249.13204.902.2原料倉儲3406.803406.806758.186758.18426.192.3輔助材料倉庫1506.851506.852989.202989.20188.513供配電工程349.41349.41349.41349.4124.793.1供配電室349.41349.41349.41349.4124.794給排水工程401.83401.83401.83401.8322.174.1給排

22、水401.83401.83401.83401.8322.175服務性工程4149.304149.304149.304149.30261.665.1辦公用房2084.492084.492084.492084.49124.795.2生活服務2064.812064.812064.812064.81129.796消防及環(huán)保工程1170.541170.541170.541170.5483.046.1消防環(huán)保工程1170.541170.541170.541170.5483.047項目總圖工程174.71174.71174.71174.71-121.577.1場地及道路硬化10954.032309.8023

23、09.807.2場區(qū)圍墻2309.8010954.0310954.037.3安全保衛(wèi)室174.71174.71174.71174.718綠化工程3624.96126.87合計43676.8765611.4665611.465172.01節(jié)能分析一覽表序號項目單位指標備注1總能耗噸標準煤53.561.1年用電量千瓦時418628.071.2年用電量噸標準煤51.451.3年用水量立方米24696.681.4年用水量噸標準煤2.112年節(jié)能量噸標準煤16.913節(jié)能率26.70%節(jié)項目建設進度一覽表序號項目單位指標1完成投資萬元8808.351.1完成比例53.46%2完成固定資產(chǎn)投資萬元5656

24、.842.1完成比例64.22%3完成流動資金投資萬元3151.513.1完成比例35.78%人力資源配置一覽表序號項目單位指標1一線產(chǎn)業(yè)工人工資1.1平均人數(shù)人3371.2人均年工資萬元5.481.3年工資額萬元1803.242工程技術人員工資2.1平均人數(shù)人742.2人均年工資萬元5.202.3年工資額萬元500.313企業(yè)管理人員工資3.1平均人數(shù)人203.2人均年工資萬元7.343.3年工資額萬元136.894品質(zhì)管理人員工資4.1平均人數(shù)人404.2人均年工資萬元5.474.3年工資額萬元203.995其他人員工資5.1平均人數(shù)人245.2人均年工資萬元5.515.3年工資額萬元99

25、.036職工工資總額萬元2743.46固定資產(chǎn)投資估算表序號項目單位建筑工程費設備購置及安裝費其它費用合計占總投資比例1項目建設投資萬元5172.015859.48160.2713590.901.1工程費用萬元5172.015859.4816800.611.1.1建筑工程費用萬元5172.015172.0131.39%1.1.2設備購置及安裝費萬元5859.485859.4835.56%1.2工程建設其他費用萬元2559.412559.4115.53%1.2.1無形資產(chǎn)萬元1128.841128.841.3預備費萬元1430.571430.571.3.1基本預備費萬元829.06829.061

26、.3.2漲價預備費萬元601.51601.512建設期利息萬元3固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬元13590.9013590.90流動資金投資估算表序號項目單位達產(chǎn)年指標第一年第二年第三年第四年第五年1流動資產(chǎn)萬元16800.6110344.7613589.7016800.6116800.6116800.611.1應收賬款萬元5040.183024.114032.155040.185040.185040.181.2存貨萬元7560.274536.166048.227560.277560.277560.271.2.1原輔材料萬元2268.081360.851814.462268.082268.082268.0

27、81.2.2燃料動力萬元113.4068.0490.72113.40113.40113.401.2.3在產(chǎn)品萬元3477.722086.632782.183477.723477.723477.721.2.4產(chǎn)成品萬元1701.061020.641360.851701.061701.061701.061.3現(xiàn)金萬元4200.152520.093360.124200.154200.154200.152流動負債萬元13915.498349.2911132.3913915.4913915.4913915.492.1應付賬款萬元13915.498349.2911132.3913915.4913915.4

28、913915.493流動資金萬元2885.121731.072308.102885.122885.122885.124鋪底流動資金萬元961.70577.02769.36961.70961.70961.70總投資構(gòu)成估算表序號項目單位指標占建設投資比例占固定投資比例占總投資比例1項目總投資萬元16476.02121.23%121.23%100.00%2項目建設投資萬元13590.90100.00%100.00%82.49%2.1工程費用萬元11031.4981.17%81.17%66.95%2.1.1建筑工程費萬元5172.0138.05%38.05%31.39%2.1.2設備購置及安裝費萬元

29、5859.4843.11%43.11%35.56%2.2工程建設其他費用萬元1128.848.31%8.31%6.85%2.2.1無形資產(chǎn)萬元1128.848.31%8.31%6.85%2.3預備費萬元1430.5710.53%10.53%8.68%2.3.1基本預備費萬元829.066.10%6.10%5.03%2.3.2漲價預備費萬元601.514.43%4.43%3.65%3建設期利息萬元4固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬元13590.90100.00%100.00%82.49%5建設期間費用萬元6流動資金萬元2885.1221.23%21.23%17.51%7鋪底流動資金萬元961.717.08%7

30、.08%5.84%營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表序號項目單位第一年第二年第三年第四年第五年1營業(yè)收入萬元13691.4018255.2022819.0022819.0022819.001.1萬元13691.4018255.2022819.0022819.0022819.002現(xiàn)價增加值萬元4381.255841.667302.087302.087302.083增值稅萬元431.26575.02718.77718.77718.773.1銷項稅額萬元3651.043651.043651.043651.043651.043.2進項稅額萬元1759.362345.822932.272932.2729

31、32.274城市維護建設稅萬元30.1940.2550.3150.3150.315教育費附加萬元12.9417.2521.5621.5621.566地方教育費附加萬元8.6311.5014.3814.3814.389土地使用稅萬元226.25226.25226.25226.25226.2510稅金及附加萬元278.00295.25312.50312.50312.50折舊及攤銷一覽表序號項目運營期合計第一年第二年第三年第四年第五年1建(構(gòu))筑物原值5172.015172.01當期折舊額4137.61206.88206.88206.88206.88206.88凈值1034.404965.13475

32、8.254551.374344.494137.612機器設備原值5859.485859.48當期折舊額4687.58312.51312.51312.51312.51312.51凈值5546.975234.474921.964609.464296.953建筑物及設備原值11031.49當期折舊額8825.19519.39519.39519.39519.39519.39建筑物及設備凈值2206.3010512.109992.719473.328953.938434.544無形資產(chǎn)原值1128.841128.84當期攤銷額1128.8428.2228.2228.2228.2228.22凈值1100.

33、621072.401044.181015.96987.735合計：折舊及攤銷9954.03547.61547.61547.61547.61547.61總成本費用估算一覽表序號項目單位達產(chǎn)年指標第一年第二年第三年第四年第五年1外購原材料費萬元10834.926500.958667.9410834.9210834.9210834.922外購燃料動力費萬元720.24432.14576.19720.24720.24720.243工資及福利費萬元2743.462743.462743.462743.462743.462743.464修理費萬元62.3337.4049.8662.3362.3362.335

34、其它成本費用萬元2699.351619.612159.482699.352699.352699.355.1其他制造費用萬元1247.99748.79998.391247.991247.991247.995.2其他管理費用萬元352.19211.31281.75352.19352.19352.195.3其他銷售費用萬元890.49534.29712.39890.49890.49890.496經(jīng)營成本萬元17060.3010236.1813648.2417060.3017060.3017060.307折舊費萬元519.39519.39519.39519.39519.39519.398攤銷費萬元28.2228.2228.2228.2228.2228.229利息支出萬元-10總成本費用萬元17607.9111881.1714744.5417607.9117607.9117607.9110.1可變成本萬元14316.848590.1011453.4714316.8414316.8414316.8410.2固定成本萬元3291.073291.073291.073291.073291.073291.0711盈虧平衡點43.05%43.05%利潤及利