1、金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu),第一章 導(dǎo)論,第一節(jié) 為什么要研究金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu) 1、中國(guó)金融發(fā)展和金融體制改革的需要 2、中國(guó)的金融制度和金融工具不斷創(chuàng)新 3、要掌握金融投資的理論和方法 4、中國(guó)的融資體系在發(fā)生根本性變化,第二節(jié) 金融資產(chǎn),一、資產(chǎn)與金融資產(chǎn) 1、資產(chǎn)的定義：有形資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn) 2、金融資產(chǎn)的定義： 一般來(lái)說(shuō)，根據(jù)金融資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)可以將金融資產(chǎn)分為：庫(kù)存現(xiàn)金（包括銀行存款）、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、貸款、墊款、其他應(yīng)收款、應(yīng)收利息、債權(quán)投資、股權(quán)投資、基金投資、衍生金融資產(chǎn)等。 二、金融資產(chǎn)的估價(jià) 1、現(xiàn)值 2、終值,三、金融資產(chǎn)的性質(zhì) 1、貨幣性 2、可分性 3、可逆性:現(xiàn)金-資產(chǎn)

2、-現(xiàn)金 4、到期限性：債券類(lèi)、股權(quán)類(lèi) 5、流動(dòng)性,6、可轉(zhuǎn)換性 7、幣種 8、現(xiàn)金收入和收入的可預(yù)測(cè)性 9、復(fù)合性：可轉(zhuǎn)換債券,四、金融資產(chǎn)的作用 1、金融資產(chǎn)具有配置資源的作用 2、金融資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)移或減少風(fēng)險(xiǎn) 3、金融資產(chǎn)可以成為國(guó)家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要工具,第三節(jié) 金融市場(chǎng),一、金融市場(chǎng)的定義及分類(lèi) 廣義的金融市場(chǎng)是金融體系和金融環(huán)境的總稱(chēng)。 狹義的金融市場(chǎng)是指金融交易機(jī)制、交易場(chǎng)所和交易活動(dòng)的總和。 金融市場(chǎng)的分類(lèi)： 金融市場(chǎng)是一個(gè)復(fù)雜的體系，包含許多具體的、相互獨(dú)立但又有緊密關(guān)聯(lián)的子市場(chǎng)，可以按照不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類(lèi)： 按資金融通期限：貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。 按金融交易程序：一級(jí)市場(chǎng)和二

3、級(jí)市場(chǎng)。 按金融交割時(shí)間：即期市場(chǎng)、遠(yuǎn)期市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)。 按金融交易是否存在固定場(chǎng)所：交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。,貨幣市場(chǎng)：,貨幣市場(chǎng)是期限為一年或一年以下短期金融工具（通常是債務(wù)證券）發(fā)行和交易流通的市場(chǎng)，實(shí)質(zhì)為短期資金市場(chǎng)。 貨幣市場(chǎng)證券包括：大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)本票、銀行承兌匯票、國(guó)庫(kù)券、銀行同業(yè)拆借、央行貼現(xiàn)窗口貸款、央行票據(jù)、回購(gòu)協(xié)議等等。 貨幣市場(chǎng)證券的特點(diǎn)是期限較短，具有較好的安全性和流動(dòng)性。 貨幣市場(chǎng)的功能是提供流動(dòng)性。,我國(guó)的貨幣市場(chǎng)：,我國(guó)的貨幣市場(chǎng)包括：銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)、銀行間短期債券市場(chǎng)和票據(jù)市場(chǎng)。 同業(yè)拆借市場(chǎng) CHIBOR和SHIBOR，是短期利率的重要指標(biāo)。 銀

4、行間債券市場(chǎng)中的短期債券交易 國(guó)庫(kù)券、央行票據(jù)、短期金融債券、短期融資券。 票據(jù)市場(chǎng) 商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。,資本市場(chǎng)：,資本市場(chǎng)：是一年以上的債務(wù)證券和股權(quán)證券發(fā)行和交易的市場(chǎng)，實(shí)質(zhì)上是一年期以上的中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。 資本市場(chǎng)證券包括：普通股股票、優(yōu)先股股票、公司債券（企業(yè)債）、國(guó)債、可轉(zhuǎn)換債、次級(jí)債券等。 資本市場(chǎng)的功能是提供資本化投資所需資金。,資本市場(chǎng)的分類(lèi)：,按照投資工具的性質(zhì)劃分，資本市場(chǎng)主要由股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)組成。 債券市場(chǎng)：債券市場(chǎng)是債務(wù)證券發(fā)行、轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng)。 股票市場(chǎng)：股票市場(chǎng)是股權(quán)證券發(fā)行、轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng)。,我國(guó)的資本市場(chǎng)：,我國(guó)的債券市場(chǎng)，包括交易所

5、債券市場(chǎng)、銀行間中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)（國(guó)債、長(zhǎng)期金融債、次級(jí)債券的交易）。 我國(guó)股票市場(chǎng)主要由上海證券交易所和深圳證券交易所兩個(gè)市場(chǎng)組成。,一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)：,一級(jí)市場(chǎng) 是證券發(fā)行人初次發(fā)行或者增發(fā)證券的市場(chǎng)。主要的功能是實(shí)現(xiàn)資金資源的有效配置。 二級(jí)市場(chǎng) 是已發(fā)行的證券轉(zhuǎn)讓流通的市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)改善了證券的可售性，增加了證券的流動(dòng)性，并可以通過(guò)價(jià)格機(jī)制實(shí)現(xiàn)資源的再配置。,即期市場(chǎng)、遠(yuǎn)期市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)：,根據(jù)交割期限的不同，金融市場(chǎng)又可分為：即期市場(chǎng)、遠(yuǎn)期市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)。 即期市場(chǎng)：即期市場(chǎng)是在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)完成交割的市場(chǎng)。外匯、國(guó)債都存在即期市場(chǎng)。 遠(yuǎn)期市場(chǎng)：遠(yuǎn)期市場(chǎng)是交易雙方約定在未來(lái)某一時(shí)間按約

6、定價(jià)格、數(shù)量和質(zhì)量完成交割的市場(chǎng)。外匯交易存在一個(gè)全球化的、范圍很大的遠(yuǎn)期市場(chǎng)。 期貨市場(chǎng)：期貨合約（一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約）集中交易的市場(chǎng)。期貨交易所一般有保證金要求，并集中清算。 期貨市場(chǎng)的分類(lèi) 金融期貨合約：交易標(biāo)的是金融產(chǎn)品。例如：外匯、國(guó)債、股指等。 商品期貨合約：交易標(biāo)的是實(shí)物商品而非金融工具。例如：石油、黃金、銅、鋁等。,我國(guó)的期貨市場(chǎng)：,上海期貨交易所主要交易品種：天然橡膠、銅、鋁、鋅等； 大連期貨交易所主要交易品種：大豆、玉米、豆粕等； 鄭州商品交易所主要交易品種：小麥、棉花、糖等； 中國(guó)金融期貨交易所：股指期貨。,交易所市場(chǎng)與場(chǎng)外交易市場(chǎng)：,按照交易場(chǎng)所劃分，金融市場(chǎng)可分為交

7、易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。 交易所市場(chǎng)：交易所市場(chǎng)是一個(gè)組織嚴(yán)密、由有固定交易所席位的經(jīng)紀(jì)人參加、有嚴(yán)格交易原則和交易規(guī)則、提供交割清算服務(wù)的市場(chǎng)。主要的交易原則包括公開(kāi)競(jìng)價(jià)、價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先等。典型的交易所市場(chǎng)，包括：紐約證券交易所、香港聯(lián)合交易所、上海證券交易所、深圳證券交易所、芝加哥商品交易所等。多數(shù)交易所市場(chǎng)實(shí)行的是拍賣(mài)制度。,交易所市場(chǎng)與場(chǎng)外交易市場(chǎng)：,場(chǎng)外交易市場(chǎng)：場(chǎng)外交易市場(chǎng)是指在集中交易的交易所以外其他場(chǎng)所進(jìn)行交易的市場(chǎng)。 典型的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，包括：柜臺(tái)交易市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)等。 柜臺(tái)交易市場(chǎng)（Over The Counter，OTC）：又稱(chēng)為店頭市場(chǎng),是最大也是最重要的

8、場(chǎng)外交易市場(chǎng)。美國(guó)的NASDAQ系統(tǒng)就是一個(gè)柜臺(tái)交易市場(chǎng)，當(dāng)然這種“柜臺(tái)”已經(jīng)超越了傳統(tǒng)意義上面對(duì)面的柜臺(tái)，而采用了電話(huà)和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)等電子手段進(jìn)行交易。 世界范圍內(nèi)的外匯交易也主要是通過(guò)柜臺(tái)交易市場(chǎng)來(lái)完成的。 多數(shù)OTC市場(chǎng)實(shí)行做市商制度。,二、金融市場(chǎng)的功能 1、儲(chǔ)蓄功能；2、財(cái)富功能3、流動(dòng)性功能；4、信貸功能；5、支付功能；6、風(fēng)險(xiǎn)功能；7、政策功能 金融市場(chǎng)功能： 融通資金的“媒介器”。通過(guò)金融市場(chǎng)使資金供應(yīng)者和需求者在更大范圍內(nèi)自主地進(jìn)行資金融資通，把多渠道的小額貨幣資金聚集成大額資金來(lái)源。 資金供求的“調(diào)節(jié)器”。中央銀行可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，調(diào)劑貨幣供應(yīng)量，有利于國(guó)家控制信貸規(guī)模，

9、并有利于使用市場(chǎng)利率由資金供求關(guān)系決定，促進(jìn)利率作用的發(fā)揮。 經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“潤(rùn)滑劑”。金融市場(chǎng)有利于促進(jìn)地區(qū)間的資金協(xié)作，有利于開(kāi)展資金融通方面的競(jìng)爭(zhēng)，提高資金使用效益。,三、金融市場(chǎng)的兩種融資方式,直接融資： 指盈余單位直接買(mǎi)入赤字單位發(fā)行的證券（被稱(chēng)為直接證券）的融資渠道。直接證券包括商業(yè)本票、債券和股票等工具。 直接融資的優(yōu)勢(shì)： 資金供求雙方聯(lián)系緊密，有利于合理配置資金,提高資源使用效率； 對(duì)赤字單位來(lái)說(shuō)，一般情況下，資金籌資成本較低，對(duì)盈余單位來(lái)說(shuō)，投資收益較大； 直接融資產(chǎn)品具有更高的流動(dòng)性。 對(duì)于信息披露要求很高,間接融資 赤字單位向金融中介發(fā)行直接證券，而金融中介向盈余單位出售自身

10、發(fā)行的證券（被稱(chēng)為間接證券，如存單、存折）的融資渠道。 金融中介的作用在于將直接證券轉(zhuǎn)化為間接證券 間接融資的優(yōu)勢(shì)： 降低信息不對(duì)稱(chēng)； 降低交易成本； 為借款人提供更多借貸機(jī)會(huì)； 信息披露要求不高。,08年前三季度國(guó)內(nèi)非金融部門(mén)融資情況,注：股票融資不包括金融機(jī)構(gòu)上市融資額。 國(guó)債融資不包括特別國(guó)債融資。 企業(yè)債包括企業(yè)債券、短期融資券、中期票據(jù)和公司債。,數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行網(wǎng)站,四、脫媒 五、金融市場(chǎng)的全球化,第四節(jié) 金融機(jī)構(gòu)與金融監(jiān)管,一、金融市場(chǎng)的參與者 家庭 公司 金融機(jī)構(gòu)（金融中介和市場(chǎng)專(zhuān)家） 政府 中央銀行 外國(guó)參與者,二、我國(guó)的金融機(jī)構(gòu) （1）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu) 截至2007年底

11、，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)包括： 3家政策性銀行 5家國(guó)有商業(yè)銀行 12家股份制商業(yè)銀行 124家城市商業(yè)銀行 42家城市信用社 8348家農(nóng)村信用社 17家農(nóng)村商業(yè)銀行 113家農(nóng)村合作銀行 1家郵政儲(chǔ)蓄銀行 26家外資銀行法人金融機(jī)構(gòu)和117家分行 242家外資銀行代表處等,（2）非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu) 保險(xiǎn)公司 證券公司 投資銀行 基金管理公司 信托投資公司 財(cái)務(wù)公司 金融租賃公司,保險(xiǎn)公司：是收取保費(fèi)并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償責(zé)任、擁有專(zhuān)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的金融組織機(jī)構(gòu)。 保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)：保險(xiǎn)公司作為保險(xiǎn)人，向購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的投保人收取保費(fèi)，并向其出具載有按照雙方約定的保險(xiǎn)金額和賠付條件等內(nèi)容的保單，在出現(xiàn)保險(xiǎn)事件后按照

12、保單條款進(jìn)行調(diào)查并向受益人賠付。 保險(xiǎn)公司可分為：人壽保險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，相應(yīng)承保的風(fēng)險(xiǎn)分別是人身險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和責(zé)任險(xiǎn)。,保險(xiǎn)公司的主要功能： 向受益人提供有形的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償； 提供向投保人和受益人無(wú)形的和精神上的安全保障； 強(qiáng)化投保人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)； 促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化 在整個(gè)運(yùn)作過(guò)程中，保險(xiǎn)公司向金融市場(chǎng)提供了大量資金，促進(jìn)了儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。,證券公司：是指依照公司法和證券法規(guī)定設(shè)立的經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。 證券公司可以經(jīng)營(yíng)下列部分或者全部業(yè)務(wù)： 證券經(jīng)紀(jì)； 證券投資咨詢(xún)； 與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)； 證券承銷(xiāo)與保薦； 證券自營(yíng)； 證券資產(chǎn)管理； 其他證券

13、業(yè)務(wù)。,基金管理公司：是作為證券投資基金的管理人，收取一定管理費(fèi)并提供專(zhuān)業(yè)投資管理服務(wù)，代理證券投資基金的投資人管理和運(yùn)用資金，用于股票、債券等投資以獲取收益的專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)。 證券投資基金：證券投資基金是一種共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、組合投資、專(zhuān)家運(yùn)作的集合證券投資方式。,基金運(yùn)作圖,管理人,監(jiān)管部門(mén),基金,托管人,投資者,中介機(jī)構(gòu),服務(wù),托管,監(jiān)管,監(jiān)管,監(jiān)管,委托,委托,管理,代銷(xiāo)機(jī)構(gòu),登記機(jī)構(gòu),審計(jì)機(jī)構(gòu),信托投資公司：是指依照中華人民共和國(guó)公司法和信托投資公司管理辦法設(shè)立的主要經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。 信托業(yè)務(wù)，是指信托投資公司以營(yíng)業(yè)和收取報(bào)酬為目的，以受托人身份承諾信托和處理信托事務(wù)的經(jīng)營(yíng)行

14、為。 信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。委托人應(yīng)是具有完全民事行為能力的自然人、法人或者依法成立的其他組織。受益人是在信托中享有信托受益權(quán)的自然人、法人或者依法成立的其他組織。受益人和委托人可以是同一人，也可以不是同一人；受托人可以是受益人，但不得是同一信托的唯一受益人。,財(cái)務(wù)公司： 是指以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。截至2007年底，全國(guó)共有73家財(cái)務(wù)公司。,金融租賃公司： 金融租賃公司，是指經(jīng)中國(guó)銀

15、監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)以經(jīng)營(yíng)融資租賃業(yè)務(wù)為主的非銀行金融機(jī)構(gòu)。 融資租賃業(yè)務(wù)，是指出租人根據(jù)承租人對(duì)出賣(mài)人、租賃物的選擇，向出賣(mài)人購(gòu)買(mǎi)租賃物件，提供給承租人使用，向承租人收取租金的交易，它以出租人保留租賃物的所有權(quán)和收取租金為條件，使承租人在租賃合同期內(nèi)對(duì)租賃物取得占有、使用和受益的權(quán)利。,三、金融監(jiān)管 1、金融監(jiān)管基本概念 金融監(jiān)管的定義： 是一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的金融法律制度和金融管理當(dāng)局依法對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理活動(dòng)的總稱(chēng)。 金融監(jiān)管的主要目標(biāo)： 是確保金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健運(yùn)作，降低金融機(jī)構(gòu)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)和金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)定和安全。 金融監(jiān)管的實(shí)施： 通過(guò)有關(guān)金融監(jiān)管的規(guī)則、慣例、組織安排和政策等，約束金融機(jī)構(gòu)的行為，降低金融風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)債權(quán)債務(wù)關(guān)系，保證金融交易的順利進(jìn)行。 金融監(jiān)管的原則：依法監(jiān)管原則、安全穩(wěn)健原則、效率監(jiān)管原則、統(tǒng)一性原則。,