1、2014年7月,信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務實務介紹及管理要求,貴州分行公司業(yè)務部 譚韌剛,2020/7/29,1,目 錄,一、資產(chǎn)證券化概述 二、我國的信貸資產(chǎn)證券化實踐 三、我行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務操作 四、我行信貸資產(chǎn)證券化需要重點了解的內(nèi)容,2020/7/29,2,（一）基本概念 （二）國外發(fā)展概況,一、資產(chǎn)證券化概述,2020/7/29,3,資產(chǎn)證券化就是發(fā)起機構將其持有的未來能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)，打包轉移給特殊目的載體（Special Purpose Vehicle，SPV），再由特殊目的載體以該資產(chǎn)未來現(xiàn)金流支持發(fā)行償付順序不同、信用等級各異的證券，是一個收益和風險重新分割的過程，是一種結

2、構化融資技術。 可證券化的基礎資產(chǎn)包括信貸資產(chǎn)、應收賬款、租賃費、版稅、高速公路收費權、景點門票收費款、公用事業(yè)收費權等各類能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)。,內(nèi)涵豐富,（一）基本概念,2020/7/29,4,雖然次貸危機爆發(fā)使得資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行量短暫回落，但之后資產(chǎn)證券化作為資本市場主要證券品種重新煥發(fā)生機。美國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行量歷史最高超過債券總量的50%，次債危機以后也穩(wěn)定在30%左右，與美國國庫券規(guī)模不相上下。,數(shù)據(jù)來源：SIFMA（Securities Industry and Financial Markets Association),（二）國外發(fā)展概況,市場主流,2020/7/29

3、,5,隨著資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展，基礎資產(chǎn)的種類逐漸多樣化，信用卡應收款、汽車貸款、租賃收入等有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)都可以作為證券化融資的基礎資產(chǎn)。,單位：億美元 合計: $18,245 資料來源： Securities Industry and Financial Markets Association,美國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品種類（截至2011年12月31日）,（二）國外發(fā)展概況,資產(chǎn)多元,2020/7/29,6,（一）業(yè)務功能 （二）發(fā)展歷程 （三）投資者分析,二、我國的信貸資產(chǎn)證券化實踐,2020/7/29,7,1.幫助商業(yè)銀行騰出資本空間 2.幫助商業(yè)銀行提供流動性 3.緩解商業(yè)銀行信貸規(guī)模壓力

4、 4.促進商業(yè)銀行經(jīng)營模式轉變,（一）業(yè)務功能,2020/7/29,8,國內(nèi)信貸資產(chǎn)證券化螺旋式發(fā)展歷程,初次試點，萌芽階段：2005年4月2008年12月,總結試點經(jīng)驗，蟄伏階段：2009年1月2011年7月,擴大試點，發(fā)展壯大階段：2011年7月現(xiàn)在,（二）發(fā)展歷程,2013年8月國務院召開常務會議，研究擴大信貸資產(chǎn)證券化試點，提出一是要新增規(guī)模3000億元，其中給國開行、上市銀行、其他銀行各1000億元；二是要擴大交易市場和投資主體，決定優(yōu)質信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起人可以將部分產(chǎn)品在銀行間市場和交易所跨市場發(fā)行，發(fā)行人可以自主選擇在銀行間或是交易所市場發(fā)行；允許散戶投資者參與到信貸資產(chǎn)支持證券

5、的投資。此外，會議也傳遞出信貸資產(chǎn)支持證券審批可能會加快的信號。,2020/7/29,9,2005年以來，已有包括開行、建行、工行、中行、交行、農(nóng)發(fā)行、郵儲約20家金融機構完成信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)行，發(fā)行支數(shù)總計超30單，融資規(guī)模超1000億元。,信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行統(tǒng)計,資料來源：中國債券信息網(wǎng)，上海清算所（截止2014年3月）,（二）發(fā)展歷程,0.00,50.00,100.00,150.00,200.00,250.00,300.00,350.00,2005,2006,2007,2008,2012,2013,2014,發(fā)行規(guī)模（億元）,2020/7/29,10,從以往已發(fā)行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品

6、的投資者構成來看，商業(yè)銀行（包括郵儲銀行）一直都是投資的主體；除此之外，中小農(nóng)信社（包括改制后的農(nóng)商行）也一直有參與；還有少數(shù)財務公司和一般企業(yè)，但所占份額較少。 隨著時間的發(fā)展和產(chǎn)品知識的普及，投資者對此類產(chǎn)品的投資需求穩(wěn)步增長，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品市場已經(jīng)發(fā)展到一定規(guī)模。 隨著金融脫媒化的深入，銀行理財規(guī)模近年來迅速擴大，預計將成為信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不可或缺的一類投資者群體。,資產(chǎn)證券化投資者偏好分析,資料來源：中金,（三）投資者分析,2020/7/29,11,06國開行信貸資產(chǎn)證券化投資者分布,資料來源：中金,（三）投資者分析,2020/7/29,12,08招行信貸資產(chǎn)證券化優(yōu)先級投資者分布,

7、資料來源：中金,（三）投資者分析,2020/7/29,14,（一）業(yè)務背景 （二）“農(nóng)銀一期”項目已成功發(fā)行 （三）“農(nóng)銀二期”項目已進入發(fā)行倒計時,三、我行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務情況,2020/7/29,15,我行開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的時機成熟,開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的政策環(huán)境和法律環(huán)境日趨成熟,我行前期第一次試點籌備為此次重新啟動試點提供了良好的系統(tǒng)基礎和人才儲備,監(jiān)管部門的大力支持和正確引導，一、二批試點項目的推進,銀行開展資產(chǎn)證券化業(yè)務的必要性和急迫性,（一）業(yè)務背景,2020/7/29,16,信息收集管理；風險監(jiān)控與應急處置；中間業(yè)務收入的收取、分配與考核等中間業(yè)務操作規(guī)程,1,2,

8、3,（一）業(yè)務背景,2020/7/29,17,我行在本行發(fā)起的項目中可擔任的角色：,貸款服務機構,中國農(nóng)業(yè)銀行,發(fā)起機構,次級 投資者,（一）業(yè)務背景,2020/7/29,18,（二）“農(nóng)銀一期”項目已成功發(fā)行,“農(nóng)銀一期”項目于2014年4月18日成功發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為21.2175億元，平均認購倍數(shù)接近1.5倍，各檔利率均低于近期同類產(chǎn)品，實現(xiàn)了多項突破，被市場機構譽為“業(yè)內(nèi)標桿”。 1、時間窗口把握好。 2、發(fā)行價格低于同業(yè)。 3、投資人參與踴躍。,2020/7/29,19,（三）“農(nóng)銀二期”項目已進入倒計時,“農(nóng)銀二期”項目資產(chǎn)池已經(jīng)鎖定，結構分層測算和產(chǎn)品設計也已完成，進入發(fā)行倒計時階段，貴州分行有5.49億元資產(chǎn)入池，預計7月初發(fā)行。,2020/7/29,20,四、我行信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務需要重點了解的內(nèi)容,2020/7/29,21,（一）項目資產(chǎn)池的調(diào)查與構建,1、入池資產(chǎn)的標準 由總行根據(jù)每一階段資產(chǎn)負債結構和經(jīng)營需要，制定入池標準和入池規(guī)模，并進行動態(tài)調(diào)整。 2、構建儲備資產(chǎn) 總行前臺部門負責入池資產(chǎn)篩選并構建儲備資產(chǎn)池。建池可采用“自上而下”和“自下而上”兩種方式。 3、有效期管理 入池資產(chǎn)的有效期為6個月。在此期間，未經(jīng)總行同意，不得對入池資產(chǎn)進行其他操作。,2020/7/29,22,（二）