1、財 務(wù) 管 理,主講：XXX,XXXXXXXXX,前 言,企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)在再生產(chǎn)過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系。 用人們最通俗的語言來說：企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)有關(guān)錢財?shù)氖聞?wù)。但目前理論界對“財務(wù)”的解析并沒有取得一致的看法。,如果套用前面通俗的概念：財務(wù)管理就是對有關(guān)錢財實務(wù)的管理。 從這個角度講，就是“理財”。就是對企業(yè)的財務(wù)活動進(jìn)行管理、對企業(yè)與各方面的財務(wù)關(guān)系進(jìn)行處理和協(xié)調(diào)。為了什么？就是為了把“財”理大、理好，即后面要研究的財務(wù)管理目標(biāo)。,這里，借用我國編譯的一本財務(wù)管理哈佛商學(xué)院（MBA）用財務(wù)管理對財務(wù)管理的簡介作為財務(wù)管理概念的進(jìn)一步界定：,“財務(wù)管理是對公司經(jīng)營

2、過程中的財務(wù)活動進(jìn)行預(yù)測、組織、協(xié)調(diào)、分析和控制的管理活動。 公司經(jīng)營過程中的核心是資金運動。表現(xiàn)為資金的籌集、運用與分配。在財務(wù)管理領(lǐng)域，既有具體而微的理財事務(wù)，又有動輒數(shù)億元的籌資、投資大手筆。,正因為財務(wù)管理既需要理性判斷，又時有一博千金的自由空間，所以讓無數(shù)人著迷追隨。叱咤商界的豪富巨賈大多是個中高手，而在哈佛商學(xué)院（MBA）的教學(xué)中，財務(wù)管理也成為最受學(xué)生歡迎的課程之一?！?具有250年歷史的英國巴林銀行倒閉，其主要原因是內(nèi)部管理混亂，高級職員挪用公款做期貨。,XXX神話的破滅，是因為其通過開連鎖超市的形式在東南亞迅速進(jìn)行資本擴張，但其中幾家的管理跟不上，導(dǎo)致整體的信譽受損，最后倒閉

3、。,XXVCD，XX國VCD行業(yè)興起時的龍頭老大。由98年中央電視臺的標(biāo)王而一落千丈的原因是：,引以為戒的財務(wù)管理案例：,1、降價肉搏戰(zhàn) 營運資金管理不善 2、庫存太多 存貨最佳持有量管理不良 3、私人企業(yè)資金不足 資金籌集不夠 4、廣告費用太高 營銷策略不佳,第一章 總論,本章重點： 1財務(wù)管理概念； 2財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系； 3財務(wù)管理目標(biāo)； 4、財務(wù)管理的觀念 5財務(wù)管理的金融環(huán)境。,本章難點： 1財務(wù)管理目標(biāo)； 2財務(wù)管理的金融環(huán)境。,第一節(jié) 財務(wù)管理基本概念,研究財務(wù)管理的對象，就是要解決財務(wù)管理究竟要管什么的問題。一般來說，財務(wù)管理就是管企業(yè)的資金。平常人們常說“資金是企業(yè)血液”，可

4、見，資金“猶如人體的血液”就不可能不動，它是不停地運動著的。,一、資金運動及其形式：,從表面上看是實物商品在不斷地運動，而實際上伴隨著實物商品運動的是其價值形態(tài)-即商品的價值形態(tài)-在不斷地發(fā)生變化。由一種形態(tài)轉(zhuǎn)化為另一種形態(tài)，周而復(fù)始，不斷循環(huán)，形成了資金的運動。,怎么運動？,1、工業(yè)企業(yè)：實物商品資金運動 A G W W G PmP 貨幣資金 商品資金 生產(chǎn)資金 增值商品資金 增值貨幣資金 籌資 投資 生產(chǎn) 銷售 收回、分配,以上每一過程代表什么含義？,G-W：購買材料 W-G：銷售商品,以上過程我們都比較熟悉，但是現(xiàn)階段，出現(xiàn)越來越多的股份公司，債券公司，那么在這些公司內(nèi)部，他們的資金運動

5、又該如何表示呢？,不同點：籌資方式不同,通過發(fā)行股票來籌資，而我們一般把股票叫做“金融商品”。,資金來源大部分是依靠上一個資金循環(huán)過程中因銷售而得以增值的資金。,股份公司,一般工業(yè)企業(yè),相同點：生產(chǎn)過程相同,2、股份制企業(yè)：金融商品資金運動 A Gw GW W G Gw PmP金融商品 貨幣資金 增值貨幣資金 增值金融商品 發(fā)行股票籌集資金 企業(yè)用增值的貨幣資金回購股 票或償還到期的債券,結(jié)論：從公式看，無論是那種資金運動形式，都是主要研究：籌資、投資、運用、收回、分配這幾個主要階段，而這幾個階段也是財務(wù)管理的重點所在。,二、財務(wù)活動與財務(wù)關(guān)系：,1、籌資 2、投資 3、資金營運 4、分配,（

6、一）財務(wù)活動：（二）財務(wù)關(guān)系：,1、企業(yè)與政府（國家）之間 2、企業(yè)與投資者（所有者）之間 3、企業(yè)與債權(quán)人之間 4、企業(yè)與受資者之間 5、企業(yè)與債務(wù)人之間 6、企業(yè)內(nèi)部各單位之間 7、企業(yè)與職工之間 8、企業(yè)與經(jīng)營者之間,1、籌資： （1）籌資的內(nèi)在要求：在成本與風(fēng)險之間做出權(quán)衡。 因此在籌資過程中主要有兩個問題需要解決才能達(dá)到理財?shù)哪康模?量-合理的需要量； 質(zhì)-合理的籌資結(jié)構(gòu)（吻合投資需要）、成本最低、風(fēng)險適當(dāng)。,舉例：發(fā)行股票？發(fā)行債券？,股票：無須歸還，經(jīng)營不善可不分股息，股權(quán)分 散化，股東有管理權(quán)。 債券：到期歸還，每期要支付固定利息，債權(quán)人無管理權(quán)。,如選擇了發(fā)行股票： 普通股：

7、股東有管理權(quán) 優(yōu)先股：一般無管理權(quán),優(yōu)先股占整個股票發(fā)行總額的比例較高，對企業(yè)有利。,小知識：優(yōu)先股的“優(yōu)先”體現(xiàn)在哪兒？ 股息、剩余財產(chǎn),從管理權(quán)角度對企業(yè)來說，發(fā)行哪種股票有利？,問題：,如選擇了發(fā)行債券：公司發(fā)行債券的總金額不能超過凈資產(chǎn)的40%。債券利率不能高于居民同期儲蓄存款利率的40%。例：2.25%*140%=3.15%,征收利息稅以后，債券利率會怎樣？,(2）籌資渠道（即兩種資金來源）自有資金：所有者權(quán)益部分債務(wù)資金：負(fù)債部分,想一想？ 發(fā)行股票、發(fā)行債券、各種借款、留 存收益等分別屬于什么籌資渠道？,自有資金的籌集-可采用：,企業(yè)資金的籌集，表現(xiàn)為企業(yè)資金的流入；企業(yè)償還借款

8、、支付利息、股利以及各種籌資費用等，則表現(xiàn)為企業(yè)資金的流出。這種因為資金籌集而產(chǎn)生的資金收支，便是由企業(yè)籌資而引起的財務(wù)活動，是企業(yè)財務(wù)管理的主要內(nèi)容之一。,銀行借款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、租賃等方式。,吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部留存收益等方式。,債務(wù)資金的籌集-可采用：,（3）籌資方式：,2.投資：（1）廣義：包括對外投資過程、企業(yè)內(nèi)部資金。 狹義：對外投資。,無論企業(yè)購買內(nèi)部所需資產(chǎn)，還是購買各種證券，都要支付資金； 而當(dāng)企業(yè)變賣其對內(nèi)投資形成的各種資產(chǎn)或收回其對外投資時，則會產(chǎn)生資金的收入。 這種因企業(yè)投資而產(chǎn)生的資金收付，便是由投資而引起的財務(wù)活動。,（2）考慮投資的規(guī)模、結(jié)構(gòu)。,投資

9、的內(nèi)在要求：經(jīng)濟性、投資量、產(chǎn)出效應(yīng)。,即：應(yīng)該首先考慮投資規(guī)模，也就是在怎樣的投資規(guī)模下，企業(yè)的經(jīng)濟效益最佳；,而且，企業(yè)也必須通過投資方向和投資方式的選擇，確定合理的投資結(jié)構(gòu)（包括內(nèi)外投資組合、資產(chǎn)組合），以提高投資效益、降低投資風(fēng)險。所有這些投資活動都是財務(wù)管理的重要內(nèi)容。,什么意思?,3.資金營運,（1）資金流入量 （2）資金流出量 （3）資金凈流量,幾個主要的營運能力指標(biāo)： （1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 （2）存貨周轉(zhuǎn)率 （3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,4.分配,（1）廣義：企業(yè)內(nèi)部的分配和利潤的分配。 （2）狹義：對利潤的分配。,這種關(guān)系體現(xiàn)了一種所有權(quán)的性質(zhì)、強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系。,（1）企業(yè)與政府（

10、國家）之間 的財務(wù)關(guān)系,國家作為企業(yè)的投資者： 形成企業(yè)資本金。 同時，參與稅后利潤的分配。,政府作為社會管理者： 無償參與利潤的分配。,（2）企業(yè)與投資者（所有者）之間 的財務(wù)關(guān)系,這種關(guān)系是這指投資者向企業(yè)投入資本，企業(yè)向投資者支付投資報酬所形成的經(jīng)濟關(guān)系。,1、投資者能對企業(yè)進(jìn)行何種程度的控制。 2、投資者對企業(yè)的利潤在多大份額上參與分配。 3、投資者對企業(yè)的凈資產(chǎn)享有多大的分配權(quán)。 4、投資者對企業(yè)承擔(dān)怎樣的責(zé)任。,表現(xiàn)在：,（3）企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù) 關(guān)系,是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按合同按時支付利息和本金所形成的經(jīng)濟關(guān)系。 企業(yè)與債權(quán)人的財務(wù)關(guān)系在性質(zhì)上屬于債務(wù)債權(quán)關(guān)系。,債權(quán)

11、人有哪些？,債權(quán)持有人、貸款機構(gòu)、商業(yè)信用提供者、其它出借資金的單位和個人。,（4）企業(yè)與受資者之間的財務(wù) 關(guān)系,是指企業(yè)對外投資所形成的經(jīng)濟關(guān)系。企業(yè)與受資者的財務(wù)關(guān)系是體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系。,形式：,企業(yè)將閑置資金用來購買股票或直接投資于其它企業(yè)，并根據(jù)出資份額參與受資方的經(jīng)營管理和分配。,（5）企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù) 關(guān)系,是指企業(yè)將資金購買債券、提供借款、或商業(yè)信用等形式，借給其他的企業(yè)和個人所形成的經(jīng)濟關(guān)系。 企業(yè)與債務(wù)人的關(guān)系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系,有借有還，再借不難！,企業(yè)將資金借出后，有權(quán)要求其債務(wù)人按約定的條件支付利息和歸還本金。,（6）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的 財務(wù)

12、關(guān)系,是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品和勞務(wù)所形成的經(jīng)濟關(guān)系。這種在企業(yè)內(nèi)部形成的資金結(jié)算關(guān)系，體現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部各部門之間的利益關(guān)系。,企業(yè)內(nèi)部各職能部門既分工有合作，共同形成一個企業(yè)系統(tǒng)。企業(yè)在實行廠內(nèi)經(jīng)濟核算制和內(nèi)部經(jīng)濟責(zé)任制時，供、產(chǎn)、銷各部門相互提供勞務(wù)和產(chǎn)品也要計價核算。,親兄弟，明算帳！,（7）企業(yè)與職工之間的財務(wù) 關(guān)系,是指企業(yè)向職工支付勞動報酬過程中所形成的經(jīng)濟關(guān)系。,老板分給我的蛋糕有多大？,用收入支付工資、津貼 用利潤支付獎金、提取公益金,（8）企業(yè)與經(jīng)營者之間的 財務(wù)關(guān)系,同企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系一樣。另有經(jīng)營者年薪制問題、股票期權(quán)問題；知識資本問題。

13、,想一想：誰代表企業(yè)？ 誰代表經(jīng)營者？ 經(jīng)營者為什么拿得多？,趁熱打鐵練一練！,1、財務(wù)管理是對企業(yè)_或（ ）及其所體現(xiàn)的_的管理。P1,2、資金運動的兩種表現(xiàn)形式為_、_。P1-2,3、財務(wù)活動是指資金的_、 _、 _、 _、 _等一系列行為。中間三者并稱為_。P4,財務(wù)活動,資金運動,財務(wù)關(guān)系,實物商品資金運動,金融商品運動,籌集,運用,耗費,收回,分配,投資,4、從整體上看，財務(wù)活動包括_、 _、 _、 _四個過程。P4-6,5、向股東支付股息屬于（ ）活動。P6 A、籌資 B、投資 C、資金營運 D、分配,6、下列項目中，屬于狹義投資的是（ ）P5 A、應(yīng)收帳款 B、貨幣資金 C、存貨 D、有價證券,籌資,投資,資金營運,分配,D,D,7、廣義地說，財務(wù)分配是指對（ ）進(jìn)行分割和分派地過程。P6 A、凈利潤 B、利潤總額 C、投資收入 D、投資收入和利潤,8、下列財務(wù)活動中，符合分配管理目標(biāo)的是 （ ）P21 A、把公司全部剩余利潤派發(fā)給